铜期货合约

铜期分货析铜的性质及分类铜的用途及产业链铜的分布铜的性质铜,是一种化学元素,化学符号是cu(拉丁语CuP~)“在自然界中,铜是呈紫红色光泽的金属。(硫化铜矿,氧化铜矿,天然铜)5铜的分类1、按自然界中存在形态分类  自然铜------铜含量在99％以上，但储量极少;  氧化铜矿-----为数也不多  硫化铜矿-----含铜量极低，一般在2--3%左右，世界上80%以上的铜是从硫化铜矿精炼出来的。2、按生产过程分类  铜精矿----冶炼之前选出的含铜量较高的矿石。  粗铜------铜精矿冶炼后的产品，含铜量在95－98％。  纯铜------火炼或电解之后含量达99％以上的铜。火炼可得99－99.9％的纯铜，电解可以使铜的纯度达到99.95-99.99％。3、按主要合金成份分类  黄铜-----铜锌合金  青铜-----铜锡合金等(除了锌镍外，加入其他元素的合金均称青铜)  白铜-----铜钴镍合金4、按产品形态分类：铜管、铜棒、铜线、铜板、铜带、铜条、铜箔等铜的用途导热率和导电率都很高,在已发现的金属中,仅次于银“该特性使铜成为电子电气工业中重要的材料。抗张强度大,易熔接,具有可塑性和延展性“纯铜可拉成很细的铜丝,制成很薄的铜箔”能与锌、锡、铅、锰、钻、镍、铝、铁等金属形成合金，可用于机械冶金工业中的各种传动件和固定件。结构上刚柔并济,富有弹性,抗磨损,且具多彩的外观“可用作建筑和装饰材料。化学稳定性强,不容易被耐腐蚀“可用于制造接触腐蚀性介质的各种容器,因此广泛应用于能源及石化工业、轻工业中。表1-1铜主要性能的应用比例性能导电性耐蚀性结构强度装饰性应用比例64%23%12%1%铜产业链铜矿资源相对集中铜矿储量主要集中在拉美,北美和中非智利是全球铜储量最多的国家,占全球基础储量的32%数据来源：世界金属统计局中国铜矿资源集中在江西,云南,安徽,湖北四省对应有江西铜业,云南铜业,安徽铜陵,大冶有色等企业信息来源：中国有色金属协会数据来源：中国有色金属协会上海期货交易所纽约期货交易所伦敦期货交易所纽约商品交易所进行期货交易的铜,一般是高级电解铜,但其他品质的铜如熔炼等也可以通过折算后进行交割，除此之外，COMES还进行铜的期权交易。1、纽约期货交易所2、伦敦期货交易所LME不实行涨跌停板 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 香港交易所收购伦敦金属交易所的交易单击此处添加标题交易所的价格和库存影响着世界有色金属生产和销售（铜）交易时间与我国时差8小时，即加上8小时即北京时间世界铜生产量的70%是按照LME的正式牌价进行贸易(铜)LME是世界上最大的有色金属交易所（铜）3、上海期货交易所一、交割单位　　阴极铜标准合约的交易单位为每手5吨，交割单位为每一仓单25吨，交割必须以每一仓单的整数倍交割。二、质量规定（1）1号标准铜（Cu-CATH-2）的各项规定，其中主成分铜加银含量不小于99.95%。（2）外型及块重。可用于交割的阴极铜应为块状，每块重量不小于15公斤，中心部位的厚度不小于5毫米。（3）每张仓单的溢短不超过±2%，磅差不超过±0.2%。（4）每一仓单的铜，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、捆重近似的商品组成。（5）每一仓单的阴极铜，必须是本所批准的注册品牌，须附有质量证明书。（6）仓单须由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。三、交易所认可的生产企业和注册品牌　　用于实物交割的阴极铜，必须是交易所注册的品牌。A级铜(Cu-CATH-1)可替代交割。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。