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中国轻工制造行业营改增专题调研策略分析报告

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中国轻工制造行业营改增专题调研策略分析报告中国轻工制造行业营改增专题调研策略分析报告目录第一节轻工行业增值税情况分析 5一、营业税征税范围狭窄 5二、增值税方便征管 6三、我国税收体制发展情况 8第二节营改增加速推进步入收官期 12一、营改增三步走进入收官期 12二、营改增改变税务格局 13第三节营改增带动发票产业链变革 16一、全面营改增发票印刷产业链弹性大 17二、开票量激增重心转向优化征管流程 20第四节企业分析 24一、冠豪高新 24二、东港股份 28图目录图1:企业日常经营可外包项目 6图2:企业缴纳增值税计算公式:反映进项税额连环抵扣且有对应凭...

中国轻工制造行业营改增专题调研策略分析报告
中国轻工制造行业营改增专题调研策略分析报告目录第一节轻工行业增值税情况分析 5一、营业税征税范围狭窄 5二、增值税方便征管 6三、我国税收体制发展情况 8第二节营改增加速推进步入收官期 12一、营改增三步走进入收官期 12二、营改增改变税务格局 13第三节营改增带动发票产业链变革 16一、全面营改增发票印刷产业链弹性大 17二、开票量激增重心转向优化征管流程 20第四节企业分析 24一、冠豪高新 24二、东港股份 28图目录图1:企业日常经营可外包项目 6图2:企业缴纳增值税计算公式:反映进项税额连环抵扣且有对应凭证 7图3:我国2014年各项税收占比(将“进口消费税与增值税”中5/22估算为消费税,17/22估算为增值税) 9图4:我国增值税与营业税总额(单位:亿元) 10图5:增值税发票流转环节 14图6:营改增为企业外包服务行业减负,提升第三产业经济重要性 14图7:营改增对税负影响实例分析 15图8:税收征管链条 16图9:增值税发票流转成本链条 17图10:增值税普票与增值税专用票不同点 17图11:增值税专用发票 18图12:增值税普通发票 18图13:增值税发票系统升级版与电子发票数据接口示意图 23图14:当前已经开具电子发票的省、直辖市(18个) 24图15:冠豪高新营业收入与增速(单位:百万元) 25图16:冠豪高新净利润与增速(单位:百万元) 25图17:冠豪高新主要股东结构 26图18:中国纸业旗下上市公司资源 27图19:瑞宏网电子发票服务平台主要功能 29图20:纸质档案存储与电子化业务流程的三步骤 30表目录表1:营业税纳税人应满足的三大条件 5表2:营业税税目与主要税率(含主要缺陷) 5表3:增值税纳税范围 7表4:增值税税目与税率(还有零税率与征收率) 7表5:增值税改革历史 8表6:增值税现状之国际比较 11表7:营改增进程一览 12表8:全面推开营改增实施要点 13表9:营业税、增值税专票、增值税普票供纸和印刷不同 19表10:电子发票推进进度与相关政策一览 20表11:冠豪高新销量与新增产能情况 25第一节轻工行业增值税情况分析一、营业税征税范围狭窄营业税属于价外税,三大标准确定征税范围:营业税以在我国境内提供应税劳务、转让无形资产或销售不动产所取得的营业额为课税对象而征收的一种商品劳务税, 目前构成与增值税流转额平行征税的格局。营业税纳税人需具备三大条件:地域属 于中国境内,交易属于以营业额为课税对象的商品劳务交易行为,交易本身需要有偿性或视同有偿。表1:营业税纳税人应满足的三大条件数据来源:CPA税法征收范围逐步缩窄,项目区分困难引发征管困境或双重征税:营业税集中于第三产业服务业和不动产相关行业,目前按照比例税率原则执行7个税目,基本税率是3%和5%,此外有5%-20%的幅度比例税率。自营改增2012年逐步实施后征税范围逐步 缩减,但是税率档仍然较多,两种流转税平行流转导致在区分与征管方面的诸多弊端:(1)营业税增值税应税项目难以区分;(2)为避免偷税漏税行为实行双重征税;(3)增值税抵扣链条被打断,税收中性原则被打破。