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上传者: 吃个石榴 2018-02-27 评分 0 0 0 0 0 0 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《原则pdf》,可适用于领域,主题内容包含原则美瑞middot达利欧著刘波綦相译中信出版社目录中文版序导言第一部分我的历程我的探险召唤(mdash年)跨越门槛(mdash年)我的低谷(mda符等。

原则美瑞middot达利欧著刘波綦相译中信出版社目录中文版序导言第一部分我的历程我的探险召唤(mdash年)跨越门槛(mdash年)我的低谷(mdash年)我的试炼之路(mdash年)终极恩惠(mdash年)回报恩惠(mdash年)最后的一年和最大的挑战(mdash年)从更高的层面回顾第二部分生活原则拥抱现实应对现实用五步流程实现你的人生愿望做到头脑极度开放理解人与人大不相同学习如何有效决策生活原则总结生活原则概要与列表第三部分工作原则工作原则概要与列表打造良好的文化helliphellip相信极度求真和极度透明做有意义的工作发展有意义的人际关系打造允许犯错但不容忍罔顾教训、一错再错的文化求取共识并坚持做决策时要从观点的可信度出发知道如何超越分歧用对人helliphellip比做什么事更重要的是找对做事的人要用对人因为用人不当的代价高昂持续培训、测试、评估和调配员工建造并进化你的机器helliphellip像操作一部机器那样进行管理以实现目标发现问题不容忍问题诊断问题探究根源改进机器解决问题按既定计划行事运用工具和行为准则指导工作千万别忽视了公司治理将工作原则融会贯通结语附录参考文献致谢审校后记瑞middot达利欧在这本书中分享的生活和工作原则帮助他从一个普通中产阶级家庭的孩子成长为我们这个时代最成功的人士之一mdashmdash任何人运用这些原则也都能达成自己的人生目标。致芭芭拉陪伴了我多年的另一半是她使我的生命完整中文版序在中国出版《原则》把曾帮助过我的那些原则分享给读者对我具有极其重大的意义因为中国和中国人民一直是我生活的重要部分。从约年前作为中国国际信托投资公司(现称中信集团出版本书的中信出版集团是其旗下企业)的客人访问中国到现在我与中国一直保持着诸多密切联系这让我在中国比在任何地方都更有家的感觉都更感觉遇到了亲人。在这年里我和中国一起成长我的进化和中国的进化交织在一起。第一次来中国时我还是一名青涩的职业投资者而中国还缺乏资金没有资本市场。坦率地说我来到中国的唯一原因是好奇心驱使。中国方面邀请我帮助中国国际信托投资公司了解金融市场我很乐于做这件事因为这让我接触到了中国和中国人也给我的工作带来了有益的影响。直到年一小群坚毅的年轻人(组成ldquo中国证券市场研究设计中心rdquo即ldquo联办rdquo)才开始构建中国的资本市场。中国证券市场研究设计中心的成员年轻而充满理想在中国经济改革者尤其是王岐山的领导下协力工作。我也助了一臂之力。在一些方面这个团队与我创办的桥水团队有相似之处当年我们也是年轻、充满理想、想要努力闯出一番事业的人。从那时到现在的近年里我们一起合作以实现我们的梦想我们不断成长并成为好朋友而在帮助发展中国资本市场、帮助中国人理解资本市场的过程中我交到了更多的中国好朋友。在这一交流过程中我们全家也受益了。我们经常访问中国我们夫妻俩曾把岁的儿子送到一所全中文学校读书。岁时他创建了一家慈善机构mdashmdash中国关爱基金会该机构挽救了一些急需特殊帮助的孤儿的生命。我不想一一复述让我和中国建立特殊关系的所有交流因为太多了读者应该对此已经有了整体的印象。本书中的原则对我帮助很大我希望能通过分享这些原则略尽绵薄之力继续帮助中国回报我们一家人在中国得到的友善相待。我还希望《原则》一书能帮助更多的中国人在可预见的将来我期待继续和他们一起成长。瑞middot达利欧在导言我开始告诉你们我的思考之前我想先说明我是个ldquo愚人rdquo相对于我需要知道的东西而言我真正知道的并没有多少。不管我一生中取得了多大的成功其主要原因都不是我知道多少事情而是我知道在无知的情况下自己应该怎么做。我一生中学到的最重要的东西是一种以原则为基础的生活方式是它帮助我发现真相是什么并据此如何行动。我现在分享这些原则的原因是到了生命的这个阶段我更关心的是如何帮助他人取得成功而不是让自己变得更成功。因为这些原则让我和其他人受益匪浅所以我想和你们分享。这些原则的价值到底有多大你们将如何对待它们应由你们自己决定。原则是根本性的真理它构成了行动的基础通过行动让你实现生命中的愿望。原则可以不断地被应用于类似的情况以帮助你实现目标。每一天我们每个人都会面对纷至沓来的、必须做出反应的各种情况。假如没有原则我们将被迫针对生活中遇到的各种难以预料之事孤立地做出反应就好像我们是头一次碰到这些事一样。但假如我们把这些情况分成不同的类型并且拥有处理不同类型情况的良好原则我们就能更快地做出更好的决策并因此过上更好的生活。拥有了一系列良好的原则你就拥有了一系列成功的秘诀。所有成功人士都是依据原则行动的这些原则帮助他们取得成功只是选择在什么方面成功因人而异所以他们的原则也因人而异。做一个有原则的人意味着总是依据可以清晰解释的原则做事。但不幸的是大多数人并不能清楚地解释他们的原则。人们很少把自己的原则写下来与别人分享这太令人遗憾了。我很想知道阿尔伯特middot爱因斯坦、史蒂夫middot乔布斯、温斯顿middot丘吉尔、列奥纳多middot达middot芬奇等人奉行的原则是什么这样我就能弄明白他们追求的目标是什么他们是如何实现目标的并对他们的不同做法进行比较。