优先股就是A股大救星 分红稳定受战略资金偏爱

优先股就是A股大救星分红稳定受战略资金偏爱 2013年05月31日21:16来源:和讯股票作者:白金坤 5月24号,证监会新闻发言人表示证监会正在积极推进优先股相关研究工作。结合此前证监会主席肖钢提出“已将优先股试点 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 上报国务院,加快推进优先股试点工作”,优先股引进国内脚步渐行渐近。 该消息出台之后,市场普遍解读为政策利好,成为本周二A股大涨1.23%的因素之一。一些多头更是鼓吹优先股解决了目前困扰股市的三大难题:1、IPO重启对于市场的资金压力。2、大小非减持对于股市的失衡压力。3、A股分红比例低的问题。 但是根据和讯网的研究,优先股作为一种中性的工具,不能承受解救满目疮痍的A股市场的重任,但是对于引进长线战略投资者、鼓励优质的上市公司加大分红是一种有益的尝试。 优先股占股市比例很小作用很大 导语:优先股是介于普通股和债券的一种证券,尽管没有投票权,但是在利润分配及剩余财产分配时可以优先于普通股。优先股的发行受到诸多条件的限制,即使象美国这样优先股最发达的国家,优先股占股市的比例依然很小。 优先股是介于普通股和债券之间的证券。优先股是相对于普通股而言,主要在利润分配及剩余财产分配方面享有优先权的股份。由于优先股的投资风险远远要小于普通股,与此相对应的股东权利也弱于普通股,如优先股对于公司通常没有表决权,不具有对公司的控制能力。优先股持有者在特定条件下把优先股转换成为一定数额的普通股。 美国是世界上优先股 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 最为发达的国家。优先股在美国的快速发展始于20世纪90 年代。根据Standard & Poor’s的统计,优先股市场规模从1990年的530亿美元增长到了2005年的1930亿美元。不过相对同期美国9.5万亿美元市值的股市和4万亿美元市值的债券市场,优先股的比例仍然很小。因此优先股只能是资本市场的一种有益补充。 在各种资本市场的工具中,优先股兼具债券和普通股一些特征,即信用评级介于债券和普通股之间,同样收益率也介于债券和普通股之间。 对于相关公司而言,发行优先股具有三大好处,首先,可以降低成本,发行优先股的资本成本要低于发行普通股。其次,可以保证公司的控制权不被分散,因为优先股没有表决权,不能参与影响公司发展的经营决策。最后,财务风险小,优先股融资属于权益资本融资,可以降低公司的杠杆率,规避债务融资的财务风险。 股神巴菲特当年投资美国航空公司、高盛都是购买其优先股,然后附加了大比例分红条款,可谓将优先股的优势发挥的淋漓尽致。 1 不过优先股作为一种中性工具,也有一些缺点。主要表现为:1、优先股的违约风险,尽管在美国市场中2004年至2006年的3年间,只发生过一次优先股的违约,但是当信用风险增大时,会增加优先股的违约风险。2、优先股附带的赎回条款会给投资者带来再投资风险(即优先股股息的未来不确定风险)。3、优先股市场容量小,流动性要低于股票市场。4、优先股的升值空间小,主要收益来自于股息的收益。 优先股制度正加快引入国内 导语:中国目前没有优先股的制度性的 规定 关于下班后关闭电源的规定党章中关于入党时间的规定公务员考核规定下载规定办法文件下载宁波关于闷顶的规定 。监管层希望引进优先股制度,缓解上市公司长期分红比例偏低、大小非减持、IPO重启对于市场造成压力等难题。 在上个世纪80年代,中国股市就出现过优先股的雏形。当时的股份形式兼具股票和债券的特征,投资者既可以获得投资者既可以获得固定的投资回报,又可以参与公司盈利的分红。 上世纪90年代初,国家出台了《股份有限公司规范意见》,曾对优先股的基本权益进行了全面的规范。优先股制度在不断的实践中获得了发展,比如 1990年深圳发展银行发行优先股1148万股。然而,由于1993年颁布的《公司法》中没有明确规定优先股制度,使得优先股的发展陷入了沉寂。由于法律地位不受认可,此前上市公司曾发行过的优先股被注销而赎回。 2006年股权分置改革之后,但国内新股发行体制中,限售股比例过高问题一直存在,大股东一股独大问题并没有解决。