华谊兄弟2012年度财务报告分析

华谊兄弟传媒股份有限公司 2012年财务分析 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 姓名:张怿 班级:会计2班 学号:1008220405 目录 一、 公司基本情况……………………………………………………………….3 二、 会计分析……………………………………………………………………….4 三、 财务效率分析……………………………………………………………….6 1、 盈利能力分析………………………………………………………….6 （1）用总资产报酬率分析资产的盈利能力………….6 （2）从产品分析资产的盈利能力…………………………7 （3）从企业股票价格分析资产的盈利能力………….8 2、营运能力分析……………………………………………………………….8 3、获现能力分析…………………………………………………………….…10 4、偿债能力分析……………………………………………………………….11 5、发展能力分析……………………………………………………………….12 四、分析 总结 初级经济法重点总结下载党员个人总结TXt高中句型全总结.doc高中句型全总结.doc理论力学知识点总结pdf ………………………………………………………………………….13 1、杜邦分析……………………………………………………………………. .13 2、SWOT分析…………………………………………………………………..15 3、现阶段面临挑战………….………………………………………………16 4、投资 建议 关于小区增设电动车充电建议给教师的建议PDF智慧城市建议书pdf给教师的36条建议下载税则修订调整建议表下载 ……………………………………………………………………..17 一、公司的基本情况 华谊兄弟传媒股份有限公司（HUAYI BROTHERS MEDIA CORPORATION ）于10月30日于深圳证券交易所上市上市，注册资本16,800万元。股票简称：华谊兄弟，股票代码：300027。其所属行业为广播电影电视业。公司的经营范围为：制作、复制、发行：专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视 剧(节目制作经营许可证有效期至2010年3月12 日止) ；企业形象策划；影视文化信息咨询服务；影视广告制作、代理、发行；国产影片发行( 电影发行经营许可证有效期至2011年1月5 日) ；摄制电影(单片) ；影视项目的投资管理；经营进出口业务( 国家法律法规禁止、限制的除外) 。其主营业务为电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。主要产品包括电影、电视剧，主要服务包括艺人经纪服务及相关服务。公司的创立人和法定代 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 人同为王忠军，注册地址为浙江省东阳市横店影视产业实验区C1-001，办公地址为北京市朝阳区朝阳门外大街18号丰联广场A座908室，公司所聘任的会计师事务所为中瑞岳华会计师事务所有限公司，律师事务所为上海市瑛明律师事务所。 以下为华谊兄弟传媒股份有限公司的股票上市情况： 华谊兄弟股东所持股份的情况表 股份类别 数量（股） 比例（%） 首次公开发行前已发行的股份 126,000,000 75 首次公开发行的股份 42,000,000 25 合计 168,000,000 100       本次发行数量为4200万股，发行价格为28.58元/股，公司股东总人数为60,187名，实际控股人为王忠军。其中持股数量前十名的股东如下： 华谊兄弟前十名股东的持股情况 序号 股东名称 数量（股） 比例(%) 1 王忠军 4,390.80 31.7688 2 王忠磊 1,389.60 8.27 3 马云 1,382.40 8.23 4 江南春 590.40 3.51 5 鲁伟鼎 590.40 3.51 6 赵静 500.00 2.98 7 张毅 500.00 2.98 8 虞锋 495.40 2.95 9 王育莲 455.00 2.71 10 高民 368.00 2.19   合计 10,662.00 69.0988         二、会计分析 （一）、财务状况 1.