海尔集团财务报表及产品定价分析

海尔集团财务 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 及产品定价分析 小组成员：孟明、汪凤君、智晓彤、张迪、姚铮、王艳、余莎 摘要    2 一、青岛海尔股份有限公司简介    2 二、财务指标“四维分析”    2 2.1盈利分析    2 2.2偿债能力分析    2 2.3营运效率分析    3 2.4现金流量状况分析    3 三、海尔集团收益、成长分解分析    3 3.1净资产收益率因素分解分析    3 3.2自身可持续增长率因素分解分析    4 四、总体评估、结论和建议    4 4.1资产结构政策分析    4 4.2营运资本政策分析    4 4.3 EPS分析    4 五、家电行业总体发展状况    5 5.1家电行业搜索指数    5 5.2家电行业品牌关注度    5 5.3家电网民关注信息    6 5.3.1 下乡家电产品关注度    6 5.3.2 下乡家电品牌关注度    6 5.3.3 家电以旧换新产品关注度    7 六、海尔空调    8 6.1  家电行业产品综述    8 6.1.1  大小家电分析    8 6.1.2 空调类型分析    9 6.1.3 不同功率空调关注度    9 6.1.4 空调网民地域分布    9 七、海尔电视机    10 7.1  电视机品牌关注度    10 八、海尔热水器    10 8.1  热水器品牌关注度    10 8.2  热水器网民地域分布    11 九、海尔电冰箱    12 9.1  冰箱品牌关注度    12 9.2  冰箱网民地域分布    12 9.3  洗衣机类型分析    13 9.4  洗衣机网民地域分布    13 十、海尔厨房家电    14 10.1  厨房家电搜索指数    14 10.2  海尔的厨房家电产品关注度    14 十一、海尔产品总的定价分析    15 11.1  海尔品牌搜索指数    15 11.2  海尔家电产品分析    15 11.3  海尔网民关注信息与产品定价    15 11.4  海尔网民地域分布与定价方案    16 摘要 财务报告分析是一项重要而细致的工作，目的是通过分析，找出企业在生产经营中存在的问题，以评判当前企业的财务状况，预测未来的发展趋势。本文将从财务管理和产品定价策略的角度，通过对海尔集团2005到2009年的财务报表分析，分别从企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、现金流状况及成长能力进行分析，得出所需的财务信息和适合各种产品的定价策略。 一、 青岛海尔股份有限公司简介 海尔公司主营业务涉及电器、电子产品、机械产品、通讯设备制造及相关配件制造、热水器、计算机、手机、吸油烟机、燃气灶、彩电、DVD、MP3、药业类、房地产并提供产品的售后服务、物流服务、软件服务、金融服务等。其中空调和冰箱是公司的主力产品，其销售收入是公司收入的主要来源，两者占有公司总收入的80%以上。其产品的国内市场占有率一直稳居同行业之首，在国外也占有相当的市场份额。海尔冰箱在全球冰箱品牌市场占有率排序中跃居第一。 二、 财务指标“四维分析” 2.1盈利分析 表1      海尔集团2005-2009年度盈利能力 财务指标 资产收益率 净资产收益率 毛利率 净利润（万元） 2005 3.53% 4.27% 11.76% 23912.66 2006 3.70% 5.43% 14.04% 31391.37 2007 5.76% 10.20% 19.01% 64363.21 2008 6.28% 11.34% 23.13% 76817.81 2009 7.47% 12.53% 25.87% 87654.97           从2005年到2009年海尔集团的盈利能力持续上升，尤其是2007年上升较快，之后任然保持着较快的增长速度。 2.2偿债能力分析 表2      海尔集团2005-2009年度偿债能力分析 财务指标 流动比率 速动比率 资产负债率 有形净值债务率 2005 5.33 4.11 10.67% 13.07% 2006 2.65 2.01 25.33% 37.66% 2007 1.93 1.20 36.94% 59.81% 2008 1.77 1.35 37.03% 59.87% 2009 1.72 1.47 28.42% 60.21%           总的来说偿债能力很强，尤其是2005和2006年流动比率超过2，速动比率超过1，但是这也是资金利用效率低的表现。尽管2007年、2008年和2009年的流动比率和速动比率都有所下降，但不影响偿债能力，并且资金利用率上升了，导致长期偿债能力有所降低，但是资产负债率没有超过50%，长期偿债能力依然很强。 