那些希望我给他们投票的政治家以及所有那些其决定能影响到我的人我都想知道在他们看来最重要的原则是什么。我们是拥有共同的原则能够把我们连接在一起组成家庭、社区、国家以及跨国的朋友?还是说我们的原则是相互对立的导致了我们的分裂?这些原则是什么?我们应该具体说明自己的原则。如今把我们的原则弄明白对我们而言是极为重要的。我的希望是阅读本书将促使你以你认为最合适的方式发现自己的原则并最好把它们写下来。这样做将使你清楚地知道自己的原则并能更好地理解彼此。这样一来你可以在遇到更多情况时改进自己的原则反思自己的原则这将帮助你做出更好的决定并让别人更好地理解你。拥有你自己的原则我们以不同的方式得到自己的原则。有时我们通过自己的经验和反思总结出原则有时我们从其他人比如从父母那里接受原则有时我们接受一整套的原则例如宗教原则、法律框架等。因为我们有着各自不同的目标和性格所以我们每个人都必须选择最适合自己目标和性格的原则。尽管使用他人的原则不一定是一件坏事但不假思索地采用他人的原则有可能将你置于风险之中:你的行动方式将与你的目标和性格不符。同时像我一样相对于你需要知道的东西而言你真正知道的东西也许是有限的承认这一点是明智的。如果你能独立思考同时保持开放的头脑清醒地寻找并发现最适合你的事情如果你能鼓起勇气这么做你将会让自己的生命发挥最大的价值。如果你做不到这一点你应当思考为什么因为这很可能是你面临的实现自己人生愿望的最大障碍。因此我总结出了我的第一条原则:独立思考并决定:()你想要什么()事实是什么()面对事实你如何实现自己的愿望helliphelliphelliphellip而且要保持谦逊和心胸开阔以便你能动用自己的最佳思维。清楚地知道你的原则很重要因为这些原则将影响你生活的所有方面这会日复一日地频繁发生。例如当你培养人际关系时你的原则和别人的原则将决定你们如何互动。拥有共同价值观和原则的人才会相处融洽。没有共同价值观和原则的人之间将不断产生误解和冲突。想想和你关系最紧密的人:他们的价值观和你一致吗?你是否知道他们的价值观或原则是什么?在人际关系中很常见的是人们的原则是不清晰的。在那些成员需要有共同的原则才能成功的组织里这尤其会造成问题。我在写作本书时为何要字斟句酌?就是因为我想明白无误地展现自己的原则。只要原则是真实的(即能够反映你的真实性格和价值观)你就可以随心所欲地选定自己的原则。你在生活中将面临无数的选择而你做出选择的方式将反映你的原则所以用不了多久你身边的人就将明白你依据怎样的原则为人处世。最糟糕的情况是你很虚假因为假如你虚假的话你将失去自尊和人们的信任。所以你必须清楚自己的原则是什么并且ldquo知行合一rdquo。如果知与行之间似乎存在矛盾你应当解释这些矛盾。最好的方法是写下来因为这样一来你将能够改进你写在纸面上的原则。我将分享自己的原则但我想明确地告诉你们我不希望你们盲目地遵循这些原则。相反我希望你们质疑我的每一句话从我的这些原则中精挑细选以便找出适合你的组合。我的原则以及我是如何总结出这些原则的我这一生犯了很多错误花了很多时间反省这些错误在这个过程中我总结出自己的原则。从很小的时候起我就是一个充满好奇心的、独立的思考者追求大胆的目标。我激动地在头脑中设想要追求的东西在追求的过程中我也经历了一些痛苦的失败从中总结出了原则使我免于再犯同种类型的错误。我因此而改变、进步从而可以设想、追求更大胆的目标并在很长一段时间里快速地、不断地这么做。所以对我而言生活就像是你将在下一页看到的那幅图。我认为成功的关键在于既知道如何努力追求很多东西也知道如何正确地失败。ldquo正确地失败rdquo是指能够在经历痛苦的失败的过程中吸取重要的教训从而避免ldquo错误地失败rdquo即因为失败而被踢出局。一直以来这种不断学习和改进的方式是最适合我的这源于我的性格以及我的工作。我的机械记忆能力一直很差不喜欢听从他人的指示做事而是喜欢自己把事情弄明白。因为不愉快的学校记忆我不喜欢上学但当我岁时我爱上了市场交易。想要在市场上赚钱一个人需要成为一个独立的思考者习惯于打赌会发生与共识相反的情况而且赌对。这是因为共识性的观点通常已经反映在价格中了。在这个过程中一个人肯定要犯下很多代价惨痛的错误所以知道如何正确地犯错对一个人的成功至关重要。一个人想要成为一个成功的企业家情况是相同的:也必须成为一个独立的思考者正确地打赌会发生与共识相反的情况这意味着在很多时候会犯下代价惨痛的错误。我既是一个投资者也是一个企业家所以我逐渐养成了一种健康的害怕犯错的习惯并思考出了一种能将犯错可能性最小化的决策方式。以可信度加权的方式做决定。我犯下的代价惨痛的错误使我改变了看问题的角度从ldquo我知道我是对的rdquo变成了ldquo我怎么知道我是对的rdquo。这些错误让我养成了谦逊的习惯我需要用谦逊平衡我的勇敢。我知道我可能会错得离谱又好奇为什么其他聪明的人对事情的认识与我不同这促使我既从自己的视角看问题也从别人的视角看问题。这让我看到了很多维度如果我只从自己的视角看问题是看不到这么多的。我懂得了如何对不同人的观点进行加权从而选择最好的观点也就是说我用可信度加权的方式做决定。这降低了我犯错误的可能性真是太棒了。同时我还学会了:遵照原则做事helliphelliphelliphellip这些原则是以非常清晰的方式列明的人们可以轻松地评估其中的逻辑所以你和其他人可以判断你是否知行合一。经验告诉我在做任何决定时仔细思考并写下我的决策标准是价值无限的于是我养成了这么做的习惯。