表2:营业税税目与主要税率(含主要缺陷)数据来源:CPA税法营业税阻碍服务业外包,阻碍社会分工专业化,由于营业税应税服务无法抵扣增值税进项税额,企业出于理性考虑将优先选择自供服务而非采购服务,因此营业税是阻碍社会分工专业化,服务业外包趋势的重要因素,外包趋势的兴起才能促使服务 业作为独立产业得到快速发展。图1:企业日常经营可外包项目数据来源:北京欧立信咨询中心二、增值税方便征管增值税属于价内税,是以商品(含应税劳务和应税服务)在流转过程中产生的增值额作为征税对象征收的流转税,与营业税相对应平行征税,其中应税服务征税界定方式与营业税类似。表3:增值税纳税范围数据来源:CPA税法四档税率便于征收,链条抵扣体现税收中性原则优于营业税:我国增值税设置了一档基本税率(17%)和三档低税率(13%、11%、6%),小规模纳税人不适用税率而适用于征收率。增值税存在抵税链条,销售方的销项增值税同时又是购货方的进项增值税,该增值税抵扣链条一直延伸至商品或服务的最终使用者或其他增值税免抵退应税活动,抵扣规则清晰公平且有增值税专业发票等专业凭证以备核查,增值税相较营业税优势是符合税收中性原则,即征税本身不会给纳税人税款外额外负担,且增值税本身不扭曲企业日常经营的决策。表4:增值税税目与税率(还有零税率与征收率)数据来源:CPA税法图2:企业缴纳增值税计算公式:反映进项税额连环抵扣且有对应凭证数据来源:CPA三、我国税收体制发展情况我国增值税三阶段发展逐步优化,我国目前正处于营改增升级关键期:我国增值税的发展经历了三大阶段:(1)中国特色增值税:我国1979年引进增值税后,借助工商业改革契机划分了产品税、增值税和营业税,正式建立了增值税 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 ;(2) 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 性生产型增值税:随着1993年《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》颁布,中国按照国际通行做法建立生产型增值税。(3)国际接轨的消费型增值税:随着2008年底修订版的《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》颁布,全国所有增值税一般纳税人新购进设备所含的进项税额可以计算抵扣,小规模纳税人不能享受增值税转型的实惠,本次接轨预计为纳税人减轻税收负担超过1200亿元;(4)增值税税制与国际完全接轨:营业税分阶段改征增值税,打通增值税抵扣链条,进一步降低企业税负。表5:增值税改革历史启动时间主要举措说明1984年中国特色增值税1979年下半年开始引入增值税并在少数区域试点,从1983年1月起在国内两大行业三种产品进行试点,1984年10月进行工商税改革,划分为产品税/增值税/营业税。 评价 LEC评价法下载LEC评价法下载评价量规免费下载学院评价表文档下载学院评价表文档下载 :局限于在生产环节并且仅对部分工业产品征税,并实行产品税、增值税不交叉征收的税制结构,尚未完全体现出普遍征收的原则、中性原则和简化原则1994年规范生产型增值税1993年《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》颁布。我国在1994年实行的新增值税,对原有的增值税进行了全面、彻底的改革,按照国际通行的做法建立了规范化的“生产型增值税”,并以增值税改革为核心建立了新的流转税制格局。新流转税法以实行全面的“增值税”为主,在征收“增值税”基础上选择少数消费品交叉征收“消费税”,对不实行增值税的劳务交易征收“营业税”的新的流转税法格局。