2.3营运效率分析 表3    海尔集团2005-2009年度营运效率 财务指标 总资产周转率 存货周转率（次） 存货周转天数 应收账款周转率 2005 2.38 16.85 21.37 16.76 2006 2.57 15.15 23.76 16.47 2007 3.00 11.16 32.25 30.24 2008 2.60 9.78 36.82 44.28 2009 2.86 8.94 38.53 43.75           存货周转率有所下降，但与同行业的海信的海信相比还是很高的，海信电器2009年的存货周转率为6.8。应收账款周转率2005年和2006年比海信电器要低，海信电器这两年的应收账款周转率分别是27.09和26.71，但是2007年和2008年海尔集团的应收账款周转率大幅度提高，现金流量状况得到改善。总资产周转率比较稳定，而且略高于行业水平。 2.4现金流量状况分析 表4      海尔集团2005-2009年度营运效率 财务指标 现金流量负债比 先进负债总额比 销售现金比率 经营现金尽流量 2005 64.84% 64.72% 2.83% 46795.35 2006 58.39% 57.30% 6.27% 123016.26 2007 31.63% 30.94% 4.34% 127885.75 2008 29.65% 29.09% 4.33% 131758.96 2009 28.73% 28.96% 4.27% 153236.78           现金流量比率不断下降，一方面说明企业短期偿债能力下降，另一方面说明企业的资金利用率下降。2005年64.84%的现金流量比与同行业相比还高，资金利用率低下，所以我认为现金流量比率不断下降对投资者是一个好的消息，而且2009年28.73%的现金流量比率与同行业相比还是比较高的，所以不会出现财务风险。销售现金比率的上升说明现金回收率比较好，这与前面的应收账款周转率的上升是遥相呼应的。 三、 海尔集团收益、成长分解分析 3.1净资产收益率因素分解分析 表5      海尔集团2005-2009年度净资产收益率因素分解表 财务指标 营业利润率 总资产周转率 权益乘数 净资产收益率 2005 1.60% 2.38 1.12 4.27% 2006 1.58% 2.57 1.34 5.43% 2007 2.14% 3.0 1.59 10.20% 2008 2.74% 2.6 1.59 11.34% 2009 8.23 % 3.2 1.64 12.42%           海尔集团在电器行业处于领先地位，无论是营业利润还是资产周转率都高于同行业水平，但与海信电器相比，财务杠杆运用的不是很充分，资金利用率不高。 表6      海信2005-2009年度净资产收益率因素分解表 财务指标 营业利润率 总资产周转率 权益乘数 净资产收益率 2005 0.95% 2.05 2.10 4.09% 2006 1.17% 2.16 1.86 4.72% 2007 1.34% 2.54 2.13 7.25% 2008 1.80% 2.2 1.92 7.60% 2009 2.21 % 2.3 2.06 7.89%           以上说明海尔集团还有很大的发展空间，今后的发展可以从下两个因素考虑：一是提高营业利润率，二是充分利用财务杠杆效应（其财务杠杆远低于同行业水平）。 3.2自身可持续增长率因素分解分析 表7      海尔2005-2009年度净资产收益率因素分解表 财务指标 营业利润率 总资产周转率 权益乘数 留存比率 可持续增长率 2005 1.60 % 2.38 1.12 -0.50 -2.09% 2006 1.58% 2.57 1.34 0.62 3.49% 2007 2.14% 1.59 1.59 1 11.37% 2008 2.74% 1.59 1.59 1 12.77% 2009 2.95 % 1.48 1.67 1 13.58%             海尔集团2005年的可持续增长率为-2.09%，表明其2006年可支持的增长率为-2.09%，但2006年的实际增长率为18.86%，如此高的增长率的资金来源是提高了财务杠杆，但是财务杠杆是不能够无限制的提高的，所以这么高的增长率是不能够长久的，2006年的可持续增长率为3.49%，表明其2007年可支持的增长率是3.49%，但实际增长率是50.18%同样是飞速增长，与这种高增长速度相配套的是权益乘数从1.34提高到1.59，但是这种高速增长不能持久，2007年的可持续增长率为11.37%，表明其2008年的可持续增长率为11.37%，但2008年的实际增长为3.19%，增长率的同比下降，我认为一方面是因为2008年的财务杠杆没有变化，另一方面是因为金融危机的影响。2009年的可持续增长率为12.77%，但实际增长率为20.35%，显然相比2008年的增长率有所增加，但是增长的幅度不是很大，我认为主要是家电下上政策的贯彻，随着全球经济的回暖和家电下乡政策的进一步晚上，希望2010年的销量有所上升。