企业负债经营的利弊分析

企业负债经营的利弊分析 渤海大学培训学院管理学学士学位毕业论文 企业负债经营的利弊分析 [论文摘要] 从会计学上说，负债是企业所承担的能以货币计量、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。但从内涵上分析，负债经营也称举债经营，是企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式，因此只有通过借入方式取得的债务资金才构成负债经营的内涵。企业往往通过负债经营，从而达到企业规模扩张，增加企业经营能力和竞争力。然而，债务是要偿还的，企业负债经营又必须以特定的偿付责任和一定偿债能力为保证，并讲求负债规模、负债结构及负债效益，否则，企业可能由此陷入不良的债务危机当中。因此，对负债经营进行研究，对企业有着极现实的意义。 本文采用逻辑分析、实证等方法对企业的负债经营进行系统研究。文章包括七部分:第一部分是负债经营的基本理论;第二部分企业负债经营的可能性;第三部分是负债经营的资金成本;第四部分是负债经营的考核指标;第五部分是企业负债经营的优势;第六部分是负债经营的潜在风险;第七部分是负债经营的正确运作 [关键词] 企业 负债经营 利弊 [Abstracts] Analysis Of Enterprise’s Advantages And Disadvantages Of Debt Management From accounting,said liability is borne by the enterprise to monetary calculation, payment for assets or services in the future financial obligations. But from an analysis on the connotation, debt management, also known as leverage, the enterprise through bank borrowings,bonds,lease and operation of commercial credit,and other ways to raise funds,so only the debt through borrowed funds constitutes liability operation of connotation. Enterprises often through debt management, so as to achieve business expansion, increased entrepreneurship and competitiveness. However,the debt is repaid, enterprises’debt management must be based on specific obligations and debt-servicing capacity as a guarantee, and emphasis on size of indebtedness, debt structure and benefits of indebtedness,otherwise,enterprises could therefore slip into bad debt crisis. Therefore, the study of debt management, the enterprise has a very realistic significance. This article uses logical analysis, empirial methods study on liabilities for enterprise management system. Aaticle including seven Department min: first part is.liabilities operating of basic theory: Second Department min enterprise liabilities operating of possisbilities;third part is liabilities operating of funds cost; IV part is liabilities operating of examination indicators; V part is enterprise liabilities operating of advantage; VI part is liabilities operating of potential risk; VII part is liabilities operating of correcly operation. 