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四川长虹财务分析报表.doc

四川长虹财务分析报表

李贤思
2017-09-30 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《四川长虹财务分析报表doc》,可适用于高等教育领域

四川长虹财务分析报表四川长虹财务报表分析摘要:财务报表分析为企业做出决策的重要依据本文以四川长虹为例对其偿债能力、营运能力及杜邦分析等目的在于提供会计报表数字中包含的各种趋势和关系为利益相关者提供企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和增长能力等信息和建议。关键字:四川长虹财务分析建议一、长虹集团简介本文主要是对四川长虹进行财务报表的分析四川长虹电器股份有限公司是一家集视屏、空调、视听、电池、器件、通讯、小家电及可视系统、液晶显示、应用电视等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。其下辖吉林长虹、江甦长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。年长虹跨入世界品牌强。目前长虹品牌价值亿元。长虹现有员工七万余人其中拥有包括博士后、博士在内的专业人才一万五千余人拥有现代化的培训中心、国家级技术中心和博士后科研流动工作站被列为全国重点扶持企业、技术创新试点企业和创新型企业。年入选首批“国家技术创新示范企业”。企业财务报表分析是指根据企业的财务报表等资料应用专门的分析方法对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行剖析。其常用的分析方法有:水平分析法共同比分析法比率分析法和因素分析法。本文从企业的角度运用比率分析法对长虹集团进行财务报表分析以期为企业投资决策提供帮助。二、财务指标“四维分析”(一)偿债能力分析流动比例分析图流动比例分析由图可知四川长虹的流动比例都在处在而合理值应当为左右所以我们可以看出公司在流动资产和流动负债这两方面的处理并不合理使得公司的短期变现能力变弱对债务的偿还能力也相对的较弱债权人对公司的经营速动比例分析图速动比例分析因为在财务分析中往往以作为速动比率的比较标准认为企业的速动比率在比较正常偏离比例太多则存在一定的问题。由于在实际中预付账款和待摊费用的数额往往比较小在流动资产中的比重往往较低而存货的数额通常相对比较大所以影响速动比率的因素中存货是非常重要的。由图可知四川长虹的速动比率均接近的数值说明企业流动资产中可用于偿付流动负债的能力较强。通过图和图的分析看出公司的偿债能力还有待提高。分析四川长虹速动比率偏离比例太多原因可能是该公司的具备了良好的偿债能力声誉它的应收账款和应付账款金额均减小因而用流动资产来偿还流动负债更有保证短期偿债能力增强。资产负债分析表四川长虹电器股份有限公司资产负债率总负债EE总资产资产负债率产权比率数据来源:新浪财经股票专版搜集整理表是四川长虹电器股份有限公司从年到年的资产负债率的走势图。由于资产负债率反映了在企业全部资产中有多大的比例是通过借债而筹集的一般来说资产负债率越低企业的负债越安全财务风险越小。长期偿债能力主要分析公司的资本结构对公司长期负债的影响长期偿债能力较弱的话会增加公司的经营风险。产权比率一般为:比较好如果认为资产负债率在之间则意味着产权比率应当维持在之间。各项指标值越大(负数不计入)说明公司的长期负债能力越差公司的经营风险越高。表格中数据反映出较年该公司年度经营下滑长期负债增多而年公司经营情况好转公司财务管理能力提升偿债能力得到回升。由表可知四川长虹电器股份有限公司的资产负债率保持在上一些这不偶然的而是公司有计划的成长要远远强过盲目膨胀稳中求发展。虽然资产负债率低说明了企业没有合理的运用财务杠杆但盲目的举债也会增加企业的财务风险一旦出现问题企业将有可能面临破产的困境所以应该合理的控制企业的资产负债率而且是计划性的、长期的控制该指标在合理的范围。(二)资产营运能力分析图存货周转率趋势如图在能获去相关数据的情况下得出了四川长虹电器股份有限公司从年到年的存货周转率。上述存货周转率的分析主要是针对企业所有存货进行的。