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2013年原奶行业分析报告.doc

2013年原奶行业分析报告.doc

上传者: 王无己 2017-12-08 评分 5 0 124 17 563 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《2013年原奶行业分析报告doc》,可适用于贸易领域,主题内容包含年原奶行业分析报告年月目录一、原奶需求正处于稳定增长期、居民收入倍增计划为原奶需求提供增长空间()起步发展期(年,年)()高速成长期(年,年))稳定符等。

年原奶行业分析报告年月目录一、原奶需求正处于稳定增长期、居民收入倍增计划为原奶需求提供增长空间()起步发展期(年,年)()高速成长期(年,年))稳定增长期(年,至今)(、乳品消费量稳定提升推动原奶需求未来五年累计增长()人均收入倍增计划带动农村乳制品需求快速提升()新型乳品饮料推广驱动未来城镇乳品需求稳定增长二、奶牛规模化养殖推动原奶产量增速加快、政策鼓励奶牛规模化养殖~提升奶牛单产水平()养殖收益低于务工收益散养奶农逐步退出()政策推动奶牛规模化养殖促使奶牛单产持续提升三、进口奶粉与养殖成本上涨为国内原奶打开提价空间、新西兰干旱导致奶粉价格大幅上涨~为国内原奶短期提价提供空间、养殖成本上升推动国内原奶价格中长期持续上涨四、原奶价格未来五年可能升至元千克、供需缺口依靠进口乳制品弥补~预计年国内原奶价格可能上涨、养殖成本上涨推动原奶价格,年复合增速一、原奶需求正处于稳定增长期、居民收入倍增计划为原奶需求提供增长空间原奶又称生鲜乳是乳制品的主要原料处于整个乳业产业链的上游决定了乳制品的产品品质及生产成本。按用途分类原奶可用于制作液态奶及干乳制品。其中液态奶包括UHT奶、巴氏奶、酸奶等干乳制品包括奶粉、干酪、乳清粉等。年我国原奶产量为万吨同比增长其中牛奶产量为万吨同比增长。从资源分布上看我国原奶生产存在北多南少的特点前五大主产区内蒙古、黑龙江、河北、河南、山东占到了全国原奶总产量的。根据世界粮农组织(FAO)统计年全球原奶生产大国主要为印度、美国、中国、巴基斯坦、巴西、俄罗斯等。受益于过去年我国乳制品需求的快速提升我国已从年的全球第九上升到年的全球第三大原奶生产国,年原奶产量复合增速达到远高于全球复合增速。同期全国主产区原奶平均收购价格也伴随乳制品需求提升而稳步上涨从年的元千克上涨到了年的元千克CAGR。从供需角度看由于原奶存在易变质、不宜长途运输的特点导致其需要在产地附近进行加工随后转运。因此原奶需求量可近似等于当年原奶产量加上进口乳制品折合原奶量。对于国内原奶供给其直接由奶牛存栏及单产决定其中当年养殖收益影响下一年度奶牛存栏规模化养殖程度决定奶牛单产水平而供需缺口则直接依靠进口乳制品弥补。综上原奶供需格局、养殖成本以及进口乳制品价格是决定原奶价格的主要因素。回顾我国原奶产业发展历史原奶需求一直处于上升阶段原奶产量从年的万吨上升到了年的万吨复合增速我们根据产量增速变化进行划分将原奶产业发展大致归纳为个阶段:,年的起步发展期、,年的高速成长期以及年至今的稳定增长期其中人均收入增长一直是推动原奶需求扩张的主要因素。()起步发展期(年,年)改革开放前我国奶牛养殖业实行公私合营行业增长缓慢到年全国奶牛存栏仅万头其中国营占集体饲养占个体占。改革开放后政府开始鼓励私人饲养奶牛奶业实行“国营、集体、个体一起上”方针行业进入起步发展阶段。