【word】 中国外汇市场的发展与创新

【word】 中国外汇市场的发展与创新 中国外汇市场的发展与创新 自2005年以来,人民币汇率形成机制改革迈出重要步伐,外汇市场加 快发展.2005年7月21日 起,我国对人民币汇率形成机制进行改革,实行以市 场供求为基础,参考一篮子货币进行调节,有管理的 浮动汇率制度.中国人民银行和国家外汇管理局稳步 推进人民币汇率机制改革,采取了一系列措施,积极 发展外汇市场,放宽汇价管理.汇率机制改革后,人 民币汇率总体保持平稳波动,弹性逐渐增强.外汇市 场参与主体不断扩大,新产品相继推出,交易方式更 加丰富,交易量显着扩大. 一 外汇市场改革和建设情况 为配合人民币汇率机制改革,中国人民银行和国 家外汇管理局采取了一系列措施,积极发展银行1司外 汇市场,加大市场深度,扩展市场广度,提高流动 性,增加透明度,充分发挥其在汇率发现,资源配置 和风险管理中的作用.至今,我国外汇市场参与主体 不断扩大,新产品相继推出,交易方式得到丰富,交 易量显着扩大. (一)改革人民币汇率中问价形成方式? 2006年1月4日,针对即期询价交易方式和人民币. 外汇交易做市商的推出,我国再次对汇率中间价形成’ 方式进行调整:中国外汇交易中心于每日银行间外汇’ 市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价,并将. 全部做市商报价作为人民币兑美元汇率中间价的计算. 样本,去掉最高和最低报价后加权平均,得到当日人’ 民币对美元汇率中间价,权重由中国外汇交易中心根’ 据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指. 标综合确定.各外汇指定银行在此价格基础上,按照. 规定的浮动范围制定本行各币种现钞及现汇的买入,’ 卖出价. (二)丰富外汇市场交易品种和业务范围? 2oo5~g5月18日,银行间市场推出外币对外币买. 卖业务,开设了84-国际市场上主要的货币对交易. 截至2007年5月底,银行间市场有外币买卖做市商银’ 行16家,会员银行48家.. 2005年8月8日,银行1司市场推出远期外汇业务,. 符合条件的中国外汇交易中心会员经国家外汇管理局 备案后可参与银行间远期外汇交易.截至2007年5月 底,已有83家中外资银行会员进入银行间远期外汇市. 场.其中,中资银行20家,外资银行63家.. 2006年4月24日,银行间外汇市场推出人民币与外 币掉期交易,银行可以在该市场上开展以套期保值和 头寸结构调整为目的的人民币外汇掉期交易.截至? 2007年5月底,已有76家中外资银行会员进入银行间. 掉期外汇市场,其中中资银行19家,外资银行57家. 2(K)6~8月1日,中国外汇交易中心正式开设英镑/ 人民币交易,银行1司即期外汇市场的外币交易币种扩 大到5个,这进一步便利了贸易结算,为市场提供了 更多渠道. (三)增加外汇市场主体 2005年8月8日,允许更多符合条件的非银行金融 机构和非金融性企业进入银行间即期外汇市场.中国 中化集团公司成为第一家非金融企业会员.截至2007 年5月底,银行间即期外汇市场会员共有268家(重新 登记后会员数),其中包括151家外资银行,1l1家中资 金融机构和1家企业会员. (四)推出询价交易方式大幅降低交易费用 2006年初,即期外汇市场引入询价交易方式,银 行1司外汇市场会员可自主决定采取询价或竞价交易方 式,提高了交易灵活性,大幅降低了交易费用.2006 年10月9日,竞价市场和询价市场的闭市时间统一调 整为17:30,增强了银行本外币交易的便利性. (五)正式引入做市商制度 2006年1月4日,银行间外汇市场正式引入人民币 对外币交易做市商制度,做市商在银行间外汇市场持 续提供买卖双边报价,为市场提供流动性.截至2007 年5月底,国家外汇管理局共核准做市商22家,其 中,中资银行13家,外资银行9家,做市商交易量占 询价和竞价市场总成交量的90%以上. (六)头寸管理政策改革 2005年9月22日,国家外汇管理局决定调整结售 汇周转头寸 管理办法 关于高温津贴发放的管理办法稽核管理办法下载并购贷款管理办法下载商业信用卡管理办法下载处方管理办法word下载 ,实行结售汇综合头寸管理.增 强外汇指定银行办理结售汇业务和外汇资金管理的灵 活性和主动性,统一了中外资银行的头寸管理办法, 银行体系的头寸上限有了较大增加. 