阅读财务报表，了解企业竞争力

转载自找到了路;就不怕路远的博客： 一、编制客观真实的财务报表是企业实践诚信原则的第一块试金石。      巴菲特曾经在伯克希尔-哈撒韦的财务报表中明确告诉股东：“虽然我们的组织形态是公司，但我们的经营态度是合伙企业。我们不能担保经营的成果，但不论你们在何时成为股东，你们的财富变动会与我们一致。当我做了愚蠢的决策，我希望股东们能因为我的财富损失比你们惨重，而得到一丝安慰。”巴菲特对欺骗股东以自肥的管理层深恶痛绝，他直言，那些爱欺骗投资人的经理人，一定无法真正管理好一家公司，因为“公开欺人者，必定也会自欺”。从企业的经营历史来看，不讲诚信原则的企业，虽然可能暂时成功，但是无法长期地保持竞争力。 二、正确解读财务报表，勇于面对现实而采取合理有效的行动。      根据1990年以来愈加受重视的“行为经济学”研究，在进行投资决策时，一般人有明显的偏误：当投资处于获利状态时，投资人变得十分“风险规避”，很容易在股票有小小的涨幅后，就急着把它出售以实现获利；相反的，当投资人处于亏损状态时，投资人变得十分“风险偏好”，尽管所买的股票已经有很大的跌幅，但仍不愿意将它出售、承认亏损。当投资者需要周转资金需要出售持股时，他们通常出售有获利的股票，而不是处于亏损状态的股票。这种“汰强存弱”的投资策略，是一般投资人无法获利甚至遭受重大损失的主要原因。      美国芝加哥大学商学院的行为经济学家泰勒博士，把这种行为归之于“心理会计”作祟。泰勒指出，要投资人了结那个处于亏损状态的“心理帐户”是十分痛苦的，因此他们往往不出售股票，来逃避正式的实现亏损。他们宁愿继续接受帐面损失的后果，最后常以血本无归收场。     在类似的“心理会计”情境中，企业经理人面对投资决策的失败，往往也迟迟不愿意承认错误，甚至可能继续投入更多的资源，让公司陷入困境。财务报表反映企业经营与竞争的讯息，如何正确解读它，运用它以迈向超过，考验着每个企业领袖的智慧与勇气。 三、要更加系统、全面、多角度地 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 和思考企业的财务报表。      阅读财务报表，眼光绝不能只局限在自己公司的绩效上，必须同时检视自己公司与大环境的关系以及与竞争对手的相互竞争关系。一个企业要创造财务绩效，不能固守过去的成功模式，必须要有高度的应变能力去顺应时代的变革。      财务报表分析的最低层次思考，是找到公司营收、获利、资产、负债等各种财务数据，并计算相关的财务比率；至于最高层次的思考，则是了解各种财务数据产生的原因，预测他们未来的发展趋势，并清楚企业在整个经济体系中的定位。希腊哲学家柏拉图对此有精辟的看法：“最低层次的思考，是对事物的知觉；最高层次的思考，是能将所有事物都看成是系统之一部分的完整直觉。” 四、阅读财务报表必须有整体性，要了解公司的运营模式，不宜以单一的财务数字或财务比率妄下结论。     传统分析观点认为一家公司的流动比率（流动资产/流动负债）小于1将面临偿付风险，但对于沃尔玛和戴尔这样的企业，这种观点就不适用。就流动比率而言，它不只是公司能否支付流动负债的指标，对沃尔玛及戴尔来说，它更是其商业模式的缩影。沃尔玛和戴尔在上市后各花了30年和15年，才磨练出以“负”的营运资金（流动比率小于1），经营庞大企业体的能耐，可见竞争力的培养必须靠经年累月长期的锻炼，也只有顶尖的企业才有能力与信心，以超级强力的现金流量弥补流动资产存量过低的风险。 五、通过现金流量表看企业的竞争力。      对于财务报表，大多数经理人和投资者关注的焦点，都放在利润表的净利变化上，而非现金流量，因此这种异常的情形，最容易导致误判。有些企业的利润表反映净利快速增长，仔细分析却是应收帐款和存货的暴增。获利增加，伴随着经营活动现金流的衰退，正是企业体质“似强实弱”的征兆，经理人及投资人必须十分警觉。对投资人来说，经常出现经营活动现金净流出的企业，绝大多数都没有投资价值。      对企业来说，资金就相当于军队的士兵，现金流量表就相当于布兵图。不论是目前正在接战的“经营活动现金部队”，或是未来陆续投入战场的“投资和筹资活动现金部队”，如果经理人不能谨慎部署，在经营、投资或筹资决策上的一个轻忽，也许就会造成致命的错误。而一次致命的错误，就可能摧毁企业数十年的努力。因此，经理人对现金流量的掌控，要以“生死之地，存亡之道”的严肃心情来对待。     对于派出没有纪律的战斗部队（经营活动现金净流出）和轻率地浪费后备部队（投资和筹资活动的现金流量）的企业经理人，投资人必须提高警觉。     就企业的经营而言，短期要看经营活动的顺畅；中长期要看投资活动的眼光；在整个企业运转时，则必须确定筹资活动资金供应的稳定。 六、踏在磐石而不是流沙上——资产质量与竞争力。     所谓企业经营的“磐石”，不是财务报表上的土地、厂房及设备，而是品牌、 企业文化 企业文化与人力资源环保科技有限公司介绍企业调查企业文化企业文化体系构建框架高职企业文化管理 和良好的企业 管理制度 档案管理制度下载食品安全管理制度下载三类维修管理制度下载财务管理制度免费下载安全设施管理制度下载 ，离开了这些，有形资产便容易变成“流沙”。