货币金融学 重点

货币金融学 重点 第一章 货币与经济 1、货币的职能; 基本功能:?交易媒介(流通职能)--流通手段是指货币在商品和劳务的交换中充当交换媒介的职能。 ?价值尺度职能是货币体现商品的价值并衡量商品价值量的功能 ?贮藏手段职能是货币退出流通，被当作价值的独立形态或社会财富的一般形式保存起来的功能 ?支付手段是货币作为价值的独立形态进行单方面转移时功能 2、货币的发展形式 ?商品货币 •定义:商品货币是兼具货币与商品双重身份的货币。 •分为实物货币(粮食、布、牲畜、贝壳等)?人类最早的货币形态和金属货币(贱金属铁铜?贵金属金银) •贵金属货币具有质地均匀，易于分割，经久耐磨，价值稳定等优点，但?日常磨损造成铸币的名义价值与实际价值的背离;?贵金属矿产资源有限，缺乏供应弹性;?流通费用较高，不便携带，无法适应大宗交易的需要 •劣币驱逐良币法则:又称格雷欣法则，是指当一个国家同时流通两种实际价值不同而法定比价不变的货币时，实际价值高的货币(良币)必然要被熔化、收藏或输出而退出流通领域，而实际 价值低的货币(劣币)反而充斥市场。 ?代用货币 定义:代用货币是指政府或银行发行的、代替金属货币执行流通手段和支付手段职能的纸质货币。 特点:?印刷成本远低于铸币的制造费用;?避免了日常自然磨损与认为有意的毁损;?容易保存、携带和运送，节省了流通费用。 缺点是发行量受贵金属准备的限制，不能满足经济发展的需要。 ?信用货币 定义:信用货币是以信用为保证，通过信用程序发行和创造的信用凭证，是货币形式的现代形态。是一种信用凭证，由于信用货币属于银行和政府的负债，因而有称之为债务货币。是目前各国普遍采用的货币形式。包括两种形态:现金货币,存款货币 特点:(1)中央银行发行的信用货币是中央银行代表国家发行的纸币本位货币，本身不具有十足的内在价值; (2)信用货币是债务货币，现金是中央银行的负债，存款是商业银行的负债; (3)信用货币具有强制性，通过法律手段确定其为法定货币; (4)国家可以通过银行来控制和管理信用货币流通，把货币政策作为实现国家宏观经济目标的重要手段。 3、金银复本位和金本位有几种不同的形态 每种形态的定义和特点 货币 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 •概念:是一个国家以法律形式所 规定 关于下班后关闭电源的规定党章中关于入党时间的规定公务员考核规定下载规定办法文件下载宁波关于闷顶的规定 的货币流通的组织形式。 •内容:?货币 材料 关于××同志的政审材料调查表环保先进个人材料国家普通话测试材料农民专业合作社注销四查四问剖析材料 单位的规定 ?主币与辅币的规定 ?规定发行程序 ?规定货币的对外关系 (1)银本位制:银本位制是指以白银作本位币的货币制度，银币自由铸造，无限法偿，并且可以自由输出输入。 (2)金银复本位制:金银复本位制是指以金和银两种金属同时作为本位币，均可自由铸造、自由输入、输出，同为无限法偿的货币制度。 分为:?平行本位制(金币和银币按其实际价值流通，两种货币的兑换比率完全有金银的市场比价决定，国家不规定金银的法定比价); ?双本位制(国家法律规定比价，两者的交换比率不再受市场上金银价格波动的影响); ?跛行本位制(金银均为本位币，但国家规定银币不能自由铸造，并限制每次的支付额，只有金币能自由铸造和无限法偿，两者有一法定比价) • 金银复本位制优点(与银本位制相比)?金银并用，使币材充足满足了当时生产扩大对通货的需要;?便利交易 (3)金本位制:金本位制是以黄金作为本位币币材的货币制度。 分为:?金币本位制(是以黄金作为货币制度的基础，并实行金币流通的一种货币制度，具有“三大自由”的特点--自由流通、自由铸造、自由熔化。) 缺陷:磨损、铸造成本 ?金块本位制(是金币停止流通，而以银行券或政府发行的纸币代替金币流通。银行券或纸币任规定一定数量的黄金伟准备，居 民可以在一定范围内按法定含金量自由地兑换金块) ?金汇兑本位制(又称虚金本位制，其特点是:国内市场上没有金币流通，本国纸币人规定有一定含金量，但在国内不能兑换黄金) 4、货币层次的划分 中国的货币计量: M0 = 流通中现金 M1 = M0 + 企业活期存款 + 农村存款 + 机关团体存款 M2 = M1 + 企业定期存款 + 自酬基本建设存款 + 个人储蓄存款 + 其他存款 第二章信用的基本形式 一、商业信用 P25 (一)定义:商业信用是指工商企业之间在进行商品和劳务交易时以延期支付和预付货款的形式所提供的信用，它是信用的基础之一。 (二)特点:1商业信用主要是以商品的形态提供的。 2商业信用的债权人或债务人都是商品生产者或经营者。 