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企业财务管理的弹性预算理论探讨.doc.doc

企业财务管理的弹性预算理论探讨.doc

Agnes惠萍
2017-11-21 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《企业财务管理的弹性预算理论探讨.docdoc》,可适用于考试题库领域

企业财务管理的弹性预算理论探讨doc企业财务管理的弹性预算理论探讨企业财务管理的弹性预算理论探讨一、企业财务管理弹性概述(一)企业财务管理弹性理论简述企业财务管理弹性(FlexibilityofBusinessFinancialSystem)就是快速而经济地处理财务管理活动中环境变化或由环境引起的时时、处处不确定性的能力这种能力由缓冲能力、适应能力和创新能力构成。(缓冲能力。缓冲能力是以不变应万变抵御环境变化的一种手段是企业财务管理具有的吸收或减少环境变化对影响的能力。它通过实物缓冲、能力缓冲和时间缓冲等手段来达到增强企业财务管理适应环境变化的目的但显然这是一种消极处理不确定性的能力。(适应能力。适应能力是一种以变应变的能力即企业财务管理随环境变化而快速适应变化的能力。当环境发生变化时企业财务管理在不改变其基本特征的前提下做出相应的调整以适应财务管理环境的变化。但适应能力的大小取决于以变应变的速度与范围也是一种消极处理不确定性的能力。(创新能力。创新能力是采用新行为、新举措影响外部环境改变内部环境的能力。企业财务管理不仅要快速应变而且要主动求变一方面要尽快调整自身适应变化另一方面又要影响环境使之朝着有利于自己的一面变化发展。创新的出发点是求变它是一种积极主动地处理不确定性的能力是企业财务管理弹性的主体。(二)弹性预算的基本原理及其编制(弹性预算内涵弹性预算(FlexibleBudget)又称变动预算是企业为了在不能准确预测业务量的情况下保持预算同实际之间的可比性在将成本划分为固定成本和变动成本的基础上根据多种生产经营活动水平和收入、成本费用同生产经营活动之间的数量关系按可能达到的一系列业务量水平编制的具有伸缩性的预算。弹性预算通常有:制造费用弹性预算、销售费用弹性预算、管理费用弹性预算和利润弹性预算等。(弹性预算的编制步骤弹性预算一般编制步骤如下:()确定影响企业财务管理的各项不确定性因素()分析当影响企业财务管理的各项不确定性因素发生变化时对企业财务管理造成的各种可能影响。主要是对企业财务管理活动的成本、费用、效益等情况进行分析()根据以上分析结果对企业各种财务管理活动的可能业务量水平进行预测(含数量区间预测、概率区间预测等)()综合企业财务管理面临的各项不确定性可能给企业财务管理活动的成本、费用及效益等可能造成的影响以及企业各种财务管理活动的可能业务量水平编制弹性预算。(三)弹性预算的适用范围由于未来业务量的变动会影响到成本(费用)、利润等各个方面因此弹性预算从理论上讲适用于编制全面预算中所有与业务量有关的各种预算但从实用角度看主要用于编制弹性成本(费用)预算和弹性利润预算等。在实务中由于收入、利润可按照概率的方法进行风险分析预算直接材料、直接人工可按标准成本制度进行标准预算只有制造费用、推销及行政管理费用等间接费用应用弹性预算频率较高以至于有人将弹性预算误认为只是编制费用预算的一种方法。二、基于弹性预算原理的企业筹资弹性分析(一)企业筹资渠道弹性分析当影响筹资渠道的因素出现不同情况时企业的筹资渠道亦随着发生不同程度的变化。若经济运行态势良好企业产品具有很强的竞争力。则企业最多可通过国家财政贷款、银行与非银行金融机构的借款、其它企业的商业信用、社会资金、风险资本、外商资金以及企业自留资金进行筹资若企业生产经营状况一般则可能通过国家财政贷款、商业信用企业自有资金等渠道筹集资金。根据弹性预算原理可编制下表:表企业筹资渠道弹性分析表(下文表头表名的修改与此相同)筹资渠道数目弹性状况影响因素状况()经济繁荣()市场经济()竞争优势明显()法律健全()强()经济复苏()市场经济()有一定竞争优势()法律比较健全()一般()经济衰退或萧条()计划经济()无竞争优势()法律不健全()马马虎虎从表中可以看出:(在经济繁荣时期如果企业市场竞争优势明显法律健全则企业的筹资渠道可达条之多筹资渠道具有很强的弹性其筹资渠道的缓冲性与适应性很强(在经济复苏时期如果企业产品具有一定竞争优势法律较为健全则企业的筹资渠道可达条筹资渠道具有一定的弹性其筹资渠道具有一定缓冲性与适应性(如果企业经营与财务状况皆不佳时生产的产品没有市场则该企业就难以从外部筹得资金筹资渠道弹性极差其筹资渠道没有缓冲性与适应性。