财报解读：搜索引擎营收强劲助百度盈利飙涨

财报解读：搜索引擎营收强劲助百度盈利飙涨 搜索引擎营收强劲助百度盈利飙涨 财报解读:搜索引擎营收强劲助百度盈利飙涨 来源: i美股 作者:江涛 (i美股讯)不出预料，百度再次发布强劲的季度财报。得益于在线营销客户数及单个客户营收增长，百度二季度营收同比增长78.4%，净利润同比增长95%，均创历史新高。 1.百度强劲增长:网络大势+自身努力 其实从2009年12月用“凤巢”替代“竞价排名”系统后，百度在搜索营销领域一直处于高增长状态。如下图所示，在过去6个季度里，百度活跃营销客户数量与平均客户营收均高速增长。 随着活跃营销用户数量、平均客户营收增长，百度营收与盈利均出现快速“爬坡式”提升。与此相伴随，百度股价从2010年初40美元附近上涨至目前156美元，市值达到545亿美元。 (注:百度营收呈现季节性特征，一般前三季增速显著，第四季度增速环比放缓。第四季度与次年一季度相比增长平缓) 有些人认为百度过去一年多高速增长得益于谷歌“退出”，这点不可否认，但却不宜夸大。百度的高增长当可归因于两大因素:从宏观趋势来看，中国互联网人群数量持续增长，网络信息总量快速增长，线下各类信息不断转移线上，搜索引擎用户规模因此增大。据《第28次中国互联网发展状况统计报告》显示，截至2011年6月底，搜索引擎用户规模达到3.86亿，较2010年底增长1153 万人，半年增长率3.1%。同时，电子商务、团购行业兴起，也成为百度搜索营收强力助推剂，百度在三季度财报会议上披露，Q3电子商务业务的环比增幅达到了三位数。 从公司自身来看，百度不断完善搜索引擎技术，挖掘搜索引擎潜力，提升用户粘性，并且逐步建立以搜索引擎为核心的平台系统。在过去二季度里，百度上线音乐平台ting、学术搜索引擎，推出说吧、web2.0工具“百度分享”及框发微博等产品及工具，均在努力提升用户粘性及使用率。 此外最值得注意的是百度平台化布局。6月14日李彦宏在清华发 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 演讲时谈到“未来操作系统会越来越不重要，重要的将是构建在操作系统上的服务”，百度要做的就是让用户“更便捷的获取信息，找到所求”，为此百度将构建通行的社会化平台——其核心为数据开放平台及应用开放平台。 2.百度开放平台:抢占媒体时间+应用分成 在web2.0时代，互联网入口越来越多元化，SNS网站(社交网络)的兴起、微博(社交媒体)的爆发都让百度面临严峻的挑战。例如SNS网站基于用户关系的推广营销正在兴起，即时搜索在信息快速获取上让传统搜索相形见绌，微博则让贴吧成为明日黄花。对于社交网络的新机会，百度虽然也推出说吧这类全SNS产品，但总体态度谨慎。李彦宏则直接表态“百度不会做社交网站，但会整合社交元素”。 在李彦宏的清华演讲中，他认为百度本质上是一个媒体，争夺的是媒体时间(用户停留时间)，只要能更多让用户停在百度，百度就去做。换句话说，李彦宏其实并不认为社交网络是互联网未来唯一的成功模式，他认定只要百度能提供更多好的服务，就一定会利于不败之地。如何让更多用户停留在百度，而不是只在“搜索时”过来，百度选择做两大平台——数据开放平台及应用开放平台。这两大平台也有一个统一的称呼“框计算”。 数据开放平台，简单说就是所有拥有数据的人都可以提交数据给百度，比如数据的需求及天气、路况信息等信息，百度再统一将数据分类整理，并在页面上直接进行展现。举个例子，当用户搜索路况信息时，百度会直接呈现实时路况，而不是提供第三方网站地址。应用开放平台，是指当用户搜索相关应用时，比如游戏、音乐、软件，百度在搜索页直接提供现成应用。 那么“框计算”目前发展情况如何,李彦宏提供数字是“百度网页检索结果有63%的部分有框计算结果”。框计算增加了百度访问量、提升用户体验，更重要的还在于收入分成。