随着时间的推移我收集的原则变成了一系列决策所需的要素。我与我的公司mdashmdash桥水的员工分享这些原则并邀请他们帮助我在行动中检验我的原则通过这么做我不断地提炼和完善我的原则。事实上我已经把我的原则改善到了一定程度使我可以看到这么做的重要性:以系统化的方式来决策。我发现我可以这么做方法是以算法的形式把我的决策标准表达出来而我可以把这些算法植入我的计算机。我同时运行着两套决策体系mdashmdash头脑中的一套和计算机中的一套并在此过程中发现计算机能够比我做出更好的决策因为它能处理的信息比我多很多而且它能够不带感情地以更快的速度处理这些信息。这让我以及与我共事的人可以逐渐深化我们的认识提高我们的集体决策质量。我发现这样的决策系统(尤其是在实践可信度加权的情况下)是极其强大的它将快速且深刻地改变世界各地的人们做出各种决策的方式。我们的原则驱动型决策方式不仅改善了我们的经济、投资与管理决策而且帮助我们在生活的方方面面做出更好的决策。你自己的原则是不是系统化或者计算机化的并不是最重要的。最重要的事情是总结出你自己的原则最好将其写下来尤其是在你与其他人共事的情况下。正是这种做法以及通过这种做法总结出的原则而不是我本身让我从一个普通的美国长岛中产阶级家庭的孩子变成了一个依据常规标准衡量很成功的人例如:从两居室的公寓起家创建一家企业使其位列美国最重要的私营公司榜单的第五位(《财富》杂志)成为全球最富裕的个人之一(《福布斯》杂志)被视为位最具影响力的人物之一(《时代周刊》)。这些原则让我达到了一定高度在这个高度上我可以以从未想到过的方式重新看待成功与生活。这些原则还给予了我有意义的工作和人际关系与我常规意义上的成功比起来这是我更加珍视的。这些原则给予了我和桥水很多我从未梦想过的东西。直到最近我都没有想过在桥水之外分享这些原则因为我不想引起公众的注意而且我认为告诉别人他们应该有什么样的原则是自以为是。但在桥水成功预测到了mdash年的金融危机之后我个人、我的原则以及桥水独特的运营方式得到了很多媒体的关注。这些报道大多数是扭曲的、哗众取宠的。于是在年我在桥水的网站上贴出了我们的原则以便让人们自己判断。让我意外的是这些原则被下载了超过万次我收到了来自世界各地的感谢信。我将在两本书中为你们讲解这些原则一本关于生活与工作原则另一本关于经济与投资原则。这两本书的组织结构因为我成年以来的大部分时间都花在思考经济和投资问题上所以我曾考虑先写有关经济与投资原则的书。但我最后决定先写生活与工作原则因为这些原则更为宏观而且我已经看到了它们会对人产生多大帮助mdashmdash不管人们的职业如何。因为生活与工作这两部分搭配得很好所以我把它们并入本书并以一篇简短的自传ldquo我的历程rdquo作为先导。第一部分:我的历程在这一部分我将分享我的一些经历(其中最重要的是我的失败经历)正是这些经历引导我发现了那些指导我进行决策的原则。说真的对于讲述我的私人故事我至今依然有一种错综复杂的感觉因为这可能会分散你的注意力导致你忽视原则本身以及构成这些原则精髓的永恒的、普适性的因果关系。因此假如你决定跳过这一部分我不会介意。假如你确实打算阅读这一部分请试着通过我和我的真实故事看到我所描述的原则的逻辑与价值。想想这些原则权衡它们并判断它们究竟在多大程度上适用于你和你自己的生活环境以及它们能否帮助你实现目标不论这些目标是什么。第二部分:生活原则在ldquo生活原则rdquo这部分我将说明那些在一切事情上引导我的首要原则。我将在这部分更深入地阐述我的原则并说明如何将其应用于自然世界、我们的私人生活与人际关系、企业经营与决策当然还有桥水。我将分享我探索出来的实现个人目标、做出有效决策的ldquo五步流程rdquo我还将分享我在心理学和神经科学方面获得的一些深刻见解并说明我如何将这些见解应用于私人生活和企业经营。这部分是本书的真正核心因为它将说明为什么几乎任何人都可以将这些原则应用于几乎所有事情。第三部分:工作原则在ldquo工作原则rdquo这部分你将看到对桥水非同一般的运营方式的特写式介绍。我将解释我们如何将我们的原则凝聚为一个理念mdashmdash创意择优力求通过极度的求真和极度的透明实现有意义的工作和有意义的人际关系。我将向你展示这在极微观的层面上是如何实践的以及如何将这一做法应用到几乎任何组织之中从而提高它的效率。你将看到我们只不过是一群追求卓越的人而且我们承认相对于我们需要知道的东西而言我们真正所知的并不多。我们相信在独立思考者之间出现的经过深思熟虑的、不掺杂情绪因素的分歧可以转化为更明智、更有效、能够起到ldquo>rdquo的效果的可信度加权决策。这些工作原则以生活原则为基础但由于组织的力量远远大于个人的力量所以我相信这些原则比生活原则更重要。本书将有什么样的后续在纸质书出版之后还会有一本交互式的书将以App(应用程序)的形式带你观看各种视频体验仿真经历以便你更身临其境地学习。这个App在和你交流的过程中还将了解你的情况以便向你提供更加个性化的意见。在本书和这个App之后还会有另一本书包含另外两个部分:经济原则和投资原则。在那本书中我将传授一直以来对我有效的各项原则我相信它们在这些领域也能帮到你。我的所有建议都将包含在这两本书中。在那之后我将进入生命的新阶段我将归隐田园。自己思考!你想要什么?事实是什么?如何行动?第一部分我的历程时间就像一条河流载着我们顺流而下遇到现实需要决策但我们无法停留也无法回避只能以最好的方式应对。当我们还是孩子时其他人通常是我们的父母会在我们遇到现实问题时不断地指引我们。随着年龄增长我们开始做出自己的决定。我们选择自己追求什么(我们的目标)而这会影响我们走的道路。