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蓝光集团项目投资决策案例.doc

蓝光集团项目投资决策案例

你脚踏两只船_划得真漂亮
2017-09-28 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《蓝光集团项目投资决策案例doc》,可适用于高等教育领域

蓝光集团项目投资决策案例案例一:蓝光集团项目投资决策案例一、引言在蓝光集团年月日的执行委员会大会上董事长兼总裁江宁要求由营销部副总韩辉和投资部副总李彦负责认真调查一下市场目前和潜在的需求情况准备投资开发新的项目挖掘集团新的利润增长点。韩辉和李彦散会后与办公室主任王明会晤了一下讨论怎么办。最后他们决定成立一个项目团队来进行这一工作团队应由来自研发部、市场部、投资部、财务部的成员组成并同意由毕业于中国人民大学的工商管理硕士李嘉负责。李嘉已在公司工作了年以前在市场部现在在投资部对市场和公司情况有深入的了解。韩辉和李彦对此人都很有信心。二、公司背景及产品介绍蓝光集团有限公司是一个以高科技产品为龙头多种产业并存发展集科工)贸)房地产)教育)文化)服务)运输等为一体的多元化跨国企业集团。集团组建于年总部设在北京生产基地坐落于天津市经济技术开发区占地面积万平方米建筑面积万平方米资产规模超过亿元人民币。集团的前身是天津蓝光经济发展总公司(年创建)和天津生物工程公司(年创建)。蓝光集团以尖端的生物技术为依托吸收中医学精华开发具有降低血脂延缓衰老抗肿瘤润肠通便等功能的高品质系列保健品并从国外引进先进的生产设备和工艺建立了严格的品质管理体系公司已通过了国际化标准的ISO质量体系认证。为保证公司长远有序的发展蓝光集团已在十几个国家办理了商标注册。在美国、加拿大、俄罗斯、韩国、泰国、越南南非等国家的分公司已相继开业还有二十多个国家的分公司正在筹备之中将于近期开业。为了确保产品品质满足市场需求蓝光不断进行技术改造和设备更新投入巨资兴建现代化生产基地从意大利、荷兰、英国等地引进具有国际先进水平的生产设备。至今已生产出包括营养补钙为主的系列保健食品普通食品医疗器械和生活用品四大系列多种产品并在全球十几个国家获得了市场准入资格部分产品通过了美国FDA检测而且产品的范围正在不断扩大。三、市场调研项目团队组成并明确任务后首先对市场进行了认真深入的调查。以下是项目团队提供的一份市场调查报告的一部分。“蓝光集团在努力扩大保健品市场份额的同时不应忽视一个问题即目前在钙、核酸产品淡出视线脑白金市场日渐衰落的情况下中国医药保健品行业出现了市场热点的空缺而从历史经验来看新的热点应该很快就会填补这个空缺。项目团队对有可能产生的市场热点进行了分析和预测对骨关节炎市场很是看好。项目团队通过搜集的资料发现我国的骨关节炎患者超过一亿而且近年来国际上对骨关节炎的重视程度越来越高年世界卫生组织将骨关节炎与心血管疾病及癌症列为威胁人类健康的“三大杀手”将年年定为“骨关节十年”。然而对骨关节炎的治疗手段不能尽如人意目前通常采用的消炎镇痛类药物不能从根本上进行治疗。氨基酸葡萄糖硫酸盐作为软骨组织的营养补充剂被认为是唯一能够根本缓解骨关节炎病症的特异性产品但早期开发的产品因含有以上的钠离子、钾离子、氯离子等杂质对心血管病及肾病患者有一定影响因此效果不够理想。由于没有出现真正对其构成威胁的竞争产品因此这个市场一直是消炎镇痛类药物的天下。如今这种局面正面临着被打破的可能已有两家医药企业开发出氨基酸葡萄糖类的特异产品利用选择性离子过滤技术有效的剔除了生产过程中的杂质生物的利用程度得到大幅度的提高显著的缓解了骨关节炎的病症。然而不容忽视的一个问题是长期以来无论是医生还是患者接触的主要是消炎镇痛类产品要说服他们使用新的特异性产品尚需一段时日因此疾病教育问题对这个市场来说可能是最棘手的。可喜的是蓝光集团是以生产壮骨粉起家的在新产品的研发方面具有一定的技术优势。所以项目团队认为应该抢抓机遇进军骨关节炎市场。”四、固定资产投资分析月日韩辉将李嘉提供的前期市场调研和项目的可行性研究结果向董事长江宁汇报。项目团队的投资建议得到认可。并且为了确保骨关节炎项目的实施蓝光集团打算进行一系列的固定资产投资以便为进军骨关节炎市场做好先期准备。蓝光集团的财务人员根据公司的实际情况提供了如下甲、乙两种可供选择的方案:甲方案:原始投资共有万元(全部来源于自有资金)其中包括:固定资产投资万元流动资金投资万元无形资产投资万元。该项目的建设期为年,经营期为年。固定资产和无形资产投资分两年平均投入流动资金投资在项目完工时(第二年年末)投入。固定资产的寿命期限为年(考虑预计的净残值)。无形资产投资从年份起分年摊销完毕流动资产于终结点一次收回。预计项目投产后,每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为万元和万元所得税率为该项目不享受减免所得税的待遇。该行业的基准折现率为。乙方案:比C方案多加万元的固定资产投资建设期为年固定资产和无形资产在项目开始时一次投入流动资金在建设期末投放经营期不变经营期各年的现金流量为万元其他条件不变。