关于当前汇率风波的来龙去脉及对策研究(李德水)

关于当前汇率风波的来龙去脉及对策研究(李德水) 关于当前汇率风波的来龙去脉及对策研究 ——在第五届中国民营经济科学发展论坛上的演讲 全国政协经济委员会副主任 李德水 9月份以来，由于美元贬值引起了各国货币对美元的大幅度升值，一场汇率的争论沸沸扬扬，国际金融市场出现了不小的震荡，成了当前世界各国关注的一个焦点。我国外向型企业，包括长三角地区的外向型民营企业对人民币升值的趋势更是充满忧虑，以至不敢接出口的长单大单。笔者谈三点认识，供参考。 发生这场汇率风波的重大背景 美国经济增长乏力(去年四季度增长5.0%，今年一季度增长3.7%，二季度增长1.6%)，失业率居高不下(已连续17个月在9%以上，5-7月连续三个月在9.5%，8、9两月均为9.6%)，通货紧缩趋势明显(美国9月份CPI环比仅上涨0.1%，同比也只上涨1.1%)。美联储为了防止经济二次探底，更要阻止陷入债务通缩的局面，需要采取新的措施刺激经济。 鉴于美国国债余额已高达13.2万亿美元，与2009年的GDP(14.26万亿美元)之比超过90%，加上今年四五月份欧元区的主权债务危机已敲响了警钟，故美国当前不敢轻易动用财政刺激政策。在货币政策方面，过去美联储的调控手段一向较为直接:出现经济衰退时逐步降低利率以刺激经济，直至出现复苏;在经济出现过热时则不断加息以降温。而从2008年9月份爆发金融危机以来，美联储的基准利率已长时间保持在0%-0.25%，利率杠杆已经无能为力了，利率政策已经失灵。上半年奥巴马总统提出了外贸出口五年倍增 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 ，几个月来少有起色，国际贸易逆差月平均在400亿美元以上。在这几招都不能用的情况下，8月底9月初，市场上盛传，美联储可能启动另一轮高达万亿美元级的量化宽松计划，也就是增加基础货币供应，多印发钞票(2009年2月份，美联储启动非传统的量化宽松货币政策计划后，总共购买了约1.7万亿美元的资产抵押债券和国债，该政策已于今年6月份退场)。这个风声一出，全球经济9月份以来又进入了多事之秋，美元急剧贬值，其他各国货币大幅升值。9月初以来日元对美元升值3.6%，10月29日日元已升至80.39:1美元，人民币升值2.4%，欧元升值10.7%(上半年欧元区爆发主权债务危机使欧元大幅贬值，所以从年初算起，欧元对美元汇率基本持平)，英镑升值3.2%，印度、巴西、泰国、新加坡等各国货币都不同程度的对美元明显升值。由于美元做空压力加大，美国的大量资金流向国外特别是发展中国家寻求高额的回报，给国际货币市场带来巨大的冲击，推高了许多国家的股市、房市。在万不得已的情况下，9月15日日本政府六年多来首次出手干预外汇市场;泰国10月初宣布对外资投资当地债券的收益征收15%的利得税(预扣);香港近期推出一揽子监管措施，防止楼市出现泡沫化倾向;新加坡扩大本币汇价波动区间来应对通胀;巴西在10月份两次提高对外资课征的投资税税率，由2%上调至6%，外资在期货市场交易保证金的税率也由0.38%升到6%。 其他许多国家都采取了不同方式的措施以自保。国际大宗商品价格也轮番上涨，到10月中旬，黄金、锡、橡胶、棉花等创期货价格的历史新高，玉米、大豆、白银等商品期货价格也创阶段性的新高。 当前的世界经济确实十分脆弱，而且过于敏感，这正说明世界经济还没有完全从危机中走出来。