如果你想成为一名医生你就要去上医学院如果你想成家你就要找一个伴侣等等。在我们追求这些目标时我们会遇到问题犯下错误并发现自身的各种弱点。我们不断了解自身和现实然后做出新的决定。在一生中我们会做出无数的决定这些决定实质上都是赌博一些是大赌一些是小赌。思考我们如何做出决定是有好处的因为这将最终决定我们的生活质量。我们所有人天生就有各种不同的思维能力但我们不是天生就有决策能力。我们在接触现实的过程中学习决策能力。尽管我走的路是独特的mdashmdash独特的父母、独特的职业道路、独特的同事但我相信我一路走来学到的原则将适用于走在大多数路上的大多数人。当你阅读我的故事时请努力透过故事和我这个人看到潜在的因果关系看到我做的选择和这些选择的后果看到我从中学到了什么以及我在总结经验后是如何改变决策方式的。你要问自己要什么将那些得到了你想要的东西的人作为范例努力分析出潜藏在他们成就背后的因果关系模式这样你就能应用这些模式帮助实现自己的目标。为了帮你理解我是从哪里来的我将如实地向你讲述我的一生与职业生涯在此过程中我将重点强调我犯过的错误和我的弱点以及我从这些错误和弱点中总结出的原则。我我的探险召唤(mdash年)出生于年在长岛的一个中产阶级社区长大。我的父亲是一名职业爵士乐手母亲是家庭主妇我是他们的独子。我是一个普通家庭里的普通孩子学习成绩较差。我喜欢和伙伴们一起玩:小时候在街上踢足球在邻居的后院里打篮球稍大后喜欢追求女孩。我们的基因决定了我们固有的优点和缺点。我最显著的缺点是机械记忆能力很差。直到现在我一直记不住没有内在逻辑的东西(如电话号码)而且我不喜欢听从别人的指示。同时我的好奇心很强喜欢自己把事情弄清楚不过当时我并不像现在这么清楚地知道这一点。我不喜欢上学不只是因为上学需要背很多东西也是因为我对大多数教师认为重要的事都不感兴趣。我一直都不明白除了能得到母亲的认可之外上学上得好还能带给我什么。母亲宠爱我担心我糟糕的成绩。直到上中学之前她都会要求我在房间里学习几个小时后再出去玩但我对此无法投入。她总是在支持我。她会把我要送的报纸叠起来扎上橡皮筋周六晚上看惊悚电影时她还会烤饼干给我吃。母亲在我岁时去世了当时我觉得我再也不会笑了。现在每当我想起她时我都会微笑。作为一名乐手我的父亲通常工作到很晚大约到凌晨点钟所以他会在周末睡懒觉。因此在我小的时候我们之间的关系不怎么亲密除了他总是催我做各种杂事如修剪草坪和树篱而这些都是我讨厌做的。他是一个负责任的男人而那时的我却是一个不负责任的孩子。在今天的我看来我们当时的交流显得有些滑稽。例如有一次他让我割草而我决定只割前院的后院的之后再说但接下来的几天里不停下雨后院的草长得很高我只能用一把镰刀去割。这用了太长时间等我割完后院的时候前院的草又长高了就这样反反复复。母亲去世后我和父亲变得很亲密尤其是在我建立了自己的家庭之后。我喜欢他也爱他。他身上有一种乐手身上常见的随和、欢快的气质而且我钦佩他坚强的性格。我觉得经历大萧条以及在ldquo二战rdquo、朝鲜战争中作战使他形成了这种性格。我对他记忆深刻的是他多岁时毫不犹豫地在暴风雪天气里开车每当被困住时他就自己铲雪然后把车开出来就好像这不是什么事一样。他把一生中的大部分时间花在了录制音乐和在俱乐部里演奏上岁左右时开始了第二份职业在高中和一所地方社区学院教音乐直到岁时突发心脏病。之后他又活了年头脑从来没有变得迟钝。当我不想做什么事情的时候我会抗拒而当我乐于做什么的时候什么都阻挡不了我。例如虽然我抵制在家里做杂务但我在外面很积极地打零工赚钱。从岁起我就开始送报纸给别人家的车道铲雪做球童在一家本地餐馆擦桌子、洗碗碟在附近的一家百货商店做理货员。我不记得我父母鼓励过我打这些零工所以我不好说我是怎么做起来的。但我确实知道的是在那么小的时候就有这些工作并有一些可以独立支配的钱教给了我很多宝贵的经验这些经验是我无法通过上学和玩耍学到的。我年轻时正值世纪年代那时美国国内的普遍情绪是豪情万丈、鼓舞人心的鼓励人们实现伟大和高尚的目标。后来我再也没有遇到过这样的景象。我最早的记忆之一是约翰middotF肯尼迪一个聪明、魅力超凡的人他描绘着生动的画面探讨如何改变世界mdashmdash探索外太空、实现平等、消除贫困。肯尼迪及其思想对我的世界观的形成有很大影响。那时相对于其他国家来说美国处于极盛期:经济总量占全球的mdashmdash而现在只有左右美元是全球货币美国是主宰性的军事大国。那时做ldquo自由派rdquo意味着致力于以快速而合理的方式向前奋进做ldquo保守派rdquo意味着固守传统的不可取的习惯mdashmdash至少我和我身边的大多数人是这么理解的。当时我们眼中的美国富裕、进步、有条不紊肩负着在一切方面快速进步的使命。这些想法可能有些幼稚但有这些想法的人不止我一个。那些年每个人都在谈论股市因为股市很红火人们都在赚钱包括那些在一个名叫林克斯的地方高尔夫球场打球的人。我从岁起开始在那里做球童。于是我开始拿做球童挣的钱炒股。我的第一笔投资投给了东北航空。我买这个公司的股票是因为在我听说过的所有公司里只有它发行的股票低于美元一股。我发现我买的股票越多赚的钱就越多。这是一个很粗浅的策略但我的钱因此增长了两倍。其实当时东北航空快要破产了另一家公司收购了它。我很走运不过当时的我并不知道这一点。我只是觉得在股市里赚钱很容易于是我上瘾了。当时每期《财富》杂志上都有一张很小的可以撕下来的赠券把赠券寄给杂志社后你就能得到免费的《财富》世界强的年度报告。我要了所有企业的报告。我现在还记得邮递员很不情愿地把那些报告全部拖到了我家门口然后我就仔细地阅读每一份报告。