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资本运营与实务第一章.ppt

资本运营与实务第一章

aurora3316
2018-12-21 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《资本运营与实务第一章ppt》,可适用于经济金融领域

*资本运营理论与实务第四版夏乐书姜强张春瑞李琳宋爱玲**第章资本运营概论资本的性质资本的来源与形态资本运营的含义资本运营的内容资本运营的目标资本运营的风险资本运营的原则资本运营概论【教学目标】熟悉资本的特点掌握马克思对资本自然属性和社会属性的论述明确在改革开放实践中对资本的认识熟悉资本的来源与形态掌握资本运营与资本经营、资产经营和生产经营的关系熟悉资本运营的内容和分类掌握资本运营的目标理解资本运营的风险了解资本运营的原则。**第一节资本的性质*第节资本的性质资本的性质资本运营概论一、西方经济学家关于资本的论述(一)世纪资产阶级经济学家对资本的主要观点:经济学家对资本的认识巴蒂斯特形成资本的不是物质而是这个物质的价值商品价值是由劳动、资本、土地这三个要素所提供的ldquo生产性服务rdquo共同创造的。工资、利息、地租是劳动、资本、土地这三要素各自创造的收入。玛克里奥用在生产目的上的通货是资本。詹姆士middot穆勒资本即是商品。西斯蒙第资本是永久的会自行增大的价值。麦克鲁德资本是用于增殖目的的经济量任何经济量均可用为资本。凡可以获取利润之物都是资本。庞巴维克那些用来作为获得财货手段的产品叫做资本。**资本的性质资本运营概论一、西方经济学家关于资本的论述(二)世纪资产阶级经济学家对资本的主要观点:第节资本的性质经济学家对资本的认识保罗middot萨缪尔森资本是三大生产要素之一另外两种是土地和劳动通常被称为基本生产要素。资本是一种被生产出来的要素一种本身就是由经济过程产出的耐用投入品。资本或资本品包括那些生产出来的耐用品它们在进一步的生产中被作为生产性投入。资本与另外两种要素不同它在使用之前必须首先被生产出来。资本品主要有三类:建筑、设备、耐用生产设备以及投入和产出的存货。资本在本质上意味着时间的消耗和间接的生产手段间接的或者说迂回的生产手段通常比直接的生产手段更加有效。格林沃尔德资本是ldquo生产的三要素之一从企业的角度来看资本是一家公司的总财富或总资产因而不仅包括资本货物(有形的资产)同时也包括商标、商誉和专利权等无形的资产。作为会计学的术语它代表从股东那里得到的全部货币加上留归企业用的全部利润。**资本的性质资本运营概论一、西方经济学家关于资本的论述(三)从上述观点中归纳资本的特点:第节资本的性质资本的特点对资本特点的认识增值性资本在运动中能够产生大于自身的价值这是资本的目的所在。流动性资本在运动中不断地改变形态资本增值只能在运动中实现。风险性由于外部环境变化莫测因而使资本增值具有不确定性。多样性资本具有货币资本、实物资本和无形资本等多种形态。**资本的性质资本运营概论一、西方经济学家关于资本的论述(四)对上述观点的评价:无论是资产阶级古典的或现代的经济学家都只言资本的自然属性而讳言资本的社会属性认为资本是货币是商品是物质的价值是自行增大的价值是可以获得利润之物是生产要素之一却避而不谈在资本主义生产方式下资本所反映的资本家剥削雇佣工人的经济关系的性质。第节资本的性质**资本的性质资本运营概论二、马克思关于资本的论述第节资本的性质马克思年出生于德国特利尔城的一个犹太人律师家庭。他曾先后在波恩大学和柏林大学学习主修法律和哲学同时攻读历史和新闻。年在耶鲁大学获博士学位。年起他成为《莱茵报》的编辑直至这份报纸被查禁马克思被迫迁居巴黎。在巴黎他与恩格斯相识从此开始了俩人的终身友谊。年欧洲革命失败后马克思几经周折于年定居伦敦。他从此几乎把毕生的精力投入到《资本论》的研究与写作直至逝世。