当前宏观经济形势分析

当前宏观经济形势分析 当前宏观经济形势分析 魏 杰1 这几天，经济学界，包括决策层最关注的都是明年中国怎么办？中国明年将是什么情况，现在的争议还很大。主要的观点有三种，一部分同志认为，明年我们最主要的问题是通货膨胀，所以提出来明年主要是反通胀，如果解决不了，还得容忍通胀。容忍通胀的意思就是如果今年我们定的目标是CPI 3%左右，超过3就不行了，叫通胀。现在我们定的明年的目标是5%，5以下都很正常，5以上才是通胀比较严重，要容忍通胀。 怎么得出的这个结论呢？据分析，主要是2009年我们为了保增长，当时出台了两个政策，一个叫宽松的货币政策，一个叫积极的财政政策，这两个政策实际上让社会增长了更多的货币。有钱才会有投资，才会有消费，才会有增长。这两个政策的目的是让更多的货币能够流向社会，保证我们去年投资和消费的增长，最后保证增长恢复到8%以上。 但这两个政策在运作时都没有控制好。首先是货币政策没有控制好。货币政策我们去年年初定的时候，算了个账，在2008年底的基础上，我们的货币供应量增长17%左右就够了；另外一个是增加的贷款，4万亿到6万亿就够了。所以去年为了把增长速度推到8%以上，实行了这样一个宽松的货币政策。但去年年底的结果是什么呢？结果是货币供应量增长速度接近30%，是我们建国以来最高的一年，准确地说是29.9%，新增贷款接近10万亿，准确一点是9.9万亿。 那就是说，按原来的 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 ，我们货币增长的速度多了13个百分点；新增贷款，如果按照4万亿算就多了6万亿左右，按6万亿算就多了4万亿，是中国从1949年到2002年的货币发行量的总和，所以去年宽松的货币政策失控的不是一点点。 另外一个政策叫积极的财政政策，就是政府借债。借债干什么？搞投资、搞消费、搞增长。同样，去年年初算账时，我们借国债搞投资，借的数量保持在去年GDP的20%左右，就是中国2009年GDP的20%左右。去年我们GDP是34万亿，20%就是六、七万亿，但是年底一算，我们的借债是22万亿，其中中央政府是6万亿，加上地方政府一共是22万亿，相当于我们GDP的60%左右，高盛算的是59%，我们算的是61%。这实际上是国际上的一个警戒线，一个国家的国债最多不能超过本国GDP的60%，超过就会出问题。像希腊，政府的负债是GDP的93%，所以国家破产了。日本为什么政界老是动荡？日本现在国家负债的数量是日本GDP的200%，这是很可怕的，所以政治家最多干几个月就得下台。昨天我见了一个日本的专家，他说按照目前的情况借下去，到2020年的时候，日本政府的负债就会接近GDP的300%。这样一来日本政府的负债就超过了日本居民的家庭储蓄，国家就要破产了。所以下一个引发世界金融危机的就是日本，这是日本专家亲自告诉我的。 但中国不能这么干，我们已经把债务推到了警戒线，去年8%的增长负担的成本是很高的。那么，为什么一下子要借这么多国债？主要是把地方政府发展起来了，地方政府的融资平台放开了。县政府只要开个证明作担保，公司就能贷出款来。 最近我去了陕北一个资源很贫乏的县，县委 书 关于书的成语关于读书的排比句社区图书漂流公约怎么写关于读书的小报汉书pdf 记跟我们说他们这个县很穷，过去想发展经济什么也发展不了，但是去年遇到好时机，放宽了地方政府的融资平台，只要县政府写个担保就可以让县里的公司到银行去贷款。去年他们借了4个亿，修了两个广场修和三条路，都是不赚钱的，但欠银行的钱还是要还的，那是债，不是投资。去年欠了4个亿，今年重新借4个亿来还，这样滚下去，就不会中断。但是今年我们的19号文一出台，不准地方政府再这样担保了，这下就很麻烦。中国是中央集权政府，地方政府的债都是中央的债，我们不是联邦制，联邦制是各自的债是各自的，中央集权制所有的债都是国家的。 