存货周转率高存货占用水平越低流动性越强存货转化为现金或应收账款的速度就越快这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。由于四川长虹电器股份有限公司是属于汽车行业如果存货周转率高可以看出该公司的营销策略、销售策略、产品自量等方面都得到了市场的认可。不过如果其存货周转率低也不能说该其企业的经营策略出现了问题也有可能是该企业的发展过快其存货周转率的低只是短期的。比如公司的存货周转率较低可能是当年的经济不景气等到了年由于经济的回暖相应的其存货周转率也跟着提高。所以当分析企业的存货周转率的时候应该结合当时的市场情况国家政策乃至全球的经济的环境等。(三)盈利能力分析首先进行收入利润率分析如表所示。表四川长虹收入利润率分析表项目年年差异营业收入营业成本营业利润利润总额净利润利息支出总收入营业收入利润率()营业收入毛利润()总收入利润率()销售净利润率()销售息税前利润率()数据来源:新浪财经股票专版搜集整理从表中可以看出四川长虹年的营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润率均有较大幅度的下降这些表明企业的盈利能力出现了较大的问题。其次进行成本利润率分析如表所示。表四川长虹成本利润分析表项目差异营业成本利润率()营业费用利润率()全部成本费用利润率()全部成本费用净利润率()数据来源:新浪财经股票专版搜集整理由上表看出该企业年与年相比营业成本利润率、营业费用利润率、全部成本费用总利润率、全部成本费用净利润率均下降下降幅度较大分别为、、、。进一步说明四川长虹盈利能力下降。(四)增长能力分析图四川长虹电器股份有限公司总资产增长率资产代表着企业用以取得收入的资源同时也是企业偿还债务的保障资产的增长是企业发展的一个重要的方面也是企业实现价值增长的主要手段。从企业的经营实践来说发展性高的企业一般都能保证资产的稳定增长。总资产增长率是指本年总资产增长额同年初资产总额的比率该指标从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力表明企业规模增长水平对企业发展潜力的影响。由图可知四川长虹电器股份有限公司在年和年的发展能力很强企业的规模不断地扩大经营绩效很好所有公司在此背景下都可以不断开阔市场壮大公司。但到了年在全球金融危机的影响下公司的总资产增长率都急速的下降表明企业已经没有前两年的发展势头了不适合继续扩大市场应该放慢脚步处理之前的扩大的市场改善营销策略。在年之后年市场有所回温相应的两家公司的指标也上升了但由于受年的影响发展已经没有和这两年那么快了。三、财务状况总体综合分析杜邦分析杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用故名杜邦分析法。杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来形成一个完整的指标体系并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来形成一个完整的指标体系并最终通过权益收益率来综合反映。如表所示一个完整的杜邦分析是由主营业务净利率、总资产周转率、总资产报酬率、平均权益乘数、和股东权益报酬率这几个主要的财务指标所组成的。表年年一季度杜邦分析各项指标明细表项目年年年年年一季度资产负债率权益乘数营业净利率总资产周转率总资产净利率净资产收益率数据来源:新浪财经股票专版搜集整理从以上历年杜邦分析指标对比分析如下:第一净资产收益率是一个综合性很强的财务比率是杜邦分析体系的核心。这一指标反映了投资者投入资本获利能力的高低体现了企业经营的目标。结合已上报表可以得出:年比年增长个百分点年较年净资产收益率多出个百分点而年净资产收益率比年增长环比是增长的趋势。年年四川长虹电器股份有限公司的净资产收益率较高说明企业所有者权益的盈利能力较强。影响该指标的因素除了企业的盈利水平以外还有企业所有者权益的大小。对所有者来说该比率较大投资者投入资本盈利能力越强。在我国该指标既是上市公司对外必须的披露的重要内容之一也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要依据。