四、指定交割仓库　　由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。(一)交易 　　1、限仓制度 　　限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的,按 套期保值的申请必须在套期保值合约交割月份前一月份的20日之前提出，逾期交易所不再受理该交割月份合约的套期保值申请。交易所在收到套期保值申请后，在5个交易日内进行审核。 　　获准套期保值交易的交易者，必须在交易所批准的建仓期限内(最迟至套期保值合约交割月份前一月份的最后一个交易日)，按批准的交易部位和额度建仓。在交割月前一个月份的第一个交易日起不得重复使用。 　　交易所对套期保值交易的持仓量和交割量单独计算，在正常情况下不受持仓限量的限制。 　　(二)结算 　　指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其他有关款项进行计算、划拨的业务活动。 　　1、日常结算 　　交易所在各结算银行开设一个专用的结算帐户，用于存放会员保证金及相关款项;会员须在结算银行开设专用资金帐户，用于存放保证金及相关款项。交易所对会员存入交易所专用资金帐户的保证金实行分帐管理。交易所实行每日无负债结算制度，即每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。 　　追加保证金:当每日收盘结束时，若结算后的结算准备金小于最低余额的，会员必须于下一交易日8:30之前将资金追加到位。未及时追加到位的，若结算准备金余额大于零而低于结算准备金最低余额，则禁止新开仓;若结算准备金余额小于零，则交易所将按有关规定执行"强行平仓"。 　　2、交易保证金 　　是指会员在交易所帐户中确保合约履行的资金，是已被占用的保证金。 　　(1)交易所根据某一期货合约上市运行的不同阶段和持仓的不同数量制定不同的交易保证金收取标准。关于阴极铜标准合约保证金收取的具体规定如下: 　　交易过程中，当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时，交易所将按相应比例收取与持仓总量相对应的交易保证金。 　　(2)当某一铜期货合约价格收盘时发生涨跌停板时，当日结算时合约保证金也要相应提高。具体规定如下:收盘时处于涨跌停板单边无连续报价的第一交易日结算时，交易保证金提高到合约价值的6%，高于6%的按原比例收取;当第二交易日出现与上一交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况，则第二交易日结算时交易保证金提高到合约价值的8%，高于8%的按原比例收取。 　　经纪会员向客户收取的交易保证金不得低于交易所向会员收取的交易保证金。 1、供求因素数据来源：上海期货交易所2、国际国内经济形势经济增长时，铜需求增加从而带动铜价上升，经济萧条时，铜需求萎缩从而促使铜价下跌。宏观经济中，铜价与两个指标密切相关，一是经济增长率，即GDP增长率，另一个是工业生产增长率数据来源：世界金属统计局、国家统计局3、进出口政策进出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段我国是世界最大铜消费国和生产国，同时铜资源相对短缺。随着近年来国际制造业不断向我国转移，铜资源供求矛盾日益突出，每年需进口大量铜精矿。当前我国铜及铜制品的进口构成中，从市场流动性的角度来分，原料比重较大，主要包括精铜、粗铜、废杂铜和铜精矿；铜加工贸易占据主体地位；主要从台湾省、智利、韩国和日本进口；外商投资企业是进口主体，进口企业主要集中在珠三角等地区。当前我国铜出口量较少，且以半成品、加工品为主；铜加工贸易占据主体地位；主要出口地是香港、东盟、韩国和日本；外商投资企业是出口大户，主要分布在长三角和中部地区。