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我国中小企业融资渠道和融资方法

我国中小企业融资渠道和融资方法

上传者: 爽朗的珎out了 2018-03-28 评分 0 0 0 0 0 0 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《我国中小企业融资渠道和融资方法docx》,可适用于财务管理领域,主题内容包含融资渠道指协助企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分协助企业融资即企业的符等。

融资渠道指协助企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分协助企业融资即企业的外部资金来源部分主要包括直接融资和间接融资两类方式。下面小编分享关于我国中小企业融资渠道和融资方法。中小企业融资渠道和融资方法企业可能从哪些渠道获得融资融资渠道的选择国外中小企业的融资渠道多样化近几年的实践证明融资渠道在拓展融资方法在改变。投资理财讲师张雪奎根据中小企业融资实践提出一些看法。另外国外中小企业的融资渠道多样化也值得中国的中小企业和政府相关机构学习与借鉴。多样化的股权触资渠道、老板自主投资。中小企业资本构成主要以自筹资金为主自筹资金的比重一般都在~。在自筹资金中,主要是业主(或其朋友、家庭成员、合伙人、股东)投入的资本。业主资本是中小企业得到的第一笔资金,属于ldquo内部人融资(insiderfinance)rdquo业主们了解企业的情况,相信企业能够成功,并愿意冒风险投资。据美国统计,中小企业业主储蓄投资占中小企业投资的左右。、ldquo天使rdquo投资。ldquo天使rdquo投资者统称为富有的投资者,法律上称个人授信投资者,通常是那些熟悉投资行业的个人或企业。有相当多的ldquo天使rdquo投资者可能是出于战略发展的目的而投资,并且对接受投资的业主在事先都有一定的了解,因此大大降低了信息的不对称。ldquo天使rdquo投资所形成的ldquo天使资本(angelfinance)rdquo实际上是一种换取创业企业股份所有权的资本。目前,ldquo天使rdquo资本遍布美国、加拿大、澳大利亚和新西兰,其中以美国规模最大且最活跃,欧洲次之。在中国天使投资也逐渐拓展开主要体现在风险投资方面。、创业投资者投资。创业投资者投资通常是由确定多数或不确定多数投资者以集合投资方式设立基金,委托专业性的创业投资管理机构管理和运用基金资产,主要是对未上市创业企业尤其是科技型未上市创业企业提供权益资本,并通过资本经营服务直接参与企业创业,当企业创业成功即退出投资,以实现资本增值和进行新一轮投资。创业投资者设立基金时往往将目标锁定在自己熟悉的一个或少数几个行业,并通过设定高达~的回报来弥补投资失败的损失。扣除投资失败因素,投资者总的回报一般在以上。国外以美国,日本和英国的创业投资基金比较发达。、发行股票。发行股票是中小企业公开向社会筹集资金的渠道之一。这种筹资渠道只适用于公司制中小企业,而不适用于单人业主制企业和合伙制企业。除少数公司制中小企业外,绝大多数中小企业债券只能以柜台交易的方式进行,而难以实现公开上市,即使是在ldquo二板市场rdquo上,上市也是很难的。多样化的债权融资渠道、私人借款。中小企业通过向私人借款融通企业所需要的资金。据统计中小企业主通过向亲朋借款所融通到的资金一般占企业投资总额的左右。、商业银行贷款。由于中小企业经营风险较大,资信较低因此在商业银行中,小企业贷款的难度较大。一般来说,在制造业,中小企业资金需求量大资金周转相对较慢经营风险较大,获得商业银行支持的难度也较大在服务业中小企业则一般比较容易获得中小商业银行的贷款大型国有商业网银行近几年在信用评级模型发展之后才开始较多地介入小企业的融资业务。、担保贷款中小企业申请担保贷款时,首先要向中小企业管理局提出担保申请,经批准后,中小企业管理局向商业银行承诺:当中小企业逾期不能还贷时保证支付不低于的未偿还部分。中小企业获得的这种贷款利率般要高于大企业mdash个百分点。中小企业申请流动资金贷款时,应提供应收账款、存货、地产等抵押品,经银行审核后发放一定的信贷额度该额度一般为商业银行向中小企业贷款额的左右。、财务公司贷款。财务公司主要向中小企业提供汽车及设备贷款。