资产（金额单位：万元） 序号项目 2012 年12 月31 日2011 年12 月31 日增减 一、资产 1 总资产413,794.47        246,375.74        67.95% 2 流动资产279,386.95          190,228.09          46.87% 3 应收账款100,073.10          40,968.12        144.27% 4 固定资产27,279.58            11,737.81  、负债 1 负债合计201,321.45        75,580.95      166.37% 2 流动负债162,068.69          75,580.95      114.43% 其中： 1）短期借款59,316.00            - - 2）应付账款49,610.23          19,453.78      155.02% 3）其他流动负债30,000.00    30,000.00      0.00% 3 非流动负债39,252.76 - - 三、所有者权益 1 所有者权益合计212,473.02    170,794.79    24.40% 2 股本60,480.00      60,480.00      0.00% 3 资本公积98,855.06        70,982.21    39.27% 4 盈余公积6,794.65          3,954.46        71.82% 5 未分配利润45,842.89      33,312.43      37.61% 6 少数股东权益 500.42            2,065.69        -75.77% 注：以上财务数据均为合并报表数据 （二）、经营成果 序号项目2012 年2011 年 金额占收入金额占收入增减 1 营业收入138,640.16    100.00%      89,238.34      100.00%      55.36% 2 营业成本68,461.76      49.38%      37,672.13      42.22%        81.73% 3 销售费用28,104.68      20.27%      15,351.35    17.20%        83.08% 4 管理费用7,939.44      5.73%      7,844.96      8.79%        1.20% 5 财务费用6,112.84    4.41%      -800.55        -0.90%    863.58% 6 利润总额32,098.46  23.15%    27,330.69      30.63%      17.44% 7 所得税费用8,027.64  5.79%      6,788.67      7.61%        18.25% 8 净利润24,070.82  17.36%    20,542.02    23.02%        17.18% 9 归属于母公司股东的净利润 24,442.65    17.63%    20,289.85      22.74%        20.47% 10 基本每股收益0.40        -          0.34          -              17.65% （三）、现金流量情况 项目                        2012 年 经营活动产生的现金流量净额-24,896.47 投资活动产生的现金流量净额-39,730.24 筹资活动产生的现金流量净额75,655.14 现金及现金等价物净增加额11,028.43 分析：报告期内，公司经营活动产生的现金净流量为现金净流出 24,896.47 万元，主要是因为公司业务规模 扩大，对影视剧项目投资增加所致。 报告期内，公司投资活动产生的现金净流量为现金净流出 39,730.24 万元，主要是因为对外投资增加 所致。 报告期内，公司筹资活动产生的现金流量为现金净流入 75,655.14 万元，主要是因为收到银行借款及 短期融资券发行款所致。 （四）、股东权益变动情况 序号项目2012 年期初2012 年期末变动 1 所有者权益合计170,794.79 212,473.02 41,678.23    2 股本60,480.00    60,480.00      – 3 资本公积70,982.21    98,855.06 27,872.85 4 盈余公积3,954.46      6,794.65    2,840.19 5 未分配利润33,312.43  45,842.89 12,530.46 6 少数股东权益2,065.69      500.42      -1,565.27 数据分析： 报告期内，公司营业总收入较上年同期相比增长 55.36%，其中，电影业务收入较上年同期相比增长 197.96%，主要是因为报告期内上映的电影取得较好的票房成绩，主要影片有《逆战》、《LOVE》、《画皮 2》、 《太极 1 从零开始》、《太极 2 英雄崛起》、《一九四二》、《十二生肖》等，报告期内公司电影在大陆地区的 票房合计约为人民币 21 亿元。