紧缩货币政策下中小企业融资政策研究

紧缩货币政策下中小企业融资政策研究 新三板研讨大会上麟龙股份表示近年来，随着我国的经济发展，中小企业的发展越来越快，在促进经济增长与就业中发挥着举足轻重的作用，成为我国经济发展的中坚力量，但同时，中小企业融资难一直是制约其发展的瓶颈。当前紧缩的货币政策更是凸显了这一问题:去年10月至今央行五次加息，九次上调存款储备金率，至此大型银行存款准备金率高达21.5%，成为历史最高点。持续加息增加了企业的融资成本;存款准备金率上调意味着银行可贷资金的减少，进一步提高了中小企业获得融资的“门槛”。据我国中小企业协会公布，去年四季度中小企业发展指数比上一季度下降了2.6点，降到了106.3点。紧缩的货币政策给中小企业融资带来不利的影响，进而影响到中小企业的经营与发展，如何有效地解决中小企业融资问题，成为影响其生存与发展的关键问题。 一、加强中小企业内源融资能力，以内源性融资作为融资的基础 按照梅耶斯的优序融资理论，企业在面对新项目需要融资时，首先选择的是运用自身盈利积累完成融资，即所谓内源性融资。忽视内源性融资，企业将难以在激烈的市场竞争中生存发展，这在西方发达国家已经得到了普遍验证。目前，我国大多数中小企业以外部融资为主，而依靠企业自身积累，如利润留存、折旧等内源性融资在融资总额中的比重一般在30%以下，甚至有少数企业完全依赖外部融资;而西方发达国家的内源性融资在总融资中的比例，最高的英国则达到 81(1,，最低的法国也达到了42(1,。 当前紧缩货币政策时期，中小企业融资会更加困难，在这种情况下只有重视自身资本积累，才能减小对银行贷款的依赖性。加强中小企业内源性融资能力主要从以下三个方面着手: 1(明晰企业产权。产权明晰，是企业形成自我积累能力，提高企业竞争力，成为市场真正主体的关键，因此，中小企业应明确界定产权，改进其产权组织形式，调整优化组织结构。明确界定企业的产权关系，就要大力推进中小企业现代化 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 改革，通过出售、拍卖等有偿转让的方式，真正建立起适应市场经济竞争需要的、具有自我积累能力的企业制度。 2(完善对经营者的激励约束机制。在股权激励机制下，企业经营者的薪酬与企业的未来发展前景休戚相关，经营者出于自身利益的考虑，会更加关注企业的长期可持续发展， 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 企业的股利分配政策和利润留存制度，积极进行内源性资本扩张，强化企业内部积累。 3(规范财务管理体系。中小企业应注重强化内部管理，建立健全内部 管理制度 档案管理制度下载食品安全管理制度下载三类维修管理制度下载财务管理制度免费下载安全设施管理制度下载 ，推行科学管理和规范化管理。特别是要规范财务制度，提高财务管理水平，防止会计信息失真，充分运用现有的金融工具，加速资金周转，提高资金的使用效率，增强中小企业资本经营能力，增加留存收益的积累。 二、建立以国有商业银行为主导，民间金融机构为辅助的间接融资渠道 随着中小企业经营规模的扩大，当内源性融资不能满足企业日益增加的资金需求时，外源性融资变得越来越重要。外源性融资一般包括银行贷款、商业信用、上市融资、民间融资等方式。相比于大型企业，中小企业在上市融资和企业票据发行等方面受到更多限制，因此，大多数中小企业主要采用银行信贷这种间接融资方式。 由于信息的不对称，大银行难以准确获得数量众多的中小企业的信用状况，加上中小企业自身规模与经营实力较小，银行发放贷款时面临巨大道德风险可能造成的损失，因此不愿向中小企业提供贷款。在货币从紧的总体金融环境下，银行对贷款的控制日益严格，中小企业从银行渠道获得贷款难度再度加大，能否及时得到贷款成为影响中小企业生存与发展的关键。中小企业间接融资能力主要应从以下四个方面进行加强: 1(增强中小企业信用度。强化中小企业重 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 、守信用的自我约束意识，要充分认识到诚信的重要性，坚持信誉第一的原则，保证会计信息真实可靠，提高自身的信用程度，从根本 上改善企业的形象，增强银行贷款的信心，创造良好的融资环境，拓展融资渠道。 