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电大财务报表分析同仁堂偿债能力分析北京同仁堂创建于1669年(清康熙八年),是全国中药行业著名的老字号。在300多年的风雨历程中,同仁堂以其精益求精的严细精神,依靠"配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著"而享誉海内外。目前,同仁堂拥有境内、外两家上市公司,连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家,海外合资公司、门店20家,遍布14个国家和地区,产品行销40多个国家和地区。在海内外信誉卓著。现就该公司的偿债能力分析如下:偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力一、历史比较分析北京...

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同仁堂偿债能力分析北京同仁堂创建于1669年(清康熙八年),是全国中药行业著名的老字号。在300多年的风雨历程中,同仁堂以其精益求精的严细精神,依靠"配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著"而享誉海内外。目前,同仁堂拥有境内、外两家上市公司,连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家,海外合资公司、门店20家,遍布14个国家和地区,产品行销40多个国家和地区。在海内外信誉卓著。现就该公司的偿债能力分析如下:偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力一、历史比较分析北京同仁堂股份有限公司2006年、2007年、2008年财务报表见Excel工作表“同仁堂报表资料(一)短期偿债能力分析:2006年末营运成本=流动资产-流动负债=257416.33-83466.11=173950.22(万元)2007年末营运成本=流动资产-流动负债=300719.04-79234.13=221484.91(万元)2008年末营运成本=流动资产-流动负债=340103.14-84211.77=255891.37(万元)2006年末流动比率=流动资产+流动负债=257416.33+83466.11=3.082007年末流动比率=流动资产+流动负债=300719.04+79234.13=3.802008年末流动比率=流动资产+流动负债=340103.14+84211.77=4.042007年末应收账款周转率=主营业务收入+:(期初应收账款+期末应收账款)+2]=270285.09+:(26849.3+33991.84)+2]=8.882008年末应收账款周转率=主营业务收入+:(期初应收账款+期末应收账款)+2]=293904.95+:(33991.84+33089.17)+2]=8.762007年末存货周转率=主营业务成本+:(期初存货+期末存货)+2:=161325.71+[(138133+150147.75)+2]=1.122008年末存货周转率=主营业务成本+:(期初存货+期末存货)+2:=293904.95+[(150147.75+178048.37)+2]=1.792006年末速动比率=(流动资产一存货)+流动负债=(257416.33—138133)+83466.11=1.432007年末速动比率=(流动资产一存货)+流动负债=(300719.04—150147.75)+79234.13=1.902008年末速动比率=(流动资产一存货)+流动负债=(340103.14—178048.37)+84211.77=1.922006年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)+流动负债=(80579.8+0)+83466.11=0.972007年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)+流动负债=(88930.91+0)+79234.13=1.122008年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)+流动负债=(118036.48+0)+84211.77=1.40数据指标值整理如下表列示。指标2006年实际值2007年实际值2008年实际值营运资本173950.2221484.91255891.37流动比率3.083.84.04应收账款周转率8.888.76存货周转率1.121.79速动比率1.431.91.92现金比率0.971.121.4通过以上数据,我们可以看出同仁堂2008年的营运成本比上两个年度都多,说明偿债更有保障,不能偿债的风险更小;2008年的流动比率比上两个年度高,说明短期偿债能力提高了,债权人利益的安全程度也更高了;2008年的应收账款周转率略低于2006年水平,说明2008年该公司在货款回收,资产流动性,短期偿债能力方面比上一年度有所下降;2008年的存货周转率比2007年的高,说明存货的占用水平低,流动性强,存货转换成现金的速度快,短期偿债能力也强;2008年的速度比率比上两个年度也高,说明偿还流动负债的能力更强了;2008年的现金比率也比上两个年度高,说明支付能力更强了。经过分析,可以得出结论:同仁堂公司2008年度的短期偿债能力比以往年度有较大增强。