(二)企业筹资方式弹性分析当影响筹资方式的因素出现不同情况时企业的筹资方式亦随着发生不同程度的变化。假设某企业一般情况下可以通过吸收国家与联营投资银行贷款商业信用融资租赁等方式获得资金。但当企业发展壮大并改组为股份有限企业后若在资本市场利率较低、证券价格看涨的情况下他还可以通过发行股票、发行债券等方式筹得资金若企业是一个独资企业且经营与财务状况欠佳则企业的筹资方式也许只是可以从其它企业获得少量商业信用或由联营投资者追加投资而已。根据弹性预算原理可编制下表:表企业筹资方式弹性分析筹资渠道数目弹性状况影响因素状况()股份企业()利息率低()证券市场趋势向好()企业经营、财务状况良好()强分页标题#e#()有限责任企业()利息率适中*()证券市场趋势向好()企业经营、财务状况一般()一般()独资或合伙企业()利息率高()证券市场趋势向坏()企业经营、财务状况不佳()马马虎虎(当企业为一股份企业时若证券市场趋势向好企业自身经营与财务状况良好则其筹资方式可达种其筹资方式的缓冲性与适应性很强(当企业为一有限责任企业时如果企业自身经营与财务状况一般则其筹资方式有种其筹资方式有一定的缓冲性与适应性(但如果业为一独资或合伙企业时如果企业自身经营与财务状况较差则其筹资方式可能只有种筹资方式弹性很弱其筹资方式不具有缓冲性与适应性。(三)企业资本结构弹性分析当影响资本结构的因素出现不同情况时企业的资本结构亦随着发生不同程度的变化。通常认为比较稳健适中的资本结构为(长期负债股东权益)左右。假设某企业规模较大产品销售状况良好长期固定资产较多所有者与经营者对风险存有偏好债权人对企业的信用等级评价较高行业竞争不甚激烈则该企业可以采取较为激进的资本结构如或者等大于或等于的结构若企业产品销售前景不佳流动资产较多所有者与经营者的风险承担能力差行业竞争激烈则企业可以采取保守的资本结构如或等。根据弹性预算原理可编制下表:表企业资本结构弹性分析筹资渠道数目弹性状况影响因素状况或或()企业销售增长缓慢()企业长期资产规模大()所有者、经营者具有风险偏好()企业规模小经营管理水平低()行业竞争激烈()资信评级不高()强()企业销售有一定增长()企业长期资产规模较大()所有者、经营者具有一定风险意识()企业规模适中经营管理水平较高()行业竞争不甚激烈()资信评级较高()一般()企业销售增长幅度较大()企业流动资产规模大()所有者、经营者不爱冒险()企业规模大经营管理水平高()具有行业竞争优势()资信评级很高()马马虎虎从表可以看出:(若企业销售增长幅度较大流动资产所占比重很大企业所有者与经营者不爱冒险企业具有行业竞争优势内部经营管理水平较高资信评级亦很高如果此时企业资本结构采取保守的做法其资本结构将具有很强的缓冲性与适应性(若企业销售具有一定增长流动资产所占比重不是很大企业所有者与经营者有一定风险意识内部经营管理水平较高资信评级较高如果此时企业资本结构采取适中的做法其资本结构将具有较强的缓冲性与适应性(若企业销售增长缓慢长期资产所占比重很大企业所有者与经营者存有风险偏好内部经营管理水平不高资信评级较低如果此时企业资本结构采取激进的做法其资本结构的缓冲性与适应性将会表现得很弱。因为按照资本结构弹性理论流动资产的转换弹性较长期资产强。三、基于企业投资计划的企业投资弹性分析(一)企业项目投资成本弹性分析假设某企业在对一目标项目进行投资机会研究初步可行性论证与可行性论证之后预测出了对该项目的不同投资规模与不同产出规模。可行性论证认为未来在企业项目正式投产之后若经济运行态势良好则由于项目本身的先进性与产品的前瞻性项目生产的产品将会具有极大的市场竞争优势年销售量将达到件若经济运行态势良好但由于还有少许其他企业也预料到了其中的市场机会并投资建设于该项目造成项目产品竞争加剧预计年销售量为件如果经济形势不甚理想且有许多其他企业加入竞争则项目生产的产品的年销售量只能达到件。