报告期内，公司销售费用较上年同期相比增长 83.08%，主要是因为上映影片票房较好，相关广告费、 业务宣传费、审监费及素材制作费用等大幅增加。 报告期内，公司管理费用较上年同期相比增长 1.20%，主要是工资、办公费、差旅费、研发费、无形 资产摊销等费用。 报告期内，公司财务费用较上年同期相比增长 863.58%，主要是因为公司报告期内公司短期融资券及 银行借款利息支出增加所致。报告期内，公司短期融资券及银行借款利息支出为 6,516 万元。 报告期内，公司所得税费用较上年同期相比增长 18.25%，主要是因为公司利润总额较上年同期相比增 长所致。 三、财务效率分析 （一）、盈利能力分析 1. 用总资产报酬率分析资产的盈利能力（金额单位：万元） 项目 2012年 2011年差异 利润总额 32,098.46 27,330.69 利息支出 6516.24 268.85 息税前利润 24,070.82 20,542.02 营业收入 138,640.16 89,238.34 总资产 413,794.47 246,375.74 总资产周转率 0.42 0.40 0.02 息税前利润率 0.27 0.3 -0.03 总资产报酬率 0.11 0.12 -0.01       分析： 分析结果表明，该企业本年全部资产报酬率比上年降低了1％，这是由于总资产周转率提高的影响，它使总资产报酬率调高了2％，而息税前利润率降低了3％，最终导致了总资产报酬率的降低。由此可见，增强企业的盈利能力，就要从提高企业的总资产周转率和销售息税前利润率两方面努力。 2．从产品分析资产的盈利能力 项目 营业收入毛利率（%） 销售净利率（%） 营业成本利润率（%） 2012年 50.52 17.39 35.16 2011年 47.23 23.02 27.43 增长率 6.5 -32 21.99         分析：从上表可以看出，2012年华谊兄弟产品盈利能力的各项指标对比2011除销售净利率外均有一定上升，这说明华谊兄弟出品的影视作品在市场上的竞争力呈上升状态，盈利情况良好。 为了使分析更准确，我们选择同行业的华策影视（300133）的各项数据进行对比，华策影视是继华谊兄弟之后作为国内第二家影视公司成功登陆深圳A股市场，一举成为2010年中国资本市场万众瞩目的明星企业。  项目 毛利率（%） 销售净利率（%） 营业利润率（%） 2012年 61.49 38.70 48.26 2011年 56.82 34.13 41.64 增长率 4.67％ 4.57％ 6.62％         从上表可以看出，华谊兄弟的产品毛利率、销售净利率和营业利润率均略低于华策影视，主要是由于华谊兄弟的营业总成本较高，特别是销售费用占比远高于华策影视的销售费用占比，说明华谊兄弟投入到产品的宣传和推广方面的精力比较多，为以后的快速发展做铺垫。同时，华谊兄弟盈利能力的增长速度却高于华策影视，说明其有着良好的发展态势和发展空间。 3．从企业股票价格分析资产的盈利能力 项目 2012年 2011年 差异 基本每股收益 0.4 0.34 17.65％ 稀释每股收益 0.4 0.34 17.65％ 每股经营现金流量 -0.41 -0.38 -0.38 股利发放率 3.75 2,46 2.46         分析：分析结果表明，该企业的每股收益比2011年度增长了17.65％，表明企业的盈利能力高于2011年。但是，该企业每股经营现金流量为负数，表明无能力进行一定的资本支出和股利支付。 （二）、营运能力分析（金额单位：万元） 项目 2012年 2011年 2011年比2010年同比增长率 营业收入 138,640.16 89,238.34 55.36% 应收账款 100,073.10 40,968.12 144.27% 固定资产 27,279.58 11,737.81 132.41% 存货 70050.66 54329.51 28.94% 流动资产 279,386.95 190,228.09 46.87% 应收账款周转率 1.97 2.06 -4.5% 存货周转率 1.10 0.98 10.9% 固定资产周转率 7.1 9.6 -35.21 流动资产周转率 0.59 0.50 15.25% 总资产周转率 0.42 0.40 4.76% 流动资产周转天数 609.7561 718.8498 -17.9% 应收账款周转天数 183.1129 174.9526 4.9% 存货周转天数 327.0349 367.7222 -12.34% 总资产周转天数 327.0349 904.7499 -176.45%         分析： 根据以上数据可以看出，华谊兄弟的应收账款周转率、固定资产周转率都呈下降趋势，随之带来各指标的周转天数的增加。 