据美国统计,有的小企业(所有雇员少于人)接受过财务公司的贷款,的中小企业(雇员人数超过人或销售额超过万美元)接受过财务公司的贷款。比如通用汽车公司在美国的新车和的经销商库存都是由通用汽车财务公司提供融资的。、典当贷款。典当贷款是以实物为抵押,以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。与银行贷款相比典当贷款成本高、贷款规模小,但典当贷款也有银行贷款无法相比的优势:与银行对中小企业的资信条件近乎苛刻的要求相比典当行对企业的资信要求几乎为零它只注重典当物品是否货真价实典当行典当物品的起点低,并且与银行相反,它更注重对中小企业的服务典当贷款手续十分简便,大多立等可取,即使是不动产抵押也比银行要便捷许多典当行不问贷款用途贷款使用十分自由,从而大大提高了资金使用的效率。、贸易信贷。贸易信贷是指产品的销售方在出售产品后并不要求买方立即支付货款而对购买方形成的资金融通。一般来说,购买方可向其上游企业提出贸易信贷申请,由上游企业控制贸易信贷风险的大小贸易信贷一般占中小企业债权性融资的左右。、发行债券。与股票一样,债券筹资也只适用于公司制中小企业,而不适用于单人业主制企业和合伙制企业。债券交易也只能以柜台交易的方式进行,难以实现公开上市。在国外,债券融资所占的比重比较低一般在左右。其他融资渠道、中小投资机构融资。国外中小投资机构都是完全由私人拥有、管理并使用自有资本的投资公司,名称各国不一。例如,美国的妇女投资公司、企业金融服务公司、社区投资公司、街道投资所就属于这类公司。中小投资机构除具备投资银行、商业银行、创业投资基金及保险公司的要素外,也提供资金融资。融资期限可长可短,最长可达年之久。中小投资机构在对中小企业融资时,在较多情况下都会以附属债加认购权的形式出现,在企业较小或发展早期会按照与一般商业银行贷款相近的成本收取利息,在企业成功后则以股权的形式收取其所承担的高过一般贷款风险的补偿。这种融资形式界于股权与债权之间,式样灵活通常被称作中间融资。例如,某中小投资机构向中小企业提供亿美元的资金融通其中可能有是像银行贷款一样的优先债,为附属债,为带有不可撤销认股权证的附属债、优先股和普通股。、融资租赁。融资租赁是国外发达国家在设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式,它是集信贷、贸易、租赁于一体以租赁物所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。中小企业可委托金融租赁公司购买所需设备,从金融租赁公司以租赁的形式取得设备使用权,租金付清后企业就可获得该设备的所有权。通过这种方式融资,企业不仅可以获得所需的先进技术设备,而且可以边使用边还租金,既扩大了企业生产规模,又提高了资金的使用效益。、税收优惠。税收优惠是最直接的资金援助方式之一,有利于中小企业资金的积累和成长。发达国家的企业税收般占企业增加值的~在实行累进税制的情况下税收一般占企业增加值的,税赋较重。各国通过降低税率、税收减免、提高税收起征点、提高折旧率等税收优惠措施可使中小企业税赋总水平由降到左右。在税收优惠政策方面德国最为典型。其对大部分中小工业、手工业企业免征营业税中小企业固定资产折旧率从提高到,所得税下限降至等。税收优惠一般占国外中小企业全部资金援助的~。、财政补贴。财政补贴是政府为中小企业在国民经济及社会的某些方面充分发挥作用而给予的财政援助。财政补贴主要有就业补贴、研究与开发补贴、出口补贴三种目的是鼓励中小企业吸纳就业、促进企业科技进步和鼓励企业出口。财政补贴以法国为最全、最好。财政补贴一般占国外中小企业全部资金援助的~。、贷款援助。政府对中小企业的贷款援助包括贷款担保、贷款贴息和直接发放优惠贷款三种方式。政府专门设立贷款担保基金为中小企业提供贷款担保和贴息贷款、自然灾害贷款及优惠贷款。企业选择融资方式要得当一、企业的融资方式在市场经济中企业融资方式总的来说有两种一种是内源融资即将本企业的留在收益和折旧转化为投资的过程另一种是外源融资即吸收其他经济主体的储蓄以转化为自己投资的过程。随着经济技术的进步和生产规模的扩大单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。就各种融资方式来看内源融资不需要实际对外支付利息或者股息不会减少企业的现金流量同时由于资金来源于企业内部不会发生融资费用使得内源融资的成本要远远低于外源融资因此它是企业首选的一种融资方式。