下载
加入VIP
  • 专属下载特权
  • 现金文档折扣购买
  • VIP免费专区
  • 千万文档免费下载

上传资料

关闭

关闭

关闭

封号提示

内容

首页 中国的广义货币供应量(m2)的影响因素分析

中国的广义货币供应量(m2)的影响因素分析.doc

中国的广义货币供应量(m2)的影响因素分析

zhang群粉
2017-09-19 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《中国的广义货币供应量(m2)的影响因素分析doc》,可适用于职业岗位领域

中国的广义货币供应量(m)的影响因素分析中国的广义货币供应量(M)的影响因素分析摘要中国人民银行的数据显示截止年月末中国M余额首次突破万亿元大关高达万亿元居世界第一。M即广义货币也就是全国个人和单位拥有的现金与存款(包括活期和定期)的总和也就是全体国民拥有的购买力(现实的和潜在的)的总和同时M余额对经济的平稳运行有重要影响。本文通过对年的相关经济数据的分析了解并分析中国M余额的影响因素及其关联性。分析表明中国的M余额受到国内生产总值外汇储备储蓄率和政府的宏观调控政策的影响。最后本文提出了调控货币供应量(M)的合理化建议。关键字:货币供应量(M)国内生产总值(GDP)外汇储备储蓄率政府宏观经济政策调控中国M余额的影响因素分析M即广义货币根据中国对货币层次的划分M=M(M=流通中的现金活期存款)居民储蓄存款企业定期性质存款信托存款其他存款是反映货币供应量的重要指标。中国人民银行的数据显示截止年末中国M余额达到人民币万亿居世界第一相较年M余额亿增长了倍。尤其是近十年M的增速出现加速上行趋势年均增速高达。截止年月末中国广义货币(M)余额达万亿元。这极大地引起了人们对中国货币超发的担忧。因而分析中国广义货币(M)的影响因素对于调控M余额稳定经济发展具有重大意义。一、M余额与主要经济变量的关系一般来说从广义货币(M)的定义及构成来说广义货币(M)余额应当由狭义货币(M)余额以及社会储蓄决定。同时广义货币(M)余额又是国内生产总值的部分因而广义货币(M)余额可能也受到国内生产总值(GDP)的影响。特别地由于外币在中国的不可流通性规定中国国际收支状况的变化也将对广义货币(M)的供给量产生影响。此外中国经济运行处于政府强有力的宏观调控之下政府政策也将会影响广义货币(M)。下面本文将从以上这些经济项目至年的数据分析找出并验证其关联性。M余额与M余额根据中国对货币层次的划分M=M(M=流通中的现金活期存款)居民储蓄存款企业定期性质存款信托存款其他存款。一般而言M反映经济中的现实购买力M不仅反映现实的购买力还反映潜在的购买力。M与M同步增长表明经济实现稳步均衡增长M过高而M过低表明投资过热、需求不旺有危机风险M过高M过低表明需求强劲、投资不足有涨价风险。图和图分别显示了至年中国的M、M余额以及增幅情况。至年中国M、M余额稳步增长基本同步基础货币的发行推高M余额增长这也在一定程度上反映出在这段时间内中国经济实现了增长。但是自年至年M增幅波动明显。结合当时的实际年中国经济发展出现过热势头具体表现为M增幅下降年底则爆发了的全球性经济危机。年为了刺激经济中国实施宽松的货币政策和财政政策通过降低存款准备金率降低贷款利率等措施增加流通中的货币量同时“四万亿计划”开始落实实施扩大投资刺激消费M余额增幅高达相对的M余额也有一定增长。中国M余额的影响因素分析数据来源:中国国家统计局中国统计年鉴年有关各期数据数据来源:中国国家统计局中国统计年鉴年有关各期数据:M余额与社会储蓄社会储蓄指个人与单位等持有的定期存款与活期存款的总和是M的重要组成部分。