今年年初国务院提出的工作叫管理好通胀预期，管理好通胀预期的意思就是钱花多了，要通胀了，我们不让它成为通胀，所以要控制货币。宽松的货币政策今年控的是什么指标呢？今年的货币供应量增长速度是17%左右，新增贷款控制在7.5万亿，很明显少了。结果，九月底数据刚刚出来一看，又没控制住。我们九月底的货币增长速度是18.8%，新增贷款是6.5万亿，这只是前三季度的。我们九月底的货币供应总量是多少呢？是6.8万亿，接近7万亿，也就是我们今年的货币供应量到年底可能差不多是GDP的2倍。 去年贷了这么多钱，今年刹车不能刹死。有些是半拉工程，半拉工程不投资，就会发生像伊春空难没有盲降系统的问题。为什么没有盲降系统？因为机场没钱了，但没钱也飞了，结果就撞在一起了。那个飞行员是第一次飞那个航线，降的时候能见度是800米，但是降到下面就成了200米，没有盲降系统一定是会摔下来的，最近才把忙降系统装上了。所以如果大量的工程是半垃圾工程的话，还得继续投、继续建，结果就是我们的负债还得增长。9月底这个数据一出来，决策层认识到通胀问题来了，昨天突然宣布加息。突然加息就是告诉大家这个事已经没办法了，但是加息也不可能很快就见效。明年的通胀压力一定很大，这是经济规律。 第二种意见认为，明年主要的压力是增长速度下滑。中国的增长要出问题了，是不是滑到8%以下不一定，但下滑是必然的，所以最近有一个观点叫容忍增长速度下滑，这样明年的主要问题就是保增长。这个结论又是怎么得出的呢？分析的依据是拉动中国经济增长的三架马车，出口、投资和消费，而这三个现在都出了问题。 第一，出口出问题了。中国的出口根本就不可能有大的增长，明年的出口能保持2007年的一半就不错了。出不去的主要原因是欧盟和美国也在调整增长方式。美国过去的增长方式就是钞票，叫负债发展经济。印美元买中国的产品，使中国产品大量流到美国，结果这个方式造成美国的失业率很高，接近10%。所以不能再这样搞下去了，奥巴马上台后要解决的一个重要问题就是失业，要解决失业就得恢复美国的实业，恢复实业就要强调储蓄，而不是负债的投资。 结果，没想到奥巴马上台到现在，美国的储蓄率从0增长到了5，我曾经计算过，美国储蓄增长一个百分点对中国就会减少5000亿美元的产品需求量。所以中国产品对美国出口已经不可能，最近新能源也开始了，这是一个利益问题。而且美国还一直要求人民币升值，如果不答应，就动用外交力量、动用武装力量，用军事演习给中国施压，人民币得升值，同时减少对美国的出口。 欧盟现在也变了，欧盟原来是国家负债，靠国家借钱来发展经济，结果希腊首先出现问题，国家要破产了，欧盟有七、八个国家都是这样，欧盟又开始紧缩，一紧缩对中国产品的需求就减少了。所以我们出口95%是欧盟和美国，这两个收缩之后亚洲市场就没多少了。结果就是明年出口可能会下降，我们的目标能保持到出口量是2007年的50%就是胜利。 第二个是投资。投资按照现在公布的数据来看，我们的投资增长率还是25%以上，好象挺好，但是，对明年重要的是新增投资。现在我们的工作是投资完成率在25%以上，但明年的新增投资是负增长，各个省都公布了他们基本是负增长。因为去年我们投资4万亿以后，今年实际就不再开工新项目了，那么问题就出来了。 第三个是消费。消费为什么出问题呢？因为我们国家的消费本来在增长贡献里的数量就比较少，三分之一左右，去年我们GDP是34万亿，其中消费提供了12.5万亿。消费主要是三大核心消费提供的，就是房子、汽车、家电。消费统计里面现在最主要的是5项，房子、汽车、家电、能源、农产品，里面占的比例最大的就是三大核心消费。去年房子卖了多少钱呢？接近7万亿，其中一手房卖了4.5万亿，二手房卖了2.4万亿，加起来接近7万亿。汽车卖了1.5万亿，家电卖了8千亿，这三个数据加起来差不多占到12.5万亿的73%以上。