3商品信用的运动与经济周期的波动基本上是一致的。 二、银行 P25 (一)定义:狭义的银行是指银行及其他金融机构通过放贷、贴现等方式，以货币形态提供的信用。 (二)特点:1 银行信用的债权人是银行自身，债务人是厂商和居民。 2 银行信用贷出的是货币资金，它的使用在实践和投向上不受任何限制。 3 银行具有专业化规模经济，聚集资金是全方位的，信用的规模巨大，其规模不受银行自有资本的限制。 三、国家信用 (一)定义:国家信用是指政府以债务人的身份 筹集资金的一种借贷行为 (二)特点:1政府以债务人的身份出现，债权 人是全社会的经济实体和居民 2国家信用的形式主要是发行公债(包括短、中、长期国债券) 3政府对公债还本付息的主要途径是靠课征的税收 四、消费信用 (一)定义:消费信用是工商企业、银行及其他金融 机构以消费品为对象，向消费者提供的信用 (二)类型: 1企业通过赊销直接对个人以商品形式 提供 2银行向消费者个人提供的用于购买房 屋或髙档消费品的贷款 五、国库券(Treasury Bills) ?概念:国家为了弥补年度内先支后收或短 期收支不平衡，由财政部发行的以国家 为债务人、期限在一年以内的短期信用 凭证 ?偿还期:般为3?6个月，也有的规定为9 个月或一年期不等 六、票据 ?概念:是具有一定格式、载明金额和日期， 到期由付款人对持票人或指定人无条件 支付一定款项的信用凭证 ?种类:汇票、本票和支票 ?票据行为:签发、承兑、背 书 关于书的成语关于读书的排比句社区图书漂流公约怎么写关于读书的小报汉书pdf 与付款 七、本票是指由出票人签发的，承诺自己在见 票时无条件支付确定的金额给收款人或者 持票人的票据。 八、汇票是指出票人签发的，委托付款人在见 票时或者在指定日期无条件支付确定的金 额给收款人或者持票人的票据。 九、支票是指由出票人签发的，委托办理支票 存款业务的银行在见票时无条件支付确定 的金额给收款人或者持票人的票据。 十、公司债券 ?概念:企业为向外筹集资金而发行的一种债 务凭证，企业对债券作出承诺，在指定时 间必须按票面规定还本付息 ?种类:有担保公司债券和无担保公司债券 十一、政府债券 ?概念:中央政府以债务人身份为筹措预算资 金而发行的债务凭证，也称国债券，是由 中央政府发行并承担还款义务的中长期是 国家信用工具 ?特点:一般不记名，票面上载有面值、偿 还期和利率 ?期限:通常是10?30年 十二、市政债券 是地方政府为满足地方财政需要而发行 的债务凭证，筹集的资金用作地方性一 般行政开支和兴办地方公用事业 十三、金融债券 是金融机构为筹集资金而发行的债务凭证 第三章 金融市场概述 一、金融市场的含义、功能、效率 金融市场定义:金融交易的场所和机制的总和 金融市场功能:聚集并配置资金 风险配置 信息揭示 金融市场效率:经济学上的效率通常指通过竞争实现帕累托最优配置的均衡状态。评判金融市场是否有“有效率的市场”的评判标准是有两个: 1、 市场的信息效率，即证券的市场价格能充分反映有关证券价值的全部可得 信息。 有效市场分为三类:强势有效(证券价格反映所有信息，包括内部消息)、 半强势有效(反映全部公开信息)和弱势有效(只反映历史信息)。 2、 市场的配置效率，即金融市场能使储蓄者持有的闲置资金向最具有生产效 率的投资项目转移，实现资源的优化配置。 信息效率是配置效率的必要条件，配置效率是金融市场基本功能得以实现的根本保障。 二、金融市场的类型 1、按交易对象的差异分类 货币市场:专门融通短期资金的市场。货币市场工具期限短、风险小且流动 性强。交易目的:满足临时性资金周转的需求 资本市场:专门融通期限在一年以上的中长期资金的市场。所筹资金大都参 与社会再生产过程，主要指股票和中长期债券。风险较高、流动性较低 外汇市场:进行外币和以外币表示的支付凭证买卖的市场。 黄金市场:集中黄金买卖的市场 2、 初级市场:又称一级市场或发行市场，通过发行新的金融工具融通资金市场 次级市场:又称二级市场或流通市场，指已发行的金融工具再次进行转手买 卖的交易市场。重要性:它的存在提高了金融工具的流动性，次级市场的金 融工具交易价格是企业选择发行时机和为新发行的金融工具定价的基准，次 级市场行情的波动集中反映经济政治和市场主体心理预期的变化 3、 基础市场:基础性金融资产(股票债券外汇)的交易场所。现货交易(现金 交易和固定交易),保证金交易。 衍生市场: 交易对象是由基础金融资产派生而来的各类衍生工具。 4、 国内金融市场: 本国居民之间 国际金融市场:国际借贷市场、国际证券市场、国际外汇市场和国际黄金市 场。在岸市场和离岸市场。 