在,年的二十年间我国人均国民总收入复合增速对应原奶产量CAGR奶牛存栏CAGR人均原奶占有量约为千克人但由于个体养殖比例提高母牛单产在此期间下滑了。同时根据世界银行标准直到年我国国民人均总收入依旧处于低收入国家水平因此在这段时期内受制于养殖瓶颈及居民购买力仍相对薄弱我国原奶需求未能充分放量。()高速成长期(年,年),年是我国奶业发展的黄金十年期间我国奶牛饲养逐步向规模化、集约化、标准化转变母牛单产累计回升到吨年原奶产量从万吨增加至万吨CAGR奶牛存栏从万头上升到万头CAGR。这段时期我国原奶需求快速提升的主要原因包括:、消费能力提升:人均国民总收入继续保持的复合增速使得我国于年正式从低收入国家迈入中等偏下收入国家推升居民消费结构升级、引进UHT奶:国内奶源分布与原奶消费一直存在着地域上的不平衡传统的巴氏奶保质期短无法完全满足我国消费市场的需求。年利乐公司向国内引进UHT奶解决了牛奶长距离运输和长时间存储的问题并逐步占据左右全国液态奶市场可见UHT奶满足了国内大量新增原奶需求。()稳定增长期(年,至今)年三聚氰胺事件导致消费者对国内乳品信心受挫原奶价格暴跌生产增速开始放缓。,年原奶产量从万吨增长到万吨CAGR仅全国奶牛存栏从万头增长到万头CAGR为低于牛群的自然增长率。同时年起我国干乳制品净进口量出现了大幅上升、年同比分别增长、若按干乳制品与原奶消耗比计算,年我国原奶需求实际保持着的复合增速可见国内原奶需求还在稳定增长只是部分奶源转移到了国外。这段时期需求增长的主要原因包括:、收入继续上涨推动消费能力提升人均国民总收入保持的复合增速、新型乳品饮料上市拓宽原奶需求乳品饮料销量在,年几乎翻倍保持着的复合增速。总结年至今原奶产业的发展历史我们可以将影响原奶需求的因素归纳为:)人均收入水平持续增长)新型产品上市释放新需求)食品安全问题。随着国家对食品安全问题的重视程度不断提高未来难以再出现类似三聚氰胺的重大乳品食品安全事件同时十八大报告首次明确提出居民收入倍增计划预计到年将实现国内生产总值和城乡居民人均收入比年翻一番。因此我们认为人均收入水平持续提高将继续刺激我国原奶需求上升而新型乳品的不断推出将催化原奶需求快速增长。、乳品消费量稳定提升推动原奶需求未来五年累计增长当前我国虽已成为全球第三大原奶生产国但人均原奶占有量与世界平均水平相比仍有较大差距人均乳品消费量更是远未饱和。年我国原奶人均占有量约千克年仅为全球平均水平的。即使与饮食习惯相近的日本、韩国进行对比人均原奶占有量仍分别有、的增长空间主要原因在于我国人均乳品消费量偏低。从消费端看根据中国奶业年鉴统计受年三聚氰胺事件冲击我国城镇及农村人均乳制品消费量出现大幅下降近年来随着消费者信心恢复及乳品饮料的推广人均乳品消费量开始回升我们估计年我国城镇人均乳品消费量约千克同比回升但相比日韩仍有的增长空间农村人均消费量为千克同比回升仅相当于每人天喝一包牛奶相比日韩更是有的增长空间因此我们认为未来随着人均收入水平持续提高我国乳品消费量提升空间巨大。未来看参照城镇乳品消费增长历史农村人均乳品消费量有望受居民收入倍增计划推动在年达到千克年均增长。同时受新型乳品饮料推广驱动城镇乳品消费也将重回稳定增长参照日本乳品消费增长历史预计我国城镇人均乳品消费量将在年达到千克年均增长。因此我们测算年我国原奶需求相比年将有的提升空间年均增长对应、年原奶需求量分别为、万吨主要基于:()人均收入倍增计划带动农村乳制品需求快速提升从城镇乳品消费历史看由于三聚氰胺事件影响依靠可支配收入增长拉动的城镇乳品消费阶段高点发生在年最高达到千克人对应年可支配收入元左右。考虑到我国农村居民纯收入基数较低我们预计年农村人均纯收入将保持以上的复合增速并在年达到城镇年的收入水平。