今年我们要扼制房价过速上涨，是希望销售额增加但是房价降下来。但是扼制房价过速上涨，大家都以为房子要掉价了，所以都进入一个观望期，一观望销售量就降下来了。九月底统计的结果，一线城市销售量萎缩了61%，二线城市53%。房子往下一掉，整个消费都往下掉了，汽车也掉了，九月份汽车的销售额减少了17%。往年九月份是卖汽车卖得最好的时候，今年减少了17%。家电也一样，今年不断地推动家电下乡，估计总量也不会超过去年的8千亿。 如果这样继续维系下去的话，结果是什么呢？马上又开始第二轮调整了。现在尤其有一个重要的问题，就是房产税。房产税是让买房子的人交税。这样一来，实际上对中国房地产的冲击可能更大。当时讨论的时候现场的争议很大，但是反对也没用。 我曾经介绍过韩国的经验，韩国2006年为了遏制房价打击房地产，结果房价没有跌，反而经济出了问题。 现在要对每家的房子来收税，大家恼火在哪里？我们辛辛苦苦刚买了套房子，就要收税了。我们刚把银行贷款还完了，又要交税了，结果可能会引发一些人抗议。 因此，首先可能是经济问题，就是增长速度可能会下滑，大家又都处于观望期，消费再萎缩的话就更可怕了。虽然决策层最近有了调整，温家宝同志最近讲了好几遍，过去一个提法叫遏制房价，国庆招待会变成加大共同建设，维系房价的合理稳定。所以，根据对这三个方面的分析，建议明年的重点还是保增长。 第三种判断，明年即使通胀压力很大，也有增长速度下滑太大的压力。这两件事都存在。我是属于第三种观点的人。所以明年的对策应该是保增长、防通胀。 最近决策层已经越来越多的倾向于第三种观点。温家宝同志最近反复强调，中国只有在经济增长的基础上才能解决别的问题。所以保增长一定放在前边了。首先是增长，其次是通胀，这两件事都要做。我估计决策层基本都是这个态度了，因为这与中国的国情有关系。中国人闹不闹事，不是看自己利益受多大损失，主要是和别人比。你的利益受损失，我也受损失，心理就比较平衡，一般不闹事，所以老爱关心别人的隐私就是这个原因。 这样的国民性格会导致什么呢？通胀来了以后大家能容忍，对你涨对我也涨。但是增长速度掉下来之后就会出现失业大幅度下降，这就打破利益平衡，你有事干我没事干，没事干的就会起来闹事。所以这两件事都出现的时候，首先是保增长，然后是防通胀。 那么，怎么保增长？现在讨论后发现，原来保增长的办法用不成了。因为2009年保增长主要是宽松的货币政策和积极的财政政策，已经到顶了。再往下的话，下届政府怎么办？如果今年再像去年那样，那么，日本的今天就是中国的明天。 日本的政治家为什么这么难当？它的国家负债就是200万亿，解决这个问题的唯一办法就是增加财政收入，减少财政支出。增长财政收入，劳动者上税就要上消费税；减少财政支出就要改革社会保障 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 ，就是少支付社会保障。所以日本要改革一个重要的制度，叫国民推进制度，就是少发或者不发。就像法国，本来是60岁退休发退休金，现在没有钱不发了，要延到65岁再发。自民党丧失政权就是这个原因。民主党在日本上台的主要原因就是他们告诉所有日本人，民主党执政以后绝对不上消费税；第二，不改革社会保障制度，不仅不改还要加强完善，不仅养老还养小。过去是养老，现在生个孩子，从出生养到 高中 高中语文新课程标准高中物理选修31全套教案高中英语研修观课报告高中物理学习方法和技巧高中数学说课稿范文 毕业。那具体怎么办呢？他原来的如意算盘是两条，第一条是跟美国叫板，告诉美国人，美国军队在日本驻军的经费日本不再支付了。因为二战以后美军在日本的经费是日本人支付的，现在告诉美国人说2010年以后就不支付了，而且要求美国人搬出去。后来民主党下台，其实是美国运作的结果。