最后~祝过~ 第四章 货币市场 1、货币市场的特点: (1)交易对象是短期金融工具，流动性、安全性较高，不过获得的收益也有限。 (2)货币市场是批发市场，单笔交易金额较大，且交易频繁，市场的主要参与者是资金实力雄厚的机构投资者。 2、货币市场的功能: (1)货币市场为经济主体调剂短期资金余缺提供了重要的交易平台。 (2)货币市场利率在利率体系的构造中占有十分重要的基础地位。 (3)货币市场的完善程度直接影响着中央银行实施货币政策的有效性。 3、每种货币市场的含义 (1)同业拆借市场:金融机构(除中央银行以外)之间以货币借贷方式进行的短期融资活动的市场。 (2)票据市场 a商业票据市场:指大型工商企业或金融机构作为出票人，承诺到期按票面金额向持票人支付现金的无抵押担保的远期本票的市场。 B银行承兑汇票市场:银行确认由工商企业签发的商业汇票的证明事项，在汇票上作出承诺付款的文字记载和签章的市场。 (3)国库券市场:由国家财政部发行的短期债券的市场。 (4)回购协议市场:证劵的卖方在出售证券时向证券的买方承诺在指定日期以约定价格再购回证券的协议的市场。 (5)大额可转让存单市场:银行发行的到期之前可转让的定期存款凭证的市场。 第五章 资本市场 重点在计算方面，其它基本概念与投资学有相似之处，简单看一下，有个大概印象就行。 一、股票市场 1.股票的定义:股票是股份有限公司发行的证明股东对公司拥有所有者权益的股权凭证。 2.普通股与优先股的区别 (1)普通股:拥有公司的所有权(表决权、选举权等);股利是非固定的;盈余资产及剩余资产分配在优先股之后 (2)优先股:拥有优先权;股息一般是固定的;表决权有限(不能参加股东大会，无表决权、选举权等) 3.股票的交易价格 (1)理论定价(现金流折现法) (2)市盈率定价=每股当前的市值/公司的每股收益 ×100% 经济含义:按公司当前的经营状况，投资者通过公司盈利多少年才能收回自己的投资。 二、债券市场 1.债券的定义:债券是债务人为筹集资金而发行的，向债务人承诺按约定利率和日期支付利息并在约定日期偿还本金的债务证书。 2.种类 (1)按发行主体分类:政府债券、公司债券、金融债券。 (2)按偿还期限分类:短期债券、中期债券、长期债券。 (3)按抵押担保条件分类:信用债券、抵押债券、担保债券。 (4)按本息偿还方式分类;息票债券、贴现债券、定期定额清偿债券。 3.债券的收益率 (1)票面收益率 = 年利息收入/债券面值×100% (2)当期收益率 = 年利息收入/当期市场债券价格×100% (3)持有期收益率 (4)到期收益率 C表示债券利息，F表示债券的到期价格，i表示债券的到期收益率 三、投资基金 1.定义:投资基金是通过发行基金份额集中投资者的零散资金，交由投资专家投资于股票、债券及其他金融工具，所获收益由投资者按出资比例分享的一种金融中介机构。 2.投资基金的类型(主要) (1)按资金组织形式的分类 契约性基金;不具备法人资格;基金管理公司作为委托人，基金保管公司作 为受托人;收益凭证的持有者是受益者。 公司型基金:独立法人资格;公司发行的基金债券实际上是公司的股票，投 资人购买证券后即成为公司的股东。 (2)按基金规模的变动情况 封闭基金:发行总额是限定的;一般都在交易所上市;可以在二级市场交易。 开放基金:规模不是固定的;不在交易所上市;优胜劣汰。 第七章 金融中介概述 一(金融中介基本功能 ?通过跨期和跨域转移的方式优化配置资源 ?创造信用货币，扩张信用 ?信息生产和风险管理 ?提供广泛的金融服务 二(从处理信息不对称角度分析金融中介的竞争优势 信息不对称导致两类结果:逆向选择和道德风险 逆向选择:指由于交易前的信息不对称，其最终结果导致市场上充斥的是劣质量产品的买主，而好质量产品的卖主逐步退出市场的想象。 道德风险 :是在金融交易发生以后的信息不对称的另一结果它指借款人在借款以后可能转向投资于其他潜在风险和收益都更高的业务的现象。 竞争优势:(PS:书上对各条的详解比较零散，大家根据自己情况选择性的记忆一下吧) ?信息揭示优势 ?受托监控优势 ?信用风险的控制优势 必须强调，金融中介在处理信息不对称问题上所具有的相对优势，与它们在信息生产过程中的规模经济直接相关。银行在信用分析、监督和风险控制中以大量的贷款为基础，换言之，由少量的贷款人来管理大量的贷款人，自然会极大地降低在处理信息不对称问题上的各种费用。 三(金融中介的类型和基本内容 按照金融机构的性质和主要业务类别，分为五大类:存款性金融机构、契约性金融机构、投资性金融机构、其他经营性金融机构和政策性金融机构。 (一)存款性金融机构 它是指其资金来源主要通过吸收存款的金融机构.有一下几种 类型: 1.