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商业银行供应链金融业务研究硕士学位论文

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商业银行供应链金融业务研究硕士学位论文 硕 士 学 位 论 文 商业银行供应链金融业务研究 A Study on Supply Chain Finance Business of Commercial Bank 厦门大学学位论文原创性声明 本人呈交的学位论文是本人在导师指导下,独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果,均在文中以适当方式明确标明,并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范(试行)》。 另外,该学位论文为( )课题(组)的...

商业银行供应链金融业务研究硕士学位论文
硕 士 学 位 论 文 商业银行供应链金融业务研究 A Study on Supply Chain Finance Business of Commercial Bank 厦门大学学位论文原创性 声明 无利益冲突声明中华医学会杂志社职业健康检查不够规范教育部留学服务中心亲友住房声明 本人呈交的学位论文是本人在导师指导下,独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果,均在文中以适当方式明确标明,并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范(试行)》。 另外,该学位论文为( )课题(组)的研究成果,获得( )课题(组)经费或实验室的资助,在( )实验室完成。(请在以上括号内填写课题或课题组负责人或实验室名称,未有此项声明内容的,可以不作特别声明。) 声明人(签名): 年 月 日 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人同意厦门大学根据《中华人民共和国学位条例暂行实施办法》等规定保留和使用此学位论文,并向主管部门或其指定机构送交学位论文(包括纸质版和电子版),允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索,将学位论文的标题和摘要汇编出版,采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。 本学位论文属于: ( )1.经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文,于   年  月  日解密,解密后适用上述授权。 ( )2.不保密,适用上述授权。 (请在以上相应括号内打“√”或填上相应内容。保密学位论文应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文,未经厦门大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的,默认为公开学位论文,均适用上述授权。) 声明人(签名): 年 月 学位论文原创性声明 本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者签名: 日期: 年 月 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权      大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 涉密论文按学校规定处理。 作者签名: 日期: 年 月 日 导师签名: 日期: 年 月 日 内 容 摘 要 随着产业竞争由企业之间的竞争逐渐升级为供应链之间竞争,以及供应链上中小企业融资需求的增长,供应链金融应运而生。供应链金融将资金流有效地融入供应链管理中,是一种为处于供应链条上的中小企业量身打造的新型融资模式。对商业银行来说,作为一个全新经营理念和运作模式,供应链金融不仅实现了对供应链上中小企业的市场开发,同时又可对核心企业进一步提供金融服务,大大拓展了商业银行发展公司业务的空间。然而与此同时,供应链金融由于参与者众多,受到诸多内外因素的影响,商业银行也面临着与传统信贷模式下不尽相同的的风险,值得进一步关注与探讨。 本文对供应链金融的关键概念进行解释,并运用相关经济理论,如交易成本理论,委托代理理论对供应链金融做出经济分析,同时运用了不完全信息静态博弈分析了供应链金融中商业银行与企业之间的博弈,揭示供应链金融可以形成商业银行、物流企业和供应链上的核心企业、中小企业多方共赢的局面。其次,在分析了供应链金融三种融资模式的基础上,针对各种模式提出其潜在风险点,并给出了相应的控制手段。最后,本文根据供应链金融的理念和特点构建出供应链金融企业信用风险评估体系,并采用层次分析法得出评估体系中各指标的相应权重,另外还选取了几家企业采用德尔菲法和灰色评价法进行实证,得出供应链金融下中小企业自身限制得以弱化、信用等级得到提升的结论。本文采用定性研究与定量研究相结合的方法,力求客观、科学地揭示供应链金融这种新型融资模式的深远意义,从而为其在现实中的应用提供一点有益的思路,为商业银行开展供应链金融业务提供一些参考建议。 关键词:供应链金融;融资模式;灰色评价法 Abstract As the industrial competition escalating from competition among enterprises to competition among supply chains, and the demand for financing of SME (small and medium enterprises) in the supply chain growing, supply chain finance came into being. Supply chain finance integrates cash flow finance into supply chain management effectively, and it is a new financing mode tailored for the SME in the supply chain. For the commercial banks, as a new management concept and operation mode, supply chain finance not only explores the market of SME in the supply chain but also provides advanced financial services to the core enterprise, which expands the development space of bank's business greatly. But at the same time, with participants in the supply chain finance increasing and many internal and external factors existing, commercial banks are faced with different risks from the traditional credit mode, which deserves further attention and study. This paper explains the key concepts of supply chain finance, and uses the relevant economic theories to analyze the supply chain finance, such as transaction cost theory, principal-agent theory, and uses the incomplete information static game theory to analyze the static game between commercial banks and enterprises in the supply chain finance, concluding that supply chain finance can form a multi-win-win situation for commercial banks, logistics enterprise, core enterprise and SME in the supply chain. Secondly, based on the analysis of the three types of supply chain finance, this paper points out the potential risks of every type of supply chain finance and gives the corresponding risk control measures. Finally, this paper builds an evaluation system of enterprise credit risk according to the concept and characteristics of supply chain finance, and obtains the corresponding weight of each index of the evaluation system through AHP, and provides the empirical analysis of several enterprises by Delphi method and gray evaluation theory, concluding that under the background of supply chain finance the restrictions of SME are weaken and their own credit ratings are raised. This paper combines qualitative and quantitative research method, and strives to reveal the far-reaching significance of supply chain finance, the new financing mode, objectively and scientifically , thus providing some useful ideas for its application in reality and some reference suggestions for the commercial banks. Key words: supply chain finance ; financing mode ; gray evaluation method 目录 1导论 1第一节 研究背景与选题意义 3第二节 国内外研究动态与文献综述 6第三节 论文研究方法与基本框架 6第四节 论文的特色与未来研究展望 8第一章 供应链金融的概念及相关理论分析 8第一节 供应链 10第二节 供应链金融 13第三节 供应链金融相关理论分析 15第四节 供应链金融中商业银行和企业的博弈分析 19第五节 供应链金融的意义 22第二章 供应链金融的主要模式及风险点分析 22第一节 企业的现金缺口 22第二节 供应链金融的三种基本融资模式 31第三节 供应链金融三种模式的比较分析 33第四节 供应链金融三种模式的主要风险及应对措施 38第三章 供应链金融下企业信用风险评估 38第一节 供应链金融风险评估的背景 39第二节 建立供应链金融信用风险评估指标体系 46第三节 实证分析 50第四章 商业银行发展供应链金融的建议 50第一节 我国供应链金融发展现状 52第二节 商业银行发展供应链金融的建议 56参考文献 59致谢 Content 1Introduction 1Section 1 Research backgrounds and significance of selected topic 3Section 2 Domestic and foreign research tendency and literature summary 6Section 3 Paper’s research methods and basic frame 6Section 4 