基于核心竞争力的中信证劵发展研究
武汉长江工商学院
毕业论文(设计)
院: 管理学院
专业: 工商管理 年级: 2010级
题目: 基于核心竞争力的中信证劵发展研究
学生: 孙俊雅 学号: 1001031117
指导教师: 张海报 职称: 副教授
2014年 月 日
武汉长江工商学院
本科毕业论文(设计)原创性声明
本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外~本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。
作者签名:
2014 年 月 日
目 录
摘 要 ............................................................................... 3 关键字 ............................................................................... 3 Abstract. ........................................................................................................................................ 3
Key word:...................................................................................................................................... 3
一、绪论 ............................................................................. 4
(一)研究的背景 ................................................................. 4
(二)研究的目的及意义 ........................................................... 4
(三)国内外研究概况分析 ......................................................... 4
1 国内研究现状 ............................................................... 4
(四)研究内容及方法 ............................................................. 4
1 研究内容 ................................................................... 4
2 研究方法 ................................................................... 4 二、证劵公式核心竞争力的理论概述 ..................................................... 5
(一)核心竞争力的简述 ........................................................... 5
(三)证券公司的核心竞争力的构成要素分析 ......................................... 5 三、中信证券发展概况 ................................................................. 5
(一)中信证劵简介 ............................................................... 5
(二)中信证劵业务范围和组织框架 ................................................. 5
1 中信证劵的业务范围 ......................................................... 5
2 中信证劵的组织框架 ......................................................... 5 四、中信证劵核心竞争力分析 ........................................................... 6
(一)良好的风险控制是基石 ....................................................... 6
(二)管理层以及独特的公司文化是灵魂 ............................................. 6
(三)品牌化经营战略构建是载体 ................................................... 6
(四)人才队伍建设是保障 ......................................................... 7 五、中信发展面临的困境及应对措施 ..................................................... 7
(一)中信面临的挑战 ............................................................. 7
(二)提升核心竞争力中信证券发展的战略选择- ...................................... 8
1 交易业务的深化改革传统的盈利模式 ........................................... 8
2 努力挖掘跨境业务机会 ....................................................... 8
3 战略联盟的形式和同业进行广泛的合作 ......................................... 8
4 创新实践:大力发展资本中介业务 ............................................. 8 六、研究结论及展望 ................................................................... 8
(一)研究结论 ................................................................... 8
(二)十年展望 ................................................................... 8 注释 ................................................................................. 9 参考文献 ............................................................................. 9
基于核心竞争力的中信证劵发展问题研究
摘 要:近年来,证券市场的急速发展,使得证券公司之间的竞争愈演愈烈,证券公司是否可
以在剧烈的市场竞争中赢得求生存,取决于其是否领有核心竞争力。本文着眼于对证劵公司的核心
竞争力进行全面的分析,归纳出现存在的问题以及发展方向。在梳理各证券公司的经营重点因素以
及综合实力进行的对比剖析后,可以对中信证券的行业地位有更全面透彻的认识,分析其核心竞争
力的优势所在,继而针对其自身现存在的问题来规划如何进一步提升核心竞争力。
关键字:中信证劵;竞争力;核心;发展战略
Certificate-based CITIC Securities Research Development Core
Competitiveness
Abstract: In recenty years,With the expand of competition in the securities market, securities companies growing between securities companies can have a place in the fierce market competition, the key lies in whether the core competitiveness. In this paper, combing the existing infrastructure on the securities company's core competitiveness studies, summarize deficiencies and improvement ideas, through comprehensive strength ranking and comparative analysis focused on the elements of a securities company, CITIC Securities on the status of the industry a more comprehensive understanding of the formation, and then CITIC Securities to identify core competencies, formulating recommendations to enhance the core competitiveness.