【key words】 business;debt management; advantages and disadvantages 目 录 引言 „„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 1 一、企业负债经营的基本理论 „„„„„„„„„„„„„„„„ 1 (一) 企业负债经营的起源 „„„„„„„„„„„„„„„ 1 (二) 企业负债经营的涵义 „„„„„„„„„„„„„„„„ 1 (三)企业负债经营的种类 „„„„„„„„„„„„„„„„ 2 3 二、企业负债经营的可能性 „„„„„„„„„„„„„„„„(一)现代企业的经营需要为负债经营提供了可能„„„„„„„„ 3 (二)资金市场的建立为负债经营提供了可能 „„„„„„„„„„4 (三)正确运用负债经营关系到企业的生存和发展 „„„„„„„„4 三、负债经营的资金成本 „„„„„„„„„„„„„„„„„„„4 四、负债经营的考核指标„„„„„„„„„„„„„„„„„„„5 (一)资产负债率„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„5 (二)流动比率„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„5 (三)速动比率„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„6 (四)期望自有资金收益率„„„„„„„„„„„„„„„„„„6 (五)权益资本收益率„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„7 (六)财务杠杆分数„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„7 五、企业负债经营的优势„„„„„„„„„„„„„„„„„„„8 (一)能有效降低企业加权平均资金成本„„„„„„„„„„„„8 (二)能给企业带来“财务杠杆效应”„„„„„„„„„„„„„8 (三)能使企业从通货膨胀中获益„„„„„„„„„„„„„„„9 (四)有利于企业控制权的保持„„„„„„„„„„„„„„„„9 (五)是公司改善治理机制的一种外在监督因素的引入„„„„„„9 (六)能够迅速筹集资金„„„„„„„„„„„„„„„„„„„9 (七)有利于加强经济管理，提高经济效益„„„„„„„„„„„10 (八)起到节税的作用„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„10 六、负债经营的潜在风险„„„„„„„„„„„„„„„„„„„11 (一)降低了权益资金利润率„„„„„„„„„„„„„„„„„11 (二)增加了企业的财务风险„„„„„„„„„„„„„„„„„11 (三)增加了再筹资风险„„„„„„„„„„„„„„„„„„„11 七、负债经营的正确运作„„„„„„„„„„„„„„„„„„„12 (一)确定企业合理的负债规模„„„„„„„„„„„„„„„„12 (二)确定企业适度的负债结构„„„„„„„„„„„„„„„„13 (三)结合企业实际情况,选择适合的举债方式 „„„„„„„„„14 (四)加强企业经营管理，提高资金利用率„„„„„„„„„„„14 (五)树立风险意识，建立健全企业的财务风险机制„„„„„„„14 结束语 „„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 16 参考文献 „„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 17 企业负债经营的利弊分析 企业负债经营的利弊分析 何哲 渤海大学培训学院 邮编121000 引言 负债经营是现代企业提高竞争力和获利能力，能获得快速发展而采取的一种积极、主动和进取的经营理念。负债经营的合理运用，既可以提高企业财务管理的水平，又能为企业增加经济效益;但同时也增加了企业的财务风险。因此，它既是一种财务策略，又是一种经营战略，对企业经营有着非常重要的意义。