Paper’s characteristics and prospects for future research 8Chapter 1 Supply chain finance concept and relevant economic theories analysis 8Section 1 Supply chain 10Section 2 Supply chain finance 13Section 3 Relevant economic theories analysis 15Section 4 Static game between banks and enterprises in the supply chain finance 19Section 5 Significance of supply chain finance 22Chapter 2 Supply chain finance mode and risk 22Section 1 Cash gap of enterprise 22Section 2 Three modes of supply chain finance 31Section 3 Comparison of the three modes 33Section 4 Risk and control measures of the three modes 38Chapter 3 Evaluation of the enterprise credit risk 38Section 1 Background of enterprise credit risk evaluation 39Section 2 Evaluation system for the enterprise credit risk 46Section 3 Empirical analysis 50Chapter 4 Reference suggestions for the bank 50Section 1 Development of China's Supply Chain Finance 52Section 2 Reference suggestions for the bank 56Reference 59Postscript 导论 近年来,供应链金融逐渐成为国内外商业银行新的业务增长点。国外商业银行推出许多供应链金融产品,为供应链上的企业提供一站式、全方位的服务。我国商业银行在供应链金融领域也进行了很多有益探索,但总体来看,国内商业银行的供应链金融实践尚处于起步阶段[1]。供应链金融作为一种新型的融资模式,跳出了单个企业的局限,站在产业供应链的全局高度提供金融服务,既延伸了商业银行的纵深服务、拓展了其业务空间,同时又解决了中小企业长期以来存在的融资困扰,因此发展供应链金融具有重大的现实意义。 第一节 研究背景与选题意义 一、研究背景 在经济全球化的大背景下,生产分工模式从企业内部的产供销一条龙模式逐渐转化为不同企业间的专业化分工,形成清晰的产业供应链。随着产业经济的不断发展,信息技术和运输技术的快速进步,远程生产组织和流通成本逐渐降低,供应链正在取代纵向一体化,成为国际上产业组织的主流模式,原本企业与企业之间的竞争也已经逐步升级为供应链与供应链之间的竞争。在整个供应链中,一些大企业专注于品牌、创新性技术及客户关系管理等核心能力的创造和提升,而将生产、流通、销售中低附加价值环节外包给中小企业,以此形成以稳定交易和利益共享为特征的产业链体系。中小企业则往往利用自己的专项优势,如特殊技能、单项专利技术、特别的渠道以及成本优势,加入到产业链分工体系中,成为大企业主导的供应链节点布局中的重要一环[2]。 然而,一些规模较大、竞争力较强的大企业因其强势地位,往往在交货、价格、账期等贸易条件方面对上下游配套企业要求苛刻,给这些企业造成了巨大的压力。这些上下游配套企业大多是中小企业,在传统的商业银行信贷实践中常常被认为是高风险的贷款人,很难从商业银行融资,因此常常需要支付更高成本才能获得资金,这就增加了整个生产链条的财务成本。甚至,一条供应链中的中小企业若陷入资金短缺状态,常常引起整个资金链条的中断,进而导致整条供应链的失衡,这种失衡不仅影响了中小企业自身的发展,从长期来看,也势必会影响到供应链中大企业的效益与竞争力。 供应链是一个由物流、信息流与资金流集成的网链结构。目前,对供应链物流、信息流的协调与整合的讨论及实践已经比较丰富,而关于资金流的整合的研究和实践开始逐渐地受到关注。供应链上的中小企业融资难的问题,使整个供应链的发展都或多或少地受到了影响。因此,如何转变融资模式,改善对中小企业的金融服务,降低整个供应链的财务成本,成为了供应链管理中的重要挑战,在此背景下,供应链金融应运而生。 二、选题意义 根据Aberdeen调查(2007),在发达国家,已经采用供应链金融服务的比例为15%,有明确 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 的有18%,正在调研的有41%,剩下的26%还没有任何行动。可见,供应链金融解决方案日益受到企业的重视[3]。尽管供应链金融在我国仍是一个较新的商业活动,但在短短几年时间里,己有许多商业银行纷纷开始试水供应链金融领域,使得许多中小企业分享到了供应链金融平台带来的融资便利与物流增值。 供应链金融从资金流角度将供应链节点上的参与主体联系在一起,搭建了商业银行与企业之间新型的合作关系。作为一个金融与供应链交叉的全新经营理念和运作模式,供应链金融值得进一步关注与探讨。目前针对供应链金融的研究还不多,主要是关于其开展模式和优势的分析,较少有对供应链金融的相关理论和相应风险的系统性研究,因此还有很多值得深入研究的问题。 本文在前人的研究成果的基础上,针对供应链金融三种融资模式提出其潜在风险点,并给出了相应的风险控制手段。同时,根据供应链金融的理念和特点构建出供应链金融企业信用风险评估体系,并采用层次分析法得出评价体系中各指标的相应权重,另外还选取了几家企业采用德尔菲法和灰色评价法进行实证分析,得出供应链金融下中小企业自身限制得以弱化、信用等级得到提升的结论。最后,为我国商业银行开展供应链金融业务提出一些参考建议,研究内容具有理论与实践意义。 第二节 国内外研究动态与文献综述 供应链金融属于比较新的研究领域,国内外专门研究供应链融资的文献还比较少,目前大部分文献主要集中于对其概念和优势的描述。 国内有一些学者讨论了供应链金融的内涵,并从商业银行的角度分析了供应链金融对商业银行开拓业务的意义。任文超等人(1998)提出物资商业银行的设想,并进一步出将商业银行不动产贷款为主的信贷模式转变为不动产贷款和动产质押贷款相结合的信贷模式[4];胡跃飞(2009)从对国内商业银行业发展的阶段性状况分析出发,分析了供应链金融的一系列业务特征,论证了供应链金融作为一项创新的授信技术以及新型的客户关系管理模式,是中小商业银行开展专业化和差异化竞争的一项有效手段[5]。 有其他一些文献从中小企业的角度研究供应链金融对解决中小企业融资难的现实意义,并提出供应链金融是解决中小企业融资问题的有效手段。罗正英(2004)从信誉链角度研究中小企业融资困境,认为调整财务信息结构、建立“大企业监督式财务制度”,并最终形成大企业与中小企业的信誉链结构,是中小企业摆脱融资不利地位的重要途径之一[6];崔文芳(2005)分析了我国中小企业发展面临融资难问题的主要因素,进而论述了发展供应链金融的必要性[7];闫俊宏、许祥秦(2007)提出在供应链金融模式下,金融机构从整个产业链的角度考察中小企业的融资需求,能够更大范围地为中小企业提供动产质押等信贷服务[8];孙涛、赵婕(2009)深入分析中小企业融资难的原因,通过对供应链金融的产生背景的分析,总结出其优势[9];吴建强(2009)提出由于供应链金融不需要担保和抵押就可为中小企业办理融资业务,因而有效地破解中小企业融资难问题,他认为推进供应链金融业务,将为我国的中小企业成长提供一个良好的环境[10]。 国内还有一些学者注重对供应链金融业务开展模式的研究,他们结合供应链金融和核心理念和中小企业流动资产占比高的特点等,提出供应链金融业务的具体模式。罗奇、朱道立等(2002)提出了“融通仓”概念,分析了融通仓服务模式的基本概念、服务内容、系统设计及运作模式[11];李碧珍(2005)阐述了融通仓的含义和功能,并提出对我国中小企业开展融通仓业务的建议[12];郭涛(2005)论述了应收账款融资的原理及融资优势,指出当前我国发展应收账款融资对拓宽中小企业融资瓶颈的重要意义[13];杨绍辉(2005)讨论了供应链融资服务与企业现金流管理的财务关系、应收账款融资服务和存货融资服务的业务操作模式和产品设计[14];闫琨(2007)从供应链的角度来研究中小企业融资问题,主要针对供应链上中小企业的运营资本管理模式,运用供应链金融的核心理念,系统的分析供应链金融的三种基本融资模式,从而更清楚、深刻地揭示供应链金融的特性及融资优势[15]。 此外,还有一些探索供应链金融存在的风险的研究,并提出如何采取措施控制这些风险。王灵彬(2006)从信贷业务的共性和供应链融资的特殊性出发,指出了供应链融资面临的多种信贷风险,分析了信息共享对信贷风险的影响,并提出基于信息共享机制的供应链融资信贷风险的管理策略[16];杨晏忠(2007)分析了商业银行在供应链金融中面临的风险和主要表现形式,并在此基础上分别对各风险进行详细的解读,给出了应对商业银行供应链金融风险的相关措施[17];熊薇伟(2009)指出,供应链金融作为一种创新的模式,必然相伴各种风险,如何进行风险管理,把所面临的风险减弱到最低程度、提高商业银行的经营效率,必然成了关键[18]。 在国外的文献中,对供应链金融业务的研究主要是从企业的角度看最佳的运营资本管理和现金管理。Allen N Berger(2004)等人提出了关于中小企业融资的一些新的设想及框架,初步提出了供应链金融的思想[19];Gonzalo Guillen(2006)等人研究了集生产与企业融资计划于一体的短期供应链管理,提出合理的供应链管理模式可以影响企业的运作与资金融通,从而增加整体收益[20]; Viktoriya(2006)指出供应链金融是企业改善金融指标、创造具有成本优势供应链的新机遇,财务、供应链、采购部门要确保他们的企业积极探索如何利用供应链金融,否则会错失下一波的成本改善良机。他认为挤压供应商使供应链陷入财务风险,实践供应链金融使供应链上下游企业受益,接着指出企业开展供应链金融业务要致力于三方面的改善,即供应链金融融资、供应链金融技术和供应链金融可视性,以提升供应链整体的竞争力[21];Viktoriya(2007)进一步研究了应对供应链金融优化的关键挑战:缺乏关于供应链金融最佳行为规范的知识。虽然积极应用了供应链技术的企业报告了由此带来的许多好处,供应链金融仍然是一个新兴的领域。文献指出供应链金融的关键绩效指标(KPI)包括平均现金周转期、较去年平均现金周转期改善情况、应收账款天数(DSOs)、应付账款天数(DPOs),从以上指标区别出企业在供应链金融业务上的发展水平。分析显示,供应链金融最佳行为企业在在线可视性、电子发票呈送与支付、自动化管理平台处理应收账款/应付账款、营运资本/现金管理工具、跨职能部门的目标和衡量指标等方面使用情况是其它企业的1.6~2倍,由此建议达到供应链金融最佳行为要做好可视性、供应链融资安排、技术平台构建三方面工作[22]。 第三节 论文研究方法与基本框架 本文采用文献研究、归纳法、层次分析法、德尔菲法和灰色评价法等。文献研究包括对供应链金融业务理论的整理和回顾,参阅了近年来国内外供应链金融业务的研究,掌握了最新的信息,提练出有参考价值的研究内容;归纳法收集供应链金融业务的信息,总结出国内供应链金融业务的发展现状和特点;最后,在构建供应链金融信用风险评估体系后,结合层次分析法确定各个风险评估指标的权重,同时选取几家企业应用德尔菲法和灰色评价法进行综合评分,得出供应链金融是能够有效解决中小企业融资困境的途径之一。 本文共分为五个部分。 第一部分导论,阐述选题背景和研究意义,国内外研究动态与文献综述,论文的基本框架与研究方法,论文的特点与未来研究展望。 第一章给出供应链金融的概念,在此基础上应用相关经济学理论对供应链金融进行分析,包括交易成本理论和委托代理理论,并用不完全信息静态博弈分析供应链金融背景下的商业银行和企业之间的博弈关系。 第二章对供应链金融的三种主要融资模式,即保兑仓融资、融通仓融资、应收账款融资进行分析,并对三种模式进行比较,最后针对各种模式提出其潜在风险点和相应的应对措施。 第三章重点研究了供应链金融中企业信用风险来源,并据供应链金融业务的自身特点构建出企业信用风险评估指标体系,该评估体系可以较为全面的反映供应链融资业务中的中小企业真实信用状况,为商业银行开发供应链金融业务提供风险评估依据。随后应用灰色评价法和德尔菲法对选取的几家企业进行综合评分,得出供应链下中小企业自身财务局限得到弱化、信用等级等到提升的结论。 