Key word:CITIC Securities; competitiveness; core; development strategy
一、绪论
(一)研究的背景
着眼于眼下经济发展的研究实践可以得知:没有发展成熟的证劵市场,就不会有成熟的现代社会经济。证劵公司的发展,机遇还不是源于经济的变化,而是在于资本市场的改革,从二十世纪九十年代以来,中国经济的急速发展和改革金融体制的持续深化,使得证劵公司的规模不断的扩大、制度和功能在日益完善、融资能力和比例的上升使其在现代经济中扮演的促发展、优结构的角色逐渐脱颖而出。众人皆知,当代经济是一种高度发达的开放金融市场经济。而当代的金融市场的核心,毋庸置疑的就是证劵市场,证劵市场是一个充满竞争性的市场,作为证劵市场中的重要参与主体的证劵公司,对证劵业的发展起到了重大的促进作用。同时,随着我国的居民的财富不断的在增加,理财的理念也深入人们的脑海中,一方面拉动了证劵的发展,另一方面也加剧了此行业的竞争。经过近二十年的时间,我国证劵公司取得了巨大的发展,进入了
规范
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和健康发展的新时期。 (二)研究的目的及意义
中国的证劵公司经过了多年的发展,已经逐渐的法制化和规范化,虽说取得了很大的发展,但是证劵市场自身存在的结构性矛盾,使得证劵公司的生存和发展面临着严峻的考验和挑战,尤其是近年来,我国多数的证劵公司都陷入亏损的困境,尽管这些问题的出现,是多方面的因素所造成的结果,例如单一的业务模式、自营业务业绩薄弱,研究能力不足等,但归根结底则是证劵公司自身的竞争力不强,不容忽视,特别是关乎公司命脉的核心竞争力
证劵公司的核心竞争能力薄弱,不仅会因为赖以生存的经济环境的迅速变化产生尖锐的矛盾冲突,也会大大限制了自己的发展空间。2008年金融危机中是曾占据鳌头的华尔街五大投行相继的崩溃,证据公司的失败在国内也不停的增加,血的教训让我们意识到证券公司的核心竞争力,不但只是在乎其盈利实力、规模范围扩张,其具有更广泛深刻的内涵与意义。所以本文对此进行深入的 研究。
(三)国内外研究概况分析
1 国内研究现状
针对于国内的行业研究层面,魏成龙(2003)的研究结果表明目前困扰中国证劵公司发展的问题有竞争过于激烈、经营的业务种类相对单一、单企业规模过小、处理业务范围比较有限等方面的不足。何学松(2008)、杨奇志(2008)曾指出限制着我国证券公司进一步发展的问题包括风控能力差、应变能力弱、融资能力急需加强等问题。从对以上的问题深入研究中,管仁勤(2003)也指出了在证劵公司的核心竞争力扮演的特殊角色的人,必将是具有高素质的新时代人才。李杰(2003)、卢学英(2005)二人一致认为,证券公司可以结合自身的品牌和多元化战略,扩大资产规模与实行稳健经营战略相匹配等多种共赢的方式来提高核心竞争力。但是这些都只是立足于行业的普遍研究,且研究对象是所有的证劵公司,广泛的,而且是列出了形成此原因的清单和不足之处,并无剖析重要的核心竞争力的强弱及相关重要性。姬新龙,陈芳平(2009)意识到此行业研究存在的几个问题,曾尝试从规模、经营、创新等能力全面评析构建证券公司核心竞争力的模型,但结果没有明确的给出。
2 国外研究现状
国外证券公司的大多数称为投资银行,投资银行是一个灵活的、快速的发展、最活跃、创意的产业 。投资银行的发展经历了四个阶段,从最初贸易融资发行和出售政府债券,到法律监管的转变,继而金融监管,最后放款限制。80年代以来,电子信息技术的进步、一体化的全球市场、和资金的无国界的流动,使得投资银行间的竞争倍加剧烈。此类强势的竞争又推动着其他金融领域的变化,呈现出专业化、多元化并存的趋势。金融资源配置
机制
综治信访维稳工作机制反恐怖工作机制企业员工晋升机制公司员工晋升机制员工晋升机制图
