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2017年商业健身行业市场分析报告.docx

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上传者: 第二次起航! 2018-03-12 评分 0 0 0 0 0 0 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《2017年商业健身行业市场分析报告docx》,可适用于行业分析领域,主题内容包含年商业健身行业市场分析报告目录第一节绪论第二节商业健身行业发展现状一、发展历史二、竞争格局、商业健身运营模式、健身行业竞争激烈市场集中度低三、盈利模符等。

年商业健身行业市场分析报告目录第一节绪论第二节商业健身行业发展现状一、发展历史二、竞争格局、商业健身运营模式、健身行业竞争激烈市场集中度低三、盈利模式、俱乐部实行预售制与健身行业需求特征有关、高运营成本下传统商业健身房定价通常较高四、行业弊端第三节以美国为鉴探中国健身产业发展之路一、美国健身行业发展历史、年代健身行业开始在全美普及、年代美国健身行业迎来高速发展、年代后美国健身行业进入发展成熟期二、美国健身龙头的崛起之路、美国健身俱乐部运营分化集中度提高、LifeTimeFitness:针对中产阶级的健身龙头、PlanetFitness:快速成长的平价健身连锁俱乐部三、美国与中国健身行业对比分析、美国健身行业快速发展期的推动因素与中国类似、循美国之径中国健身龙头集中度有望提升第四节商业健身行业发展动力与趋势一、健身需求持续扩张落后地区仍有较大发展空间、需求释放健身群体规模整体保持增长、领先地区健身需求逐渐细化其他地区仍存普及空间二、政策和资本助力健身行业成长、政策利好不断健身产业有望长期获得扶持、资本助力优质健身企业脱颖而出三、健身行业市场空间四、供给模式的创新进一步促进健身行业发展、健身工作室快速涌现、新型健身俱乐部试图改造传统商业模式()乐刻()超级猩猩()光猪圈、互联网健身项目满足海量用户健身需求()Keep()FitTime(睿健时代)()Feel健身、传统健身房优化商业模式方能适应需求变化第五节商业健身产业领先企业分析一、威尔士健身二、一兆韦德三、浩沙健身四、英派斯健身五、上市公司积极介入健身领域图表目录图表:健身运动的分类图表:健身行业的产业链关系图表:中游健身服务提供商主要包括公共健身与商业健身两类图表:年全国个城市健身俱乐部数量变化图表:年全国个城市健身俱乐部会员数图表:我国商业健身行业的集中度较低图表:我国健身俱乐部市场集中度较低图表:我国健身俱乐部的收入主要依赖于会员卡及私教图表:美国健身工作室收入来源较为丰富图表:中国健身人群选择健身房的主要原因分布图表:健身用户主要分为经济型用户和健身爱好者图表:H中航时尚收入主要来自健身和美容服务图表:H中航时尚主营业务毛利率图表:H中航时尚成本结构图表:年美国健身工作室的成本构成图表:近年来中航时尚的净利率处于较低水平图表:传统健身俱乐部采用隐性补贴的方式盈利图表:传统年卡预售模式有三大痛点图表:中国居民的健身支出的收入占比显著高于美国居民图表:教练从业经历中往往跳槽频繁图表:的健身教练希望一直从事教练职业图表:年后美国健身房注册会员数量快速增长图图表:年后美国健身俱乐部数量快速增长图表:美国ldquoNABBA宇宙先生rdquo大赛和ldquo奥林匹亚先生rdquo大赛图表:年代美国经常参加体育锻炼的人数占比显著提升图表:年代美国健身俱乐部数量快速增长图表:年美国健身俱乐部数量图表:年美国健身俱乐部会员数量图表:美国健身工作室的特征调查图表:年美国健身工作室的构成图表:年美国健身行业龙头收入占比图表:年美国健身行业龙头会员数占比图表:LifeTimeFitness收入细分情况图表:LifeTimeFitness健身会所外观图表:LifeTimeFitness室内设施图表:PlanetFitness的门店数快速增长图表:PlanetFitness的健身俱乐部内部设图表:PlanetFitness举办披萨活动日图表:年代美国人均收入快速增长图图表:美国商品支出和服务支出占消费支出比例图表:美国居民的超重率和肥胖率图表:近年来我国居民健康素养水平逐步提升图表:年调查显示后择偶最关注外形条件图表:美国前家健身俱乐部收入占比提升图表:我国人均国民收入持续增长图表:我国健身房数量前十大城市中健身房数量增幅普遍较大图表:中国健身用户选择教练的考虑因素图表:年主动选择健身教练的会员比例提高图表:我国部分地区体育运动需求发展领先图表:我国部分地区体育运动人口占比接近发达国家图表:年京沪两地健身房数量显著高于其他城市图表:年京沪两地小型健身工作室数量占比较高图表:规划rdquo在国民身体素质提出具体发展目标图表:ldquo规划rdquo提出具体措施提高全民身体素质图表:健身行业融资轮次分布图图表:健身公司投融资细分领域分布图表:我国健身会员的渗透率处于较低水平图表:我国参与体育锻炼的人口占比不断增加图表:年我国体育产业规模有望超过万亿图表:美国健身工作室的经营模式图表:健身工作室和传统健身房的特点对比图表