我就是以这样的方式开始打造一座投资图书馆的。随着股市持续攀升ldquo二战rdquo和大萧条看起来就像是遥远的往事而投资似乎很简单mdashmdash随便买只股票看着它涨就是了。当时的流行认知是股市肯定会不停地上涨因为如何管理经济已经发展成了一门科学。毕竟在之前的年里股价已经平均上涨了近三倍而且一些股票的涨幅比这还要大得多。因此ldquo成本平均策略rdquomdashmdash每个月向股市投入金额基本相同的钱不管这笔钱能买到多少股份mdashmdash是当时大多数人采取的策略。当然能选中最好的股票更好所以这也是包括我在内的所有人努力的方向。可以选择的股票成千上万全都清晰地列在报纸的最后几页上。我喜欢买卖股票也喜欢和朋友一起玩。小时候我和左邻右舍玩十几岁时用伪造的身份证件进酒吧玩现在则和朋友一起参加音乐节或者去潜水。我一直是一个独立的思考者为赢得奖赏而甘愿冒险mdashmdash不仅是在市场上而是在几乎所有方面。同时与失败比起来我对乏味和平庸的恐惧要严重得多。对我而言很好的事要比糟糕的事好而糟糕的事要比平庸的事好因为糟糕的事至少给生活增加了滋味。在高中毕业纪念册上我的朋友为我挑选了梭罗的一句名言:ldquo如果一个人和同伴的步调不一致也许因为他听到的是不同的鼓点。让他跟着他听到的音乐前行吧不管节奏是迟缓还是激越。rdquo年我从高中毕业那一年股市依然一片繁荣我赚着钱享受着美好生活和我最好的朋友菲尔逃课去冲浪做着喜好玩乐的高中男孩通常做的各种事情。当然当时的我并不知道那一年是股市的顶点。在那之后几乎所有我曾经对股市的认识都被证明是错误的。我跨越门槛(mdash年)进入这个时期时带着基于自身经历以及受周围人影响而形成的偏见。年资产价格反映了投资者对未来的乐观情绪。但在mdash年各种不良经济冲击导致资产价格出人意料地大幅下跌。不仅经济和市场变差社会情绪也恶化了。经历这些让我认识到尽管几乎所有人都会估计未来和当下大同小异但未来通常会和当下大相径庭。而年时的我并不知道这一点。我相信股价最终会反弹所以尽管股市走低始终亏钱我还是不停地买进直到我最终弄明白出了什么差错以及应该如何应对。我逐渐认识到股价反映了人们的预期所以当实际结果比预期好时股价上涨当实际结果比预期差时股价下跌。而大多数人会因为近期的经验而产生偏见。那年秋天我开始在长岛大学CW波斯特校区就读。我进校时有试读期因为我高中时的平均成绩是C。但和高中不同的是我喜欢大学因为我能学习我感兴趣的东西而不是强塞给我的东西于是我开始取得好分数。我还喜欢拥有独立性的离家生活。学习冥想对我也有帮助。年披头士乐队访问印度在玛哈瑞诗middot玛哈士的静修所学习了ldquo超觉冥想rdquo我对此很好奇于是我也开始学习。我很喜欢冥想。在我的一生中冥想对我帮助很大因为冥想让我拥有平静的开放思维让我可以更清晰、更有创造性地思考。我在大学里主修金融学因为我喜欢市场而且这个专业对外语没有要求。这让我可以学习我感兴趣的东西无论是在课堂上还是课外。我从一位很有趣的同学那里学到了很多关于大宗商品期货的知识。他是一名越战老兵比我大很多。大宗商品对我很有吸引力因为大宗商品交易的保证金要求很低这意味着我能利用我手中有限的钱去投资。如果我能按计划做出成功的决策我就能借到更多钱然后赚更多钱。当时股票期货、债券期货、货币期货还没有出现。大宗商品期货严格局限于真正的大宗商品像玉米、大豆、牛、猪肉等。所以我开始在这些市场上交易并学着了解它们。我上大学时正值自由恋爱、尝试致幻毒品、拒斥传统权威的时代。经历这个时代对我以及同时代的很多人产生了持久的影响。例如这个时代深刻影响了史蒂夫middot乔布斯一个我后来敬仰并与之惺惺相惜的人。和我一样他学习冥想不愿意被人牵着鼻子走喜欢发挥想象力打造出新奇的好东西。我们所处的时代教会我们质疑传统的做事方式。乔布斯在苹果标志性的ldquordquo和ldquo向疯狂者致敬rdquo的广告里极好地展示了这种态度。对于美国整体而言那是一段艰难的岁月。随着征兵规模扩大以及被装在裹尸袋里运回国的年轻人激增越战分裂了美国。当时美国实行了一种根据生日抽签以决定征兵顺序的做法。我记得是在和朋友打桌球时通过广播听到了这个抽签的消息。人们曾猜测大约前个被抽中的日子对应生日的人会被征募但他们一口气读了所有个日子。我的生日是第个被抽到的。我当时还没有聪明到为参战而感到害怕的程度因为我幼稚地觉得不会有坏事情发生在我身上。但我确实不想参战因为我的生活正在高歌猛进为战争而搁置两年那感觉会像永久一样。而我父亲坚决反对越战强烈反对我入伍尽管他曾参加过ldquo二战rdquo和朝鲜战争并相信那两场战争是正当的。他找了个大夫为我检查身体发现我患有低血糖症这使我可以免于被征募。当我回想这件事时我明白我是因为一个技术性原因而免于服兵役的事实上是我父亲帮助我躲避了兵役。现在我对此有一种五味杂陈的感觉:对于未能为国家尽一份力我感到愧疚但令我稍感宽慰的是战争给许多其他人造成的伤害性后果没有发生在我身上。同时我感激我的父亲他是出于对我的爱而采取行动保护我的。假设我今天遇到相同的情况我不知道我会怎么做。随着美国政治和经济的恶化美国民众的情绪变得低落。年月的ldquo春节攻势rdquo似乎让人觉得美国正在输掉这场战争。同年林登middot约翰逊总统决定不再竞选第二任期理查德middot尼克松当选美国总统开启了一段更艰难的岁月。与此同时法国总统夏尔middot戴高乐把法国国库中的美元全都拿出来兑换黄金因为他担心美国会通过印钞筹集越战经费。通过将这些新闻和市场走向结合起来观察我开始看到整个图景并开始理解政治与经济之间的因果关系。