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第二节 损益表分析.doc

第二节 损益表分析.doc

上传者: 留人就是牛人 2017-10-27 评分 3 0 35 5 159 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《第二节 损益表分析doc》,可适用于经济金融领域,主题内容包含第二节损益表分析损益表分析基于价值评估利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。它就好比一部“电视剧”记录了一定会计期间内企业运用所控制的符等。

第二节损益表分析损益表分析基于价值评估利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。它就好比一部“电视剧”记录了一定会计期间内企业运用所控制的经济资源创造收入、发生成本和费用的过程收入和成本费用之差为企业在这一会计期间的盈余即经营成果。它的编制依据是:收入费用=利润。利润表简表如下:利润表表Χ年度单位:万元项目上年数本年数一、营业收入减:营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用加:投资收益二、营业利润略略加:营业外收入减:营业外支出三、利润总额减:所得税费用四、净利润损益表能够提供的分析信息:、分析公司的收入构成和成本费用构成、分析影响收入的价格因素和销售量因素、分析公司主营业务以外的收益来源及其性质和可持续性、分析稳健性原则对公司成本、费用确认有无重大影响、分析最近一个会计年度的市盈率并根据市盈率判断是否存在错误估价的可能性在证券市场上会计盈余是投资者最关注的项目。每个季度或年度过去后投资者都紧密地关注:本期盈余是利润还是亏损和去年同期相比是增加还是减少实际盈余是否达到或者超过分析师的预测。一般而言新的会计盈余信息是股价变动的重要影响因素。之所以如此是因为企业价值(股票价格)是企业未来盈余预测的折现值而过去和本期盈余的多少对投资者预测企业未来盈余有着重要的影响。新的盈余信息会改变投资者对未来盈利水平的预期并因此带动企业价值评估的变动。证券分析师和投资者除了在关注会计盈余的“量”的增减幅度变化同时也非常关注损益表中从营业收入到营业利润这部分内容这个过程是损益表的核心能够反映企业核心竞争力的业绩表现。另外投资者还要注意会计盈余(利润)是有局限性的第一、利润是存在风险的(应收账款```)第二、利润存在一种不真实性(会计政策的选择空间)所以我们要时刻树立资金的时间价值观念。大部分企业在编报损益表时都是根据权责发生制(应计制)的原则编制的。在应计制会计方法下只要企业取得了收入不管当期是否收到了现金企业都可以确认收入只要企业发生了成本费用不管当期是否支付了现金企业都需要确认成本费用。应计制会计方法与收入确认在应计制会计下根据收入准则的规定销售商品收入同时满足下列条件的才能予以确认:(一)企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方(二)企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权也没有对已售出的商品实施有效控制(三)收入的金额能够可靠地计量。(四)相关的经济利益很可能流入企业(五)相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量这五个条件同时满足后企业就可以确认收入不论是否已经收到。所以应计制收入的确认方法也导致了收入确认和现金流入在时间上的不匹配。比如说:应计收入与预收收入。由于收入的确认是一个很复杂的过程它受到国家法律法规行业惯例会计准则甚至企业自身制定的财务政策的影响。所以我们在分析损益表的时候必须首先从报表附注及其他渠道了解企业的收入确认政策这样才能够更好地理解企业的销售行为和收入确认的关系。比如:大型工程基建项目是采用完工百分比法还是完成合约法其中完工百分比法是指在项目建设的任何一个会计期间内企业评估在该期间中完成的部分占整个项目的百分比然后用这个百分比乘以总收入和总成本作为本会计期间的收入和成本完成合约法是指企业只在项目完成、产品移交给客户的会计期间一次性确认整个项目的总收入和总成本并计算项目盈余。另一方面收入的确认过程也很容易被企业操纵。企业出于各种目的可能操纵收入确认过程来提高盈余或降低盈余。但是作为分析师、投资者来说我们可以通过简单地财务报表分析通过收入账户与应收账款相关账户的异常变化来发现问题。具体实例参考:书本P页。