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企业筹资的税务筹划

企业筹资的税务筹划

瑾存了de依赖 2018-01-11 评分 0 浏览量 0 0 0 0 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《企业筹资的税务筹划ppt》,可适用于财务管理领域,主题内容包含第十二章企业筹资的税务筹划第一节负债筹资的税务筹划第二节权益筹资的税务筹划第三节其他融资的税务筹划筹资是企业进行一系列生产经营活动的先决条件作为一个符等。

第十二章企业筹资的税务筹划第一节负债筹资的税务筹划第二节权益筹资的税务筹划第三节其他融资的税务筹划筹资是企业进行一系列生产经营活动的先决条件作为一个相对独立的行为其对企业理财经营业绩的影响主要是通过资本结构的变动而发生作用的。因而筹资中的税务筹划应着重考虑两个方面:资本结构变动究竟是如何对企业业绩和税负产生影响的企业应当如何进行资本结构配置才能在节税的同时实现企业价值最大化目标。第一节负债筹资的税务筹划一、企业负债规模的税务筹划企业从事生产经营活动所需要的资金有负债和股本两种来源。负债融资的财务杠杆效应主要体现在节税和提高权益资本收益率(税前和税后)等方面。负债最重要的杠杆作用在于提高权益资本的收益水平及普通股的每股收益额(税后)方面这可从下式得以反映:权益资本收益率(税前)=息税前投资收益率+负债divide权益资本times(息税前投资收益率-负债成本率)因此企业利用负债进行税务筹划时必须确定负债的总规模将负债控制在一定的范围之内即负债融资带来的利益抵消由于负债融资的比重增大所带来的财务风险及融资的风险成本的增加。【例】某企业有如下几种负债总额方案(表mdash):表mdash金额单位:万元方案B、C、D由于利用了负债融资在其财务杠杆作用下使得权益资本收益率以及普通股每股收益额无论税前抑或税后的水平均全面超过未使用负债方案A充分体现出负债的杠杆效应。但同时该例中也寓含着这样一种规律:随着负债总额的增加负债比率的提高利息成本呈现上升趋势权益资本收益率及每股普通股收益额也并非总是与负债比率的升降正向相关而是有一个界点过之则表现为反向杠杆效应方案E便是如此。分析表明企业等额数量的息税前利润(均为万元)之所以实际的纳税负担差异悬殊完全是由于负债成本挡避应税所得额各不相同所致而且负债比率与成本水平越高其节税作用越大。比如未使用负债的方案A与使用负债的方案B相同的息税前利润之所以实际纳税负担相差万元原因就在于方案B的负债利息成本万元挡避了相应的应税所得额使应纳税额减少万元times=万元依此类推由于方案C、D、E负债成本的应税所得挡避额更大故而节税效果亦更加显著。虽然负债总额越大企业获得的节税利益越多但由于负债总额超过临界点时节税利益超过风险成本的增加企业的所有者权益将下降这不符合税务筹划的目标因为税务筹划的目标与企业的财务目标是一致的当所有者权益下降时违背了企业的财务目标税务筹划就是舍本求末了。本例中尽管方案E节税效应最大但因此而导致了企业所有者权益资本收益率水平的降低亦即节税的机会成本超过了节税的利益导致了企业最终利益的损失。总之在筹资的税务筹划过程中纳税成本的降低与控制企业的财务风险和经营风险必须紧密结合在一起寻求企业的最优负债量最大限度降低纳税成本同时也确立了使股东财富最大化的企业资本。二、企业间资金拆借的税务筹划由于企业之间的资金拆借利息计算和资金回收期限方面均具有较大的弹性和回旋余地这种弹性和回旋余地常常表现为提高利息支付冲减企业利润抵消纳税金额。【例】甲公司(母公司)和乙公司(全资子公司)是关联公司乙公司拟于年1月1日向甲公司借款万元双方协议规定借款期限一年年利率乙公司于年月日到期时一次性还本付息万元。乙公司实收资本总额万元。已知同期同类银行贷款利率为%设金融保险业营业税税率为5城市维护建设税税率为教育费附加征收率为3%。乙公司当年用ldquo财务费用rdquo账户列支甲公司利息万元允许税前扣除的利息为:timestimes=(万元)调增应纳税所得额万元(万-万)。假设乙公司年利润总额万元所得税税率%不考虑其他纳税调整因素乙公司当年应纳企业所得税额=(+)times%=(万元)。上述业务的结果是乙公司支付利息50万元甲公司得到利息万元由于是内部交易对甲、乙公司整个利益集团来说既无收益又无损失。