论国际资本流动

论国际资本流动 国际资本流动，简言之，是指资本在国际间转移，或者说，资本在不同国家或地区之间作单向、双向或多向流动，具体包括:贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得，利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等 然而，论起“国际资本流动”，我最先是在黄达版《金融学.第二版》中有所了解，它主要是从国际资本流动的原因和经济影响两方面来分析，其根本原因是各国的资本收益率不同，同时，它又分为长期资本流动和短期资本流动。而从其经济影响来看，整体上它促进了世界经济的增长和稳定，在一定程度上打破了国与国之间的界限，使资本得以在全球范围内进行有效配置，有利于世界总产量的提高和经济福利的增加;通过各种方式的投资和贷款，使得国际支付能力有效地在各国间进行转移，有助于国际贸易的顺利开展和全球性国际收支的平衡;特别是国际直接有效的促进了生产技术在全球范围的传播，使科学技术成为人类的共同财富;国际证劵投资可以使投资者对其有价证劵资产进行更为广泛的多元化组合。但国际资本流动对世界经济也带来了一些不利影响，主要是冲击了所在国的经济，便捷了国际金融风险的传递。 金贵鑫在《经济问题探索》1986年12期论题-国际资本流动刍议中提到，在当代的世界经济生活中,出现了一个引人注目的新动向,那就是资本在国际间大规模的高速度的流动,正在对世界经济格局及 其发展趋势,产生着日益广泛而深远的影响。所以,有必要对这一经济事物出现的原因和后果,作一些分析和估量。资本在国际间大规模地、频繁地流动,货币运动与商品运动的日益脱节,是世界范围内货币供求矛盾扩大的本质反映。国际流动资本,就其内容实质而言,乃是由国际间与商品生产和商品流通暂时脱离的闲置货币所构成。进入七十年代以来,世界经济,特别是西方主要国家的经济增长速度,明显放慢,这种“成长中的衰退”,导致了对货币需求量的相对减少。与此同时,由于一系列原因造成了国际游资进一步扩大，即国际资本流动的扩大。 而在周刊《工业技术经济》2007年01期中，胡月晓提到国际资本流动的变化的原因及其利用，提出近几年国际资本流动出现了一些新变化: 国际资本流动结构发生改变, 发展中国家之间的资本流动增加, 资本流向目的地发生改变。国际资本流动变化的原因在于发展中国家国内资本市场的发展,结构性融资工具的普遍使用,以及地区贸易协定和地区共同市场的发展普及等。为了利用国际资本流动变化的新趋势,中国和其他发展中国家必须就资本流动管理政策做出调整，防范国际资本流动逆转,实行有效的需求管理政策,适时进行灵活的汇率改革，以及提高国内公司治理水平等。 朱孟楠教授在《厦门大学.国际经融学》中归纳了国际资本流动的原因:1、过剩资本的形成或国际收支大量顺差 2、利用外资策略的实施 3、 利润的驱动 4、汇率的变化 5、通货膨胀的发生 6、政治、经济及战争风险的存在 7、国际炒家的恶性投机 8、其他因素 如政治及新闻舆论、谣言、政府对资本市场和外汇市场的干预以及人们的心理预期等因素，都会对短期资本流动产生极大的影响。 她还提出国际资本流动的一些典型特征: 1、国际直接投资高速增长 2、国际资本市场迅速膨胀 3、国际外汇市场交易量扩大 国际金融市场中的短期资金和长期资金市场的流动，基本上都要反映到外汇市场的各种交易往来中。 4、跨国公司成为推动国际资本流动的主角 当代国际资本流动，尤其国际直接投资的主角是跨国公司。跨国公司拥有巨额的资本、庞大的生产规模、先进的科学技术、全球的经营战略、现代化的管理手段以及世界性的销售网络，其触角遍及全球各个市场，成为世界经济增长的引擎，对“无国界经济”的发展起着重大的推动作用。 