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大宗商品价格走势判断512.doc

大宗商品价格走势判断512.doc

上传者: 张秋碧 2018-02-12 评分 0 0 0 0 0 0 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《大宗商品价格走势判断512doc》,可适用于总结/汇报领域,主题内容包含大宗商品价格走势判断大宗商品价格走势判断一、基本面综述随着欧元区通胀压迫的加息加息与欧债危机的深入~美国经济增长形势并不确定而量化宽松到期交织~再加符等。

大宗商品价格走势判断大宗商品价格走势判断一、基本面综述随着欧元区通胀压迫的加息加息与欧债危机的深入~美国经济增长形势并不确定而量化宽松到期交织~再加上日本地震导致产能降低~新兴经济体不断加息抑制通胀~以及大宗商品前期投机涨幅过大脱离基本面等因素叠加影响~在月日投资银行高盛的分析师在商品期货推向接近历史最高水平后唱空市场推荐抛货的诱发下~大宗商品期货应声出现历史罕见的跌幅~现货市场随即也大幅度下搓。其中黄金、白银、原油、石油化工类商品价格走低趋势明显~尤其是在非生产性商品上更是明显。但是总体来看~大宗商品以美元为计价货币~在美元已然超发~全球需求放缓不是十分明显的情况下~预期大宗商品价格将会呈现震荡小幅下挫的走势~个别品种不排除上升的可能性~结合全球各国经济走势预测~大宗商品价格在年基本呈现两头高中间低的大U型线路。二、具体宏观因素分析、美国经济走势决定美元走势~美元走势影响大宗商品价格走势美国季度GDP环比增长,去年季度,~虽有所下降~但总体呈趋好趋势。且此次GDP增速的下降主要是由政府支出的减少、年初恶劣的天气和高企的能源价格引起基本符合预期,月私人消费支出环比上升~高于年以来的均值可能与价格的上涨有关~但是消费复苏因素也在增强,五月第一周首次申请失业救济金人数升至万高于前周万~超出市场预期的万~虽此次失业人数上升与节日有关因素~但也提醒经济走势还存在不确定性。总体上看美国经济复苏势头较好~所以近期美元随着QE的结束~借助欧元、日元等货币的疲软~还有反恐阶段性成果推升的乐观性热情等因素的推动下逐步走强。但近一个月来~美国银行业资产中所持的现金数量和比例再次出现明显的增加~显示了美国银行业的放贷和投资意愿依然不强~将美国政府和美联储可能臵于一个更为尴尬的境地~如果不进行进一步的经济刺激或放松政策~随着股市和大宗商品上涨所制造的财富效应和通胀预期消失~美国经济可能面临再度疲软的风险。而且持续走强的美元很可能拖累美国的出口行业~从而导致美联储推出后续宽松政策。有机构预测美国将选择让美元大幅贬值来实现其债务正常化~但是从全球汇率、货币币值走势来看~长期走弱的美元并不符合美国利益。在新兴经济体强势复苏~竞争力加强的前提下~美国也不会在短期内让美元走强~美国会利用自身货币流动性调节全球流动性~从施压新兴国家货币升值和调控全球流动性两个方面谋求自身利益。由上判断~美元很难走出单边走势~总体上应呈波段性走势~而以美元为计价基础的国际大宗商品价格也会呈现相应走势~但是在全球经济特别是新兴经济体经济过热紧缩货币控制通胀的背景下会进一步下跌~但是下跌幅度不会太大。、紧缩货币控制通胀~全球迎来加息潮面对通胀因素~全球月日~欧洲央行近年来首次加息~将欧元区主导利率由提高至,巴西央行月日宣布~上调基准利率个基点至,俄罗斯将作为基准利率的再融资利率~由,,上调至,升至,,,,越南央行同样将作为基准利率的再融资利率~由印度月日加息基点~回购利率,央行向商业银行借贷的利率,升至~反向回购利率,央行从银行系统吸收货币的利率,升至,我国也于月日再次加息个基点~一年期存款利率升至。