2018年中级会计师考试财务管理教材公式汇总必须掌握

ch2 财管基础 一、复利现值和终值 1、复利终值公式:F＝P*（1＋i）n，复利终值系数（F/P，i，n） F为需要求的值，P，i，n为已知的值 F:终值 2、复利现值公式:P＝F*1/（1＋i）n，复利现值系数（P/F，i，n） P:现值 (1）复利终值和复利现值互为逆运算；（2）复利终值系数（1＋i）n和复利现值系数1/（1＋i）n互为倒数 二、年金 1、普通年金（后付年金） 终值:FA=A*（F/A,i,n），普通年金终值系数（F/A,i,n） 现值:PA=A*（P/A,i,n),年金现值系数（P/A,i,n) 2、预付年金（先付年金）两种方法都需要掌握 终值:①F＝普通年金终值*（1＋i） ②F＝A*[（F/A，i，n＋1）－1],期数+1系数-1 现值:①PA=普通年金现值*（1＋i）,年金现值系数（P/A,i,n) ②PA=A*[（P/A,i,n-1)+1],期数-1系数+1 3、递延年金 终值:FA=A*（F/A,i,n）与递延期无关 递延期:m 现值:①P=A（P/A,i,n)*(P/F,i,m)，两次折现 年金期:m+n ②P=A（P/A,i,n+m)-A(P/A,i,m),两年金系数之差 ③P=A(F/A,i,n)(P/F,i,m+n),先终值再折现(eg.第5年开始，每年年初支付，连续10年=>第4年末开始n=10,m=3) 4、永续年金 终值:无法计算 现值:P=A/i P预付=A/i+A 5、年偿债基金每年需要存入多少到期一次偿还 A=F（A/F,i/n）=F/（F/A,i/n）,年偿债基金系数（A/F,i/n） "(1)偿债基金和普通年金终值互为逆运算;(2)偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系、" 6、年资本回收额前期一次性投入每年等额偿收多少 A=p（A/p,i/n）=p/(p/A,i/n),资本回收系数（A/P，i，n） (1）年资本回收额与普通年金现值互为逆运算；（2）资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。 三、利率★ 终值系数与利率同方向，现值系数与利率反方向 1、插值法（已知终值、现值系数求利率，“小”为1，“大”为2） B-B1 B2-B1 2、永续年金的利率 i=A/P "3、实际利率：1年计息1次时的“年利息/本金”，名义利率：1年计息多次的“年利息/本金”" i=(1+r/m)m-1 i:实际利率 1+名义利率 r:名义利率 1+通货膨胀率 m:每年复利计息次数 四、期望值、方差、MATCH_ word word文档格式规范word作业纸小票打印word模板word简历模板免费word简历 _1714120229531_1差 E=∑XiPi P:概率 σ2方差 σ标准差 V:标准离差率 E:期望值 标准差大风险大 V=σ/E 五、资产收益率 1、资产收益率=资产价值的增值/期初资产价值 （报酬率）=[利息（股息）收益＋资本利得]／期初资产价值（价格） =利息（股息）收益率＋资本利得收益率 2、预期收益率（期望收益率） E（R）= E（R）:预期收益率 Pi:情况i可能出现的概率 3、必要收益率 Ri:情况i出现时的收益率 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率 预期收益率>必要收益率，可行 风险衡量，在期望值相等时，用方差或标准差比较（绝对数）；如果期望值不相等时，用标准离差率来比较（相对数） 六、资产组合的风险与收益 1、投资组合的期望收益率 ρ:相关系数，-1≤ρ≤1 W:权数 2、投资组合的方差 σp<(w1σ1+w2σ2) 同向变化风险大，反向变化风险小 ρ=1，两项资产收益率变化方向和幅度相同，σp=(w1σ1+w2σ2)2 ρ=-1，两项资产收益率变化方向和幅度相反,相互抵销甚至全消除。σp=(w1σ1-w2σ2)2 ρ=0，不相关 这些降低直至消除的是非系统性风险，只影响个别企业。不能消除的是系统性风险 3、系统性风险 ①单项资产系统风险系数 β:资产系统风险系数 COV(Ri,Rm):协方差 COV(Ri,Rm)=ρi,mσiσm 市场组合系数β=1，资产收益率变动幅度等于市场组合收益率的变动幅度 β<1,资产收益率变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度 β>1，资产收益率变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度 市场组合是市场上所有资产组成的组合，大多数情况下β>0（资产收益率变动与市场组合收益率的变动同方向） 相对于市场组合风险而言，单项资产所含系统风险大小。