,引导和现代世界经济发展模式的趋势,国外的研究是在投资银行业务的创新,专业化,网络化,通用等,而对于核心竞争力的研究相对少。 (四)研究内容及方法
1 研究内容
本文简要介绍研究的背景,对中国证券公司的发展现状,以及中国证券公司在中国的问题进行了分析。总结了存在的主要问题:中信证券公司内部控制存在的问题,证券公司的规模,证券公司的业务结构和证券市场制度不健全的问题,在此,本文对该证券公司的未来前景做出了在下文将会一一叙述的一些构想。
2 研究方法
1(系统分析法
系统分析法顾名思义是一种综合系统的的运用各种方式对研究事物的构成以及相关的各个要素进行比较、评估、分析从而得出数据,了解所研究对象的不足和优势之处,对比出相关的数据从而制定出可以实行的
方案
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,从而为决策者提供可靠的依据。所以,系统分析法是一种基于客观事物所存在的系统特征,在对任何系统进行分析,应遵循如下基本原则:局部分析和整体分析相结合的原则从整体出发,在整体与部分的相互关系和相互作用中,整体结构和层次,结构与功能,系统和环境,以及现代科学的方法相结合,以达到整体优化的总体目标。
2(比较分析法
比较分析法又名趋势分析法,其主要是对各公司数据资料采取纵向或横向的比较分析,以相对的演变趋势的变化来确定一个公司的经营状况的好坏,性能和行业地位,从而公司的未来发展趋势预测分析。采取的方式不同,得出的结果数据是各具针对性的,但在各个行业中,纵向和横向的比较分析是同时存在的,全面的分析才能拥有最完整的判断依据,得出的结果也将更具有参考性。因此,比较研究法是企业管理的一个常用的方法,通过对不同历史时期的管理模式和方法之间的比较
的比较,可以从管理的演进为视角,比较企业发展不同的变化和特点,找出与这些变化的本质原因,深化管理的认识。
二、证劵公式核心竞争力的理论概述
(一)核心竞争力的简述
核心竞争力亦称核心能力,这是在长期的生产经营过程中,由管理一体化的而形成的,它本身具有独特性,其特殊性可以为消费者带来不同的效用,是不能轻易的被竞争对手所识破和模仿的一种能力、经验的累积。此能力通常是该公司的技术能力和管理能力的有机结合。
核心竞争力具有多个属性:重要的是不交易独特性的,企业的核心竞争力,不是简单的购买行为就可以实现,它是基于企业资源基础的战略选择得来的,通过管理者独特的管理手段,将企业的人力,物力等战略资源整合成符合企业未来发展,而且竞争对手难以模仿和超越的核心优势。二则是创造价值。谁具有不可超越的的核心竞争力,谁就等于占据了市场。三指核心竞争力有时直接表现为企业管理或技术技能,或相结合的管理能力和技术能力,在学习和企业不断发展的操作过程的探索,可以清楚的找到自己的位置,从而不断强化和提升竞争力来适应社会经济的变化,不是一蹴而就的,不是永恒的,但是可以经过管理者的不断创新改革来保持持久的优势的。
由此我们可以看出,核心竞争力不单资源整合,也不只是专注的能力,它是资源,是能力,包括环境的综合题的三个方面。没有资源,企业的核心竞争力将失去其基础;没有能力,资源就无法完整的聚集起来,从而也就不可能有效地发挥其应有的效力,此外,就算企业拥有再好的资源和能力,没有赖以生存的环境来支撑其的发展,也终究不能实现企业的长期生存发展目标和方向。 (二)证券公司的核心竞争力内涵及表现
核心能力的产生始于创新,证券公司的核心竞争力是形成公司生存和发展的管理实践中形关键因素。这种核心竞争力关系着公司过去、现在、未来的整体走势,并且使公司在长期激烈竞争中能占有主动地位。2008年10月在召开的全国证劵公司规范发展座谈会上,核心竞争力被概括成:为客户投资、风险治理、企业融资等提供优良的金融产品,确保促进资本市场功能和实效,得以创新和发展。
(三)证券公司的核心竞争力的构成要素分析