第四章从商业银行的角度出发,对供应链金融业务的开展提出参考建议,具体包括加强供应链金融的风险管理、优化供应链金融实施方案以及创新设计供应链金融产品三个方面。 第四节 论文的特点与未来研究展望 本文的特点在于运用相关经济理论,如交易成本理论,委托代理理论对供应链金融做出经济解释,同时运用了不完全信息静态博弈分析了供应链金融中商业银行与企业之间的博弈。其次,现有文献对于供应链金融风险的分析还比较笼统,本文在分析了供应链金融三种融资模式的基础上,针对各种模式提出其潜在风险点,并给出了相应的控制手段。最后,本文针对供应链金融的理念和特点构建出供应链金融企业信用风险评估体系,并采用层次分析法得出评价体系中各指标的相应权重,另外还选取了几家企业采用德尔菲法和灰色评价法进行实证,得出供应链金融下中小企业自身限制得以弱化、信用等级得到提升的结论。 由于时间和水平的限制,加之国内对供应链金融各方面的研究尚处于起步阶段,本文仍存在较多不完整、完善之处,有待于进一步研究和探讨。本文的研究是站在商业银行的角度,从供应链金融这种融资模式的角度出发,并未针对具体的某类企业或企业群进行深入研究,所以下一步可以从企业的角度继续进行研究;也可以从产业资本的角度,研究金融资本与物流资本结合的前瞻性强的问题:商业银行是否可以通过收购或新设专做物流金融的公司,或者探讨邮政商业银行能否利用与邮政物流的姻缘,发展供应链金融业务等。同时,在实证部分本文虽然将灰色评价法和AHP法结合使用以减轻主观判断失误造成的影响,但由于德尔菲法涉及到专家评分,所以未能完全消除主观性,因此供应链金融业务的风险计量和管理也是一个值得继续探讨的课题。 第一章 供应链金融的概念及相关理论分析 供应链金融是依托供应链所开展的一项新型的融资服务模式,因此,在提出供应链金融的概念之前,有必要先对供应链的概念进行介绍。 第一节 供应链  一、供应链的概念 供应链的概念经历了一个发展过程,它是从扩大的生产概念发展来的,将企业的生产活动进行了前伸和后延。传统的供应链定义认为供应链只是制造企业内部的一个物流过程,是指将企业从企业外部采购的原材料和零部件,通过生产的转换和销售等过程,再传递到零售商或用户的过程。早期的供应链概念还局限于企业的内部操作上,所涉及的主要是物料采购、库存、生产和分销等各个部门之间的职能协调问题,这时的供应链注重的是企业自身的资源利用,并以优化企业内部的业务流程、降低物流成本、提高经营效率为最终目的。 此后,随着产业环境的变化和企业间相互协调的重要性的上升,供应链的概念范围从企业内部扩展到企业之间,注意到了与其他企业的联系以及供应链的外部环境。进入二十世纪九十年代以来,随着信息技术的发展和产业不确定性的增加,企业之间关系呈现出日益明显的网络化趋势。现代供应链的概念也更加注重围绕核心企业的网链关系,包括核心企业与供应商、供应商的供应商、乃至一切前向的关系,以及与用户、用户的用户、乃至一切后向的关系。2001年发布实施的《物流术语》国家 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 (GB/T18354-2001)将供应链定义为“生产及流通过程中,涉及将产品或服务提供给最终用户活动的上游与下游企业所形成的网链结构”,此时供应链的概念从线性的“单链”转为非线性的“网链”。实际上,这种网链正是众多条“单链”纵横交错的结果。这些概念同时也强调供应链的战略伙伴关系问题。 在研究分析的基础上,本文采用马士华等给出的现代意义上的供应链的定义:供应链是围绕核心企业,通过对信息流、物流、资金流的控制,从采购原材料开始,制成中间产品以及最终产品,最后由销售网络把产品送到消费者手中的将供应商、制造商、分销商、零售商、直到最终用户连成一个整体的功能网链结构模式[23]。他认为,供应链是一个范围更广的企业结构模式,它包含所有加盟的节点企业,从原材料的供应开始,经过链中不同企业的制造加工、组装、分销等过程直到最终用户。它不仅是一条联接供应商到用户的物料链、信息链、资金链,而且是一条增值链,物料在供应链上因加工、包装、运输等过程而增加其价值,给相关企业都带来收益。 二、供应链结构分析 供应链是动态的,并且包括在不同阶段之间的物流、信息流、和资金流。从图1-1可以看出,它是从初始供应商向最终用户顺流而下且不断增值的产品和服务的传递过程,也是从最终用户到初始供应商的资金流逆流而上的传导过程;同时,伴随着物流、资金流的运动,信息流也在供应链中交叉流动。 图1-1 供应链的网链结构模型图 资料来源:马士华,林勇. 供应链管理(第2版)[M].机械工业出版社,2005 其中,物流是指从供应商到消费者手中的物质产品流动;信息流包括采购订单、需求信息、库存信息、产品信息及价格等;资金流包括信用条件、支付方式以及委托与所有权契约等。从流向看,物流从上游向下游流动,由供货商经由批发商、零售商等指向消费者;资金流从下游向上游流动,由消费者经由零售商、批发商等指向供货商;而信息流则在供货商与消费者之间双向流动。物流、资金流、信息流的流动贯穿了企业供应链的全部活动。 第二节 供应链金融 一、供应链金融概念的引入 供应链金融是商业银行根据企业供应链管理需要而发展出来的一项创新业务,随着这项业务的不断成熟逐渐成为信贷业务的一个专业领域。 Hofmann(2005)提出,供应链金融属于物流、供应链管理、协作和金融的交叉,是通过规划、引导和控制资金流,使供应链上两个或多个组织,包括外部服务提供者,能够联合创造价值的途径与方法[24]。闫俊宏、许祥秦(2007)进一步指出,供应链金融是商业银行对一个产业供应链中的单个企业或者上下游多个企业提供全面金融服务,以促进供应链核心企业及上下游配套企业“产、供、销”链条的稳固和流转畅顺,并通过金融资本与实业经济协作,构筑商业银行、企业和商品供应链互利共存、持续发展、良性互动的产业生态[8]。供应链金融从直观上理解是依托供应链而开展的金融服务,它是指商业银行在供应链中选取一个核心企业,将其上下游企业看做一个整体,并根据链条中的交易关系,将资金注入到供应链上的相关企业,为其提供全面金融服务。简单地说,供应链金融就是商业银行将供应链中的核心企业及其上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。 二、供应链金融参与主体 比起商业银行传统的对单一企业主体的授信模式,供应链金融是一种全新的融资模式。在这种模式下,商业银行围绕某一家核心企业,全方位地为链条上的企业提供金融产品和服务,因此供应链金融也被称为“1+N”金融。其中,“1”指这个供应链中具有较大规模、较强竞争力的核心企业,“N”指与核心企业相关的上下游配套企业。除了商业银行、供应链中占主导地位的核心企业及其上下游配套企业之外,供应链金融的构成要素还包括第三方物流企业。在供应链整个运作过程中,供应链金融涉及各个构成要素之间的合作和协调。 (1)商业银行。商业银行作为供应链金融服务的提供者,在整个供应链金融运作过程中起着信用中介和资金提供者的作用。对于商业银行来说,核心企业、上下游相关企业是其潜在目标客户群体。商业银行应用各种金融产品的整合,将信用和资金注入到供应链中,通过对融资项下资产的控制,给予核心企业的上下游信贷支持。 (2)核心企业。在供应链金融中,商业银行一般借助核心企业信用,通过掌控核心企业与上下游企业交易中产生的现金流,帮助核心企业完成财务供应链的有效管理,同时为核心企业及上下游多个企业提供全面的金融服务。依托核心企业的信息资源,使得供应链金融中资金流向封闭,从而保障贷款的使用去向,使贷款能够得到有效监管,有效地解决了商业银行和中小企业信息不对称问题。 (3)上下游配套企业。这企业通常是一些中小型企业,依附于某个核心企业,处在供应链的上游或者下游。追根溯源,供应链金融真正的需求来自这些企业,供应链金融将核心企业的良好信用延伸到其上下游配套企业,这是风险管理技术的一大创新,使得上下游配套企业成为供应链金融服务的最大受益者。 (4)第三方物流企业。商业银行在供应链金融服务的提供中离不开与第三方物流企业的合作。物流企业可以为供应链上的企业提供物流、信用担保服务,同时物流企业作为第三方监管人可以为商业银行提供货物监等管资产管理服务,在一定程度上降低商业银行可能遇到的风险。而且,在企业未能如期返还贷款的情况下,物流企业还可以协助商业银行将质押物变现还贷,降低商业银行提供供应链金融服务可能产生的损失。 以中国工商商业银行供应链金融解决方案为例,可以看出供应链金融中的四个参与主体之间的相互关系。 图1-2 工商商业银行供应链金融解决方案的示意图 资料来源:中国工商商业银行网站 第三节 供应链金融相关理论分析 一、委托代理理论 委托代理理论主要研究委托人确保代理人按委托人意志行事的能力问题。委托代理理论的研究起始于 RH Coase 的《企业的性质》,是在假设人自利、有限理性且厌恶奉献、委托人与代理人利益目标冲突且信息不对称、获取信息成本较高的前提下,解决代理人的“道德风险”和“逆向选择”行为及代理人与委托人风险偏好不同是如何分摊风险等问题的学说,其核心内容之一便是设计委托人和代理人都有利的“最优契约” [25]。 信息不对称带来的逆向选择问题和道德风险问题是委托代理关系中存在的两种问题。信息不对称是现代经济中普遍的现象,它存在于任何交易一方比交易另一方更了解该交易信息的交易中。委托代理关系的基本假设是委托人和代理之间掌握的信息是不对称的,只要在建立或签订 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 前后,市场参加者双方掌握的信息不对称,这种经济关系都可以被认为属于委托代理关系。 在信贷市场中,商业银行和融资企业所掌握的信息资源是不同的,融资企业对自己的经营状况及其信贷资金的配置风险等真实情况有比较清楚的认识,而商业银行则较难获得这方面的真实信息,他们之间存在严重的信息不对称问题。从这层关系分析,商业银行与融资企业之间的关系可以看成是委托代理关系,其中,商业银行处于委托方的位置,而融资企业处于代理方位置。 比起传统的融资模式,供应链金融不仅仅考虑中小型企业自身的财务状况,而是把它放在整个供应链中加以考虑,因而可以有效缓解银企之间的信息不对称程度:首先,处在供应链中的中小型企业,具有稳定的上下游关系,因而商业银行较容易对其信贷风险进行预测,并且有供应链中的核心企业签订反担保或回购协议条款,进一步转嫁和分担了商业银行所承担的风险;其次,供应链金融中增加了物流企业的参与,物流企业了解货物的详细情况,比起商业银行具有更充分的信息,从而进一步减少了信息不对称,可以协助商业银行共同监管和控制风险,同时在一定程度上避免了逆向选择的结果;最后,处在供应链中的中小型企业为了获得长足的发展,稳定与核心企业的合作关系,必然会努力树立良好的信用形象,这样商业银行比较容易获得真实而完整的企业信息,进一步缓解了商业银行和融资企业之间信息的不对称程度。 二、交易成本理论 交易成本理论是用比较制度分析方法研究经济组织制度的理论。交易成本这一概念是由 RH Coase(1937)在其重要论文《论企业的性质》中提出来的,他认为交易成本是获得准确市场信息所需要的费用,以及谈判和经常性契约的费用。也就是说,交易成本由信息搜寻成本、谈判成本、缔约成本、监督履约情况的成本以及可能发生的处理违约行为的成本所构成。 在新制度经济学中,一般对交易主体的行为做两个假定,即有限理性和机会主义行为。由于个人能力的限制和不完全信息导致了有限理性,只能识破有限的备选方案而且也只能意识到这些备选方案的现有结果,而人的利己动机则引发了机会主义行为,对有限理性的约束和对机会主义行为的预防都增加了交易成本。在这两个假设前提下,交易成本理论认为治理结构与交易特征密切相关,当治理结构是交易成本最小且与交易特征匹配时,公司的绩效便会得到提高[26]。 Williamson(1975)认为,交易成本发生的原因,来自于人性因素与交易环境因素交互影响下所产生的市场失灵现象造成的交易困难。他指出了六项交易成本来源:有限理性、投机主义、不确定性与复杂性、少数交易、信息不对称和气氛。Williamson(1985)又进一步指出,上述交易成本的发生原因,源自于交易本身的三项特征:交易商品或资产的特殊性、交易不确定性和交易的频率。这三项特征形成三个构面影响交易成本的高低。其中,若交易所投资的资产本身不具市场流通性,则投资于资产上的成本难以回收或转换使用用途;交易不确定性的升高会伴随着监督成本、议价成本的提升,使交易成本增加;另外,交易的频率越高,相对的管理成本与议价成本也升高。交易频率的升高使得企业会将该交易的经济活动的内部化以节省企业的交易成本。 供应链上的企业间相互交易、相互协调,为了提高供应链的整体竞争力,实现共同利益的最大化,慢慢形成一种“共生”机制。商业银行以供应链为切入点,与供应链上的企业建立长期、稳定的交易关系,可以大大降低交易的不确定性。同时,由于信息可信度增加,信息不对称减少,交易成本亦随之降低。 