**资本的性质资本运营概论二、马克思关于资本的论述第节资本的性质对马克思关于资本论述的评价:马克思在《资本论》中总结了资本主义生产方式产生和发展的实践吸取了前人对资本问题研究成果的科学成分对资本作了全面深刻的分析其广度和深度是过去和现在的经济学家所望尘莫及的。马克思在经济学方面的伟大贡献之一在于他既承认资本的自然属性又揭示了资本的社会属性。**资本的性质资本运营概论二、马克思关于资本的论述(一)资本的社会属性资本的社会属性是指资本归谁所有,资本在不同的社会经济形态中所具有的特性。资本主义生产的目的是增殖价值创造剩余价值。剩余价值是工人在生产中耗费的剩余劳动时间的凝结。资本并不是一种物品而是一种以物为媒介而成立的人与人之间的社会关系。在社会主义生产关系中资本由社会劳动者共同所有资本采取公有制形式为主资本增值部分转化资本是用来扩大整个社会生产最终实现共同富裕的目标。资本不是资本主义特有的范畴是商品经济的必然产物是企业进行生产经营活动的必要条件是客观存在的始终寓于社会再生产的运动之中并不断地实现价值增值。在不同的社会经济形态中资本反映着不同性质的生产关系。第节资本的性质**资本的性质资本运营概论二、马克思关于资本的论述(二)资本的自然属性资本的自然属性是指资本必然追求价值增值是在各种社会经济形态中所具有的共性。资本的本质属性是追求价值增值这一本质属性不会随社会生产关系的变革而改变。资本的自然属性存在于资本的使用价值之中属于生产要素方面的关系。企业的生产、技术和经营管理与资本的自然属性密切相关企业的生产经营就是资本的使用、耗费与收回。由于资本不能自发地实现增值因此重视资本的自然属性必须认真研究如何有效地运用资本加速资本周转降低资本耗费增加资本积累等。第节资本的性质**资本的性质资本运营概论二、马克思关于资本的论述我们认为:第节资本的性质资本的社会属性与自然属性紧密相关资本的自然属性是社会属性的基础资本的社会属性由自然属性决定。由于资本具有价值增值的自然属性人们才为资本的所有权而争斗才有资本归谁所有这一社会属性。**资本的性质资本运营概论三、在改革开放实践中对资本的重新认识问题:从新中国成立至改革开放前人们通常认为资本是资本主义社会特有的经济范畴反映资本家对雇佣工人的剥削关系。在社会主义经济理论和实际工作中人们一般认为ldquo资本rdquo姓ldquo资rdquoldquo资金rdquo姓ldquo社rdquo。解决的关键mdashmdash利用资本的自然属性和社会属性观点。(一)国有资产管理改革要求走出资本姓ldquo资rdquo的误区(二)引进外资促进走出资本姓ldquo资rdquo的误区(三)实行社会主义市场经济彻底走出资本姓ldquo资rdquo的误区第节资本的性质**第二节资本的来源与形态*第节资本的来源与形态资本运营概论一、资本的来源资本的性质资本的来源与形态我们认为:资本应做更广义的理解包括自有资本和借入资本。自有资本是企业资本运营的基础是企业获取借入资本的基本前提而借入资本可以在企业能承担的财务风险下扩大生产经营规模提高自有资本的经营效益是资本运营的艺术。狭义的理解是企业的资本金(实收资本)是投资者投入企业的资本。较广义的理解是企业所有者(股东)权益包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。更广义的理解是企业所有者权益和借入资本总和。**资本运营概论二、资本的形态资本的性质资本的来源与形态第节资本的来源与形态货币资本包括现金、银行存款和其他货币资金。实物资本包括存货和固定资产。无形资本包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、商誉等。对外投资包括短期投资和长期投资。各种应收款包括应收票据、应收账款、预付账款、应收股利、应收利息和其他应收款。**资本运营概论二、资本的形态两个应注意的概念:知识资本知识资本是指企业所拥有的知识财产的价值包括艺术财产和工业财产两类。知识资本是无形资本但不是所有的无形资产都是知识资本。随着科学技术的突飞猛进知识经济时代的到来知识资本在全部资本中占的比重会逐渐增大。