铜精矿主要出口国：智利、美国、印尼、葡萄牙、加拿大、澳大利亚等。铜精矿主要进口国：日本、中国、德国、韩国、印度等。精铜主要出口国：智利、俄罗斯、日本、哈萨克斯坦、赞比亚、秘鲁、澳大利亚、加拿大等。精铜主要进口地区：中国、美国、日本、欧共体、韩国、台湾等。数据来源：国家统计局进口数量与进口增长率数据来源：国家统计局4、国际上相关市场的价格数据来源：中投证券5、用铜行业发展趋势的变化世界各行业消费铜的比例数据来源：世界金属统计局351.电气工业中的应用：电力输电，电机制造，通讯电缆，住宅电器线路2.建筑和艺术用铜：管道系统，房屋装修，塑像和工艺品，钱币3.电子工业中的用途：电真空器件，应刷电路，集成电路4.能源及石化工业中的应用：能源工业，石化工业，海洋工业5.交通工业中的应用：船舶，汽车，铁路，飞机6.机械和冶金工业中的应用：机械工程，冶金设备，合金添加剂7.轻工业中的应用：空调机和冷冻机，钟表，造纸，应刷，酿酒，医疗8.高科技中的应用：计算机，超导和低温，航天技术，高能物理铜在各行业中的用途（1）电气工业数据来源：国家统计局（2）家电业分析数据来源：国家统计局目前由于铜的平均生产成本在1400－1600美元/吨（64－73美分/磅），期价下跌是价格向价值的合理回归，随着冶炼工艺中其比重的不断增加，铜的价格走向将会受到越来越深远的影响。目前湿法炼铜最低成本只有20美分/磅(合450美元/吨)，最高77美分/磅(合1697.5美元/吨)，平均约低于50美分/磅(合1100美元/吨)。需要指出的是，在1995年湿法炼铜的平均生产成本还只有39美分/磅，近来湿法炼铜平均生产成本有所上升，主要是由于湿法炼铜工艺推广到了处理铜的硫化矿物的缘故。湿法炼铜工艺较适合处理铜的氧化矿物和贫矿，而处理硫化矿物及较富矿石时，或当矿山地处寒冷地区，采用湿法炼铜工艺，其生产成本亦较高，多在50美分/磅以上。6、铜的生产成本铜的生产成本　　生产成本是衡量商品价格水平的基础。铜的生产成本包括冶炼成本和精练成本。不同矿山测算铜生产成本有所不同，最普遍的经济学分析是采用“现金流量保本成本”，该成本随副产品价值的提高而降低。20世纪90年代后生产成本呈下降趋势。　　目前国际上火法炼铜平均综合现金成本约为62美分/磅，湿法炼平均成本约40美分/磅。湿法炼铜的产量目前约占总产量的20%。国内生产成本计算与国际上有所不同中国自70年代开始研究从低品位铜矿中提取铜技术，1983年建立了第一座湿法冶炼铜的工厂，年产120吨，近来由于引进了国外优良的铜莘取剂，加上地方铜工业的发展，现在已建成了几十座小型的湿法冶炼厂，规模从几百到2000吨不等，但年产铜仅1.5万吨，这与我国年产精炼铜100万吨的规模相比远远不够。目前我国铜的生产成本大约在18500元左右，远远高于世界平均水平1477美元（67美分）。“95”期间国家计委和中国有色金属工业总公司把湿法冶炼项目列为重点攻关项目，在德兴铜矿、玉龙铜矿、大冶铜录山铜矿等地建几个示范工厂，经过几年努力，估计至本世纪末我国的湿法技术会有较大发展，届时年产能估计可达5万吨以上。1980年湿法炼铜的精铜产量占世界精铜产量的2.5％，1994年该比重提高到10％，1997估计提高到18％，预计最终湿法产铜的比例将提高到25－35％之间。7、基金的交易方向基金业的历史虽然很长，但直到20世纪90年代才得到蓬勃的发展，与此同时，基金参与商品期货交易的程度也大幅度提高。从最近十年的铜市场演变来看，基金在诸多的大行情中都起到了推波助澜的作用。　　基金有大有小，操作手法也相差很大。一般而言，基金可以分为两大类，一类是宏观基金(Macrofund)，如套利基金，它们的规模较大，少则几十亿美元，多则上百亿美元，主要进行战略性长线投资。另一类是短线基金，这是由CTA(CommodityTradingAdvisors)所管理的基金，规模较小，一般在几千万美元左右，靠技术分析进行短线操作，所以又称技术性基金。　　