假设未来十年农村乳品消费增长模式与城镇乳品消费历史相同鉴于农村消费习惯相比城镇节俭保守估计阶段高点人均消费量约为城镇的左右据此计算得出年农村人均乳品消费量将达到kg左右的水平年均增长。()新型乳品饮料推广驱动未来城镇乳品需求稳定增长年受三聚氰胺事件冲击城镇人均乳品消费量从千克大幅下滑至千克并于,年在千克附近停滞不前主要原因在于:、参考日本乳品消费历史在人均年总收入达到美元后依靠人均收入增长拉动原奶需求的阶段将基本结束人均原奶消费量开始下降而我国城镇人均年可支配收入在年超过了美元三聚氰胺事件只是催化了这一时期的结束、随着城镇居民收入和生活水平的进一步提升城镇居民消费倾向将逐步从普通牛奶消费转移到高端乳品或乳品饮料。因此未来年城镇乳品消费的驱动因素将是新型高端乳品饮料上市推广。根据欧睿咨询统计,年我国风味牛奶饮料销量复合增长带动年城镇人均乳品消费量回升至千克同比增长。未来看城镇乳品饮料化趋势已经明确根据欧睿咨询预测,年新型乳品饮料将继续保持以上的复合增速高于同期牛奶、奶粉及大豆饮料的预测数。参考日本新型乳品饮料推广阶段在年日本人均年收入超过美金后新型乳品饮料驱动日本人均原奶消费量五年增长了年均增长年我国城镇人均年可支配收入美金与日本年情况类似据此我们测算到年城镇人均乳品消费量将达到千克年均增长。二、奶牛规模化养殖推动原奶产量增速加快、政策鼓励奶牛规模化养殖提升奶牛单产水平长期以来我国奶牛养殖以散养为主规模化程度较低导致我国原奶品质较差根据中国奶业年鉴统计年我国奶牛存栏万头头以上规模化养殖比重仅年后由于三聚氰胺事件国家开始出台扶持政策支持奶牛规模化养殖促进原奶品质提升。根据业内判断年我国奶牛头以上规模化养殖比重已达到同期奶牛单产从年的千克年上升到了年的千克年复合增速但与发达国家吨头的单产水平仍有很大差距。从国际经验看我国奶牛单产低于发达国家的主要原因在于奶牛育种以及合理的饲料配方而传统的散养模式受制于设备及技术原因难以达到上述要求因此未来规模化养殖是我国提升奶牛单产的必由之路。未来看《全国现代农业发展规划(,年》提到年我国奶牛养殖规模化比例将达到以上而年我国奶牛规模化养殖比例已经达到了我们判断到年我国奶牛规模养殖比例将达到以上年均增长奶牛单产有望达到千克年左右年均增长。主要原因在于:()养殖收益低于务工收益散养奶农逐步退出根据《全国农产品成本收益汇编》数据饲料费用在奶牛养殖成本中约占年奶牛饲料的主要成分玉米、豆粕以及苜蓿草价格分别上涨了、、奶牛饲料价格约上涨了左右同期主产区原奶平均价格涨幅仅为我们预计年散养奶牛头均盈利在元左右同比下降。按散养农户每人平均年饲养奶牛头计算年月均收入为元低于农民工月均收入元同时年牛肉价格上涨导致淘汰牛价格随之上涨进一步促使散养奶农退出奶牛养殖业。()政策推动奶牛规模化养殖促使奶牛单产持续提升年月《奶业整顿和振兴规划纲要》发布要求推进奶牛养殖规模化及标准化年国家继续保持对奶牛养殖扶持力度落实中央投资亿扶持家规模奶牛场(小区)标准化改扩建。据《中国畜牧杂志》不完全统计三聚氰胺事件后已建及在建的规模养殖场已有多家。对比美国发展经验,年是美国奶牛养殖业规模化比例快速提升的阶段牧场平均奶牛数目从年的头左右上升到了年头左右头以上规模化养殖比例从上升到年均提高同期奶牛单产从千克年上升到千克年年均增长。因此在未来散养奶农收益难有改善且预计中央财政对规模化农场及良种补贴力度仍将进一步扩大的情况下我们判断到年我国头以上规模养殖比例将达到年均增长。