案例启示:第一、我们在分析一家企业的时候一定要把它放在行业背景里进行对比分析而且对比企业要和分析企业具有可比性光看企业自身的状况我们给出的判断不一定正确就好比如果世界上只有一个人我们无法说这个人是巨人还是侏儒一样。第二、不管是企业的管理者还是投资者我们一定要树立“现金为王”的理念。经营者在大量赊销的同时也要时刻注意优化应收建立信用评价档案。我们知道现金是具有时间价值的而大量赊销导致的应收款项则存在利息损失和机会成本。如果客户长时间经常性拖欠款项那么企业所能实际获得的利润会加速递减直到实际亏损。第三、流动资本紧张通常是一长串决策失误造成的结果。在发达国家约的破产公司从会计上看并不像通常人们所想象的亏损累累仍属于会计意义上的获利公司。现金不足而不是账面亏损直接导致了破产。对于一家企业而言不管是危机时期还是繁荣时期拥有现金的能力都是极其重要的。思考赊销的好处,,,,,赊销能够扩大销售量而扩大销售量是企业的一项重要的战略因为销售额的大小是衡量企业绝对实力的标志扩大销售能够提高企业知名度销售增长比利润暂时增长更重要根据垄断经营理论只有不断扩大销售才能形成垄断地位。同时减少了库存降低了与存货相关的管理费用。配比原则、稳健性原则与费用确认正确衡量一个企业的经营成果除了要正确衡量企业取得了多少收入还要看为了取得这些收入企业耗费了多少经济资源所以成本费用的确认也是一个很关键的问题。根据配比原则的要求本期确认的成本费用是为了产生本期的收入而耗费的。如果这种耗费的受益期会延续至未来期间那么该项成本费用就应该在受益年度内合理分摊符合收入、费用的配比。和收入确认一样在确认成本费用的过程中同样有一个确认数与实际现金流不一致的情况。比如:应计费用和预付费用。成本费用与收入的配比原则对投资者预测企业未来的盈利水平有很大帮助。我们可以集中精力在预测企业未来的收入水平上然后根据过去年度中成本费用占销售收入的比例预测成本费用从而获得对未来盈利的预测。然而根据稳健性原则的要求企业应该充分预计费用而不确认收入。这也就导致了损益表上某些项目之间不符合配比原则对投资者预测企业未来盈利产生不利影响。比如说:存货跌价准备、固定资产减值准备、广告和推广支出以及研发支出。综合起来决定费用确认的原则基本是配比原则和稳健性原则。根据不同原则确认的成本费用项目对我们预测企业未来的盈余影响不同。大体上来说配比性原则有利于对未来盈余的预测而稳健性原则为未来盈余预测带来困难。支出的费用化与资产化一个会计期间内经济资源的流出要么转化成一项资产要么成为支出期的成本费用。但是如果把本应该费用化的支出资本化那么当期会计盈余就会相应的提高。相关案例参考本书:P了解世通公司是如何利用该手法实施会计舞弊操纵利润的。证券分析师与盈余预测一般来说分析师对未来盈余的平均预测代表了市场上投资者对公司未来业绩的预期如果最终回报的实际盈余高于或等于分析师的平均预测投资者认为这是好消息公司股票价格一般会上涨。但是如果实际盈余没有达到分析师的平均预测投资者会认为是坏消息股票价格一般会下跌在一些情况下还会大幅下跌。市盈率的概念含义:上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数反映投资者对上市公司每股净收益愿意支付的价格。普通股每股市价计算公式:市盈率,普通股每股收益一般来说经营前景良好、很有发展前途的公司的股票市盈率会趋于上升该比率越高说明公司未来的成长潜能高反之发展机会不多、经营前景暗淡的公司其股票的市盈率处于较低的水平此时公司的风险很大。如果公司未来各年的收益不变市盈率也可作为回收最初投资所需要的时间(年数)。在证券投资活动中投资者把市盈率作为一个重要的衡量股票价值(或股票市场)是否被高估或低估的重要指标。当一只股票的市盈率过高时投资者往往认为这只股票价格可能高于价值未来投资回报将比较差当一只股票的市盈率过低时投资者往往认为这只股票价格可能低于价值未来投资回报将比较好。动态市盈率其计算公式是以静态市盈率为基数乘以动态系数该系数为(i)^ni为企业每股收益的增长性比率n为企业的可持续发展的存续期。比如说上市公司目前股价为元每股收益为(元去年同期每股收益为(元成长性为,即i=,该企业未来保持该增长速度的时间可持续年即n,则动态系数为()^=。相应地动态市盈率为倍即:(静态市盈率:元元=)。两者相比相差之大相信普通投资人看了会大吃一惊恍然大悟。动态市盈率理论告诉我们一个简单朴素而又深刻的道理即投资股市一定要选择有持续成长性的公司。于是我们不难理解资产重组为什么会成为市场永恒的主题及有些业绩不好的公司在实质性的重组题材支撑下成为市场黑马。

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