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武钢股份有限公司财务分析.ppt

武钢股份有限公司财务分析

精品课件库
2019-06-13 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《武钢股份有限公司财务分析ppt》,可适用于职业岗位领域

财务数据及信息来源★:财务报表及财务指标来源:腾讯财经证券股票行业。http:stockhtmfinanceqqcomsstockquotpageqhtm#★:公司详细信息及重大变动事项来源:武汉钢铁股份有限公司网站http:wwwwiscocomcnwggfindexshtml★:公司账面数据变动分析依据:武汉钢铁集团公司网站的季度及年度报告http:wwwwiscocomcnwiscolistshtml★:参照对比的企业:钢铁行业龙头企业宝钢、马钢http:stockhtmfinanceqqcomsstockggcxshtmlhttp:stockhtmfinanceqqcomsstockggcxshtml★:财务分析方法依据:《财务分析》教科书*公司起源与发展目录公司简介偿债能力分析运营能力分析盈利能力分析综合分析武钢是新中国建立的第一个钢都坐落在中国近代钢铁工业的发源地武汉。年月日毛泽东健步登上炉台笑看第一炉铁水喷薄而出从此人们便记住了一个响亮的名字武钢。经过半个世纪的发展武钢集团已形成年产钢逾万吨的生产能力居世界钢铁行业第四位年的销售收入跻身世界强企业行列年月排名第位成为具有国际竞争力的现代钢铁企业集团。武钢股份是由武汉钢铁(集团)公司控股的上市公司是武钢集团的核心钢铁主业。年月日由武钢集团独家发起创立。年月日在上海证券交易所挂牌交易公司主要产品目录公司简介其中高附加值高技术含量的产品达到以上自年代以来武钢已研制开发出多个新品种形成了桥梁、管道、集装箱、压力容器、军工、电工、汽车、高线为重点的精品名牌产品在市场享有广泛的声誉。公司经营范围及产品应用目录公司简介武钢股份建立了完善的营销服务管理体系:以武汉本部为中心以华东、华南、西南、华北、华中五大区域销售公司以及芜湖、广州、柳州、重庆、天津、武汉等钢材加工配送中心为服务网点形成了基本覆盖全国的营销服务网络。武钢国际化经营格局也已初步形成先后在亚洲、美洲、欧洲、大洋洲、非洲等地设立了家子分公司和个办事处。公司的产品主要应用于以下等行业。公司面临的机遇和挑战目录公司简介机遇:世界经济增长态势为我国钢铁工业提供了市场空间。我国产业结构调整为钢铁工业提供了机遇。技术进步与生产效率提高使钢铁工业前景看好。节能减排、淘汰落后产能对钢铁工业利好国家中部崛起政策给公司做精做优做强带来了良机挑战:国际钢铁行业快速发展的挑战资源价格继续上涨的挑战。市场存在不确定因素。主要表现在:国内外经济有可能放缓对钢材需求强度或有下降国家货币政策继续紧缩钢铁自身产能依旧偏大国家调整出口关税对出口影响深远淘汰落后有待加强人民币汇率升值加快原料供应依然偏紧。公司年年重要事项目录公司简介年:由于国内钢铁企业产能释放和国家宏观调控政策的作用国内钢材市场发生波动钢铁产品的销售价格一定幅度下降全部产品下降平均元吨原燃料及煤、电、油等价格持续上涨。年:执行新《企业会计准则》()公司发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影响包括:长期股权投资减值准备、固定资产减值准备、政府补助、借款费用资本化、所得税、无形资产。