“集合投资,专家理财”是证券投资行业的代表特点,所以,其竞争力的构成要素包括,一是金融创新和风险控制能力;即在同样的市场环境下能够不断的开拓新的投资理财产品和及时掌控风险和把握市场的能力。二是高素质的金融管理人才:金融投资理财不需要勤勤恳恳的上班族,需要的是有敏锐感知能力和与客户交流沟通的全能型人才。三是良好的公司文化氛围;证劵公司需要树立“以人为本”的企业文化理念。四是公平的竞争环境;良好的金融秩序和健康的经济环境也是证劵公司竞争力的一分。五是强的处于行业领先水平的盈利能力。
三、中信证券发展概况
(一)中信证劵简介
1995年10月25日在北京成立的中信证券股份有限公司,是第一批综合类证劵公司的其中之一,由中国证券监督管理委员会核准。其仅仅注册资金就达到了6,630,467,600元。通过中国证监会核实与评注,于2002年12月13日,首次公众向社会发行4亿股普通A股股票,又于2003年1月6日在上海证
?券交易所挂牌上市交易,股票简称“中信证券”,股票代码“600030”。
中信证劵自从成立到现在,伴着风雨一路走来,到2013年,凭借公司所经营的各项业务居于了我国证劵行业的领先地位,保持市场第一是占6.18%的经纪市场的市场份额,,排名市场第二的是完成了承销项目近二十单的、金额数值达达到543亿元的投资银行业务量。完成并购交易项目30单,位居全球财务顾问涉及中国企业参与的交易排行榜单数和金额第一名。5049亿元人民币的资产管理业务管理的资产规模,位居行业第一。完整的债券承销项目141,1595亿元主承销金额,4.02%的市场份额,在行业排名第一,在银行间债券市场固定收益业务现货交易继续保持同行业第一。约定式回购和股票回购业务分别为31亿元和79亿元,均排名前列。
(二)中信证劵业务范围和组织框架
1 中信证劵的业务范围
中信证券业务分为两个部分:企业投资和融资。投资业务主要包括证劵投资的理财顾问、开展证劵交易、证劵承销与保荐、基金代销。融资业务主要包括期货公司提供中介业务介绍,发展资金和证券,证券资产管理等。
2 中信证劵的组织框架
发展战略委员会 股东大会
审计委员会
提名委员会 董事会监事会 稽核合规部
风险管理委员会
薪酬与考核委员经营管理团队 董事会办公室
会
总人计综法风清经信研衍资投资债股企
经力划合律险算纪息究生金资产权票业
部 部 理资财管监控业技产运管管销销融
办源务理查制务术品 营 理 理 售售资
部 部 部 部 部 公管中交交委
室 理 心 易 易 员
会
上直资产专资债企投
海属本业项产权 业资
管营市资受证并银
金 购 行 理业场益劵
总部 部 凭化
部 证
业
务
四、中信证劵核心竞争力分析
(一)良好的风险控制是基石
中信证券始终抱风控意识放在首位。公司治理规范,风险控制机制完备。定期对资产管理业务的相关风险进行分析与监控,及时的掌握金融市场的变化,而且根据了解,中信证券的过程风险部门人员多次在资格设定
计划
项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载
,企业年金,QDII业务报告和相关产品的设计,着实负责对资产管理业务发展的风险管理进行系统的开发。通过中信承销的几百家公司股票都能够按照正常运转。顾客管理的债券回购,客户回购资金占用,挪用客户行为的存款也可以在任何时间得到监控和控制。目前,尚未发现上述违法违规的行为。在风险控制理念和专业的风险控制措施结合实行下,在不景气的市场前提下,公司也保持了较高的盈利指数。
(二)管理层以及独特的公司文化是灵魂
中信证劵是独具风格的企业文化是于中信集团的创业史和发展风格继承过来的,其核心理念是:诚信、创新、凝聚、融合、奉献、卓越。公司管理层执行董事王东明、程博明、殷可、刘乐飞等带头组织相关人员认真研读企业文化理论,并且奔赴国外去实地考察国际著名公司的企业文化,认真的了解和研究、并广泛征求意见,进而实现所学的本土化,加之中信原本所传承的文化,形成了魅力的中信证劵独特的文化体系。众所周知,中信的企业文化在中国的证劵行业已然成为一个衡量的