第二条是对财阀制度动手，还没动呢，财阀反过来对他对手了。 中国如果也这样干，再过十年以后就会跟日本现在一样，所以要保增长，政府不能借债了，借下去情况很麻烦。日本之所以借这么多还没有出事，是因为日本是私有制国家，个人财产很多，现在国家负债的总量还没有超过家庭财产的总量。但是要解决通胀，实行紧缩也不行，一紧缩增长的速度就掉下来了，最害怕的两件事就同时出现了。就像得病一样，如果只是得了通货膨胀病还好办，要么只是得了增长速度下滑病也好办，就怕这两个病一起得，因为药是反药，吃这个药医了这个病，但是那个病就起来了。 到底怎么办？这个话题讨论到最后，这次五中全会统计了三条办法。 第一条办法，转变增长方式。过去的增长方式不能用了，过去的增长方式继续搞的话，就得继续实行宽松的货币政策，只有转变增长方式，才能解决问题。要转变增长方式就必须让国内市场的需求起来，我们就不用靠发货币、政府借债来拉动市场。这也有个问题，就是消费必须真正起来。消费要真正起来，钱必须增加。有人说中国人有钱都不会消费，其实还是没有钱，是不敢消费。要让消费真正起来，就必须想办法增加居民收入。那就需要研究为什么现在的居民收入低？发现是我们国民收入的分配结构有问题。国民收入分配结构导致老百姓收入低，不敢消费，所以明年的改革重点是要提高老百姓收入，叫民富。民富的意思就是要增加老百姓收入，这是转变增长方式最主要的一个支撑点。 怎么增加老百姓收入？要改革国家财政收入和居民收入关系，降低国家财政收入，增加居民个人收入。因为国家财政收入太高，十年来，国家财政收入每年增长速度是25%左右，7年前我们的全部税收是1万亿，而现在突破了6万亿，1年新增加1万亿，居民个人收入增长速度平均每年增长6%，低于GDP增长的速度，所以现在是国强民穷，尤其中央政府强。 怎么减少财政收入，增加老百姓个人收入？第一是减税。减税就不能加税了，所以反对房产税主要就是因为中国的税本来就很重，现在等于又加了个税。减税减多少呢？按照经济学的原理，一个国家减税的数量应该是上年税收的10%。去年我们税收6万亿，减去6千亿的税就可以了，别看只是6千亿，一减马上问题就好了。第二个办法是退税，把收的税退给大家就行。去年退了，原定是300亿到500亿，但是太少了，这么大个国家退税只是300亿到500亿。美国一下子是我们的10倍，我们能不能多退一些，像现在教育负担那么重，能不能给大家发点钱，解决一些教育方面的问题。第三是提高个税起征点。个税起征点的提高是把穷人解脱出来。我们现在2000块钱就交个税，在北京2000块钱能干什么？本来就生活得很痛苦了，还要交税。在北京就算赚5000块钱都很紧张，没房的还要租房就更紧张了，能不能把起征点提高一点？但是从企业家的角度来说，本来税就很重，不是不想给员工增加收入，一增加还得再多交税。我们一直在给人大做工作，明年的人大会一定把这个问题提出来。第四，在社会保障资金的募集上，政府能不能承担更多的责任。社会保障资金的募集主要是三个方面，个人、企业、国家。欧盟国家社会保障制度募集里面政府是55%的份额，个人和企业是45%。我们现在企业和个人是75%，政府是25%。尤其按照高线交的话，企业成本就非常高了。 所以，调整国家财政收入和居民收入就是四条办法。减税、退税、提高个税起征点、国家在社会保障资金上承担更多的责任。真正关注民生都不用说什么，只要做一下老百姓马上就能感觉到。 第二条办法，调整利润和劳动收支关系。首先是减少企业利润，增加劳动收入，老百姓就富了。但是我最近调研发现，企业尤其中小企业，实际利润很薄很薄，这样调整就活不了了。大家看到的利润在哪里？主要是央企，央企的垄断利润很高。近百家央企里面实际上利润最高的是四家垄断的，占了70%。而且对于这一点，企业家的意见很大。还有一个问题就是，要调的话可以，靠什么机制调？西方国家的机制有三个，一个是工会，一个雇主协会协会，一个高院。