年月收购了武钢集团拥有的钢铁主业配套资产年月收购了武钢集团拥有的钢材加工配送公司股权。本年度成立了重庆武钢西南销售有限公司、上海武钢华东销售有限公司、天津武钢华北销售有限公司、长沙武钢华中销售有限公司、武汉武钢现货贸易有限公司和广州武钢华南销售有限公司等六家全资子公司。年:年上半年国家宏观调控防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀按照控总量、稳物价、调结构、促平衡的基调做好宏观调控工作。在此阶段钢铁行业供需两旺钢材价格持续走高铁矿石﹑焦炭等各类钢铁的原辅料价格也随之攀升。年下半年尤其是第四季度美国金融危机引发了全球性经济衰退中国经济受此影响由快速增长转为增速下降。中央将经济宏观调控目标从年初确立的“防过热、防通胀”转变为“防通胀保增长在此阶段国内国际钢材需求出现了大幅下降钢材价格急剧下跌甚至低于成本国内钢铁企业钢材销售困难钢材库存增加第四季度更是出现了全行业的亏损。另外受人民币汇率的影响国外的钢材产品大量进入国内进一步增加了国内钢材市场的竞争压力。年我国钢铁产业集中度明显提高产钢量最多的家企业集团粗钢产量占全国总产量的%。比上年提高个百分点。产业集中度提高的一个重要原因是企业联合重组取得较大进展。整体来看年钢铁企业联合重组呈现加速趋势。短期偿债能力目录公司简介偿债能力分析运营能力分析盈利能力分析综合分析从图中我们可以清楚地看到武钢股份在年年年的流动比率速动比率现金比率都持续下降如果仅仅从账表层面上看短期偿债能力是持续下跌。与马钢、宝钢相比武钢的偿债能力指标在年和年都远远低于它们。分析形成原因是因为武汉钢铁公司、年为满足日常经营活动和为二冷轧项目、三冷轧项目、三硅钢项目、高速重轨万能轧机项目的资金需要大量增加了短期借款、应付账款、应付票据等流动负债。年公司为了优化品种结构开始进行大规模项目投资应付在建工程项目的建筑安装款项、设备款项的增加使得应付账款大幅增长。所以导致流动比率、速动比率以及现金比率下降非常明显。长期偿债能力偿债能力分析从上图中我们可以清楚地观察到武钢股份公司在年年三年内的资产负债率及产权比率持续高速上涨尤其是年增长幅度很大。与同行业相比武钢的长期偿债能力在年处于较高水平年和年开始偏低。分析形成原因:是因为年在钢铁价格持续下跌原材料持续上涨钢铁行业不景气的大环境下公司紧紧围绕市场和效益组织生产发挥优势针对不同产品采取不同的策略进一步巩固和扩大了市场份额生产经营继续保持均衡稳定使得负债总额处于较低水平同时年由于第二冷轧薄板厂和第二硅钢厂等重大在建工程项目部分生产线已达到预定可使用状态并转入固定资产使得公司总资产增加。以上因素使得年武钢的资产负债率处于较低水平是比较合适的资产负债结构有利于充分发挥财务杠杆作用。另外年公司发行了亿元年期的分离交易的可转化债券使得应付债券巨额增长。另外武钢发行的亿的可转换债在年后股市逐渐回暖很多债权人选择了转换为普通股缓冲了产权比率和资产负债率的增长幅度减轻了武钢的偿债压力。*偿债风险分析偿债能力分析年资产负债结构年资产负债结构通过对武钢短期偿债能力指标的分析了解到武钢股份的短期偿债能力持续高速下降且与马钢、宝钢相比远远低于平均水平年流动比率下降到速动比率下降到现金比率下降到。公司将可能面临短期偿债风险。通过对武钢长期偿债能力指标的分析了解到武钢股份的长期偿债能力持续下降资产负债率在年上涨到偿债风险增长产权比率上涨到属于高风险、高收益的产权结构。但与同行业相比武钢的长期偿债能力没有低于平均水平。从上图中看到武钢股份有限公司年及年的资产负债结构属于风险结构企业左右的非流动资产需要靠流动负债来补偿。