报告期内，公司应收账款周转率较上年相比下降4.5%，主要是因为报告期内随着影视剧发行数量的增加，已实现销售的影视剧尚处于回款期所致。应收账款的周转天数上升到183天，相当于要平均半年左右才能收回应收账款，周转时间较长。 报告期内，公司的固定资产周转率较上年下降了35.21％，每一元销售收入所需要的固定资产增多，说明公司对各种影视设备的利用效率和管理水品有所下降。 报告期内，公司存货周转率较上年相比上升10.9%，主要是因为公司生产规模减小，对影视剧的投资规模降低，报告期末投入拍摄的影视剧数量减少，期末存货减少所致。可以看出公司的存货周转率达到327天，也就是要1年的时间才能把存货转化成现金或应收账款，但通过与同行业的对比（华策影视(300133)2011年存货周转天数：248天），了解到电影行业由于产品制作周期长，一部大型的电影或电视剧的制作通常要1年以上，而华谊兄弟作为电影行业的领军人物，其影视作品制作精细耗时较长，所以存货周转天数较高也是正常的。 （三）、获现能力分析（金额单位：万元） 项目 2012年 2011年 经营活动净现金流 -24,896.47 -23,126.20 平均净资产 212,473.02 170,794.79 净利润 24,070.82 20,542.02 平均总资产 413,794.47 246,375.74 营业收入 138,640.16 89,238.34 销售商品，提供劳务收到的现金 98,831.99 99,978.12 净资产现金回收率 -11.7% -13.5% 销售获现比率 0.71 1,12 盈利现金比率 -103,43％ -112.58％ 全部资产现金回收率 -6.02％ -9.02％       分析： 根据以上数据可以看出，华谊兄弟2012年度除了销售获现比率外，另外指标均有所上升，说明该公司获现能力稳步上升。由于该公司处于扩张阶段，不断进行融资，故经营活动净现金流出现负数。 （四）、偿债能力分析（金额单位：万元） 1. 短期偿债能力分析 项目 2012年 2011年 流动资产 279,386.95 190,228.09 流动负债 162,068.69 75,580.95 营运资本 117,321.26 114,647.14 流动比率 1.73 2.51 现金比率 39.58% 70.29% 速动比率 1.29 1.80 现金流量比率 -0.15 -0.31       分析： 从上表可以看出华谊兄弟2012年的流动比率、速冻比率、现金流量比率对比2011年都有不同幅度的下降，说明企业的偿债能力对比2011年是有小幅度下降的 。公司的现金流量比率依然呈现负数，则表明对于企业负债的偿还，完全无法依靠经营活动产生的现金流量，只能依靠企业自有资金的周转，这对于企业的经营是很不利的，而且大大增加了企业的短期资金风险，并对企业的长期发展构成影响。 2. 长期偿债能力分析 项目 2012年 2011年 资产负债率 48.65% 30.68% 股东权益比率 51.35 % 69.32% 产权比率 90.4 % 44.25%       分析： 该企业资产负债率的上升和股东权益比例的下降 说明企业的债务负担越来越重，这主要是因为公司业务规模扩大，展开了融资行为，导致公司举债经营。但这一比率尚未超过50 %,说明负债在合理范围内，但也需要引起管理层的关注。 （五）、发展能力分析（金额单位：万元） 项目 2012年 2011年 股东权益增长率 31% 13% 利润增长率 17.18% 36.94% 主营业务收入增长率 55.36% -16.73% 净资产增长率 24.4% 8.77% 总资产增长率 67.95% 21.86%       为了使分析更准确，我们选择同行业的华策影视（300133）的各项数据进行对比。 项目 2012年 2011年 股东权益增长率 19.3 % 1.3% 利润增长率 42.66% 62,18% 主营业务收入增长率 78.86% 43.01% 净资产增长率 16.62% 10.09% 总资产增长率 19.98% 21.63%       分析： 从对比情况来看，华谊的业务增长率和主营业务收入增长率不及华策影视，但是华谊以上指标增长态势非常好。而华策的资产增长显得略显疲软。这反映了华谊各个资产、股东权益、销售、收益的成长性十分强。可公司其他各项业务营业收入呈现整体上升趋势.公司整体经营业绩情况较上年同期相比提升，主要是因为公司上市后，严格按照募集资金使用计划，扩大公司主要业务板块的生产规模. 因此，我们可以得出结论：华谊兄弟的营业盈利能力强，发展潜力不容小觑。 