工会发现劳动收入不增长，利润老增长，工会就得找雇主协会谈判了，得加工资，不加工资就组织罢工。但罢工不能随便罢，得判断罢工有没有危害社会。当发现工资确实太低，他们会联合起来给协会施加压力以提高工资，但我们没有这个机制。 其次是提高财产性收入。居民收入由两部分构成：一个叫劳动性收入，一个叫财产性收入。要人富的话，财产性收入不能占的比例太低，占的比例太低的就富不起来。像美国，为什么大部分是中产阶级，因为美国人的收入比中50%多是劳动性收入，40%多是财产性收入，所以美国人很富有。而在中国的调查发现，中国人的收入中，财产性收入的比例不到2%，是1.8%。所以光靠劳动性收入根本就富不起来，尤其退休之后，退休金不是劳动收入，就更少了。结果，口号一出就引来麻烦。第一件麻烦，老百姓说我现在根本就没有财产，怎么提高财产性收入？得先让我有财产，然后才能提高我的收入，这就导致了一个严重的问题——要不要把国产分给大家，分给大家不就有财产了吗？对此，争论也是非常多，决策层也很头疼。所以就搞了一个把央企利润的10%划给相应的社会保障帐户，社会保障帐户是老百姓都能享受得到的，相当于大家间接享受国有资产。虽然没有解决问题，但是有收益了。另外，也要适当减少老百姓的社会保障资金缴纳，只有这样老百姓的收入才有实质性的增加，能不能少交10%？ 第二个引发的问题就是，如果说要增加人民财产性收益的话，我们就必须保持两个市场的稳定。一个是资本市场，一个是房地产市场。因为财产性收益是两块收益，一个是动产收益一个是不动产收益。动产收益有赖于资本市场，不动产收益有赖于房地产市场。这样的话，我们的资本市场和房地产市场都要活跃才行，不能打压。要取消房地产的投资功能，就不能提高大家的收益了；人家刚刚买套房子，结果就要收税了，这到底是不是要提高人民收益啊？ 最近西方国家弄个慈善事业到中国，是很糟糕的一件事，这是要毁掉中国的，故意让中国的富人难堪，因为中国还没有到这个阶段，结果我们就弄到了这个阶段，很可能让老百姓更加仇视这些人，企业家精神就会受到巨大的创伤。实际我们现在在与西方的国家竞争中，没有意识形态的问题，都是国家利益的问题。 第三，是解决农民的问题。解决农民收入唯一的办法是城乡一体化，只有城乡一体化才能解决农民的权益问题，而城乡一体化最重要的问题，就是城乡的产权制度一体化。城里人买房子有产权，这个产权既可以抵押也可以买卖，而农民的宅基地既不能抵押也不能买卖，这是小产权。城里人办企业有产权，可以抵押也可以交易，但农民的耕地既不能抵押也不能交易。那农民怎么富啊？所以中国城市化的过程只能是牺牲农民，而不是像西方城市化那样，让农民富起来。现在重庆、成都都在试点，实际上是把农民的宅基地或耕地转化成为一种可以资本化的东西，认可它的市场价值，我看地方政府的积极性还是很高的。 产权一体化的前提是社保一体化，重庆现在的最大问题在于怎么解决保障一体化。社保一体化等于国家还是得拿钱，最终的结果是导致我们没办法在目前的行政体制下解决很多问题，所以要进行政治体制改革。 政府要想办法解决社保的一体化、产权的一体化问题，而社保一体化要求政府不能乱投资，应该想办法拿一块蛋糕切出来给这块，每年应该有比例。每年应该有比例把多少农民变成市民，变成市民并不是住到城市，而是享受社会保障。而我们交的税这么多，哪些支付在这个上面谁也不知道。我这次去美国专门考察社区财政，收了钱之后，最后会告诉大家一共收了多少钱，这些钱都用在哪里？实际上用于管理的钱不到1%，主要都是用于医疗、社区安全，非常清晰。 政治改革体制要解决的就是这个问题。比如说，第一，共产党必须在宪法的条件下执政，不能高于它。第二，共产党要公布财政状况。温总理最近在两个地方，一个是美国联合大会，一个是欧盟，主要讲的就是政治性改革。他讲的政治性改革有两条：第一，权利不能过于集中，必须约束集中的权利。