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2006年欧元美元展望

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2006年欧元美元展望2006年欧元美元展望 2006/ 2004年美元痛苦记忆犹存,2005年是美元战事辉煌的一年。2004年美元以贸易加权为基础计算美元指数 下降8%,2005年上升10%。如同经受多次重击的拳击手仍比赛结束的铃声中傲立,美元最终经受住了飙 升油价及多次飓风灾害的冲击,美国经济的恢复力远高于各大银行机构德高望众经济师的预期。 尽管美元挺住了,但要说胜利还为时尚早,多数主要货币仍守住了自己的底线。但另一方面,2005年冲击市场的各大主题在2006年延续,以下就各大主题在2005对欧元/美元的影响做一个回顾,并对其在...

2006年欧元美元展望
2006年欧元美元展望 2006/ 2004年美元痛苦记忆犹存,2005年是美元战事辉煌的一年。2004年美元以贸易加权为基础计算美元指数 下降8%,2005年上升10%。如同经受多次重击的拳击手仍比赛结束的铃声中傲立,美元最终经受住了飙 升油价及多次飓风灾害的冲击,美国经济的恢复力远高于各大银行机构德高望众经济师的预期。 尽管美元挺住了,但要说胜利还为时尚早,多数主要货币仍守住了自己的底线。但另一方面,2005年冲击市场的各大主题在2006年延续,以下就各大主题在2005对欧元/美元的影响做一个回顾,并对其在2006年的可能前景做一个展望: 2005美元上扬的第一原因是美联储年内持续的大幅升息。在短短12个月里,利率自2.25%升至4.25%。较2004年6月利率上升325点。美国利率一跃而上,美联储成为2005年升息最积极的央行之一。联储这 种刻意增强美元对外吸引力的措施极为奏效,将人们的视线自2004年的热点---双赤转移。在从低收益货币向高收益货币转化的过程中,美元兑欧元、日元、英镑及瑞郎收回了2004年的跌幅。 2006年我们将见到的最大的变化将是利率进程的转变,多数交易商在期待美联储结束升息进程的同时守候 着欧央行的再一次升息。欧元与美元收益率差的缩窄将极大支持欧元/美元在2006年的走势。可以说2005年上半年减息风险在房产市场(美国经济的脊梁)显示走缓信号的背景下加大。 美国经济最大风险之一是房产市场。被视为“ 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 ”财富的房屋市场显示出90年代末网络股爆破之前的征 兆。自2001年,房地产市场净价值升值70%。 根据美林投行 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 ,2005年上半年,房屋市场对美国整体 经济增长的贡献率近50%,并创造了私营企业就业增长的一半多职位。 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 师纷纷表态认为“美国房产市场已成为投机者的市场”。尽管泡沫爆破的预言一次次的失败,但越来越多的迹象表明房产市场给经济带 来冲击的日子越来越近了。在亚利桑那州的凤凰城,汇价已自一年前上升47%,旧金山的房价均价已达72.6万美元。房屋市场待售量激增,北弗吉尼亚较一年前增长26%,马萨诸塞增长31%,圣地亚哥增加一倍。任何一种商品失去市场的最初迹象就是其待售时间延长。再次是卖主降低。我们已经在房产市场看到这两 个信号了。尽管房价逐步走低的可能性远大于暴跌,但美国消费者支出、美国经济、美元不可避免地要受 到冲击,并且将在全球市场引起连带影响。联储的升息只会恶化房产市场,抵押成本的增加,受冲击的最 大的将抵押贷款的买房者。分析师预计2006年将2万亿抵押贷款到期,另外还有同等数额的家居用品、 汽车及贷记卡贷款。 除了房价,油价也是决定美国经济及美元2006年走向的另一因素,原油供应的有限将油价的未来指向80美元。目前美元尚能守住涨势的主要原因在于再次升息的前景及现有高收益。2006年美联储有至少一次升息的可能,但如果消费支出因为以上任何一个因素缩窄,美联储都可能暂停升息,美元涨势将面临风险。 