:健身工作室存在的问题图表:截止年月底新型健身俱乐部渠道规模与传统龙头对比图表:乐刻健身的门店分布情况(截至年月)图表:乐刻健身的经营特点图表:乐刻健身的成本控制措施图表:年超级猩猩的收入结构图表:超级猩猩健身舱运营模式图表:光猪圈致力于解决传统健身行业三大痛点图表:光猪圈通过线上线下智能化管理降低运营成本图表:健身应用Keep推出后用户数快速增长图表:Keep软件的五大功能图表:Keep软件的优势图表:Keep商城中的产品种类图表:FitTime的优酷视频播放量(截止年月)图表:FitTime运营模式发展图表:FitTime的运营亮点图表:Feel提供健身管理和运动社群服务图表:传统健身房优化自身商业模式提供更好服务图表:威尔士健身的发展历程图表:一兆韦德打造企业员工的健康管理专家图表:一兆韦德的部分合作企业图表:年英派斯健身收入结构图表:英派斯健身管理培训学校培训内容表格目录表格:我国健身行业的发展历史表格:我国健身服务商的主要运营模式对比表格:商业健身俱乐部龙头运营情况表格:代表性新兴健身俱乐部运营模式汇总表格:健身连锁俱乐部多在当地市场开店表格:美国健身俱乐部发展历程概览表格:早期成立的美国健身俱乐部以直营模式为主表格:后期成立的美国健身俱乐部以加盟模式为主表格:LifeTimeFitness的主要财务指标表格:LifeTimeFitness会员卡类型表格:PlanetFitness的主要财务指标表格:PlanetFitness的会员卡类型表格:《关于加快发展健身休闲产业的指导意见》的具体措施表格:年各地方政府发布全民健身实施计划表格:年底后获得融资额超千万的部分健身企业表格:我国与美国相比健身产业差距巨大表格:我们测算中国健身行业市场空间可达,亿元以上表格:贵人鸟、商赢环球和探路者积极布局健身行业第一节绪论近期健身行业发生多起融资并购案例贵人鸟公告拟全资收购威尔士健身母公司威康健身预计交易金额不低于亿元乐刻运动宣布获得由头头是道和华晟资本等主导的逾亿元B轮融资此外移动健身应用ldquo火辣健身rdquo、传统健身俱乐部青鸟健身、健身教练培训机构EPTC等均于近期获得投资。健身行业越来越受到资本市场关注。健身运动起源于欧美,是人们为了实现身体健康、塑造身材的需求而专门进行的体育运动主要包括器械练习、健美操、形体操以及各类自抗力动作(如平板支撑)等可分为器械锻炼和非器械锻炼。图表:健身运动的分类资料来源:中国健身协会健身服务行业的产业链较短。上游主要为健身设施提供商包括健身器械生产商、商业地产商、健身补剂生产商等参与者中游健身服务提供商是健身产业的主体主要分为商业健身俱乐部和公共设施提供者两大类下游主要是健身消费者包含个人消费者及向员工提供健身服务的企业客户。图表:健身行业的产业链关系资料来源:中国健身协会其中中游健身服务提供商主要由公共健身和商业健身场所来满足其中前者多由地产开发商以及体育局、体彩中心等提供位于小区、公园、广场等场地参与者多为老人和儿童后者主要由商业健身俱乐部等主体提供专业的器材、场地和教练满足中青年群体更高阶的健身需求。图表:中游健身服务提供商主要包括公共健身与商业健身两类资料来源:其中商业健身经过多年发展已成为我国健身产业链中最核心的部分。在原有传统健身房的基础上健身工作室、新型俱乐部、健身APP等新业态不断涌现不断完善健身供给体系。但目前健身行业尚存发展痛点行业仍有升级空间。我们在本篇报告中将全面分析我国商业健身行业的发展阶段、竞争格局、盈利模式等问题并在业内首次结合美国健身行业发展历史进行深入的对比分析并进一步总结了我国健身行业未来发展动力和发展趋势、测算行业发展空间全面梳理行业龙头和上市公司在健身领域的布局。第二节商业健身行业发展现状一、发展历史作为高层次消费较高的生活水平是居民系统性从事健身运动的物质基础一方面消费者能够负担健身器械、鞋服、俱乐部会员等支出另一方面消费者有足够的闲暇时间以及塑形的意识锻炼身体。因此美国健身行业起步于居民生活水平快速提高的世纪年代相比之下中国经济发展水平落后商业健身发展起步较晚改革开放后健身运动才逐渐受到中国消费者的追捧。商业健身产业在中国的发展可分为如下五个阶段:表格:我国健身行业的发展历史资料来源:我国商业健身行业有望迎来快速成长期。在普及期结束后年我国健身行业遭遇阶段性瓶颈增速有所放缓。年健身热情升温、公共健身设施、新型健身俱乐部等出现降低了门槛商业健身行业重启快速增长。据《年健身教练职业发展研究报告》年我国健身市场规模约亿元同增健身房数量超过万家同增约。截至年月日全国共有国家职业资格持证教练,人同增。图表:年全国个城市健身俱乐部数量变化资料来源:亚洲运动及体适能专业学院图表:年全国个城市健身俱乐部会员数资料来源:亚洲运动及体适能专业学院目前我国商业健身市场空间超亿元仍处发展初期。据尼尔森咨询与国家体育总局联合发布的《年中国国家职业健身教练行业报告》年我国健身会员为万人平均每年在健身上的花费约万元健身人群每月运动频次为次的健身人群将健康视为生活中最关注的问题。据此测算目前我国健身行业市场规模在亿元以上。作为绿色消费、健康消费的代表健身行业是我国消费升级的重点行业目前仍处于发展初期。未来居民收入增加、健康意识增强将带动健身需求内生性增长政府政策及产业资本的扶持也将持续。