美联储实施新一轮量化宽松货币政策实际上尚未出台，具体 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 也还都不知道，就在全球引起了轩然大波。如果真像市场预期的那样，美联储推出上万亿美元规模的量化宽松货币政策，并真正爆发一场货币战争和贸易战争，则必将把世界经济推向衰退的深渊，后果不堪设想。10月15日，美联储主席伯南克发表讲话说，美国的高失业率和低通胀率表明美联储有必要进一步放宽美国的货币政策。那么，美联储的这一招真的管用吗, 美国经济复苏步履艰难的原因何在, 美国经济复苏缓慢的根本原因不在于资金短缺，而是结构性和需求不足的问题。结构性问题的表现，首先是美国制造业从20世纪60年代以来就一直处于下降趋势，最近10-15年间“去工业化”加剧了这一进程。从20世纪90年代初美国倡导经济全球化开始，大量加工业特别是低端的加工业向国外转移，实施了企业工厂外包和离岸公司的战略，不仅造成许多就业岗位的流失，也从根本上丢掉了如今实行出口倍增计划的基础。IT泡沫破灭以后，美国又出现了房地产泡沫，并长期沉迷于“金融经济”的幻觉之中。除了军火工业、飞机制造业和农产品外，大量的商品都依靠国外进口。这种经济结构、这样的发展模式当然是不可持续的，爆发这场金融危机也是历史的必然结果。 美联储前主席格林斯潘先生10月10日在英国《金融时报》上发表文章称，美国经济复苏步履艰难的原因，一是固定资产投资低迷，二是家庭的非流动性长期投资锐减，而这两条的背后是整个私人部门普遍对美国经济前景感到不安的结果。他还算了一笔账，按实际值计算，目前美国用于长期投资的建筑支出比2006年时的峰值下降了43%。 美联储最近的调查也发现，过去六个月商业银行持续放宽了信贷限额和条件，但由于投资不足，消费也显出疲态，造成贷款需求不振。美国6月末的信用卡余额降到八年来的最低点。同时，税后的个人储蓄率已上升到6.4%，高于2007年该数字的三倍。这些 情况说明 支部换届推荐候选人情况说明公司子公司情况说明关于候选人的情况说明公司开户银行变更情况说明出水数据不合格情况说明 ，美国家庭正处在“去杠杆化”过程中。 美国的商业银行并不存在资金不足的问题。美国第二季度末银行总资产为13.2万亿美元，贷款总额同比下降了1.4%，其中商业地产放贷下降8.3%，信用卡放贷下降2.5%。与此同时，到6月末美国各银行持有国债余额为1.48万亿美元，同比增长14.6%。由此可见，美国商业银行不是缺少资金，而是苦于贷不出去，只好把大量资金购买了回报率极低而风险较小的国债。 从总体上看，美国当前的流动性是充足的，问题是需求不足，所以大量资金流向国外去寻求更高的回报，出现了严重的“失血”现象。在这种情况下，如果美联储继续大量向金融机构注资，无疑起不到刺激经济的作用，只会加快资金外流，并影响世界经济的稳定。对于美国经济的病症，决不能号错了脉、开错了药方。按中医理论看，美国经济当前最需要的是“补气”和“止血”。也就是说要提振经济增长的信心，着力调整结构，扩大内需尤其是增加固定资产投资，把资金引导到一些长期性的美元资产上去，而不是放任其流向世界各地。 对于美国确实面临着长期积累的结构性问题和即期的投资与消费不足问题，有人说，政府不可能没有意识到这些问题，而是他们不知道如何是好。看来这话也不尽然。9月8日下午，奥巴马总统在老工业重镇俄亥俄州的克利夫兰市讲演时就说，要推出一项总额2000亿美元的企业减税计划以帮助企业购置生产设备和厂房;一项1000亿美元的企业研发税收抵免永久性延长措施;一项500亿美元的基础设施建设计划，总共3500亿美元。