非系统性风险在市场组合中不会存在 ②证券资产组合的系统风险系数★ 4、资本资产定价模型 R=Rf+β(Rm-Rf) Rm:市场组合收益率 风险收益率=β(Rm-Rf) Rf:无风险收益率 七、总成本模型 总成本＝固定成本总额＋变动成本总额 =固定成本总额＋（单位变动成本×业务量） 1、高低点法 b= a=最高点业务量成本-b×最高点业务量=最低点业务量成本-b×最低点业务量 高低点选择标准是业务量 2、回归分析法 a= ∑Y-b∑x n b= ch3 预算管理 一、生产预算 预计生产量＝预计销售量＋预计期末存货－预计期初存货 该预算只有实物量指标，没有价值量指标，无法直接为现金预算提供资料 二、直接材料预算 1、某种直接材料预计生产需要量=某产品耗用该材料的消耗定额×该产品预计产量 2、某种直接材料预计采购量=某种直接材料预计生产需要量+该材料预计的期末库存量-该材料预计的期初库存量 3、购买材料支付的现金=本期含税采购金额×本期付现率+前期含税采购金额×本期付现率 4、期末应付账款余额=期初应付账款余额+本期预计含税采购金额-本期全部采购现金支出（包括支付前期的采购支出） 预计生产需要量--->预计材料采购量--->预计采购金额--->预计购料现金支出 三、直接人工预算 1、某种产品直接人工总工时＝单位产品定额工时×该产品预计生产量 2、某种产品直接人工总成本＝单位工时工资率×该种产品直接人工总工时 以生产预算为基础编制，不需要加外预计现金支出，可以直接参加现金预算汇总 四、制造费用预算 1、变动制造费用预算＝变动制造费用分配率×业务量预算总数 变动制造费用分配率=全年变动制造费用总额/全年人工总工时 固定制造费用分配率=全年固定制造费用总额/全年人工总工时 2、制造费用预计现金支出＝制造费用预算总额－折旧费用 折旧、摊销费用不付现 五、产品成本预算 1、单位产品预计生产成本＝单位产品预计直接材料成本＋单位产品预计直接人工成本＋单位产品预计制造费用（料、工、费） 2、期末结存产品成本＝期初结存产品成本＋本期生产成本－本期销售成本 六、销售及管理费用预算 销售及管理费用预计现金支出＝销售及管理费用预算总额－折旧、摊销费用★ 七、现金预算 1、可供使用现金＝期初现金余额＋现金收入 2、可供使用现金－现金支出＝现金余缺 3、现金余缺＋现金筹措－现金运用＝期末现金余额 例：现金筹措--短期借款，现金运用--支付利息、归还借款ch4、5 筹资管理（成本最小） 一、融资租金的计算 融资租金的计算大多数为后付等额年金法，通常根据利率和租赁手续费用率确定折现率 1、折现率=利率+租赁手续费率 2、租赁手续费=业务费用+必要的利润 3、年租金=（租赁设备价值-残值现值）/年金现值系数 残值归出租人 4、年租金=租赁设备价值/年金现值系数 残值归承租人 二、资金需要量预测 1、因素分析法 资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率） 如果预测期销售增加，则用（1＋预测期销售增加率）；反之用“减”。 如果预测期资金周转速度加快，则应用（1－预测期资金周转速度加速率）；反之用“加”。 用于品种繁多、资金用量小的项目 2、销售百分比法 敏感资产：随销售额同比例变化的资产(流动资产：货币资金、应收账款、存货) 敏感负债：随销售额同比例变化的负债（流动负债：应付账款、预提费用） 增加的资产=增量收入*基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数 =基期敏感资产*预计销售收入增长率+非敏感资产的调整数 增加的负债=增量收入*基期敏感负债占基期销售额的百分比=基期敏感负债*预计销售收入增长率 增加的留存收益=预计销售收入（总收入）*销售净利率*利润留存率 外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益 A：敏感资产 =增加的敏感资产-增加的敏感经营负债-增加的留存收益(非敏感资产不增加时) B：敏感负债 A B S1：基期销售 S1 S1 △S：销售增加 股利支付率+利润留存率=1 3、资金习性预测法 ①高低点法： b=（最高收入期的资金占用量-最低收入期的资金占用量）/（最高销售收入-最低销售收入）高低点依据收入高低 a=最高（低）收入期的资金占用量-b*最高（低）销售收入 ②回归直线法： Y=a+bX b:单位产销量所需变动资金 Y:资金占用量 外部融资需求=预计资金需求量-上年资金需求量-留存收益增加 需要增加的资金=预计资金需求量-上年资金需求量 三、资本成本 1、投资者要求的报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 无风险报酬率=纯利率+通货膨胀补偿率 2、资本成本率基本模式 ①一般模式（用于债务资本成本的计算） 筹资净额=筹资总额-筹资费用 ②折现模式 筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值=0 现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率 资本成本率=采用的折现率 3、银行借款资本成本 ①一般模式 ②折现模式 根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率 4、公司债券资本成本 ①一般模式 分子根据债券面值计算，分母根据债券发行价格 ②折现模式 根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率 流入:筹资净额，发行价扣除发行费，流出：利和本的现值 5、融资租赁资本成本只能采用折现模式，不考虑所得税 ①残值归出租人 设备价值（现金流入）＝（年租金×年金现值系数+残值现值）-->现值流出 ②残值归承租人 设备价值＝年租金×年金现值系数 6、普通股资本成本 ①股利增长模型 （背） D0:某股票过去支付股利 g:未来各期股利速度增长 p0:股票目前市场价格 ②资本资产定价模型 D1:某股票未来支付股利 Ks＝Rf+β（Rm－Rf） f:筹资费率 7、留存收益资本成本不考虑筹资费用 8、平均资本成本 账面价值权数（不适合评价现时资本结构）、市场价值权数（不适用未来筹资决策）、目标价值权数(适合未来筹资决策) 9、边际资本成本 权数确定：目标价值权数；计算方法：加权平均法；针对追加筹资的成本★ 四、杠杆效应 