商业银行 它是依法接受活期存款，主要为工商企业和其他客户提供贷款，并从事广泛金融业务的机构。 代表性国家的银行制度: ,美国银行业 双线银行系统 单一银行制度 混业经营 ,英国银行业 ,德国银行业 ,日本银行业 2.储蓄机构 指将储蓄存款最为主要资金来源，其资金运用主要是发放不动产贷款的金融机构 3.信用合作组织 也称信用协会或信用社，属于零售型存款机构，但它们与前述的一般意义上的储蓄机构又有差别。 (二)契约性金融机构 它的特征是其资金来源来自于某些社会组织或公众的契约性缴款。主要有一下几类: 1.人寿保险公司(定期人寿险、终身人寿险、长期人寿险) 2.财产和灾害保险公司 3.养老基金 (三)投资性金融机构 它包括各类共同基金和风险投资等，常见的几种: 1.共同基金 2.风险投资 (四)其他经营性金融机构 1.投资银行 是专门从事代理发行证券，为证券的流通转让提供经纪人服务，并作为企业资产重组或并购的财务顾问的金融机构，在许多国家也被称为证券公司。 2.财务公司 是一种比较特殊的金融机构，它们往往附属于一家大型企业或公司，用自己的金融服务来为母公司拓展业务。资金来源主要是内部资金和在金融市场上发行商业票据。 (五)政策性金融机构 由政府出面建立了政策性金融机构，它们大多具有官方和半官方的性质。 主要特点: – 大都是国家资本，业务上由政府相应部门领导; – 一般不接受存款，也不从事商业贷款; – 业务范围与国家产业政策密切配合 常见以下机构: 1.支持国内经济部门发展和结构调整的政策性金融机构 – 支持重点产业和新兴产业 2.农业方面的政策性金融机构 – 农业贷款具有每笔金额较小、风险大、季节性资金需求强、贷款期限长等特点 3.进出口和对外投资方面的政策性金融机构 – 促进本国商品出口，资助原材料进口，承担私人出口商和金融机构不愿意或无力承担的风险 第十章 一、中央银行的职能 1、发行的银行 2、银行的银行 3、政府的银行 二、中央银行的类型 1、一元式中央银行 国家单独设立具有高度集权的中央银行机构，使之全面履行中央银行的职能，领导全部金融事业的制度。 2、多元式中央银行 中央银行由平衡多元机构组成。 3、准中央银行制度 一个国家或者地区还没有建立通常意义上的中央银行制度，只设 置类似中央银行的机构。 4、跨国中央银行制 两个以上主权独立的国家共同拥有的中央银行。其主要职能有:发行货币、为成员国政府服务、执行共同的货币政策及其有关成员国政府一致决定授权的事项，其特点是跨国界行使中央银行职能。 三、中央银行的资产负债表有哪些资产项目和负债项目 1、资产项目 包括贷款、有价证券、黄金、外汇储备和其他资产。 2、负债和资本项目 包括流通中的通货、准备金存款、财政和其他存款、其他负债和自有资本。 货币金融11章 一、 货币政策的最终目标，他们之间的关系, 1( 稳定物价:稳定物价就是设法使一般物价水平在短期内不发生 显著地变动，稳定物价的实质是稳定币值。这里的物价水平是 指一般物价水平。 2( 充分就业:就是要保持一个较高的、较稳定的社会就业水平。 通常是指凡有能力并自愿参加工作者，都能在较合理的条件下 找到适合工作的社会状态，但因为还存在自愿失业，所以只要 消除非自愿失业，社会就实现了充分就业。 3( 经济增长:指一国或一个地区内商品和劳务及生产能力的增 长，也就是指国民生产总值的增长必须保持合理的、较高的速 度。 4( 平衡国际收支:国际收支平衡是指一定时期内。一国对其他国 家或地区的全部货币收支平衡。 关系: 1. 物价与充分就业的冲突 由利普斯曲线可知，通货膨胀与失业之间存在着替换关系， 两者不能兼得，只能在两者之间选择某种“最佳”组合。 2. 稳定物价与国际收支平衡的冲突 一般地，若国内物价上涨，会使外国商品的价格相对降低， 将导致本国输出减少，输入增加，国际收支恶化;若本国维 持物价稳定，而国外发生通货膨胀，则本国输出增加，输入 减少，会发生贸易顺差。因此，只有全球都维持大致相同的 物价，物价稳定才能与国际收支平衡，在当今这是不可能的。 3. 经济增长与国际收支平衡的冲突 国内经济增长，会增加进口品的需要，此时，若出口贸易不 能随进口贸易的增加而增加，就会有贸易逆差。 4. 稳定物价与经济增长的冲突 在信用货币条件下，经济增长往往伴随着物价的上涨。 二、 货币政策目标(中介目标、操作目标)，标准、变量、优劣势。 标准: 可测性:有明确而合理的内涵与外延，指标能数量化，数据易获 得，短期内能经常汇集。 可控性:能较准确控制该金融变量的变动状况及变化趋势。 相关性:中介目标必须与货币政策最终目标有密切联系。 中介目标的变量: 1. 