这是一个很不错的主意。但在美国现有的体制下，利益主体太多，要通过一项重大经济政策是非常艰难的。 积极应对人民币升值压力 从这场汇率风波可以看出，美国是世界最大的汇率操纵国，而且操纵了全球的汇率。实行美元贬值很可能是美国的一项长期战略，因为可以减轻美国的债务压力，转嫁危机。但若做过了头，又无异于自毁美元作为主要国际储备货币的地位。所以，假如真的要搞新一轮量化宽松货币政策也必将是会小心谨慎地推出。 在这场汇率风波中，美国把主要矛头指向了人民币的汇率，甚至把自己长期以来过度消费、储蓄率过低、产业结构空心化而导致这场金融危机的责任也归咎于人民币的汇率上。美国一方面在搞针对中国的《汇率改革促进公平贸易法案》，说是如果中国不允许人民币大幅升值，美将对中国出口至美国的商品征收惩罚性关税;另一方面又释放“善意”，说是人民币大幅升值对中国有好处，总之是要逼人民币加快升值。在当前情况下，人民币对美元大幅升值，丝毫无助于美国增加出口，因为中美两国的出口产品在国际市场上根本不构成竞争关系;对美国经济复苏更没有任何意义。拿人民币汇率说事，其真实意图是要遏制我国的经济发展。这是当前我国面临的最紧迫、最重大的国际经济关系问题，必须积极妥善应对，决不能留下任何后患。我认为，在应对人民币升值压力过程中，我们应当把握好以下几点。 一是制定什么样的汇率政策是一个国家的主权。我国要坚定不移地继续实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 。 二是根据这次国际货币基金组织的改革方案增加了新兴国家份额，这是时代发展的需要。改革后中国的配额将从不足4%增加到6.19%，是各成员国共同协商的结果，我国也将相应增加出资的比重，不应该有任何附加条件。我们不能接受以人民币大幅升值来换取我国在IMF的话语权。 三是我们决不与任何国家签订类似于1985年的“广场协议”或“卢浮宫协议”那样的双边或多边汇率协议。像美国要求的那样，人民币对美元突然大幅升值20%-40%的局面是决不允许、也根本不可能发生的。要升值也是逐步和渐进式的，必须和中国经济的承受能力相适应。 四是我们可与其他国家联合起来，共同遏制美元过度贬值，因为他们都深受美元贬值之苦，大家有着共同的诉求。全世界都应该形成这样一个共识:面对百年一遇的国际金融危机，当务之急是全球加强合作，稳定经济增长，稳定经济增长就必须稳定全球贸易，而稳定全球贸易的关键则是稳定汇率。 五是在应对人民币升值压力问题上，既要有短期应对的策略，又要有长远的战略考虑。美元作为世界主要储备货币或者说主导货币将是一个长期的过程，中美两国围绕汇率问题的争论也将是一个长期的过程。处理好中美的关系符合两国的根本利益，要以各种渠道和方式加强两国的沟通，增进了解，平等协商，尽量化解矛盾，避免发生大的冲突。 六是积极而又稳妥地推进人民币境外结算，广泛开展多边合作，并主动参与探索国际货币体系重大改革的研究工作，推动其向有利于世界经济稳定、平衡和共同发展的方向前进。 七是当前要加强外汇管制，特别要看好国门。坚决打击境外热钱的涌入，以保护国内股市、房市平稳健康发展，防止出现明显通货膨胀。 八是更重要的是应把人民币适度升值和结构调整很好的结合起来，将这种压力转变为推动我国经济结构调整、着力扩大内需的强大动力，并加快实施我国企业走出去的战略。 当前，国际社会面临的这场汇率风波值得引起各国的高度重视，处理得不好会对世界经济产生严重的后果。昨天(29日)美国商务部宣布三季度美国GDP折年率增长2.0%，消费支出增长2.6%，9月份预售屋销量环比增长6.6%，这些都是好消息。