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首页 中国上市公司亏损预警分析(ppt)

中国上市公司亏损预警分析(ppt).ppt

中国上市公司亏损预警分析(ppt)

春英
2019-04-25 0人阅读 举报 0 0 0 暂无简介

简介:本文档为《中国上市公司亏损预警分析(ppt)ppt》,可适用于行业分析领域

中国上市公司亏损预警分析指导教师:蒋屏教授第三小组:姚纳新张菁芸孙玉妹刘宏辉张秀春谢军亏损上市公司频频登台亮相是否无踪可循呢?本文运用著名的Zscore模型对房地产行业的家亏损公司和家非亏损公司的财务数据进行了分析分析结果表明上市公司亏损在一定程度上有踪可循第二年亏损的企业,其第一年的Zscore值,Zscore值客观地反映了企业财务状况和发展潜力摘要引言我国公布亏损的上市公司年度有家年度达近百家。在上市公司大面积亏损的同时很多公司连续亏损年有家ldquoSTrdquo公司年达多家还有家ldquoSTrdquo公司晋级ldquoPTrdquo。部分ldquo扭亏为盈rdquo的公司又迎来了ldquo扭盈为亏rdquo在盈亏线上挣扎。企业为何亏损?争议颇多。一般认为亏损的主要原因有:销售业绩较差、利润率下降、费用居高不下以及资金周转失控等等。亏损上市公司频频登台亮相是否无踪可循呢?是否可以通过财务数据分析进行预警呢?研究程序和方法亏损和赢利公司样本选择考虑经济性本文仅在房地产行业中随机选取个样本考虑代表性确定盈亏公司各半考虑时效性亏损的样本公司均是在年或年亏损根据上述原则选取如下家上市公司作为样本:财务盈亏指标的选择权益报酬率ROE=净收益股东权益(公式)权益报酬率是常用的综合财务指标之一表明企业账上股东权益的盈利率全面反映了企业的财务状况和盈利能力。利用Zscore模型建立企业经营状况综合评价指标国外的研究表明对于财务拮据和财务失败是可以预测的一个著名的方法是Zscore模型。EdwardAltman通过对破产企业和赢利企业的分析认为可结合一些财务比率来确定企业财务失败的可能。该模型为:Z=XXXXX(公式)X=流动资本总资产=(流动资产mdash流动负债)总资产这一指标反映流动性和规模的特点。流动资本=流动资产流动负债流动资本越多说明不能偿债的风险越小并可反映短期偿债能力。X=留存收益总资产=(股东权益合计mdash股本)总资产这一指标衡量企业积累的利润反映企业的经营年限。X=息税前收益总资产=(利润总额财务费用)总资产这一指标衡量企业在不考虑税收和融资影响其资产的生产能力的情况是衡量企业利用债权人和所有者权益总额取得盈利的指标。该比率越高表明企业的资产利用效果越好经营管理水平越高。X=优先股和普通股市值总负债=(股票市值*股票总数)总负债这一指标衡量企业的价值在资不抵债前可下降的程度反映股东所提供的资本与债权人提供的资本的相对关系反映企业基本财务结构是否稳定。比率高是低风险低报酬的财务结构同时这一指标也反映债权人投入的资本受股东资本的保障程度。X=销售额总资产这一指标衡量企业产生销售额的能力。表明企业资产利用的效果。指标越高表明资产的利用率越高说明企业在增加收入方面有良好的效果。EdwardAltman对该模型的解释是:Zscore越小企业失败的可能性越大Zscore小于的企业很可能破产。Zscore模型在美国、澳大利亚、巴西、加拿大、英国、法国、德国、爱尔兰、日本和荷兰得到了广泛的应用。样本数据的搜集和整理通过互联网我们搜集了所有样本公司的相关年份财务报表和股票价格重点从中提取了流动资产、流动负债、总资产、股东权益合计、股本、利润总额、财务费用、股票市值、股票总数、总负债、销售额、总资产、净收益等数据并整理为表。Sheet海运集箱鞍山一工经营结果获利能力经营能力资产周转率(次)短期偿债能力资本结构资产负债比率()发展能力资金流量分析销售商品收到的现金占主营收入比例()Sheet第一年第二年资产负债表利润分配表资产负债表利润分配表资产负债表序号公司名称流动资产流动负债总资产股本股东权益合计财务费用利润总额股票总数股票市值总负债销售额净收益股东权益合计珠江实业ST特力AST中侨深万科世纪中天常柴西飞国际广船国际中纺机鞍一工中集集团沈阳机床徐工科技广西柳工苏威福第一年第二年序号公司名称XXXXXZscore权益报酬率珠江实业ST中福赛迪传媒ST特力AST中侨深万科世纪中天新黄浦中华企业深长城A常柴西飞国际广船国际中纺机鞍一工中集集团沈阳机床徐工科技