1、经营杠杆 EBIT：息税前利润 DOL:经营杠杆系数 固定经营成本存在导致息税前利润变动率大于业务量变动率 M：边际贡献 EPS:每股盈余 降低经营风险途径：提高单价和销售量，降低固定成本和单位变动成本 F:固定成本 DFL:财务杠杆系数 ①单位贡献=单价-单位变动成本 Q:销售量 DTL:总杠杆系数 ②边际贡献总额=销售收入-变动成本总额 ③变动成本率=变动成本/销售收入=单位变动成本/单价 ④边际贡献率=边际贡献/销售收入=单位边际贡献/单价 ⑤边际贡献率+变动成本率=1 ⑥EBIT=M-F ⑦盈亏临界点销售量(保本销售量)=F/单位边际贡献 ⑧盈亏临界点销售额=F/边际贡献率 M M EBIT+F EBIT M-F EBIT =息税前利润变动率/产销变动率=基期边际贡献/基期息税前利润 受上期影响 2、财务杠杆 固定资本成本存在导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率 降低财务风险途径：降低债务水平，提高息税前利润 ①息税前利润=-利息+利润总额 ②净利润=利润总额（1-所得税税率） ③每股收益=净利润/普通股股数 M-F M-F-I 3、总杠杆 固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量变动率 资本密集企业保持较小的财务杠杆系数，劳动密集企业保持较大的财务杠杆系数 初创阶段保持较小的财务杠杆系数，扩张成熟期保持较大的财务杠杆系数 △EPS/EPS M △Q/Q M-F-I DTL=DOLxDFL★ 五、资本结构 1、每股收益分析法 EBIT:每股收益无差别点 如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式； 如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。 大债小权 2、平均资本成本比较法 筹资组合 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 选择平均资本成本率最低的方案 3、公司价格分析法 ①企业价值计算 V=S+B 　　 V:市场总价值 B:债务资本价值 债务资本价值为面值，权益资本成本采用资本资产定价模型 S:权益资本价值 ②加权平均资本成本的计算 K:资本成本（率） 　　 一般情况债务成本已知ch6 投资管理（收益最大） 一、项目现金流量 1、NCF=现金流入量-现金流出量 NCF:现金净流量 现金流量分三段来考虑投资期流量、营业期现金流量、终结期现金流量 NPV:净现值 ①税后付现成本=付现成本X（1-税率）流出 ANCF:年金净流量 ②税后收入=收入金额X(1-税率）流入 PVI:现值指数 ③税负减少额＝非付现成本×税率非付现成本抵税（折旧、摊销） IRR:内含报酬率 营业收入－付现成本－所得税 PP:回收期 NCF（营业期）= 税后营业利润＋非付现成本 常用方法 有税都有税，没税都没税 收入×（1－所得税率）－付现成本×（1－所得税率）＋非付现成本×所得税率 常用方法 NCF（终结）= ①固定资产变价净收入：固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。 ②垫支营运资金的收回：项目开始垫支的营运资金在项目结束时得到回收 NCF(投资期) ①在长期资产上的投资②垫支的营运资金 2、净现值NPV＝未来现金净流量现值－原始投资额现值 NPV>0,实际报酬率高于所要求的报酬率，可行 NPV<0,实际报酬率低于所要求的报酬率，不可行 NPV=0，可行 适用于寿命相同的互斥方案比较，数值越大越好 不适宜于独立投资方案的比较决策，也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策 3、年金净流量ANCF=现金净流量总现值/年金现值系数＝现金净流量总终值/年金终值系数 ANCF>0，方案可行；两上以上寿命期不同的投资方案比较时，ANCF越大越好 4、现值指数PVI＝未来现金净流量现值（非净现值，不减投资额）/原始投资现值 PVI≥1,方案可行 PVI<1,方案不可行 PVI是绝对数指标，指数越大越好，可用于投资额现值不同的独立方案比较 独立方案是排序的 5、内含报酬率IRR ①未来每年现金净流量相等时（年金法） 未来每年现金净流量×年金现值系数－原始投资额现值＝0年金现值系数中的贴现率就是内含报酬率 ②未来每年现金净流量不相等时 如果投资方案的每年现金流量不相等，各年现金流量的分布就不是年金形式， 不能采用直接查年金现值系数表的方法来计算内含报酬率，而需采用逐次测试法。 当内含报酬率高于投资人期望的最低投资报酬率时，投资项目可行 6、回收期 ①静态回收期不考虑时间价值 未来每年现金净流量相等时：静态回收期＝原始投资额/每年现金净流量（时间短风险小） 未来每年现金净流量不相等时的：把每年的现金净流量逐年加总，根据累计现金流量来确定回收期 最后一项负值累计净现金流量绝对值 下一年度净现金流量 ②动态回收期 未来每年现金净流量相等时 先 再 未来每年现金净流量不相等时的 最后一项负值累计净现值绝对值 下一年度净现值 7、独立投资方案的决策 并存，筛选排序从高到低，一般采用内含报酬率 8、互斥投资方案比较 不能并存，选择最优方案，一般采用净现值和年金净流量法，如果寿命期不同，用年金净流量。