《财富十年》

财富十年星石投资、格上理财十周年联合特献十年国富，居民个人财富顺势积累，近十年，资产配置也狂奔突进、各领风骚。截至2016年底，我国高净值家庭210万户，个人可投金融资产126万亿元，资管规模99.89万亿数据来源：中国证券投资基金业协会、中国信托业协会、中国保险监督管理委员会、中国理财网、Wind、格上研究中心整理。万亿财富，十年简史，繁华竞逐让我们看看，财富管理那些年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2007200820092010201120122013201420152016券商资管(17.58万亿)银行理财账面余额（29.30万亿）保险资金余额（13.39万亿）信托（20.22万亿）私募管理规模（10.24万亿）公募管理规模（9.16万亿）◆2007年财富管理启航，私募发展元年·本阶段表现最佳资产权益类公募基金:平均收益102.18%权益类公募基金规模增长近300%，收益为近十年巅峰注：权益类公募基金收益：不包含货币基金及债券基金的公募基金平均收益数据来源：中国证券投资基金业协会、Wind、格上研究中心整理【公募】从0.86万亿狂飙至3.28万亿。肖华、江晖、吕俊等基金经理名噪一时，后来纷纷奔私。【银行】中行首创私人银行业务，高净值客户财富管理模式开启。【信托】引入合格投资者概念，从此定位高端理财。【保险】牛市推出投连险，部分收益超90%并“卖疯”。【私募】可统计规模仅0.42万亿元，仅为公募的1/8。102.18-60-40-20020406080100120024681020062007200820092010201120122013201420152016公募管理规模（万亿）权益类公募基金收益%（右轴）◆这一阶段，阳光私募进入大发展元年私募大事件私募基金创始人创始时间奔私背景尚诚资产肖华2007.3长盛基金、博时基金星石投资江晖2007.6华夏基金、工银瑞信基金淡水泉投资赵军2007.6嘉实基金理成资产程义全2007.6交银施罗德从容投资吕俊2007.8国泰基金、上投摩根基金数据来源：中国证券投资基金业协会、Wind、格上研究中心整理01仅上半年，4成公募基金经理离职，3成奔私。02新合伙企业法实施，本土私募股权基金起航。03借道信托发行，私募募资破千亿元。◆2008年银行理财受宠，私募熊市成名·本阶段表现最佳资产银行理财：一年期平均收益4.30%银行理财历年规模和收益数据来源：中国理财网、Wind、格上研究中心整理【公募】A股暴跌，股基平均亏50%，规模腰斩。【私募】重风控一举成名！6只股票策略类私募产品收益为正。【银行】银行理财受青睐，共发行6749款，同比增长142%。【保险】投连险大量亏损，退保风起。险资投不动产开闸。◆这一阶段，私募基金熊市中一举成名2008年熊市中，正收益私募产品所属的公司:星石投资金中和投资融湖投资武当资产4.30%00.511.522.533.544.5505101520252007200820092010201120122013201420152016银行理财账面余额（万亿）银行理财年化平均收益%私募大事件01私募逆势受追捧，星石、从容等规模攀升至20亿。02星石代表私募参加陆家嘴论坛，与保险、公募等同堂论道。03私募“教父”赵丹阳称A股估值过高，主动清盘，震惊全国。◆2009-2010年全民PE狂欢,私募入富人视野·本阶段表现最佳资产私募股权：境内IPO平均回报9.86倍【股权】牛市+IPO高峰=2010年募资1768亿，同比翻倍。【保险】险资投股权开闸，社保基金加大股权投资配比。【公募】一对多专户理财业务开启，公募抢食富人财富蛋糕。【信托】高收益低风险，2009年起连续4年增速超过50%。【私募】规模破7500亿元，小牛市带来小高潮。PE财富效应明显数据来源：清科、格上研究中心整理◆这一阶段，私募在资本市场话语权增加财富效应累积:超8成私募证券投资基金盈利前1/4收益：2009年-2010年：2年盈利2.5倍！数据来源：Wind、格上研究中心私募规模首破7500亿私募基金数量增至776只私募大事件01星石、从容与招行合作，私募进入专业机构视野。02星石、武当等入选MSCI全球对冲基金指数，本土私募登上国际舞台。03私募成IPO询价对象，话语权直追证券保险信托。04奔私潮再起，孙建冬、李泽刚等转投私募。◆2011-2013年非标投资蒸蒸日上，私募百花齐放·本阶段表现最佳资产信托：一年期平均年化收益8.48%【信托】高收益轻易破8%，规模破10万亿，兑付危机始现。【银行】大跃进遭监管，8号文引发地震，理财收益下滑。【股权】境内IPO回报9.68倍，境外近17倍达十年高峰。【公募】余额宝横空出世，9个月后规模便超5000亿元。【私募】期货、量化对冲策略百花齐放，收益喜人。信托不惧刚兑危机，规模仍成倍增长数据来源：中国信托业协会、Wind、格上研究中心整理◆这一阶段，私募成为真正的对冲基金私募大事件01《基金法》修订，私募纳入监管，终成正规军。02模式分化：以星石为代表的单策略私募和以朱雀为代表的多策略私募各领风骚。