频传的加息消息标志全球已进入后危机管理时代。随着世界主要经济体紧缩政策效应的显现~必将抑制通胀降低需求~引发大宗商品价格走低。、我国因素分析影响国内大宗商品需求进而影响其价格走势的因素有两点。其一是我国的库存调整滞后于经济周期~对经济波动有推波助澜的顺周期特征在预期下半年通胀压力缓解、终端需求放缓以及资金占用成本上升的情况下~三季度库存回调的可能性大~将成为推动下半年经济增长放缓压低原材料需求的因素之一,而且外部经济收紧也限制我国出口增速~外向经济原材料需求也将减少。月份的PMI显示企业的产成品库存意愿有所下降~月份的产成品库存和原材料库存指数都接近PMI统计以来的高点~后期存在去库存趋向,其二是我国货币紧缩政策增加了库存的占用资金成本、提高了民间借贷利率~随着不断增强的后期货币政策从紧的预期~政策对经济的调节效应开始显现:尤其是领先指标~月份PMI反季节性下跌主要体现在订单指数和出口订单指数上。虽然一季度工业生产增长较为强劲~但是和年上半年的前期高点相比仍显著放缓。从国内两个因素来看都会抑制原材料需求~预计三季度将会出现去库存化趋势~增大大宗商品价格下调风险。综合来说走低因素占上风~其一是多种因素叠加的美元走强,其二是前期大宗商品价格涨幅较大~偏离基本面~存在回归动力,其三加息潮抑制通胀~减少需求~降低做多热情。基本判断:虽然现在大宗商品价格走低趋向明显~但是深度下跌的可能性较小~尤其是在能源、大宗原材料方面~基本会呈现两头高中间低的走势。三、大宗商品近期走势国际大宗商品价格在月底月初走低趋向明显~其中原油期货、现货金、银价格均出现较大跌幅走势。国际大宗商品市场月日曾惊现"黑色星期三"走势。伦敦现货黄金大幅走低至美元盎司下方~触及美元盎司低点~其后价格虽略有反弹~但仍低于本周三(月日)纽约尾盘时段现货金价格美元盎司,现货银价则在时分左右追随金价走势~触及调整低位美元盎司。紧接着交投最为活跃的国际原油期货月合约价格也下探至美元桶~一度大跌近。月日~美国官方库存数据显示~上周美国原油和汽油库存增长~国际油价瞬间暴跌。月日~国际能源署月度报告发布后~担心需求受限~国际油价急剧暴跌~但是随后美国劳工部公布的初请失业金人数下降~美元汇率下跌~国际油价受到支撑~欧美原油期货强劲反弹。市场担忧我国将继续加息以应对通胀~从而增加了市场对于原材料需求或将放缓的担忧~其他商品如铜、铝等金属价格也疲软~同时化工类产品价格也日趋走低。受国际大宗商品大跌影响~日国内大宗商品也全线下挫~除了焦炭期货外~其余品种全线下挫~塑料期货月合约更是封至跌停价上。四、机会因素分析、化肥类及农药类品种:,,国际供应商掌握主动权因素:印度、巴西等新兴经济体快速发展引发全球需求上升~供应严重受制于人的情况下其价格走势会进一步走高。其中在钾肥上表现明显,,,限电、限能导致供应不足因素:国家对于高耗能产业进行限制~特别是在夏季用电高峰时带来的自然限电要求会加重此趋势~关注高耗电、耗能品种走势。其中氮肥类尿素、复合肥都有上涨。、原油走势导致的机会综合各种因素原油很难走出单边走势~总体上应呈波段性全年呈现中间低两头高的走势~可以关注其走势是否符合预期~若符合预期~对相关的石化产品可以做出适度的事先安排,其中也要关注限电、限能品种机会。、区域产业新兴需求日本地震造成与日相关产品价格变动~及时关注东南亚产区品种,重庆地区快速发展的经济~新构建了相关的产业链~应及时研究需求。

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