首先,商业银行以供应链为基础,为供应链上的中小型企业提供融资服务,与其建立的是一种长期、稳定和重复的交易关系,这种交易关系的长期性可以降低交易中机会主义产生的可能性,能够有效地降低商业银行的交易成本,提高交易效率。其次,物流企业在提供物流服务的过程中,可以很方便地掌握一个供应链中产品的存储、流转和销售等方面信息,使信息不对称问题得到了极大的改善,因此可以辅助商业银行开展仓单质押、融通仓和保兑仓等多项业务,减少了商业银行的监督成本。同时,供应链的存在可以使供应链上的企业更加方便地进行某些专用性资产的投资。供应链的长期合作关系降低了企业违约的可能性,因此这种专用性资产的投资比较容易实现。 第四节 供应链金融中商业银行和企业的博弈分析 商业银行对企业的授信可以看成是一个博弈的过程。在传统的贷款模式中,商业银行和融资企业之间的信息是不对称的,企业拥有比商业银行更多的信息,处于信息优势;而商业银行相对于企业来说,处于信息劣势。因此企业有可能利用自身的信息优势,获得更多有利于自己的条件,以谋求自身效益的最大化。当商业银行无法观察到企业的行为并给予有效监控时,就被动地成为了企业行为的受害者。企业道德风险问题在中小企业中更为严重,使得处于信息劣势的商业银行不敢轻易放贷给中小企业,从而导致商业银行资金配置的低效率,造成中小企业和商业银行各自利益都不能达到最优——商业银行存在大量贷款余额,而中小企业却由于缺乏资金错失发展的机会。 在供应链金融的模式下,这种情况发生了一定程度的改变。核心企业与物流企业的参与,降低商业银行获取信息的成本有,效缓解了商业银行与企业间信息不对称问题。另外,商业银行利用企业所拥有的占企业资产比例大的存货及应收账款为企业提供资金融通,并通过对融资项下的资产有充分的控制权来控制商业银行的风险,这就增加了中小企业违约成本,从而降低其违约概率,而商业银行信贷资金的发放率也得到了提高。 将商业银行和企业之间的博弈放在供应链金融背景下进行分析,可以重新寻找其各自的最优选择。在整个博弈中,中小企业的战略空间包括履约和违约,商业银行的战略空间包括贷款与不贷款。假设双方对对方的信息是不完全的,但可以判断对方的战略选择的概率,则二者之间形成不完全信息静态博弈关系。因此,可以通过单阶段静态博弈(本文不考虑多阶段的动态博弈),寻找贝叶斯纳什均衡及存在的条件。在此,增加其他假设条件如下: (1)商业银行和企业都符合“经济人”假设,即各自都以追求自身利益最大化为目的。 (2)企业以应收账款或存货等资产向商业银行申请贷款,资产价值为 ,商业银行给予贷款额度为 ,并收取利息费用 。若企业违约,则商业银行享有资产的所有权。 (3)存在机会成本。对于商业银行来说,如果出现贷款余额,则相应的利息收入对商业银行来说是一笔损失,即为商业银行的机会成本,由获取贷款的中小企业的相应贷款利息所决定;对于中小企业来说,如果没能获得贷款而使生产经营无法进行则造成损失,即中小企业的机会成本,由其开展业务后取得的预期收益所决定。 (4)中小企业按照贷款合同规定履约经营的收益为 ,违约后投资其它高风险高收益投机的收益为 (假设 )。 (5)商业银行获取中小企业经营状况而付出的获取信息成本为 。 (6)在供应链金融中,中小企业如果违约,将受到来自核心企业或物流企业的惩罚 。 (7)博弈过程中,中小企业履约概率为 ,商业银行贷款的概率为 。 根据以上假设,可以推导出不完全信息静态博弈下商业银行和企业的支付矩阵,如下表所示: 表1-1 不完全信息静态博弈下商业银行和企业的支付矩阵 银 行 贷款( ) 不贷款(1- ) 企 履约 ( ) 业 违约 (1- ) 根据以上商业银行与企业的支付矩阵可以分别得到商业银行和中小企业的预期收益: 其中,商业银行的预期收益 为 对 求偏导,得 EMBED Equation.DSMT4 令一阶偏导等于0,即 解得 (1-1) 即为商业银行预期收益最大时中小企业的违约概率,它是关于商业银行预期收益的反映函数,公式(1-1)即为中小企业的贝叶斯纳什均衡的条件。 通过分析可以得到各个参数对中小企业违约概率的影响: (1) 贷款利息 的对中小企业违约概率的影响 从公式(1-1)可以看出,当商业银行的贷款利率增大时,中小企业的违约概率增大。在供应链金融中,由于借助核心企业的信誉为中小企业融资,所以商业银行的风险减小,给予中小企业的利率比传统模式低,从而在一定程度上减少了中小企业的成本,降低了其违约概率。 (2)商业银行付出的获取信息成本 的对中小企业违约概率的影响 从公式(1-1)可以看出,当商业银行付出较大的信息成本时,中小企业的违约概率减小。在传统商业银行贷款模式中,由于信息不对称程度较高,企业拥有比商业银行更多的信息,商业银行在进行贷款审批及事后监督时,需要对中小企业生产经营状况,资信水平投入大量的人力物力成本去调查研究,所以 一直很大。但供应链金融业务是以供应链上的商品交易价值为中小企业融资,由于物流企业和核心企业的加入,商业银行可以借助他们的信息优势,节约获取信息的成本,同时还能增加信息的准确程度,从而达到降低中小企业违约概率的目的。 (3)中小企业提供抵押资产 和商业银行授信比例 对中小企业违约概率的影响 从公式(1-1)可以看出,中小企业提供抵押资产 越大,商业银行授信比例 越小,则中小企业违约的概率越小。在这种情况下,将减小企业违约所获得的收益,这与传统授信模式中相似。特别地,在供应链金融中,中小企业不归还商业银行贷款还会遭受来自物流企业和核心企业的惩罚,所得的违约收益可能会更小,因此中小企业违约的概率也下降了。 中小企业的预期收益 为 对 求偏导,得 EMBED Equation.DSMT4 令一阶偏导等于0,即 解得 (1-2) 即为中小企业的预期收益最大时商业银行的贷款概率,是关于中小企业收益的反映函数,公式(1-2)即为商业银行的贝叶斯纳什均衡条件。 通过分析可以得到各个参数对商业银行贷款概率的影响: (1) 中小企业按照贷款合同的规定履约经营的收益 和违约后的收益 对商业银行贷款概率的影响 从公式(1-2)可以看出,中小企业违约后的收益 与履约经营的收益 之间的差距越大,商业银行贷款的概率越小。此时,较大的违约经营收益会刺激中小企业违约概率增加,使商业银行降低对中小企业贷款的意愿。 (2)中小企业违约后受到来自核心企业或物流企业的惩罚 对商业银行贷款概率的影响 从公式(1-2)可以看出,中小企业违约后受到来自核心企业或物流企业的惩罚 越大,商业银行贷款的概率也越大。在传统方式中商业银行对企业违约难以实施或惩罚力度不足,所以中小企业违约成本小,违约概率大,因此降低了商业银行给予信贷支持的积极性。供应链金融业务中,一旦中小企业违约,将会受到核心企业或物流企业给予的惩罚,如在保兑仓业务中核心企业承担回购担保,一旦融资企业违约,商业银行会要求核企业进行回购,从而给核心企业带来损失;在融通仓业务中,商业银行直接授信给物流企业,物流企业选择合适的中小企业为其提供资金融通,一旦企业违约,物流企业遭受损失。在这两种情况中,受到损失的核心企业和物流企业势必会给中小企业惩罚,这样企业如果违约的话,将直接影响其与核心企业、物流企业之间的正常业务往来,因此中小企业违约成本很大,从而其违约的可能性降低,这样商业银行会提高其贷款的概率。 综上所述,运用博弈论对供应链金融模式下的商业银行与中小企业进行分析,通过计算商业银行预期收益最大时中小企业的违约概率可以得知,供应链金融模式由于减少了获取中小企业经营状况而付出的获取信息成本,通过控制物权提高了追款收益等,使中小企业的违约概率减少。通过分析商业银行的贷款概率,可以得知供应链金融模式由于增加了对违约者的惩罚,使商业银行中小企业违约成本增大,违约概率减少,从而增加了商业银行贷款的可能性,促进了信贷市场的发展。 第五节 供应链金融的意义 吴敬琏(2009)指出,供应链金融是商业银行站在供应链全局的高度,为协调供应链资金流,降低供应链整体财务成本而提供的系统性金融解决方案。对商业银行而言,供应链金融在风险控制技术上的创新体现为充分利用供应链生产过程中产生的动产或权利作为担保,将核心企业的良好信用能力延伸到供应链上下游企业;在营销模式上的创新则体现为以中小企业为市场导向,力图弥补广泛存在于中小企业的融资缺口。从国家竞争力的视角来看,供应链金融由于能够降低供应链整体融资成本,缓解中小企业融资压力,增强供应链上企业从事创新的能力,从而有助于提升一国经济的国际竞争力[2]。 在实践中,不管是作为供应链核心的大型企业,或是获得融资的中小企业,或是为供应链提供资金流服务的商业银行,又或是为供应链提供物流服务的物流企业,都在积极参与供应链金融活动中强化了自身的竞争优势,同时也获得了巨大的利润。 首先,供应链金融有利于商业银行拓展业务空间,培养优质行业客户群体。《欧洲货币》杂志将供应链金融形容为近年来“商业银行交易性业务中最热门的话题”。据调查显示,供应链融资是国际性商业银行2007年度流动资金贷款领域最重要的业务增长点[2]。供应链金融提供商业银行以一种低风险的方式开拓高风险的市场,商业银行服务的主体是整个供应链,信用风险评估也从对中小企业静态的财务数据的评估转到对整个供应链交易情况的评估。供应链金融将把握单个企业的不可控风险,转换为把握供应链企业整体的可控风险。另外,商业银行开展供应链金融业务,不仅开发了新的行业客户群体,更重要的是培育了数量众多的优质客户。过去,商业银行实行大客户战略,重点服务大客户,使得信贷授信过于集中,进而导致贷款风险过度集中。通过提供供应链金融服务,商业银行不仅可以分散信贷投放,为中小企业提供广泛的金融服务,从而改变过于依赖大客户的局面;而且商业银行通过对中小企业物流、信息流的长期跟踪监测,能比较容易获得企业真实的经营资料,从而可以发现一批优质的成长过程中的中小企业客户群。同时,由于商业银行面向的对象由单一企业变为供应链整体,也将为商业银行带来更大的市场和利润回报。 其次,供应链金融可以稳定供应链,提升供应链的核心竞争力,促进供应链核心企业及上下游配套企业产、供、销链条的稳固和流转顺畅。近年来在供应链管理过程中,核心企业将创新重心不断向财务供应链领域转移,从单纯的减少自身资金占压,转变为不断提高供应链整体现金流的稳定性和运行效率。供应链金融可以有效加快核心企业的销售回笼,加快资金周转,提高其资金使用效率。其次,供应链金融通过搭建高效的信息交换平台,可促进合同订单、发货收货、应收应付账款等信息的及时交换,使商业银行得以适时介入具有不同金融需求的供应链各环节,提供具有针对性的金融服务,从而降低整个供应链条经营成本[1]。同时,供应链金融还可以稳定核心企业与上下游企业之间的关系,帮助其建立长期战略协同关系,从而有助于企业扩大销售。即使核心企业实力强大,然而一旦供应链中的某个成员出现融资问题,不可避免地就会影响到整个链条的正常发展和竞争力。供应链金融一方面将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业,另一方面将商业银行信用融入上下游企业的购销行为,有效促进供应链战略同盟的形成。从表面上看,商业银行资金注入单一中小企业,但由于供应链的关联性,进入供应链的商业银行资金可以带动整个链条运转,所以,核心企业也从供应链融资服务中受益颇丰。 第三,供应链金融是破解中小企业融资难题的重要手段。中小企业融资需求很大,然而受规模和盈利能力的限制,再加上抵质押担保不足、信息不对称、抗风险能力弱等因素,一般较难从商业银行成功申请到贷款,因此常常由于缺乏短期流动资金而错失良机。供应链金融服务最大的特点是在供应链中寻找一个核心企业,并以此为出发点,为供应链整体提供金融支持。在这种服务及风险考量模式下,由于商业银行更关注整个供应链的贸易风险,对整体贸易往来的评估将弱化商业银行对中小企业本身的限制,使得更多中小企业进入商业银行的服务范围。即便某个企业达不到商业银行的某些风险控制标准,但只要这个企业与核心企业之间的业务往来稳定,商业银行就可以针对这笔业务授信,并促成整个交易的实现。通过发展供应链金融,商业银行可跳出仅对企业自身信用状况评估的视角,通过深化与核心企业的合作关系,结合贸易背景真实性审查,从企业所处的供应链及其上下游企业间的关系考虑中小企业的还款能力,并基于中小企业在交易过程中的应收账款和存货等资产,对其提供配套融资,从而使中小企业获得商业银行信用支持,获得更多的发展机会,这在很大程度上解决了中小企业融资难的问题,大大缓解了因企业自身的特点所带来的融资限制。 第四,供应链金融有助于第三方物流企业业务范围的拓展和竞争优势的形成。对第三方物流企业而言,通过与商业银行合作深度参与供应链金融,使其得以控制全程供应链,为其创造了新的增长空间,提升了综合价值,稳定和吸引了众多客户。在现代物流业务中,激烈的竞争使基础性的物流服务如仓储、运输的利润率下降到较低水平,已没有进一步提高的可能性。现代物流的主要利润来源已经转向各种增值服务,如物流方案设计、包装分装、多式联运,供应链末端的金融服务日益成为物流服务的一个主要利润来源。另一方面,供应链金融使物流企业与供应链的合作加深,有助于形成其自身的竞争优势。