但是因为甲、乙公司均是独立的企业所得税纳税人税法对关联企业利息费用的限制使乙公司额外支付了万元(26times33%)的税款。而甲企业收取的50万元利息还须按照ldquo金融保险业rdquo税目缴纳%的营业税和相应的城市维护建设税以及教育费附加合计金额万元[times%times(+%+%)]。对整个集团企业来说合计多纳税费=times(1-%)+=(万元)。企业可以采取如下三种税务筹划方式:方案:将甲公司借款万元给乙公司改成甲公司向乙公司增加投资万元。这样乙公司就无需向甲公司支付利息如果甲公司适用所得税税率与乙公司相同从乙公司分回的利息无需补缴税款。如果甲公司所得税税率高于乙公司乙公司可以保留盈余不分配这样甲公司也就无需补缴所得税。方案:如果甲、乙公司存在购销关系乙公司生产的产品作为甲公司的原材料那么当乙公司需要借款时甲公司可以支付预付账款万元给乙公司让乙公司获得一笔ldquo无息rdquo贷款从而排除了关联企业借款利息扣除的限制。方案:如果甲公司生产的产品作为乙公司的原材料那么甲公司可以采取赊销方式销售产品将乙公司需要支付的应付账款由甲公司作为ldquo应收账款rdquo挂账这样乙公司同样可以获得一笔ldquo无息rdquo贷款。对于方案和方案属于商业信用筹资。这是因为关联企业双方按正常售价销售产品对ldquo应收账款rdquo或ldquo预付账款rdquo是否加收利息可以由企业双方自愿确定税法对此并无特别规定。由于乙公司是甲公司的全资子公司甲公司对应收账款或预付账款不收利息对于投资者来说并无任何损失。如果乙公司是甲公司的非全资子公司其情况又会怎样呢?甲公司为了考虑其自身的利益会对销货适当提高售价实际上就是把应当由乙公司负担的利息转移到原材料成本。应当指出如果关联方企业之间不按独立企业间业务往来收取或支付价款、费用而减少应税收入或应纳税所得额的税务机关有权进行合理调整。因此企业在采用方案二和方案三进行筹划时应当谨慎行事。三、银行借款的税务筹划在我国银行借款是负债筹资的主要方式。由于存在财务杠杆效应只要企业息税前投资收益率高于负债成本率增加负债额度提高负债比重就会使权益资本收益率提高。所以适度增加银行借款比重减轻企业所得税负增加投资者收益被认为是银行借款税务筹划的主要内容。【例】某企业计划投资万元兴建厂房进行出租预计每年息税前收益万元厂房使用寿命为年。现有两个方案:方案增加留存收益万元方案从银行借款万元年利率为。该企业投资前拥有净资产万元净资产利润率为。方案:该厂房建成后每年增加的收益应纳所得税额为:times=(万元)净收益为:-=(万元)企业净资产利润率为:(times+)dividetimes=方案:企业每年增加的收益为:-times=(万元)每年增加的收益应纳所得税额为:times=(万元)净收益为:-=(万元)企业净资产利润率为:(times+)dividetimes=可见采用借款兴建厂房的方式优于增加留存收益兴建厂房的方式。该例题说明在财务杠杆发挥正效应的前提下企业负债比率越高取得的税收利益越大但并非负债比率越高越好。事实上负债比率达到一定数额时企业财务风险增大筹资成本也会相应增高甚至会产生财务杠杆的负效应。所以企业融资决策的税务筹划应以合理的资本结构为前提。四、发行债券的税务筹划:溢(折)价摊销的税务筹划(一)企业债券溢价发行.企业债券溢价发行的直线摊销法企业债券发行的直线法摊销是指将债券的溢价按债券年限平均分摊到各年冲减利息费用的方法。【例】东方公司年月日发行债券元期限为年票面利率为每年支付一次利息。公司按溢价元发行市场利率为。该公司债券溢价发行如表mdash所示:表mdash公司债券溢价直线摊销法金额单位:元注:实付利息=债券面值times票面利率利息费用=实付利息-溢价摊销溢价摊销=溢价总额divide(年)未摊销溢价=期初未摊销溢价-本期溢价摊销账面价值=期初账面价值-本期溢价摊销.企业债券溢价发行的实际利率摊销法企业债券溢价发行的实际利率摊销法是以应付债券的现值乘以实际利率计算出来的利息和名义利息比较,将其差额作为溢价摊销额。其特点是使负债递减利息也随之递减溢价摊销额则相应逐年递增。上例按实际利率法摊销计算如表mdash。mdash企业债券溢价发行的实际利率摊销法金额单位:元注:=-实付利息=债券面值times票面利率利息费用=账面价值times市场利率溢价摊销=实付利息-利息费用未摊销溢价=期初未摊销溢价-本期溢价摊销账面价值=期初账面价值-本期溢价摊销债券摊销方法不同不会影响利息费用总和但要影响各年度的利息费用摊销额。