G20首脑峰会已经为各国元首充分协商提供了一个极好的平台，形成了解决分歧的有效机制。第五次会议将于11月11-12日在首尔召开，相信各国首脑有足够的智慧和魄力处理好当今世界面临的共同难题。我们有理由乐观地预言，真正爆发汇率战争和国际贸易战争是完全可以避免的，但中小规模的汇率摩擦和贸易摩擦却总是在所难免而且将是长期性的，对此我们要有充分的 思想 教师资格思想品德鉴定表下载浅论红楼梦的主题思想员工思想动态调查问卷论语教育思想学生思想教育讲话稿 准备。 下面为朱自清的散文欣赏，不需要的朋友可 以下载后编辑删除～～～谢谢～～～ 荷塘月色 作者: 朱自清 这几天心里颇不宁静。今晚在院子里坐着乘凉，忽然想起日日走过的荷塘，在这满月的光里，总该另有一番样子吧。月亮渐渐地升高了，墙外马路上孩子们的欢笑，已经听不见了;妻在屋里拍着闰儿，迷迷糊糊地哼着眠歌。我悄悄地披了大衫，带上门出去。 沿着荷塘，是一条曲折的小煤屑路。这是一条幽僻的路;白天也少人走，夜晚更加寂寞。荷塘四面，长着许多树，蓊蓊郁郁的。路的一旁，是些杨柳，和一些不知道名字的树。没有月光的晚上，这路上阴森森的，有些怕人。今晚却很好，虽然月光也还是淡淡的。 路上只我一个人，背着手踱着。这一片天地好像是我的;我也像超出了平常的自己，到了另一世界里。我爱热闹，也爱冷静;爱群居，也爱独处。像今晚上，一个人在这苍茫的月下，什么都可以想，什么都可以不想，便觉是个自由的人。白天里一定要做的事，一定要说的话，现在都可不理。这是独处的妙处，我且受用这无边的荷香月色好了。 曲曲折折的荷塘上面，弥望的是田田的叶子。叶子出水很高，像亭亭的舞女的裙。层层的叶子中间，零星地点缀着些白花，有袅娜地开着的，有羞涩地打着朵儿的;正如一粒粒的明珠，又如碧天里的星星，又如刚出浴的美人。微风过处，送来缕缕清香，仿佛远处高楼上渺茫的歌声似的。这时候叶子与花也有一丝的颤动，像闪电般，霎时传过荷塘的那边去了。叶子本是肩并肩密密地挨着，这便宛然有了一道凝碧的波痕。叶子底下是脉脉的流水，遮住了，不能见一些颜色;而叶子却更见风致了。 月光如流水一般，静静地泻在这一片叶子和花上。薄 薄的青雾浮起在荷塘里。叶子和花仿佛在牛乳中洗过一样;又像笼着轻纱的梦。虽然是满月，天上却有一层淡淡的云，所以不能朗照;但我以为这恰是到了好处——酣眠固不可少，小睡也别有风味的。月光是隔了树照过来的，高处丛生的灌木，落下参差的斑驳的黑影，峭楞楞如鬼一般;弯弯的杨柳的稀疏的倩影，却又像是画在荷叶上。塘中的月色并不均匀;但光与影有着和谐的旋律，如梵婀玲上奏着的名曲。 荷塘的四面，远远近近，高高低低都是树，而杨柳最多。这些树将一片荷塘重重围住;只在小路一旁，漏着几段空隙，像是特为月光留下的。树色一例是阴阴的，乍看像一团烟雾;但杨柳的丰姿，便在烟雾里也辨得出。树梢上隐隐约约的是一带远山，只有些大意罢了。树缝里也漏着一两点路灯光，没精打采的，是渴睡人的眼。这时候最热闹的，要数树上的蝉声与水里的蛙声;但热闹是它们的，我什么也没有。 忽然想起采莲的事情来了。采莲是江南的旧俗，似乎很早就有，而六朝时为盛;从诗歌里可以约略知道。采莲的是少年的女子，她们是荡着小船，唱着艳歌去的。采莲人不用说很多，还有看采莲的人。那是一个热闹的季节，也是一个风流的季节。梁元帝《采莲赋》里说得好: 于是妖童媛女，荡舟心许;鷁首徐回，兼传羽杯;欋 将移而藻挂，船欲动而萍开。尔其纤腰束素，迁延顾步; 夏始春余，叶嫩花初，恐沾裳而浅笑，畏倾船而敛裾。 