本文从负债经营的定义、种类、利弊出发并对其如何正确应用进行了论述。 一、负债经营的基本理论 (一)企业负债经营的起源 负债经营最早起源于美国，后来传入我国，其经营优势己得到我国商界人士认可并被广泛采纳。但若经营不当仍然会给企业造成无法应付的沉重负担，甚至可导致企业走上清算、破产之路。 (二)企业负债经营的涵义 负债经营是指企业以已有的自由资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，产生财务需求，发生现金流量不足，通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。负债经营在货币时间价值足够大的情况下，可以实现收益率大于风险总值。简单的说，负债经营就是借钱经营，用 . 1 . 企业负债经营的利弊分析 别人的钱来赚钱，赚了钱再还债。 从会计学的理论看，负债是企业所承担的，能以货币计量，须以资产或劳务偿付的债务。按《民法通则》第84条解释:“债务是按照 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 的约定或依照法律的规定，在当事人之间产生的特定的权利和义务关系。享有权利是债权人，负有义务的人是债务人”。其中，负债具有以下几方面的性质:(1)负债范围的规定性。即债务具有确定的内容。约定债务的范围由双方当事人约定，法定债务由法律规定或法院裁判确定。(2)负债期限的确定性。债务有一定期限限制，不存在永久性义务。其含义包括有的因履行义务而消除，有的因期限届满而消失，有的因当事人死亡而消灭等等。(3)债务清偿的强制性。 债务是一种法律义务，债务人如不依法履行债务，债权人有权请示法院强制其履行债务，并承担不履行债务的法律责任。一般来说，义务就是一种责任。责任是履行债务的担保，是国家强制力保证债务关系的手段，也是不履行债务的法律上的后果。属于负债经营范畴的负债项目只有实际负债中的短期借款、短期债券和各种负债项目。西方的财务理论分析中往往将负债经营局限于偿还期在一年以上的长期债务，而将符合负债经营概念的借款性短期负债排除在外，这实际上是一种不完全的负债经营概念。 (三)企业负债经营的种类 1.负债按其偿还期限的长短分类，可区分为流动负债和长期负债。流动负债，是指企业须在一年或超过一年的一个营业周期内动用流动资产或举借新的流动负债来偿付的债务。流动负债按应付金额是否肯定可 . 2 . 企业负债经营的利弊分析 分为:(1)应付金额肯定的负债;(2)应付金额视经营成果而定的流动负债;(3)应付金额须估计的流动负债;(4)或有负债。长期负债，是指企业向金融机构或其他单位借人的偿还期超过一年或长于一年的一个营业周期的借款。长期借款按偿还方式可分为三种类型:一是到期一次还本付息;二是分期还本分息;三是分期付息到期还本。 2.负债按其形成分类，可区分为借款性负债和自发性负债。借款性负债，是指企业在筹资过程中有意识地主动增加的负债，如向银行借款、发行债券等形成的负债。自发性负债，是指随这生产经营活动的进行而自动形成和增加的负债，应缴税费、应付职工薪酬、应付利润、其他应付款等。 3(负债按其是否肯定分类，可区分为实有负债和或有负债。实有负债是指事实上已经发生，企业必定要承担偿还义务。或有负债是指过去交易或事项形成的潜在义务，其存在需通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实;或过去的交易或事项形成的现时义务，履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠地计量。或有债务是指起最终结果如何目前尚难确定，须视某种事项是否发生而定的债务。它是由于过去的某种约定，承诺或某些情况而引起的，其结果尚难确定，可能是要企业负债偿还的真正债务，也可能不构成企业的债务。因此，或有债务只是一种潜在的债务，并不是企业目前真正的负债。 二、企业负债经营的可能性 (一)现代企业的经营需要为负债经营提供了可能 现代企业的经营需要举债，负债经营已成为现代企业的基本特点之 . 3 . 企业负债经营的利弊分析 一。企业资本金是企业吸收投资者投入企业经营活动的注册资金，是企业从事生产经营活动的本钱。我国《企业财务通则》中明确指出，法定资本金是最低资本金，是国家规定的开办企业必须筹集的最低资本金数，而非企业生产经营过程中的全部资金。事实上，也没有一家企业是单纯依靠其资本金来从事生产经营活动，这就为负债经营提供了可能性。 (二)资金市场的建立为负债经营提供了可能 在资金市场上,资金是被当作一种“特殊商品”来交易的，资金供应者(所有者)直接或间接地把资金让渡给资金需求者，并取得预期报酬，而资金的需求者充分地利用供应者的资金去周转而获得丰厚的利润。资金市场的建立与完善为企业负债经营提供了物质条件。 (三)正确运用负债经营关系到企业的生存和发展 一方面，企业在正常生产经营过程中,适时供入一定量的资金既能满足生产经营所需，又可以降低资金综合成本，提高企业经济效益;另一方面，企业要想扩大生产经营规模，仅仅依靠自有的资金显然力不从心，而在当今商品经济条件下，机遇稍纵即逝，企业要想抓住机遇而求得发展，就必须不失时机地筹集一定的资金投入到再生产过程。 三、负债经营的资金成本 资金成本就是企业取得和使用资金而支付的各种费用，是有偿占用各种资金而付出的代价，它包括资金占用费和资金筹集费。股息、利息、资金占用费等属于占用费;委托金融机构代理发行股票、债券的注册费和代理费、向银行借款支付的手续费等，属于筹集费用。资金成本具有产品成本的基本属性，但又不是同一概念，通常它是一种预测成本，而 . 4 . 企业负债经营的利弊分析 且往往要计算因使用自有资金而减少的收入机会成本。 目前,企业筹集资金的方式主要有财政拨款、银行借款、企业内部积累、股票、债券、融资租赁、商业信用等方式。不同的资金来源有其不同的资金成本。为了便于分析比较，资金成本通常以相对数表示。企业筹集和使用资金所负担的费用与筹集资金净额的比率，称为资金成本率，其基本计算式可表示如下: 资金成本率=资金占用费用/(筹集资金总额-资金筹集费用)×100% 四、负债经营的考核指标 企业负债经营状况,可用下列指标进行考核: (一)资产负债率 资产负债率是负债总额与全部资产总额的比率，用于衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，并反映企业对债权人投入资本的保障程度。其计算公式如下: 资产负债率=(负债总额/全部资产总额)×100% 对于该指标,应从不同的角度进行分析。如果站在债权人的立场，资产负债率应以低为好:该比率低，表明企业较有活力，而且对其前景充满信心。但过高又直接影响企业筹资的能力，资产负债率大于100%，则表明企业已资不抵债，达到了破产的警戒线。 (二)流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率。它是衡量企业流动资产在短期债务到期以前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。计算公式为: 流动比率=(流动资产/流动负债)×100% . 5 . 企业负债经营的利弊分析 用流动比率来衡量资产流动性的大小，自然要求流动资产在清偿流动负债后还要有余力去应付日常经营活动的其它资金需要，因此这个比率要求比较高，特别对债权人来讲，此项指标越高，债权越有保障。应当指出的是，由于社会经济环境的不同，各种行业的经营性质不同，营业周期不同，对流动比率的要求并不一样，应该有不同的 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 。一般要求流动比率在200%左右，但也不能机械地套用这个2?1的比例关系。而且从理财的观点来看,过高的流动比率并不能说是一个好的现象，因为一个经营活动正常的企业，资金应当有效地在生产经营过程中运转，充分发挥资金效益，如果过多地滞留在流动资产的形态上，就会影响企业的获利能力。 (三)速动比率 速动比率是衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。其计算公式为: 速动比率=(速动资产/流动负债)×100% 在流动资产中,短期投资(有价证券)可以立即在证券市场上出售，转化为现金;应收票据和应收账款通常也可能在短时期内变现;存货的流动性一般是较差的，需要经过销售转化为应收账款，然后才能变成现金。另外还有可能发生残次现象，因此不包括在速动资产之内。对速动比率的要求一般应在100%以上，但这个比率也不是绝对的，对不同的行业标准也有所差别。 (四)期望自有资金收益率 在期望投资收益高于利息的条件下，提高借入资金对自有资金的比 . 6 . 企业负债经营的利弊分析 率，则自有资金收益率就能增大，这是企业可以采用负债经营提高自有资金收益的理论依据。期望自有资金收益率与期望投资收益率的关系如下: 期望自有资产收益率=期望投资收益率+(借入资金/自有资金)×(期望投资收益率-借入资金利息率) 从上述公式可以看出，在期望投资收益率高于利息率的条件下，借入资金对自有资金的比率越大，自有资金收益率就越高。