同时对比美国在规模化养殖比例从提升到的阶段同期奶牛单产从千克年上升到了千克年考虑到当前我国大型规模化牧场如现代牧业、上海光明牧场单产已达到吨年以上水平我们预计年全国奶牛平均单产也有望达到千克年CAGR。牛群年龄结构合理化提高成乳牛存栏未来五年原奶产量有望累计增长三聚氰胺事件导致消费者信任危机原奶需求减少引发,年原奶行业供给过剩促使大量散养奶农杀牛退出奶牛养殖行业成乳牛数量从万头下降到万头同比下降成乳牛占总存栏比例从下滑至同比下降。由于奶牛从牛犊到进入泌乳期需要年左右时间短期大量杀牛导致的供给下降在未来较长一段时间内难以恢复,年全国奶牛存栏从万头增长到万头CAGR为但同期原奶产量仅从万吨增长到万吨CAGR仅主要原因就在于成乳牛比例的下降。从奶牛养殖业角度看合理的规模化牛群结构中成乳牛、青孕牛、青年牛小牛占比为、、对应母牛自然增长率。由于当前我国大量规模化牧场都是在三聚氰胺事件后建立的导致牛群结构远未达到合理水平。以现代牧业为例年现代牧业牛群结构中成乳牛占比仅。我们按母牛繁殖率犊牛公母比例犊牛成活率成乳牛淘汰率计算预计以现代牧业为代表的我国规模化奶牛养殖场将在,年达到合理牛群结构随后开始保持的奶牛自然增长率。对于散养奶农单产提升以及原奶价格上涨将持续推动奶牛养殖收益回升散养奶农退出速度未来将减缓预计会低于的自然增长率散养奶牛存栏数在年后开始上升。据此我们判断年我国奶牛存栏将达到万头左右复合增速。综上我们测算年我国原奶产量相比年将提升年均增长原奶产量增速在年后随牛群结构合理化而出现大幅上升、、年原奶产量分别为、、万吨对应增速、、原奶供需缺口将在年达到顶峰后回落缺口将由进口乳制品来弥补。三、进口奶粉与养殖成本上涨为国内原奶打开提价空间、新西兰干旱导致奶粉价格大幅上涨为国内原奶短期提价提供空间由于运输条件限制全球乳制品出口液态奶占比较小主要以干乳制品特别是奶粉贸易为主。年全球主要奶粉出口国及地区包括新西兰、欧盟、美国、澳大利亚及阿根廷占到了全球出口量的以上其中新西兰奶粉更是占到了全球出口量的直接影响全球奶粉价格走势。根据中国海关统计年我国进口奶粉万吨其中新西兰奶粉占年恒天然乳品拍卖均价为美元吨考虑关税和运费等因素配额内、外到岸价分别为、元吨远低于国内元吨的奶粉生产成本压制了国内原奶价格上涨空间年国内原奶均价同比仅增长为三聚氰胺事件以来新低。新西兰奶粉价格低廉主要原因在于)新西兰奶农享受政府高额补贴)新西兰土地资源充裕有利于大规模养殖)年来新西兰奶粉产量大幅上升五年累计增长供应充足导致价格维持低位。未来看受近期干旱影响新西兰奶粉价格维持低位的局面将难以延续。年月以来新西兰北岛遭受年来最严重的干旱影响牧草生长导致奶牛场大幅减产且新西兰政府预计短期内干旱无法缓解使得年月日恒天然乳品拍卖价达到,美元吨同比上涨年初至今已上涨本轮拍卖成交奶粉万吨同比下降。按月日恒天然乳品拍卖价,美元吨计算对应进口奶粉配额内、外到岸价为、元吨已经接近国内生产成本元吨。根据USDA月预测年新西兰奶粉产量万吨对应需求出口万吨供需结构由过去几年的供大于求转为供小于求并且预计未来随着干旱影响扩大新西兰奶粉产量存在进一步下调可能。从历史上看新西兰原奶价格曾因干旱出现过次大涨时间点分别在年以及年中旬最高涨幅分别达到、持续时间均在年以上鉴于本次新西兰正遭遇年来最严重干旱因此我们保守估计本轮新西兰奶粉仍有左右提价空间按奶粉与原奶比折算考虑关税、运费等因素折合等值进口原奶价格元千克高于当前全国原奶平均价元千克为国内原奶价格短期上涨打开空间。、养殖成本上升推动国内原奶价格中长期持续上涨根据《全国农产品成本收益汇编》奶牛养殖成本主要由饲料、人工及其他费用三部分构成分别占、、。