必须按共同有效寿命期计算净现值 9、固定资产更新决策（互斥） ①年限相同采用净现值，总现值低者 这是考虑所得税的 折旧年限、净残值都按税法规定来 投资期：如果旧设备不用就产生变现收入，如果继续使用就相当于机会成本占用形成现金流出 营业期;折旧抵税，大修理付现成本 终结期：残值中实际收入大于税法的收入纳税形成现金流出 ②年限不同采（收入改变）用年金流量法，（替换重置更新，收入不变）用年金成本最低者 年金净流量ANCF=现金净流量总现值/年金现值系数＝现金净流量总终值/年金终值系数 10、债券价值的计算 债券价值=未来利息的现值+归还本金的现值=PV＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/F，i，n） 按面值归还本金，I是票面利率，i是市场利率；溢价债券期限对债券价值敏感性会大于折价债券 市场利率上升导致债券价值下降，市场利率的下降导致债券价值上升；市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率变化较为敏感 债券的内含报酬率 ①逐次测试法， B:面值 ②简便算法 P:购买价格 N:债券剩余期限 溢价债券内部收益率低于票面利率，折价债券内部收益率高于票面利率 11、股票投资 股票价值=未来各年股利的现值之和 优先股价值=股利/折现率 二、增长模式 ①固定增长模式 D:股利 R:收益率（资本资产定价模型确定） ②零增长模式 ③阶段性增长模式 许多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率，这段期间的增长率g可能大于RS，需要分段计算，才能确定股票的价值 而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股利，超长增长期， 算出实际股利后复利折现正常增长先折现到超长增长最后一期再折现到初始（再次折现的期数，为超长增长最后一期的期数） 三、内部收益率 ①零增长股票内部收益率(永久持有） R=D/P0 ②固定增长股票内部收益率（永久持有） R=D/P0 +g ③阶段性增长股票内部收益率+非永久持有零增长或固定增长股票 利用逐步测试法，结合内插法来求净现值为0的贴现率ch7 营运资金管理(不考虑时间价值)（成本最小） 营运资金=流动资产-流动负债 投资策略：1、紧缩（闲钱少）2、宽松（闲钱多） 融资策略：1、期限匹配2、保守3、激进 期限匹配：长期来源=永久性流动资产+非流动资产，短期来源=波动性流动资产 保守：长期来源>永久性流动资产+非流动资产，短期来源<波动性流动资产(长资短用) 激进：长期来源<永久性流动资产+非流动资产，短期来源>波动性流动资产(短资长用) 一、现金管理 1、成本模型 最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本）假设不存在现金与有价证券的转换 管理成本一般固定成本，短缺成本与现金持有量反方向，机会成本与现金持有量同方向 2、存货模式 最佳现金持有量=min(机会成本+交易成本）不考虑现金短缺 T:一定期间内现金需求量 机会成本=平均现金持有量*机会成本率=(C/2)*K F:每次出售交易成本 交易成本=交易次数*每次交易成本=(T/C)*F（有价证券转成现金所付代价） C:现金持有量 当机会成本与交易成本相等时 K:机会成本 最佳交易次数N*=T/C* C*:最佳现金持有量 最佳交易间隔期=预算期天数/N* 3、随机模式（米勒-奥尔模型） 当现金余额超过H时，则将部分现金转换为有价证券 L:最低控制线 当现金余额超过L时，则将卖出部分有价证券 H:最高控制线 当现金余额在HL之间时，不必采取任何措施 R:回归线 b:转换成本 H－R＝2（R－L） i:以日计算的现金成本 H＝3R－2L δ:每日现金变动标准差 上限到回归线的距离是回归线到最低线的2倍 4、现金收支 存货周转次数=销售成本/平均存货 存货周转期（天数）=平均存货/每日销售成本=360/周转次数减少存货周转期：加快制造与销售产成品 应付账款周转期=平均应付账款/每日购货成本减少应收账款周转期：加速应收账款的回收 应收账款周转期=平均应收账款/每日销售额延长应付账款周转期：减缓支付应付账款 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 XX周转期=360*（xx平均数）/年周转额（应收-营业收入；存货-销货成本；应付-购货成本） 二、应收账款 1、应收账款的机会成本 应收账款平均余额＝日销售额×平均收现期 应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率 应收账款占用资金的应计利息（即机会成本）＝应收账款占用资金×资本成本 =日销售额×平均收现期（周转期）×变动成本率×资本成本 应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入 变动成本率=单位变动成本/单价=变动成本/总价，只有变动成本才是赊销而增加的成本 应收账款的坏账成本＝赊销额×预计坏账损失率★ 2、信用条件决策 思路图 ①计算增加的收益（增加的毛利） 增加的收益＝增加的销售收入－增加的变动成本＝增加的边际贡献＝增加的销售量×单位边际贡献＝增加的销售额×（1－变动成本率） ②计算实施新信用政策后成本费用的增加： 第一：计算占用资金的应计利息增加 应收账款应计利息＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本 应收账款占用资金的应计利息增加＝新信用政策占有资金的应计利息－原信用政策占用资金的应计利息 存货占用资金应计利息增加＝存货增加量×单位变动成本×资本成本 应付账款增加导致的应计利息减少＝应付账款平均余额增加×资本成本 第二：计算收账费用和坏账损失的增加 收账费用一般会直接给出，只需计算增加额即可； 坏账损失一般可以根据坏账损失率计算，然后计算增加额。 