二、竞争格局、商业健身运营模式目前我国商业健身按运营模式主要分传统和新型两种。前者发展起步早运营模式较为成熟能为消费者提供综合性、标准化的健身服务根据是否跨区域连锁运营可分为连锁型健身俱乐部、小型健身俱乐部。后者主要包括新型健身俱乐部、健身工作室、ldquo互联网rdquo健身项目等多于近几年逐渐兴起探索新商业模式解决传统模式痛点或满足新出现的细分需求。其中新型健身俱乐部多与连锁健身俱乐部对标采用月卡等盈利模式降低入会门槛提供标准化服务健身工作室则多由资深教练创办依托其会员资源提供高端精细化服务Keep、Fittime等健身APP将健身场景由健身房转移到家庭为消费者提供健身指导、社区、电商等服务并与线下结合。表格:我国健身服务商的主要运营模式对比资料来源:传统健身模式中小型俱乐部以区域市场为主规模相对较小而连锁型俱乐部成立通常较早拓展全国市场规模较大目前商业健身市场的龙头均出自连锁健身俱乐部领域包括威尔士、一兆韦德、浩沙健身、英派斯等。其中威尔士、一兆韦德、中体倍力等品牌定位中高端市场年卡价格通常在,,元左右在健身器材、室内环境、教练配置等方面满足专业化需求浩沙健身、英派斯等俱乐部主要定位于大众市场年卡价格多在,元左右在硬软件条件上相对一般。表格:商业健身俱乐部龙头运营情况资料来源:随着健身运动的普及和健身需求的细化新型模式衍生不断出来健身工作室、新型健身俱乐部及互联网健身项目是其中的代表。健身工作室主要由健身俱乐部的明星教练联合创办多定位于中高端健身人群的细分需求如瑜伽、普拉提、健美操等提供高附加值的精细化服务。目前中国的健身工作室规模普遍较小较为知名的包括前青鸟健身教练李欣年成立的普拉提工作室、前一兆韦德明星教练陈蕴创办的OneFit健身学院等。新型健身俱乐部成立时间晚尚处于发展初期如乐刻、超级猩猩、光猪圈等多面对大众市场提供高性价比健身服务。少数创业企业如汗水兑换工厂、MTC新综合训练中心定位于高端市场并具备时尚和高端社交特质满足愿意在健身花大钱的用户需求。表格:代表性新兴健身俱乐部运营模式汇总资料来源:互联网技术日益成熟并逐步渗透至健身领域Keep、Fittime、咕咚等APP面世并解决用户健身指导、计数、社交等方面痛点指导用户的健身行为。互联网健身项目的成熟有助于引导更多消费者尝试健身运动。、健身行业竞争激烈市场集中度低商业健身房本身投入门槛不高主要有设备、场所及人力方面的资金投入同等档次的健身房在器械引入、教练资源、课程设置甚至价格等方面区分度较小门槛不高竞争力多体现在选址、成本控制以及商业模式创新等方面。因此商业健身行业进入壁垒低行业快速发展时大量新进入者会涌入。传统商业健身行业是典型的服务业私教、器械等服务具有较强的排他性难以实现规模效益区域性较强。一方面健身人群通常会就近消费单个健身房依托所在的商圈辐射的社区半径通常不超过公里另一方面连锁的健身俱乐部主要在起源地周边开店尚未在全国范围内扩张以直营模式为主。健身会员通常偏好熟悉的健身房且预售制下利益会和健身房绑定因此连锁健身房在其他城市的扩张难以打破现有健身房对用户的绑定。表格:健身连锁俱乐部多在当地市场开店资料来源:由于行业进入门槛低、区域性较强、连锁俱乐部以直营为主等原因传统商业健身中有大量的中小健身会所行业竞争激烈集中度不高。此外新兴的健身俱乐部及健身工作室进一步瓜分了市场份额。据中国产业信息网年行业前十大健身品牌的市场份额为连锁品牌多在总部所在地区域市场剩下的健身俱乐部中以非连锁小型俱乐部为主经营规范度有待提高。而年美国前十大健身俱乐部市场份额为相比之下我国健身龙头市场份额仍有提高空间。图表:我国商业健身行业的集中度较低资料来源:图表:我国健身俱乐部市场集中度较低资料来源:三、盈利模式、俱乐部实行预售制与健身行业需求特征有关健身房的盈利来源主要包括会员卡(年卡、季卡、月卡)私教课程以及营养品、健身服等周边产品收入。目前我国商业健身房多沿袭世纪初的美国采用ldquo年卡季卡预售私教rdquo的盈利模式收入来源较为单一周边产品收入占比仅在左右。而当前美国健身俱乐部可通过会员准入、私教服务、团体课程、服饰及补剂等多种来源实现收入盈利模式更为丰富。图表:我国健身俱乐部的收入主要依赖于会员卡及私教资料来源:健身中国网图表:美国健身工作室收入来源较为丰富资料来源:健身中国网健身房采用预售年卡私教的盈利模式一方面可以快速回笼现金流、长期绑定消费者另一方面也与当前中国健身需求ldquo金字塔型rdquo的特征有关:健身房难以区分不同类型的健身消费者预售模式可以赚取不坚持锻炼的经济型用户的高额利润并向健身爱好者提供私教进一步攫取价值。据尼尔森咨询调查健身人群选择健身房的原因主要有器材健全、服务专业以及有健身教练指导等。常见的健身用户主要分为两类:)随着肥胖等问题加重、生活压力加大越来越多的经济型用户走进健身房进行跑步、瑜伽、健美操等运动在保持健康的同时也满足了减压、社交等需求。)随着多年市场培育我国健身爱好者群体也逐渐壮大他们在健身上愿意投入时间和金钱追求健美身材。通常情况下普通健身用户对健身的热衷度相对不高消费频次及金额要明显低于健身达人但人数要显著高于健身达人群体。而信息不对称条件下很难区分一个用户是否是狂热的健身爱好者(通过外形也只能部分区分)。