人力资本人力资本是对人的投资而形成的资本包括学校教育、在职培训以及保健设施等支出。人力资本是一项能够给企业带来最大效益的重要的生产性投资。企业拥有高素质的人力资源就能更好地吸收、组合各种生产要素推动经济的迅速发展。资本的性质资本的来源与形态第节资本的来源与形态**第三节资本运营的含义*资本运营概论一、资本运营与资本经营ldquo运营rdquo和ldquo经营rdquo都有筹划、管理和谋求之意含义基本一致资本运营强调对资本的筹措和运用必须要有事先的运筹、规划和科学决策强调对资本的灵活使用巧妙运用。但资本经营在表现上述语意时不够充分资本运营以微观的经营管理为基础还重视宏观的筹划与管理。资本经营则偏重于微观的经营管理。资本的性质资本的来源与形态资本运营的含义第节资本运营的含义**资本运营概论二、资本运营与资产经营资产经营重视资本形态的管理强调通过合理的资产配置、资产重组使资产结构优化资产得到有效使用提高资产报酬率重视盘活现有存量资产。全面的资本运营应既从资本形态(资产)方面也从资本来源方面进行工作并将两方面紧密结合。包括对资产的合理配置、重组和有效使用自有资本和借入资本的筹措和资本结构的调整等。资产经营往往强调实物形态、使用价值的管理忽视资产的价值管理资本运营意在强调资产的商品化和价值化管理强调资本筹措、运用和分配的全过程应既重视资产的价值又重视资产的使用价值将两者紧密结合。资本的性质资本的来源与形态资本运营的含义第节资本运营的含义**资本运营概论三、资本运营与生产经营(一)从历史发展来分析世纪末以前在投资者和经营者合一的情况下资本运营与生产经营合一两者相互联系、相互渗透。世纪末随着股份公司和证券市场的迅速发展所有权和经营权出现分离企业的资本运营分离为所有者对资本的运作和经营者对资本的运作两个层次具体由公司的章程所规定的职责范围和程序来行使。世纪初由于证券市场进一步发展和产权市场的形成资本运营的内容和形式不断拓展产权交易推动了生产经营的迅猛发展。世纪年代以后西方国家的企业普遍将资本运营原则和方法运用于生产经营管理之中将资本运营与生产经营在更高的层次上结合。所有者侧重于资本运营经营者按照资本运营的要求侧重于抓生产经营保证资本保值、增值提高资本效率和效益。资本的性质资本的来源与形态资本运营的含义第节资本运营的含义**资本运营概论三、资本运营与生产经营(二)两者的区别资本的性质资本的来源与形态资本运营的含义第节资本运营的含义项目资本运营生产经营经营对象经营对象是企业的资本及其运动侧重企业经营过程的价值方面追求资本增值。经营对象是产品及其生产销售过程侧重企业经营过程的使用价值方面追求产量、品种的增多和质量的提高。经营领域主要涉及资本领域包括证券市场、非证券的长期信用资本的借贷非证券的产权交易市场。主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品销售领域包括生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场。经营方式运用吸收直接投资、发行股票和债券、银行借款和租赁等方式筹集资本通过投资来有效地配置使用盘活存量资本加速资本周转提高资本效益。通过调查社会需求以销定产、以产定购技术研发革新工艺设备创名牌开辟销售渠道建立销售网络等增加产品品种和数量提高产品质量市场占有率和利润。**资本运营概论三、资本运营与生产经营(三)两者的联系资本的性质资本的来源与形态资本运营的含义第节资本运营的含义项目资本运营和生产经营目的一致资本运营的目的是追求资本的保值增值生产经营是以生产经营商品为手段以资本增值为目的的经营活动。相互依存企业的生产经营是以资本为前提条件的没有资本生产经营无法进行如果不进行生产经营资本增值的目的无法实现资本运营以生产经营为基础并为发展生产经营服务。相互渗透企业的生产经营是资本循环周转的过程如果企业生产经营过程供产销各环节脱节资本循环周转就会中断如果企业的设备闲置材料和在产品存量过多商品销售不畅资本就会发生积压必然使资本效率和效益下降。资本运营与生产经营密不可分应当把搞好资本运营与搞好生产经营密切结合起来。