标准
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。
与此同时,中信证劵也在当地开展行业内的经验交流,互相学习借鉴,促进全面的、系统的把本企业文化建设与证劵业的发展战略相结合起来,不断的变革优化自己的经营管理模式,使优秀的公司文化真正落地生根、得以持久。
(三)品牌化经营战略构建是载体
对于中信证劵的品牌化发展经营,是其核心竞争能力的一个强有力的外在表现,在焕然一新的证劵经纪业务变革中,如何的使自身的基础业务做大,一直是中信证劵关注的重点所在。不间断的对所拥有的客户群进行整合和优化,通过品牌去研发新产品、提升实力,从而强化盈利能力。中信证劵通过金融产品和客户资源建立起了一套完整的品牌识别。当前,中信证劵利用自身在证劵投资业的优势,对所推出的金融产品进行全方位的规划,内容包括:品牌价值,品牌定位,品牌的目标市场经营和服务模式,品牌管理和监控,当公司的客户一致的接触和认可实际价值的品牌企业的品
牌信息后,确切来说客户的所购买的金融产品和理财服务获得了一定的收益后,就会形成对公司证劵金融品牌的整体印象,形成对品牌的忠诚度,其实这也是一个反复感受的过程。 (四)人才队伍建设是保障
近年来,中信证劵公司在人才队伍建设上取得了显著的成绩在培养人才、引进人才、储备人才方面进行了科学的规划和管理,从市场、海外招聘以及储备干部培养三方面去开展实施。
1 市场化招聘
透明、公开的市场化招聘是保证高素质人才聚集的有效办法,近年来,中信证券就通过此招聘方式招揽了数量可观的首席分析师,保荐代表人,业务负责人等全面的经营人才。创新的方式永远代表着总在前方,伴随着引进人才的过程中,中信证劵经过多方面的总结还创造性地引入能力素质测评以确保在甄选的过程中让应聘者感到公平、合理的等先进方式和工具。如何更好的去发现人才在中信证劵的招聘理念中是第一步的,所以如何真正有限的去启动人才策略、发现人才机制的保证就是科学有限要真正启动人才策略。在一步步的实施过程中,朝着人才队伍建设,市场化的招聘方式具有很强的指导性、可行性和可可控性。
2 重点实施海外人才引进工程
从我国加入WTO之后,和国际接轨的趋势日益明显,中国证券业国际化进程的也在加快,人才不区分地域,如何吸引海外具有完备知识与技术的高端人才成为证劵公司的重头戏。中信证券引进海外人才不仅要“请进来”,更需要“走出去”战略。中信证劵在此方面下了多重的功夫,它不仅凭借多种的渠道去挖掘有意回国发展的具备高能力的证券业的人才,还主动走出国门,对外去宣讲公司的文化、成就和未来发展的方向,让世界的的学者去深入了解中信,去选择中信,进而去发展壮大中信。从2013年开始,中信证劵公司就在海外进行了有力的宣传和大型的招聘活动,仅在美国即对高端技术人才就进行了数百余次的面试。引进了百余名具备海外背景的人。
3 启动后备干部培养
《中国证劵期货行业人才队伍建设发展规划》在2012年3月发表,它提成如何来建立人才储备机制以及重要性后,中信证券就已果断的开启了培训后备干部计划并实施,形成了科学完整的系统的考评甄选模式,采取有计划、有组织的方式,选派优秀人才到国内外的实践和学习,并积极建立与行业协会和知名金融机构的合作关系,培养的人才和项目长期稳定的合作关系的建立,给中信证劵高素质管理层人才培养奠定了坚实的基础。
4 创新是持续发展的原动力