2006年初,允许做市商将远期敞口纳入结售汇综 合头寸管理,即银行对客户办理的远期结售汇和银行 间远期交易形成的敞口都可以在签约时到即期外汇市 场平盘. 从2006年7月1日起,将权责发生制头寸管理原则 推行至全部外汇指定银行.权责发生制头寸管理对进 一 步发展外汇市场,完善人民币对外币衍生产品交易 机制,促进银行加强汇率风险防范,改进风险管理起 到了积极作用. (七)新一代外汇交易系统成功上线 2007年4月9日,中国外汇交易中心新一代外汇交 易系统正式开始交易人民币外汇即期,远期和掉期. 新系统同时支持人民币对外币和外币对外币两个市场 以及竞价和询价两种交易模式,为银行1司外汇交易提 44中国货币市场2007.6 拳童笺萎釜j;旃专0l譬?|j:i臻l拿0誊毫篓要.{c睾鞭抒上海;?秆强 誓0曩霪?._0--一 l —h?州;一…麓旗镶行t露行-j曩垂. ll_.n 矗瞄翻赫公南上辩0_;-l0lI.. 荷兰银行上海努行 ;H};-- --l潦匿东方氆锻行上海分行警: 德意志镶行股份霄限公巅上海分纷 0… . 兴叠镶行腔傍赛限翁司一… 蒙特秘尔镶行产螂分行 叠川曩.??lI— 一 捃蘸靛行.一lli臻l曼lll萎;瓣 供了更便捷,更高效的交易平台.新系统上线后,市 场运行平稳,即期交易成交量不断放大,掉期交易更 为活跃. (八)银行问远期及掉期主协议 2006年7月24日,经国家外汇管理局批准(汇复 【2006】186号),中国外汇交易中心发布了银行间 远期及掉期主协议》.该协议是本着促进维护正常的 市场交易秩序,明确双方在达成的各项交易下的权利 与义务而制定的,有利于减少外汇市场的法律风险, 信用风险和清算风险. 二银行间外汇市场交易 (一)银行问人民币对外币即期外汇市场 2006年我国银行间外汇市场交易量较2005年同期 增长2.O9倍,日均成交量同比增长2.19倍.2007年1, 5月银行间外汇即期市场总成交量比去年同期增加了 222.12%.日均成交量同比上升了222.14%.由于收费 较低,交易灵活,产品丰富等特点,2006年以来推出 的即期询价市场远远超过即期竞价市场同期交易量, 2007年1,5月银行间外汇市场即期询价交易量与竞价 交易量之比约为167.26:1. (二)银行问人民币对外币远期外汇市场 2006年银行间远期外汇市场成交笔数为1476笔, 其中美元/人民币交易成交1395笔,日元/人民币交易 73笔,欧元/人民币交易成交8笔.总成交金额140.61 亿美元,日均成交量为5787万美元,较2005年下半年 日均成交量增长108.64%. 2007年1,5月银行间远期外汇市场成交笔数1033 笔,其中美元/人民币交易成交977笔,港币/人民币交 易22笔,日元/人民币交易27笔,欧元/人民币交易成 (三)银行问人民币对外币外汇掉期 市场 2006年4月24日我国银行间外汇市 场正式推出人民币外汇掉期业务后, 成交日趋活跃,交易量不断上升.截 至2006年底,银行间人民币外汇掉期 市场共有会员62家,业务累计成交 2732笔,交易金额508.56{乙美元,日 均成交量为2.99亿美元. 截至2007年5月底,银行间人民币 外汇掉期市场共有会员76家.2007年1 — 5月掉期累计成交7160笔,其中2007 年5月份人民币外汇掉期总成交金额为 276.35{乙美元,同比上升23.65倍. (四)银行问外币对外币买卖 截至2007年5月底,银行间外币买卖市场共有做市 商银行16家,会员银行48家.2007年1月至5月,8个外 币对外币买卖累计达成交易13034笔,累计成交量折合 375.34亿美元. 三中国外汇市场展望 总体上看,伴随着人民币汇率形成机制改革,外 汇市场发展提速并取得显着进展.外汇市场规模不断 扩大,品种不断丰富.外汇市场在价格发现,资源配 置和风险防范中的作用日益增强.总结过去,展望未 来,中国外汇市场建设任重而道远. 一 是稳步推进人民币可兑换进程.如改进结售汇 体制扩大外汇市场供求基础,积极促进贸易投资便利 化;完善银行结售汇头寸管理政策,充分发挥银行在 外汇市场交易中对产品,定价,流动性等方面的关键 作用;有序开放中国的资本市场,不断推进外汇市场 的发展. 二是要加强外汇市场自身建设.如放宽市场准入 限制,增加市场交易主体;完善做市商制度,为市场 提供充足的流动性;加强对市场风险的预警和评估, 完善市场自律机制;建立有效的电子化监管系统,提 高监管效率,降低监管成本. 三是大力推进产品创新,不断丰富,完善和健全 外汇市场.?