**资本运营概论三、资本运营与生产经营(四)总结资本的性质资本的来源与形态资本运营的含义第节资本运营的含义我们认为在市场经济条件下企业家既要精通生产经营又要掌握资本经营并把两者密切结合起来。生产经营是基础资本经营要为发展生产经营服务。通过资本经营以便更好地发展生产经营只有生产经营搞好了资本经营的目标才能实现。片面地忽视任一方面或者以为资本经营是高级的经营形式盲目地从生产经营转向资本经营都是错误的。**第四节资本运营的内容*资本运营概论一、资本运营的基本内容资本的性质资本的来源与形态资本运营的含义资本运营的内容第节资本运营的内容资本运营的基本内容主要的要求(一)资本筹集应在防范筹资风险的前提下从多种来源渠道以尽可能低的资本成本及时适量、便捷地获取所需结构合理的资本。(二)投资决策和资本投入应在防范和降低投资风险下尽可能提高投资效益。这是资本运营的一个关键性环节。(三)资本运动与增值包括实业资本、金融资本和产权资本的运动与增值。在生产性企业中(本书研究的出发点)实业资本运营是后两方面的前提和基础而金融资本和产权资本运营是为了更好地进行实业资本运营服务的。(四)资本运营增值的分配资本增值后在扣除利息和所得税后提取盈余公积金和公益金并向投资者分配利润。**资本运营概论二、资本运营内容的分类资本的性质资本的来源与形态资本运营的含义资本运营的内容第节资本运营的内容不同标志资本运营内容的分类(一)资本运动过程.筹资决策和资本筹集.投资决策和资本投入.资本运动过程与增值.资本运营增值的分配(二)资本运营的内容和形式.实业资本运营.金融资本运营.产权资本运营(三)资本运营的状态.增量资本运营.存量资本运营(四)资本运营的方式.外部交易型资本运营.内部运用型资本运营(五)资本运营活动是否跨越本国国界.国内资本运营.国际资本运营**资本运营概论根据我国现实状况对上述分类的两点说明:目前我国的资源配置不甚合理强调外部交易型资本运营是很必要的但我们认为全面的资本运营应包括资本的外部交易和资本的内部运用必须把两方面结合起来资本的外部交易应以内部运用为基础资本的外部交易的目的是为了更有效地运用资本充分发挥资本的使用价值实现资本更多的增值。我国已经加入了世界贸易组织资本运营不应只局限于本国范围内应具有全球视野重视在全球领域、在国际间广泛开展资本运营。资本的性质资本的来源与形态资本运营的含义资本运营的内容第节资本运营的内容**第五节资本运营的目标*资本运营概论资本的性质资本的来源与形态资本运营的含义资本运营的内容资本运营的目标第节资本运营的目标资本运营的目标是实现资本的保值和增值资本运营的目标内容评价利润最大化实现利润最大化应既注意增加当期利润和长期利润也要重视利润率尤其是全部资本利润率应尽可能多地超过借入资本利息率。未考虑货币的时间价值和投资风险但比较简单容易衡量。所有者(股东)权益最大化将企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额进行比较但应排除非损益原因导致的资本增减额。企业价值最大化采用收益现值法在企业连续经营情况下将未来经营期间每年的预期收益用适当的折现率折现得出企业价值将其与企业资产的账面价值比较上市公司也可采用股票价格来确定。考虑了货币的时间价值和投资风险全面但比较复杂不容易衡量。**第六节资本运营的风险*资本运营概论主要的风险类别经营风险(环境变化、决策失误)财务风险(筹资风险)金融风险(信贷、利率、外汇)政治风险(战争、国有化、转移)资本的性质资本的来源与形态资本运营的含义资本运营的内容资本运营的目标资本运营的风险第节资本运营的风险**第七节资本运营的原则*资本运营概论资本的性质资本的来源与形态资本运营的含义资本运营的内容资本运营的目标资本运营的风险资本运营的原则第节资本运营的原则根据《公司法》、《证券法》的要求END***************************

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