创新是中信证券重要的经营战略,公司长期坚持管理创新、业务创新、产品创新。2005,中信证券进行了主要组织结构的调整,其结果是取消了自营部门,公司融资委员会债券承销部改为企业债券融资部。最后新增加了股票销售交易部。2007年,中信产业基金成为国内首例由证劵公司牵头所组建的产业投资基金。2008年,又创新的推出了资产证券化业务。2011,碳交易集团的诞生。使中信证劵在所有业务中都具备优势,结果固然是来自过去的布局,投资和创新。2013年,净利润同比相对增长了25.7%。IPO重启使传统的业务得到支持和发展,创新业务全面得以领先。 五、中信发展面临的困境及应对措施
(一)中信面临的挑战
1 研究实力的不足
中信证劵的产品研究部门在整个部门中属于一个较小的部门,主要为内部业务服务,而并不为市场所知。而且受到人力成本的制约。中信证券研究部配备动力不足,在证券行业研究员需要跟踪行业跨度很大,而且事情层出不穷,潜在对部门的设备力量已经提出了更高的要求,当然也包括了研究者的精力和能力。密切跟踪已是=是不容易,深入的研究更是困难的内忧外困”造成整体的研究实力不足,
2 自身盈利模式面临困境
中信证劵在国内证劵商中处于绝对的领导地位。但由于自身发展模式的制约,其发展在很大程度上取决于zpo业务,但此方式的结果是造成中信证劵以巨额金来建重仓股,资金的运转以“坐庄模式”,这种做法如在牛市,那必然可以利用机会创造可观的财富,不够一旦进入熊市,将深入谷底被套牢发展业务过程中,有时成本又不易控制,导致盈利出现困境。而且根据了解,中信证劵目前已经存在经营粗放、投资水平低下的问题。依据中信证劵半年的业绩快报来分析,市场汇率的不规则变动造成了中信证劵的净利润受损,而且在业务转型模式中也受到了一定的限制,因此,自营证券业务的风险,这是不言而喻的。
3 融资能力的有待加强
中信证劵单纯依靠外部融资,不能从正面解决面临的问题。目前,中信可利用的融资渠道主要包括:增资扩股,国债回购,短期贷款和抵押证券。国债回购过程中券商拥有的债券,由于数量有限会造成无处下手,相反,中信会因利益使用他人国债券违反规定回购融资;受到借贷主体、数量等的限制的短期借贷,对缓解中信资金周转不足的问题微乎其微,更甚至会因为无法按期偿借款从而加大了券商的资金压力;证券抵押贷款同样存在证券种类、数量、期限等限制的问题,而无法满足中信的融资需求。
4 创新力(与国外相比)处于弱势
中信证劵公司相比国内的其它证劵商的创新能力是突出,并且处于领导地位。但是与国外发展多年的实力相对较强的证劵公司相比,其创新能力显得有些薄弱。目前,制约着创新的发展基本集中在产品本身及其监管创新的机制过于严格,基于现有的产品不易进一步衍生出其他产品。另一不利的方面,是在券券的净资本监管方面有些放松。
5 应对大风险的能力不足
中信证劵公司自营业务的市场波动较大,从2009年以来,上证指数猛然增加。根据统计,在不到两年的时间内上涨了两倍。中信证劵的规模也随着行情升温而不断加大,自营业务利润大幅增长。然而,这样一个爆炸性的反弹较难继续,在高位震荡是股指是市场的潜在需求。不规范、执着于投机,证券行业的法律法规、带有滞后性的法制建设和市场业务监管不到位的证劵生存环境中,风险意识薄弱,无法预测政策和市场变动的风险,导致经验的不足而造成亏损。 (二)提升核心竞争力中信证券发展的战略选择-
中信证券公司可以开展财富管理业务创新,多元化。比如,大力发展现金管理,货币市场基金和其他的产品,对低风险偏好的投资者服务加大力度。通过专项资产管理,制定各种实体经济及相关产品。拓宽行业的范围,研发与外汇等资产相交融的衍生产品。其本质的创新提升必须要紧紧的沿着国家的战略发展方向,密切关注经济实体需求的变动,致力于发展多层次资本市场,促进自身的可持续发展 。
1 交易业务的深化改革传统的盈利模式