以往用户需要在第三方服务网站使用的服务，现在直接在百度“框”内解决，比如搜索游戏、订票、娱乐等等，而百度则坐享应用分成。 与此同时，百度通过“框计算”直接扶植子业务——奇艺、有啊、百度ting、百度文库等发展，并通过入股其他公司——去哪儿、齐家网、安居客等在互联网多领域布局。至于百度“框计算”有多可怕，可以参照《百度“框”计算 视频文学网站很受伤》来看看。 3.百度移动平台:复制PC端“框计算”模式 据易观智库数据，百度目前占有中国搜索引擎市场75.81%份额，尽管仍有市场份额上升空间，但显然会逐渐面临新增市场份额减缓问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 。那么搜索引擎新的巨幅市场增量在哪里,毫无疑问在移动互联网。 百度移动互联网的战略核心依然是搜索，策略则为PC端“框计算”向移动互联网平移。百度移动互联网事业部总经理岳国峰将百度无线的核心战略归纳为:一是产品技术方面，将以移动搜索为核心，布局移动框计算;二是商业模式方面，将以搜索广告为核心，尝试前向收费业务;三是市场推广方面，以搜索联盟为核心，推动产业链合作共赢。目前百度移动框计算已推出出行、股票行情、假期安排、天气、体育等服务。 针对移动互联网网页 内容 财务内部控制制度的内容财务内部控制制度的内容人员招聘与配置的内容项目成本控制的内容消防安全演练内容 有限等问题，百度提供“搜索优化+移动建站”技术服务，将PC端内容转化到移动端，合作网站包括39健康网、中关村在线、新浪乐居、58同城等。 总之，与苹果、谷歌等研发手机操作系统，再经营应用商城、吸引运营商、开发商不同，百度走上另一条类似PC的以搜索为核心的移动互联网之路。这条 道路是否是正确的，目前很难预期。据易观国际统计数据，2010年Q1百度以36.1%市场占有率居无线搜索市场第一。李彦宏此前表示“大多数安卓电话默认的搜索变成百度了，因为我们跟手机厂商谈，在中国，百度可以给你分更的钱”。 4.百度快速增长速度能保持多久 二季度发布后，百度预计2011年第三季度总营收将达39.50亿人民币，同比增幅仍将达75.1%-79.5%。对于一家拥有500亿市值的公司，能保持这样的增幅无疑是惊人的。不过大家更想知道的或许是:这种速度能保持多久,从三大方面来看: 1.搜索引擎继续增长。搜索引擎是百度营收核心，在中国整体网络市场规模增长，线下资源加速线上化的背景下，凤巢系统的功能升级、中小客户的有效开拓，以及更精确营销产品推出，预期都会继续推动百度搜索营收快速增长。与此同时，“框计算”的发布会增强百度搜索引擎粘性，并让搜索引擎坐享应用分成。 移动搜索目前占有较高的市场份额，潜力巨大，但面临盈利模式及搜索内容有限等问题，需要继续观察。 2.子业务并无突破。百度文库在经历“作家版权事件”后，开始向数字出版方向转型，即拥有上流版权内容拥有者，提供推广销售平台，走版权分销之路;Q2推出百度ting全新社交音乐产品，只提供的正版音乐，加上与三大唱片公司解决纠纷，预期百度在音乐方面将取得进展;4月SNS产品百度说吧上线，重点加强微博功能，但并未引起广泛关注，目前已暂停注册;百度有啊将商城业务转给乐酷天、耀点100等百度投资的独立企业，将业务集中到生活信息服务平台上。 3.投资效果尚待时日。奇艺在高清正版长视频领域已站稳脚跟，并处于第一阵营，目前继续处于投入阶段;二季度百度向去哪儿网战略投资3.06亿美元，布局在线旅游市场。加上此前百度与日本乐天合作推“乐酷天B2C”商城，投资家具消费类电子商务平台齐家网，投资房产信息服务提供商安居客，百度已在多个行业进行布局。 综上可见，百度在短期内的推动力仍是核心搜索引擎产品，搜索引擎竞争力直接决定百度营收及利润增速。百度旗下子业务的推出会增强搜索引擎粘性，但仍无法担当营收重任。在战略投资方面，百度目前处于广泛布局阶段，各领域公司继续需要百度资金及流量等支持，未来综合收益的出现尚需时日。 (i美股 江涛) 本文提到的股票:$百度(BIDU)$