财务管理03级学生作品017黔源电力筹资分析2

1财务管理03级学生作品017黔源电力筹资分析2公司背景公司成立于1993年6月，主营水力、火力发电站的开发、树立和运营管理。作为贵州第一家发行上市的电力企业，公司将努力成为水火并举、结构合理、 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 运作、集发电和电源开发树立于一体的新型企业概览股票简称：黔源电力深市股票代码：002039沪市代理股票代码：609039发行价钱：5.97元发行后总股本：14,025.6万股A股可流通股本：5,000万股本次上市流通股本：4,000万股上市地点：深圳证券买卖所上市日期：2005年3月3日股票注销机构：中国证券注销结算有限责任公司深圳分公司保荐机构：中信证券股份股本结构总股本14,025.60  流通股5,000.00    A股5,000.00 非流通股9,025.60募集法人股6,500.00外部职工股2,525.60主要财务数据项目\年份 2004年8月31日  2003年12月31日2002年12月31日2001年12月31日总资产 235,712.26 174,820.78 143,842.32 87,517.05总负债 204,902.15 151,692.23 124,412.79 70,854.89股东权益25,324.7822,612.0719,329.53 16,562.16项目\年份2004年1－8月 2003年度 2002年度2001年度主营业务收入23,193.0625,048.4418,821.73 18,439.46主营业务利润10,731.90 8,800.68 5,102.285,691.91利润总额 4,237.31 5,271.99 4,462.714,555.68净利润 3,840.91 4,410.74 3,895.573,807.53资产负债 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 　2005-9-302005-6-302005-3-312004-12-312003-12-31变动原因季报中报季报年报年报流动资产(万元)21,376.6825,506.2860,593.1736,798.147,830.47固定资产(万元)332,738.12294,494.79267,111.17244,988.96162,920.37总资产(万元)361,703.98327,589.26335,293.63289,382.37174,820.78股东权益(万元)56,878.0751,789.4251,408.5926,568.7522,612.07股本总额(万元)14,025.6014,025.6014,025.609,025.609,025.60流动负债(万元)132,894.47116,026.5399,165.1893,735.298,993.98长期负债(万元)155,827.38152,827.38177,827.38163527.38142,698.25每股财务数据年度2005-9-302005-6-302005-3-312004-12-312003-12-31每股收益(元)0.26-0.10-0.250.560.49每股收益-加权(元)　-0.11　0.560.49每股收益增长率(%)　　　15.2913.22每股可分配利润(元)1.140.650.63　1.04每股未分配利润(元)1.020.650.631.360.91每股净资产(元)4.063.693.672.942.51每股净资产-调整(元)4.043.693.672.93　每股现金含量(元)0.950.330.120.961.36每股资本公积金(元)2.041.681.680.580.02每股盈余公积金(元)0.360.360.36　0.45每股负债比(%)2,058.531,916.881,974.912,850.371,680.69每股净资产增长率(%)　25.51　17.1316.98运营效率剖析年度2005-9-302005-6-302005-3-312004-12-312003-12-31存货周转率(倍)　4.712.3711.3814.44总资产周转率(倍)　0.040.010.150.16应收帐款周转率(倍)　2.550.989.9610.17主营成本比例(%)58.3974.79134.8955.1163.52营业费用比例(%)　　　　　管理费用比例(%)6.166.7213.744.213.17财务费用比例(%)22.6931.2959.224.9112.57盈利才干剖析年度2005-9-302005-6-302005-3-312004-12-312003-12-31经营净利率(%)13.8-10.44-94.9414.6417.61经营毛利率(%)40.1123.84-3643.3835.13资产利润率(%)1.11-0.48-1.181.933.31资产净利率(%)0.01-0.45-1.130.022.77净利润率(%)13.8-10.44-94.9414.6417.61净资产收益率(%)6.52-2.67-6.8419.1419.51税前利润增长率(%)　　　5.7718.13财务结构剖析年度2005-9-302005-6-302005-3-312004-12-312003-12-31资产负债率(%)79.8282.0782.6188.986.77长期负债资产比(%)43.0846.6553.0456.5181.63固定比(%)5.9190.2379.9912.7293.8该公司2004年8月31日母公司资产负债率为55.02%,该公司控股子公司贵州引子渡发电有限责任公司投资树立引子渡水电站、鱼塘电站等项目,截至2004年8月31日该公司累计向银行借款临时借款142,900万元,由此招致该公司兼并报表的资产负债率达86.93%,存在较高的偿债压力。同时,由于该公司负债率较高,如银行利率水平发作变化,将对该公司的运营效果发生一定影响电源项目投资周期长，未来市场风险不可低估。近年因由于电力供求紧张，全国各地都加大了电源树立，贵州未来６年将开工树立８个电源项目，总装机容量达１１４０万千瓦，一旦未来供求紧张而煤炭价钱下跌，毛利率降低将对公司业绩影响很大。资本结构剖析资产负债率比拟〔同行业〕总结剖析依据以上两表，我们可以看到资产负债率不时徘徊在80％~90％之间，与同行业相比，也显得严重偏高。这样高的负债率，使我们对公司的偿债才干和抵御风险的才干表示疑心，故着重对它的偿债才干和相关风险作以下剖析。 附：引子渡水电站已投资为１５２７６７．９０万，其他新建项目投入规模庞大。偿债才干目的可以看出，公司的活动比率和速动比率都相对偏低，疑似公司的偿债才干发作效果，但是，我们从它的现金活动负债比率看，它的运营现金流量还是可以归还活动债务的。从短期来看，公司不会发生财务危机，公司上市募集资金已全部按比例投入引子渡发电公司,用于出借银行借款后,将会增加,消化因财务费用1300万元左右利率调整比去年添加的财务费用后,还有盈利。但是，从临时看，引子渡 工程 路基工程安全技术交底工程项目施工成本控制工程量增项单年度零星工程技术标正投影法基本原理 专项借款期限９０％以上为１８年，２０１９年以后出现归还银行存款的高峰，所以公司的资本结构应适当思索这一远期偿债压力，停止过度调整。财务杠杆系数从上表看出，财务杠杆很高，存在庞大的财务风险。2005年1－9月，黔源电力的财务费用高达6,095.54万元。    如此之高的还本付息压力关于公司来说确实是很大的压力，也是财务风险的主要来源。公司融资用于归还存款正是出于庞大的财务杠杆压力而转移风险。   ２００８年之前，黔源电力没有新的利润增长点。公司股权结构分散，从母公司低价收买资产的时机简直没有，未来利润增长将以自身新建项目为主。由于树立期较长，公司主要新建项目要到０８年投产。然后续项目需求大连的资本金支出，将超越目前运营所发生的现金流，公司如不进一步融资，财务压力将更大。剖析总结资产负债率偏高，招致公司面临庞大财务风险，对公司的盈利才干构成庞大应战，而公司不存在买方市场，所以盈利才干和消费才干的提高将是处置这一效果的基本之道。