当企业采用新的筹集 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 (增加负债)时可计算筹资后的期望自有资金收益率与筹资前的期望自有资金收益率比较，该指标提高时则方案可行。 (五)权益资本收益率 负债对权益资本收益率水平具有很大的影响，表明负债具有杠杆效应，通过公式: 权益资本收益率(税前) =资金利润率(息税前)+(负债/权益资本)×[奖金利润率-负债利息率](息税前) 可以看出，只要企业息税前资本利润率高于负债利息率，增加负债额度，提高负债比率，就必然会带来权益资本收益水平提高的效应。但是，这种分析只是基于纯粹的理论意义，而未考虑其他的约束条件，尤其是未计较风险因素及相应风险成本的追加等。因为当风险及追加的成本达到一定的程度，加之其它因素的制约，负债成本水平将可能超过息税前资金利润率，而使负债融资呈现反方向杠杆效应，即权益资本收益率随负债额度及比率的增加而下降。 (六)财务杠杆分数 . 7 . 企业负债经营的利弊分析 财务杠杆分数(DFL)亦称财务杠杆率或杠率，是指每股盈余(EPS)随着息税前利润(EBIT)的变动而变动的幅度，其公式为: 财务杠杆分数(DEL) =每股盈余变动率/息税前利润变动率 =(?EPS/EPS)?(?EBIT/EBIT) 通过上式可以看出，财务杠杆分数反映了企业融资，特别是负债额度比率的高低与股权收益水平及融资风险程度的关系。在负债成本相关的范围内，负债额度越大，比重越高，财务杠杆分数越大，对权益资本收益变动的影响就会越大。 五、企业负债经营的优势 负债经营能给公司的所有者带来收益上的好处，对于企业的所有者来说，负债经营的优势是明显的。 (一)能有效降低企业加权平均资金成本 这种效应主要体现在两个方面:一方面，对投资者来说，债权收益率固定，除非企业资不抵债破产清算外，一般都能到期收回本金，其风险要比股权投资小，相应地要求报酬率也低，而且债务筹资费用也较股权筹资为低。因此，债务资金成本较股权资金成本为低。另外，负债经营可以从“减税效应”中获益。由于债务的利息支出是税前支付，能使企业获得减少交纳所得税的好处。在这两方面因素影响下，当资金总额一定时，一定比例的负债经营能有效降低企业的加权平均资金成本。 (二)能给企业带来“财务杠杆效应” 由于对债权人的利息支付是一项与企业赢利水平高低无关的固定支出，当企业的资金利润率高于债务资金成本时，企业收益将会以更大程 . 8 . 企业负债经营的利弊分析 度增加，即财务杠杆效应。同时，企业可利用负债节省下来的自有资金创造新的利润。因此，一定程度负债经营对提高企业收益率有着重要作用。 (三)能使企业从通货膨胀中获益 在通货膨胀环境中，货币贬值，物价上涨，而企业债务偿还仍然以其账面价值为准而不考虑通货膨胀因素。这样，企业实际偿还款项真实价值低于其借入款项的真实价值，使企业获得货币贬值的好处。 (四)有利于企业控制权的保持 在企业筹集资金时，如果以发行股票方式筹集资本，势必带来股权分散，影响到现有股东对企业的控制权。而负债筹集在增加企业资金来源的同时又不影响企业控制权，有利于现有股东对企业的控制。 (五)是公司改善治理机制的一种外在监督因素的引入 企业负债不仅是一种融资手段，而且通过资本结构的优化，可以引入债权人的监督来减少股东与经理人员的代理成本。债权人为了保证自己资本的回收和增值，必定会对企业的运行进行关注，这无形中就起到了对经理人员的监督，从而减少股东对经理人员的监督成本。负债不仅是企业融资的一种手段，也是公司改善其治理机制的一种外在监督因素的引入。 (六)能够迅速筹集资金 在激烈的市场竞争中，新技术、新产品层出不穷，公司必须不断开拓进取，才能求得生存和发展。而单靠自身的资金积累，很难满足扩大再生产的需要，利用负债经营就可以补足公司自身资金的缺陷，争取先 . 9 . 企业负债经营的利弊分析 发制人，抢占市场先机，以获取较大收益。负债生产经营不仅能使公司亟须的资金及时到位，而且通过筹资，有利于增强公司活力，是推进公司改革的重要途径。同时，有利于社会闲散资金得以充分利用，既可以缓解公司发展生产亟需投入资金的紧张局面，也使社会闲散资金发挥更大的作用。 (七)有利于加强经济管理，提高经济效益 负债经营是一种具有驱动力和风险性的经营方式，它使公司承担一定的债务压力。这种压力可以增强公司在资金使用上的责任心和紧迫感，使经营者自觉加强管理，提高资金利用效率和经济效益。同时可减少政府对公司的约束，有助于公司形成真正的所有制约束和市场制约，使其按照资产保值增值的要求和市场配置资源的要求进行生产经营活动，达到公司转换经营机制、政企分开的目的。