尽管由于基金的参与，铜价的涨跌可能出现过度，但价格的总体趋势不会违背基本面，从COMEX的铜价与非商业性头寸(普遍被认为是基金的投机头寸)变化来看，铜价的涨跌与基金的头寸之间有非常好的相关性。而且由于基金对宏观基本面的理解更为深刻并具有“先知先觉”，所以了解基金的动向也是把握行情的关键。8、相关商品价格波动对铜价的影响数据来源：中投证券黄金和铜都是国际性的重要有色金属，它们需求的旺盛与否最能反映经济的好坏，所以从长期看，黄金和铜价的高低与经济发展的快慢有较好的相关性。正因为黄金和铜都与宏观经济密切相关，因此就出现了铜价与黄金价一定程度上的正相关性。9、汇率国际上铜的交易一般以美元标价，而目前国际上几种主要货币均实行浮动汇率制。随着1999年1月1日欧元的正式启动，国际外汇市场形成美元、欧元和日元三足鼎立之势。由于这三种主要货币之间的比价经常发生较大变动，以美元标价的国际铜价也会受到汇率的影响，这一点可以从1994-1995年美元兑日元的暴跌和1999-2000年欧元的持续疲软及2002-2004年美元的贬值中反映出来。　　根据以往的经验，日元和欧元汇率的变化会影响铜价短期内的一些波动，但不会改变铜市场的大趋势。汇率对铜价有一些的影响，但决定铜价走势的根本因素是铜的供求关系，汇率因素不能改变铜市场的基本格局，而只是在涨跌幅度上可能产生影响。数据来源：中投证券、国家统计局投资者抉择定性分析结论定量分析结论总结分析定性分析总结1、2014年铜价或将呈现宽幅震荡格局从供给角度来看，全球铜精矿供给进入快速增长期，特别是亚洲、非洲等地区。需求方面，虽然欧美经济整体在好转，但中国这个全球最大的铜消费国仍然处在调结构的大背景下，预计2014年的经济增速整体与2013年持平，铜的消费将受到抑制。定性分析总结2、过剩或难威胁铜价，2014仍有期待现象：2014年货币政策较2013年将从紧，资金成本上升，金融属性对铜价的作用整体将表现为正面；基本面上，印尼禁止出口原矿、中国铜收储、融资铜等都给供给造成较大的不确定性，我们仍维持铜过剩幅度加大的判断，此令铜价格承压。结论：2014年伦铜上行压力位7800美元/吨；下行支撑位6600美元/吨，主要运行区7000~7300美元/吨，年初和下半年行情相对较好。定性分析总结3、中国经济变缓，铜价看跌首先，应指出的是铜价目前处于长期下跌行情中，这是由中国经济进入稳步增长期决定的。其次，从近期情况看，作为世界上最主要的铜消费国的中国铜需求情况不乐观，这种情况可能会继续成为2014年的主要特点。最后，从技术上看，阶段性区间振荡是目前行情的主要特征，而总体下跌是行情的主基调。数据来源：中投证券定量分析总结2、模型建立黄金LME铜价库存量工业指数PMI指数PPI指数房价指数定量分析总结2、模型求解模型非标准化系数tSig.B标准误差(常量)-436.29223235.076-.019.015黄金元-7.65512.847-.596.063LME铜价美元6.934.39717.487.000库存量吨-.030.016-1.874.209工业指数-567.726223.010-2.546.022PMI指数209.820152.4851.376.018PPI指数374.29489.0574.203.001房价指数101.905105.939.962.065定量分析总结3、建立多元线性回归方程定量分析总结4、实际值与拟合值比较定量分析总结5、预测分析2014年铜价格走势投资建议投资建议我们认为2014年在一季度很可能出现高位回落的情况，连续释放的风险或使得跌势持续到4、5月份，第三季度企稳反弹的概率大，第四季度则或呈现弱势震荡；全年最大隐患在于中国国内的地方债务风险。我们预计LME铜或运行6600~7800美元/吨区间，沪铜或在45000~56000元/吨。忠告：投资有风险，入市需谨慎！