受居民收入倍增计划影响未来我国人工、土地以及物价成本仍将呈持续上升走势预计人工成本将随居民收入倍增计划而年均上升其他成本将跟随通货膨胀率保持在左右的水平。对于饲料成本泌乳牛的饲料配方由精饲料与粗饲料两部分组成二者比例为比。精饲料一般由玉米、粕类、大豆等组成粗饲料一般由青贮、苜蓿草、羊草等组成根据各地区自身情况不同饲料比例会有较大调整。我们以北方为例一头泌乳牛的饲料主要由玉米、青贮、粕类、苜蓿等构成由于青贮饲料大部分由玉米制作因此其价格与玉米关联度高粕类由于相互替代性强因此我们可以选取豆粕作为其代表。综上泌乳牛的饲料成本可近似看作由玉米、豆粕、苜蓿三者组成。年我国玉米、豆粕及苜蓿草价格分别上涨了、、同期奶牛饲料价格约上涨了左右。未来看根据USDA数据年我国玉米供需格局从供大于求转为供小于求预计玉米价格仍有上涨空间而豆粕则维持供大于求同时今年南美大豆丰产可能打压全球豆粕价格预计国内豆粕价格将下跌对于苜蓿草我国苜蓿草进口比例超过主要进口地来自美国价格受美国苜蓿草价格影响大年受美国干旱影响苜蓿草价格呈高位水平月平均到岸价格达到美元吨同比增长近年月到岸价开始回落根据美国干草市场专家分析年需求下滑将导致苜蓿草价格下行。综上考虑到玉米在奶牛饲料中占比相当于苜蓿草以及粕类的总和预计年饲料价格将与年基本持平年奶牛头均养殖成本上涨。从中长期来看受种植成本上升驱动,年玉米、豆粕、苜蓿草将呈现持续上涨走势参照,年增速,年奶牛饲料成本将年均增长头均奶牛养殖成本将上涨预计年我国奶牛饲料成本相比年将上涨年均增长对应我国奶牛头均养殖成本上涨年均增长奶牛养殖成本将成为国内原奶价格中长期持续上涨的主要推动力。四、原奶价格未来五年可能升至元千克、供需缺口依靠进口乳制品弥补预计年国内原奶价格可能上涨基于上述供需分析年全国原奶需求万吨对应产量万吨按原奶与干乳制品比计算需要进口干乳制品万吨来弥补供需缺口同比年净进口量上涨国内原奶供应偏紧状态加剧加之新西兰恒天然拍卖价仍可能受干旱影响而继续上涨我们判断上半年受供应偏紧以及新西兰奶粉涨价预期推动我国原奶价格将平稳上涨至元千克相比年初上涨上半年价格区间为,元千克对应去年上半年均价同比上涨。对于下半年价格从季节性角度看受北方传统产奶旺季影响年中是原奶价格波动的相对低点四季度随着北方产奶淡季原奶价格将开始上涨。考虑到国内奶粉进口商一般会提早,个月签下奶粉订单因此新西兰奶粉价格上涨、海内外价差缩小对奶粉厂商成本的影响需要在下半年才会体现届时国内乳制品可能会出现提价。我们按上半年恒天然乳品拍卖价再上涨达到美元吨计算对应进口奶粉到岸价约万元千克相比国内奶粉成本万元千克高出左右。因此下半年乳制品提价幅度可能在以上届时主产区原奶平均价格将受益乳制品提价在四季度左右开始上涨我们判断年下半年原奶价格将先抑后扬达到元千克相比年中上涨下半年价格区间为,元千克对应去年下半年均价同比上涨全年价格区间,元千克对应销量加权平均销售价为元千克均价同比上涨。、养殖成本上涨推动原奶价格,年复合增速原奶价格中长期走势主要由供需结构与养殖成本两者共同决定。从供需角度看未来五年受益于居民收入倍增计划我国原奶需求将保持的复合增速而原奶产量受牛群结构合理化影响将在年后出现大幅上升导致我国原奶供需缺口在年达到顶峰后于年开始回落。从历史看在供需缺口呈下行走势时原奶价格走势将由养殖成本决定。如前文分析,年我国奶牛头均养殖成本将年均上涨假定头均生产收益率不变考虑到未来五年我国奶牛单产将年均上升我们预计我国原奶价格中长期将保持约的复合增速于年达到元千克。

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