货币供应量 优势:一、有明确内涵和外延规定;二、终目标的相关性是明 确的;三、货币供应量的变动与货币政策有紧密联系。 劣势:必须在M系列中选择一个或几个指标加以控制。M1这 个一般指标，已逐渐把带储蓄特色的有息存款包括在内，加剧 了M1的不稳定性。 2. 长期利率 优势:一、关于利率的资料易获得且能经常汇集;二、中央银 行对利率有间接调控权;三、利率不但能反映货币与信用的供 给状况，而且能反映供给与需求的相对变化。 劣势:一、中央银行能调控的只是名义利率;二、影响利率变 化的因素有很多，使利率变化与货币供应以及货币政策之间的 关系不是十分密切;三、利率是一个经济变量，也是一个政策 变量，以利率作为中介目标使政策性效果与非政策性效果混在 一起，难以分辨。 3. 汇率 优势:一、它能固定住国际贸易产品的价格水平，从而直接有 助于保持整个物价水平的稳定。二、不至于产生失控的通货膨 胀预期，降低出现通货膨胀的可能性。三、减少了经济生活中 的不确定性，降低本国国际经济活动的成本。四、在维持固定 汇率的压力下，货币当局会审慎制定货币政策。 劣势:一、固定汇率使得钉住过丧失实施独立货币政策的机会; 二、目标国的经济变动直接会传导到钉住国;三、在开放资本 市场条件下，固定汇率制是本国货币更容易受到投机基金的攻 击。 操作目标的变量: 1. 短期利率 优势:中央银行可以随时在货币市场上观察到短期利率水平， 然后通过公开市场操作和再贴现率影响短期利率的水平和结 构。 劣势:易受通货膨胀、市场供求以及心理预期等非货币政策因 素的影响，尤其是通货膨胀。 2. 存款准备金 优势:一、满足可测性需求，并有较高可测性。二、存款准备金 与货币政策目标有高度相关性。 劣势:一、中央银行对银行体系中的超额准备金的控制力较弱; 二、作为操作目标的准备金总量与作为中间目标的货币供应量之 间的联系存在不稳定性;三、现金和存款之间能迅速转化。 3. 基础货币 优势:有较强适用性:可测性、可控性。 劣势:货币供应量与基础货币之间的倍数关系是一种理论抽象;货币乘数并非常数，受诸多因素影响，波动幅度不确定。 三、 货币政策工具及应用，内涵，运作机理，特点。 1、 法定存款准备金政策 内涵:中央银行在法律规定的权利范围内，通过规定或调整金 融机构缴存中央银行的法定存款准备金比率，以改变金融机构 的准备金数量和货币扩张乘数，从而达到控制金融机构的信用 创造能力和货币供应量的目的。 运作机理:适用情况:一是当需要大量吸收或补充银行体系的 超额准备金时，二是需要对货币政策做出重大调整时。 从两方面同时调节货币供应量:一是直接影响商业银行手持超 额准备金的数量，二是改变货币乘数。 特点:1.法定存款准备金率的调整有较强的告示效应; 2.法定存款准备金率的调整有强制性影响; 3.法定存款准备金率的调整对货币供应量有显著影响效 果; 4.缺乏应有的灵活性。 2、 再贴现政策 内涵:是中央银行通过制定和调整再贴现率，干预和影响市场 利率及货币市场的供给和需求，从而调节市场货币供应量的一 种金融政策。 运作机理:是一种利率价格机制。 作用:变速箱;告示效应;调整国家产业结构。 3、 公开市场业务 内涵:中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，用以调节控 制信用和货币供应量的一种政策手段。 运作机理:金融市场资金短缺，中央银行买进有价证券，引起 信用扩张，货币供应量成倍增加。反之同理。 优点:主要出击而不是被动等待;每日分析，随时调整;有较 高操作弹性。 四、 货币创作过程，如何推导货币创作模型 没有听讲，书上也没有，百度找不到，哪位学霸听课记笔记了的 帮忙写一下吧，拜托了~~~ 第12章货币政策的传导 重点:货币政策的有效性 定义:货币政策效应是指货币政策作用于经济活动产生的实际结果与货币政策预期目标间的偏离程度。 一、影响货币政策效应的主要因素 1.货币政策的时滞 货币政策时滞的含义– 中央银行从制订货币政策到货币政策取得预期效果的时差叫货币政策的时滞 时滞的分类 内在时滞:指自从政策制定到中央银行实际上采取行动的时间过程。 a1.认识别时滞:是指从经济形势变化需要货币当局采取行动到它认识到这种需要的时间距离。这种时滞的长短取决于货币当局对信息搜集的程度、对经济形势发展的预测能力。 a2.行动时滞:是指从认识到需要改变政策，到新政策的出台并加以实施所需要的时间。这种时滞的长短取决于货币当局制定对策的效力和行动的决心。 B.外在时滞:指从货币政策付诸实施到主要经济变量(产出、物价等)达到预期目标的时间过程。 b1.决策时滞:是指货币政策调整后，企业、个人等经济主体决定调整其资产总量与结构的时间过程; b2.