如果采用实际利率法前几年的溢价摊销额少于直线法的摊销额前几年的利息费用则大于直线法的利息费用。公司前期缴纳税款较少后期缴纳税款较多。由于货币时间价值的存在企业采用实际利率法对债券的溢价进行摊销可获得延期纳税的利益。(二)企业债券折价发行.企业债券发行的直线摊销法【例】东兴公司年月日发行债券元期限为年票面利率为每年支付一次利息。公司按折价元发行市场利率为。该公司债券折价发行如表mdash所示:表mdash公司债券折价直线摊销法金额单位:元注:实付利息=债券面值times票面利率利息费用=实付利息+折价摊销折价摊销=折价总额divide(年)未摊销折价=期初未摊销折价-本期折价摊销账面价值=期初账面价值+本期折价摊销.实际利率摊销法实际利率摊销法是以应付债券的现值乘以实际利率算出来的利息与名义利息比较将其作为溢价或折价摊销。其特点是:摊销溢价使负债递减利息也随之递减溢价摊销额则相应逐年递增摊销折价使负债递增利息也随之递增折价摊销额则相应逐年递减。仍以上例资料该公司折价发行如表mdash所示。表mdash企业债券折价发行的实际利率摊销法金额单位:元注:=-实付利息=债券面值times票面利率利息费用=账面价值times市场利率折价摊销=利息费用-实付利息未摊销折价=期初未摊销折价-本期折价摊销账面价值=期初账面价值+本期折价摊销债券折价摊销方法不同不会影响利息费用总和但要影响各年度的利息费用摊销额。如果采用实际利率法前几年的折价摊销额少于直线法的摊销额前几年的利息费用也少于直线法的利息费用。公司前期缴纳的税款较多后期缴纳的税款较少。由于货币时间价值的存在企业采用直线法对债券的折价进行摊销可获得延期纳税的利益。第二节  权益筹资的税务筹划一、权益筹资概述企业筹资来源除了债务资本外还有权益资本。权益资本是企业依法筹集并长期拥有、自主调配使用的资金。企业权益资本包括实收资本(股本)、资本公积、盈余公积和未分配利润。按照国际惯例一般包括实收资本(股本)和留存收益两部分。二、权益筹资的税务筹划(一)目标负债规模与负债比率的确定确定企业的普通股每股盈余目标EPSEPS=[(Kr-Bi)(-T)-U]N式中EPS为普通股每股盈余(收益)确定目标负债规模B由上式可推导出:式中B为负债总额K为投资总额R为预计息税前投资收益率I为负债利率N为已发行普通股数U为优先股利支付额T为所得税率确定企业目标负债比例m【例】甲企业投资总额万元预计息税前投资收益率负债利息率已发行普通股万股固定应发放优先股股利万元所得税率为期望每股普通股税后盈余元。代入公式得:负债规模应为万元负债比率。此外还可以依据获利能力预期通过比较负债与资本节税功能的差异利用上述公式进行追增资本抑或扩大负债的优选决策。(二)负债融资的上限负债融资的上限即最高负债规模及负债比率(表mdash)。表mdash最高负债规模及负债比率(企业拟追加投资规模K)追增资本后权益资本收益率=(EBIT-Bi)divide(S+K)追增负债后权益资本收益率=(EBIT-Bi-K)divideS         EBIT:息税前利润令=得EBIT=Bi+Sj+Kj即举债盈亏分界点的息税前利润EBIT=Bi+Sj+Kj变形为EBIT-Bi-Sj=Kj。这样在所得税率以及其他因素既定的条件下意欲维持原有的权益资本收益率就必须要求EBIT-Bi-SjgeKj方可追加负债规模追增负债的最高限额为:Kle[(EBIT-Bi)j]-S相应的负债比率上限为:(B+KS)le[EBIT+B(j-i)-Sj]Sj(三)负债融资的下限:最低负债规模与负债比率权益资本收益率=息税前投资收益率+(负债规模权益资本额)times(息税前投资收益率-负债利率)i为既有负债利率j为追增负债利率r为息税前投资收益率S为权益资本额B为既有负债额K为追增负债额q为权益资本收益率qprime为权益资本目标收益率代入上式并调整得:q=r+[(B+K)S](r-负债利率)=r+[(B+K)rS]-[(B+K)负债利率S](B+K)负债利率=负债利息=Bi+Kjthere q=r+[B(r-i)+K(r-j)]divideS当qgeqprime即r+[B(r-i)+K(r-j)]divideSgeqprime时企业可以达成甚至超过预期的权益资本率的目标。