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问题解答——《投资学》课后题(李学峰版)

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问题解答——《投资学》课后题(李学峰版)2、书上130页第1题 解:根据单指数模型可得,单一股票的标准差为 将 代入可得: 当按照指定的的权重进行组合后: 资产组合的β值同样是单个证券贝塔值的加权平均: 资产组合的方差为 ,由于残差是各支证券特有的风险,因此是不相关的,非系统方差为: 所以资产组合的非系统标准差(残差标准差)为 整个资产组合的方差为: 标准差为: 方法2: 8、某投资者准备投资购买股票,现有甲、乙两家公司可供选择,从甲、乙公司2007年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2007年甲公司发放的每股股利为...

问题解答——《投资学》课后题(李学峰版)
2、书上130页第1题 解:根据单指数模型可得,单一股票的标准差为 将 代入可得: 当按照指定的的权重进行组合后: 资产组合的β值同样是单个证券贝塔值的加权平均: 资产组合的方差为 ,由于残差是各支证券特有的风险,因此是不相关的,非系统方差为: 所以资产组合的非系统标准差(残差标准差)为 整个资产组合的方差为: 标准差为: 方法2: 8、某投资者准备投资购买股票,现有甲、乙两家公司可供选择,从甲、乙公司2007年12月31日的有关会计报 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 及补充资料中获知,2007年甲公司发放的每股股利为5元,股票每股市价为30元;2007年乙公司发放的每股股利为2元,股票每股市价为25元。预期甲公司未来年度内股利恒定;预期乙公司股利将持续增长,年增长率为5%,假定目前短期国库券收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为12%,甲公司股票的β系数为3,乙公司股票的β系数为2。请计算 (1)计算甲公司股票的必要收益率为多少?乙公司股票的必要收益率为多少? (2)通过计算股票价值并与股票市价相比较,判断两公司股票是否应当购买。 (3)若投资购买两种股票各100股,该投资组合的综合β系数。 (4)若投资购买两种股票各100股,该投资组合投资人要求的必要收益率为多少? 解答:(1)利用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率为: E(r甲)=8%+3×(12%-8%)=20% 乙公司的股票的必要收益率为: E(r乙)=8%+2×(12%-8%)=16% (2)甲公司的股票价值 ,因为甲公司股票的价值小于甲公司当前的市价30元,所以甲股票被高估,不应购买。 同理, ,乙公司股票的价值小于乙公司股票当前的市价25元,所以也不应该购买。 (3) 所以综合的β系数为0.545*3+0.455*2=2.55 (4) 9、投资者投资一种风险资产组合,一年后来自该资产组合的现金流可能为70,000美元或200,000美元,概率相等,均为0.5;可供选择的无风险国库券投资年利率为6%。请计算: (1)如果投资者要求8%的风险溢价,则投资者愿意支付多少钱去购买该资产组合? (2)假定现在投资者要求12%的风险溢价,则投资者愿意支付的价格是多少? (3)比较(1)和(2)的 答案 八年级地理上册填图题岩土工程勘察试题省略号的作用及举例应急救援安全知识车间5s试题及答案 ,关于投资所要求的风险溢价与售价之间的关系,投资者有什么结论? (4)假定投资者将资金全部购买该风险资产,一年后它的期望收益率和风险各是多少?如果将资产的一半投资于无风险资产,求其期望收益率和风险。 解:(1)预期现金流为0.5*70000+0.5*200000=135000美元。风险溢价为8%,无风险利率为6%,则投资者要求的回报率为14%,因此 资产组合的现值:135000/1.14=118421美元 或者:若投资者愿意支付价格P,则P*(1+0.14)=135000,求出P为118421美元。 (2)114407美元 (3)对于一给定的现金流,若要获得更高的风险溢价,该证券必须以更低的价格出售。预期价值的多余折扣相当于风险的补偿金。 (4)0.5*(70000/118421)+0.5*(200000/118421)=0.5*0.591+0.5*1.689=1.14 1.14-1=0.14,即14%的期望收益率 方差=0.5*(0.591-1-0.14)2+0.5*(1.689-1-0.14)2=0.5*0.301+0.5*0.301=0.301 标准差= 54.9% 一半投资于无风险资产,则预期收益率=0.5*6%+0.5*14%=10% 标准差=0.5*0+0.5*54.9%=27.45%。
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分类:经济学
上传时间:2019-08-18
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