目前,蓝光集团的固定资产已占总资产的左右,集团已经形成了企业自己的一套固定资产的管理方法:公司的固定资产折旧方法按平均年限法,净残值率按原值的确定,折旧年限分为:房屋建筑物为年机器设备、机械和其他生产设备为年电子设备、运输工具以及与生产经营有关的器具、工具、家具为年。问题:骨关节炎市场虽然有可能成为市场的热点但该市场也有很多的不确定因素如果你是项目团队的投资分析人员你认为该市场会有哪些不确定的因素,你是如何看待这些不确定因素的,你的最后决策是什么,不确定因素:市场容量的不确定性市场接受时间的不确定性疾病教育问题市场竞争的不确定性产品研发风险保健品营销犯难困局夏季的淡季运作问题)市场容量的不确定性市场对产品的需求量具有极大的不确定性:()当新产品刚上市时由于消耗还没有到达肯定水平可能会造成贩卖不畅产品积贮。()消费人群分布不均横。因此市场的实际消费能力还需要评估企业要根据市场需求量确定生产量。)市场接受时间的不确定性新产品投放市场后到底要经过多长时间才能被消费者所接受也具有不确定性。有些产品也许技术含量很高但在一定的社会经济条件下却不为市场所接受。)疾病教育问题无论是医生还是患者长期以来接触的主要是消炎镇痛类产品此类特异性产品属于保健品药效不会很快体现因此要说服患者使用新的特异性产品尚需一段时间且工作肯定会相当艰巨。企业必须要加大产品宣传力度和积极普及疾病知识加快社会大众的观念转变速度争取缩小市场导入期。)市场竞争的不确定性一项新产品从创意的产生到进行商品化生产一般要经过数月到数年的时间在这么长的时间内市场环境会发生很大的变化。面对这些情况:公司要加快研发进度密切关注市场动态要做好战略决策。)产品研发风险()新药研发一般呈现出研发时间越来越长研发费用越来越高创新成果无法被合法承认。()药物创新过程中未注意从知识产权的角度保护创新成果被他人廉价使用或侵犯导致企业的技术创新收益下降。()新药技术生命周期长短的不确定。)保健品营销犯难困局炙手可热的保健食品市场超乎想象的利润、极低的进入门槛和国家行业管理的缓慢反映一时间使保健品市场鱼目混珠产品众多质量良莠不齐、行业信誉度差、管理相对滞后。一些公司的广告宣传等方面的不规范不断发生的质量问题和企业的欺诈行为逐步造成了消费者对整个行业的不信任。我们要规范广告宣传打破困局营销不玩花架子凭借产品优势和务实的营销理念赢得消费者的肯定与信任成为行业的一流品牌。)夏季的淡季运作问题天气转暖骨关节症状就会得到缓解产品需求迫切度就会降低。只有一个周期的运作完成并卓有成效才能保证产品一直在市场的热销。因此夏季的销售问题不容忽视。这就要求销售服务人员要牢记以消费者为核心的观念。保持与消费者之间较好沟通的渠道、沟通的频次等不断的服务和不断的交流形成两者紧密的服务与被服务关系产品顺理成章地成为服务的一项内容。未来骨关节炎市场的发展优势:市场潜力巨大,发展途径广阔治疗方法尚无良策,科研方向众多扩大生产队伍,推广国每年折旧=()=NCF=NCF=NCF=NCF=()*=NCF==乙每年折旧=()=NCF=NCF=NCF=NCF==二、非贴现现金流量指标(一)投资回收期投资回收期(PP)=原始投资额每年的NCF经计算得:甲的投资回收期==乙的投资回收期==这一指标的缺点是没有考虑资金的时间价值没有考虑回收期满后的现金流量状况因而不能充分说明三、贴现现金流量指(一)净现值(NPV)优点是考虑了资金的时间价值能够反映各种投资方案的净收益因而是一种较好的方法缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少。经计算:甲方案NPV=(PA,,)(PA,,)(PF,,)(PF,,)(PF,,)==乙方案NPV=(PA,,)(PA,,)(PF,,)(PF,,)==从上面我们可以看出两个方案的净现值均大零故都是可取的。但甲方案的净现值大于乙方案故应该选甲。(二)获利指数(PI)其优点是考虑了资金的时间价值能够真实的反映投资项目的盈亏程度。由于获利指数是用相对数表示所以有利于在初始投资额不同的投资方案进行对比缺点是获利指数这一概念不便于理解。PI=未来报酬的总现值初始投资额甲的PI={(PA,,)(PA,,)(PF,,)}(PF,,)(PF,,)=乙的PI=(PA,,)(PA,,)(PF,,)(PF,,)=从计算答案看甲、乙两个方案的获利指数都大于故两个方案都可进行投资但因甲方案的获利指数更大所以应该选甲。(三)内部报酬率(IRR)其优点是考虑了资金的时间价值反映了投资项目的真实报酬率缺点是计算过程比较复杂特别是每年的NCF不相等的投资项目一般要经过多次测算才能求得。经计算甲方案的IRR=乙方案的IRR=从上面的答案可以看出甲的内部报酬率较高故甲方案的收益比乙方案的好。甲,乙两方案比较:综上所述根据各个指标的计算以及最终的结果比较蓝光集团应该选择甲方案进行投资。

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