股海沧龙–来自未来世界的股票技术(原创)1第七章斐波那契的秘密在前面的章节里，我们构建了以上升趋势为主的股市模型，其中用到波浪理论的第三个假设：市场是趋势性上涨的，市场下一个周期的起点，会比上一个周期的起点明显要高。但是，对于这个定性的说法，我们有什么数理模型可以描述它呢？那就是斐波那契数列，本章我们将揭示这个数列所隐藏的秘密。谈到斐波那契数列，股市的投资者可谓无人不知，无人不晓，各种用法也是见仁见智。下面，我们以一组斐波那契数列为例，画出它的K线图。数列：1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144,233。如下图，可见，这个数列所对应的K线上涨十分陡峭。股海沧龙–来自未来世界的股票技术(原创)2下面，我们再以一组斐波那契数列为例，分别取每个数字的对数，然后画出它的K线图。数列：1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144,233，377,610,987。如下图，可见，取过对数之后，K线的上涨变成了一条直线。以上说明了什么？简单地说，斐波那契数列代
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的是指数式增长。换言之，凡是以指数式增长为特点的事物，都可以用斐波那契数列来描述，只是其中的系数与因数相应变化罢了。本质上，都是代表指数式增长。下面，我们分别对以下K线走势画出常规K线图及对数K线图，来看看这些相关股指或股票的走势是否符合指数式增长的特征。股海沧龙–来自未来世界的股票技术(原创)3先看贵州茅台（月线）。从下述曲线可以清楚看到，股价上涨基本遵循指数式增长，年均涨幅33%，相当不错，这与该股的良好盈利能力和高的成长性是吻合的。股海沧龙–来自未来世界的股票技术(原创)4再看上证指数（季线）。从下述曲线可以清楚看到，股价上涨基本遵循指数式增长，年均涨幅8%，考虑到通货膨胀，收益率不算太高，但还是比银行存款利息要高。该涨幅与中国GDP的年均涨幅是大致吻合的。股海沧龙–来自未来世界的股票技术(原创)5然后看看道琼斯指数（年线）。从下述曲线可以清楚看到，股价上涨基本遵循指数式增长，年均涨幅6.4%，考虑到通货膨胀，收益率基本与通胀持平，而且还是比银行存款利息要高。该涨幅与美国GDP的历年年均涨幅是基本吻合的。股海沧龙–来自未来世界的股票技术(原创)6再来看看德国DAX指数（季线）。从下述曲线可以清楚看到，股价上涨基本遵循指数式增长，年均涨幅7.2%，考虑到通货膨胀，收益率基本与通胀持平，而且还是比银行存款利息要高。该涨幅与德国GDP的历年年均涨幅是基本吻合的。股海沧龙–来自未来世界的股票技术(原创)7从以上
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可知，一只股票或一支股指的年均涨幅是与其年均增长率有关的。随着股票收益的逐年增长，或者国民经济的健康发展，相应地股价或股指就会健康成长。而我们要做的，就是尽量选择那些高速稳定成长，而且有着独特竞争力和有效护城河的公司，随着公司业绩的高速成长，股价的上涨也就是自然而然，水到渠成的事情。下面我们提出几个问题，分别用以上方法来分析一下。问题1：为什么贵州茅台的股价年均涨幅那么高，达到33%？难道它的年均盈利增长真有那么高？回答1：让我们看看贵州茅台上市以来的每年净利润，参见下表。从下表可见，贵州茅台利润逐年增长较为稳健。再让我们看一下利润指数式增长曲线图，计算表明，年均净利润涨幅为34%，与股价年均涨幅33%相当接近。可见，贵州茅台股价的上涨与净利润的高速增长是一致的。当股票的价值稳健增长的时候，股票的价格也同样稳步上升。当然，也有一些股票利润增长很少甚至为负值，但股价仍然迅猛增长，这大多是寄希望于未来的增长，但未来的增长是否一定会实现，会存在变数，所以稳健的投资者仍然倾向于买入和持有盈利能力较强且股海沧龙–来自未来世界的股票技术(原创)8增长迅猛的股票，这也是价值投资的要点。年度贵州茅台每年净利润（人民币：元）2001328,290,7232002376,183,4992003586,747,8382004820,553,99720051,157,738,24220061,544,812,41720072,830,831,59420083,799,480,55920094,312,446,12520105,051,194,21820118,763,145,910201213,308,079,613201315,136,639,784201415,349,804,322201515,503,090,276201616,718,362,734股海沧龙–来自未来世界的股票技术(原创)9问题2：持有黄金或持有股票，哪个品种年均涨幅较高？回答2：从过去将近100年的投资历史看，投资美股道琼斯指数年均涨幅6.4%，投资黄金并持有的年均涨幅为5.1%，可见，投资股票收益率更高。
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