欧债危机论文[策划]

欧债危机论文[策划]欧债危机论文[策划] 欧债危机的原因、现状及发展前景摘要:自2009年希腊债务危机爆发以来，欧债危机愈演愈烈，至今远未结束。欧元区是否会走向解体，欧元作为一种国际储备货币的命运何去何从,这已成为国际金融市场关注的焦点。本文结合欧债危机发展现状，通过对欧债危机原因的分析，剖析了欧债危机对欧元带来的严峻挑战并展望了欧元的前景。关键词:欧债危机、原因、现状、前景一、前言 2009年底希腊债务危机的爆发，拉开了欧债危机的序幕。为帮助希腊走出危机，2010年5月，IMF和欧盟启动经济救助机制，向希腊提供总额110...

欧债危机论文[策划] 欧债危机的原因、现状及发展前景摘要:自2009年希腊债务危机爆发以来，欧债危机愈演愈烈，至今远未结束。欧元区是否会走向解体，欧元作为一种国际储备货币的命运何去何从,这已成为国际金融市场关注的焦点。本文结合欧债危机发展现状，通过对欧债危机原因的分析，剖析了欧债危机对欧元带来的严峻挑战并展望了欧元的前景。关键词:欧债危机、原因、现状、前景一、前言 2009年底希腊债务危机的爆发，拉开了欧债危机的序幕。为帮助希腊走出危机，2010年5月，IMF和欧盟启动经济救助机制，向希腊提供总额1100亿欧元贷款。但外部的救援并没有挡住债务危机蔓延的步伐。2010年11月，爱尔兰债务危机爆发;2011年3月，葡萄牙债务危机爆发;2011年7月，欧盟启动对希腊第二轮救助方案 ;2011年8月，意大利和西班牙10年期国债收益率急剧上升，成为多米诺骨牌倒下的新牌;2011年9月，由于IMF和欧盟认为希腊年内财政赤字控制的目标难以实现，对希腊第二轮救助一度面临搁浅。欧元区债务危机愈演愈烈。二、欧债危机的现状 1.开端 ,”下调至“BBB+”，前景2009年12月8日，惠誉将希腊信贷评级由“A 展望为负面; 12月16日，标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A,”下调为“BBB+”; 12月22日，穆迪宣布将希腊主权评级从“A1”下调到“A2”，评级展望为负面。这标志着希腊的主权债务危机爆发。 2.发展 2010年2月5日，债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌6%，创下15个月以来最大跌幅; 2月9日，欧元空头头寸已增至80亿美元，创历史最高纪录; 2月10日，巴克莱资本表示，美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元。截至2011年12月19日，欧猪五国主权债务余额合计为2.76万亿欧元 3.蔓延 2012年1月，标普正式下调了9国评级，法国、奥地利和欧洲金融稳定工具(EFSF)首次失去AAA评级，令欧债危机雪上加霜。目前，欧元区17国中仅有德国、荷兰、芬兰和卢森堡4国硕果仅存，尚保有AAA等级。 5月以来欧元对美元累计下跌6.69% (以低点1.2357计算)，欧元兑人民币累计下跌5.44%; 5月29日，将西班牙评级从“BB-”下调至“B”，展望负面; 5月30日，亚市盘中，欧元/美元触及时段低点1.2475 三、欧债危机的原因 1、欧债危机国经济基本面恶化，经济增长乏力，竞争力下降，再加上盲目的高福利政策是这些国家债务危机爆发的根本原因。随着经济全球化的深入，在亚洲等新兴经济体的竞争下，南欧国家的劳动力优势不复存在，竞争力明显下降。一方面这些国家没有及时进行产业结构的调整，另一方面居民又要维持现有的高生活水平，这就使得政府债务及对外债务不断攀升。 2、从全球视角看，国际金融危机是欧债危机的外部诱因。我们可以从资产负债和财政收支两方面来分析这个问题。一方面欧洲部分金融业较为发达的经济体中，金融资产在其资产负债表中的比重较大。另一方面，为应对危机，欧元区各经济体扩大财政支出是必然的选择。金融危机直接扩大了欧元区各经济体的财政赤字和公共债务规模。 3、欧盟内部经济结构不均衡是欧债危机的结构性因素。