此时权益负债融资比率的下限为:(B+K)S)ge[B(j-i)+S(qprime-r)]divideS(r-j)据此企业进行筹资决策不仅可以保障预期财务目标的顺利实现而且所取得的税务筹划效果无疑也是最佳的。当企业权益资本中有外资时还可以在印花税上进行税务筹划。我国税法规定对于记载资金的账簿按实收资本与资本公积的合计金额permil贴花。按会计制度规定对于外币投资实收资本以合同确定的汇率入账。合同确定的汇率越低同样的外币金额转化为记账本位币金额越少所需缴纳的印花税越少而企业实际可以运用的资金并没有减少。第三节  其他融资的税务筹划一、租赁的税务筹划当企业筹措贷款出现困难而企业重视该部分资产的使用权多于所有权时可以考虑从外部租赁资产。租赁可分为融资租赁与经营租赁两大类。融资租赁是指具有融资性质和所有权转移特点的设备租赁业务。即出租人根据承租人所要求的规格、型号、性能等条件购入设备租赁给承租人合同期内设备所有权属于出租人承租人只拥有使用权合同期满付清租金后承租人有权按残值购入设备以拥有设备的所有权。其租金包括租赁设备的价款、价款利息和手续费租赁期内承租人除分期向出租人支付租金外还应给租赁设备保险。融资租赁具有可选择租赁设备、租赁时间长和中途不得毁约等特点。经营租赁则是一种以提供租赁物短期使用权为特点的租赁形式通常用于一些需要专门技术进行维修保养和技术更新较快的设备。它具有出租物由出租人根据市场需要选购、实行高度专业化和租赁期较短的特点。企业利用租赁进行税务筹划可从以下几个方面着手:企业获得生产经营用设备既可以从银行贷款直接购买设备也可以用租赁的方式获得设备租赁又有经营租赁和融资租赁两种形式。企业应将这几种获得设备的方式所要承担的税收进行比较考虑资金的时间价值选择对企业最有利的方式。【例】某企业欲购入一新的固定资产该固定资产价值万元企业可供选择的方案有二种。方案:从银行借款购入方案:租入该固定资产。长期借款利率为期限年分期偿还本息。租金每年年未支出出租者要求年回收成本并取得的报酬。固定资产预计使用年直线法折旧不计残值。当所得税率为资金成本为年利率年金现值系数为。两个方案每年现金流出为:年金现值divide年金现值系数=divide=(元)。即租赁方案下每年支付租金元借款方案下每年支付本利元。根据税法规定租赁费用可以在当期所得税前扣除长期借款购买固定资产所得税税前可以扣除借款利息(非购建期间)和固定资产折旧两项。租赁方案下的现金流出现值如表mdash。表mdash租赁方案现金流出现值表金额单位:元.借款方案的现金流出如表mdash。表mdash借款方案现金流出现值表金额单位:元比较两个方案用借款方案可以节约费用现值-=元虽然两个方案下缴纳所得税总额是一样的但因借款方案下前期可以多抵缴所得税从资金的时间价值角度来考虑采用借款方案为佳。以上假定采用长期借款方案和租赁方案租赁固定资产时价款和条件都最大可能的一致但最后结论由于抵扣所得税的时间不同而产生一些差异由此可以证明筹资税务筹划的可能性。在实际工作中不同的方案下条件往往有差异只要认真比较分析各种筹资方式及其条件并充分利用现行税收政策之间的差异一定会收到比较好的效果。二、集资的税务筹划企业在筹资时眼光往往从外部转向内部发动企业员工进行集资。通过集资企业既可以解决一部分生产经营所需要的资金还可以调动员工的积极性和努力工作意识。集资利息是付给企业员工个人而员工的工资也是付给员工个人既然工资与利息都是付给员工个人企业可以通过两种支付方式的转化来进行集资活动中的税务筹划。【例】某企业一刚刚投产的项目市场销售形势良好目前急需流动资金但由于企业目前负债率过高无法再从外部获得资金若企业内部积累资金将错失大好的市场机会企业决定以内部集资的方式解决资金问题。资金缺口为万元该企业有职工人每人集资元可以满足企业资金的需要。为调动职工集资的积极性企业对集资款的利息规定为年利率目前市场上金融机构的同类同期贷款利率为。该企业年会计利润为万元。如果支付给职工的利息全部以利息的名义支付则企业本年应纳所得税为(+)times=(万元)。如果企业将其中的万元以利息的名义支付另万元以奖金的形式发放给职工企业应纳所得税额为times=(万元)。通过税务筹划企业本年节税额为万元-万元=万元。

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