在新上市的公司中,25%的股份为流通股,甚至有的公司流通股比例只有10%。尽管管理层一直鼓励上市公司分红,但这种股权结构下分红不能起到提升股市吸引力的作用。由于限售股大股东比例过高,75%甚至90%的分红进入了大股东和限售股股东的腰包,这种分红恰恰是将上市公司“血”抽给大股东。 2009年之后,股市连续4年持续低迷,除了全球金融危机的影响和国内基本面疲弱之外,过度扩容是市场信心缺失的重要原因之一。从2012年10月之后,在市场供需严重失衡的局面下,证监会不得不暂停IPO。随着IPO重启日益临近,如何改革新股发行制度,成为解决A股供需失衡的关键因素。 因此,2012年9月,五家金融管理部门联合发布的《金融业发展和改革“十二五”规划》中明确指出,在完善股票市场方面,将“探索建立优先股制度”。但很长一段时间里,优先股制度仅仅作为一个议题出现在业内专家的讨论和呼吁之中。 近期,证监会召集交易所及部分机构探讨优先股试点问题。证监会主席肖钢表示,将加快推进优先股试点工作。5月24日,证监会新闻发言人证实,证监会正在积极开展优先股相关研究工作,条件成熟时将尽快推出。 根据媒体报道,目前优先股的推进 流程 快递问题件怎么处理流程河南自建厂房流程下载关于规范招聘需求审批流程制作流程表下载邮件下载流程设计 初步设想为三个层次,首先是国务院出台相关解释文件,其次是各部委出台相关规定,最后是交易所出台相关细则。最终优先股将在条件成熟时推出。 优先股是追求稳定收益的机构资金首选 导语:虽然依靠单一的优先股制度并不能解决困扰A股的一些重大问题。但是优先股利于稳定资本市场,倡导长期投资理念,可以吸引保险和养老金等希望获取稳定收益的机构投资者。 目前,投资者尤其是长期投资者的分红需求日益增加,而部分上市公司为了快速发展趋向于少分红或不分红,投资者和公司的矛盾日益凸显,从而迫切需要进行制度创新,而优先股的发行对于缓解矛盾具有积极的意义。 一般在公司发行优先股时,会在每股优先股上约定固定的股利,每年不论公司经营业绩如何,公司都需要按照此约定的股利向持有优先股的股东派发红利。因此在一些专家看来,发行优先股恰恰成为检验上市公司质地的“试金石”,如果一个公司敢于发行优先股, 说明 关于失联党员情况说明岗位说明总经理岗位说明书会计岗位说明书行政主管岗位说明书 经营者对于公司的盈利前景看好。 不过也有一些人士看来,目前上市公司整体质量不佳,敢于发行优先股的上市公司凤毛麟角。而且根据美国的经验,通常是上市公司在遇到困难时会通过发行优先股解决资金饥渴。优先股的规模在资本市场的比例偏小,并不能减缓IPO重启对于市场资金的冲击。 一些市场人士看来,优先股最受益的应该是银行和券商。对于券商而言,可以获得承销优先股的收益。对于银行而言,为了支持未来城镇化和经济转型,银行必然需要大规模融资。优先股不仅解决了银行融资问题,还带来了银行估值的提升。 长江证券(000783,股吧)投行部相关人士表示,目前企业通过IPO融资太难,市场要有相应变通的融资方式,通过试点优先股可以增加融资渠道,尤其是优先股能采取私募发行,采用这种方式,审核要宽松很多。 在知名财经评论家皮海洲看来,优先股可以确保投资者获得稳定股息收入,是厌恶风险的投资者的投资首选。A股市场建立优先股制度,有望为养老金等长期资金打开入市通道。因为对于这些资金只要获得略高于银行存款利息或者高于国债利息的收益,便有利可图。 发行优先股对于市场资金会带来分流,但分流影响有限。中国人民大学重阳金融研究院研究员赵亚赟表示,发行优先股对于整个国民经济来看是利好。企业可以吸引大量的机构投资者,但对股市二级市场来说,短期不一定是利好。优先股股利稳定,对厌恶风险的大资金很有吸引力,会分流二级市场的资金。 但是,由于作为一类特殊的股份,优先股只能在交易所系统集中交易,或由上市公司赎回。因此,对于习惯于在二级市场博差价的热钱,以及通过持有高成长牛股获得资本增值并 择机套现的长期资金不具吸引力,进而限制了优先股的发行规模。分流二级市场的资金影响有限。 至于一些业内人士建议,监管层可尝试将目前“大小非”持有的限售股转化为优先股,以减轻解禁对于市场的抛压。因此有业内人士表示“优先股制度是继股权分置改革后的又一项重大举措”。间题是,有多少“大小非”愿放弃二级市场高价套现,耐心等待长期分红回报呢?