在供应链管理模式下,企业逐渐转而强调跨企业界限的整合,使得顾客关系的维护与管理变得越来越重要。物流管理已从物的处理提升到物的附加值方案管理,可以为客户提供金融融资的物流供应商在客户心中的地位会大幅度提高[27]。 第二章 供应链金融的主要模式及风险点分析 第一节 企业的现金缺口 资金流在企业生产经营中起着关键的作用,企业资金流的的有效运作能够提高企业自身资产利用率和供应链的整体运营效率。然而,在生产经营过程中,企业资金的支出和收入往往发生在不同的时刻,导致企业运作过程中常常不可避免的产生现金缺口。在供应链中,各个企业在交易过程中由于实力强弱的差异并不处在完全平等的地位,处于弱势的中小企业常常不得不接受一些苛刻的交易条件,导致其现金流管理困难,经常出现现金缺口。 图2-1 中小企业现金缺口示意图 图2-1显示了中小企业生产经营过程中出现的现金缺口。一般来说,中小企业的现金缺口主要发生在采购、经营和销售三个阶段,即支付预付账款、库存仓储、以及发生应收帐款期间,现金缺口在生产经营周期内占据很大比例。 第二节 供应链金融的三种基本融资模式 然而,目前国内商业银行的贷款方式仍以固定资产抵押为主,对于大多数的中小企业来说,可以用作抵押担保的固定资产非常有限,占企业总资产的较大比重主要是流动资产,如存货和应收款项等。根据深市中小企业板块中已经公布2009年度财务报表的110家上市中小企业进行统计分析,在这110家上市中小企业中,流动资产占总资产的平均比例为62.30%,其中,最高的一家东风园林(002310),其流动资产占总资产比例高达97.91% 。另外,据中国人民商业银行研究局与世界商业银行合作的研究报告数据显示,中国在2005年所有企业拥有的存货达到51394亿元,其中中小企业为30326亿元;所有企业拥有的应收帐款达55519亿元,其中中小企业为3276亿元 。针对中小企业的这一特点,在创新开展商业银行传统的抵、质押业务和票据业务的基础上,供应链金融服务根据中小企业在供应链中的实际融资需求而推出基于预付帐款的保兑仓融资模式、基于存货的融通仓融资模式,以及基于应收账款的应收账款融资模式等金融服务。几种融资模式如下图所示: 图2-2 供应链金融融资模式图 资料来源:李彤. 深发展——供应链金融[J].商界,2007,(10):60-62 下文将以供应链金融的特征及核心理念为基础,结合中小企业的运营管理周期和现金缺口特点,分别对保兑仓业务、融通仓业务和应收账款融资三种基本供应链金融融资模型的功能、运作原理以及风险等要素展开分析。 一、保兑仓融资模式(采购阶段的供应链金融) 所谓保兑仓融资模式,是指在供应链中作为供应商的核心企业(即卖方企业)承诺回购的前提下,融资企业(即买方企业)以卖方企业在商业银行指定仓库的既定仓单为质押,并由商业银行控制其提货权为条件,向商业银行申请贷款额度的融资业务。在供应链中处于核心企业下游的中小企业从上游核心企业处获得的货款付款期通常很短,甚至往往需要向上游的核心企业预付账款,才能获得企业持续生产经营所需的原材料、半成品或产成品等。对于短期资金流转困难的企业,采用保兑仓融资模式可对其某笔专门的预付账款进行融资, 获得商业银行的短期信贷支持。其具体操作流程如下图所示: 图2-3 保兑仓融资模式操作流程 ①上游核心企业(卖方)与下游中小企业(买方)进行货物交易,签订销售合同 ②买方企业向商业银行申请办理保兑仓业务,贷款专门用于向该供应商购买货物 ③商业银行审查卖方企业的资信状况和回购能力。若审查通过,商业银行与卖方企业签订回购协议 ④商业银行与仓储监管方签订仓储监管协议 ⑤卖方企业在收到商业银行同意对买方企业融资的通知后,向指定仓库发货,并取得仓单 ⑥买方企业向商业银行缴纳承兑手续费和首次承兑保证金 ⑦卖方企业将仓单质押给商业银行后,商业银行开立以买方企业为出票人、以卖方企业为收款人的商业银行承兑汇票,并交予卖方 ⑧买方企业缴存保证金,商业银行释放相应比例的商品提货权给买方,直至保证金账户余额等于汇票金额 ⑨买方企业获得商品提货权,去仓库提取相应金额的货物 ⑩循环⑧​—⑨,若汇票到期,保证金账户余额不足,卖方企业于到期日回购仓单项下剩余质押物。 从上面的分析可以看出,中小企业采用基于预付账款的融资模式可以解决在发生预付账款的生产期间的现金缺口问题。在实际中,热销产品的库存往往较少,因此中小企业的资金需求主要集中在预付款领域。对下游买方企业来说,保兑仓融资业务提供了融资便利;其次,在商业银行资金支持下以分批支付货款并分批提货的方式实现了杠杆采购,降低了流动资金需求水平,解决了全额购货的资金困境,同时实现了批量采购,可以争取到较高的商业折扣,从而在降低交易成本的同时可以提前锁定商品采购价格、防止涨价的风险;对卖方企业来说,保兑仓融资业务使卖方企业得以批量销售,同时也保障了收款安全性,并弥补被商业银行压缩的传统流动资金贷款额度,减少商业银行融资,降低资金成本;对商业银行来说,保兑仓业务有利于商业银行扩大信贷规模,利用贸易链条的延伸,可以进一步开发上游核心企业业务资源,同时还能有效分散并降低商业银行所承担的风险;对物流企业来说,保兑仓业务有利于其挖掘客户资源、拓宽服务范围、增加收入来源。 二、融通仓融资模式(运营阶段的供应链金融) 所谓融通仓融资模式,是指融资企业以其采购的原材料或产成品作为质押物存入第三方物流开设的融通仓并据此获得商业银行贷款融资模式。在申请融资时,融资企业将其存货交付商业银行认定的第三方物流仓储公司监管,但不转移所有权,这样企业既可以取得融资, 又不影响正常经营运转。融通仓业务实际上是对动产质押贷款业务的创新。由于原材料、产成品等动产的强流动性以及我国法律对抵质押生效条件的规定,商业银行在对动产的物流跟踪、仓储监管、抵质押手续办理、价格监控乃至变现清偿等方面面临着很大的挑战,这给商业银行贷款带来巨大风险。因此,动产一向不受金融机构的青睐,即使中小企业有很多动产,也无法据此获得贷款。引入融通仓后,针对中小企业的动产质押贷款业务的可操作性大大增强。 基于供应链金融的思想,在融通仓业务中,商业银行重点考察的是融资企业是否有稳定的存货、是否具有长期合作的交易对象以及整个供应链的综合运作状况,并以此作为授信决策的重要依据。第三方物流企业可以通过对质押物验收、价值评估与监管,协助商业银行进行风险评估和控制;也可以接受商业银行授信额度授权,直接负责融资企业货款的运营和风险管理。具体两种模式的业务流程如下: 一是横向的业务模式,也称质押担保融资模式。即商业银行通过与物流仓储企业开展业务合作,由融资企业作为资金的需求方和质押物的提供方,由商业银行作为信用贷款的提供方,并由第三方物流仓储企业在融资服务中对企业物流进行监管的融资模式。其具体操作流程如下图所示: 图2-4 融通仓融资模式——质押担保融资模式 ①商业银行、融资企业和物流企业三方签订《仓储监管协议》 ②融资企业将质押物存放到物流企业的仓储仓库,物流企业负责对货物进行验收和价值评估,并出具仓单 ③融资企业把仓单交给商业银行提出贷款申请 ④商业银行根据贷款申请和价值评估资对企业提供贷款 ⑤融资企业一次或分次偿还款项或补充同类质物 ⑥商业银行向物流企业发出放货指令,允许发出与归还贷款金额或扑充质物相等价值的质物 ⑦待融资企业偿清商业银行贷款后,商业银行归还仓单给融资企业,融资企业凭仓单提货。如果融资企业不履行或不能履行贷款债务,商业银行有权从质押物中优先受偿。 在这种模式下,由物流仓储企业负责对质押物进行验收、价值评估与监管,并据此向商业银行开出证明文件,协助商业银行进行风险评估和控制,由于有质押物作担保,又有物流企业中间把关,商业银行的风险进一步得到降低,从而提高商业银行信贷的积极性。 二是垂直授信的业务模式,也称信用担保融资模式。即由商业银行根据第三方物流仓储企业的企业规模、经营业绩、运营能力、资产负债比率及信用状况,将一定的授信额度授与第三方物流企业,再由其根据客户的需求和条件,直接利用这些信贷额度向相关企业提供灵活的信贷融资的服务模式。第三方物流企业根据与其长期合作的企业的信用状况配置其信贷配额,为融资企业向商业银行提供信用担保,并以受保企业质押在融通仓内的货物作为质押品或反担保品确保其信用担保的安全。其具体操作流程如下图所示: 图2-5 融通仓融资模式——信用担保融资模式 ①商业银行与物流企业签订《银企合作协议》和《抵押贷款协议》,并将一定的授信额度授予物流企业 ②融资企业将质押物存放到物流企业的仓储仓库,物流企业负责对货物进行验收、价值评估与监管 ③物流企业根据贷款申请和价值评估资对企业提供贷款 ④融资企业一次或分次偿还款项或补充同类质物 ⑤物流企业向融资企业分批释放货物 在该模式下,第三方物流企业直接对中小企业提供融资服务,由其直接负责融资企业贷款的运营和风险管理,这样既可以优化商业银行的信贷业务流程,减少原有信贷融资中一些繁琐的工作环节,便于更加灵活的开展质押贷款服务,同时也可以转移信贷风险;而对融资企业来说,在质物仓储期间需要不断进行补库和出库,企业出具的入库单或出库单只需要经过融通仓的确认,省去了商业银行确认、通知、协调和处理等许多环节,缩短了补库和出库操作的周期。 从上面的分析可以看出,中小企业采用基于存货管理的供应链金融融资模式可以解决在支付现金与卖出存货期间的现金缺口问题。由于企业在这期间有稳定的存货,因此可以利用存货向商业银行申请动产质押贷款,从而获得信贷支持。融通仓业务形成了融资企业、物流企业和商业银行的多赢格局。对融资企业来说,融通仓服务将商业银行不太愿意接受的流动资产转变为其乐意接受的动产质押,可以更多、更便利的获得商业银行贷款,从而满足其生产经营过程中的临时性资金需求;对物流企业来说,可通过融通仓服务赢得更多的客户,以达到扩大经营规模、实现规模经济的目的;对商业银行来说,融通仓服务可以将潜在资金需求者变为现实的资金借贷者, 同时简化商业银行的贷款程序,使其在资金安全得到有效保障的情况下,贷出更多的资金,获取更多的收益。 三、应收账款融资模式(销售阶段的供应链金融) 所谓应收账款融资模式,是供应链中核心企业的上游中小企业以赊销项下未到期的应收账款作为质押物向商业银行办理融资的融资模式。由于供应链竞争加剧及核心企业的强势,赊销在供应链结算中占有相当大的比重。处于供应链上游的中小企业供应商,多以赊销方式争取核心企业的订单。据Coface发布的《2008中国企业信用风险状况调查报告》显示,企业通过赊账销售已经成为最广泛的支付付款条件,其比例已经从2007年的54.1%上升至2008年的64.9%,与之相对应“一手交钱,一手交货”的货到付款的比例已经从2007年的25.8%滑落至2008年的12.9%,而赊账销售额占企业的国内销售额的比重更是攀升至了51.3% 。赊销导致的大量应收账款的存在,且具有笔数多、金额小、总量大等特点,资金占压严重,使得中小企业不得不直面流动性不足的风险,因此盘活企业应收账款成为解决供应链上中小企业融资难题的重要路径。应收账款融资模式的具体操作流程如下图所示: 图2-6 应收账款融资模式操作流程 ①上游中小企业与下游核心企业进行货物交易,签订销售合同 ②核心企业向中小企业发出应收账款单据,成为债务企业 ③中小企业以应收账款单据向商业银行申请质押贷款 ④核心企业向商业银行出具应收账款单据证明,以及付款承诺书 ⑤商业银行审核通过后发放贷款给中小企业 ⑥中小企业用取得的贷款购买原材料等,以继续生产 ⑦核心企业销售产品,收到货款 ⑧核心企业将应付账款金额支付到融资企业在商业银行指定的账号 ⑨应收账款质押合同注销 从上面的分析可以看出,中小企业采用基于应收账款管理的供应链金融融资模式可以解决在卖出存货与收到现金期间的现金缺口问题。在这种融资模式下,商业银行对企业进行风险评估,不仅仅是对中小企业的资产规模、资产负债情况和整体资信水平进行评估,而是以企业之间的贸易合同为基础,依据融资企业产品在市场上的被接受程度和产品盈利情况,把关注重点放在下游核心企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况上。基于供应链金融的应收账款融资模式利用核心企业的资信实力帮助中小企业获得了商业银行提供的短期信用贷款,不但有利于解决融资企业短期资金的需求,而且有利于整个供应链的持续高效运作。 第三节 供应链金融三种模式的比较分析 一、三种融资模式的相似点 保兑仓融资、融通仓融资和应收账款融资都是基于供应链金融服务的核心理念和特点产生的融资产品,为中小企业提供了短期急需资金,使企业得以维持持续的生产运作,同时提高了整个供应链的运作效率。这三种融资模式都是商业银行针对供应链开发的创新业务,由给供应链各企业单独地进行授信,转变为将整个供应链上的企业整合,并由各个企业都参与到新的业务创新中,担负相关联的责任,以避免单个企业的信贷风险。 供应链金融从新的视角改变了对中小企业的信用风险评估。由原先专注于中小企业自身财务、贷款准入等信用风险评估,转变为对每笔具体业务交易的评估。通过“巧用强势企业信用,盘活企业存货,活用应收账款” 三大路径化解中小企业融资风险,缓解中小企业融资困难。