(二)长期偿债能力分析:2006年末资产负债率=(负债总额+资产总额)X100%=(86291.1+382203)X100%=22.60%2007年末资产负债率=(负债总额+资产总额)X100%=(81433+419467.66)X100%=19.41%2008年末资产负债率=(负债总额+资产总额)X100%=(87208.53+455007.25)X100%=19.17%100%=(86291.1+295911.9)X100%=(81433+338034.66)X100%=(87208.53+367798.71)X2006年末产权率=(负债总额+所有者权益总额)X100%=29.16%2007年末产权率=(负债总额+所有者权益总额)X100%=24.09%2008年末产权率=(负债总额+所有者权益总额)X100%=23.71%2006年末有形净值债务率=[(负债总额+(股东权益-无形资产净值):X100%=[86291.1+(295911.9-5703.3):X100%=29.73%2007年末有形净值债务率率=[(负债总额+(股东权益-无形资产净值):X100%=[81433+(338034.66-5181.45):X100%=24.47%2008年末有形净值债务率=[(负债总额+(股东权益-无形资产净值):X100%=[87208.53+(367798.71-9907.79)]X100%=24.37%2006年末利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)+利息费用=(28996.68+899.63)+899.63=33.232007年末利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)+利息费用=(31260+1024.47)+1024.47=31.512008年末利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)+利息费用=(41593.19+478.42)+478.42=87.942006年末固定支出偿付倍数899.63=33.232007年末固定支出偿付倍数1024.47=31.512008年末固定支出偿付倍数478.42=87.94=(税前利润+固定支出)+固定支出=(税前利润+固定支出)+固定支出=(税前利润+固定支出)+固定支出=(28996.68+899.63)+=(31260+1024.47)+=(41593.19+478.42)+数据指标值整理如下表列示。指标2006年实际值2007年实际值2008年实际值k负债率(%)22.619.4119.17产权比率(%)29.1624.0923.71有形净值债务率(%)29.7324.4724.37利息偿付倍数33.2331.5187.94固定支出偿付倍数33.2331.5187.94通过以上数据,我们可以看出同仁堂2008年的资产负债率比上两年低,远远低于资产负债率的适宜水平40%—60%,说明借债少,风险小,不能偿债的可能性小;2008年的产权比率比上两年低,说明财务结构风险性小,所有者权益对偿债风险的承受能力强;2008年的有形净值债务率比上两年降低,表明风险小,长期偿债能力强;2008年的利息偿付倍数比上两年显著提高,说明有较高的、稳定的偿付利息的能力,完全能够偿还债务利息。通过分析,可以得出结论:同仁堂公司具备很强的长期偿债能力,公司的财务风险很低,债权人利益受保护的程度很高,甚至已超出了合理保障的需要。但是,这样做不能发挥负债的财务杠杆作用,并不是一个合理的资本结构,公司应考虑适当提高资产负债率,使资本结构趋于合理。二、同行业比较分析江苏恒瑞医药股份有限公司2006年、2007年、2008年财务报表省略,只提供有关数值(一)短期偿债能力分析:2006年末营运成本2007年末营运成本2008年末营运成本=流动资产-流动负债=流动资产-流动负债=流动资产-流动负债=94495.81-14085.31=80410.51(万元)=149487.26-35500.90=113986.36(万元)=155334-22991.4=132342.6(万元)(三年简单平均值为:108913.16)2006年末流动比率2007年末流动比率2008年末流动比率=流动资产+流动负债=流动资产+流动负债=流动资产+流动负债=94495.81+14085.31=6.71=149487.26+35500.90=4.21=155334+22991.4=6.76(三年简单平均值为:5.89)2007年末应收账款周转率=主营业务收入+:(期初应收账款+期末应收账款)+2]=195966.01+:(14121.51+42725.57)+2]=6.892008年末应收账款周转率=主营业务收入+[(期初应收账款+期末应收账款)+2:=239256+:(42725.57+61240.5)-2:=4.21(两年简单平均值为:5.55)2007年末存货周转率=主营业务成本+:(期初存货+期末存货)+2:=33037.42+[(9824.03+11513.10)-2:=3.102008年末存货周转率=主营业务成本+[(期初存货+期末存货)+2:=40087.3+[(11513.1+16230.8)+2]=2.89(两年简单平均值为:3)2006年末速动比率=(流动资产-存货)+流动负债=(94495.81-9824.02)+14085.30=6.012007年末速动比率=(流动资产-存货)+流动负债=(149487.26-11513.10)+35500.9=3.892008年末速动比率=(流动资产-存货)+流动负债=(155334-16230.8)+22991.4=6.05(三年简单平均值为:5.32)2006年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)+流动负债=(56555.48+1096.75)+14085.31=4.092007年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)+流动负债=(57249.03+27088.33)+35500.9=2.382008年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)+流动负债=(38518.2+8003.71)-22991.4=2.02(三年简单平均值为:2.83)数据指标值整理如下表列示。