03策略百花齐放，期货、对冲、量化策略成新风尚。2010年以前，私募证券投资基金以股票多头策略为主，占比高达91.82%。注：截至2013年底2011年股指期货加入信托 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 后，股票多头策略占比降至70.37%，私募策略百花齐放。数据来源：格上研究中心整理◆2014-2015年，牛市回归！全民亢奋进股市·本阶段表现最佳资产：权益类春天来临，332只公私募基金翻倍！权益类资产受追捧，开户人数激增数据来源：中国证券监督管理委员会、格上研究中心整理【银行】余额宝吸储，7日年化达6.7%，银行存款搬家。【信托】刚性兑付打破，行业设立“信托保障基金”。【公募】牛市下公募迎春天，股债齐涨。【私募】新基金法如核动力，规模暴涨，首批百亿私募诞生。◆这一阶段，牛市+政策=私募井喷0.420.510.590.680.750.821.062.135.217.8901234567892007200820092010201120122013201420152016私募管理规模实缴（万亿）9280.5910449.6912037.6913391.0414050.3714045.9113247.1514214.6821477.570500010000150002000025000200720082009201020112012201320142015股票有效帐户数(万户)数据来源：中国证券投资基金业协会、Wind、格上研究中心私募大事件01登记备案制施行，备案式监管下行业大大规范。02星石、理成等早期奔私派成为首批百亿私募。032015年年中市场断崖式下跌，私募迎清盘潮。04股指期货受限，负基差较大，量化对冲遇寒冬。◆2016-2017年金融监管升级私募破10万亿【公募】“合适的产品卖给合适的投资者”——普通投资者被分为5类，基金产品或服务风险也分为5等级。【银行】去杠杆、控风险监管政策频出，资金体量缩减。【信托】信托开始向基金化、跨境配置转型。【保险】保监会强化股东监管。2016年中国贡献全球保费增量的一半。【私募】经历10余项新规3番大清理，私募在规范中迎来大发展。◆破10万亿！私募终成财富管理主流品种2016年-2017年：﹥打新热，超500家私募获打新资格。﹥期市火爆，CTA引关注。﹥证监会逐步放开外资私募。﹥规模首超公募。﹥深港通开通，1/3私募产品瞄准港股。﹥规模突破10万亿，成为财富管理主流品种。私募大事件01A股震荡，打新、定增、CTA、海外策略受追捧。02监管升级，行业洗牌，超过1万家私募被注销。032016年以来，私募基金规模呈逐月递增之势，最终于12月底突破十万亿大关，认缴规模达到10.24万亿元。近三年(2014-2016)私募证券投资基金规模增速超过所有投资品种！◆私募基金缘何备受高净值人群青睐？收益说话！连续十年，每一个阶段，绩优私募收益均高于当期表现最佳资产！发展阶段当期表现最佳资产绩优私募收益资产品种平均收益2007权益类公募基金102.18%154.70%2008银行理财一年期：4.30%5.11%2009-2010私募股权境内IPO平均回报9.86倍，年化复利58.04%,基金前1/4中位数收益29.9%66.41%2011-2013固定收益类信托一年期年化：8.48%15.18%2014-2015私募证券18.5%59.92%2016大宗商品2016年管理期货私募：21.37%62.80%注：绩优私募为位列行业前1/4的私募，其中，2016年为管理期货私募基金前1/4收益数据来源：格上研究中心整理◆合规运作：私募基金的规范化令人惊叹全方位监管私募向成熟化发展大踏步迈进流程主体资金宣传与募集：《募集行为管理办法》明确销售流程、推介宣传口径、合格投资者确认、投资冷静期、回访等。托管与成立：《登记备案办法》及《基金 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 指引》明确成立、合同、备案等流程及要求。信息披露：《信息披露管理办法》明确信披周期、时间、内容和标准。募集机构：《募集行为管理办法》明确销售主体和资格、从业人员要求。私募管理人：《内部控制指引》及《登记若干事项公告》明确内部控制 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 、人员及实践要求。投顾准入条件：登记满一年、协会会员、3+3等。托管及服务机构：《基金服务业务管理办法》规范服务系统及核算方法等。投资者：合格投资者确认、风险识别和风险承受能力匹配。银行：资金池业务、同业融资等表外业务审查；表外理财纳入MPA考核。信托：资金池穿透、控制配资杠杆。资管：严控产品、投资杠杆，禁止“资金池”、限制通道业务。◆繁华竞逐，机会难觅。如何选择真正优秀的私募机构？对于投资者：如何不在选择中晕头转向？如何客观评价私募真正的投资真实实力？对于私募机构：如何才能成为行业中的佼佼者？格上财富10年基金筛选要诀，22家成功私募，诚挚的经验分享敬请期待