其核心理念是商业银行在信贷市场上通过寻找多个参与者或者利益相关者,建立起一种特殊的机制,共同分担中小企业贷款中的风险。 二、三种融资模式的差异比较 保兑仓融资、融通仓融资和应收账款融资三种方式在具体运用和操作的过程中也存在着一定的差异,分别适用于不同条件下的企业融资活动,如下表所示: 表2-1 三种融资模式差异比较 融资模式 差异项目 保兑仓融资 融通仓融资 应收账款融资 融资企业在供应链中的位置 核心企业的下游 核心企业的上游 任何节点 融资时段 发生预付账款的生产期间 支付现金与卖出存货期间 卖出存货与收到现金期间 质押物 欲采购的原材料等 存货 应收账款 保兑仓融资、融通仓融资和应收账款融资三种模式分别以预付款、存货和应收款为质押物实现中小企业融资。上述三种模式,在提供给商业银行的质押物、融资时段、融资企业在供应链中的位置等方面存在一定的不同,但没有绝对的差异。中小企业在经营过程中,各种生产活动相互交织,没有严格的划分,可能既处于债权方同时又急需资金购买原材料维持生产。这些中小企业可以根据上下游交易关系、所处的交易期间以及自身的特点来选择适合的融资方式,有时也可以对这三种融资模式综合运用,以解决自身的资金短缺问题。 第四节 供应链金融三种模式的主要风险及应对措施 一、保兑仓融资模式的主要风险及应对措施 保兑仓业务除了处于供应链中的上游供应商、融资企业和商业银行参与外,还有作为仓储监管方的物流企业的参与,负责对质押物品的评估和监管;该业务需要上游企业承诺回购,提供连带责任保证;融资企业必须随时补充保证金账户,按期兑付商业银行承兑汇票,才可以实施保兑仓业务。这一系列条件的设定,大大地转移和反散了商业银行的风险。 在预付账款类贸易融资业务过程中,由于弱化了对融资企业主体资质的考察、加强了对上游厂商和第三方物流企业的依赖性,且操作环节相对复杂,其潜在风险也不能忽视。该模式的潜在风险点在于: (1)核心企业资信风险。该业务需要核心企业承诺回购,提供连带责任保证,如果融资企业保证金账户余额不足,核心企业应在到期日回购仓单项下剩余质押商品,因此供应商的回购能力是审查的重点。 (2)商品监管风险。在质押商品的监管方面,物流企业同商业银行之间的信息不对称、信息失真或信息滞后都会产生质押商品的监管风险。另外,在融资企业滚动提取质押商品时有提好补坏的坏货风险以及以次充好的质量风险。因此,物流企业的有效监管对商业银行来说是至关重要的。 (3)质押商品价格变动风险。并非所有商品都适合作仓单质押,有些商品在某段时间的价格是会随时发生变化的,引起价格变动的原因可能是供需方面的风险,也可能是其他政策性的风险,这些商品的市场价格的任何变动直接对商业银行贷款的安全性产生影响。 针对以上风险点,商业银行可以采取以下防范措施: (1)确保核心企业的信用程度。商业银行尽量选择知名度高、择规模较大、资金实力雄厚、信用记录良好的核心企业,并与其签订质物回购协议,要求其承诺回购并提供连带责任保证。商业银行与核心企业签订质物回购协议后,核心企业就在法律上有了回购质押物的义务,这样就不存在中小企业存货卖不出去、现金收不回来的风险。 (2)确保货物信息的流通。商业银行应与第三方物流企业信息共享,确保货物信息的流通。货物是中小企业偿还贷款的条件,货物的质量就是商业银行规避风险的保证,物流企业一般比商业银行更了解货物的情况,因此商业银行应当与物流企业信息共享,才能确保货物的得力监管。 (3)针对质押商品价格波动的风险,商业银行可以根据生产阶段变化、授信风险变动调整利率与贷款成数。例如在供应链融资的过程中,在订单阶段,不确定性较高,可以调高利率、降低贷款成数;随着生产流程的进行,风险降低,可以调低利率、提高贷款成数。 二、融通仓融资模式的主要风险及应对措施 融通仓主要的参与方有融资企业、物流企业和商业银行,三方签订长期合作协议以及一系列的合同,来保持整个融资业务的顺利实施。在现实中,存货往往占据着中小企业资产的很大比例。如果任其闲置,无疑会大大降低企业资产的使用效率。越来越多的中小企业开始以其控制的存货作为标的向商业银行申请融资,从而盘活了存货资产,缓解了企业现金流压力,使存货资产发挥了最大效用。 商业银行以企业拥有的存货作为质押向企业提供融资,这种融资模式的风险成因主要是围绕在存货,也就是说存货的质量、数量和价格是决定存货融资模式风险的主要因素。不里仓业回购协议,那么货物的质量就是银行规避风险的保证, 该模式的潜在风险点还在于: (1)仓单风险。统一的规则对仓单规范、安全、流通起着关键的作用,然而我国现行的法律对仓单内容、签发、分割、转让等还没有明确的规定,基本上可以参照的只有《民法通则》和《担保法》。从现阶段来看,为了控制仓单风险,有的仓储企业特别是实力较强的企业根据本企业的自身情况和经验积累,制定出各自的仓单管理规范或者类仓单单据的管理规范,不同的规范给商业银行带来了麻烦和一定程度的风险。 (2)物流企业的资信风险。在融通仓模式中,尤其是在信用担保融资模式下,商业银行先将一定信贷额度授权给物流企业,再由物流企业直接对中小企业提供融资服务,由其直接负责融资企业贷款的运营和风险管理,因此,物流企业的资信风险变得更加的重要,直接关系到商业银行贷款的安全。 (3)质押物价值风险。和保兑仓模式一样,质押物的价格变动将给商业银行贷款的安全性造成一定的威胁。特别地,在融通仓模式下,质押物没有核心企业的回购承诺,因此,对商业银行来说,质押物品种选取的恰当与否直接关系到风险的大小,市场变动尤其是质押物的市场价格下跌,会造成质押物价值缩水,影响商业银行贷款的安全性。 针对以上风险点,商业银行可以采取以下防范措施: (1)确保仓单的真实性和有效性。商业银行要预留仓储企业在办理各种业务的印签,进行验单、验证、验印,必要时还要与物流企业直接联系。同时要求物流企业除了进行上述一般的检验外,遇到问题时还应根据业务要求及时与商业银行联系,取得商业银行的确认与许可。 (2)商业银行应当慎重选择第三方物流企业,尽量选择规模较大、知名度高、资信状况良好的物流企业。在动产质押贷款模式下,一般来说商业银行与核心企业没有签订回购协议,货物的质量就是商业银行规避风险的保证,因此物流企业对货物的监管显得更为重要。在信用担保融资模式下,更是要严格审查物流企业的信誉度和还款能力,防范物流企业与融资企业串通套取商业银行信贷资金。 (3)正确选择质押物并建立商品价格波动预测系统。在动产质押贷款模式下,质押品的质量直接影响着其价格,因此商业银行应根据市场行情正确选择质押物,选取市场占有率高、品牌好的产品作为质押商品,同时与物流企业设定合理的质押率、贷款成数和利率水平。此外,还应当建立市场需求及价格变化趋势的预测机制,规避动产质押物价格波动的风险。另外,还可以在协议中约定,当价格下跌至原价格评估值的一定比例,或者当质物的市场价值总额接近质押金额的一定比例时,融资企业应及时进行补货或还贷。 三、应收账款融资模式的主要风险及应对措施 基于供应链金融的应收账款融资模式一般是为处于供应链上游的债权企业融资,通过作为债务企业的核心企业的担保,使得企业可以及时获得商业银行提供的短期信用贷款。应收账款融资模式通过其结构的设置、合约的安排、各个参与方、以及商业银行对信用风险的防范,大大地转移和分散了部分风险,从而使得以前商业银行被动地承担风险的局面得以改善。 相对于传统贷款而言,应收账款质押融资业务的风险特征有些不同。实质上由于应收账款是将企业产品转化为现金的时间跨度拉长、资金周转放慢及经营成本加大,随着时间跨度的拉长,应收账款不能按期收回的风险也在加大。该模式的潜在风险点在于: (1)应收账款的真实性。在财务报表个项目中应收账款最容易为借款人所虚构,而且这种虚构有很大的隐蔽性,很难为借款人之外的第三方所察觉。在应收账款业务中,应收账款是否已经真实存在或基于真实贸易发生,是应收账款融资业务分析的重点。 (2)核心企业的支付能力。应收账款融资要考察作为债务企业的核心企业的信用状况是否良好,核心企业是第一还款来源,其能及时付款是贷款收回的重要保证。如果核心企业违约拒付或者破产,则该应收账款就可能成为商业银行的坏账,因此在应收账款贷款模式下,核心企业的的还款能力和信用直接影响到这类业务的顺利开展。 (3)转移账款风险。采用应收账款进行质押的企业在供应链中与核心企业的合作通常处于弱势,难以提供核心企业的付款承诺材料,商业银行无法确保质押的应收账款汇入作为还款保证,存在融资企业将质押的应收账款汇至企业的其他账户后自行使用的风险。 针对以上风险点,商业银行可以采取以下防范措施: (1)对于融资客户提供的已经发生的应收账款资料,应要求核心企业向商业银行出具应收账款单据证明,同时结合买卖双方的购销合同、增值税发票、货物运输单据、买方收货凭据等资料审查应收账款的真实性。 (2)确保核心企业的信用状况。通常核心企业应选择规模大、资信好、效益高或发展前景好的企业。同时商业银行要对核心企业的经营情况进行跟踪评价,对其订单、业绩、质量控制、成本控制、技术、用户满意度等方面做出调查和评估,从而保证应收账款的安全。 (3)针对转移账款的风险,在实践中,商业银行可以要求融资企业出具《应收账款质押账户收款承诺书》。同时应确保核心企业将应付账款金额支付到融资企业在商业银行指定的账号。 以上提到的潜在风险点主要是是供应链融资中的信用风险,商业银行如何针对风险来源有效地控制风险,是商业银行持续开展供应链融资的保证。除了采取以上针对性措施之外,商业银行还应当运用系统的风险管理方法,完善内部管理和风险控制体系,做好风险规避和风险转移。首先,商业银行应当确立资产评级体系,设立供应链金融信用风险评估体系,建立第三方物流、中小企业和核心企业的信用档案。其次,商业银行应当建立预警评价体系,当预警评价体系中某项指标超过临界值时,发出预警信号并及时进行处理,规避违约风险。再次,商业银行应当完善信用 管理制度 档案管理制度下载食品安全管理制度下载三类维修管理制度下载财务管理制度免费下载安全设施管理制度下载 和操作流程,形成互相牵制的授权及监管机制,在供应链金融的操作中,严格审核单据特别是仓单的真实性,实行双重审批制,确保交易的真实性和抵押物的价值[28]。 第三章 供应链金融下企业信用风险评估 第一节 供应链金融风险评估的背景 由于供应链融资的对象包括很多中小企业,因此信用风险是供应链融资中最主要的风险来源。本章将针对供应链下中小企业的信用风险展开分析,建立供应链金融中企业的信用风险评估体系。 供应链金融作为一种新型融资模式,对中小企业融资风险的认识和控制换了一个新的视角。它不再片面强调受信主体的财务特征和行业地位,也不再简单地依据对受信主体的孤立评价做出信贷决策,而是综合考察供应链上的真实贸易背景和核心企业的信用水平,从整个供应链角度考察中小企业的信用风险,不仅包括企业自身原因造成的信用风险,而且还包括供应链的风险因素带来的风险,如交易对手的信用风险、供应链运营风险等。 供应链金融信用综合评估就是基于供应链金融的思想,使商业银行从供应链的视角重新对中小企业的信用风险进行评估,从专注于对企业本身风险的考察,转变为对企业所处整个供应链及其交易风险的综合评估,同时加入对企业所面临的更加多变的环境、更为复杂的影响因素的综合考虑,进而决定是否给中小企业提供信贷支持。对于中小企业,由于本身经济能力的限制,面对危机的自我反映和调节能力较低,因而受到供应链的影响就显得更加明显和难以克服。目前,国内关于这方面的研究还比较欠缺,现有的文献主要都是对中小企业自身综合实力的考察。本文将从整个供应链角度综合考察中小企业的信用风险,建立供应链金融信用风险评估指标体系,同时,运用德尔菲法和灰色评价法进行实证。它不仅可以通过对比分析,定量地证明供应链金融这种中小企业新型融资模式的优势,而且可以为商业银行的授信决策提供科学、观的判断依据,另外也为监管部门的监管提供参考依据,因而具有一定的理论意义和实践意义。 第二节 建立供应链金融信用风险评估指标体系 国际上对形成信用的要素有很多种说法,有5C要素、3F要素、5P要素等等。供应链金融信用风险评估结果的有效性依赖于供应链金融信用风险评估指标体系和评级模型设计的合理性。本文构建的供应链金融信用风险评估体系与目前关于中小企业信用风险评估体系最大的差别点就在于它不仅包括对中小企业基本素质、偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力以及行业状况等影响因素的考察,还包括对企业所处供应链的整体运营状况,如上下游企业的合作状况、供应链的竞争力及信息化共享程度等因素的综合评价,从而更加全面、系统、客观地反映处在供应链中的中小企业的综合信用状况。 一、评估体系指标的确定 本文在参考现有中小企业信用风险评估体系的基础上,遵循科学性、全面性、层次性、可操作性的原则,根据供应链金融运作的特点进行设计,加入行业背景、抵押资产特征、交易对手状况以及企业所处供应链运营状况几个方面的考虑,构建供应链金融信用风险评估指标体系。 (1)企业自身状况。