一般而言社会储蓄增加M增加否则表明社会经济运行出现不稳定因素。社会储蓄余额主要是由社会储蓄意愿即社会平均储蓄率与国民收入决定的。其中社会储蓄意愿主要受到经济、文化、制度等多方面的影响。从支出的角度国民收入即一个国家在一定时期内物质资料生产部门的劳动者新创造的价值的总和。图和图分别显示了至年中国的M余额和社会储蓄余额及其增幅情况。年至年中国M余额与社会存款余额基本同步增长增幅有波动大波动也较为一致。特别地年中国存款增幅降至同比下降了表明当年经济发展及投资过热。年受经济危机影响人们对未来的预期较为悲观投资萎缩因而存款增幅首次高于M余额增幅。之后随着经中国M余额的影响因素分析济复苏预期乐观存款余额增幅相对下降。另外数据显示至年间中国存款余额平均约占M余额的。近十年来一方面得益于人口红利中国经济发展迅速国民收入有较大提高另一方面由于传统的勤劳节俭的品质以及社会保障制度的不完善等因素社会储蓄意愿一直为维持在较高的水平综合起来带来了数额巨大的存款余额巨大的社会存款余额又极大地推高了M余额。数据来源:中国国家统计局中国统计年鉴年有关各期数据数据来源:中国国家统计局中国统计年鉴年有关各期数据M余额与GDPMGDP即广义货币与国内生产总值的比值是常用的衡量金融深化的指标。中国M余额的影响因素分析通常认为比值越高说明该国经济货币化程度越高金融市场越活跃。但是由于MGDP本身的局限性、实用性和中国经济环境的特殊性居高不下的MGDP比值并无法正确显示并证明中国经济货币化程度。MGDP也常常用来衡量一个国家通货膨胀或紧缩的程度。货币超发会带来通货膨胀并且MGDP比值升高相反货币发行量不足则通常会伴随着通货紧缩。。一般而言MGDP比值在左右为正常状态经济运行正常过低则可能伴随通货紧缩过高则可能伴随通货膨胀。如下图所示年至年,中国M、M余额和GDP总量均成上升趋势表明在这段时间内中国经济实现了增长。其中MGDP比值基本稳定在之间MGDP比值大体呈上升趋势。但是如图所示年中国MGDP明显低于即货币发行量不足具体表现为通货紧缩、、、年则大体稳定在左右国家经济运行相对平稳而、则偏高尤其通货膨胀率不断升高显示货币超发。年MGDP一路走高至数据来源:中国国家统计局中国统计年鉴年有关各期数据中国M余额的影响因素分析数据来源:中国国家统计局中国统计年鉴年有关各期数据M余额与外汇储备外汇储备是一个国家清偿力的重要组成部分对于平衡国际收支稳定汇率有重大影响。外汇储备增加会通过增加外汇占款而相应的扩大货币供应量。如果外汇储备过大就会增加通货膨胀的压力增加货币政策的实施难度。一般认为一个国家外汇储备以GDP的左右为好很明显中国外汇储备远远高于。中国的外汇储备主要组成部分是美元资产其主要持有形式是美国国债和机构债券。在中华人民共和国境内由于人民币是非自由兑换货币外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用国家为了外资换汇要投入大量的资金需要国家用本国货币购买外汇因此增加了“货币供给”从而形成了外汇占款。外汇占款即是中央银行收购外汇资产而投放的相应的基础货币。年中国加入世界贸易组织对外贸易额、贸易量以及吸收直接投资等均实现跨越式增长如表所示年中国的外汇储备增幅仅为年就暴涨到。之后年内中国继续保持强劲的出口引进外资抑制进口出现巨大的贸易顺差。其中至年十年间中国的外汇储备由亿美元增加到亿美元增长了近倍。其中至年外汇储备增幅平均高达远远高于同期的GDP增长水平。