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财务管理案例分析之筹资.doc

财务管理案例分析之筹资

tian宏玉
2017-10-18 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《财务管理案例分析之筹资doc》,可适用于财会税务领域

财务管理案例分析之筹资财务管理课堂案例分析之四筹资管理案例宁向股东伸手不要银行贷款负债经营有好处也有弊端。正常的负债是企业为股东利益最大化的措施之一。但是资料表明:中国上市公司历年来的负债比例都低于正常水平但又频频申请配股。人们不禁要问:我国上市公司累积那么募股资金闲置不用为什么又要向股东配股“收钱”,有人说:上市公司不懂得投资有人说:上市公司在“圈钱”。我国上市公司年的年度财务报表显示:家A股上市公司中家的负债比例低于占强。有些公司的负债比例如此之低令人难于置信~在家负债比例最低的企业中汕电力()的负债比例最低仅为>凌桥股份()最高也只有。祥见下表。位于,,,,年低负债比例前,,名的燕京啤酒和虹桥机场今年仍居榜首。但是二者采取截然不同的融资方式。盈利能力较强的燕京啤酒和虹桥机场分别采取配股和可转换债券融资。燕京啤酒的董事会秘书李颖娟说:公司上市后将银行长期贷款还清因此资信良好目前采取短期贷款融资。,,,,年配股所获资金,,亿多元将投入啤酒和相关行业(矿泉水、饮料)及生化。虹桥机场现金流量充裕此次发行,,亿可转换债券投入浦东机场优质资产。虹桥发行可转换债券的原因是:发行可转换债券的利息(票面利率年利息,,,,万元)比向银行贷款的利息(,年期贷款利率,年利息,,,,万元)少。此外发行可转换债券不会导致股本扩张稀释每股利润造成经营压力。关于我国上市公司负债比例如此之低的原因决不是企业经济效益象微软或M公司那样很好而不需要负债即使是微软公司近年来最低负债比例也约在以上最低净资产收益率在以上。而汕电力年的EPS=分多净资产收益率为,,。如何解释我国上市公司这种低负债现象呢,以下是几种常见的说法:、股东的钱为零成本可以不还本付息、没有资本结构政策的意识、配股和增发新股被视为“经济效益高”或“经营、财务、管理状况良好”的嘉奖、不懂得使用合适的融资工具造成配股成为“唯一的”融资工具、对高负债怀有“恐惧症”实行稳健的财务政策、募股和配股的投资计划形同虚设无法落实造成资金闲置、利用募股和配股资金转还银行贷款、主业发展受限一时难于寻找到高效益的投资项目,、上市公司的收益率低于银行贷款利息率(,个月,,年,,)案例的问题:()你认为我国上市公司的负债比例偏低的主要原因是什么,()造成负债比例偏低的原因是否因公司而异,选择家不同公司进行比较分析。

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