评价:国际140多个国家实行消费型增值税,而我国生产型增值税对固定资产进项税额不扣除,导致重复征税现象严重,出口产品成本价格上升削弱出口竞争力2009年增值税转型改革随着2008年底修订版的《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》颁布,全国所有增值税一般纳税人新购进设备所含的进项税额可以计算抵扣,小规模纳税人不能享受增值税转型的实惠预计将为纳税人减轻税收负担超过1200亿元。点评:仍存在营业税与增值税交叉征收甚至双重征税现象2012年营改增将营业税分批次改为增值税,构建完整的增值税抵扣链条,进一步降低企业税负数据来源:CPA税法增值税与营业税对我国税收总额与结构影响举足轻重,2014年我国税收收入合计为11.9万亿元,根据推算预计前三大税种增值税、企业所得税、营业税占比分别为34%、 20%与14%,而企业所得税的征税基础应纳税所得额与会计利润关联紧密,会计利润受到增值税与营业税政策的直接影响),因此增值税与营业税政策对于我国税收总额与规模有着深远影响。图3:我国2014年各项税收占比(将“进口消费税与增值税”中5/22估算为消费税,17/22估算为增值税)数据来源:WIND图4:我国增值税与营业税总额(单位:亿元)数据来源:WIND法国增值税推广至欧洲,并延伸到全球140多个国家,法国是世界第一个实行增值税的国家,法国原来实行营业税,为克服营业税重复征收的矛盾,促进社会专业化协作生产的发展,法国于1936年出台了“生产税”,即对产品阶段征税,而其他环节 不再征收税收。1948年,法国对生产税进行改进,恢复对每一交易环节的销售收入(营 业收入)全额征税,但同时准予抵扣购进用于生产的原材料等的已纳税款。1954年, 法国将增值税的扣除范围进一步扩大到购入固定资产的已纳税款,同时将增值税的征收范围由生产领域扩大到商品批发领域,并正式命名为“增值税”。由于增值税税不重征,税负公平,不仅适应社会化协作生产的需要,而且能及时稳定地组织财政收入,从而受到了各国的普遍欢迎。现在世界上已有130多个国家和地区实行了增值税,并且增值税的征税范围进一步扩大到商业零售环节、服务业以及农业生产环节。实行增值税的国家,其增值税制度都是由原来的各种不同形式的多次重复征税的税种转换过来的。增值税现状之国际比较,OECD发达国家普遍采用广泛增值税:OECD等发达国家均采用在农业、工业、批发、零售、服务各交易领域普遍征收增值税的模式,我国增值税所处阶段高于摩洛哥等次发达国家,在朝OECD发达国家成员国迈进。表6:增值税现状之国际比较增值税模式主要国家评价农业、工业、批发、零售、服务各交易领域普遍征收增值税OECD成员国消除重复征税方面更具完整性和统一性,可以避免增值税征收抵扣链条的中断或多税并用的复杂性,有利于实施凭增值税发票及海关完税凭证对各环节外购商品与劳务的增值税抵扣制度,从而有利于增值税自我监控机制的形成;并为按商品整个生产流通全过程设计总体税负,彻底平衡税负,简化税率档次,为使增值税成为计算简便、归属明确、影响中性化的税种打下良好基础制造业和批发业征税摩洛哥由于未对零售业征增值税,存在着一定程度的重复征税现象以及较为严重的增值税税款在零售环节损失的问题。而且,由于这种情况的增值税既未涉及农业,又未涉及劳务,而且还未涉及商品流通的零售环节,因而其课税基础较为窄小,特别是批发与零售相结合的企业,有效区分它们需制定一些繁琐的规定并采取有效监管机制推动其实行制造业增值税塞内加尔,科特迪瓦,哥伦比亚,蒙古等征税范围仅仅覆盖全部制造业产品及进口产品,而对批发和零售环节以及农业与劳务不征增值税,这种增值税与规范增值税制仍相距甚远数据来源:CPA税法第二节营改增加速推进步入收官期一、营改增三步走进入收官期营改增三步走战略,已经进入收官期:2011年11月16日,财政部和国家税务总局发布经国务院同意的《营业税改征增值税试点方案》,按照国家规划,我国“营改增”分为三步走:第一步,在部分行业部分地区进行“营改增”试点。第二步,选择部分行业在全国范围内进行试点。第三步,在全国范围内实现“营改增”,也即消灭营业税。目前营改增已在交通运输业、邮政服务业、电信业三大行业以及研发和技术服务、信息技术服务、文化创意服务、物流辅助服务、有形动产租赁服务、鉴证咨询服务以及广告影视服务等七个现代服务子行业内全国推广落地,形成“3+7”格局。