在钢铁市场形势不乐观煤、焦炭、油等原材料价格持续上涨金融危机波及国内钢铁市场以及国家宏观调控等大环境下公司可能会面临财务风险。以上偿债风险分析将在后面结合营运能力分析和盈利能力分析来深入分析武钢是否会面临偿债风险。流动负债流动资产非流动资产非流动负债和所有者权益流动负债流动资产非流动资产非流动负债和所有者权益*目录公司简介偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析综合分析从武钢股份年年年的存货周转率可以看出年都高于马钢和宝钢。武钢在年到年存货周转率趋于稳定在左右而年存货周转率出现大幅增加达到其主要原因是因为年上半年国家宏观调控在此阶段钢铁行业供需两旺钢材价格持续走高使得公司产品存货下降年下半年尤其是第四季度美国金融危机引发了全球性经济衰退中国经济受此影响由快速增长转为增速下降。国内国际钢材需求出现了大幅下降钢材价格急剧下跌钢材销售困难各钢铁企业的产成品库存大幅上涨都在千方百计来增加销售降低库存。所以导致年武钢存货周转率大幅上涨马钢也呈现这样的趋势。此外武钢的应收账款周转率年都远远高于马钢和宝钢且在年年趋于稳定年却出现迅猛增长其主要原因是因为面对年金融危机带来的钢铁需求下降价格下跌武钢为了增加收入降低库存实施与战略用户签订协议实行先货后款的订货模式。使得年期间内短期可收回的应收账款大幅增加。概括来说武钢存货的占用水平较低存货及应收账款的流动性较强转换为现金的速度相对较快存货管理和应收账款的管理效率较高公司在存货和应收账款方面的营运能力较强。营运能力分析从左图中我们可以看到武钢总资产周转率趋于稳定都固定在与同业相比三年都高于马钢低于但非常接近宝钢的水平。至于流动资产周转率武钢持续增长且远高于同行业是因为存货周转率及应收账款周转率大幅增长引起的。综合以上武钢营运能力指标的分析我们可以了解到武钢股份的营运能力处在一个较高的水平。盈利水平变动的绝对值变动百分比分析法目录公司简介偿债能力分析运营能力分析盈利能力分析综合分析公司利润赚取呈现怎样的趋势是什么因素在促进这种趋势的发生?通过财务指标以及同行业指标整体分析企业盈利能力。公司通过哪些形式取得利润对企业发展而言具有怎样的作用?年财务费用为,,元相对年的增长了倍主要原因是为满足日常经营活动和为二冷轧等项目的需要而新借入的短期借款,,,元是年的倍同时年月日公开发行人民币亿元的年期的分离交易可转债。使得利息费用大幅增长。年资产减值损失为主要因素是年新实行的《企业会计准则》其规定长期股权投资减值准备、固定资产减值准备处置后才予核算导致资产减值损失相对于年大幅减少。年财务费用增长倍主要因素是二冷轧项目借款增加及外汇借款的增加使利息费用大幅增长再加上汇率的变化带来汇兑损益的变动。年资产减值损失增长倍是因为年美国金融危机的以及国家宏观调控的影响使得下半年钢铁价格持续下跌存货跌价损失大幅增加高达亿元。年投资收益增加了倍其增加项目如右图其中可供出售金融资产投资收益的主要来自所持长江证券有限责任公司股权公允价值的变动。长期股权投收益的增加主要是对平顶山煤业(集团)有限责任公司投资及焦化公司增资扩股后公司采用权益法核算所致武汉钢铁有限公司利润变动百分比表单位:万元项目年年本期增减额变动百分比本期增减额变动百分比一:营业收入,,,,减:营业成本,,,营业税金及附加,,销售费用,,管理费用,,财务费用,,资产减值损失,,投资收益,二:营业利润,,加:营业外收入,,减:营业外支出,,非流动资产处置损失,,三:利润总额,,减:所得税费用,,四:净利润,,年会计报表中投资收益项目增加:本期金额上期金额成本法核算的长期股权投资收益,,,,权益法核算的长期股权投资收益,,持有至到期投资取得的投资收益期间取得的投资收益,,,,持有可供出售金融资产等期间取得的投资收益,,其它,,合计,,,,*净利润分析:年:净利润为,,,元相对年下跌一、从利润表结构角度净利润下跌的关键影响因素是主营业务收入成本及资产减值损失。