图表:中国健身人群选择健身房的主要原因分布注:健身用户选择健身房的原因可有多个各项原因百分比加总大于资料来源:图表:健身用户主要分为经济型用户和健身爱好者资料来源:、高运营成本下传统商业健身房定价通常较高目前商业健身房的毛利率多在左右。以新三板健身及美容公司中航时尚为例年月公司实现收入,万元其中健身服务、美容纤体服务收入占比分别为、健身业务毛利率为。年后公司健身业务毛利率维持在左右较为稳定。图表:H中航时尚收入主要来自健身和美容服务资料来源:Wind图表:H中航时尚主营业务毛利率资料来源:Wind营业成本方面健身房作为服务业其人工、产品及服务损耗、租赁方面等成本占比较高。健身房较为依赖区位优势对上游地产商议价能力弱好的健身房更是开在寸土寸金的商业中心区。以美国健身工作室为例其租金仅次于人力占总成本的。在人力、租金等成本持续上涨的环境下我国健身房运营成本压力不断加大H中航时尚租赁费成本占比为而地段优越的健身房租金成本占比会达到以上。图表:H中航时尚成本结构资料来源:Wind图表:年美国健身工作室的成本构成资料来源:Wind由于市场竞争加剧而健身俱乐部在营销、管理等方面投入不断加大整体而言行业盈利水平不高。据懒熊体育数据年全国商业健身俱乐部处于盈亏平衡或亏损的状态只有实现盈利。年后中航时尚净利率不断下滑H仅为。运营成本高企健身俱乐部在不改变自身模式的前提下不得不制定较高的价格通过隐性补贴的方式盈利。如果公司制定低于市场行情的入会价格吸引更多普通客户那么由于运营成本高公司很难实现盈利并面临高峰时间段人数过多的风险。如果公司制定较高价格又面临客户基数小、规模效应不明显的风险。因此传统健身房统一向两者收取入会年费吸引一部分健身次数低的客户通过其消费频次低于年卡价值来间接补贴高频客户实现自身盈利。图表:近年来中航时尚的净利率处于较低水平资料来源:Wind图表:传统健身俱乐部采用隐性补贴的方式盈利资料来源:Wind四、行业弊端在年后健身行业快速发展阶段上述补贴模式较好地适应行业发展给健身房带来稳定盈利。一方面健身爱好者数量和健身消费持续增加带动收入增长更重要的是很多对健身感兴趣的普通用户没有办过健身卡对坚持健身的ldquo困难rdquo估计不足往往受销售人员的ldquo蛊惑rdquo办理了昂贵的健身卡但事后并未消费过几次。因此普及期内传统模式下健身房能获得稳定收益。但随着部分消费者经过二十一世纪前十年的ldquo普及期rdquo后更加精明年后这种ldquo补贴rdquo模式下健身俱乐部尤其是一线城市俱乐部收费门槛高、后续服务缺失、教练流动性大等缺陷逐渐暴露一方面门槛高导致健身教练销售新卡的难度加大另一方面服务缺失、教练流失也使得会员续卡率整体较低。因此传统健身俱乐部也开始探索商业模式优化提供更好的服务。图表:传统年卡预售模式有三大痛点资料来源:健身房收费门槛较高限制了客户群扩张。与美国相比我国居民的健身成本相对更高据IHRSA统计年美国人均健身消费美元占人均收入不到而我国健身房年卡价格通常在,元以上人均健身支出在万元左右占人均收入的以上。一方面高房价压力下我国健身房的租金成本相对更高另一方面普及期内健身俱乐部发展模式较为粗放因而收取高会员费来覆盖较高的运营成本。高收费门槛导致健身用户集中于中高收入群体客户规模扩张受限。图表:中国居民的健身支出的收入占比显著高于美国居民资料来源:IHRSA会员服务水平较低、教练流动性大导致会员续卡率偏低。从长期发展来看健身房需要培养会员运动习惯提高续卡率维持稳定的现金流。但在预售制模式下健身房往往重视会员办卡的短期利益忽视后续的服务导致健身房发展ldquo后劲不足rdquo。后续服务水平较低导致会员流失。我国健身行业发展时间相对较短健身俱乐部整体服务水平不高。由于预收的会员年费占收入大部分健身房对会员健身的指导和配套的服务重视程度不够导致会员的健身体验较差续卡率较低。因而健身俱乐部持续性增长受到影响。传统运营模式下教练流动性大同样导致会员流失。传统模式下教练收入主要来源于年卡销售提成和私教课但一般来说课程收入~都归健身房教练的年卡收入提成也不高但销售压力较大。据《年健身教练职业发展研究报告》调查的教练有业绩要求平均每月的销售任务是万元。因此健身行业流动性较高的教练希望以后自己开工作室或转做管理或培训只有的教练一直从事教练行业。教练更换频繁影响会员健身指导进程导致会员流失。图表:教练从业经历中往往跳槽频繁资料来源:《年健身教练职业发展研究报告》图表:的健身教练希望一直从事教练职业资料来源:《年健身教练职业发展研究报告》因此在传统模式痛点暴露、进入门槛低且同质化竞争的环境下部分健身俱乐部尤其是非连锁小型俱乐部盈利困难其中不规范者甚至在租赁场地、购进设备后通过预售回收成本然后携款潜逃。未来中国居民健身消费理念更为成熟更多模式来不及转变的健身房将逐步被市场淘汰市场集中度将逐步提升。第三节以美国为鉴探中国健身产业发展之路对比美国商业健身行业的发展历史我们可以得出结论中国健身行业将迎来快速发展期。随着生活水平接近美国年代的水平中国居民对健康的重视程度增加健身需求将进入内生性快速增长阶段。一、美国健身行业发展历史对美国健身俱乐部行业发展历程可概括为以下四个阶段:表格:美国健身俱乐部发展历程概览资料来源:美国是当今世界体育产业最发达的国家也是全球最大的体育健身市场。