2011年东北财经大学博士 论文 政研论文下载论文大学下载论文大学下载关于长拳的论文浙大论文封面下载 《中国国际资本流动的原因及其影响》中，周守亮发表了相关的看法，在中国改革开放三十年来,经济稳定快速发展得到了世界的瞩目。随着中国投资环境的日益改善和国民经济的快速上升,越来越多的国际资本进入中国市场。据中国外管局的数据,中国利用外资的年平均增长率在两位数以上。中国是否需要规模如此庞大的国际资本至今还没有定论。此外,由于国际投资者对人民币升值的预期越来越强,国际短期资本也开始大量涌入中国市场,希望在躲避国际金融危机的同时,赚取人民币升值的投机利润和储蓄利差。国际短期资本来自世界各地的投资者,其数额巨大,流动迅速,投机性强。因此它的大量流入,会造成中国市场中流动性过剩和借贷成本低,从而引发资产价格泡沫,经济过热和通货膨胀等现象。它的大量流出,会对中国国际储备和汇率机制造成严重的冲击,成为金融危机的诱因。虽然中国实行外汇管制,国际资本在中国尚没有完全自由流动,但是有证据表明,越来越多的资本逃避中国外管局的监管,快速隐 蔽的进出中国,成为中国经济持续稳定发展的潜在障碍。因此,研究中国的国际资本流动,“因谁而来,为何而去”就变得尤为重要。 该文深入研究中国国际资本流动的现状和渠道。通过实证研究,剖析影响国际短期和中长期资本流动的影响因素。分别从汇率,利率和价格水平等角度,探索国际资本影响中国宏观经济的内在机制。运用计量建模的方法,检验国际资本的流入是否是中国资本市场价格波动的背后推手。丰富中国在该领域的研究成果,并为中国宏观调控和政策的制定提供 经验 班主任工作经验交流宣传工作经验交流材料优秀班主任经验交流小学课改经验典型材料房地产总经理管理经验 依据。 通过对国际资本流动理论的评述,该文还采用组合理论的方法研究国际资本在中国流动的原因及其影响。组合理论更注重资本双向流动的现象,认为利率不是国际资本流动的唯一重要因素,引起国际资本流动的因素为多个因素的组合。国际资本组合理论建立在资产组合的选择模型。因此,国际资本追求预期收益和风险损失两者的总收益最大化。根据组合理论的分析,我们可以建立线性模型,即国外资产占总财富总和的比率是国内外利率、汇率波动、投资风险、和财富存量的函数。当实际投资组合比率与意愿投资组合比例不相等时,投资者就会对资产组合进行调整,即产生了资本的流动。 所以,国家之间的利率差、汇率波动、投资环境、资本市场收益率和资源因素是引起国际资本流动的主要因素。另外,研究影响国际资本流动的原因还要结合国际资本的特点。该文将国际资本分为短期国际资本和长期国际资本。长期资本流动是指使用期限较长或未 规定 关于下班后关闭电源的规定党章中关于入党时间的规定公务员考核规定下载规定办法文件下载宁波关于闷顶的规定 使用期限,以获得长期投资收益为目的的资本流动。短期资本流动是 指使用期限较短、流动性较强、以投机为目的资本流动。该文中的短期国际资本不等同于国际热钱。国际热钱指在各国之间频繁流动并且期限限定在一年以内的国际资本流动,而该文对短期国际资本的定义没有严格的留存期限限定。因此,基于中国资本管制的局限性,只要在中国从事投机交易而且具有频繁流动的特征就属于短期国际资本。 该文认为,净国际资本流动总量等于资本与金融项目差额、净误差与遗漏项目差额和经常项目中收益账户之和;而净短期国际资本流动量为外汇储备增加额分别减掉净FDI差额、货物贸易净出口额和服务贸易净出口额。根据近十年的数据,中国短期资本的流动趋势与国际资本总量的流动趋势如出一辙,短期资本的波动趋势即代表了国际资本的整体波动。