深化企业改革,促进金融创新业务的飞速发展,从传统的定向自营业务变为创新资金业务是关键所在。即资本中介型业务(包含约定购回、股票质押融资、大宗交易、ETF 做市、结构性产品做市业务等)和证券自营投资业务(传统自营、量化策略另类业务线)相结合,在公司的销售和交易部门,中信证券投资多种类子公司为基础平台,积极开展各种信贷业务和结构化的产品开发来拓宽市场业务,公司资金业务收益率风险的增加将有效降低波动性,从而将大大提高个性化的客户服务能力的机制。深化交易将使该公司传统的盈利模式演变成一个革命性的变化,同时这也将成为一个新的核心竞争力优势来区别于其他竞争对手。
2 努力挖掘跨境业务机会
努力开发海外业务,中证公司可以从三个方面进行改革和创新:一是,跨境套利业务创新,此种创新对海外客户要求相对较低,有利于公司的风险控制,以及为品牌奠定打下了良好的基础,同时可以积累竞争优势。二是创新服务海外客户的国内产品,海外机构客户和高净值客户可以充分利用创新产品的海外服务,三是创新服务的国内客户的国外产品。比如说特殊的QDII,离岸衍生品。
3 战略联盟的形式和同业进行广泛的合作
中信证劵要以深度业务合作方式,第一与其它证劵公司合作,共享通道、培训、研究、管理资源。共生平台的建立,使得生态圈的成员关联于一起,在同一时间,券商服务和开发客户并存。第二要与金融机构合作,中证可以与商行,保险,理财公司等商讨合作共赢,来拓宽券商的选择权和产品线,增加全新型的服务。如,摩根斯坦利除了一直与美国国际保险公司、美国银行等保持密切的“利润共享、客户共享、渠道共享”关系,还自上世纪九十年代末开始,加强与美国一些顶尖投资顾问公司(如美国波士顿咨询集团)合作,建立联合营销平台,一方面引进投资咨询公司的研究
?资源,为其客户提供更多的增值服务,同时通过共享客户资源,使得大量高端人才进入公司。
4 创新实践:大力发展资本中介业务
在创新改革实践中,中信证券资本中介业务的一个主要的开拓方面。其实,资本证劵中介的实质是“资本+客户+牌照”。首要做的是中证要集中整合公司的资金来源,然后与客户资源、牌照许可资源相协调与配合,为投资和融资需求的客户提供全面的解决方案。证券公司以创造各种产品和作为交易对手为核心,关注流动性和风险管理的客户服务,来满足不同的融资和投资客户的要求。虽然适用了资产负债表,但本身并不承受过大的市场风险,流动性、风险溢价是其赚取利润源泉。例如:股票交易,因为交易对手,凭借资产负债表和为客户提供各种类型的的资本中介服务相关的衍生物,用意是为满足客户的需求,融资,投资需求的风险管理,流动性需求。进一步放松管制鼓励创新。
六、研究结论及展望
(一)研究结论
中信证劵正处于一个特殊的转型时期,需要丰富的想象力的时代。中信证券是否可以恢复其主导地位依赖于三个方面。一是看IPO重启政策是否顺利实施;二是成本的是否得以完整控制;三是决定于此次收购的里昂证券能否为中信证劵制造机遇来延伸海外业务的市场扩张。总体而言,中信证券仍面临挑战。必须创造性解决所面临的问题。只要基于投资者的实际需要,以开放的,包容性,双赢的心态,广泛的研究开发共生共享的机会,让合作伙伴获利。中信证券必将可以探索出适用于中国特色的战略联盟模式,只在丰富客户服务内涵、助力合作伙伴的同时,实现整个行业的良性成长,形成崭新的盈利模式。
(二)十年展望
随着中信证劵融资融券的不断扩大,直接投资的能力加强,市商制度的日益完善以及一系列的创新业务的推出,排去自营业务外,中信证券的资金运用渠道会变得多样化。从长远的观点来说,与大多数国内证券公司相比较,中信证券业务这种风险较低的盈利模式,具有更高的稳定性和可持续发展性。现如今,中信公司正准备扩大发行,来筹集更多资金,其主要用于业务创新,一旦相关业务创新投放市场,中信证劵公司将能够确保行业内的领先地位,创新业务将紧密与核心竞争能力结合成为是公司未来盈利能力的新的发展方向。
注释
? 刘义林.《战略联盟:创造券商综合金融服务盈利模式》(中国证券业协会专题研究),2013年9月 ? 中信证劵.公司介绍
参考文献
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