EVA绩效考核指标运用的特点及意义摘要：在企业传统业绩评价指标存在各种缺陷的背景下，经济增加值（EVA）这种有效的企业业绩度量指标的出现，克服了传统指标的缺陷。EVA指标在企业理财中起着重要作用，它能严谨地评价企业价值，有助于完善企业治理、规范企业的投融资行为。在我国企业的理财活动中EVA指标将得到广泛的应用，企业的绩效管理将跟战略管理紧密联系在一起。关键词：EVA指标；财务理财随着全球大企业普遍采用EVA作为业绩评价和奖励经营者的重要依据，我国国资委也鼓励中央企业从2007年起使用EVA作为经营业绩考核指标。对经济增加值比上一年有改善和提高的企业给予奖励。到2010年中央企业要全面开展EVA考核。这是国资委对中央企业考核从重表面到重内在、从重短期效益到重长期效益的一次重大转变。1EVA指标简介EVA（EconomicValueAdded,经济增加值）20世纪80年代被提出，经过三十年的推广，EVA逐渐被资本市场投资者接受。EVA是企业财务会计中的一个新名词。EVA在数量上等于税后净经营利润超过加权平均资本成本的价值，其公式为：经济增加值=税后净经营利润-投入资本总额*加权平均资本成本。公式中的税后净经营利润为企业经营活动创造的净利润，它不包括金融活动的损益，即税后利息费用；投资资本为经金融负债与股东权益之和，它不包括企业在经营活动中自发形成的短期和长期无息负债；加权平均资本成本是企业股权资本成本和债权资本成本的加权平均数。从上述公式可以看出，EVA考虑了股本资本的机会成本，是扣除包括股权资本成本在内的所有资本成本之后的剩余利润。而会计利润没有扣除资本成本。EVA指标告诉我们，无论是债务还是股权，所有的资本都是有成本的，扣除所有成本之后的那部分，才是真正的盈余。当EVA为零时，企业经营产生的效益正好等于股东期望汇报水平；当EVA值为正,则表明企业为股东创造了财富;如当EVA值为负,则表明股东财富减少。EVA指标的运用防止企业出现“数字”上的业绩水分和利润虚高，让“数字”变得更准确、更真实。2EVA在我国的运用现状我国企业的经营理念正在由传统的利润最大化转向企业价值最大化即股东权益最大化，考核企业经营业绩的依据也逐渐从传统的会计利润指标转向股东权益价值指标。为进一步引导中央企业提高风险防范意识，实现稳健经营，国资委近年来在部分中央企业试行经济增加值考核。据有关资料显示，截至2009年初，65%的中央企业已经推行该项考核。这一举措对促进管理者和员工重视资金的使用成本并提高利用效率，从而节约资源，无疑具有很重要的意义。许多上市企业也纷纷采用EVA指标进行年度业绩评价。然而，我国现阶段资本市场、金融市场还不够完善，资本市场为股票的定价不够准确，由此确定的股权资本成本也不够准确，这也影响了EVA指标在我国的全面应用。3EVA指标在企业理财中的重要作用①EVA以股权投资的机会成本为出发点，衡量了包括股权资本成本在内的全部资本成本，能全面、正确的反映经营者的业绩。同时也增强了股东对经营者的监督，致使经营者采取维护股东正当权益的决策与行为。②规范企业投资行为。按照EVA的理论，如果企业的经营风险较高，股东所要求的必要回报率，即资金成本就高；相应企业的风险低，就会降低资金成本。因此，运用EVA来评价企业的投资决策，使管理层综合考虑收益与风险，避免风险投资的盲目性；同时，EVA的性质使管理当局和股东共同承担企业经营的风险报酬，使管理当局的投资决策更加谨慎，行动更加适当。③规范企业的融资行为。长期以来，很多企业在较大程度上是就融资论融资，而没有考虑融来的资金究竟如何运用，如何为股东创造财富，仅仅将其作为一种现金储备。如果改用EVA来评价企业的业绩并作为一种对管理层的激励机制，企业的融资行为将更为理性。由于股权和债权一样具有资金成本，新融到的资金收益只有大于资金成本，管理当局的努力才能得到认可并可获得高额奖金，否则就要承担离职风险；如果没有明确的融资目的，就不要融资，避免资金成本无谓的提高。④加强对企业的约束和激励。在实施EVA之前，对央企的考核主要以财务指标为主，而财务指标也利润等绝对量指标为主，容易造成企业盲目扩大规模，追求数量而忽视质量。引入EVA考核指标，可以约束企业的盲目行为，有助于促进企业决策者理性思考，鼓励经营者加大对研发的投入、控制成本、拓展市场等路径来提高央企的核心竞争力。4EVA指标的缺陷①EVA指标是一个绝对指标，不利于不同规模企业间的横向比较。在企业资产规模未发生变化的情况下，该指标能够反映企业不同时期的经营业绩。如资产规模不相同或同一企业资产规模发生变动的情况下，它就无法对企业的业绩进行比较。②EVA指标仅反映企业经营的最终结果，不利于分析企业生产经营中存在的问题。我们对企业业绩进行评价，一方面可以将其作为激励相关人员的依据，另一更为重要的方面是为了找出企业经营当中存在的问题，以便对生产经营活动进行改进。在这一点上，与传统评价指标相比，EVA就显得有些不足。而EVA却是一个相当综合的指标，它无法帮助管理者找出经营无效的原因。③调整的复杂性和随意性。在计算EVA时需要对现有的会计体系加以调整，各种各样的调整包括研发费用、战略性投资、折旧、存货、资产减值损失、税收等项目的处理，复杂的调整甚至达到160多项。企业在实际操作中如果调整这么多的项目，其工作量和成本可想而知，但是如果不进行较为细致的调整，又会影响EVA的精确度。另外，实践中对会计科目的选择与调整的幅度因公司、行业而异，因而就不可避免地会带有评价者的主观判断，因此对有关科目调整后计算得到的EVA是否准确也值得怀疑。5经济附加值对于我国的现实意义通过对EVA指标的分析，我们应当从一种理念转变的眼光来看待。它的提出同时还代表着一种管理理念的更新。经济附加值观念的流行标志着对企业的绩效评价已经逐步从利润观念转向价值观念，由此可能促使企业经营模式逐步从利润模式转向价值模式。作为一种观念，经济附加值观念引人企业并不是为了精确地计量经济附加值指标，而是通过该指标的动态观察，评价企业经营绩效即企业价值创造的贡献程度。经济附加值观念的管理哲学就在于引导企业创造价值以及衡量企业是否创造价值，而不在于企业创造了多少价值。这就是经济附加值观念的真谛，经济增加值在改变企业管理行为、企业治理结构方面已经凸现了其重要价值。由于EVA指标是从股东角度来考虑企业价值，所以采用EVA指标可以更好的解决由于所有权和经营权分离所带来的代理问题，它可以更好的促使管理者站在股东的立场进行经营决策，更多的考虑股东的利益，减少管理者道德风险、逆向选择行为以及信息不对称给股东带来的损失。所以，采用EVA指标对于我国企业的意义在于改变完全以利润来衡量企业经营业绩的传统的思维方式，从而一种更为科学、客观的标准去对待企业经营业绩。这对于我国建立健全资本市场和可持续发展具有重要的意义。参考文献：[1]杨中军.EVA在企业绩效评价中的运用[J].财会通讯,2008,(1).[2]路遥.EVA指标在企业管理中的运用[J].上海企业,2011,(1).
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