推理 | 360到底会不会借壳，以及借谁？
3000点关口沉浮，5000亿交易上下
一方面，我们双手合十，希望监管部门别一口气把大批等待上市的银行释放出来，另一方面，我们又双手合十，迫切希望360借壳这事儿赶紧有个说法，押注了那么多股票，希望是个好结局
大数100亿美元的私有化成本，若大陆市场真给面子，整体打包也许做到传闻中的3000亿人民币市值，算算，那是近5倍的账面回报假如真有借壳这事儿，那么壳里的部分老股，回报也许还不止这个数呢
几年之内，恐怕也没这么有诱惑力如此规模的私有化回归项目了
据媒体报道，8月22日，周鸿祎举办了一个见面会，就360的一些资本市场热门话
题
快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题
，公开做了解释譬如，回归不是为了套利，暂时没有借壳打算，私有化真心是为了业务做得更好，等等
这我不太信
大家都是经历过QQ VS 360软件对杀新闻对骂的人，因此，对于互联网公司的信誓旦旦的宣传，恐怕早就免疫了，听了也当没听见这个逻辑，用在360私有化+A股借壳这个事儿上，是完全成立的：你说的你的不借壳，我找我的壳股票
周鸿祎说，回归，因为有关部门的领导说，安全问题是大事，还是做个中国企业好，注册在美国啊，国家没有安全感，不好（大意如此）哈哈，网络安全问题当然是重要的，不过，假设国家没有安全感，那就让360为国家自己成立的网络安全公司提供技术支持合同不得了？怎么会让一家民营私企来为国家提供安全感呢，国家安全问题，难道不是央企来做更可靠吧？别说网络安全，各部委门口站岗的武警如果换成私人保安，可行吗？注册地换不换，只是个形式问题，实际控制人可不会变，是人，而不是注册地，会带来安全隐患，不是吗？因此，这个论点，不认同
周鸿祎还说，私有化不是为了套利，因为资金题量大，风险太大私有化不是为了套利，我吃西瓜不吐西瓜子儿你自己都觉得风险大，难道招商等银团比创始人更不担心风险吗，为什么还会借出几十亿美元给360？不就是因为银行能看到比较稳妥的资金退出渠道（借壳上市）吗？不就是因为明白股权从美股变为A股后，增值很大，抵质押品安全吗？现阶段，信贷不好做，银行最爱干的事儿，就是给定增啊什么的做配套融资，只要折扣合适，流动性强，大家心知肚明
周鸿祎继续说，为什么暂时不考虑借壳？据上海证券报报道，原因有三：第一，360现在要把业务重整做好，业务好才是真好；第二，360本身还有一个拆除VIE架 构进行业务重组的过程，都还需要时间；第三，360原来的班子，都是熟悉美国法律和上市规则的，需要花一些时间来学**了解国内的形势
哈哈，继续容我乐一乐第一，业务好，和上市好，有什么冲突？一边搞业务，一边说融资，那业务团队岂不是干劲更足？第二，业务重组，权责划清，以及选择什么业务先上市，这倒是必然的，相信360正在排兵布阵，就算能拿到路条，那快速整体上市也太吃亏；第三，360管理班子明明就是一堆中国人，一堆中国人精，哪里还需要什么时间预热来了解国内政治经济形势？都什么年代了，还需要扯这个我看，这个学**了解，主要就是和证监会沟通好，讲清楚，就行了
总之，我认为，资金压力，参与此事各界伙伴的压力，银行的压力，新业务发展的压力，都迫使360面临借壳至于哪个业务先上，哪个业务掩护，这不重要，无非是上市的节奏问题也许周鸿祎说的短期不考虑借壳这句话是真的，但这话意义大吗？反正是短期嘛，也许一两天也是，但三四天可能就不是了
提个醒，说点硬话可以，但别过于托大A股市场，现在看着还可以，估值水平不错，但过几年呢？花开折时直须折，别错过机会了A股的高估值，一定会随着各种国际化各种通，缓缓降低，时间早晚而已早点变现套现搞融资，才是王道
那下面说说360会借哪个壳呢？
首先，据本号所知，监管部门对360的回归，还是比较欢迎的，一直飘在纽交所纳斯达克的著名中国互联网公司回大陆，又是体量如此之大的，示范效应很不错；相反，对其他一些知名实体性企业的私有化回归套利，监管部门是抱着非常审慎和犹豫的心态的
这里，请大家读下我上周的一篇文章（猜测 | 360借壳目标的一个公开推测）文章里提到了普通人做360借壳
分析
定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析
的7个简单推理，当然，写10个，15个推理也没问题，无而非是细枝末节但这几个，是跳不过去的几个硬杠杠，譬如上市公司里社会公众持股总不能低于10%吧，这样就可以倒算不过，这里有个最大事儿没有解决：到底私有化后的360，准备如何重组和拆分集团业务板块，以及如何顺序上市由于业务收入盈利和前景的不同，各业务的评估市值变化会很大，于是导致壳选择的范围可以忽大忽小，这里才是难度应该说，市场有共识的，是在安全搜索这一块，看来比较可能早点上，带头上，立牌子，竖信心，拓融资
本号，确实做了一个360上市资产情景模拟及对应疑似壳资源的分析，有些股票已经涨了不少，有的已停牌，有的股价走势平平反正是公开推理，这个推理图表当然可以公布出来不过，这几天，本号收到的后台读者问题大部分均极为简单直接，恨不得一听说是哪个疑似借壳股，就准备立刻全仓杀入，这可完全脱离了本号撰写这几篇文章的本意虽然说股市有风险，投资需谨慎，又说买者自负，但顶着让十几万读者散户突然集中购买某一只或某几只股票的责任，这让我们觉得深觉不安：甭说十几万，就算一千人集中下单，那个股股价也得立刻飞天
因此，我们再三考虑后，觉得需要更多时间，来准备和筹划这个推理，以及考虑公布的方式，看看如何对市场能产生最小的冲击反正360这事儿还需要相当时间，周鸿祎既然公开发了言，那看来他确实准备再扛一段时间
总之，推理的大致逻辑，我们已经公布在前一篇文章里了至于没有公布的其他信息，由于涉嫌内部信息，不提为妙希望大家从360各业务板块的市值着手，对照某些上市公司公告信息，结合有关新公司的工商登记信息，做出自己独立的判断其实，答案真的没那么复杂，毕竟360的各业务的体量，360在市场上释放的各种微妙信息，就放在那里
也许当我们觉得最疑似的股票正式停牌后，再公布更适合？这个需要反复思量，容我们思考下
后记：知新派本周会就360回归作连幅深度报导，集结雪球微博微信和知乎的各大咖将从投行风投杠杆收购监管机构的专业视角为你做全面剖析投资最贵的是逻辑理清思路，锁定标的与其老想着干一票就退休，不如跟随知新，日进斗金，笑看风云
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