虽然计算的数据无法形成完全符合但从四川长虹净资产利润率可以发现:年净资产利润率从到年主要是由于销售净利率、总资产周转率的提高而使净资产利润率提高。年净资产利润率从上升到年的到年实现。主要是由于销售净利率、总资产周转率、权益乘数的变化。从资产营运效率分析可知总资产的周转率提高要是分类资产周转率提高而成。如应收账款周转率、存货周转率等。第二权益乘数是反映企业资本结构的指标也是反映企业偿债能力的指标是企业自办经营即筹资活动的结果。它对提高净资产收益率起到杠杆作用。结合上表我们可以计算出权益乘数从上表中可以看出年比年权益乘数低个百分点年较年的权益乘数高个百分点年比年增幅达到。正常情况下企业权益乘数应保持在左右的水平年达到最佳状态。造成净资产收益率下降的主要原因:年与年相比负债程度在降低权益乘数越大则说明投资者所投入的一定量的资本在企业生产经营中运营的资产越多即负债比率越高投资者越易取得财物杠杆效应。代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大公司将承担较大的风险但是若公司营运状况刚好处于向上趋势中较高的权益乘数反而可以创造更高的获利透过提高公司的股东权益报酬率对公司的股票价值产生正面激励效果。从以上分析可知四川长虹无论是从偿债能力、营运能力还是获利能力方面看年都比年、年和年有所改善、各项指标总体上向好的方面发展。综合上述分析财务管理的一个重要目标是使企业价值最大化即所有者财富最大化。从理论上讲权益利润率主要取决于总资产利润率和权益乘数。总资产利润率反映了企业生产经营活动的效率也就是企业资金周转的效率。权益乘数反映了企业的筹资情况即企业资金来源结构。权益乘数越大说明企业全部资金中所有者权益部分越小而负债越大说明企业的负债较高可以给企业带来较多的财务杠杆利益同时也给企业带来较大的风险。而总资产利润率与总资产周转率的乘积该比率可以反映企业的销售和资产管理情况。销售利润率反映企业的净利润与销售收入的关系它不仅受销售收入的影响而且还受销售成本的影响。企业要提高销售利润率必须提高销售收入和降低各项成本费用入手。资产周转率反映运用资产以形成销售收入能力的指标。总资产周转率除取决于资产各组成部分的占用量是否合理外还取决于各项资产的使用效率即流动资产周转率存货周转率应收账款周转率的高低总资产周转率综合地反映了企业利用资金进行经营东的能力。四、评价及建议(一)资本结构政策加强自身融资能力四川长虹公司现在处于高负债、高风险的资本结构。因高风险往往伴随着高回报率故公司应运用谨慎原则适当减少负债水平尽量减少一些高利润高风险的投资项目转向平稳性投资。同时四川长虹公司应该适当优化资本结构分散投资风险提高自身融资能力并对资本结构进行合理安排在内部资本积累不停增加的情况下适度举债来满足企业投资的需求。推动合理科学的财务战略决策减少决策的盲目性和随意性减少投资的风险增强企业的财务管理水平。当企业的资本积累到一定的规模后可适度考虑多元化的经营来减少投资风险分散资金的投向。此外四川长虹公司要把握规范的项目投资程序对投资项目进行科学的预测并确保资金的风险收益和时间价值的平衡。(二)资本运营政策分析从年长虹的存货周转率有缓慢上升趋势年又有下降趋势来看整体上还是低于同行业水平。虽然整体运营状况良好但是存货管理水平较差远低于海尔等同行业。海尔年的存货周转率为。而长虹的是。海尔的存货周转率是长虹的倍。在竞争激烈的电子产品行业更高的产品存货容易降低产品的市场价值增加企业的经营风险。所以四川长虹公司应该采取的措施有:采取好的销售策略扩大销售规模并适度控制生产规模减少存货。努力改善基础管理提高产品质量获取好的质量声誉。强化各部门协同运作提高整体运营效率。(三)增长能力分析现代企业的竞争关键在于无形资产的竞争虽然四川长虹公司增长能力在之后有所回升但是无形资产净值并不高企业应采取更好的策略以利于整体发展。首先扩大品牌优势提高顾客满意度。其次建立价值发现机制挖掘价值增值环节。最后加大无形资产投资提高企业核心竞争力。参考文献:梅雪杜邦分析法在钢铁企业财务分析中的应用J科技信息()王铁柱年度财务报表分析的注意事项J现代农业()马俊杰,黄琴基于财务报表的财务战略分析J新会计()李艳艳,文拥军杜邦财务分析体系及应用:以四川长虹为例J商业会计()

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