大约在年或年时我注意到黄金开始在国际市场上升值。在那之前像大多数人一样我不怎么关注汇率因为自打我出生以来汇率体系一直保持稳定。但随着汇率事件越来越多地出现在新闻里这引起了我的注意。我了解到其他国家的货币是和美元挂钩的而美元是和黄金挂钩的美国人不能拥有黄金(不过当时的我不清楚为什么)但其他国家的央行可以把它们持有的美元纸钞换成黄金以确保它们不会因美国过度印钞而受损。我听到对于人们对美元的担忧、对黄金的兴奋美国政府官员嗤之以鼻。官员们向我们保证美元是稳健的黄金只不过是一种过时的金属。他们说是投机者在推动金价上涨一旦事情尘埃落定他们将引火自焚。那时我依然认为政府官员是诚实的。年春我以几乎完美的GPA(平均学分绩点)从大学毕业接着被哈佛商学院录取。这一年夏天在我开始进入哈佛商学院学习之前我在纽约股票交易所得到了一份大厅交易员的差事。到盛夏时美元问题发展到临界点。有报道说欧洲人已经不愿接受美国游客的美元了。全球货币体系正在走向崩溃但当时的我还不能清晰地看到这一点。接着年月日周日尼克松总统出现在电视里宣布美国不再遵守允许以美元自由兑换黄金的承诺这导致美元大跌。由于此前政府官员承诺不会让美元贬值所以尼克松的话使我感到惊愕。他没有直面美元面临的贬值压力背后的根本性问题而是继续指责投机者。尼克松精心组织话语使之听起来像是他在采取行动支撑美元汇率而事实上他的行动起到的效果恰好相反。ldquo让美元自由浮动rdquomdashmdash正像尼克松所做的那样然后任由美元汇率像一块石头一样下沉这在我看来很像是一个谎言。从那时到现在的几十年里我不断目睹就在决策者即将让货币贬值的前夕他们还在信誓旦旦地承诺不会这么做。于是我学会了当政府决策者向你承诺他们不会允许货币贬值发生时不要相信他们。他们越是坚决地做出这样的承诺局势也许就越严重因而货币贬值即将发生的概率也越大。当我听尼克松讲话时我在想这些事态发展意味着什么。根据我们一直以来的理解纸币是一种能够随时兑换黄金的东西但情况再也不是这样了。这肯定不是什么好事。在我看来很清楚的是肯尼迪曾经代表的让人憧憬未来的时代正在土崩瓦解。周一早晨我步入纽约股票交易所的大厅想着会看到一片喧嚣的场景。的确是一片喧嚣但不是我原本想象的那样:股市并没有下跌而是上涨了约一天上涨了这么多很不寻常。为了把事情弄明白在那个夏天剩下的时间里我用心研究过去的几次货币贬值。我知道了当时发生的一切事情即美元与黄金脱钩并贬值以及接下来的股市大涨以前都发生过而且符合逻辑的因果关系使这样的事态发展成为必然。我明白了我之所以未能预见到这样的情况是因为我对自我出生以来未曾发生过的而之前发生过很多次的事情感到惊奇。这个现实传递给我的信息是:ldquo你最好弄明白其他时间、其他地点、其他人身上发生的事因为如果你不这么做你就不知道这些事情会不会发生在你身上而且一旦发生在你身上你将不知道如何应对。rdquo那年秋天入学哈佛大学商学院时对于能与来自世界各地的绝顶聪明的人做同学我感到很兴奋。我的期望值很高而真实体验更是超乎预料。我与来自世界各地的人们一起生活我们一起在令人兴奋、多元化的环境中举行聚会。没有教师在黑板前告诉我们什么东西要记住也没有考试测试我们有没有记住。相反教师给我们的都是真实的案例研究让我们进行阅读与分析。然后我们分成小组自由讨论假如我们处在和案例中的人相同的情况下我们会怎么做。这正是我喜欢的教学方式!同时拜金本位终结后政府大量印钞所赐美国经济和股市一片繁荣。年买股票再次流行起来当时流行的是ldquo漂亮股rdquo。这只股票的收益增速很快、很稳定被广泛认定为稳赚不赔的买卖。虽然股市很火但我对做大宗商品交易更感兴趣于是第二年春天我请求美林证券的大宗商品主管给我一份暑期工作。他感到奇怪因为来自哈佛大学商学院这种地方的人通常不会对大宗商品感兴趣当时的大宗商品交易被视为华尔街证券经纪业的一个默默无闻的副产品。据我所知截至当时从来没有哈佛大学商学院的学生在任何地方从事过大宗商品期货交易。大多数华尔街企业甚至没有大宗商品期货部而美林证券的大宗商品期货部很小隐藏在一条偏僻的街道上里边配备的是简朴的金属办公桌。几个月之后当我回到哈佛大学商学院开始第二学年时第一次石油危机爆发油价在几个月里涨了三倍。美国经济增长放缓大宗商品价格暴涨股市也在年下跌。我又被打了个措手不及。但回头来看我可以看到相关的多米诺骨牌是以符合逻辑的顺序倒下的。在这个案例中世纪年代靠借债支持的过度开支一直延续到世纪年代初。美联储曾通过宽松信贷政策为这样的过度开支提供资金但美元不再以黄金为后盾后美国必须用贬值的纸币偿还欠下的债务这导致它事实上违约。印钞这么多美元币值自然大幅下跌。这为更宽松的信贷创造了条件进而导致了更多的开支。金本位制崩溃后通胀率上升导致大宗商品价格变得更高。作为回应年美联储收紧了货币政策通常当通胀率过高、增速过快时各国央行都会这么做。这进而导致了大萧条以来最严重的股价下跌和经济恶化。ldquo漂亮股rdquo受冲击尤为严重股价暴跌。教训是什么?当所有人想法都一样时(例如都相信买入ldquo漂亮股rdquo包赚不赔)这一情况几乎必然会反映在价格中而把赌注押在这上面就有可能犯错。我还学到了所有行为(如宽松的货币和信贷)都会产生与该行为大致相称的后果(在这个例子中是更高的通胀率)这会引起一个大体相同的反向反应(货币和信贷的收紧)以及市场的反转。这只是个开始后来我看到类似的事情不断发生这让我发现几乎所有的事情都是ldquo情景再现rdquo:以前几乎所有事情都以符合逻辑的因果关系不断发生过。当然准确地判断出哪些事情正在重演并理解背后的因果关系对于当时的我依然是困难的。