广西柳工苏威福(机械制造业板块)Sheet图:样本公司的权益报酬率和Zscore值散点图Zscore权益报酬率ROESheetZSCOREROE图:样本公司(机械制造业)ROE与ZSCORE值散点图ZSCORE机械制造业ZSCORE比较图ZSCORE房地产业ZSCORE比较图相关数据分析Sheet海运集箱鞍山一工经营结果年总资产报酬率获利能力年主营业务利润率()经营能力资产周转率(次)短期偿债能力年速动比率资本结构资产负债比率()发展能力营业利润增长率()资金流量分析销售商品收到的现金占主营收入比例()Sheet表:样本公司财务数据汇总表第一年第二年资产负债表利润分配表月K资产负债表利润分配表资产负债表序号公司名称流动资产流动负债总资产股本股东权益合计财务费用利润总额股票总数股票市值总负债销售额净收益股东权益合计珠江实业ST中福赛迪传媒ST特力AST中侨深万科世纪中天新黄浦中华企业深长城A常柴西飞国际广船国际中纺机鞍一工中集集团沈阳机床徐工科技广西柳工苏威福表:样本公司的权益报酬率和Zscore值第一年第二年序号公司名称XXXXXZscore权益报酬率珠江实业ST中福赛迪传媒ST特力AST中侨深万科世纪中天新黄浦中华企业深长城A常柴西飞国际广船国际中纺机鞍一工中集集团沈阳机床徐工科技广西柳工苏威福Zscore和权益报酬率的相关系数为:。(房地产板块)。(机械制造业板块)Sheet图:样本公司的权益报酬率和Zscore值散点图Zscore权益报酬率ROESheetZSCOREROE图:样本公司(机械制造业)ROE与ZSCORE值散点图ZSCORE机械制造业ZSCORE比较图ZSCORE房地产业ZSCORE比较图以Zscore为自变量以权益报酬率为因变量绘制散点图从图上可以看出散点群的分布存在配合的趋势说明自变量和因变量之间存在直线相关的关系。进行相关系数分析使用EXCEL软件计算得:Zscore和ROE的相关系数r=|r|=|r|值越大相关程度越强。r=表明Zscore和权益报酬率之间有很强的相关性。拟合出来的直线方程:ROE=Z图形意义:企业今年的ZSCORE值每增加或减少一个单位明年企业的ROE值应增加或减少个单位。当ROE=时房地产业企业盈亏临界点为Zscore=图表ZSCORE图房地产业ZSCORE比较图亏损企业()赢利企业()Sheet海运集箱鞍山一工经营结果年总资产报酬率获利能力年主营业务利润率()经营能力资产周转率(次)短期偿债能力年速动比率资本结构资产负债比率()发展能力营业利润增长率()资金流量分析销售商品收到的现金占主营收入比例()Sheet表:样本公司财务数据汇总表第一年第二年资产负债表利润分配表月K资产负债表利润分配表资产负债表序号公司名称流动资产流动负债总资产股本股东权益合计财务费用利润总额股票总数股票市值总负债销售额净收益股东权益合计珠江实业ST中福赛迪传媒ST特力AST中侨深万科世纪中天新黄浦中华企业深长城A常柴西飞国际广船国际中纺机鞍一工中集集团沈阳机床徐工科技广西柳工苏威福表:样本公司的权益报酬率和Zscore值第一年第二年序号公司名称XXXXXZscore权益报酬率珠江实业ST中福赛迪传媒ST特力AST中侨深万科世纪中天新黄浦中华企业深长城A常柴西飞国际广船国际中纺机鞍一工中集集团沈阳机床徐工科技广西柳工苏威福Zscore和权益报酬率的相关系数为:。(房地产板块)。(机械制造业板块)Sheet图:样本公司的权益报酬率和Zscore值散点图Zscore权益报酬率ROESheetZSCOREROE图:样本公司(机械制造业)ROE与ZSCORE值散点图ZSCORE机械制造业ZSCORE比较图ZSCORE房地产业ZSCORE比较图从图中可看出:亏损企业()的Zscore值赢利企业()的Zscore值。异常点:新黄埔Z=原因:X偏大是低风险低报酬的财务结构。异常点:深长城Z=原因:X偏小高风险高报酬的财务结构。结论上市公司亏损在一定程度上有踪可循Zscore模型在中国也适用可以对第二年经营状况的预测提供参考在房地产行业,第二年亏损的企业,其第一年的Zscore值Zscore值较客观地反映了企业财务状况和发展潜力但不能将其绝对化不足只选择了房地产的一个行业有局限性由于时间有限直接套用了Zscore模型没有结合中国国情对该模型进行优化上市公司公布的财务数据的真实性对Zscore值影响非常大。谢谢!

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