2016年3月18日,国务院常务会议审议通过了全面推开营改增试点方案,明确从2016年5月1日起,将营改增试点范围扩大到建筑业、房地产业、金融业和生活服务业,实现货物和服务行业全覆盖,打通税收抵扣链条,支持现代服务业发展和制造业升级,从而标志着营改增收官期开始。表7:营改增进程一览数据来源:CPA税法经济下滑倒逼减税加速,上游发票印刷与下游电子发票平台将受益,在中国经济下滑企业生存压力明显加大之际,高层意识到像2012-2014年的营改增改革进度远远不够,因此在3月5日李克强主席要求从5月1日起全面推开营改增,根据过去3个月过渡期经验推算,全面营改增将在三季度完成,推广进度速度远快于前期试点。本次新增试点行业设计纳税人是前期试点总户数的1.7倍,年营业税规模占原营业税总收入比例的80%,试点弹性之大为发票等相关衍生行业如上游的印刷、下游的税控装置与电子发票平台的迅速爆发奠定基础,该内容将在第三部分论述。表8:全面推开营改增实施要点数据来源:CPA税法二、营改增改变税务格局营改增扩税基、调结构、降税负、政府、产业与企业三方受益,且从目前试点情况看成效显著1.增值税征管闭环特征促使企业开票,有效扩大税基:营业税征管是开放式的,要求征管部门要核查每家公司的营业收入并依据算税,核查资料同时要与偷税漏税企业斗智斗勇,耗费资源多且效果差。增值税流转是闭环式的,企业A的销项税是B的进项税,B的销项税是C的进项税,企业间有足够动力监视上下游开票,有效纳税基础有望大幅增加,税务监管部门精力将从查偷税漏税转向稽查虚开增值税发票。电子化监管大势所趋,促进发票电子化产业链发展,在增值税专用发票的"申领 代开、申报、抄报税、认证"管理中,目前,领开票、申报基本已实现网上受理,增值税发票管理新系统推广后取消了抄报税环节,实现了对所有增值税发票的全票面信息实时上传税务机关,汇总形成电子底账。2015年12月,税务总局已在宁波开展取消增值税专用发票认证试点,有望尽快向全国推行,构建全国统一的发票真伪查验平台,打造打击虚假发票的“金色盾牌”。图5:增值税发票流转环节数据来源:CPA2.增值税税收中性原则鼓励企业将专业服务外包,如前所述,营业税无法抵扣进项税额极度压抑了企业内部服务外包或成立独立公司运营的需求,而增值税税收中性的原则促使企业按照市场规律权衡利弊实施外包决策,企业外包第三方服务业(IT、金融等)将显著受益,符合国家提升第三产业经济重要性的战略目标。图6:营改增为企业外包服务行业减负,提升第三产业经济重要性数据来源:南通市统计局3.改革初期综合税负可能提升,税基宽广后必将呈现下降态势营改增减税规模超过6000亿,税制转换与抵扣金额各半壁江山,截至2015年底,据国家统计,全国营改增试点纳税人共计592万户,其中一般纳税人113万户, 小规模纳税人479万户;累计实现减税6412亿元,其中,试点纳税人因税制转换减税3133亿元,原增值税纳税人因增加抵扣减税3279亿元。截至2015年底,营改增累计实现减税6412亿元。企业综合税负的改变要综合(1)增值税与营业税的差值和(2)企业所得税的 影响。改革初期综合税负可能提升的原因:(1)固定资产采购已经完成,无法抵扣销项增值税;(2)无法取得营业成本端足额的增值税专用发票以抵扣销项税额(如交通运输行业无法获得占成本大部分的过路费的增值税专用发票);(3)适用的营业税率与征收的增值税税率相差不大;(4)与销售收入挂钩的各项费用的可抵扣额相应减少。改革长期综合税负一定下降的原因:(1)营业收入位于利润表顶端,增值税将大幅降低营业收入,从而大幅降低企业所得税;(2)随着增值税税基拓宽,越来越多成本动因可以获得增值税专用发票,增值税抵扣链条越完善企业税负越轻;实例分析:某交通运输企业全年取得营业收入1000万元(含税),当年6月购买 3辆运输卡车金额300万元(按5年折旧),全年汽油花费200万元,相关费用300万元(包括业务招待费10万元):以下为营改增前后需要缴纳的税收。