不论是有形资产还是无形资产，它们的价值都建立在“能为企业创造未来实质的现金流量”之上。      在公司资产中，不论是现金、应收账款、存货、固定资产、长期投资等各个项目，都存在着风险——坚硬的磐石可能突然变成流沙。对于企业来说，无论是资产、负债或是所有者权益，都对企业的竞争力的评估有着重大影响，尤其是无形资产的 评价 LEC评价法下载LEC评价法下载评价量规免费下载学院评价表文档下载学院评价表文档下载 ，尽管看不到实体，却也潜藏着企业的真实价值。     对企业而言，未来的现金流量，不是一连串可任意假设的数字，而是发挥竞争力，在市场中获得实际经营绩效的成果。公司的磐石应该根基于：以无形资产结合优质有形资产，借以创造竞争力，再将竞争力转为具有持续获利的经营绩效。 七、卓越管理而不是盈余管理——盈余品质与竞争力     不论对经理人或投资人，盈余数字的高低固然是关心重点，但盈余品质才能真正反映企业的竞争力，创造企业的长期价值。什么是盈余品质？盈余品质一般由五项条件构成：1、盈余的持续性越高，则品质越好；2、盈余的可预测性越高，则品质越好；3、盈余的变异性越低，则品质越好； 4、盈余转换成现金的可能越高，则品质越好；5、盈余被人为操纵的程度越低，则品质越好。      扭曲财务报表无法解决公司面临的竞争力及管理问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 ，只是将问题延后，并使问题恶化。对投资人而言，别太自信能看穿企业的财务数据操纵（难度太高），应该专注地观察企业长期竞争力的变化，避开没有竞争力的公司。     能赚钱不一定代表有竞争力，但能持续、稳健地赚钱，就一定有竞争力。因此，盈余品质就是竞争力最有力的代言人之一。 八、股东权益报酬率——经营质量与竞争力      巴菲特主张：“成功的经营管理绩效，便是获得较高的股东权益报酬率，而不只是在于每股收益的持续增加。”长期获得稳定的、超过15%的股东权益报酬率（ROE）的企业才是投资人关注的重点。      根据有名的“杜邦方程式”，股东权益报酬率可分解成三项因子，即净利率、总资产周转率和杠杆比率，在这三个比率中，净利率代表当期经营活动的成果，总资产周转率代表过去投资活动累积所产生的效益，而杠杆比率则是筹资活动的展现。      对于股东权益报酬率及组成的三项因子，要作综合分析，不能孤立地只看一个比率。股东权益报酬率同时涵盖经营、投资及筹资三大活动，因此最能表达企业整体的经营质量，并透露公司的竞争力强度。然而，股东权益报酬率有它一定的限制，在分析企业经营质量和竞争力的时候，还要关注投资资本收益率（ROIC）和加权平均资本成本（WACC）指标,寻找“创造价值”能力的公司。 九、重要的是，要随时保护自己。      投资大师沃伦·巴菲特曾说：“投资有两大要诀：第一，绝对不要赔钱；第二，请不要忘记第一条。”追求财富是股市投资人共同的愿望，但别忘了股市就像《百万宝贝》中的蓝熊，它凶险狡诈，不按理出牌，经常在你不注意时给你一记偷袭，让你前功尽弃，吐出之前获得的所有投资利润，甚至造成巨额亏损。     前总理朱镕基曾说：“市场经济的基础是信用文化，一个没有信用文化的国家怎么能够建立市场经济？”目前部分中国上市公司的财务报表的确存在相当严重的质量问题，投资人千万别忘了：“重要的是，要随时保护自己”。     随时保护自己，避开财务造假的公司，在看到高度不确定性时，就应该先出脱手中持股以保留现金。从中国长期经济增长的趋势来看，一定还会有许多投资机会，但如果投资人因为误踩“地雷股”，使资金大幅减少，那么要再翻身就非常困难了。 十、聚焦联结，创造价值。      对有竞争力的公司而言，获利是结果，从事具有高附加值的管理活动才是原因。不管是个人或企业，专注都是创造竞争力最基本的原则。要学习艺术大师米开朗基罗的热情、专注与创新精神！      事实上，波特教授的企业竞争策略精华，就在“聚焦联结”这四个字。“聚焦”要求企业找到独特的定位；“联结”则要求企业的活动要与策略相连，活动与活动间也要联结成相互支持的网络，才能造就持续性的竞争优势。这种持续性的竞争优势，最终可以转化为高度的盈余质量以及令投资人满意的股东权益报酬率。      波特教授的企业活动网络概念，其实可以和目前极为盛行的“平衡记分卡”架构接轨。由“平衡记分卡”的架构，我们可以清楚地看出：财务绩效的先行指标，来自于顾客的满意；而顾客的满意来自于企业完善的内部作业程序；至于内部作业程序的完善，则来自于卓越的人力资源，特别是员工学习、成长能力的培养。企业如果想追求长期竞争优势与财务绩效，必须在顾客、内部程序及学习成长等方面进行投资，不能急功近利地想得到短期获利。      平衡记分卡和波特的企业活动网络一样，强调企业竞争力主要建立在“聚焦”和“联结”这四个字。企业价值的创造，是由学习成长、内部流程、顾客价值、财务成果这四大方面的“活动”相互紧密联结而成的。