主营业业务收入增长主要是因为年上半年国家宏观调控的目标是“防过热防通胀”使得钢铁行业供需两旺钢材价格持续走高。整个年度内冷轧产品及热轧产品销售量及销售价格提升。主营业务成本增长主要因为年上半年在钢铁价格走高的同时铁矿石﹑焦炭等各类钢铁的原辅料价格也不断攀升。管理费用缩减是因为公司为了进一步加强对成本及费用的控制。加上之前分析的资产减值损失及财务费用、投资收益的影响使得公司在年取得较高的营业收入的收入控制费用的基础却受到金融危机影响使得营业成本和存货跌价损失大幅增长导致营业利润下跌。在营业外收支的和所得税的缓冲作用下使得年公司的净利润下跌。二、从外部环境角度净利润下跌的主要影响因素是由于年第四季度金融危机影响使钢铁价格大幅下跌计提亿的存货跌价损失在加上年国内洪涝、雪灾等自然灾害深度大范围广增加了公司需要克服的困难难度经营成本随之增加以上几大因素使得公司年度反映盈利能力的财务指标低于年度。盈利水平变动的绝对值变动百分比分析法目录盈利能力分析公司利润赚取呈现怎样的趋势是什么因素在促进这种趋势的发生?净利润分析:年:武钢股份年净利润为,,,元相对增长了一、从利润表结构角度看净利润的关键影响因素是主营业务收入、成本及费用。主营业收入与上年相比增长主要原因是在年材料持续上涨产品价格下跌的基础上本年公司品种结构优化销售量和销售单价有大幅提高。主营业务成本增长的原因进口铁矿石价格继年上涨以后继续上涨运费价格持续走高焦炭、煤炭、合金等原料价格也持续上涨。销售费用增长主要是因为销售增加运输费用增加。管理费用实际发生与上年相比增加的主要原因是本期新项目投产后修理费、折旧费、试验检验费增加。虽然成本和费用都有增长但增长幅度都小于主营业务收入加上资产减值损失的负增长共同作用使营业利润发生的增长在加上营业外收支的作用使得净利润大幅增长。获得非常好得经营业绩并获得了上市公司主板十佳管理团队。二、从公司经营角度看净利润增长主要是因为年钢材市场相对需求旺盛拉动钢铁生产较快增长国内钢铁产品总体保持供需基本平衡产品结构调整和优化取得新成果钢铁产品出口上半年高增长钢铁企业联合重组取得进展单位能耗和污染物排放总量实现双下降。同时公司内部优化品种结构销售量提升同时钢铁价格相对年大幅上涨营业外收入增长的主要因素是:年武钢“新产品开发奖”获得万元的奖金。营业外收入增长主要是因为增加了政府补助利得,,元营业外支出缩减主要是因为固定资产减值损失减少从年钢铁价格持续下跌原料持续上涨到年公司内部品种结构优化销售销量和价格上涨再到年国家宏观调控和金融危机的影响使得营业成本和存货跌价损失大幅上涨。公司这三年内的主营业务收入特别是热轧产品和冷轧产品的销售收入一直都在持续增长并将保持这种趋势但由于煤、铁矿石、焦炭等钢材原料及辅料的价格在持续增长使得三年的营业成本持续增长并将保持这种趋势。公司自年一直在加强对成本和费用的控制所以费用将不会出现大幅增长的趋势。考虑到金融危机的和全球经济复苏的长期性公司自年开始净利润将会受到成本和存货跌价损失等影响而很难上涨盈利能力将可能持续出现下降趋势。通过对年至今武钢的发展证实了上述分析。