早在上个世纪年代美国开始出现健身俱乐部但健身行业整体规模并不大俱乐部数量有限并且内容偏重于竞技类项目。年代开始随着大众体育运动在美国的兴起健身行业进入普及阶段俱乐部数量不断增加行业规模持续扩张。年代和年代健身行业进入到高速发展阶段年后健身会员数增长显著到年超过的美国人养成了常规运动的习惯。年代以后健身俱乐部行业发展开始放缓会员数增速持续下滑俱乐部数量增速在年转为负值。但随着PlanetFitness、AnytimeFitness等以加盟模式为主的俱乐部以及小型健身工作室崛起年后健身俱乐部数量恢复快速增长。图表:年后美国健身房注册会员数量快速增长图资料来源:IHRSA图表:年后美国健身俱乐部数量快速增长资料来源:IHRSA、年代健身行业开始在全美普及世纪年代前美国运动健身业整体规模较小项目单一主要以拳击、体操、举重等竞技类项目为主。年代开始大量无运动习惯的美国人产生了参与运动的意愿参与大众体育运动成为新风尚。年肯尼迪总统就任青年健康委员会主席提出ldquo促进人民参加体育活动并提高他们的体质水平永远是美国的基本政策rdquo。在其影响下大众体育娱乐在美国兴起各种体育健身俱乐部开始发展。健身、健美比赛的出现加速了美国健身文化的普及。年开始的ldquoNABBA宇宙先生rdquo健身大赛在年代继续风靡年更是引入了ldquoNABBA宇宙小姐rdquo比赛。ldquo现代健美之父rdquo乔韦德于年开创了最具影响力和最高水准的职业健美比赛ldquo奥林匹亚先生rdquo同时设立了高额奖金推动健美运动进一步发展激励更多的人加入健身、健美事业。图表:美国ldquoNABBA宇宙先生rdquo大赛和ldquo奥林匹亚先生rdquo大赛资料来源:健美百度贴吧、年代美国健身行业迎来高速发展世纪和年代美国健身俱乐部行业进入高速发展的黄金期健身供给持续优化健身需求快速增长。跑步机、脚踏车、杠铃等增强健身效果的健身器械开始风行器材制造商涌现。ArthorJones创立了器械品牌ldquoNautilusrdquo并于年发明了跑步机年发明了室内单车年发明了商用力量健身器材。健身房内部设施更加多元化并相继推出瑜伽、健美操等课程给人们带来了更优质健身体验。私人教练群体产生并逐渐被大众所接受同时也成为健身推广的驱动力。健身成为时髦的生活方式健身俱乐部数量和会员数量激增。健身注册会员数量从年的万人快速增长到年的万人。美国俱乐部数量从年的约间增长到年的间。年电影《Perfect(至善至美)》成功塑造了有氧舞蹈教练JamieLeeCurtis的迷人形象使有氧操等课程吸引了公众的眼光推动有氧健身课程和健身教练的普及。图表:年代美国经常参加体育锻炼的人数占比显著提升资料来源:美国体育运动理事会图表:年代美国健身俱乐部数量快速增长资料来源:美国体育运动理事会、年代后美国健身行业进入发展成熟期年代后,健身器材及俱乐部的发展吸引了更多消费者走进俱乐部但整体来看美国健身行业逐渐趋于成熟健身人群占比的增幅下降尤其是世纪后美国健身俱乐部及健身会员数量增长速度放缓行业趋于稳定。年美国健身俱乐部收入为亿美元拥有会员,万人。图表:年美国健身俱乐部数量资料来源:IHRSA图表:年美国健身俱乐部会员数量资料来源:IHRSA随着行业不断成熟美国健身用户的需求也出现了分化行业不断衍生出新的业态满足消费者需求。受经济增速放缓的影响一部分美国人对健身价格更加敏感逐渐削减健身预算价格低廉的健身俱乐部更受消费者的青睐。据IBIS调查以PlanetFitness为代表的环境相对一般、会费低(每月美元)的健身房市场份额快速增长年PlanetFitness已经有超过,家连锁店拥有超过万会员成为过去几年快速增长的俱乐部之一。部分美国消费者的健身需求更为细化近年来专注于~项健身运动如动感单车、普拉提或瑜伽的小型健身工作室发展迅速据IHRSA统计年精品健身房、小型工作室占据了美国健身市场的。据美国AFS协会调查年全美国有超过万家的健身工作室的健身工作室为私营的单店其余为连锁或加盟店面。图表:美国健身工作室的特征调查资料来源:IHRSA图表:年美国健身工作室的构成资料来源:IHRSA二、美国健身龙头的崛起之路、美国健身俱乐部运营分化集中度提高随着行业发展日趋成熟美国健身行业进入ldquo存量博弈rdquo市场消费者需求变化主导健身行业创新升级。例如大部分消费者更加成熟后不希望受长期会员束缚更关注会员退卡等相关权利。这一过程中不断学习的经营者进行商业模式的创新解决细分人群痛点从而实现快速发展而固守原有模式的企业在竞争中败下阵来。美国优势健身俱乐部继续扩大规模顺应消费需求向集团化、连锁化、多功能的方向发展在行业内市场份额逐渐提升。部分较早成立的俱乐部并没有及时革新运营模式满足新的消费体验从而破产(如BallyTotalFitness)、被兼并(如EsportaCannonsLifestyleFamilyFitness)或被分解(如CompagnieGymnase)。其中BallyTotalFitness前身成立于年曾一度发展为全美最大的健身俱乐部在全球拥有个健身会所但由于公司长期采用年卡私教的单一业务模式并采用陷阱式销售方式促使会员签订年期合同并拒绝会员取消在被消费者抛弃后逐渐走向破产。