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马伟坚-1336153075-基于功效系数法的财务危机预警分析--以海尔集团为例.doc

马伟坚-1336153075-基于功效系数法的财务危机预警分析…

杨于虑
2019-06-17 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《马伟坚-1336153075-基于功效系数法的财务危机预警分析--以海尔集团为例doc》,可适用于财会税务领域

暨南大学MPAcc课程论文学年第一学期题目:基于功效系数法的财务危机预警分析以海尔集团为例课程名称: 经济管理统计分析     班  级: 级兼读制MPAcc姓  名:  马 伟 坚学  号:          基于功效系数法的财务危机预警分析以海尔集团为例摘 要:由于财务风险具有客观性和损失性企业应当正视自身的财务状况对可能影响自己的财务危机提前进行识别、评价和控制并采取有效的措施来规避和控制风险。本文以海尔集团为对象以财务风险管理理论为基础引入非财务指标利用功效系数法来构建了财务危机预警模型针对海尔集团的主要的财务危机作出预警等级评价。关键词:财务危机功效系数法非财务指标引言国内外学者对于财务危机预警的研究众多其评价方法也各不相同。功效系数法是根据多目标规划原理把要评价的各项指标分别对照各自的标准根据各项指标的权数通过功效函数转化为可以度量的评价分数再对各项指标的单项评价分数进行加总求得综合评价分数的方法。由于功效系数法容易理解计算过程也比较简单所得出的结果较为客观并且具有较强的可操作性因此功效系数法在财务风险预警研究领域得到了较多学者的关注。利用功效系数法对财务危机预警研究其步骤可以概括为三个方面:首先需要确定能够有效反映企业财务危机的各类指标并根据企业所在行业的具体情况确定各类财务指标的权重及具体的单项财务指标。传统研究中大都选择反映企业偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力等方面的财务指标。非财务指标体系能够反映企业可能面临的许多风险信息如公司治理机制、公司内部监控机制、公司管理效率以及公司面临的内外部环境因素等如果将这些因素加入到预警模型中会对企业财务危机起到较好的预警作用。非财务指标说明Sharma()认为公司陷入财务危机的原因是管理缺陷财务指标恶化只是结果。来自微观角度的非财务因素都将提高预警系统的判别能力提高预警系统精度和可信度。引入非财务指标的意义在目前国内外对企业财务危机预警模型的研究中指标体系的建立国内外绝大部分学者只选取财务指标来设计模型这主要是因为非财务指标数据难以收集、很多指标难以量化等原因。但企业发生财务危机的原因是多种多样的仅仅采用财务指标构建模型难以涵盖全部信息也会对所建模型的预测准确度产生影响。基于功效系数法的财务危机预警模型建立·预警指标体系设计本文将非财务指标引入财务危机预警模型指标体系进一步完善模型预警指标体系建立的非财务因素指标主要包含公司治理因素以及审计意见是对定量指标的补充。其次应用功效系数法时要根据不同行业的具体情况确定各类财务指标的标准值并确定满意值与不满意值根据各个单项财务指标的实际值与标准值计算出单项财务指标的功效系数并求出综合功效系数。最后应用功效系数法还必须确定财务风险的警限区间通过观察综合功效系数所在区间判定企业财务风险状态研究中对于警限区间的划分虽然不尽相同但都对警限区间进行了划分并且确定了各个警限的范围有利于提高企业财务危机预警模型的预测能力及预测的准确度。·财务风险评价指标的选取在选取评价指标时遵循目的性、可行性、可比性及通用性等原则。在评价指标的选取过程中本文借鉴目前已有的财务风险评价方法并考虑不同功能的财务指标与财务风险的关系将从盈利能力、偿债能力、运营能力和发展能力四个方面选择指标并引入非财务指标作为参考对这五个因素进行了指标分解最终选取了个评价财务风险方面具有关联性和代表性的财务风险评价指标如表。表、财务风险评价指标偿债能力指标现金流动负债率现金债务总比率资产负债率利息保障倍数运营能力指标总资产周转率流动资产周转率应收账款周转率存货周转率成长能力分析销售增长率净利润增长率盈利能力指标销售毛利率销售净利率总资产报酬率净资产收益率非财务指标股权结构董事会结构审计意见  ·评价指标处理办法本文基于功效系数法对财务风险评价指标进行处理。