图7:营改增对税负影响实例分析数据来源:南通市统计局第三节营改增带动发票产业链变革营改增改变税务产业链格局,催生印刷产业链与发票电子化产业链新需求,本次营改增体量大进度快,对税收征管链条影响巨大,营改增一方面带动增值税发票印刷业的增长,一方面监管重心的改变推动税收征管流程电子化,相应的电子化设备装置(税控盘)与电子化平台(电子发票第三方服务平台)将受益。图8:税收征管链条数据来源:北京欧立信咨询中心税收征管价值链有望被重构,国际经验表明发票印制与电子化并不冲突,在发票流转链条中,需要企业付费的环节为发票印制和开具寄送费用,营改增意味着发票印制环节价值将从营业税印制方转移到增值税印制方,电子发票的推广意味着发票开具与寄送环节价值从专业物流商转移到电子发票平台服务商。电子发票推广与纸质发票印刷冲突较小,节约的是物流费用:欧洲近年推广电子发票时,德国、西班牙等国家在用电子发票平台传输电子发票后会将66%的发票交付专业机构打印留档,以备商业验证用途,纸质存档的重要性依然不减,寄送费用已经能够削减与发票相关的大部分费用。图9:增值税发票流转成本链条数据来源:北京欧立信咨询中心一、全面营改增发票印刷产业链弹性大营改增新增300亿张增值税发票,专票印制商将显著受益,国税总局数据显示2014年营业税应税开票量超过320亿张,本次推行的营改增年营业税规模占总营业税的80%,意味着约300亿张营业税发票成为增量增值税发票,增值税发票印制企业将受益。我国增值税发票分为增值税专用发票、增值税普通发票和增值税行业发票,其中行业发票占比很小,增值税普票与专用票在印制要求、使用主体、内容与联次、作用方面均有不同。未来待增值税抵扣链条日益完整后,一般纳税人将更倾向于领购增值税专票以供抵扣,增值税专票印制商将显著受益。图10:增值税普票与增值税专用票不同点数据来源:北京欧立信咨询中心图11:增值税专用发票数据来源:WIND图12:增值税普通发票数据来源:WIND专票印制冠豪独揽受益最明显,普票地方主导格局分散:专票印刷领域冠豪高新垄断,从1996年起,国税总局指定公司独家生产增值税专用发票专用无碳复写纸,由中国印钞造币总公司独家印制。两家单位在增值税专票的造纸和印制环节分别或联 合研发了多项防伪技术。按照相关规定,增值税专票每5年改版一次,最近一次改版在2014年进行。严格的管理、与中钞联合制定的标准保证了专票的指定生产印制合作能够保持长期稳定;普票印制领域各地方主导:公司亦是国家税务局增值税普票用纸的独家供应商,并中标了2013-2015年重庆等多地国家税务局的普通增值税发票印制。表9:营业税、增值税专票、增值税普票供纸和印刷不同税目市场格局与原因涉及上市公司增值税专票供纸与印刷均垄断:1994年一月,国家税务总局发布《关于印制增值税专用发票必须使用统一规定的防伪专用纸的紧急通知》,要求全部采用总局定点纸厂生产的统一专用发票防伪专用纸,由中国印钞造币总公司独家印制,增值税专票每5年改版一次,最近一次改版在2014年进行。冠豪高新:从1996年开始就是国税总局指定的增值税专用发票专用无碳复写纸独家生产商增值税普票供纸与印刷均相对分散:增值税普票由于不具备抵扣税款的核心税务功能,其生产和印制通过地方国税局、地税局指定企业供纸和印制。地税局招标各有不同,国税局最近一次招标在2012年进行,发布了《国家税务总局增值税普通发票专用防伪无碳复写纸采购项目中标公告》东港股份、安妮股份:曾中标地税局增值税普通发票供纸印制,冠豪高新中标2012年国税局增值税普通发票供纸印制,中标 2013-2015年多地国家税务局普 通发票印制营业税发票供纸与印刷非常分散:营业税是地方税种,纸张的生产与印制由各省财税部门安排执行数据来源:CPA税法二、开票量激增重心转向优化征管流程征管重心转向高效征管,电子发票更符合经济发展趋势:如前所述,增值税有着闭环抵扣,扩大税基的优点,随着营改增闭合增值税链条,征管部门可以将精力从追查营业税偷税漏税转向更高效的征管,从而有效扩充税基。