康缘药业个股分析
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2010-06-04自4月16日股指期货挂牌之后，期指做空的投资者可谓赚得盆满钵满，而同期沪深股市亦开始大幅下挫，股指期货是股市暴跌"罪魁祸首"的声音亦开始出现了。股市暴跌，最主要的原因还在于欧债危机加剧、国内房地产调控趋严、通胀压力日益加大以及市场融资与再融资加速等所产生的合力共同作用的结果，但是，股指期货本身的助跌效应当然也是不容忽视的。在A股市场诞生之初，曾经实施过T+0回转交易，但从1995年开始，T+1交易
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就一直延续到现在。目前股指期货实行T+0交易制度，而A股实施的是T+1，两个市场投资者不对等的博弈，导致股市投资者频频"被做空"，进而"被套牢"。于是乎，关于A股市场回归T+0交易的呼声再次响起。来自多家网站的调查结果显示，有近九成投资者希望改变T+1交易制度，进而回归T+0。有投资者甚至表示，在T+0制度下，公平交易即使是亏损也甘心。而对于是否应该实施T+0，市场出现了两种截然不同的观点。但从A股市场与境外成熟市场接轨的角度来看，T+0交易将是大势所趋，个中只存在时间问题。在关于T+0问题上，此前市场上"分步实施"的提法颇受关注。主要是建议流动性好、稳定性高的品种，如ETF和指数成分股，先实行日内回转交易，待机构投资者比例达到一定程度，投资理念成熟至一定程度，在对流动性差，波动性大的品种实施日内回转交易，最终实现全部证券品种的日内回转交易。笔者认为如此观点很危险，也将造就市场新的不公平。指数成分股主要由那些总股本大、总市值较大的股票组成，其本身的抗操纵性相对于小市值股票显然要好得多，这些股票在T+0交易制度下，出现大起大落或暴涨暴跌的概率无疑要小些。但是，T+0交易制度仅仅只"惠顾"这些成分股，而将更多其它股票排除在外，甚至是同一市场的其他股票排除在外(如沪市或深市)，不仅在交易制度上不公平，对于持有其他股票的投资者同样难言公平。更何况，能入选成分股的股票毕竟是少数。另外，沪深两市的成分股经常调整，在某只个股"被调整"后，如果投资者没注意到，还有可能引起投资上不必要的麻烦与失误。在股指期货挂牌之前，笔者是反对T+0交易制度的，但如今已发生了改变。毕竟，市场环境不同了。而在T+1与
T+0交易制度问题上，监管层最重要是要把握好公平这一"尺度"，要么所有个股都T+1，要么都实行T+0，绝对不能"分步实施"。
历史上的今天:
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