功效系数法是根据多目标规划原理对所要评价的指标设置一个满意值和一个不满意值以前者为上限后者为下限计算指标与满意值的实现程度并以此确定指标的分数进而加权平均求出总得分从而评价被评价对象的综合状况。传统的功效系数法公式为:单项指标得分=功效系数×该指标实际值该指标不允许值该指标满意值该指标不允许值综合得分=∑单项指标得分临界值的确定·功效系数法临界值的确定步骤采用改进的综合功效系数法来确定财务危机预警的临界值。综合功效系数法临界值的确定依赖预警指标的类型不同类型的财务指标对应的临界点也不同。首先应对预警指标进行分类。根据指标的不同特点将预警指标分为以下三类:()指标数值越大越好的财务指标为极大型变量如总资产报酬率、净资产收益率、应收账款周转率、存货周转率等。()指标数值在某一点最好的为稳定型变量。如董事长与总经理两位一体性、审计意见。()指标数值在某一区间内最好的为区间型变量。如现金流动负债比率、现金债务总额比、资产负债率。其次确定功效系数法变量的范围。对于每一类预警指标都会出现三个相关规定数值:满意值、允许值、不允许值。根据满意值、不允许值确定每个指标的理想范围、允许范围、不允许范围如图所示。再次确定功效系数法变量的标准值。对每一个财务预警指标要确定其理想范围和不允许范围应先确定满意值和不允许值。财务预警指标的标准值很难判断不同国家或地区、不同行业、不同规模及不同性质的企业其财务预警指标的标准值也不同甚至有很大的差别因此在确定标准值时要考虑企业自身的特点和行业特征。、极大变量、稳定变量、区间变量图、各类变量的范围·预警指标标准值的取值说明对于极大型变量其满意值选取该行业的平均值。一般认为只要达到了行业平均水平即可认为无警。但选择不允许值需要有所区别:对反映获利能力的总资产报酬率、净资产收益率、净利润增长率其不允许值选为零。如果为零或负增长就是巨警对反映资产运营状况的总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率其不允许值选取满意值的一半。若周转率还不到满意值的一半是很危险的。对于稳定型变量只有董事长与总经理两位一体性和审计意见满意值为不允许值为零。对于区间型变量现金动负债比率、现金债务总额比先求出该比率的行业平均值在均值的基础上增加或减少个百分点作为比率满意范围的上下限在平均值的基础上增加一倍和减少一半作为其不允许范围的上下限。最后确定财务危机预警的临界值。一般认为不允许值本身就是单项预警指标的临界点。对于企业财务危机临界值的确定应通过设计并计算各类指标的单项预警分数再根据各评价指标的重要性运用德尔非法等方法确定各单项指标的权数。然后根据综合预警分数的大小进行预警。对于单项预警分数结合沃尔评分法的思想和传统经验可采用下面的公式计算。计算公式的设定原则为:临界点的得分为分分值在其他区是近似的均匀分布以此类推。极大型变量的单项功效系数(实际值不允许值)(满意值不允许值)×  (实际值<满意值)=(实际值>满意值)稳定型变量的单项功效系数(实际值=满意值)=(实际值满意值)×  (实际值<满意值)区间型变量的单项功效系数[(下限值实际值)(下限值下限不允许值)]×(实际值<满意值)=(下限值<实际值<上限值)[(实际值上限值)(下限不允许值上限值)]×(实际值>上限值)计算出预警指标单项预警分数之后最为关键的任务就是计算综合预警分数并确定预警区间和预警结果。综合预警分数可以用下列公式计算综合预警分数=Σ(单项预警分数×预警指标的权数)其预警结果对照表如表所示。表、综合预警功效系数的预警结果对照综合功效系数预警结果警示灯分以下巨警红灯重警浅红灯中警黄灯轻警浅绿灯分以上无警绿灯   四案例分析以海尔集团为例海尔集团创立于年经过年的发展海尔集团已经发展成为全球家电第一品牌。年海尔集团的注册资本达到,,,元净资产,,,元总资产,,,元海尔全球营业额亿元利润亿元。根据欧睿国际(Euromonitor)发布的全球家电市场调查的数据在全球市场海尔集团在年第四次蝉联全球白色家电第一品牌在全球市场的品牌零售额占到。按照品牌的零售量在全球市场的统计海尔洗衣机、冰箱、酒柜和冷柜在全球市场的占有率连续蝉联第一。根据美国波士顿(BCG)管理咨询发布的年全球最具创新力的企业中海尔集团是唯一进入前十的中国企业且是消费级零售企业的榜首。但比较少社会机构对海尔集团作财务风险评价及危机预警等的研究本文以海尔集团年财务报告为基础尝试用功效系数法对该公司财务危机预警做等级评价分析。

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