企业内源融资能力的大小取决于企业的利润水平、净资产规模和投资者预期等因素只有当内源融资无法满足企业资金需要时企业才会转向外源融资。企业的外源融资由于受不同融资环境的影响其选择的融资方式也不尽相同。一般说来分为直接融资方式和间接融资方式。直接融资方式。进入年代以来随着资本市场的发展我国企业的融资方式趋于多元化许多企业开始利用直接融资获取所需要的资金直接融资已成为企业获取所需要的长期资金的一种主要方式这主要的是因为:第一随着国家行政职能的不断弱化和财政困难状况的出现国有企业的资金需求很难得到满足第二由于银行对信贷资金缺乏有效的约束手段使银行不良债务急剧增加银行自有资金比率太低这预示着我国经济生活中潜伏着可能的信用危机和通货膨胀危机第三企业本身高负债留利甚微自注资金的能力较弱。间接融资方式。我国的股票市场和债券市场从无到有已经有了很大的发展但是从社会居民的金融资产结构来看银行存款较之股票和债券仍占有绝对的优势而且大部分企业的资金来源也仍以银行贷款为主。尤其是在解决中小企业融资问题上由于上市指标主要用于扶持国有大中型企业中小型企业特别是非国有企业基本上与上市无缘这就使得通过银行贷款的间接融资成为中小企业融资的主要方式。二、我国现状对已有结构的影响及融资方式的选择由于国有企业的改革相对滞后等方面的原因国有企业的亏损日益严重从而导致了作为债权人的银行的坏账和呆账的增加银行的资产质量不断下降。但是银行却对公众承担着硬性的债务负担这种债权和债务的明显不对称一方面使得银行为此付出了极大的利息成本另一方面也酝酿着银行信用风险和经济的不稳定性。为了改变这种局面许多人主张通过发展资本市场直接融资以降低银行系统的风险减少政府承担的责任。笔者认为这种看法是不全面的。股票市场的发展的确能分散风险但这只是从经济个体的风险偏好和福利经济学的角度而言与我国融资体制改革中所面临的风险具有不同的性质前者具有个体风险的含意而后者要考虑的是一种系统性风险。由于种种原因我国股票市场的系统性风险尤为显著这一点可以从近几年股票市场的大幅度波动得到证明。在这种情况下股票市场上的风险和银行体系的风险从对宏观经济的影响角度来看并没有什么本质区别。从股份制经济发展的历史来看股票市场的发展改变了企业的治理结构股份制经济使得企业获得了更多的融资机会分散了企业的风险同时也使得企业的治理结构变得格外重要了。现代股份制公司的治理结构主要采用以下形式:一是股东通过选举的董事会来监督经理二是通过大股东来监督经理的行为三是对经理形成的约束可能来自于公司经营效率低下时股票市场的收购和接管。在实际中上述几种形式是混合在一起同时发挥作用的。我国大力发展股票市场的主要意义在于改善国有企业的治理结构。但是在股票市场的信息不完善的情况下银行的作用仍十分重要除非股票市场的价格能够准确的反映企业目前的价值和未来投资的信息否则通过股票市场来监督企业可能会带来更多的信息干扰。例如企业的经营者在企业的效益没有提高的情况下可以人为的提高股票的价格为自己谋取更多的好处。企业为了一定项目融资银行考虑的是该投资项目产生收益的可能性而股东的股票所反映的却是整个企业的价值。在银行受到严格的监管和激励约束下银行不用借助于股票的价格只需加强对贷款的审核就可以加大对企业的监督和约束。通过对比我们可以发现只要股票市场的价格能正确的反映企业的信息它们也就不存在什么显著的区别否则就只有在资本使用上的效率差别了。有研究表明我国的股票市场价格在反映企业的信息方面是比较脆弱的股票价格中包含更多的是投机性的因素而另一方面银行较之过去已经更为注重贷款的质量。在我国经济转轨时期任何一种融资方式的积极作用都不可能是绝对的。由于经济活动中的信息不对称以及由此而引发的不确定性使得处于不同经济信息环境下的企业选择的融资方式也不同。对于企业化程度较高、效益较好的企业而言通过银行和股票市场来筹集资金这两种方式没有什么太大的不同而对于效益差的企业来说最为重要的是改善其治理结构。就目前我国股票市场的情况而言它对改善效益差的公司的治理结构的作用是极为有限的而且给股票市场带来的系统性风险太大。同时考虑到市场经济建立的初期由于获取信息的成本太高发展一个多元化的融资结构有助于一些社会知名度小、风险大的中小企业的融资以有效的解决信息不对称所造成的融资问题。

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