第二，共产党必须在宪法条件下执政，不能超越宪法。 我们实际上涉及到好多改革。怎么让民富的问题集中起来就是这个问题，但明年能落实哪一条还不知道。大家建议的调整结构，如果结构不调整的话，就找不到新的增长点。调整结构找新的增长点最主要的一个提法叫发展战略性新兴产业。什么是战略性新兴产业？定了七个，新能源、新材料、生物、新一代信息技术、环保节能、高端装备制造业、新能源技术。 这七个里面明年能很快见效的是高端装备制造业，第二是生物，第三是新一代信息技术，第四是环保节能，这四个可能是首先能见效的。另外三个是暂时不能见效的，新能源、新材料、新能源技术。但最近调研的状况是什么呢？发展这些战略性新兴产业，我们的动力在哪里？研究的结果发现，企业家不缺钱，主要是没有核心技术，没有核心技术就没法投资了。为什么中国没有核心技术？因为中国没有一个强大的技术创新体系，所以就不能生产出核心技术。那怎么样才能拥有一个强大的技术创新体系？经验 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 明，全世界技术创新体系比较好的国家，技术创新体系有两个支撑点，一个是实验室经济。像美国，美国军事工业的实验室主要在三大理工，加州理工、麻省理工、佐治亚理工，领先全世界。实验室不断研究新武器，告诉国防部部长，你得买我这个最好的，原来的不行了，得买新的，淘汰原来的。然后把淘汰的卖给别的国家。所以这个根本就不用国家管了，它的实验室经济高度发达，中国恰恰没有这种实验室经济。美国对中国约束最强的就是这个。 美国现在唯一能领先的就是技术。中国生产产品，美国生产技术，我们没有技术。我们的实验室经济基本处于没有，为什么呢？我们的实验室经济首先是资金来源问题，西方国家是强大的市场经济，市场经济在不断的调整经济来源，而我们是国家行政干预。 第二个所谓技术创新体系的支撑点，是良好的人才制度。什么叫良好的人才制度？我们的研究结果发现，良好的人才制度就是强调人的差别性，而不是强调人的统一性。国外研究人员的这种差别，在收入分配方面我们发现最大差别是510倍，中国才几倍就不行了，所以我们产生不出技术精英，产生不出诺贝尔奖获得者。香港科技大学十年时间就能成为世界一流的排名前100名的大学，但我们就做不到。 所以强大的技术创新体系的两个支撑点，实验经济和良好的人才制度，只有这两个结合才能产生核心技术。核心技术产生出来了，才能形成所谓的战略新兴产业。国务院决定搞第二个4万亿，就是向战略新兴产业倾斜。这个钱到底投到哪里去？能不能真正投向决定中国未来核心技术的体系里去？提出来的战略新兴产业能不能成为新的增长点还得画个问号，而且只有新的增长点起来才能把现有的产业调整了。 所以我估计，战略新兴产业明年的调整可能还只是开始推动，一旦我们对现有产业采取收缩，比如说房地产，而新增长点没起来，速度就会下滑，明年增长速度下滑我估计是一个必然。 第三条办法就更抽象了，叫深化改革。怎么深化改革？刚才讲了所有能改革的都改不成，都不成功。实际上我认为深化改革的问题，还是要保持中国经济强劲发展的问题，调动所有人的积极性，只有调动所有主体的积极性才有希望。 明年怎么办？大致上学界讨论的建议就是这三套。转变增长方式，调整结果，深化改革。实际五中全会通过的十二五规划也基本是这个思想。这次调整我估计主要的原因就是利益关系，不像过去我们谈的都是意识形态的问题，所以中国不断出现新提法。先承认我们是不同利益阶层的国家，但是协调的方向要注意，保证中国经济高速增长，代表增长的领头的阶层还要适当的认可，如果不认可的话，可能会出现问题。 所以我感觉，中国经济要进入一个很复杂的阶段。这个阶段最害怕的就是动荡，最好不要出现动荡，因为动荡就是破坏。 1 魏杰，著名经济学家，清华大学经济管理学院教授。