负债经营有利于公司在社会主义市场经济条件下，根据生产与收益相配比的 原则 组织架构调整原则组织架构设计原则组织架构设置原则财政预算编制原则问卷调查设计原则 ，通过负债对公司进行技术改造，拓宽公司生存和发展空间，使其适应外部环境的要求，增强经济实力，促其善于抓住良好契机，在竞争中立于不败之地。 (八)起到节税的作用 因为按现行制度规定，负债利息要计入财务费用，并且在所得税前扣除，故可产生节税作用，使企业少纳所得税，从而增加权益资本收益。节税额的计算公式为:节税额=利息费用×所得税率。由此可见，只要有债务资本，便可产生节税效应，且利息费用越高，节税额越大。同时，负债经营可降低企业资本成本。由于债权人投资风险较小，加之上述节税作用，故债务资本成本通常低于权益资本成本。 . 10 . 企业负债经营的利弊分析 六、负债经营的潜在风险 负债经营是现代企业的主要经营手段之一,运用得当会给企业带来收益,成为企业发展的有利杠杆。但是,如果运用不当,则会使企业陷入困境,甚至会将企业推到破产的境地,特别是企业在举债时预先设想的经营条件发生不利于企业经营发展的情况下,负债经营又会带来以下风险: (一)降低了权益资金利润率 虽然财务杠杆效应能有效提高权益资本的收益率，但风险与收益是并存的，杠杆效应同样可能带来权益资金收益的大幅下滑。当企业面临经济发展的低潮或其他原因带来的经营困境时，由于固定数额的利息负担，在企业资本收益率下降时，权益资本收益率会以更快的速度下降。 (二)增加了企业的财务风险 负债给企业增加了压力。企业面临较好的市场行情时,负债经营能获得对企业有利的杠杆效应。可是一旦市场行情变差或企业经营不善时,由于本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务,这就加大了企业的财务风险,使处于困境的企业经营更加困难。如果企业无法偿还,则会面临财务危机,其结果不仅会造成企业资金紧张,影响企业信誉,严重的还可能使企业破产。 (三)增加了再筹资风险 负债使企业的负债率增加。当企业的负债比率超过了一定程度后,对债权人的债权保证程度就会降低。若债务到期企业不能按期足额地还本付息,不仅会影响到企业的信誉,也在很大程度上限制了企业以后增加负债筹资的能力,使未来筹资成本增加,企业的再筹资风险加大。 . 11 . 企业负债经营的利弊分析 七、负债经营的正确运作 负债经营可以增强企业的市场能力，提高自有资金收益率，但企业也不可以随心所欲或无限制地靠举债来从事生产经营。一方面，资金所有者要考虑举债企业的偿还能力;另一方面，举债经营也会使企业的经营风险与财务风险增加。因此正确运用负债经营就要从以下几个方面考虑: (一)确定企业合理的负债规模 为了在获取财务杠杆利益的同时避免筹资风险，企业在筹资时首先应充分考虑到各种筹资渠道的潜力、约束条件和风险程度，合理搭配中长期负债、流动负债在企业总负债额中的比例。一般情况下，企业普遍认为资产负债率在30%时为安全， 40%为较合适，超过50%，资金周转将出现困难，债权人将考虑不再增加贷款。不同企业该比例的确定会略有差别，但要保正债务利率应低于资产收益率，这样即使个别债务利息过高,但企业整体仍有利可获。其次，还必须考虑企业的偿债能力。企业的偿债能力用偿债能力指标表示，常用的短期偿债能力指标有:流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率。 同时，预计负债比率的高低还应考虑以下一些情况:(1)销售收入的情况。销售收入增长幅度较高的企业，其负债比例可以高些。(2)经济周期波动情况。一般而言，在经济衰退、萧条阶段，由于整个宏观经济不景气，多数企业应该尽可能压缩负债甚至采用“零负债”策略;而在经济复苏、繁荣阶段，企业可以适当增加负债，迅速发展。(3)行业竞争情况。商品流通企业因主要是为了增加存货而筹资，而存货的 . 12 . 企业负债经营的利弊分析 周转期较短、变现能力强，所以其负债水平可以相对高些;而对于那些需要大量科研费用、产品试制周期特别长的企业，如果过多地利用债务资金显然是不适当的。(4)产品的市场寿命周期情况，如果某种产品处于其市场寿命周期中的成长期，且预计投资收益好，应适当提高负债比率，充分利用财务杠杆效益，以尽快形成规模经济，提高企业的经济效益;反之，如果该产品处于其市场寿命周期中衰退期，销售量急剧下降，此时，无论产品的预计投资收益如何，都应减少负债，缩减生产经营规模，防止经营风险和财务风险的发生。 (二)确定企业适度的负债结构 在企业负债总额一定的情况下，究竟安排多少流动负债、多少长期负债，才能使企业负债结构合理，则需从以下几个方面来考虑:(1)销售状况，如果企业销售稳定增长，就可以提供稳定的现金流量，便于及时偿还到期债务;反之，如果企业销售处于萎缩状态或者波动的幅度比较大，则大量借入短期债务就要承担较大风险。(2)资产结构。长期资产比重较大的企业应少利用短期负债，多利用长期负债或者发行股票筹资;反之，流动资产所占比重较大的，则可以更多地利用流动负债进行筹资。(3)企业规模。经营规模对企业负债结构有重要影响，在金融市场发达的国家，大企业的流动负债较少，因大企业还可以采用发行债券等方式，在资本市场上以较低的成本筹集到长期资金，所以利用流动负债较少。(4)利率状况。当长期负债的利率和短期负债的利率相差较少时，企业一般较多地利用长期负债;反之，则会促使企业较多地利用流动负债，以便于降低资金成本。 . 13 . 企业负债经营的利弊分析 (三)结合企业实际情况,选择适合的举债方式 随着资本市场的发展，企业举债的方式由过去的单一向银行借款，发展到可多渠道筹集资金。不同渠道筹集资金的国家政策、风险和负债成本也有所不同。企业可根据自己举债的规模、使用时间的长短及可承担利率的大小在向银行借款、商业信用、发行企业债券、向资金市场拆借、引进外资等多种渠道中做出选择 。 (四)加强企业经营管理，提高资金利用率 企业通过各种方式融入资金后，下一步就是怎样管理好资金。这就要求:在做投资决策时应尽量选择投资少、见效快、收益高的项目，以保证资金的快速周转。在资金的筹措上，也应以需求为依据，举债过多或过早都会使资金闲置，增加利息负担，造成资金浪费;举债不足或延迟又会影响企业经营，使企业丧失良好的经营机会。企业管理还应在产品结构、质量、经营、工作效率等方面切实统筹规划，实现企业管理最佳状态，提高资金利用率。 (五)树立风险意识，建立健全企业的财务风险机制 企业的财务风险机制就将风险机制引入企业，使企业经营者在激烈的竞争中，承担风险责任，行使其控制财务风险的权利，并获得风险经营收益。对于风险承担者:(1)要求其树立正确的风险意识，从法律与经济上明确其职责，引导经营者居安思危、认真筹划，不断改善企业财务运行状况。(2)要给予风险承担者一定的投资决策权、资金筹措权、资金分配权，使决策者行使权力的同时，充分考虑日益变化的企业内外环境，慎重考虑资金的筹措、使用、分配活动。(3)要使风险承 . 14 . 企业负债经营的利弊分析 担者享受风险报酬，责、权、利分明，调动其积极性。另外，建立健全企业的财务风险机制，还要求企业区分风险的责任，确定企业补偿风险损失的渠道。 结束语 负债经营是企业筹措资金重要手段，是现代企业迅速发展的必由之路。当然，负债经营也有风险，弄不好就会债台高筑甚至破产。但是如果能够把握住债务规模，控制好负债结构，强化资金管理与合理调度资金，就会化风险为利益，最终实现企业核裂变式的快速发展。由此可见，负债经营对于企业来说犹如“带刺的玫瑰”，企业财务管理面临的问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 焦点是如何得到“玫瑰的芳香”，而不被扎伤。负债经营对于公司经营的好处主要体现在增加公司收益，较快提高每股收益水平和增加资本机构的弹性。而负债经营对于公司经营不利方面主要体现在具有财务风险，偿债风险等。如何发挥负债经营的优势，减少负债经营风险，对企业来说是至关重要的难题。公司必须从自身环境的综合分析出发，进行全盘考虑。 . 15 . 企业负债经营的利弊分析 参考文献: [1]尚海真 吕素昌，《浅谈企业负债经营的利弊》，《科技创业月刊》，2009年第10期 [2] 李新花，《企业的财务杠杆及应用》，《中小企业管理与科技》，2006年第9期 [3] 金蕊，《合理负债经营，提高报社经济效益》，《青年记者》，2006年第16期 [4] 高微，《论企业负债经营的优势与风险》，《会计之友》，2006年第32期 [5] 万玲，《企业负债经营的风险及防范》，《企业管理》，2006年第12期 [6] 王金莲，《负债经营的利弊分析》，《财会月刊》，2003年第14期 [7] 黄万清，《试论负债和负债经营》，《山西统计》，2003年第1期 [8] 刘彤海，《市场经济与负债经营》，兰州大学出版社，2001年版 [9] 孟丽萍、夏业福，《企业负债经营风险形成的原因及防范》，《中小企业管理与科技》，2009年第16期 [10] 赵长好，《分析与防范企业负债筹资风险》，《科技信息》，2007年第02期 [11]田爱国 ，《企业负债经营适度性研究》，《经济论坛》，2006年第4期 . 16 .