2009年国际短期资本净流入量超过2004年的1042.66亿美元,接近2000亿美元，短期国际资本流动趋势与国际资本整体流动趋势不一致主要发生在1996年、2006年和2007年(数据来自经济网)。1996年是中国汇率 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 改革和利率调整共同作用的结果;2006年主要是因为中国政府鼓励本国企业对外投资,增加了中国资本的外流,降低了国际资本流入净值。而2007年中,美国次贷危机的发生和中国资本市场的蓬勃发展是短期资本失去对中国国际资本影响的原因。除此之外,其他年份的国际资本流动波动的主角都是短期资本。因此,在治理中国国际资本流动的问题,应该从解决和抑制短期国际资本流动入手。 根据投资组合理论和计量模型结果,引起国际短期资本在中国流动的因素,主要有中美利率差,汇率波动,第三产业增加值,资本市场收益率和中国对外汇制度的改革措施。其中,汇率,利差和资本 市场收益率对国际短期资本波动的解释能力最强。中国股票市场经过近二十年的发展,交易总量大、流动性强和上市公司多样等特点能够满足短期国际资本从事投机交易的目的。根据VAR模型的协整检验结果,汇率波动和资本市场收益率显著地影响短期国际资本流动。人民币汇率升高和资本市场价格上涨都会引起短期国际资本的流入。这充分说明流入中国市场的国际资本以短期性,投机性的国际资本为主。由于中国经济的快速发展和人民币升值的心理预期,国际资本持续大量流入。这为中国资本市场提供大量的流动性。中国为了控制市场中流动性过剩采取对冲政策,会对宏观经济的稳定运行造成影响。国际资本流动对宏观经济影响的机制主要分为实际利率影响机制、资产价格影响机制和信用影响机制。通过计量分析可知,短期国际资本流动对中国资本市场存在直接和间接影响。中国货币供给量是中国资本市场价格波动的主要因素。国际资本的流入会增加中国基础货币供给量,从而间接地对中国资本市场产生影响。 中国对于国际资本流动的管制,犹如“大禹治水”。不但要对国际资本流动的激励“源头”进行剖析,还要对国际资本流动的渠道进行梳理。试图让国际资本按照有利于中国经济发展的途径进行流动,不能让国际资本在任意流入和流出各个生产资料市场中。对于国际资本流入的目的地更要进行严格的监管,防止国际资本导致价格信号扭曲,资源配置无效率的情况发生。与“治水”不同的是,国际资本流动具有双向的特征,国际资本流动的突然转向所造成的影响更应该引起中国的高度重视。完善资本管理机制, 汇率形成机制和境外投资机制,建立预警机制和应对预案,才能有效地,合理地和有效地对中国国际资本流动进行规制。 而在百度百科中，我得出了比较全面的观点，除了国际资本流动概念、原因、类型、影响外，还涉及了国际技术流动新发展，首先，国际技术流动的规模越来越大。目前，国际技术流动数额已占世界商品流动总额的1/3左右。 其次，国际技术流动速度快于其他生产要素的流动速度。 第三，国际技术流动进一步与商品流动相结合。 第四，国际技术流动进一步与资本流动相结合，国际直接投资活动总是伴随着国际间的技术转让。 第五，软件技术在技术流动中的比重迅速上升。 第六，国际技术流动的垄断性进一步加强。拥有先进技术的国家为了使自身在技术流动中处于有利地位，它们必然垄断先进技术。目前国际技术流动的 80%以上是在发达国家之间进行的，它们规定种种限制性条款，以阻碍发展中国家参与国际技术流动。 由此而知，中国要想在新一轮的国际资本竞争中占据优势，就必须利用其有利因素，规避不利影响，大力加强国际流动新技术的发展，尤其是软件技术，这样我们中国才能更好的抓住机遇，迎接挑战，提高综合国力，从而走上民族复兴之路。