年全球性的经济危机对中国的出口造成巨大影响外汇储备增长速度减缓危机后中国主要出口国家如欧盟经济复苏效果不明显同时中国趁势提出产业改革转变现有经济发展模式更多的发挥消费的拉动作用因此中国出口没有再延续以往的井喷式增长年中国外汇储备增幅仅为。但即使如此截止到年月中中国M余额的影响因素分析国的外汇占款仍然高达亿美元。巨额外汇储备极大地增加了流通中的货币量增加了广义货币M。这样一方面中国为美国消化了部分发行的货币缓解了美国通货膨胀压力并有利于美元贬值和美国商品及服务出口另一方面中国自身为此增加了基础货币的发行加重了通货膨胀的压力同时人民币购买力面临外升内贬的压力使中国经济改革的环境更加不明朗。表年中国M余额及其增幅等一览表年份M余额M增外汇储备外汇储备(亿外汇储备中国外汇(亿元)幅()(亿美元)元)增幅()汇率(美元)数据来源:中国国家统计局中国统计年鉴年有关各期数据中国人民银行有关各期数据数据来源:中国国家统计局中国统计年鉴年有关各期数据中国人民银行有关各期数据中国M余额的影响因素分析(M余额与宏观经济政策从根本上而言根据货币供给理论广义货币量(M余额)的形成主要通过两种方式:一是中央银行通过其资产业务投放基础货币二是商业银行在基础货币的基础上通过存贷款等业务创造派生款使基础货币成倍扩张形成数倍于基础货币的货币供给量。因此广义货币量主要受基础货币量与货币乘数的影响。鉴于中国的具体国情政府能够通过财政政策对经济进行强有力的宏观调控。年底国务院发改委推出了刺激经济复苏的“四万亿”计划如表所示大型工程纷纷上马。如图所示地方政府需要承担“四万亿计划”中的大部分资金。此外为了与此计划相适应各地地方政府各尽所能执行计划并出台配套措施。初步估计地方财政支出约为万亿这极大的加重了地方政府负债。如此中央和地方财政为刺激经济的总支出约为万亿约占年GDP总量的三分之一。这项计划极大地增加了流通中的货币量打乱了中国经济发展的正常秩序缩短了经济发展周期加大了通货膨胀的压力。同时中国人民银行作为中央银行的独立性有限在政府的宏观调控下中国人民银行通过了一系列的货币政策调节存款准备金率再贴现率和存贷款利率影响基础货币的货币乘数进而影响M余额。央行数据显示年央行对存款准备金率的调节干预较少结合当期M数据及经济运行状况当期经济运行状态良好稳定MGDP的比值也处于正常范围。如图所示年经济发展过热央行多次上调存款准备金率以抑制经济的过快过热发展同时抑制了M余额的增长使其增长速度低于M余额。年受国内地震影响及全球经济危机波及央行多次下调存款准备金率以促进经济增长同时也推高了M余额。表万亿元投资投向一览表单位:亿元重点投向资金测算总计廉租住房、棚户区改造等保障性住房农村水电路气房等民生工程和基础设施铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设和城市电网改造医疗卫生、教育文化等社会事业发展节能减排和生态建设工程自主创新和产业结构调整汶川地震灾后恢复重建数据来源:中华人民共和国国家发展和改革委员会相关公告年月阅读中国M余额的影响因素分析图扩大内需万亿元投资资金来源数据来源:中华人民共和国国家发展和改革委员会相关公告年月阅读图年中国存款准备金率变动数据来源:中国人民银行相关各期数据中国M余额的影响因素分析二、政策建议综上可知广义货币供给量M与一系列重要经济变量相互作用对实现经济稳定健康的发展意义重大。对此我们可以从以下几个方面入手实现对M的有效合理调节。加快产业结构调整与转型促进经济平稳可持续发展中国应该抓住全球金融危机后经济复苏的机会加快产业结构的调整与改革。