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金融创新带动交叉性金融产品迅速增长.doc

金融创新带动交叉性金融产品迅速增长

Gladys颖颖
2017-12-19 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《金融创新带动交叉性金融产品迅速增长doc》,可适用于职业岗位领域

金融创新带动交叉性金融产品迅速增长金融创新带动交叉性金融产品迅速增长在金融创新的羽翼下以理财产品为代表的交叉性金融产品开始迅速增长。这种变化在为今后推进混业经营埋下伏笔的同时亦可能埋下了风险的种子。正是注意到了这种风险央行在近期发布的《金融稳定报告》中就提醒加强对理财产品等交叉性金融业务的风险监测。“防范风险交叉传递切实守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。”月初国务院办公厅下发的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》还要求各金融机构对于跨市场、跨行业经营带来的交叉金融风险以及民间融资、非法集资、国际资本流动等外部风险要提高警惕。交叉性金融业务涉及多种金融工具体现金融机构和投资者之间复杂的权利义务关系蕴藏着跨机构、跨市场和跨境风险。对跨行业交叉性金融业务风险的控制不仅需要银行、证券公司、保险公司等内部建立科学的风险控制机制更需要有效的外部监管机制与之相配合。而当前中国的金融业是典型的分业监管模式。在这种监管模式下交叉性金融产品出现爆炸式增长后“监管真空”和“过度监管”并存的问题开始凸显。交叉性金融产品爆发今年月末银监会业务创新监管协作部主任王岩岫透露的数据显示截至月末银行理财产品规模达万亿元。而还仅仅是个月前的年末理财产品余额为万亿元。短短个月的时间理财产品余额就增加了万亿元。同期新增人民币贷款规模仅有万亿元理财产品规模之大由此可见一斑。规模庞大的理财产品在宣告金融行业迎接资产管理时代的同时也宣告了交叉性金融产品大爆炸的开始。但这种金融创新的背后也蕴藏了巨大的风险。理财产品快速发展蕴藏潜在风险。”央行在其《金融稳定报告》中就称在投资“和融资双重需求的推动下以理财产品为代表的交叉性金融产品加速发展。理财产品之所以被认为是交叉性金融产品主要原因在于目前的理财产品运作模式具有跨行业、跨市场的典型特征。具体来看央行认为一些信托公司、证券公司作为商业银行的“通道”将银行理财资金投资于证券市场和产业市场。理财产品在一定程度上改变了融资过度依赖银行体系的情况满足了实体经济的部分融资需求但也蕴藏一定风险:部分产品“走样”成为信贷替代产品一些理财资金投向限制行业和领域规避宏观调控和金融监管。其实除了银行端之外从证券、保险端观察这种跨行业、跨市场的情况亦大量出现。以证券公司为例央行就提醒证券公司盈利模式有所改善交叉性金融产品潜在风险应予以关注。“截至年末证券公司受托管理资金为万亿元较年初的亿元增长近倍。证券公司创新业务推出时间较短设计机制相对复杂涉及银行和信托等多类机构潜藏的跨市场、跨行业风险需要密切关注。”“联合准入制”与交叉性金融产品大爆炸跨行业、跨市场特征形成鲜明对比的是中国典型的分业监管模式:银行、证券、保险分属银监会、证监会、保监会监管。这意味着尽管综合经营的闸门并未打开但交叉性金融产品的出现已在很大程度上冲击了分业经营的格局。从某种意义上来说交叉性金融产品的爆发是下一步金融业综合经营的预演。客观来看这些交叉性金融产品的爆发极大地丰富了百姓理财和投资渠道但与此同时这些交叉性金融产品的出现也给监管带来了极大的难题。针对这种情况今年月央行沈阳分行行长王顺就建议应对交叉性金融产品创新实行“联合准入制”。王顺表示为规范金融产品创新有关部门已分别或联合采取过一些措施包括要求金融机构加强宣传保障购买人的知情权视风险情况收紧或叫停业务如年最后一天紧急收紧和叫停信托和政府融资平台合作增强监管标准增加检查频率加强金融消费者保护等。但要从根子上解决问题关键是要把好第一道关口即“准入关”。王顺就建议称面对越来越多的交叉性金融产品创新当务之急是要建立“联合准入制”。原因在于考虑到很多创新产品行业属性模糊需要监管部门加强合作。此外交叉性必然增加关联性、系统性鉴于人民银行的最后贷款人地位和在系统性金融风险防范中的重要作用因此需要人民银行参与审核从宏观审慎管理角度防范系统性风险。在具体的组织形式上王顺认为应由人民银行、银监会、证监会、保监会成立“交叉性金融产品创新联合准入委员会”实行“联合准入制”。人民银行为牵头部门。“联合准入制”的宗旨是树立“以联合准入来引导交叉创新”的监管理念。其职责是防范金融产品创新中的系统性风险。其主要任务包括:一是对交叉性金融产品的引进和自主创新进行评估、鉴定、识别予以联合准入。二是要求金融机构对经准入的交叉性创新产品在指定媒体公告更充分地提示金融风险。三是组织力量对市场上已有的金融创新产品进行分类将其中具有交叉性、混合性、系统性的挑出来加强监测、研究和信息共享把握交叉性金融产品的创新规律和风险特点制定后续监管措施。顺应综合经营趋势中国银行的一份研究报告称目前我国实行分业监管制度银监会、证监会和保监会分别负责银行、证券和保险的监管金融业实现综合经营后并表监管成为监管者监管综合经营机构的主要方式。该研究报告解释称例如银监会不仅要监管银行的银行业务还要对其非银行业务和机构负有一定的监管责任监管交叉的问题突出。由于各个监管机构的监管标准、要求、手段和工具等不完全一致因此大型金融机构普遍感到监管负担较重。而对于监管真空央行在其发布的报告中也称当前缺乏对金融控股公司整体风险负责任的监管主体分业监管存在差异在交叉环节和集团内部可能出现监管盲点和不协调产生资本重复计算和混用、资本套利、杠杆率高、不当关联交易、风险集中度过高等问题。“目前我国的金融监管以防范本行业和单一机构风险为目标对金融行业相互关联可能引发的跨行业、跨市场风险监管不足。”去年央行发布的一个报告就称需要一个具有宏观审慎管理能力的部门从金融体系的整体而不是分行业角度考虑将综合经营金融机构纳入统一的监管范围。事实上金融危机之后由于综合经营的机构表现稳健综合经营被视为金融业发展的方向。“综合经营能使银行具有更强的抗周期性、更为持续的利润增长能力。”一位国有大行战略管理部人士表示综合经营使银行具有更均衡的业务组合这些业务各具有不同的周期波动特征和不同的相关性。国际对比来看金融危机之后世界各国均普遍加强了央行在整个宏观审慎框架中的作用。以美国为例根据《多德弗兰克法案》年美联储设立大型机构监管协调委员会管理和监督最具系统重要性的金融机构。因此有学者提出可将银监会与证监会、保监会一起组成国家金融业监督管理总局负责对银行业、保险业、证券业实施统一监管同时对“影子银行”进行规范管理受理和查处金融业违法行为整顿规范金融市场。瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光此前则在其文章中建议在目前条件下三会的分设还是必要的但需要人民银行的协调整合监管资源以进行更高层次的宏观审慎混业监管达到监管的规模经济和范围经济来降低监管成本。“人民银行虽属于国务院组成部门但地位应该大大提高并有协调银监会、证监会和保监会的职能。”

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