2(完善中小企业信用担保体系。中小企业信用担保体系的建立是疏通银行与中小企业之间的关系，拓宽中小企业间接融资渠道的关键。政府可通过提供业务补贴或和风险损失补偿等保障措施，大力发展第三方担保机构，为中小企业的贷款提供相应的担保，降低银行贷款的风险。 3(设立国有商业银行的中小企业信贷服务部门。中小企业贷款难主要原因在于它们的融资需求与国有商业银行的传统信贷模式存在着矛盾。由于中小企业贷款金额少、笔数多、时间急，加上企业存活期短，资本实力弱，信息不透明，容易发生不良贷款，无形之中抬高了银行的信贷成本。而国有商业银行在国家金融体系中占有绝对垄断地位，要解决中小企业间接融资问题，就要充分发挥国有商业银行的主导作用，建立中小企业服务部门， 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 制定适合中小企业特点的业务组织结构、信贷管理模式和业务流程、考核激励机制等，面向中小企业发放信贷，大力支持中小企业的融资。 2008年，中国银行、建设银行等国有银行引进了新加坡淡马锡金融控股集团的“信贷工厂”模式。这种专门为中小企业贷款服务的部门，政策灵活、流程优化、效率提高，大大突破了传统的信贷模式，满足了中小企业合理的资金需求。 4(积极发展专为中小企业融资服务的民间金融机构。国家收紧信贷，中小企业融资难，而民间融资具有手续简便、担保灵活、时间快捷等特点，非常适合中小企业在经营过程中的临时性融资，因此有效地解决中小企业融资难问题就要积极发展专为中小企业融资服务的民间金融机构。民间金融具体形式多种多样，包括小额贷款、贷款担保、民间拆借等。有了专门面向中小企业的民营金融机构，金融结构就与民营经济相匹配，对民营投资将会有很大促进。 目前，通过民间金融融得资金占中小企业及乡镇企业融资总量的10%左右。这些民间借贷资金主要用于生产经营，这一比重已达80%以上，对中小企业和农村经济发展起到重要作用。而我国民间金融规模的总量虽然可观，但相比金融机构信贷总量仍是个小数目，不到后者总量的十分之一，因此，只有一大批地方性民间金融机构的出现，才能灵活有效的解决中小企业发展中的瓶颈问题。 (1)充分发挥民间金融的独特优势，鼓励和发展多样化的民间金融形式，鼓励民间资本参与设立新型农村金融机构，同时加强地方商业银行和城乡信用社的发展，保证有完备的金融组织支持中小企业融资。 (2)规范民间金融机构，将其纳入正式的金融体系，并且加强关于民间信贷的立法，引导其合法化发展，从而使民间信贷发挥最大的作用。如同银行向某企业大量放贷可能要给企业造成融资风险一样，民间借贷也会给借款企业带来融资风险。因此，防范因民间借贷给中小企业造成的风险十分必要。首先，建立完善民间借贷法律制度，规范和引导民间借贷行为。其次，各级政府也应尽快明确相应的管理部门，通过行政手段来规范民间融资行为，改变目前民间借贷放任自流的状况。 三、完善资本市场，实现中小企业直接融资优势 现代企业的发展规律表明，当企业发展到一定规模程度时，就要进入资本经营阶段，企业必须借助直接融资渠道才能发展壮大。而且资本市场可以为中小企业提供稳定长期的资金来源，使中小企业不要过度依赖于银行贷款。积极完善与发展资本市场，为那些成长性高，但规模较小、抗风险能力较弱、不适应主板市场要求的中小企业提供新的融资场所，降低进入市场的门槛，简化程序，减少筹资成本。扩大中小企业直接融资，主要应从以下三个方面展开: 1(有关部门要加强相关直接融资的培训工作，帮助中小企业树立公开市场融资的意识，促进其建立健全公司治理、风险管理、内部控制及财务管理制度，提升整体运营水平和核心竞争力，进一步提高融资效率，促进其健康快速发展。 2(拓宽中小企业直接融资渠道，要引导、帮助那些成长性好、科技含量高的中小企业，借助中小企业板和创业板市场实现直接融资。 3(要充分借助各类产权交易市场，引导一些资信良好、实力较强的中小企业进入债券市场，支持它们发行多种形式的融资债券。