由于欧盟内部各经济体经济发展水平、生产效率和全球竞争力存在着巨大的差异，各国政府面临着收入降低和支出增加的双重困境，只能选择扩大财政赤字以应对经济和社会问题。 4、欧元区财政政策与货币政策的“二元矛盾”是欧债危机的制度性根源。财政政策和货币政策的政策效果在经济周期的不同阶段具有差异性。在经济衰退与萧条阶段，财政政策的效果一般更加明显。为了提高政策的及时性和增强政策效果，欧元区成员国就发挥财政政策的主动性，扩大财政支出促进经济增长。这相当于欧元区各成员国的货币政策“一条腿”被绑在一起，而财政政策“另一条腿”自行前进，最后造成了一条腿走路的困境，结果就是公共支出过度膨胀，财政赤字大幅上升，进而出现债务累计和主权信用问题。四、欧债危机的前景欧债危机的演进面临以下三种前景:一是欧元区国家在德国的敦促下实施进一步的财政一体化;二是部分重债国脱离欧元区导致欧元区收缩甚至解体;三是继续维持现状。 1、财政一体化欧债危机的爆发生动地展示出，在缺乏财政一体化的前提下迅速推进货币一体化，这非但不会促进成员国经济水平与经济周期的趋同，反而会加剧成员国的分化。因此，欧元区要彻底摆脱欧债危机困扰并将欧洲一体化提升到一个新的水平，加快实施财政一体化就成为必然选择。 2011年12月初的欧盟峰会通过了成员国政府间新的财政协议，新协议要求，各成员国年度财政结构性赤字不得超过名义GDP的0.5%，超额赤字不得超过名义GDP的3%。新财政协议的通过是欧元区推动财政一体化取得的重大进展。然而值得注意的是:第一，英国并未加入这一协议;第二，该协议还需要各国议会投票通过，而瑞典首相已经明确表态不支持瑞典在短时间内加入该协议。考虑到财政一体化需要成员国交出更多的财政主权，这一过程必然是痛苦而漫长的，且必然经历反复的博弈与冲突。 2、欧元区解体尽管不能排除欧元区解体的可能性，但欧元区解体的代价实在太高。无论是弱国还是强国退出欧元区，都将支付沉痛的代价。除经济成本之外，欧元区解体的政治成本也十分高昂:欧洲一体化进程将变得毫无意义，欧洲的软实力与国际影响也将大打折扣。此外，从货币联盟解体的历史来看，现代法定货币联盟的解体几乎都会导致社会动荡与政府专制，甚至独裁或内战。最后，欧盟相关条约没有就成员国退出欧元区做出规定，当然也没有将成员国驱逐出欧元区的条款。总之，一旦欧元区解体，不仅欧元区的经济增长与政治影响力将受到严重损害，全球实体经济与金融市场也将遭受剧烈冲击。这一情形是欧元区各国与国际社会将尽力避免的，因此发生的概率较低。 3、维持现状如果欧元区各国在财政一体化方面举步维艰，且核心国家与外围国家均不愿意放弃欧元，那么维持现状就成为另一种可行选择。然而，维持现状也意味着欧债危机将变得长期化与周期化，欧元区可能陷入类似于日本的长期衰退。首先，外围国家的债务重组将变得不可避免;其次，外围国家几乎丧失了一切可以用来刺激经济增长的宏观政策工具(降息、贬值、财政扩张)，债务重组也切断了外围国家进入国际资本市场的融资通道，等待他们的将是漫长的经济衰退;再次，欧洲一体化进程同样会遭遇重大挫折，核心国家与外围国家的凝聚力严重受损，欧元区国家的贸易保护主义增强，并可能引发全球贸易战;最后，全球经济的增长前景也将因此变得非常黯淡。参考文献: 1)李本松(当前世界金融危机的政治经济学批判与反思,J,(石家庄经济学院学报，2012(4):2 2)郎咸平,孙晋.欧元危机:渊源与解题[J].银行家,2010(6). 3)Deo , Stephane, et al. “欧洲结局:什么样的财政统一”，UBS全球经济研究报告，2011-11-17 4)Deo, Stephane, et al. “欧元瓦解的后果”，UBS全球经济研究报告，2011-9-6 5)Deo, Stephane, et al. “货币联盟瓦解简史”，UBS全球经济研究报告，2011-10-11 6)张茉楠(.主权债务危机有蔓延之势[N](中国证券报，2010-3-5

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