产出时滞:是指企业、个人等经济主体决定调整其资产总量与结构到整个社会的产出、就业、物价、收入等经济变量发生变化的时间过程。 2.经济主体合理预期的抵消作用 含义:当一项货币政策出台时，各经济主体会迅速根据所获得的各种信息预测政策的后果，并很快地作出对策，极少有时滞。货币当局推出的政策面对各经济主体广泛采取的抵消政策作用的对策，货币政策可能归于无效。 二、货币政策效应的评价 1.从货币的性质来看--如果认为货币是中性的--货币政策是无效的，政府应减少干预。 2.从货币供应的性质来看--如果认为货币供应是一个纯外生变量--货币政策有效 货币政策效应的评价基本标准: 第一，政策效应发挥的快慢。货币政策时滞越短，预期目标实现的越快，政策效应就越好; 第二，政策发挥效力的大小。 货币政策效应理论 (一)凯恩斯的货币政策效应论 主张实施“逆对经济风向”调节的相机抉择的政策 货币政策效应取决于两个方面:社会充分就业的状况;传导过程中的利率机制:流动性陷井 (二)弗里德曼的货币政策效应论 认为货币政策时滞会使相机调节货币供给的政策进一步加剧经济的波动– 中央银行不可能通过货币政策实现利率目标– 由于政策即时效果与滞后效果之间存在差异，中央银行无法通过货币政策实现钉住某个就业率目标，这同货币政策无法实现利率目标一样 主张实施“单一货币规则”– 通过对货币供应量进行常数增长率的控制，让经济更多地自主性调节，避免通货膨胀或紧缩 货币金融第十五章 1.1传统货币数量论 “货币数量说”(The Quantity Theory of money)是指以货币的数量及其变动来说明货币的价值或一般物价水平及其变动的一种 理论。 传统货币数量说是指凯恩斯出版《通论》之前的货币数量说，以区别于弗里德曼的新货币数量说。根据传统货币数量说，货币数量的任何变动，都将引起一般物价水平作同方向、等比例的变动。 (1)费雪的现金交易说——交易方程式 交易方程式: MV=PT M为货币数量; V为货币平均流通速度; P为一般物价水平; T为商品与劳务的交易量。 费雪假定: •V是由社会惯例、个人习惯、技术水平等决定，短期内比较稳定，可以视为常数 •经济充分就业，T内比较稳定，可以视为常数 •一般物价水平,完全是被动的，完全由其他因素决定 •结论:价格水平的变动仅源于货币数量的变动(交易媒介)。 •费雪的交易方程式可以改写为: M=PT/V •这表明，人们之所以需要货币，是因为货币是一种交易媒介，因此人们需要货币的目的是为了便利商品或劳务的交易。由于该方程式强调货币的交易功能，故也被称为“现金交易说”。 (2)现金余额说——剑桥方程式 •剑桥学派十分强调货币的需求，即重视人们持有货币量的多少和动机。他们认为，经济主体愿意持有的平均货币数量或现金余额，也即人们对货币的需求在国民收入,中是一个稳定的比例。 剑桥方程式:Md=k?PY Md为货币需求数量;k为以货币形式持有的财富或收入在总财富或总收入中所占的比例(相对稳定)P为一般物价水平;Y为实际产出(常数)。 现金交易说与现金余额说的比较不同之处: •现金交易说看重货币的交易媒介功能，强调货币的支出，而现 金余额说则强调货币的持有; •现金交易说所指的货币数量是某一时期的货币流通量，而现金余额说所指的货币数量是某一时点人们手中所持有的货币存量。 共同缺陷 •传统货币数量论是以充分就业的假定为前提的。 •认为货币量变动直接引起物价同比例变动，对方程式中的其他各项因素之间的相互关系没有深入探讨。 •传统货币数量论将利率排除在货币分析之外，忽略了利率的作用。 1.2凯恩斯流动性偏好论 •将就业理论同货币理论溶和在一起的中介是其所提出的有效需求 理论。 有效需求理论: –有效需求不足会导致失业。有效需求分为消费需求和投资需求。 –边际消费倾向递减的基本心理规律导致消费需求不足。 –投资需求取决于资本边际效率和利息率。 –投资需求能否产生足够的有效需求，取决于利息率;利息率取决于货币供给和需求。 货币需求理论 •交易动机的货币需求是指个人或企业为应付日常交易的需要而持有一定数量的货币。这部分货币需求决定于收入的数量以及从收入到支出的时间间隔的长度，但主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比。 •预防动机的货币需求是指人们为了应付意外发生的支出、为了不错过意外的有利的购买机会以及为了偿付未来债务而持有一定数量的货币。这部分货币需求也主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比。 •投机动机的货币需求是指人们为了在未来的某一适当时机从事以债券的买卖为典型的投机活动而持有一定数量的货币。