进一步提高制造业的地位尤其是要坚持自主创新发展知识和技术密集型产业进一步调整和改善进出口商品的结构减少贸易顺差改善“双顺差”情况实现国际收支平衡。同时要坚持市场调节和政府引导相结合实现资源的优化配置实现国内生产总值的有效增长提高国民收入和生活水平以经济的增长保障M余额的合理正常增长。加速金融市场改革为货币政策的顺利传导提供良好条件中国要分步骤地推进利率市场化统一金融机构贷款利率浮动政策逐步实现存款利率市场化优化利率结构体系完善中央银行的利率调控体系以减弱货币政策传导机制的时滞效应迅速地传导中央银行的货币政策意图使其能够达到调控货币供给尤其是调控M余额以及稳定经济运行的目的。同时要加快资本市场和货币市场的发展加紧改革规范货币市场及资本市场的交易提高货币政策的实施效率有效规范和监控M余额。改革现行的汇率制度加强公开市场业务操作逐步形成市场化的外汇机制由强制结汇向自愿结汇转变进一步放宽对企事业单位和个人合法外汇账户的限制。鼓励“走出去”战略将外汇储备转化为战略物资和技术储备使中央银行不再被动储备外汇以减少外汇占款从而稳定M余额。同时加强公开市场业务操作扩大规模扩充票据种类强化中央银行的调控力度从而有效控制基础货币的发行调节货币乘数使广义货币供给量M达到合理水平。加快推进人民币的国际化目前我国进行国际结算的主要货币仍是以美元。欧元为主因此推进人民币的国际化在国际贸易中鼓励使用人民币结算扩大人民币在国际上的流通范围增加流通数量增加人民币在国际结算中的使用可以有效地减轻巨大的外汇储备带来的人民币外升内贬的压力减少外汇占款有利于合理调控M余额。人民币的国际化应该同利率市场化和现行外汇汇率制度改革向适应更加有效的中国M余额的影响因素分析一道国际资金流动改善“双顺差”。完善社会保障制度继续推进新型社会主义医疗改革加大政府在教育、医疗、养老等方面的投入实现国民收入的合理再分配使社会保障体系公平地惠及全体国民增强民众对未来的信心以调节社会平均储蓄意愿实现社会闲散资金的最优化利用也可以降低社会储蓄存款转移到投资领域或者退出流通领域有效降低M余额。同时增加社会消费需求提高人民生活水平使全体国民享受到经济增长的福利。要继续改革增强中央银行的独立性针对我国现在存在的各种制度及操作问题合理划分中央和地方权力改革上层建筑为经济发展保驾护航就显得尤为重要。我们要继续推进政治体制的改革使之更加开放民主与经济基础相适应。尤其要增强中央银行的独立性与自主性减少政府对中央银行决策和操作的行政干扰强调市场的作用更大的发挥金融市场的灵活性与自发性。综上所述中国持续十数年的稳定的经济高速增长、高储蓄率、巨大外汇储备、宽松的财政政策和货币政策推高了我国的M余额。观察和分析广义货币量M余额同时分析中国的GDP增长社会储蓄增加外汇储备现状政府的宏观调控政策以及上述因素的关联性可以帮助我们了解中国目前经济运行状况。同时努力推进改革采取有效措施监控并调控上述经济变量对稳定社会实现经济增长意义重大。

用户评价(0)

关闭

新课改视野下建构高中语文教学实验成果报告(32KB)

抱歉,积分不足下载失败,请稍后再试!

提示

试读已结束,如需要继续阅读或者下载,敬请购买!

文档小程序码

使用微信“扫一扫”扫码寻找文档

1

打开微信

2

扫描小程序码

3

发布寻找信息

4

等待寻找结果

我知道了
评分:

/14

中国的广义货币供应量(m2)的影响因素分析

VIP

在线
客服

免费
邮箱

爱问共享资料服务号

扫描关注领取更多福利