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注册会计师历年真题2015精选.docx

注册会计师历年真题2015精选

lifengxian1485
2017-03-25 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《注册会计师历年真题2015精选docx》,可适用于财会税务领域

注册会计师历年真题精选  、单选题  某公司上年的每股收益为元将净利润的作为股利支付预计从今年开始净利润和股利长期保持的增长率该公司的β值为若同期无风险报酬率为市场平均收益率为采用市盈率模型计算的公司股票价值为( )。  A、元  B、元  C、元  D、元  【正确答案】C  【答案解析】本题考核股票价值的计算。股权成本=×()=本期市盈率=股利支付率×(增长率)(股权成本增长率)=×()()=公司股票价值=本期市盈率×本期每股收益=×=(元股)。或:内在市盈率=股利支付率(股权成本增长率)=()=下期每股收益=×()=(元股)公司股票价值=内在市盈率×下期每股收益=×=(元股)。  、多选题  下列关于影响资本成本因素的说法中正确的有( )。  A、市场利率上升公司的债务成本会上升  B、股权成本上升会推动债务成本上升  C、税率会影响企业的最佳资本结构  D、公司的资本成本反映现有资产的平均风险  【正确答案】ABCD  【答案解析】本题考核影响资本成本的因素。市场利率上升公司的债务成本会上升因为投资人的机会成本增加了公司筹资时必须付给债权人更多的报酬所以选项A的说法正确。股权成本上升时各公司会增加债务筹资并推动债务成本上升所以选项B的说法正确。税率变化能影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本并间接影响公司的最佳资本结构所以选项C的说法正确。公司的资本成本是各种资本要素成本的加权平均数由此可知公司的资本成本反映现有资产的平均风险所以选项D的说法正确。  、单选题  A公司今年的每股收益是元分配股利元股该公司的净利润和股利的增长率都是贝塔值为政府长期债券利率为股票市场的风险附加率为。则该公司的本期市盈率为( )。  A、  B、  C、  D、  【正确答案】D  【答案解析】本题考核市盈率的计算。股利支付率=×=股权资本成本=×=本期市盈率=股利支付率×(增长率)(股权资本成本增长率)=×()()=。  、单选题  在采用市盈率模型对企业进行估价时选择可比企业的要求是( )。  A、增长潜力、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似  B、权益净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似  C、销售净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似  D、增长潜力、销售净利率、权益净利率与目标企业相类似  【正确答案】A  【答案解析】本题考核市盈率模型。市盈率的驱动因素:()增长潜力(增长率)()股利支付率()风险(股权成本)。其中最关键的驱动因素是增长潜力。这三个因素类似的企业才会具有类似的市盈率可比企业实际上是这三个比率类似的企业。  、单选题  市净率的关键驱动因素是( )。  A、增长潜力  B、销售净利率  C、权益报酬率  D、股利支付率  【正确答案】C  【答案解析】本题考核市净率的关键驱动因素。市净率=股东权益收益率×股利支付率×(增长率)(股权成本增长率)与市盈率和市销率的表达式相比较可知股东权益收益率是市净率的特有驱动因素因此股东权益收益率是市净率的关键驱动因素由于股东权益收益率和权益报酬率是同义词所以C是答案。  、单选题  下列关于相对价值估价模型适用性的说法中错误的是( )。  A、市净率估价模型不适用于资不抵债的企业  B、市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业  C、市销率估价模型不适用于销售成本率较低的企业  D、市盈率估价模型不适用于亏损的企业  【正确答案】C  【答案解析】本题考核相对价值模型。由于市销率估价模型不能反映成本的变化而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一因此市销率估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。  、单选题  某公司股利固定增长率为最近一年的每股收入为元每股净利润为元收益留存率为股票的β值为国库券利率为股票市场的平均收益率为则该公司采用市销率模型计算的每股市价为( )元。  A、  B、  C、  D、  【正确答案】D  【答案解析】本题考核每股市价的计算。股权资本成本=×()=销售净利率=×=本期市销率=×()×()()=每股市价=×=(元)。

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