武汉钢铁有限公司利润变动百分比表单位:万元项目年年期末金额变动百分比期末金额变动百分比一:营业收入,,,,减:营业成本,,,,营业税金及附加,,销售费用,,管理费用,,财务费用,,资产减值损失,投资收益,,二:营业利润,,加:营业外收入,,减:营业外支出,,非流动资产处置损失,,三:利润总额,,减:所得税费用,,四:净利润,,*目录盈利能力分析公司利润赚取呈现怎样的趋势是什么因素在促进这种趋势的发生?通过财务指标以及同行业指标整体分析企业盈利能力。公司通过哪些形式取得利润对企业发展而言具有怎样的作用?武钢股份有限公司利润业务结构明细表单位:万元年度项目年占利润总额()年占利润总额()年年占利润总额()主营业务利润,,,,,其他业务利润,,,营业利润,,,投资收益,,,利润总额,,,净利润,,,*从利润结构明细图中我们可以清楚的看到公司利润的赚取途径主要是主营业务利润投资收益和其他业务利润。其中主营业务利润作为经常性收益对净利润的贡献最大公司的热轧产品和冷轧产品是主营业务利润最主要的来源。武钢股份在热轧和冷轧产品方面有着绝对优势:武钢股份是国内冷轧硅钢生产的龙头企业国家硅钢工程技术研究中心已落户武钢。通过不断自主创新逐渐形成了拥有自主知识产权的冷轧硅钢生产核心技术已成为全球品种最全、规格最多、产量最大的硅钢生产基地。武钢股份拥有四条高速化、连续化、大型化、自动化热连轧生产线其中包括我国目前最宽的热连轧带钢机组。年总产能万吨。可以看出武钢股份的主营业务收入比较稳定对净利润的贡献稳定资本增值的质量较高。其它业务收入作为非经常性损益和投资收益作为投资活动损益其利润构成以年为例如上图对净利润的贡献非常小。其中武钢股份主要控股及参股公司有武汉钢铁集团氧气有限责任公司、武汉钢铁集团金属资源有限责任公司、武汉平煤武钢联合焦化有限责任公司、武汉钢铁集团财务有限责任公司、平顶山煤业(集团)有限责任公司。公司以上股权投资的主要基于战略考虑而投资控股以控制供应渠道或销售渠道同时也是出于一定的企业组织构架的要求而进行的投资。所以投资收益虽然对公司净利润的贡献较小但是却起到稳定公司发展稳定主营业务收入的作用。目录盈利能力分析其他业务收入项目年本期金额年金额非流动资产处置利得合计,,,,其中:固定资产处置利得,,,,政府补助利得,,,,其他收入,,,,合计,,,,投资收益项目年本期金额年金额成本法核算的长期股权投资收益,,,,权益法核算的长期股权投资收益,,持有至到期投资取得的投资收益期间取得的投资收益,,,,持有可供出售金融资产等期间取得的投资收益,,其它,,合计,,,,主营业务产品构成年发生额年发生额营业收入营业成本营业收入营业成本热轧产品,,,,,,,,,,,,冷轧产品,,,,,,,,,,,,合计,,,,,,,,,,,,营业收入构成年发生额年发生额主营业务收入,,,,,,其他业务收入,,,,,,合计,,,,,,*目录盈利能力分析公司利润赚取呈现怎样的趋势是什么因素在促进这种趋势的发生?通过财务指标以及同行业指标整体分析企业盈利能力。公司通过哪些形式取得利润对企业发展而言具有怎样的作用?从年年三年武汉自身的比较可以明显看出三个盈利能力指标都呈现:年较高上涨年开始有下跌的趋势。但与同行业中强劲的竞争企业宝钢和马钢相比三个盈利能力指标武钢都连续高于它们。值得注意的是在宝钢和马钢三年盈利能力都持续下跌的情况下武钢在年实现了净利润的大幅增长。该现象的原因是因为年以来由于国内钢铁企业产能释放和国家宏观调控政策的作用国内钢材市场发生波动钢铁产品的销售价格大幅度下降原燃料及煤、电、油等价格持续上涨钢铁需求减少行业竞争激烈。再加上年金融危机等因素的影响使得钢铁行业盈利能力走下坡路。