这点与传统贷款业务中商业银行评估指标类似,目前对企业自身状况的评估已经研究的比较成熟,主要通过企业基本素质、偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力这几方面因素,考察中小企业自身的经营能力和信用状况。 (2)行业风险。行业风险属于系统性风险,主要受宏观经济环境、政策和监管环境、行业状况、发展前景等因素的综合影响。对企业进行行业风险分析,目的是判断企业所属行业所处的生命周期阶段,及对经济变化反映的敏感性,行业风险揭示了行业因素对企业经营的影响程度。 (3)质押资产特征。在供应链金融中,这些质押资产是重要的还款来源。若融资企业违约,质押资产则是商业银行将其变现弥补损失的保证,因此这些质押资产的特征对融资企业的履约也形成了一定的影响。质押资产在保兑仓和融通仓模式中体现为原材料、半成品以及产成品等存货,在应收账款融资模式中,则体现为应收账款。如果是融通仓、保兑仓融资要充分考虑质物价格的变动性,质物的变现能力,在贷款期间可能的磨损程度。如是应收账款融资还应考虑应收账款账期,退货记录情况、受信人坏账率等因素。 (4)交易对手状况。在供应链金融中,融资企业的交易对手一般是供应链中的核心企业,通过核心企业的资信和担保来加强融资企业的信用等级。此评估指标就是考察供应链金融业务中的核心企业的资质。核心企业的信用状况直接影响了中小企业与其发生交易的质量。因此,在信用风险评估体系中应加入对核心企业的行业地位、盈利水平、偿债水平等方面的评估。 (5)供应链运营状况。供应链运营状况是商业银行对融资企业交易质量的整体评价。供应链交易状况对企业的现金流状况、企业经营的稳定性并最终对企业的成长性有着重要的影响。从整个供应链上综合考虑其业务能力,履约情况,与交易对手的合作情况,使商业银行评估范围更大,减轻企业隐瞒信息而产生信息不对称问题造成的评估质量下降。在对供应链金融信用风险进行定量分析中,最重要的一点就是供应链交易状况分析,评估整个供应链的市场份额和市场容量,可以判断企业所处供应链在产业中的盈利能力水平;另外,还要分析融资企业对于供应链交易的依赖程度、融资企业与核心企业的交易往来时间和交易稳定性等。综合以上因素,得出供应链金融信用风险评估指标体系如下表所示: 表3-1 供应链金融信用风险评估指标体系 企业自身状况 基本素质 注册资本 领导者素质 管理水平 盈利能力 总资产收益率 销售净利率 经营能力 存货周转率 应收账款周转率 自由现金流 偿债能力 流动比率 经营产生现金流/负债 已获利息倍数 资产负债率 发展潜力 营业总收入增长率 利润增长率 行业风险 宏观环境 经济政策 行业景气度 行业成长性 销售收入增长率 R&D投入强度 抵押资产特征 存货类 价格波动程度 产品生产周期 应收账款类 坏账比例 平均账龄长短 退货比例 交易对手状况 偿债能力 流动比率 经营产生现金流/负债 已获利息倍数 资产负债率 盈利水平 总资产收益率 销售净利率 行业地位 资产规模 销售收入 供应链运营状况 竞争力 市场占有率 产品竞争力 上下游合作状况 交易年限 交易频率 信息共享程度 二、评估体系指标权重的确定 本文利用层次分析法确定权重向量。层次分析法是把复杂问题分解成各个组成因素,又将这些因素按支配关系分组形成递阶层次结构。通过两两比较的方式确定各个因素相对重要性,然后综合决策者的判断,确定决策方案相对重要性的总排序。具体步骤如下: 设上一层元素C为准则,所支配的下一层元素u1,u2,…,un为对于准则C的相对重要性即权重。这通常可分两种情况: (1)如果u1,u2,…,un对C的重要性可定量(如可以使用货币、重量等),其权重可直接确定。 (2)如果问题复杂,u1,u2,…,un对于C的重要性无法直接定量,而只能定性,那么确定权重用两两比较方法。其方法是:对于准则C,元素ui和uj哪一个更重要,重要的程度如何,通常按1~9比例标度对重要性程度赋值,下表中列出了1~9标度的含义。 表3-2 层次分析法中标度含义 标度 含义 1 表示两个元素相比,具有同样重要性 3 表示两个元素相比,前者比后者稍重要 5 表示两个元素相比,前者比后者明显重要 7 表示两个元素相比,前者比后者强烈重要 9 表示两个元素相比,前者比后者极端重要 2,4,6,8 表示上述相邻判断的中间值 倒数 若元素 与 的重要性之比为 ,那么元素 与元素 重 要性之比为 对于准则C,n个元素之间相对重要性的比较得到一个两两比较判断矩阵 EMBED Equation.DSMT4 其中 就是元素 和 相对于C的重要性的比例标度。判断矩阵A具有下列性质: , , 。若判断矩阵A的所有元素满足 ,则称A为一致性矩阵。 不是所有的判断矩阵都满足一致性条件,满足一致性条件的判断矩阵才能用于推导权重矩阵。因此必须对判断矩阵进行一致性检验,一致性检验方法如下: ①计算一致性指标C.L. (consistency index)                ②查找相应的平均随机一致性指标R.I.(random index) 下表给出了1~15阶正互反矩阵计算1000次得到的平均随机一致性指标。 表3-3 平均随机一致性指标R.I. 矩阵阶数 1 2 3 4 5 6 7 8 R.I 0 0 0.52 0.89 1.12 1.26 1.36 1.41 矩阵阶数 9 10 11 12 13 14 15 R.I. 1.46 1.49 1.52 1.54 1.56 1.58 1.59 ③计算性一致性比例C.R.(consistency ratio)                            当C.R.<0.1时,认为判断矩阵的一致性是可以接受的;当C.R.≥0.1时,应该对判断矩阵做适当修正。 得到一致性判断矩阵后,利用特征根法(简记EM)求权重矩阵。解判断矩阵A的特征根的方法如下:    (3-1)             公式(3-1)中, 是A的最大特征根,W是相应的特征向量,所得到的W经归一化后就可作为权重向量。 根据上述步骤对企业信用风险评估体系中第一级别的五个指标之间相对重要性进行比较,得到两两比较判断矩阵如下: 表3-4 信用风险评估体系第一层级判断矩阵 企业自身状况 行业风险 抵押资产特征 交易对手状况 供应链运营状况 企业自身状况 1 9 7 1 5 行业风险 1/9 1 1/3 1/9 1/5 抵押资产特征 1/7 3 1 1/7 1/3 交易对手状况 1 9 7 1 3 供应链运营状况 1/5 5 3 1/3 1 对上述判断矩阵采用matlab软件可以得到特征向量和特征值,如下表所示: 表3-5 信用风险评估体系第一层级的特征向量和最大特征值 项目 指标 特征向量 最大特征值 企业自身状况 0.7260 5.1624 行业风险 0.0558 抵押资产特征 0.1054 交易对手状况 0.6374 供应链运营状况 0.7260 利用 和 计算得一致性比例为0.03625,因此该判断矩阵符合一致性,可以用来求权重向量,计算结果如下表所示: 表3-6 信用风险评估体系第一层级的权重向量 项目 指 标 归一后权重向量 企业自身状况 0.4140 行业风险 0.0318 抵押资产特征 0.0601 交易对手状况 0.3635 供应链运营状况 0.1306 同理,采用上文所述层次分析法,可以依次求得各个指标的权重向量,如下表所示: 表3-7 信用风险评估体系各指标权重向量 权重向量 归一后权重向量 最大特征值 权重向量 归一后权重向量 最大特征值 A 0.4140 5.1624 A14 0.5735 4.0876 0.0318 0.2712 0.0601 0.1102 0.3635 0.0451 0.1306 A15 0.3333 2 A1 0.0333 5.2375 0.6667 0.1290 A21 0.2 2 0.5128 0.8 0.2615 A22 0.75 2 0.0634 0.25 A2 0.25 2 A31 0.75 2 0.75 0.25 A3 0.5 -- A32 0.7306 3.0649 0.5 0.0810 A4 0.2790 3.0649 0.1884 0.0719 A41 0.5132 4.0455 0.6491 0.3022 A5 0.25 2 0.1295 0.75 0.0551 A11 0.1047 3.0385 A42 0.75 2 0.6370 0.25 0.2583 A43 0.6667 2 A12 0.75 2 0.3333 0.25 A51 0.6667 2 A13 0.5278 3.0536 0.3333 0.3325 A52 0.2583 3.0385 0.1396 0.6370 0.1047 各权重说明: A为企业自身状况、行业风险、抵押资产特征、交易对手状况、供应链运营状况对企业信用风险评估的影响权重 A1为基本素质、盈利能力、经营能力、偿债能力、发展潜力对企业自身状况因素的影响权重 A2为宏观环境、行业成长性对行业风险因素的影响权重 A3为存货类、应收账款类对抵押资产特征因素的影响权重 A4为偿债能力、盈利水平、行业地位因素对交易对手状况因素的影响权重 A5为竞争力、上下游合作状况对供应链运营状况因素的影响权重 其他以此类推。 其中,一致性检验如下表所示,C.R值均小于0.1,均符合一致性检验。 表3-8 一致性检验结果 最大特征值 矩阵阶数 CI RI C.R=CI/RI A 5.16240616 5 0.040602 1.12 0.036251 A1 5.23747525 5 0.059369 1.12 0.053008 A4 3.064888 3 0.032443 0.52 0.062391 A11 3.03851109 3 0.019256 0.52 0.03703 A13 3.05362158 3 0.026811 0.52 0.051559 A14 4.08763013 4 0.02921 0.89 0.03282 A32 3.06488758 3 0.032444 0.52 0.062392 A41 4.04548361 4 0.015161 0.89 0.017035 A52 3.03851109 3 0.019256 0.52 0.03703 整理可得供应链金融信用风险评估指标体系,如下表所示: 表3-9 供应链金融信用风险评估指标体系 企业自身状况 0.4140 基本素质 0.0333 注册资本0.1047 领导者素质0.6370 管理水平0.2583 盈利能力 0.1290 总资产收益率0.75 销售净利率0.25 经营能力 0.5128 存货周转率0.5278 应收账款周转率0.3325 自由现金流0.1396 偿债能力 0.2615 流动比率0.5735 经营产生现金流/负债0.2712 已获利息倍数0.1102 资产负债率0.0451 发展潜力 0.0634 营业总收入增长率0.3333 利润增长率0.6667 行业风险 0.0318 宏观环境 0.25 经济政策0.2 行业景气度0.8 行业成长性 0.75 销售收入增长率0.75 R&D投入强度0.25 抵押资产特征 0.0601 存货类 0.5 价格波动程度0.75 产品生产周期0.25 应收账款类 0.5 坏账比例0.7306 平均账龄长短0.0810 退货比例0.1884 交易对手状况 0.3635 偿债能力 0.2790 流动比率0.5132 经营产生现金流/负债0.3022 已获利息倍数0.1295 资产负债率0.0551 盈利水平 0.0719 总资产收益率0.75 销售净利率0.25 行业地位 0.6491 资产规模0.6667 销售收入0.3333 供应链运营状况 0.1306 竞争力 0.25 市场占有率0.6667 产品竞争力0.3333 上下游合作状况 0.75 交易年限0.2583 交易频率0.6370 信息共享程度0.1047 第三节 实证分析 上一节中采用层次分析法通过特征向量来确定各指标的权重,本节在中小企业信用风险评估体系构建的基础上,将灰色系统理论和德尔菲法结合使用,以减轻主观判断失误造成的影响。 本文选取深交所行业划分中的制造业(石油、化学、塑胶、塑料)行业中七家中小企业进行实证,将考虑供应链因素时的企业信用风险评估与不考虑供应链而仅考虑企业本身状况时的信用风险评估进行比较分析。 表3-10 实证企业名单 证券代码 公司简称 002068.SZ 黑猫股份 002092.SZ 中泰化学 002125.SZ 湘潭电化 002165.SZ 红宝丽 002167.SZ 东方锆业 002211.SZ 宏达新材 002263.SZ 大东南 具体步骤如下: (一)、制定评估指标的评分等级标准,按指标表现分为优、良、中、差、很差五等,对应分值分别为5、4、3、2、1。 (二)、组织专家评分。设专家的序号为k(k=1,2,…),即有n位专家。本文组织5位专家对各个指标分别按评分标准打分,从而得到评价样本矩阵U。 (三)、确定评价灰类。确定评价灰类就是要确定灰类的等级数、灰类的灰数及灰数的白化权函数。本文采用五种灰类,白化权函数亦有五个,分别如下: 其中 表示第k个专家对指标 的评分值。