目前电子发票平台的开展在上海已经取得初步成效:上海市税务部门利用新系统对不同行业的1.3亿份发票数据进行比对应用分析,共开出4800万份发票,筛查出疑点企业4610户,已核实发现问题企业2214户,查补增值税税款22.51亿元。电子发票正处跑马圈期,营改增进一步提升市场空间,我国电子发票起步于2011 年,《电子发票蓝皮书》中表明电子商务与电子采购的迅猛发展促使电子发票应加快进入应用期,随后我国通过实施《网络发票管理办法》将纸质发票逐步升级为网络发票,通过“发布推广增值税发票系统升级版与电子发票系统数据接口规范”,“承认电子增值税普通发票在企业端的法律意义”对电子发票进行试点推广。在2015年12月全面推广电子发票的号召下,目前行业正处于跑马圈地期,据市场推测中国目前每年开具2000亿张发票,本次营改增增加的约300亿张发票将进一步扩充市场空间,电子发票产业链标的将显著受益。表10:电子发票推进进度与相关政策一览出台时间政策法规名称主要内容核心亮点2011.06《中国电子发票蓝皮书》以全球经济一体化趋势下电子商务的迅猛发展为背景,全面分析了电子商务与电子采购对我国发票 管理制度 档案管理制度下载食品安全管理制度下载三类维修管理制度下载财务管理制度免费下载安全设施管理制度下载 的挑战,重点介绍了发达国家与地区电子发票的发展概况与经验,并重点研究了我国发票管理的现状、问题以及变革的进程,提出了我国电子发票规范发展思路与政策建议。指出了我国推广使用电 子发票的基本条件已经具备,并针对现存的若干阻力与障碍提出了发展电子发票的路径及政策建议2012.05《关于组织开展国家电子商务示范城市电子商务试点专项的通知》为电子商务的健康快速发展,依托国家电子商务示范城市组织开展电子商务一系列试点工作,包含中央部分政策性试点与示范城市应用性试点。发改委批准深圳、南京、青岛、重庆、杭州看重电子发票试点工作。2013.01《网络发票管理办法》对税务机关网络发票的管理、核查以及开票单文和个人的相关开具和使用行为做出了规定。提出确保网络发票电子信息正确生成、可靠存储、查询验证、安全唯一等条件的情况下,可以试行电子发票2014.10《关于促进内贸流通健康发展的若干意见》为促进内贸流通提出了推进现代流通方式、加强流通基础设施建设、深化流通领域改革创新、着力改善营商环境、加快组织领导等意见。提出将电子发票作为发 展内贸流通,拉动经济的重要手段,要求加快推进。2015.05《国务院关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》为进一步发挥电子商务在培育经济新动力,提出了营造宽松发展环境、促进就业创业、推动转型升级、完善物流基础设施、提升对外开放水平、构筑安全保障防线、健全支撑体系等意见。提出逐步推行电子发票 和电子会计档案,完善相关技术标准和规章制度。2015.07《关于开展增值税发票系统升级版电子发票试运行工作有关问题的通知》对自2015年8月1日起在北京、上海、浙江和深圳开展增值税发票系统升级版电子发票试运行工作提出了相关试运行的内容与工作要求。自2015年8月1日起在北京、上海、浙江和深圳开展增值税发票系统升级版电子发票试运行工作。2015.07关于发布增值税发票系统升级版与电子发票系统数据接口规范的公告发布对增值税发票系统升级版与电子发票系统实现对接的数据接口规范。 增值税发票系统升级版与电子发票系统实现对接。2015.09《国务院关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》为大力推进大众创业万众创新和推动实施“互联网+”行动的有关部署,现就加快构建大众创业万众创新支撑平台、推进四众持续健康发展提出若干意见。提出加快推广使用电子发票,支持四众平台企业和采用众包模式的中小微企业及个体经营者按规定开具电子发票,并允许将电子发票作为报销凭证。2015.09《“互联网+税务”行动 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 》为推动互联网创新成果与税收工作深度融合,国税总局制定了“互联网+税务”涵盖了社会协作、办税服务、发票服务、信息服务和智能应用在内的5大板块、20项行动计划。