而武钢在年通过优化品种结构发行亿可分离转化债券以及数次资产重组等方式取得了非常高的效益故在年武钢净利润大幅上涨盈利能力也随之增长。故总体来说在钢铁行业不景气的大环境下武钢有着相对较强的盈利能力。在未来的几年内由于金融危机及国家宏观调控的持续性武钢将会保持盈利能力持续下降但高于同行业平均水平的趋势。从下图武钢年年的销售毛利率、总资产周转率、净资产收益率可以证实我们的分析。*目录公司简介偿债能力分析运营能力分析盈利能力分析综合分析一、武钢账面偿债能力不高但没有偿债风险综合以上对武汉钢铁股份有限公司的偿债能力营运能力以及盈利能力分析我们了解到武钢股份的短期偿债能力指标与同行业相比非常低并且呈现持续下降的趋势。但是公司的存货周转率应收账款周转率流动资产周转率等营运能力指标与同行业相比处于较高水平且呈现快速增长的趋势即公司存货和应收账款的流动性较强产品销售能力较高短期变现能力较强可以缓解公司的短期偿债压力因此公司在一定时期内不会面临短期偿债风险。武钢长期偿债能力在年开始持续快速下降年高于同行业但年之后开始低于宝钢但是一直高于马钢其主要原因是年公司发行了年期的分离交易的可转换债券同时在年月收购了武钢集团拥有的钢材加工配送公司股权月收购了武钢集团拥有的钢铁主业配套资产另外公司在年成立了重庆武钢西南销售有限公司、上海武钢华东销售有限公司、天津武钢华北销售有限公司、长沙武钢华中销售有限公司、武汉武钢现货贸易有限公司和广州武钢华南销售有限公司等六家全资子公司使得资产负债结构及产权结构发生较大改变。深入分析长期负债的构成其中亿元的可转换债券在年股市回暖后很多投资者将其转换为公司的普通股减轻了公司的长期偿债压力。其它长期借款大部分都有武汉钢铁集团公司作担保一些专项借款得到政府的支持有着固定的还款期限和金额例如三炼钢的专项借款,,美元是通过中国建设银行与西班牙国家信贷协会和西班牙中部美洲银行签的西班牙政府软贷协议根据合同政府软贷从政府软贷协议生效后第个月(即年月日)开始偿还本金自首次还款日起分期等额偿还每个月偿还一次分次年还清。以上分析可以说明武钢股份有限公司在长期偿债能力虽然持续下降但不会面临偿债风险。二、武钢具备完整的生产销售体系卓越的产品结构拥有较强的销售能力和盈利能力。武钢公司拥有当今世界先进水平的炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产工艺流程形成了以冷轧硅钢片、汽车板、高性能工程结构用钢、精品长材四大战略品种为代表的一批精品而且它的销售网络覆盖中国的华中、华南、华东、华北、西南地区它的国外营销网络覆盖亚洲、美洲、欧洲、非洲、大洋洲。同时武钢股份在武汉、芜湖、广州、重庆、天津、柳州等地建立了家钢材加工配送中心设计年加工能力万吨。武钢股份主要控股及参股公司有武汉钢铁集团氧气有限责任公司、武汉钢铁集团金属资源有限责任公司、武汉平煤武钢联合焦化有限责任公司、武汉钢铁集团财务有限责任公司、平顶山煤业(集团)有限责任公司有效地控制了供应渠道和销售渠道。在钢铁市场竞争激励钢铁价格波动较大原材料价格持续上涨钢铁供需不平衡国家宏观调控的限制以及金融危机的影响下很多钢铁公司如马钢、宝钢、鞍钢等地盈利能力都处于非常低得水平并且持续下跌很多钢铁企业被并购而武钢通过优化产品结构发行可转换债券等以及实施战略客户方案等措施使得年实现净利润的增长盈利能力较大提高并且使武钢盈利能力以较大优势高于同行。********

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