尽管回头来看几乎所有事情都是必然的和符合逻辑的但在事情的发展过程中看就绝不是这么清晰明了了。因为人们都是什么火追什么不火的不追所以年之后投资股票不再受欢迎了大宗商品交易流行起来。由于我在大宗商品领域的从业经历和哈佛大学工商管理硕士的学历我成了抢手货。拥有百年历史的中型证券公司多米尼克聘请我做大宗商品业务主管年薪万美元这在当年哈佛大学商学院毕业生的起薪中排在接近最高的位置。我的新老板给我找了一个比我年长、经验更丰富的搭档他在大宗商品代理交易方面有很多经验我们受命创立一个大宗商品部门。这份工作本是我不能胜任的但我当时太骄傲了没有认识到这一点。假如我能将这份工作继续做下去我也许能学到很多痛苦的教训但没等我们大展拳脚行情不佳的股市就导致多米尼克倒闭了。当美国经济陷入困境时ldquo水门rdquo丑闻主宰了媒体头条而我再次看到了政治和经济是如何交织在一起的通常是经济因素先起作用。这场恶性循环导致人们变得悲观于是他们卖掉自己的股票股市继续下跌。情况并不会变得特别糟糕但当时所有人都担心会这样。这恰好是我在年市场触顶时看到的情况的镜像而且和当时一样人们的共识是错误的。当人们极度悲观时他们就廉价甩卖价格通常会变得非常低同时政府不得不采取行动改善经济形势。毫不意外的是美联储放松了货币政策股价在年月触底。当时我单身生活在纽约。我和来自哈佛大学商学院的朋友聚会和很多人约会过得很快乐。当时我的室友正在和一名古巴女子约会他安排我与他女友的一个朋友ldquo盲约rdquo。这是一个有异国风情的女子来自西班牙名叫芭芭拉几乎不会说英语。这并不是问题因为我们以各种不同的方式沟通。在接近两年的时间里她不断带给我惊喜后来我们就住在一起结婚生了个儿子共度美妙的生活。至今她仍在给我惊喜但她是我的家人所以对她的介绍到此为止。在我从事证券经纪工作的同时我也在用自己的账户做交易。尽管我赚钱的次数比赔钱的次数多得多但我现在只能回忆起那些失败的交易。我至今仍记得一场大失败:当时我持有猪腩期货连续几天猪腩期货市场都是跌停mdashmdash意思是价格已经跌得过低不得不停止交易。我后来把这段经历对我的影响描述给了《对冲基金奇才》的作者杰克middot施瓦格:当时我们有一块巨大的大宗商品交易板每当价格变动时就会发出咔嗒声。于是每天早上开市时我都会看到并听到市场价格下跌了点mdashmdash这是每天的下跌上限mdashmdash然后就在那个价格上保持不动。于是我就知道我已经损失了那么多钱而进一步的潜在损失尚不确定。那是刻骨铭心的经历helliphellip这段经历让我意识到了风险控制的重要性因为我再也不想经历那种痛苦了。这段经历增强了我对犯错误的恐惧感让我懂得了必须确保任何一次押注甚至赌注组合都不能使自己的损失超过可以接受的限度。在交易中你必须既有防御心又有进攻心。如果没有进攻心你就赚不到钱而如果没有防御心你的钱就保不住。我相信任何在交易中赚到钱的人都必然经历过可怕的痛苦。交易就像跟电打交道你可能被电击。在做这桩猪腩期货交易及其他交易时我感受到了电击以及与之相伴的恐惧。在多米尼克关闭其零售业务部门后我转到了一家更大、更成功的证券公司。在我于该公司任职的短暂时间里它收购了多家其他公司并数次易名最终成为希尔森公司不过在此过程中桑迪middot韦尔一直是该公司的负责人。希尔森公司让我负责其期货对冲业务既包括大宗商品期货也包括金融期货。我负责帮助那些经营中存在价格风险的客户利用期货管理这些风险。我逐渐成了熟悉谷物和牲畜交易市场的专家因为这些交易的缘故我经常会去得克萨斯州西部和加利福尼亚州的农业区。和我打交道的希尔森公司的经纪人、牲畜生产商和谷物交易商都很不错他们把我带进了他们的世界带我去播放乡村音乐的酒吧猎鸽子、烧烤。我们一起工作并一起欢娱。我和他们拥有一段共同的生活这样的生活延续了好几年mdashmdash尽管我只在希尔森公司工作了一年多一点。我很喜欢这份工作和我的同事但我和希尔森公司格格不入。我太野性了。在加利福尼亚谷物与饲料联合会的年度大会上我开了一个现在看起来很蠢的玩笑:我雇了一名脱衣舞女让她在我演讲时脱掉外衣。我还在我老板的脸上打了一拳。毫无疑问我被解雇了。但该公司的经纪人、他们的客户甚至那些解雇了我的人都很喜欢我并且愿意继续得到我的建议。更让我高兴的是他们愿意为此向我付费。于是在年我创办了桥水。创办桥水事实上我是在ldquo重启rdquo桥水。在我从哈佛大学商学院毕业、去多米尼克大宗商品部门工作后不久我就和一位同样来自哈佛大学商学院的朋友创办了一个小企业。我们与身在其他国家的一些伙伴合作心不在焉地试图从美国向其他国家出售大宗商品。我们称它为ldquo桥水rdquo这是因为我们的业务是ldquo在不同的水域之间架起桥梁rdquo而且这个名称听起来很响亮。到年时这家大宗商品公司几乎已经名存实亡了但因为它已经登记在册所以我就把它利用了起来。我利用了自己的两居室公寓。我曾和一位哈佛大学商学院的朋友同租这间公寓在他搬走后我就把他的卧室变成了一间办公室。我与另一位经常一起打橄榄球的朋友合作我们还雇了一位很棒的年轻姑娘作为我们的助理。这就是最初的桥水。我把主要精力用来追踪市场动态并设身处地地为我的企业客户展示假如我是他们我会如何处理市场风险。当然我还在继续用自己的账户做交易。努力和朋友一起帮助客户打败市场要比拥有一份真正的工作有意思得多。我知道只要我基本的生活花费能够满足我就会快乐。年我和芭芭拉决定要个孩子于是我们结婚了。我们在曼哈顿租了一套赤褐色砂石墙的房子搬了进去我也把公司搬到了那里。当时苏联人购进了很多谷物希望得到我的建议于是我带着芭芭拉去了一趟苏联既是度蜜月也是出差。