对应的函数图如下所示: 图3-1 白化权函数图 (四)、计算灰色评价系数 将评估指标 属于第e个评价灰类的灰色评价系数记为 ,指标 属于各个灰类的总灰色评价数记为 ,则有: (五)、计算灰色评价权向量及权矩阵 所有专家就评估指标 ,对其主张第e 个评价灰类的灰色评价权重为 , ,(e=1,2,3,4,5) (六)、计算综合评价值 用各级权重向量分别乘各级指标的灰色评价权矩阵得到总灰色评价矩阵,在用分值矩阵乘总灰色评价矩阵即得综合评价值。 根据上述步骤,可得到各企业的综合评估结果如下: 表3-11 考虑供应链时信用风险评估结果 证券代码 证券简称 综合评价结果 002068.SZ 黑猫股份 4.1931 002092.SZ 中泰化学 4.1679 002125.SZ 湘潭电化 4.1630 002165.SZ 红宝丽 4.2284 002167.SZ 东方锆业 4.1539 002211.SZ 宏达新材 4.1640 002263.SZ 大东南 4.1859 表3-12 不考虑供应链时企业信用风险评估结果 证券代码 证券简称 综合评价结果 002068.SZ 黑猫股份 3.5623 002092.SZ 中泰化学 3.6415 002125.SZ 湘潭电化 3.2523 002165.SZ 红宝丽 3.9547 002167.SZ 东方锆业 3.0313 002211.SZ 宏达新材 3.4535 002263.SZ 大东南 3.3385 通过以上实证分析,可以得出如下结论: 在供应链背景下,中小企业自身条件约束得到弱化,信用等级得到提升。以往国内商业银行对大中小企业的信用评级都采用统一的标准,小企业受规模实力等因素的限制,符合贷款标准的微乎其微。因此,商业银行适当调整对中小企业的信贷标准,研究制定一套符合中小企业特点的信用评定、评级办法。商业银行评级不能再单纯依靠企业财务报表等硬信息,应当从注重企业的资产规模变为更重视企业的实际经营效益,注重针对中小企业某一个项目或某一交易活动的评级,同时综合考虑企业产品市场前景、发展潜力和企业所处产业链条稳定运营等因素,客观地评价中小企业的信用级别,为中小企业平等地获得商业银行贷款创造良好的条件。 第四章 商业银行发展供应链金融的建议 第一节 我国供应链金融发展现状 我国供应链金融源于1999 年深圳发展商业银行在当地开展业务时进行的探索与尝试。2005年,深圳发展商业银行在全国率先推出“供应链金融”服务,整合资源,面向产业供应链提供本外币、离在岸一体化的全链条金融服务。经过几年的的探索和实践,深发展目前已初步整合了20 多项产品和服务,囊括动产现货质押、提货担保、先票/先款后货、成品油提单质押、国内保理、商票保贴、未来货权开证业务等多项产品,建立起供应链金融完整的运营体系。在核心业务——供应链贸易融资方面,深发展自2005年实施“面向中小企业”、“面向贸易融资”,发展供应链金融业务转型以来,规模持续高速成长、资产质量优良。根据该行的资料显示,截至2009年9月末,深发展贸易融资授信余额较年初增长30%至1,130亿元。贸易融资授信继续保持非常好的资产质量,不良率仅为0.3% 。 伴随着深发展供应链金融业务的成功开展,国内很多商业银行也嗅到了其中的巨大市场,并加入到对供应链金融业务的争夺,提供“供应链融资”、“贸易融资”、“物流融资”等名异实同的类似服务。紧跟着深圳发展商业银行,民生、浦发、招商等中小商业银行和四大商业银行也相继推出供应链金融服务,如招商商业银行从2005年开始在9家分行试点推进以供应链金融作为突破口,开发大型客户上、下游中小企业,提供买方或他方付息商业汇票贴现和国内信用证议付、汽车销售商融资、商品提货权融资等特色创新融资服务,形成“点金中小企业成长计划”服务;工商商业银行则推出了“沃尔玛供应商融资解决方案”。沃尔玛每年在华采购额达200亿美元,上游供货商有上万家,其中大多为中小企业,为解决这类企业的融资困难,工行依托沃尔玛公司的优良信用,对相关物流、现金流实行封闭管理,为沃尔玛供货商提供从采购、生产到销售的全程融资支持,破解了沃尔玛供货商的融资困局。同时,渣打、汇丰等以传统贸易融资见长的外资商业银行,也纷纷加入国内供应链金融市场的竞争行列,供应链金融服务成为热点。下表显示了部分国内商业银行提供供应链金融服务的情况。 表4-1 国内部分商业银行供应链金融服务 商业银行 服务名称 具体业务 深圳发展银行 供应链金融 供应商融资产品、经销商融资产品、出口国家贸易融资产品、进口国际贸易融资产品、国际结算、企业理财方案、委托贷款等 招商银行 国内商务链融资组合方案 仓单质押担保信贷、保兑仓、动产质(抵)押贷款、汽车销售商融资、商品提货权融资等 上海浦东发展银行 供应链融资解决方案 在线账款管理方案、采购商支持方案、供应商支持方案、区内企业贸易融资方案、船舶出口服务方案和工程承包信用支持方案六个子方案 光大银行 阳光供应链 应收账款融资、应付账款融资、阳光商品融资、1+N链式融资、汽车全程通、工程机械按揭、银关系列等 华夏银行 融资共赢链 未来货权融资链、货权质押融资链、货物质押融资链、应收账款融资链、海外代付融资链、全球保付融资链、国际票证融资链等 中信银行 供应链金融 应收账款增值链、预付账款增值链、物流服务增值链和电子服务增值链 中国工商银行 供应链金融解决方案 国内保理、发票融资、国内信用证项下买方融资、国内信用证项下卖方融资等 长沙银行 产业链金融 应收帐款质押、超短期应收款质押贷款、国内保理、核心企业担保贷款、保兑仓等 北京银行 资金快链 国内保理、商业承兑票据贴现、信保保理、厂商银(储)、商银储等 中国建设银行 供应链融资 订单融资、动产融资、仓单融资、 保理、应收账款融资、 保单融资、法人账户透支、保税仓融资、金银仓融资、电子商务融资等 兴业银行 “金芝麻”中小企业融资方案 托动产(仓单)质押、厂房贷款、商票保贴、票易票、T/T押汇、保理融资等 中国银行 供应链金融 融货达、融信达、TSU、供应商融资项目等 资料来源:经各商业银行网站资料整理而成 第二节 商业银行发展供应链金融的建议 一、加强供应链金融的风险管理 供应链金融业务在给商业银行带来诸多好处的同时,伴随着资金、货物商品、单证仓单等的流动,也存在着信用风险、市场风险、运营操作风险和法律风险等各种潜在风险。因此,商业银行如何结合风险来源加强相应的风险管理,有效控制风险,是供应链金融业务能否成功的关键。 (1)选择基础条件较好的产业链群。目前在供应链发展水平方面,我国可以说是刚刚起步,在国际供应链管理中处于主导或核心地位的企业并不多,多数是国际跨国公司的加工企业和与之在国内服务的配套企业。鉴于供应链金融对于我国商业银行来说还属于新兴业务,宜采用稳步推进的原则,选择生产经营稳定、与商业银行合作程度较高的产业链群。如可先在钢铁、汽车、石化、电力、电信、煤炭等产业链比较完备、行业秩序良好、与商业银行合作程度较高的若干行业进行尝试,待取得经验后,再扩大运营范围;另外,商业银行在开展供应链金融业务时要选择具备一定的规模,在行业内具有较高的商业信誉和影响力的核心企业,同时,不断优选供应链成员企业,通过调阅财务报表、查看过去的交易记录和实地调查等多种手段,帮助核心企业制度性地评估供应链成员企业,对各合作企业进行严格筛选,保证供应链及供应链金融的和谐发展。 (2)进一步完善中小企业信用档案建设。目前我国的信用体系不健全,社会信用征集系统、信用中介机构的建设还处于起步阶段,企业的信用信息得不到有效归集和准确评估,缺乏对失信情况的有效记录和公开。在这种情况下商业银行无法独立完成对供应链所有企业相关数据的调查和分析,不能准确的了解供应链的整体情况,直接导致商业银行无法根据供应链成员的决策和经营,调整相应的信用贷款。另外,商业银行现有的抵押担保制度和信用评级制度都是针对大企业而定,多数金融机构仍然未能建立起全面、完善的中小企业信息库,还没有制定出有效、合理的中小企业信用风险评估指标体系和企业融资准入标准,还不完全具备市场风险预警和风险控制能力。对此,商业银行应加强数据收集,建立合适的中小企业信用风险评估体系,在加快建设企业征信系统建设步伐的基础上,建立资源共享、信息完备、使用便捷的企业信用系统,逐步形成在信用信息基础数据采集环节的规模效应,根据信用信息和评估结果,建立中小企业信用档案。 (3)通过多方合作加强对融资企业的监管。为了防止供应链上单个融资企业的问题引发整个供应链的灾难,商业银行应选择一个强大有实力的物流企业并与信息共享、充分合作,加强对融资企业的信用管理。物流企业可为供应链提供信息、仓储和物流等服务,帮助商业银行监控物流和企业动产,达到商业银行控制货权的目的。商业银行在给整个供应链融资和服务的过程中也会掌握整个供应链企业的经营信息,减少企业与商业银行之间的信息不对称,有助于提高商业银行防范风险的能力。为保证信息传输的及时准确,实现信息共享,促进成员间加深信任,商业银行可依托互联网技术,通过ERP系统平台,利用EDI等信息处理技术,建立物料与资金数据高度共享的信息网络,以保证物流、资金流与信息流的协调,实现供应链金融服务与物流、信息流活动的无缝整合。在与核心企业、第三方物流企业合作过程中,应加强供应链金融文化建设,形成共同的价值观,从而在供应链系统内形成一股强大的凝聚力,增强成员之间的团结协作,减少不必要的矛盾冲突,从而并且形成一种相互信任、相互尊重、共同创造、共同发展和共享成果的共赢关系。 (4)建立应急处理机制。供应链金融是多环节、多通道的一种复杂系统,容易发生一些突发事件。因此,必须建立相应的预警系统与应急系统,对突发事件的发生有充分的准备。商业银行要时刻关注供应链运作情况,掌握供应链企业的内部薄弱点,观测外部环境的发展趋势,对于一些偶发但破坏性大的事件, 必须预先制定应变措施和相应的工作流程。同时,要建立一整套预警评估指标体系,当其中一项以上的指标偏离正常水平并超过某一临界值时,发出预警信号。在预警系统做出警示后,启动应急处理预案,运用各种技术手段、工具或方案,规避、降低或管理关系最大最紧要的风险。 二、对供应链金融实施方案进行优化 供应链金融实施方案就是指商业银行在有约束条件或资源有限的情况下,在对供应链上下游企业提供供应链金融服务时所制定的决策方案。对供应链金融实施方案进行优化可以从以下几个方面进行: (1)实现流程再造提高服务效率。世界先进商业银行的经营实践表明,流程再造有利于商业银行更好的为客户提供迅捷、有针对性的服务,而这正是供应链金融的内涵。特别地,商业银行应针对供应链金融的特点对中小企业信贷业务流程进行设计改造。中小企业的融资需求呈现出额度小,频率高,要求速度快,时效性强等特点,其与商业银行传统的信贷审批制度极不相符。因此,就需要商业银行适度下放贷款审批权限,减少审批环节,简化审批程序,缩短办贷链条,优化授信流程,提高信贷审批质量和效率,从而使其能够更好地适应中小企业资金需求的特点。如由总行信审部成立专门的贸易融资业务审批室,分行一级抽调审批人员在贸易融资部进行该项业务的审批,提高贸易融资业务的审批效率。 (2)尝试业务外包。所谓业务外包就是将供应链金融中不属于商业银行核心业务的部分物流、信息流管理工作予以外包,主抓资金流的管理与控制。建立物流监管方合作和评估体系,通过合格第三方的仓储、运输和现场监管的专业操作,实施物流监控。业务外包不仅可以使商业银行更加专注于资金流的管理与控制,同时也再很大程度上有利于风险的转移和分散。 三、创新设计供应链金融产品 在供应链金融运作中当业务不能满足客户和市场需求时,商业银行应从客户需求出发,对原有产品进行创新或重新组合,积极研发服务新品,提供管理、营销、现金管理、重组企业供应链、供应链融资等一系列的创新服务。 (1)以核心企业为中心设计供应链金融产品和服务。在产品和服务方案设计中要从核心企业入手,借助核心企业向外辐射,贯穿整个供应链上下游企业,如对上游的原料供货商重点开拓应收账款质押融资、保理等产品,对下游的经销商着重提供动产和仓单质押等产品。经过一轮辐射之后,再以这些供货商或经销商包围横向的核心企业,再以这些核心企业为出发点,编织供应链融资网络,体现“横到边、竖到底”的纵深服务。 (2)努力满足中小企业全方位、多层次的金融服务需求。商业银行应针对中小企业资金需求的特点,加大对金融产品和服务的创新,为其设计提供灵活的融资方式和还款方式。同时在此基础之上,运用定量分析方法就运作中的关键因素进行分析。通过系统的研究和尝试,逐渐完善和发展平台的服务种类,并通过不同的组织结构实现不同功能的金融服务内容,进一步丰富“供应链金融”的产品支持体系。 参考文献 [1] 肖刚. 大力发展供应链金融[N]. 经济日报,2010-2-25(8) [2] 深圳发展商业银行中欧国际工商学院“供应链金融”课题组. 供应链金融:新经济下的新金融[M]. 上海: 上海远东出版社,2009. 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北溟愚鱼
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