积极变革传统商业模式或采用新兴HVLP(薄利多销)模式的健身俱乐部更多从消费者角度考虑问题更好地满足健身需求。例如LAFitness向会员收取美金的月卡费用并额外收取美元的开通费选择美元的会员可以随时终止会籍。而低价代表PlanetFitness收取美元的初始会员开通费后每个月费用仅为美元其中美元的会员可随时终止会籍。此外加盟模式更多地应用到了健身行业当中推动健身品牌快速成长。传统健身俱乐部成立时间早在需求不成熟的条件下贸然加盟容易引起价格战(加盟商急于收回成本)故多采用直营模式进行发展导致扩张速度缓慢。但随着健身需求普及ldquo高会员数量、低会籍价格rdquo成为可行的竞争策略新成立的品牌尤其是平价品牌多选择加盟模式进行扩张实现收入快速增长。表格:早期成立的美国健身俱乐部以直营模式为主资料来源:IHRSA表格:后期成立的美国健身俱乐部以加盟模式为主资料来源:IHRSA随着健身龙头企业的崛起美国健身行业的集中度也达到了较高水平。据IHRSA与CBI杂志统计年全美前家俱乐部的门店数由年的,家增长到,家年收入由亿美元增长为亿美元在全行业中占比分别为和其中LifeTimeFitness收入占比为居首。图表:年美国健身行业龙头收入占比资料来源:IHRSA图表:年美国健身行业龙头会员数占比资料来源:IHRSA从档次来看行业龙头多为面向中产阶级及低收入群体的健身品牌高端品牌客户群体基数小公司收入规模受限。但近年来高收入人群对健身的重视程度高于大众群体年间以SoulCycle、CrossFit、PureBarre、Orangetheory等为代表的高端连锁店品牌收入增长超过。、LifeTimeFitness:针对中产阶级的健身龙头LifeTimeFitness于年在美国创立旗下包括LifeTimeFitness和LifeTimeAthletic两个品牌。公司年在纽交所上市上市后不断扩张其连锁健身会所的数量由年的家增长到年月的家雇员总数超过万人会员人数超过万人是美国地区领先的一站式大型健身中心。年月公司接受LeonardGreenPartners与TPG为首财团的亿美元的收购私有化退市收购PE达到倍。近年来公司收入保持平稳增长年营业收入达到亿美元同比增长净营业利润达到亿美元受财务费用及高折旧费用的影响同比下降。表格:LifeTimeFitness的主要财务指标资料来源:IHRSA公司收入来自四部分:)会费收入是公司最主要的收入来源-年分别贡献收入的、和。)中心收入如私教课程、团体操、SPA、咖啡产品及服务对于收入的增长也起到重要的支撑作用近三年占收入比重由%提升至。)第三个收入来源于公司新发展的辅助业务包括健康计划、赛事运营和媒体三项业务占总收入的比例由年的增长到年的。)此外收入还包括会员注册费由于公司加大促销力度年后注册费收入逐渐下滑。图表:LifeTimeFitness收入细分情况资料来源:IHRSA完整的健康管理满足顾客的全方位需求。公司不仅为顾客带来传统的健身体验并且提供全方位的健康管理项目包括:)以肌肉锻炼为中心的室内器械健身和户外运动)以美容养颜为中心的spa水疗、瑜伽、普拉提)以调节新陈代谢为中心的营养护理服务)以脊骨康复为中心的非入侵性软组织和关节的治疗方案)为会员提供全面的健康检查根据检测数据设计个性化的全面健康计划。近郊选址建立多元化一站式会所。)公司从选址筹划开始采用一整套的标准化实施方案都市近郊的选址模式一方面有效降低了租用物业的成本另一方面拥有更大的空间为会员提供多样化服务。)公司会所平均面积超过万平方米可以同时容纳,至,名会员活动。运动方面会所除了配有标准运动器材还包括室内外泳池、大型地面停车场、正规篮球场和网球场等。健康和休闲方面公司还为会员提供小型门诊、咖啡厅、儿童活动中心等区域。图表:LifeTimeFitness健身会所外观资料来源:公司官网图表:LifeTimeFitness室内设施资料来源:公司官网多等级收费模式扩大消费人群。)公司将会员套餐分成个等级:青铜、黄金、铂金、玛瑙、钻石主要会员卡为月卡会费根据项目和门店的不同在美元之间不等。)公司提供个人入会和家庭入会两种收费模式。为了配合按家庭入会的会员俱乐部专门设立了专门供儿童使用的健身及娱乐空间。)公司复合型的收费模式有效扩大了会员基数促进了销售收入的增长。表格:LifeTimeFitness会员卡类型资料来源:公司官网、PlanetFitness:快速成长的平价健身连锁俱乐部PlanetFitness于年在美国多佛成立年月在纽交所上市。公司年开始特许经营至年底拥有超过,家连锁店会员人数达到万是美国规模最大、发展最快的健身中心之一。公司采用连锁化和标准化的发展模式赋予健身ldquo快餐式rdquo的经营概念致力于打造健身行业的麦当劳。公司规模:)门店数量从年的家发展至年的,家其中家为自营店未来规划在美国地区开设超过,家门店。公司将继续采用加盟为主的扩张模式现有加盟商已经承诺未来在美国加拿大分别新增家和家加盟店)会员人数增长迅速从年的万人增长至年的万人。图表:PlanetFitness的门店数快速增长资料来源:公司官网业绩方面:公司近年收入和毛利率水平维持快速增长年总收入达到亿美元。