指标同仁堂2008年实际值恒瑞公司简单平均值营运资本255891.37108913.16流动比率4.045.89应收账款周转率8.765.55存货周转率1.793速动比率1.925.32现金比率1.42.83通过以上数据,除因营运成本是绝对数,不便于不同企业间的比较外,我们可以看出同仁堂2008年的流动比率比恒瑞公司低,说明短期偿债能力比恒瑞公司低,债权人利益的安全程度也比恒瑞公司低;2008年的应收账款周转率比恒瑞公司高,说明同仁堂比恒瑞公司的资产流动性强,短期偿债能力也高;2008年的存货周转率比恒瑞公司低,说明同仁堂比恒瑞公司的存货占用水平高,流动性差,存货转换成现金的速度慢,短期偿债能力也弱;2008年的速动比率比恒瑞公司也低,说明偿还流动负债的能力不如恒瑞公司;2008年的现金比率也比恒瑞公司低,说明支付能力比恒瑞公司差。经过分析,可以得出结论:同仁堂公司2008年度的短期偿债能力比恒瑞公司要弱。(二)长期偿债能力分析:2006年末资产负债率=(负债总额+资产总额)X100%=(20107.39+145797.16)X100%=13.79%2007年末资产负债率=(负债总额+资产总额)X100%=(38050.79+201368.89)X100%=18.9%2008年末资产负债率=(负债总额+资产总额)X100%=(22991.4+225436)X100%=10.2%(三年简单平均值为:14.3%)2006年末产权率=(负债总额+所有者权益总额)X100%=(20107.39+125689.77)X100%=16%2007年末产权率=(负债总额+所有者权益总额)X100%=(38050.79+163318.07)X100%=23.3%2008年末产权率=(负债总额+所有者权益总额)X100%=(22991.4+202445)X100%=11.36%(三年简单平均值为:16.89%)2006年末有形净值债务率=[(负债总额+(股东权益-无形资产净值):X100%=[20107.39+(125689.77-0)]X100%=16%2007年末有形净值债务率=[(负债总额+(股东权益-无形资产净值):X100%=[38050.79+(163318-2991.21)]X100%=23.73%2008年末有形净值债务率=[(负债总额+(股东权益-无形资产净值):X100%=[22991.4+(202445-2922.73):X100%=11.52%(三年简单平均值为:17.08%)2006年末利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)+利息费用=(28929.54-53.19)+(-53.19)=-542.902007年末利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)+利息费用=(51145.95+390.15)+390.15=132.092008年末利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)+利息费用=(47002+466.8)+466.8=101.69(三年简单平均值为:-258.89)2006年末固定支出偿付倍数=(税前利润+固定支出)+固定支出=(28929.54-53.19)-(-53.19)=-542.902007年末固定支出偿付倍数=(税前利润+固定支出)+固定支出=(51145.95+390.15)-390.15=132.092008年末固定支出偿付倍数=(税前利润+固定支出)+固定支出=(47002+466.8)+466.8=101.69(三年简单平均值为:-258.89)数据指标值整理如下表列示。指标同仁堂2008年实际值恒瑞公司简单平均值资产负债率(%)「19.1714.3产权比率(%)23.7116.89有形净值债务率(%)24.3717.08利息偿付倍数87.94-258.89固定支出偿付倍数87.94-258.89通过以上数据,我们可以看出同仁堂2008年的资产负债率比恒瑞公司高,说明借债比恒瑞公司多,风险相当较大,不能偿债的可能性也较大;2008年的产权比率比恒瑞公司高,说明财务结构风险性比恒瑞公司大,所有者权益对偿债风险的承受能力弱;2008年的有形净值债务率比恒瑞公司大,表明风险比恒瑞公司大,长期偿债能力弱;2008年的利息偿付倍数比恒瑞公司2008年低,说明偿还利息的能力比恒瑞公司低,但还是远远高于一般公认标准值的,完全能够偿还债务利息。通过分析,可以得出结论:同仁堂公司长期偿债能力相对来说不如恒瑞公司强,公司的财务风险比恒瑞公司也高,债权人利益受保护的程度要比恒瑞公司低,但各项指标都在合理范围内。
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