第三：计算现金折扣的增加（若涉及现金折扣政策的改变） 现金折扣成本＝赊销额×折扣率×享受折扣的客户比率 现金折扣成本增加＝新的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×新的现金折扣率 -旧的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×旧的现金折扣率 ③计算改变信用政策增加的税前损益 增加的税前损益＝增加的收益－增加的成本费用（机会成本+收账成本+坏账成本+折扣成本） 【决策原则】　如果改变信用期增加的税前损益大于0，则可以改变。 【提示】信用政策决策中，依据的是税前损益增加，因此，这种方法不考虑所得税。 (3)、应收账款周转天数 应收账款周转天数=期末应收账款（应收账款平均余额）/平均日销售额 平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用期天数 三、存货管理 1、存货成本 储备存货成本=取得成本+储存成本+缺货成本 取得成本=购置成本+订货成本 订货成本=固定订货成本+变动订货成本★ 变动订货成本＝年订货次数×每次订货成本＝（D/Q）×K D:全年需要量 储存成本=固定储存成本+变动储存成本 Q:订货量★ 变动储存成本＝年平均库存×单位储存成本＝（Q/2）×Kc K:每次订货成本 2、经济订货基本模型-存货总成本最低 Q*:经济订货量 假设： Kc:单位储存成本 ①存货总需求量是已知常数，订货提前期是常数， TC:每期存货相关总成本 ②货物一次性入库（每一订单一次入库） EOQ:经济订货量 ③单位货物成本为常数，无批量折扣 ④库存持有成本与库存水平呈线性关系 ⑤货物是一种独立需求的物品， ⑥不允许缺货（无缺货成本） 变动订货成本和变动储存成本相等时 3、再订货点（当库存降到什么水平必须发订单） P:每日送货量 平均交货时间×平均每日需要量（无保险储备时）R=d*L d:每日耗用量 平均交货时间×平均每日需要量+保险储备量（有保险储备时） R:再订货点 4、存货陆续供应和使用（扩展的经济订货模型） 送货期＝Q／P Q:每批订货量 送货期耗用量＝Q／P×d P:每日送货量 d:每日耗用量 当变动储存成本和变动订货成本相等时，相关总成本最小，此时的订货量即为经济订货量 用经济订货量元素来替代 5、保险储备 ①考虑保险储备的再订货点 R＝预计交货期内的需求＋保险储备＝交货时间×平均日需求量＋保险储备 ②保险储备确定的方法 最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低 保险储备的储存成本＝保险储备×单位储存成本不太动用不需要除以2 缺货成本＝一次订货期望缺货量×年订货次数×单位缺货损失 相关总成本＝保险储备的储存成本＋缺货损失 6.贷款实际利率（补偿性余额）和贷款限额承诺费 贷款限额未使用的部分，企业需要支付承诺费。 6、商业信用 2/10表示10天信用期内付款给予2%的现金折扣 N/30表示30天的信用期无现金折扣 信用期与放弃折扣信用成本率反向变动，折扣率和折扣期与放弃折扣信用成本率同向变动 获得的投资报酬率高于放弃折扣的信用成本率，则应当放弃现金折扣 放弃折扣的信用成本率高于银行利率，则应借入银行借款偿还货款 加息法计算实际利率=（贷款*利率）/（贷款/2），实际利率高于名义利率1倍CH8 成本管理 一、本量利分析（成本、业务量、利润） 假设总成本由固定成本和变动成本组成，不考虑筹资利息 1、量本利分析的基本关系式 息税前利润（EBIT）＝销售收入－总成本＝销售收入－（变动成本＋固定成本） =销售量×单价-销售量×单位变动成本-固定成本=销售量×(单价-单位变动成本)-固定成本 2、边际贡献 单位边际贡献=单价-单位变动成本 边际贡献总额=销售收入-变动成本=单位边际贡献*销售量=EBIT+固定资本 边际贡献率（CMR）=单位边际贡献/单价=边际贡献总额/销售收入★ 变动成本率=单位变动成本/单价=变动成本总额/销售收入=1-边际贡献率 二、单一产品量本利分析 1、保本分析息税前利润为0时 ①保本销售量=固定成本/（单价-单位变动成本）=固定成本/单位边际贡献 保本量小的好，超过保本量就开始赚钱了；降低固定成本总额，降低单位变动成本，提高销售单价来降低保本点 ②保本销售额=保本销售量*单价=固定成本/边际贡献率 ③保本作业率=保本销售量(额)/正常经营销售量（额） 2、安全边际分析 ①安全边际量=实际或预计销售量-保本点销售量 ②安全边际额=实际或预计销售额-保本点销售额=安全边际量*单价 ③安全边际率=安全边际量/实际或预计销售量=安全边际额/ 安全边际或安全边际率越大，说明离保本点越远，--->经营风险越小 ④保本销售量+安全边际量=正常销售量 ⑤保本作业率+安全边际率=1 ⑥息税前利润=安全边际量*单位边际贡献=安全边际额*边际贡献率 ⑦销售息税前利润率=安全边际率*边际贡献率 三、多种产品量本利分析 加权平均边际贡献率＝（∑各产品边际贡献/∑各产品销售收入）×100%＝∑（各产品边际贡献率×各产品占总销售比重） 综合保本点销售额＝固定成本/加权平均边际贡献率 某产品保本额＝综合保本额×该产品的销售比重 某产品保本量＝该产品保本额/单价 1、加权平均法： CMR:边际贡献率 S:销售收入 2、联合单位法： 某产品保本量=联合保本量*该产品的销售比重 3、分算法： 按边际贡献比重分摊固定成本 ①固定成本分配率=固定成本总额/各产品的分配标准合计 ②某产品应分配的固定成本数额=分配率×某产品的分配标准 ③某产品的保本销量=该产品应分配的固定成本数额/(单价-单位变动成本) 分配标准的选择：鉴于固定成本需要由边际贡献来补偿，故按照各种产品的边际贡献比重分配固定成本的方法最为常见。 