净利润年大幅度下降原因是上市产生的费用以及上市后提升的所得税率。表格:PlanetFitness的主要财务指标资料来源:公司官网具体来看公司收入包括经销商加盟收入、直营店、经销商店器材代理收入三部分。)随着连锁店数目的增加公司加盟管理收入近年保持两位数的增长收入占比也不断扩大年的加盟管理收入分别为,万、,万和,万美元占总收入比例由年的增长到年的。)公司直营店相比于连锁店收入增速较缓所占总收入比例有所降低年直营店收入分别为,万、,万和,万美元占总收入比例由下降到。)连锁店器材代理收入在过去的三年里分别为,万、亿和亿美元占总收入的比例由下降到和。低会费和去标准化吸引大众客户。)不同于其他健身房满足有强烈健身需求顾客的高会费策略公司从年至今始终保持每月美元的普通会费、每月美金的黑卡会费远低于每月美元的行业平均水平成功吸引到大量追求健康但没有强烈健身意识的顾客。)公司取消了高强度的运动器材、不常使用的健身项目和果汁吧等不必要的配套项目保持有氧固定式的基础设施用去标准化的方式成功打造适合大众人群的健身休闲模式。表格:PlanetFitness的会员卡类型资料来源:公司官网特色活动提高客户黏性。从年代开始公司不断增加特色项目来提高品牌吸引力保持高水平的会员增长率和低水平的客户流失率。公司举办的特色活动包括每月第二个星期二的ldquo会员披萨活动日rdquo提供无限量供应免费披萨和甜甜圈以及每月的免费披萨夜和每月的ldquo会员免费杯果早餐日rdquo等。图表:PlanetFitness的健身俱乐部内部设资料来源:公司官网图表:PlanetFitness举办披萨活动日资料来源:公司官网三、美国与中国健身行业对比分析、美国健身行业快速发展期的推动因素与中国类似世纪年代美国健身行业迅速发展的背后是居民收入增长、消费意识升级、政府推动等因素健身快速普及成为全民运动。个人收入的大幅度提高和消费结构升级拉动健身休闲消费。受益于二战后欧美经济迅速发展年代美国人均国民收入超过,美元年的年间人均收入增速超过。在年之前美国商品消费占家庭消费支出比重维持在以上的高位年代开始服务消费超越商品支出并在之后继续保持快速增长。美国人不断增加对休闲娱乐等服务业的消费支出开启了健身休闲娱乐的黄金时代。图表:年代美国人均收入快速增长图资料来源:Wind图表:美国商品支出和服务支出占消费支出比例资料来源:Wind健康问题促进健身观念的增强。二战过后美国经济快速发展居民生活富足带来了肥胖问题年代肥胖率大幅度上升同时导致了糖尿病以及肥胖相关的心脏病、高血压的高发。美国人普遍认识到运动和健康生活的必要性积极健身预防代替了有病求医。图表:美国居民的超重率和肥胖率资料来源:IHRSA对于炫耀性消费的追求和个人形象的管理的重视。体育消费被认为是体现生活质量和消费层次的一种方式具备炫耀性和时尚性消费的特征。越来越多人选择健身不仅为了增强身体素质预防疾病同时也为了塑造强壮的肌肉和迷人的身材从而增加自信。健身爱好者的增加促进了健身俱乐部的发展。政府对于健身运动的推广。美国是世界上最早实施健康战略的国家二十世纪七十年代后美国政府制定了若干国民健康促进政策。年美国卫生与公共服务部提出的《人人健康》中正式采用了健康战略这一概念。年美国政府发布了《健康公民》的战略报告标志着美国正式启动了国家健康战略计划将体育活动列为战略优先发展领域的第一大领域。与世纪七八十年代的美国类似当前中国健身行业也经历着居民收入提升、健康观念增强、对个人形象的重视以及政府推广等变化美国健身行业发展经验对判断中国健身产业未来趋势具有指导意义。年中国人均国民收入达,美元与年代的美国接近达到中等收入国家水平一线城市接近发达国家水平。收入提升后居民对健康和外在形象的重视度提升近几年我国居民健康素养水平稳步上升外形被越来越多人群尤其是年轻人所重视。此外政府也加大对体育健身的扶持我国健身需求也将快速释放。图表:近年来我国居民健康素养水平逐步提升资料来源:国家卫计委图表:年调查显示后择偶最关注外形条件资料来源:国家卫计委尽管当前互联网的吸引使得很多中国年轻人不愿意参与健身活动但考虑到互联网时代信息传播更为畅通有助于健身潮流的形成PE发展成熟背景下资本对健身行业的扶持更加充分以及七八十年代美国健身行业发展过程中健身器材不完善制约健身需求、当前健身器材供给更为适合人们运动种种有利因素能部分抵消互联网对健身习惯的冲击。综合来看我们判断中国健身行业将与年后美国健身行业类似有望迎来二十年的黄金成长期。、循美国之径中国健身龙头集中度有望提升美国健身行业不断成熟龙头崛起带动行业集中度提升。在行业的快速发展期美国健身俱乐部收入和数量同步快速增长龙头公司以直营方式为主扩张较慢行业相对分散。世纪年代健身行业发展较为成熟收入增速放缓俱乐部数量出现下降行业集中度开始显著提升年美国前家俱乐部收入占比为较年提高PCT。图表:美国前家健身俱乐部收入占比提升资料来源:IHRSA从美国健身行业发展经验来看针对大众市场的俱乐部成长空间更大年收入前十的公司大多面向中产阶级家庭在全国范围内拓展渠道。随着消费者成熟公司更多采用月卡注册费模式以符合消费习惯较低注册费的会员提前终止会籍会缴纳违约金。此外行业发展早期龙头公司多采用直营模式以防需求尚未普及的环境下渠道商过度竞争导致亏损而健身需求普及后龙头多采用加盟等模式标准化运营降低成本和价格扩张市场份额。