明确将互联网+电子发票列为行动之一,提出制定统一的电子发票数据文件规范,逐步实现纸质发票到电子发票的变革。2015.11《关于推行通过增值税电子发票系统开具的增值税电子普通发票有关问题的公告》对全国推行增值税电子发票系统的作用、电子发票样式、发票代码等问题进行了公告明确自2015年12月1日起增值税电子发票系统推向全国。2015.12《会计档案管理办法》;《关于推行通过增值税电子发票系统开具的增值税电子普通发票有关问题的公告》财政部与档案局对会计档案管理办法进行了修订,会计档案保存年限从15年延长至30年,将电子会计档案管理纳入其中,明确其管理要求;增值税电子普通发票的开票方和受票方需要纸质发票的,可以自行打印增值税电子普通发票的版式文件,其法律效力、基本用途和基本使用规定等与税务机关监制的增值税普通发票相同将电子档案纳入会计档案范围,电子会计凭证的获取、报销、入账、归档、保管等均可以实现电子化管理。全国范围推开试点;明确了电子增值税普通发票的法律意义2016.03《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要(草案)》对国家重大建设项目、生产力分布和国民经济重要比例关系等作出规划,为国民经济发展远景规定目标和方向。新增“推行电子发票”体现电子发票的重要性。数据来源:北京欧立信咨询中心税务局接口安全性决定服务平台寡头竞争,靠关系打地域以服务赢企业:增值税发票系统升级版与电子发票数据接口示意图中,服务平台开票信息的来源是税控开票 服务器储存的电子发票元,开票服务器由航信与总参出售与维护,企业安装并使用,其内容由地方国家税务局收集并监管。因此服务商若想取得信息内容要先经过地方国家税务局批准,再得到对应企业允许,而与开票服务器制造商关系不大。税务局接口的安全性考虑注定服务平台高壁垒竞争,服务商需要先靠关系取得地方国家税务局批准,然后凭借市场化服务取得企业的认可。航天信息、东港股份领跑第三方服务平台建设,且有望恒者恒强,目前在开票系统建设与开具电子发票环节位于第一梯队的公司包括航天信息、东港股份、中润四方、 税友软件、浙科信息技术,其中航天信息与东港股份领跑,航信已经在北京、上海、 成都、武汉、广州、吉林开具电子发票,东港已经在北京、山西、广西、山东、天津、福建、厦门开具电子发票;预计行业的寡头竞争趋势将得以延续。图13:增值税发票系统升级版与电子发票数据接口示意图数据来源:WIND图14:当前已经开具电子发票的省、直辖市(18个)数据来源:WIND第四节企业分析一、冠豪高新营改增带来增量空间,增值税专票无碳纸唯一供应商弹性巨大:本次营改增预计将撬动近300亿张增值税发票增量,增值税发票使用的无碳热敏纸等特种纸行业供不应求,行业格局较为集中,公司从2011年开始持续受益营改增,增值税发票用量从2011年的约8亿份增长为2014年的15亿份,公司同时又是国内增值税专用发票用纸唯一供应商,中标2013年至2015年国家税务总局增值税普通发票用纸专用防伪无碳纸项目,受益本次营改增弹性巨大。产能掣肘过去发展,东海基地与平湖基地落成打开成长空间:在行业供不应求背景下,产能投放进度决定业绩弹性。公司2011-2014年营业收入增速接近于0,是因为无碳热敏纸产量维持在5.5万吨上下,随着东海岛特种纸产业基地项目2014年开始试产,2015年正式投产(总产能特种纸12.5万吨产能,特种涂布纸16万吨),产能瓶颈完全打开,2015年公司无碳热敏纸销量达到7.8万吨(同比+38.5%),预计2016年产量将进一步放量,预计公司收入端延续2015年的高增长。表11:冠豪高新销量与新增产能情况数据来源:CPA税法业绩在渡过首年折旧期后迎来更为强力反转,由于公司收入主要受产能投产驱动,产能投产首年往往是折旧费用大幅增加的一年,公司2014年试产,2015年投产的东海项目压低了2015年相关产品毛利率(无碳纸、热敏纸毛利率同比下降4/10pct)2016年平湖项目投产预计将压低不干胶毛利率。