论证报告对相应的建设投资提供了以下方案:方案一:年生产产品件只需要使用一套生产设备并建设主生产厂房方案二:年生产产品件需要使用两套生产设备且需建设主生产厂房与辅助生产厂房方案三:年生产产品件需要使用三套生产设备并要建设主生产厂房与辅助生产厂房与其他各种相应配套设施。由于购买生产设备的数量存在差异且对厂房规模的要求也不同并直接导致项目的后期流动资金投入存在差别。因此在编制项目投资成本计划时有必要根据不同市场前景与产出规模编制弹性预算。表企业项目投资成本弹性分析单位:万元序号i名称方案一(件)方案(件)方案三(件)建设投资固定资产投资建筑工程费设备购置费安装工程费工器具其他费用无形资产投资土地使用权费开办费预备费基本预备费分页标题#e#涨价预备费建设期利息流动资金总计从表可以看出:(充分考虑了项目可能面临的环境变化及其给项目产出与销售可能造成的影响使编制的预算具有缓冲性。(同的销售规模出发编制不同的项目投资预算为生产规模的及时调整奠定了基础使编制的预算具有适应性。(的编制过程充分体现了项目投资计划的创新性为企业投资决策与筹资决策提供了参考与依据从而大大了提高企业的投资成本弹性。(二)运用弹性预算原理进行企业投资操作弹性分析投资操作弹性是指投资项目能够根据企业内外环境与市场需求变化及时调整产出对象的能力。可以认为投资操作弹性的关键是对投资项目的产出该项目生产的产品品种、类型等进行及时调整的能力。值得说明的是在进行投资机会选择与投资决策时通常会进行项目论证进行详细的可行性研究因此对于一个项目的投资操作大方向通常是不会做太大变动的如果发生这种情况可以认为是决策的重大失误应转入风险管理。本文的研究前提亦是基于此即只是对投资项目做局部适度调整的操作能力进行弹性研究。威廉姆森(产品的概率为转化为N产品的概率为转化为P产品的概率为。预计M、N、P三种产品的市场收益要好于A产品。因此一旦市场需求确定企业将会转产M、N或P产品。其他有关资料如下:投资生产A产品项目的初始固定资产投资额为万元投资年限为年(不考虑投资建设期)预计若生产A产品则每年的产品销售收入为万元同时每年另需发生变动成本费用总额为万元若投资项目建成投产时转为生产M产品则预计每年的产品销售收入为万元同时每年需发生变动成本费用总额为万元在第一年年初需另追加固定转换成本万元若投资项目建成投产时转为生产N产品则预计每年的产品销售收入为万元同时每年需发生变动成本费用总额为万元在第一年年初需另追加固定转换成本万元若投资项目建成投产时转为生产P产品则预计每年的产品销售收入为万元同时每年需发生变动成本费用总额为万元在第一年年初需另追加固定转换成本万元(假设各固定资产没有残值)。依据以上资料编制如下弹性预算:表企业投资操作弹性分析单位:万元市场需求项目AMNP销售收入变动成本量固定成本税前收益所得税税后收益投资收益率注:未考虑货币时间价值从表可以看出:(企业如果需要投资转向生产M或P产品企业的投资收益率皆大于A产品的投资收益率此时F可以认为转产M或P产品时企业的投资操作弹性较强。(若转为生产N产品投资收益率会较A产品低此时F投资操作弹性较弱。但就N产品本身而言仍是一个不错的项目。(预算的编制过程充分体现了项目投资计划的缓冲性与适应性可以为企业投资决策提供参考依据从而提高了企业的投资操作弹性。四(基于利润分配计划的企业利润分配弹性分析(一)企业产品销售价格弹性分析产品销售价格弹性是指在一定市场形态下企业根据市场供求关系变化及时调控(提高或降低)产品销售价格的能力。根据商品价值理论我们知道企业商品价值由补偿所消耗的生产资料价格(C)和补偿所使用的劳动力价格(V)以及剩余价值(M)组成即有P=CVM。依据成本理论可知M是企业销售价格扣除成本后的余额在市场存在竞争的情况下M可能大于社会平均利润即此时企业可获得超额利润也可能等于或小于社会平均利润。根据产品销售价格的影响因素及市场形态理论、商品价值理论、供求关系理论笔者对产品销售价格弹性的研究结论如下:分页标题#e#(在完全竞争与完全寡头竞争的市场形态下不存在信息的不对称现象消费者了解企业产品价值。此时企业对产品价格的调控完全依据市场需求几乎没有弹性。(在纯粹垄断的市场形态下企业可以在法律允许的范围内自行制定产品销售价格弹性很强。但这种情况根本不存在因此就没有必要花费精力去研究。(在不完全寡头竞争与垄断竞争的情况下企业产品处于激烈的竞争中但这种竞争又不是完全竞争。因此笔者认为研究这种情况下的价格弹性最具现实意义。