可见当时嬉游的光景了。这真是有趣的事，可惜我们 现在早已无福消受了。 于是又记起《西洲曲》里的句子: 采莲南塘秋，莲花过人头;低头弄莲子，莲子清如水。 今晚若有采莲人，这儿的莲花也算得“过人头”了;只不 见一些流水的影子，是不行的。这令我到底惦着江南了。 ——这样想着，猛一抬头，不觉已是自己的门前;轻轻地 推门进去，什么声息也没有，妻已睡熟好久了。 在北京住了两年多了，一切平平常常地过去。要说福气，这也是福气了。因为平平常常，正像“糊涂”一样“难得”，特别是在“这年头”。但不知怎的，总不时想着在那儿过了五六年转徙无常的生活的南方。转徙无常，诚然算不得好日子;但要说到人生味，怕倒比平平常常时候容易深切地感着。现在终日看见一样的脸板板的天，灰蓬蓬的地;大柳高槐，只是大柳高槐而已。于是木木然，心上什么也没有;有的只是自己，自己的家。我想着我的渺小，有些战栗起来;清福究竟也不容易享的。 这几天似乎有些异样。像一叶扁舟在无边的大海上，像一个猎人在无尽的森林里。走路，说话，都要费很大的力气;还不能如意。心里是一团乱麻，也可说是一团火。似乎在挣扎着，要明白些什么，但似乎什么也没有明白。“一部《十七史》，从何处说起，”正可借来作近日的我的注脚。昨天忽然有人提起《我的南方》的诗。这是两年前初到北京，在一个村店里，喝了两杯“莲花白”以后，信笔涂出来的。于今想起那情景，似乎有些渺茫;至于诗中所说的，那更是遥遥乎远哉了，但是事情是这样凑巧:今天吃了午饭，偶然抽一本旧杂志来消遣，却翻着了三年前给S的一封信。信里说着台州，在上海，杭州，宁波之南的台。这真是“我的南方”了。我正苦于想不出，这却指引我一条路，虽然只是“一条”路而已。 ---------------朱自清《一封信》 燕子去了，有再来的时候;杨柳枯了，有再青的时候;桃花谢了，有再开的时候。但是，聪明的，你告诉我，我们的日子为什么一去不复返呢?——是有人偷了他们罢:那是谁?又藏在何处呢?是他们自己逃走了罢:现在又到了哪里呢? 我不知道他们给了我多少日子;但我的手确乎是渐渐空虚了。在默默里算着，八千多日子已经从我手中溜去;像针尖上一滴水滴在大海里，我的日子滴在时间的流里，没有声音，也没有影子。我不禁头涔涔而泪潸潸了。 --载自《匆匆》 这时我们都有了不足之感，而我的更其浓厚。我们却只不愿回去，于是只能由懊悔而怅惘了。船里便满载着怅惘了。直到利涉桥下，微微嘈杂的人声，才使我豁然一惊;那光景却又不同。右岸的河房里，都大开了窗户，里面亮着晃晃的电灯，电灯的光射到水上，蜿蜒曲折，闪闪不息，正如跳舞着的仙女的臂膊。我们的船已在她的臂膊里了;如睡在摇篮里一样，倦了的我们便又入梦了。那电灯下的人物，只觉像蚂蚁一般，更不去萦念。这是最后的梦;可惜是最短的梦!黑暗重复落在我们面前，我们看见傍岸的空船上一星两星的，枯燥无力又摇摇不定的灯光。我们的梦醒了，我们知道就要上岸了;我们心里充满了幻灭的情思。 --载自《桨声灯影里的秦淮河》 近几年来，父亲和我都是东奔西走，家中光景是一日不如一日。他少年出外谋生，独力支持，做了许多大事。那知老境却如此颓唐!他触目伤怀，自然情不能自已。情郁于中，自然要发之于外;家庭琐屑便往往触他之怒。他待我渐渐不同往日。但最近两年的不见，他终于忘却我的不好，只是惦记着我，惦记着我的儿子。我北来后，他写了一信给我，信中说道，“我身体平安，惟膀子疼痛利害，举箸提笔，诸多不便，大约大去 之期不远矣。”我读到此处，在晶莹的泪光中，又看见那肥胖 的，青布棉袍，黑布马褂的背影。唉!我不知何时