四、分析总结 （一）、杜邦分析   净资产收益率 11.53%                                 总资产收益率 5.82%   X 权益乘数 1/(1-0.49)   =资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100％                                     主营业务利润率 17.36%   X 总资产周转率 0.42％   =主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:41379.4期初:24639.65                                                       净利润 24442.7   / 主营业务收入 138640   主营业务收入 138640   / 资产总额 41379.4                                                                                 主营业务收入 138640   - 全部成本 114586.01   + 其他利润 8416.35   - 所得税 8027.64   流动资产     + 长期资产 2826.62                           主营业务成本 72429.03   营业费用 28104.7   管理费用 7939.44   财务费用 6112.84           货币资金 0   短期投资 0   应收账款 0   存货 0   其他流动资产 45110.2           长期投资 0   固定资产 0   无形资产 0   其他资产 0                 （二）SWOT分析 1.优势（S）： 1).财务状况良好 7.营运体系具有优势 2).市场占有率高 8.海外发行具有优势 3).品牌知名度高 4).人才优势明显 5).在国内外各大影展中均有获奖 6).产业链具有优势 2.劣势（W）： 1).发行方式不具多样化 2).电影周边产业发展能力弱 3).影片拍摄技术及后期制作技术低 4).电影年产量低 5).核心专业人才少，对冯小刚团队 具有依赖性 3.机会（O）： 1).较高的政策壁垒      2).企业融资多元化 3).商业大片的成功运作 4).国内电影市场对高质量大片的需求旺盛 5).经济增长刺激居民的娱乐消费 6)技术革新带来的机会 7).口红效应 4.威胁（T）： 1).外资企业及进口电影电视剧的强烈冲击 2).侵权盗版的猖獗 3).行业整体竞争加剧 4).行业整体应收账款余额太大，造成资金不能及时回流 2012 年是公司成长的一年，公司经营情况良好，围绕 2012 年的年度经营计划有序开展工作，公司利 用各种优势，完善公司产业链，加大市场拓展力度，主营业务呈现稳健发展的态势。 报告期内，公司实现营业收入 138,640.16 万元，比上年同期增长 55.36%；利润总额为 32,098.46 万元， 比上年同期增长 17.44%；净利润为 24,070.82 万元，比上年同期增长 17.18%；归属于公司普通股股东的净 利润为 24,442.65 万元，比上年同期增长 20.47%。 报告期内，公司业绩增长的主要原因是公司各项核心业务稳健发展，影视版权价值不断提升。公司产 业链进一步完善，并通过开拓品牌及知识产权授权等新的经营模式提高公司的盈利能力。 （三）、现阶段面临挑战： 1、现金流周转时间较长,10亿应收账款+3.9亿预付款+7亿存货,占用了近21亿的运营资产,直接导致公司担负近12亿的有息负债,年均约5000万的利息成本。这对于公司的运营效率和净现金流都提出了较高的要求. 2、管理问题公司上市后主要高管团队未见扩张,但业务规模增长巨大,管理半径的局限性可能导致公司各项业务发展的确定性下降、发展速度延缓,电视剧、音乐和网游等业务的方向并不明确,有待进一步观察。 个人建议：公司今后应有效利用公司资金，提高资金周转率，并偿还一部分融资额，充分利用闲置资金。可以投资一些周边行业，形成产业链，减少长期大规模投资，使公司发展稳中有升。 （四）、投资建议 市场之前预期2012年是华谊业绩大年,12年实际业绩低于此前市场预期。但我认为华谊作为国内最优秀的娱乐内容生产公司之一同时伴随着中国娱乐市场的快速增长,各项业务13年均趋势显着向好,业务的盈利能力将会不断增强。公司过去2年的业务布局,12年对外投资14家公司,积极向新媒体布局,使“内容+渠道+衍生”3大业务板块更加清晰,未来协同效应将会愈发明显,不断向综合性传媒集团方向迈进。因此，建议适当投资。