我们于新年前夜抵达莫斯科在漫天雪花中从灰暗的机场乘坐公共汽车我们经过圣巴西尔大教堂加入一场盛大的聚会那里有很多非常友好、喜欢玩乐的苏联人。我的工作一直能把我带到各种充满异国情调的场所让我遇到有意思的人。如果我能从这些旅行中赚到钱的话那不过是锦上添花。设计机器化的市场模型我真的一头扎进了牲畜、肉类、粮食和油料种子市场中。我喜欢这些东西因为它们是有形的与股票相比人们对其价值的认识比较不容易出现扭曲。由于ldquo更傻的人rdquo不断买卖股票所以股票的价格可以一直保持在太高或太低的水平上但牲畜最终要被宰杀变成柜台上的肉在那里其定价将取决于消费者愿意出多高的价格。我可以想象这些产品从生产到最终出售的过程并看到潜在的关系。因为牲畜吃粮食(主要是谷物)和豆粕又因为谷物和豆类的种植面积存在竞争关系所以这两个市场是密切相关的。我了解几乎一切能想到的、与这两个市场有关的事情例如:这两种主要作物的计划种植面积与通常产量分别是多少如何根据作物生产季节不同时段的降雨量估测产量如何预测收成规模、运输成本以及不同体重、不同饲养地点和不同增重率的牲畜的存栏量如何预测净肉率、零售利润率、消费者对于不同部位的肉的偏好以及每个季节的屠宰数量。这并不是学术学习:在这方面有实践经验的人告诉我农业经营的过程我把他们告诉我的东西组织成模型然后使用这些模型考察随着时间的推移这些不同部分之间的互动关系。例如如果我知道牛、鸡和猪的饲养数量是多少它们吃多少谷物它们的增重率是多少我就能预测出有多少肉将在何时上市出售以及有多少谷物和豆粕在何时被消费。类似地我考察谷物和豆类在所有种植业领域的种植面积分别是多少进行回归分析发现降雨量如何影响每个领域的产量然后就可以应用天气预报和降雨量数据预测谷物和豆类的产出时间与数量。对我而言整个过程像是一部有着符合逻辑的因果关系的美丽机器。通过理解这些关系我就能得出用来建立模型的决策规则(或者说原则)。这些早期的模型和我们现在使用的模型相去甚远。这些模型是我随手画的草图我用当时可以利用的科技分析它们将其转化为计算机程序。最初的时候我在我的手持惠普HPndash计算器上做回归分析用有色铅笔手动绘图并在笔记本上记下所有的交易。个人计算机出现后我就可以把数字输入计算机看计算机自动把数字转化为图片然后观察电子数据表中呈现的情况。弄清楚牛、鸡和猪的肉量在各自的不同生产阶段中如何增长这些肉类如何为争取肉类消费者的金钱而竞争肉类消费者将如何花钱以及为什么这么花钱肉类包装商和零售商的利润率将如何影响自身的行为(例如他们将在广告中推广哪个部位的肉)之后这部机器就能计算出牛、鸡和猪的价格我就能对这些价格下注了。虽然这些早期的模型很初级但我喜欢构建和改进它们它们也是帮我赚钱的好工具。我使用的这种定价方式和我在经济学课堂上学到的不同在课堂上供给和需求都是用出售的商品数量进行衡量的。我发现用付出的金额(而不是购买的商品数量)衡量需求考察买家和卖家分别是谁以及他们为什么买卖是一种实用得多的方式。我将在有关经济与投资原则的书中解释这一做法。我之所以能够发现其他人错过的经济与市场变动这一不同的做法是主要原因之一。从那时起当我观察任何市场时不管是大宗商品、股票、债券还是外汇市场我都能发现并理解其中的一些失衡之处这些失衡是那些用传统方式定义供给和需求(将其视为彼此相等的单位)的人觉察不到的。把复杂的系统设想为机器发现其内部的因果关系把处理这些因果关系的原则写下来将其输入计算机从而让计算机为我ldquo决策rdquo所有这些后来都成了标准做法。不要把我的意思领会错了。我的做法远远称不上完美。我清晰地记得一次ldquo绝对不会赔rdquo的押注让我个人损失了约万美元相当于我当时大部分的个人财富净值。更令人痛苦的是这个押注也给我的客户带来了损失。不断真切显现的最痛苦的教训是没有任何东西是确定的:总是存在会给你造成重大损失的风险即使在看起来最安全的押注中也是如此所以你最好总是假设自己没有看到全部。这个教训在很多方面改变了我做决定的方式在本书中我将反复提到这些改变而且我的成功在很大程度上要归功于它们。但在犯下许多其他错误之后我才彻底改变了我的行为方式。发展业务尽管赚钱很好但拥有有意义的工作和人际关系要比赚钱好得多。对我而言有意义的工作是指一项我能全身心投入的使命有意义的人际关系是指我既深深地关心对方对方也深深地关心我。想想吧:把赚钱作为你的目标是没有意义的因为金钱并没有固有的价值金钱的价值来自它能买到的东西但金钱并不能买到一切。更聪明的做法是先确定你真正想要什么你真正的目标是什么然后想想你为了得到这些目标需要做什么。金钱只是你需要的东西之一但当你已经拥有了实现你真正想要的东西所需的金钱时金钱就不再是你唯一需要的东西也肯定不是最重要的东西。当思考你真正想要的东西时最好思考它们的相对价值以便合理权衡。就我个人来说我需要有意义的工作和有意义的人际关系它们对我的重要性相等而我对金钱的价值评价较低mdashmdash只要我的钱足够满足我的基本需求就行了。在考虑有意义的人际关系与金钱相比的重要性时很明显人际关系更重要因为一种有意义的人际关系是无价的我用再多的金钱也买不到比这更有价值的东西。因此对我而言从过去到现在有意义的工作和有意义的人际关系都是我的主要目标我做的一切事情都是为了实现这两个目标。赚钱只是其附带结果。世纪年代末我开始把我对市场的观察通过电报发给客户。这些《每日观察》(ldquo谷物和油料种子rdquoldquo牲畜和肉类rdquoldquo经济和金融市场r

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