这种货币需求决定于市场利率，且与市场利率成反比。 资产选择的范围:货币或债券(任选其一) 市场利率 正常利率预期利率下降 持有债券(债券价格上涨) 市场利率 正常利率预期利率上升持有货币(债券价格下跌) 凯恩斯的货币需求函数 M/P=L1(Y)+L2(r) •M表示名义货币总需求， •L1表示交易动机的货币需求与预防动机的货币需求(合称“交易性货币需求”); •L2表示投机动机的货币需求(也称“投机性的货币需求”); •Y表示收入; •r表示市场利率 流动性陷阱 •所谓“流动性陷阱”(Liquidity Trap)，是指当市场利率已降到一个极低的水平时，人们投机动机的货币需求将趋于无穷大，因此，即使货币供给再增加，也将如数地被人们投机动机的货币需求所吸收，从而市场利率不再下降的经济现象。 对流动性偏好论的评价 •凯恩斯认为，传统货币数量论的一个重大缺陷就是忽略了投机性的货币需求，而其货币理论的一个重大突破就是提出了投机动机的货币需求。凯恩斯认为，投机动机产生的关键在于未来利率的不确定性，而这又根源于货币经济的不确定性。 •流动性偏好论第一次提出了货币需求的利率弹性问题，强调货币需求与利率的关系，这也是对货币理论的一大贡献。 流动性偏好利率理论 •凯恩斯对古典利息理论的批判: –储蓄取决于收入，收入取决于投资，因此储蓄和投资是相互依赖而非独立的变量。 –储蓄取决于收入和边际消费倾向;投资取决于企业家的利润预期，储蓄并非必然转化为投资，投资不完全受储蓄支配，利息无法自动调节储蓄和投资的均衡。 •凯恩斯学派的利率决定理论，他们认为利率与实质因素无关，利率是由货币因素决定的，利息是放弃货币、牺牲流动性得到的报酬。 •凯恩斯“流动性偏好”利率理论的特点: –凯恩斯的利率理论完全是货币的利率决定理论，从货币供求的均衡或变动来分析利率水平的决定或变动的，认为利息率纯粹是货币现象，与“时间偏好”及“资本边际生产力”等实际因素无关，而只与“流动性偏好”等货币因素有关。 –货币可以影响实际经济活动水平，但只是在它首先影响利率这一限度之内。即货币供求的变化引起利率的变动，再由利率的变动改变意愿投资支出，从而改变产出水平。 –如果货币供应曲线与货币需求曲线的平坦部分(即“流动性陷阱”)相交，则利率不受任何影响。 –凯恩斯的利率理论是一种存量理论，即认为利率是由某一时点的货币供求量所决定的。 第16章 货币供应理论的基本模型 建议 联系第1章第5节和第9章第4节的派生存款进行理解 简单货币的乘数理论中的现金C和超额准备金E与支票存款D同比例增长，所以会有: 现金对支票存款的比率c=C/D 超额准备金对支票存款的比率 e=E/D 基础货币MB=C+R=cD+法定准备金率*D+eD=D(c+法定准备金率+e) M2=C+D=cD+D=[(1+c)/(c+法定准备金率+e)]*MB R为准备金总额 而现实中不会按照派生货币的假设条件一样运行，引用书本的原话“给定公众意愿持有的通货为C、定期存款为T、以及银行的超额准备金或备付金为E，它们与活期存款的比率分别为k、t、e“ C=k*D ; T=t*D; E=e*D 基础货币MB=R+C(此地解释见书最好) 央行对活期存款和定期存款的法定准备金率分别为r1和r2(这两个实在打不出来)，所以: R=r1*D+r2*t*D+e*D=(r1+r2*t+e)D MB=(r1+r2*t+e+k)D D=[1/(r1+r2*t+e+k)]MB M1=D+C=(1+k)D=[(1+k)/(r1+r2*t+e)]MB M2=C+D+T=[(1+k+t)/(r1+r2*t+e)]MB 货币金融学第十七章 第二节 古典利率理论 1(时差利息论: --庞巴维克认为，利息的产生和利率的高低，都取决于人们对于等量的同一商品在现在和将来的两个不同时间内主观评价的差异。 由于人们具有时间的偏好，所以人们对“现在财货”的评价优于对“将来财货”的评价。 从供给的角度，认为利息是人们延期消费而提供资本所获得的报酬。 费雪在庞巴维克的基础上，进一步从供求方面分析利息的形成，认为利息的产生取决于两类因素: ----心理因素，人们在心理或主观感受上，认为现在财货优于将来财货，即“任性不耐”。 ----客观因素，即“投资机会”。人们可以在一系列的“投资机会”中为其资本选择最佳的用法，这就决定了对资本的需求。 这两个因素的交互作用就决定了利率水平。 2(均衡价格论: 马歇尔运用“供求均衡原理”来解释利率的决定，认为利息是资本需求与资本供给达到均衡是的价格。 ----资本的供给来源于储蓄，利息率愈高，储蓄的报酬愈多，结果储蓄量会增加，反之则减少。因此，储蓄是利率的增函数。 ----资本的需求取决于资本边际生产力与利率的比较。