假设社会平均单位产品成本为CSVs(Cs为产品社会平均单位固定成本Vs为产品社会平均单位变动成本)社会产品供求平衡价格为P令M=P(CsVs)又假设企业产品平均成本为CeVe(Ce为企业产品平均单位固定成本Ve为企业产品平均变动成本)令m=P(CeVe)F为产品销售价格弹性。则企业产品销售价格弹性可作如下定义:当CeVeCsVs即mM时销售价格没有弹性当CeVe=CsVs即mM=时销售价格为正常弹性当CeVeCsVs即mM时销售价格弹性很强。若CeVeCsVs企业产品销售价格弹性有如下判断:()当VeVs时企业产品销售价格没有弹性也没有办法通过编制弹性预算提高其弹性企业只有通过技术革新或转移生产对象等手段来增强其产品销售价格的弹性()当VeVs且若CeVs时可以通过提高产品产量和加强产品销售来增加企业产品销售价格弹性。前面已经分析过在CeVeCSVS的情形下只有当VeVs时才能通过编制弹性预算提高企业产品销售价格弹性。若CeVe=CSVs企业产品销售价格弹性有如下判断:当VeVs时产品销售价格没有弹性也没有办法通过编制弹性预算提高其弹性(假设产品生产过程中没有出现资源浪费现象)当Ve=Vs时可通过提高产品产量并增加销售来增强产品销售价格弹性。(二)运用弹性预算原理进行企业税后利润分配弹性分析假设ABC企业年实现的税后可供分配利润为万同比增加现金供应量充足。在外流通普通股万股没有发行优先股。企业章程规定任意盈余公积按当年实现税后利润的计提。企业税后利润分配行为符合法律规定企业没有长期负债合同约束。以前年度没有发生亏损企业实行低正常股利加额外股利政策企业章程规定每年固定支付普通股每股股利元若企业业绩增加以上则普通股每股股利按企业业绩相应实现业绩增长:法定盈余公积金按税后利润计提法定公益金的提取比例为若企业业绩增加以上法定公益金的提取比例每年以的增长速度计提(但不超过)。经预测企业的经营业绩会较年有较大幅度提高按现有销售情况预测企业税后可分配利润将达万元如果产品促销得力销售成本与营业费用得到有效控制企业税后可分配利润将达万元但如果产品促销力度不够销售成本与营业费用不能得到有效控制则企业税后可分配利润只能增加万元。表企业税后利润分配弹性分析单位:万元年份项目年年税后可分配利润法定盈余公积金法定公益金任意盈余公积金普通股股利留存收益注:法定公益金提取比例为,普通股股利提取金额分别为()()()。从表可以看出:(预算充分考虑了企业可能面临的环境变化及其给企业税后利润分配可能造成的影响使编制的预算具有缓冲性(从不同的税后利润规模出发编制不同的税后利润分配预算为企业适应税后利润的变化奠定了基础使编制的预算具有适应性(预算的编制过程充分体现了税后利润分配计划的创新性为企业税后利润分配提供了参考依据。五、结语企业的财务管理面临的内部与外部环境时刻处于不停的变化之中财务管理弹性就是针对财务管理环境中的各种不确定性所进行的有益探索。对企业财务管理弹性问题的研究尚处于起步阶段。认为对于企业财务管理弹性的研究必须与企业财务管理实践活动相结合深入研究企业财务管理可以通过哪些方法提高自身的环境适应能力。假设是许多问题的研究起点。西蒙(HerbertSimon,)提出的有限理性假定认为由于现实生活所具有的复杂性与不确定性经济决策人不可能拥有全部的决策备选方案也不具备关于未来各种可能性及其后果的完全信息与预见。因此文中的许多问题以假设为起点或以假设为论据就有其必然性了。从全文的论述过程不难看出运用弹性预算提高企业财务管理弹性是一个相当困难的问题。本文分别从企业财务管理活动的多个方面出发通过一定手段的辅助将弹性预算运用于其中由于个人能力有限以及有关资料的匮乏因此对其中个别问题的论证缺乏足够的证据予以支持虽然已尽力完善之但缺陷亦在所难免。分页标题#e#汤谷良经济者财务论兼论现代企业财务管理分层管理架构《会计研究》年第期。张国庆《知识经济时代高阶领导核心能力建构之研究》中国人民大学行政管理硕士论文年。林建于《我国银行业财富管理品牌行销之研究以C银行为例》南开大学管理学院企业管理学系硕士论文。许美惠《设计公司财务管理之探讨》四川大学设计管理系硕士论文。曾惠香《运用经济附加价值在信用评等之探讨》中南大学会计财税所硕士论文。

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