因此预计2016-2017年的净利润将强力反转,在2010-2014年投入期后,收入有望创新高情况下净利润也有望创新高。图15:冠豪高新营业收入与增速(单位:百万元)数据来源:WIND图16:冠豪高新净利润与增速(单位:百万元)数据来源:WIND诚通集团被确认为国资运营试点企业,上市平台有望受益:经国务院国有企业改革领导小组研究,决定开展国企改革“十项改革试点”,本公司实际控制人中国诚通控股集团有限公司(以下简称“诚通集团”)为国有资本运营公司试点企业之一。本次改革试点侧重以市场化方式实现资产整合与配置,公司作为诚通集团旗下控股子公司中国纸业的重要上市平台之一可能受益。图17:冠豪高新主要股东结构数据来源:WIND图18:中国纸业旗下上市公司资源数据来源:WIND涉足互联网彩票业务,多产业发展外延可期:公司2015年以全资子公司北京冠豪科技发展有限公司为平台拓展互联网彩票业务,并在2015年年报中表示将尝试往新能源、环保、票据印刷等产业方向发展,为公司寻找新的盈利增长点,多产业发展外 延可期。二、东港股份公司受益于营改增纸质发票增厚业绩:公司是全国纸质增值税专用发票的印制商之一,预计增值税专用发票印制是票据业务的重要组成部分。预计在5月份试点开始后6月份营改增发票能够落地,国家税务局有望对营改增重启招标,东港拿下订单可期有望增厚利润。民营企业机制良好,电子发票稳步推进开票数量具备绝对优势:东港的优势在于瑞宏网平台建设、民营化机制,目前在开票数量上具有绝对优势;2016年预计会继续加快电子发票全国范围推进;由于在探讨收费方式估计该块业务有望在2016年不再 亏损,东港目前的业务主要在北京、天津、厦门、山东、山西、广西;厦门、天津。从12月开始,山东是2016年1月开始,山西与广西刚公告,均处于起步阶段,北京13年开展,目前服务内容与项目都已比较成熟,预计开票量已经超过1亿张。相比于航信、百旺等端口核心优势在于:(1)东港更重视平台的建设,(2)民营化机制的灵活性,(3)办事处覆盖面广,4个小时能达到县级单位。图19:瑞宏网电子发票服务平台主要功能数据来源:CPA档案储存业务落地半年即获大单彰显执行力,是电子发票新赢利点:随着经济活动的增加,各类组织机构业务的扩展和规模的扩大,各类档案的数量也随之增加,但 传统的档案存储与管理模式,难以满足分级管理、长期保存,远程查阅等诸多需求,将档案电子化也将成为未来档案管理的发展方向。公司纸质档案存储与电子化业务公司于15年年初开始设想,15年年末开始大力推广,开展不到一年。主要客户包括银行、税务、财政在内的金融机构等,在东港介入之前都是物流公司和仓储公司等提供简单的存放功能;对于东港,依托原有子公司和 厂房、参考海外公司做法提供综合的实物与电子存储服务。具体操作方式为公司为金融机构提供标准的箱子、整理模式,储存场所储存纸质档案,若想建立电子档案管理系统,还提供扫描、建档服务,形成电子档案管理系统,新公布档案管理办法要求档案存储时间变为30年,所以整个市场规模预计可能翻倍。且根据欧洲推广电子发票经验,大部分国家超过60%的企业仍会将电子发票打印后进行储存,而营改增恰恰有助于仓储服务外包比例提升,市场空间巨大。业务没有绝对的门槛,关键在于有无新的服务模式。开展业务的困难一是需要差异化的产品服务,二是取得客户的信任,能保证档案的安全。东港的优势一方面在于与客户有多年的合作关系,而其他竞争对手则缺少信用积淀,第二在于公司有提供差异化的产品服务,包括实物与电子化的一体式服务,以及先进的安全管理系统;第三公司为客户打印凭证,送凭证的过程把档案再拉回,可以形成闭环,比同行有先天的优势。收费主要包括整理费用、存储费以及电子化扫描、建档、系统集成费。北京税务局项目2998万,2/3是整理费用,1/3是两年的存储费用。图20:纸质档案存储与电子化业务流程的三步骤数据来源:CPA风险提示:营改增进度低于预期,增值税发票印刷与电子发票政策出现大幅变动。
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