只有当前者大于后者时，才能导致净投资。 在资本边际生产力一定的条件下，利率愈高，投资愈少，利率愈低，投资愈多，即投资是利率的减函数。 3.古典利率理论具有以下特点: ----古典利率理论认为，储蓄数量和投资数量都是利率的函数，而与收入无关。 ----古典利率理论是实际的利率理论，即储蓄由“时间偏好”，“任性不耐”等实际因素决定。因此，利息与货币政策无关～ ----古典利率理论使用的是流量分析方法。 第三节 流动性偏好利率理论 1.凯恩斯对古典利息理论的批判: ----储蓄取决于收入，收入取决于投资，因此储蓄和投资是相互依赖而非独立的变量。 ----储蓄取决于收入和边际消费倾向;投资取决于企业家的利率预期，储蓄并非必然转化为投资，投资不完全受储蓄支配，利息无法自动调节储蓄和投资的均衡。 凯恩斯学派的利率决定理论，他们认为利率与实质因素无关，利率是由货币因素决定的，利息是放弃货币，牺牲流动性得到的报酬。 2.凯恩斯“流动性偏好”利率理论的特点: ----凯恩斯的利率理论完全是货币的利率决定理论，从货币供求的均衡或变动来分析利率水平的决定或变动的，认为利息率纯粹是货币现象，与“时间偏好”及“资产边际生产力”等实际因素无关，而只与“流动性偏好”等货币因素有关。 ----货币可以影响实际经济活动水平，但只是在它首先影响利率这一限度之内。即货币供求的变化引起利率的变动，再由利率的变动改变意愿投资支出，从而改变产出水平。 ----如果货币供应曲线与货币需求曲线的平坦部分(即“流动性缺陷”)相交，则利率不受任何影响。 ----凯恩斯的利率理论是一种存量理论，即认为利率是由某一时点的货币供求量所决定的。 第四节 可贷资金利率理论 综合了前两种理论的合理因素，认为决定利率的因素既有事 物的，也有货币的，被称为新古典学派的利率决定理论。 可贷资金的需求: --投资I --货币的窖存H 可贷资金的供给: --储蓄S --货币供给增加额M 可贷资金的供给 Ls=S?+Ms 可贷资金需求 Ld=I?+H? 可贷资金利率理论的主要特点: 同时兼顾了货币因素和实际因素，以及存量分析和流量分析 缺点:忽视了收入和利率的相互作用。 第六节 利率的期限结构理论 1.利率期限结构:在其他条件相同的条件下，债券期限与债券利率之间的关系。 2.收益率曲线的典型特征: (1) 不同期限债券的利率往往同方向变动 (2) 如果短期利率较低，收益率曲线更有可能向上倾斜，如果 短期利率较高，收益率曲线更有可能向下倾斜 (3) 收益率曲线大多向上倾斜，偶尔呈现水平状或者向下倾 斜。 3.预期假说的基本命题:长期债券的利率等于在该长期债券的期限内预计出现的所有短期利率的平均值。期限不同的债券之所以具有不同的利率水平，是因为短期利率的未来预期值不同。 4.市场分割假说的基本命题:不同期限债券的市场是完全独立的或相互分割的，每一种债券的利率在各自的市场上，由对该债券的供给和需求决定，不受其他不同期限债券预期收益率变动的影响。 5.流动性溢价假说的基本命题:长期债券的利率等于在该种债券的整个期限内预计出现的所有短期利率的平均值，再加上由债券供给与需求决定的流动性溢价。 6.优先择居权理论:翻译成期限优先理论更好，其结论与流动性偏好理论相同。假设投资者对某种期限的债券有特别偏好，会优先投资。只有当其他期限的债券收益率非常高时，投资者才会购买其他期限的债券。假设投资者一般偏好短期债券。 第十八章 通货膨胀 一.名词解释 通货膨胀:一般物价水平的普遍的和持续的上涨过程。 二(简答题 1.通货膨胀的类型 需求拉上型通货膨胀 指商品和劳务的总需求超过相应的总供给所造成的过剩需求拉动了物价的普遍上升。这一类通货膨胀是最常见的通货膨胀，主因是由于货币供应过度增加以致需求过剩而产生的，是“太多的货币追逐太少的货物”的结果。 成本推进型通货膨胀 指在总需求不变的情况下，由于生产要素价格(包括工资、租金、利润以及利息)上涨，致使生产成本上升，从而导致物价总水平持续上涨的现象。部分经济学家认为，生产成本的提高主要是由于存在着强大的、对市场价格具有操纵力量的团体(如工会、垄断企业以及像石油输出国组织这样的国际卡特尔) 供求混合推进型通货膨胀 是将供求两个方面的因素综合起来，认为通货膨胀是由需求拉上和成本推进共同起作用导致的。持这种观点的经济学家认为，在现实经济社会中，通货膨胀的原因究竟是需求拉上还是成本推进是很难分清的，因此他们反对将通货膨胀划分为“需求拉上”或“成本推进”类型，认为通货膨胀既有来自需求方面的因素，又有来自供给方面的因素，即所谓“拉中有推、推中有拉”。 菲利普斯曲线由于没听课 各种曲线也不知道怎么解释 不知道怎么整理 对不起大家啦