2005年近两万美元的资金回流给美元提供不少支持,随着2006年资金回流的消逝,丧失这一利好因素后, 美元风险增大。 值得注意的是,每位新任联储主席都要面临初年之咒,当这些潜在问题浮出水面的时候,已不再是格林斯 潘的问题了。自1970年以来,历任联储主席上任之初都面临短时经济危机,1970年2月1日,波恩面临70年代股市低迷的开幕、金本位的解体及73年油价上涨。79年沃耳克一上任就开始应对高达两位数的通 胀、史无前例的高利率及经济滑坡。87年格林斯潘则面临股市崩溃。因此油价及房价成为伯纳克的难题也 并无可能。另外对伯纳克经济治理能力的怀疑也不利于美元。 2005年的欧洲贯穿着区域政治危机,首先是欧盟宪法受拒,后是德国大选,法国骚乱,欧元在2005年的疲软令欧元区经济增长反弹。欧盟成员国最终达成预算问题及德国新总理默克尔的政治改革措施均为2006年的欧洲还来稳定因素。不利的是法国经济最近显示出一系列值得关注的疲弱信号。制造业生产11月下降2.5%,就业状况不见改善。法国的移民问题虽然暂时解决,但仍成为2006年欧元区的经济增长一大障碍。尽管如此,我们仍相信做为“反美元”货币,欧元可能不会受益于它自己基本面转好,但最终会因为美 元的走低而走高。 欧元走强的惟一途径可能有赖于欧央行更多的升息。12月1日,欧央行在2年半以来第一次将基准利率提 高至2.25%。这次升息导致美元和欧元之间的利差收窄至200个基点,欧元暂时走稳。然而,市场对欧央 行的利率政策倾向一直感到狐疑,这是欧央行官员为表明坚决反对通胀立场而采取的权宜性的一次性行 为,还是央行在2006年持续升息进程的开端?毫无疑问,低利率政策使得欧元区货币供应充足。相对于 一个年增长率仅为1.5%的经济体,货币供应增长率却接近9%。然而,除了高油价对进口造成冲击之外, 通胀维持良好,最近公布的德国消费者物价指数月率下跌0.5%,难以引起人们的担忧。由于担心继续加 息可能扼杀欧元区温和的经济复苏,各成员国财长们纷纷向货币当局施压。虽然欧元贬值促进了欧元区的 出口,作为区内第二大经济体,法国却未能好好利用这一优势。同时,欧央行政策制定者们也处于抉择的 十字路口。特里谢表示,即便欧央行近期升息,也未必意味着一系列升息行动即将开始。然而,易辛语气 更为强硬,声称若有必要,欧央行将随时调整利率。相互矛盾的言论反映了欧央行管理委员会内部在对2006年欧元区经济增长的预期上存在混乱。分析员做出的最乐观的预期是欧央行将在每季度升息25个基点直至2006年年底再融资利率达到3.25%。即便事实如此,欧元仍与美元保持着利差弱势,但利差收窄可能 阻止欧元相对于美元进一步走软。不过,如果欧央行维持现有政策,欧元可能面临更多的卖压,特别是在 美联储继续升息并将基准利率提高至市场预期水平4.5%上方的情况下。 利率和商品价格引领了美元2005年走势,我们预计在2006年上半年这一状况不会有所改变。在经历了一 段激进的货币政策紧缩周期后,2006年上半年对于确定美元在今年剩余时间内的市场基调极为重要。市场 关注何时是新任联储主席调整货币政策和美国经济的关键转折点。联储预计在2006年年初停止升息,而房屋市场放缓和能源成本上扬可能侵蚀消费信心,若事实如此,美元可能回吐在2005年录得的大部分涨幅。 2005年对于美元多头来说是印象极为深刻的一年,欧元兑美元在重要心理阻力1.3500附近形成双顶后,自多年主要趋势0.8229-1.3667反转。另一关键事件是,汇价突破主要趋势线的同时,跌破了52周移动平 均线,从而提振了美元多头的信心。 2006年来临,欧元/美元仍受限于自3月形成双顶中的第二顶以来一直所处的下降通道中。目前 价位非常关键。若有效突破重要心理价位1.20,同时动能持续,汇价可能走高至1.2200-1.2500区域。上方阻力位于0.8229-1.3667 升势23.6%斐波回档和52周均线所在位1.25,这样的话,欧元将完成大型头肩顶中的第二 肩,周图上尤其明显。然而,若未能有效突破1.2000,汇 价更可能反转并走低至1.1500水平,若破,下方目标位于1.1000。
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