从美国的行业发展格局来看中国健身行业随着龙头的崛起有望迎来集中度提升的趋势。目前我国健身需求正在快速普及政策及资本的扶持将加速这一过程。未来ldquo健身爱好者经济型用户rdquo的二元需求结构有望得到改善在此过程中及时革新商业模式的传统健身俱乐部能跟进消费习惯的变化蜕变为行业龙头推动市场集中度提升。定位大众、主动优化商业模式的健身龙头发展空间相对更大。与美国相比中国健身人口规模更加庞大在消费逐渐普及后大众定位的龙头将拥有更多的俱乐部和会员数量、更高的收入规模。这一过程中传统的ldquo年卡预售绑定私教服务rdquo商业模式将会被革新在控制成本的前提下推广平价月卡模式的公司受到消费者欢迎在竞争中胜出。此外加盟模式的兴起也加快了健身房成长的速度。第四节商业健身行业发展动力与趋势尽管行业经历了短期调整我们仍看好健身行业发展前景未来健身行业将呈现如下趋势:一方面健身消费有一定收入门槛收入提升使得更多消费者有能力进入健身房而健身意识提升可推动更多有消费实力的居民增加健身消费我国健身需求还有很大释放空间另一方面政策利好、资本扶持等因素驱动健身服务供给不断优化健身便利性提高新型健身房、互联网健身项目开始崛起反过来进一步刺激健身需求和市场规模的增长。一、健身需求持续扩张落后地区仍有较大发展空间、需求释放健身群体规模整体保持增长收入提升是健身需求发展的首要前提。目前健身行业仍以ldquo年卡季卡私教rdquo模式为主健身会员每年的平均花费在万元左右一线城市健身年卡价格通常在,元以上健身消费需要有较高的收入作为支撑。随着我国收入提升更多居民有望迈过ldquo收入门槛rdquo从而有实力进行健身消费。图表:我国人均国民收入持续增长资料来源:世界银行消费升级居民参与体育运动的热情将持续升温体育人口不断扩张。随着生活水平的提升以及消费观念的改变中国城乡居民更加重视健康尤其是青少年的身体素质对体育运动的参与度也在提高。年我国经常参与体育锻炼的人口约为亿体育产业规模为万亿到年上述两个指标有望达亿和万亿。体育人口扩张将带来更多健身用户对健身房需求持续释放。健身对于体育爱好者来说是很有效的方式但对多数人而言体育健身比较ldquo反人性rdquo、枯燥无味因此更多消费者尤其年轻人选择健身房在教练的指导监督下进行锻炼并通过网上健身视频、健身APP等途径进行提高。据大众点评数据中国健身房最多的前十大城市中有个城市的健身房数量增长超过。图表:我国健身房数量前十大城市中健身房数量增幅普遍较大资料来源:世界银行健身需求不断升级对私教等需求提高。据国家体育总局发布的《年健身教练职业发展研究报告》对于健身ldquo小白rdquo和健身爱好者来说选择教练首要考虑的因素主要是专业知识。随着我国健身会员对科学指导更为重视追求更快、更好地提升锻炼效果健身教练的重要性增加年的健身用户主动选择教练同比增加PCT。图表:中国健身用户选择教练的考虑因素资料来源:《年健身教练职业发展研究报告》图表:年主动选择健身教练的会员比例提高资料来源:《年健身教练职业发展研究报告》、领先地区健身需求逐渐细化其他地区仍存普及空间由于经济发展水平、健身意识等不同我国不同地区居民体育活动的参与度有一定差异。据经济学人统计年北京、重庆、辽宁、上海、天津等经常参加体育锻炼的人口占比均超过接近欧洲、日本、韩国等发达地区的水平其他省市的体育人口占比相对较低尚有较大成长空间。图表:我国部分地区体育运动需求发展领先资料来源:经济学人图表:我国部分地区体育运动人口占比接近发达国家资料来源:经济学人在体育需求发展相对成熟的地区尤其是一线城市健身行业早已度过普及期传统模式弊端暴露更为明显。消费者对健身的认识不再局限于跑步机、健身器材等简单器械锻炼而是需求更为细化大众消费者需要性价比更高的优质健身服务高端消费者则需要更为专业、私人化的指导此外女性、青少年、上班族等群体的特定健身需求涌现催化教练工作室、新兴健身俱乐部等供给业态层出不穷。而在体育人口占比相对较低的广大地区健身行业发展远未成熟仍存较大市场空间。健身需求尚需普及和提升健身俱乐部传统预售模式还有较大市场开发空间。即使考虑到人口差异除北上深以外的其他城市健身房数量仍然处于较低水平且难以吸引经验丰富的教练人才因此健身工作室作为高端需求的代表数量占比显著较低。图表:年京沪两地健身房数量显著高于其他城市资料来源:大众点评图表:年京沪两地小型健身工作室数量占比较高资料来源:大众点评二、政策和资本助力健身行业成长、政策利好不断健身产业有望长期获得扶持与美国世纪年代类似近年来中国居民的服务业消费快速增长。继年ldquo号文rdquo《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》发布后政府多次出台政策促进体育、健康、旅游、文化、养老等产业发展健身领域也得到了政策支持。年月日中共中央、国务院印发了《ldquo健康中国rdquo规划纲要》提出到年建立起体系完整、结构优化的健康产业体系强调重点发展全民健身及业余体育。年月日国务院发布《关于加快

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