4、顺序法 乐观排序：按各种产品边际贡献率由高到低排列（贡献率高先销售先补偿）。由产品边际贡献补偿完为止 5、主要产品法 边际贡献占企业边际贡献总额比重较大，单一品种量本利分析相同 四、目标利润分析 1、目标利润＝（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本 2、目标利润销售量=（固定成本+目标利润）/单位边际贡献 3、目标利润销售额（息税前）=（固定成本+目标利润）/边际贡献率 4、 税后 题中不加注明目标利润为息税前 5、 五、利润敏感性分析 敏感系数=利润变动百分比/因素变动百分比 敏感系数为负数，表示该因素变动与利润变动为反向关系 企业处于不亏损状态时，单价敏感系数一般是最大的，敏感系数是最小的因素是单位变动成本或是固定成本 利润＝销售量×（单价－单位变动成本）－固定成 六、标准成本的制定 标准工资率=总工资/总工时 成本项目 用量 价格 直接材料 单位产品材料用量 原材料单价 直接人工 单位产品工时用量 小时工资率 制造费用 单位产品工时用量 小时制造费用分配率 标准前提是现有的正常生产条件，偶然、意外的内容不包括在内 2、成本差异 ①成本差异=实际成本-标准成本 用量差异＝（实际用量－实际产量下的标准用量）×标准价格 价格差异＝（实际价格－标准价格）×实际用量 价格 实际价格 混全差异是量价同时变化时出现，一般放在价差中 标准价格 实际用量 用量 ②直接材料 价格差异=（实际价格-标准价格）*实际用量 数量差异=（实际用量－实际产量下标准用量）×标准价格 ③直接人工 工资率差异＝（实际工资率－标准工资率）×实际工时 效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）×标准工资率 ④变动制造费用 耗费差异＝（实际分配率－标准分配）*实际工时 效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）×标准分配率★ 七、固定制造费用的差异分析 实际分配率=固定制造费用实际数/实际工时 标准分配率=固定制造费用预算数/预算产量的标准工时 固定制造费用预算数=预算产量*工时标准*标准分配率 八、作业成本 作业成本诸中作业耗用资源，产品耗用作业，间接费用--作业--产品；传统成本计算中间接费用分配不准确 1、实际作业成本分配率=当期实际发生的作业成本/当期实际作业产出成本分配率时高时低 2、预算作业成本分配率=预计作业成本/预计作业产出 3、计算作业成本和产品成本 ①首先计算耗用的作业成本 某产品耗用的作业成本＝∑（该产品耗用的作业量×实际作业成本分配率） ②然后计算当期发生成本，即产品成本，直接材料成本、直接人工成本和各项作业成本共同构成某产品当期发生的总成本 某产品当期发生成本＝当期投入该产品的直接成本＋当期耗用的各项作业成本 其中：直接成本＝直接材料成本＋直接人工成本 九、责任成本管理 1、成本中心 预算成本节约额＝预算责任成本－实际责任成本实际产量下的预算成本 预算成本节约率＝预算成本节约额/预算成本×100% 不考核收益，只考核成本，可预见、可计量、可调节和控制★ 2、利润中心 边际贡献=销售收入-变动成本 可控边际贡献（部门经理边际贡献）=边际贡献－该中心负责人可控固定成本利润中心管理者理想指标 部门边际贡献（部门毛利）=可控边际贡献－该中心负责人不可控固定成本 既控制成本，又能控制收入和利润 3、投资中心 ①投资报酬率=营业利润/平均营业资产 营业利润，是指息税前利润。 平均营业资产＝（期初营业资产＋期末营业资产）/2 既控制成本，又能控制收入和利润，还可以对投入的资金进行控制。引起短期行为产生 ②剩余收益 剩余收益=经营利润－（经营资产×最低投资报酬率） 经营资产就是营业资产，剩余收益是绝对指标，不便于比较 成本中心、利润中心、投资中心是包含关系CH9 收入与分配管理 收入-成本费用=利润 净利润分配顺序：弥补以前年度亏损--提取法定公积金（10%/50%/25%） 销售定量分析法：①趋势预测法(算术平均法、加权平均法、移动平动法、指数平滑法)；②因果预测分析法★ 一、趋势预测分析法 1、算术平均法 Y：预测值量 Xi：第i期的实际销售 每月销售波动不大的销售预测 n：期数 2、加权平均法 Y：预测值； Wi：第i期的权数 权数的确定按照“近大远小”原则 Xi：第i期的实际销售量。 n：期数 3、移动平均法 m:样本期 m数值固定，且m<n/2 4、修正移动平均 Yn＋1：未来第n＋1期的预测值； 销售量略有波动产品预测 Yn：第n期预测值，即预测前期的预测值 5、指数平滑法 　Yn＋1＝αXn＋（1－α）Yn Yn＋1：未来第n＋1期的预测值 销售量波动较大或短期预测用较大的平滑指数 Yn：第n期预测值，即预测前期的预测值 销售量波动较小或长期预测用较小的平滑指数 Xn：第n期的实际销售量，即预测前期的实际销售量 α：平滑指数（0.3～0.7，0≤α≤1） n：期数 二、因果预测分析法 Y＝a+bx 三、销售定价管理 1、基本原理 定价基础：变动成本（以增量为依据）、制造成本、全部成本（制造成本+各种期间费用） ①价格=单位成本+单位税金+单位利润 　＝单位成本+价格*税率+单位利润税率指的是价内税eg消费税 ②价格×（1－税率）＝单位变动成本＋单位利润 ＝单位变动成本＋单位变动成本×成本利润率 ＝单位变动成本×（1＋成本利润率） 2、以成本为基础的定价方法 a:成本利润率定价，适用工业企业 ①单位利润＝单位成本×成本利润率 ②单位产品价格×（1－适用税率）＝单位成本＋单位成本×成本利润率＝单位成本×（1＋成本利润率） ③单位产品价格＝单位成本×（1＋成本利润率）/（1－适用税率） b:销售利润率定价，适用销售企业 ①单位利润＝单位价格×销售利润率 ②单位产品价格×（1－适用税率）＝单位成本＋价格×销售利润率 ③单位产品价格＝单位成本/（1－销售利润率－适用税率） c:保本点定价法（盈亏平衡点，利润＝0） ①价格×（1－税率）＝单位成本＝单位固定成本＋单位变动成本 ②单位产品价格＝单位固定成本＋单位变动成本/（1－适用税率）＝单位完全成本/（1－适用税率） d:目标利润定价法(利润为已知的目标利润) ①价格×（1－适用税率）＝单位成本＋单位目标利润 ②价格＝(单位成本＋单位目标利润)/（1－适用税率） e:变动成本定价法（变动成本指完全变动成本，包含制造成本和变动期间费用） "①价格×（1－税率）＝单位变动成本＋单位利润＝单位变动成本＋单位变动成本×成本利润率=单位变动成本×(1+成本利润率)" ②单位产品价格=[单位变动成本×(1+成本利润率])/(1-适用税率) 3、以市场需求为基础的定价方法 ①需求价格弹性系数定价法 E:某种产品的需求价格弹性系数 △P:价格变动量 一般情况下，需求量与价格呈反方向变动，弹性系数一般为负数 Ｐ0:基期单位产品价格 △Q:需求变动量 Q0:基期需求量 P:单位产品价格 这里的P是产品能够销售出去的价格 Q:预计销售数量 ②边际分析定价法 利润＝收入－成本 边际利润＝边际收入－边际成本＝0 边际收入＝边际成本 边际收入等于边际成本时，利润最大，此时的价格为最优价格。 ★ 4、股利政策 ①剩余股利政策（依据股利无关理论） 根据目标资本结构，先从盈余中留用投资需求，股利无关论，适用公司初创阶段，不利投资者安排收入与支出 ②固定股利支付率政策 适用稳定或正处于成长期的企业，股利支付与企业盈利相脱节，可能导致资金紧缺 ③固定股利支付率政策 适用稳定发展且财务状况稳定的公司，多盈多分、少盈少分、无盈不分，与盈余紧密配合 ④低正常股利加额外股利政策 适用盈利随经济周期而波动较大的公司或盈利与现金流量不稳定，赋予公司一定灵活性 5、股权激励模式 ①股票期权模式 初始成本投入少，资本增值比较快，处于成长期或扩张期企业，如网络、高科技等风险高的企业 ②限制性股票模式 处于成熟期的企业，完成预定目标才能从中获利，若目标未实现股票收回 ③股票增值权模式 适用稳定的上市公司和现金流量充裕的非上市公司 ④业绩股票激励模式 适用稳定的上市公司及集团公司、子公司，锁定一定年限的以后才能兑现ch10 财务分析与评价 一、财务分析的方法 比较分析法和比率分析法是用来发现差异的，因素分析法是解释差异的 1、比较分析法（趋势分析法、横向比较法、预算差异分析法） ①定基动态比率＝分析期数额/固定基期数额反映长期趋势 ②环比动态比率＝分析期数额/前期数额反映短期趋势 2、比率分析法 构成比率（结构比率）＝某个组成部分数额/总体数值 效率比率=所费/所得，反映的是投入与产出关系，如利润率 相关比率以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，如周转率 对比口径一致性、对比项目相关性、衡量标准科学性 ★ 3、因素分析法 (1)连环替代法 R=A*B*C ①因素替代的顺序性，严格按照影响因素的预定顺序进行替代 ②顺序替代连环性，每一次替代都保留上一次替代的结果 ③计算结果的假定性，各因素替代顺序不同会使各因素影响程度也不同 ④因素分解的关联性，指标与因素存在因果关系 基期（ 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 ）指标：R0＝A0×B0×C0（1） 第一次替代：A1×B0×C0（2） 第二次替代：A1×B1×C0（3） 第三次替代：R1=A1×B1×C1（4） A因素变动对R的影响:（2）－（1） B因素变动对R的影响:（3）－（2） C因素变动对R的影响:（4）－（3） 合计影响值:ΔR＝R1－R0（4）－（1） (2)差额分析法（连环替代法的简化形式） R=A*B*C A因素变动的影响:(A1-A0)*B0*C0=（2）－（1） B因素变动的影响:A1×（B1－B0）×C0=（3）－（2） C因素变动的影响:A1×B1×（C1－C0）=（4）－（3） 二、偿债能力分析 母子率，大部分效率指标都是这类,eg.资产负债率 周转率，周转额/平均金额，周转额一般为收入净额 子比率，XX比率名称中只出现分子，主要反映短期偿债能力指标，eg.流动负债 比率构造规律：分子分母保持一致性，时点数/时点数，时期数/时期数，时期数/时点数（一般使用平均数） (1)短期偿债能力分析(分母都是流动负债） ①营运资金＝流动资产－流动负债，为正数长资短用，为负数短资长用 ②流动比率＝流动资产÷流动负债，流动比率越大短期偿债能力越强，一般生产企业合理的流动比率为2 ③速动比率＝速动资产÷流动负债，包含货币资金、交易性金融资产、各种应收账款 ④现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债，最能反映企业直接偿付流动负债能力，不能低于0.2，包含货币资金、交易性金融 一般用的负债总额，一般不考虑付息问题,一般情况下:流动比率>速动比率>现金比率 分子和分母等额增加前,如果比率>1,那么分子增加比率大于分母的增加比率,得到等额增加后比率变小 (2)长期偿债能力分析 ①资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%,比率越低,长期偿债能力越强 资产 负债 ②产权比率＝负债总额÷所有者权益×100%,记忆技巧:想想资产负责表的格式 股东权益 ③权益乘数＝总资产÷股东权益=1+产权比率=1/(1-资产负债率) 资产负债率高产权比率也高,权益乘数和产权比率是资产负债率的另外两种表现形式 ④利息保障倍数=息税前利润/全部利息费用（财务利息+资本化利息） 息税前利润=净利润+利息费用+所得税,利息费用取数报表中的"财务费用" 影响利息偿债能力的表外因素：可动用的贷款、资产质量、或有事项、承诺事项、经营租赁（不包括融资租赁） 三、营运能力分析 资产的运用及循环效率的高低，周转额一般用的是销售净额（销售收入-折让），只有存货的周转额是销售成本 某项目周转次数=周转额/该项目的平均值 某项目周围转天数=计算期天数/周转天数 （1）流动资产营运能力分析 应收账款周转次数＝销售收入净额÷应收账款平均余额＝销售收入净额÷[（期初应收账款＋期末应收账款）÷2] 应收账款周转天数＝计算期天数÷应收账款周转次数 如果题目没给出折让，那销售收入净额就取报表中的“营业收入”；应收账款中包含应收票据、应收账款，未扣除坏账准备中的金额 存货周转次数＝销售成本÷存货平均余额=销售成本÷[（期初存货＋期末存货）÷2] 存货周转天数＝计算期天数÷存货周转次数 存货周转率只反映存货整体情况，非各环节水平 　　流动资产周转次数＝销售收入净额÷流动资产平均余额＝销售收入净额÷[（期初流动资产＋期末流动资产）÷2] 　　流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转次数＝计算期天数×流动资产平均余额÷销售收入净额 （2）固定资产营运能力分析 固定资产周转率(次数)＝销售收入净额÷固定资产平均净值＝销售收入净额÷[（期初固定资产净值＋期末固定资产净值）÷2[ 固定资产净值＝固定资产原值－累计折旧 固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高 （3）总资产运营能力分析 总资产周转率(次数)＝销售收入净额÷资产平均总额＝销售收入净额÷[（期初资产总额＋期末资产总额）÷2] 月平均资产总额＝（月初资产总额＋月末资产总额）÷2 季平均占用额＝（1/2季初＋第一月末＋第二月末＋1/2季末）÷3 年平均占用额＝（1/2年初＋第一季末＋第二季末＋第三季末＋1/2年末）÷4 计算总资产周转率时分子分母在时间上应保持一致；如果资金占用的波动性较大，应采用更详细的资料如按照各月份的资金占用额计算 四、盈利能力分析（母子类指标） 销售毛利率＝销售毛利÷销售收入 销售净利率＝净利润÷销售收入 总资产净利率＝（净利润÷平均总资产）×100%＝销售净利率×总资产周转次数 净资产收益率＝（净利润÷平均所有者权益）×100%=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数，杜邦 五、发展能力分析（增长率） 销售收入增长率＝本年销售收入增长额/上年销售收入×100%＝（本年销售收入－上年销售收入）/上年销售收入×100 总资产增长率＝本年资产增长额/年初资产总额×100%=（年末资产总额－年初资产总额）/年初资产总额×100% 营业利润增长率＝本年营业利润增长额/上年营业利润总额×100%=（本年营业利润－上年营业利润）/上年营业利润总额×100% 资本保值增值率＝期末所有者权益÷期初所有者权益×100%，>1时，实现净利润 资本积累率(所有者权益增长率)＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100% =（年末所有者权益－年初所有者权益）/年初所有者权益×100% 六、现金流量分析（母子） (1)获取现金能力的分析 销售现金比率＝经营活动现金流量净额/销售收入，每元销售收入得到的现金流量，比率越大越好 每股营业现金净流量＝经营活动现金流量净额/普通股股数，最大分派股利能力的指标，如果超过限定就要借款来分股利 全部资产现金回收率＝经营活动现金流量净额/企业平均资产总额×100%，指标越高资产产生现金能力就高 (2)收益质量分析 净收益营运指数＝经营净收益/净利润 经营净收益＝净利润－非经营净收益 【提示】净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差。 现金营运指数＝经营活动现金流量净额/经营所得现金 经营所得现金=经营净收益+非付现费用 现金营运指数小于1，说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态 非经营净收益指投资活动和筹资活动所产生的投资收益、财务费用、营业外收支 七、上市公司特殊财务分析指标（与股价、股数有关） 1、基本每股收益=归属于公司普通股股东净利润/发行在外的普通股加权平均数×100% 发行在外普通股的加权平均数＝期初发行在外普通股股数＋当期新发普通股股数×（已发行时间÷ 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 期时间） -当期回购普通股股数×(已回购时间÷报告期时间) 如果有送红股，不需要加权计算股数，直接计入分母 2、稀释每股收益 假设稀释性潜在普通股在发行日就全部转换为普通股；可转换债券、认股权证、股份期权 ①可转换债券分子的调整项目：“归属于公司普通股股东的净利润”基础上，加回可转换公司债券当期确认为