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第二章外汇与外汇交易国际金融上海财经大学周静.ppt

第二章外汇与外汇交易国际金融上海财经大学周静

ranfand
2019-03-18 0人阅读 举报 0 0 0 暂无简介

简介:本文档为《第二章外汇与外汇交易国际金融上海财经大学周静ppt》,可适用于市场营销领域

第二章外汇与外汇交易主要内容:外汇的概念汇率的表示方法和汇率种类外汇交易的概念与种类外汇市场的概念、构成与功能当代外汇市场的主要特征外汇风险及其防范第一节外汇一、外汇的定义外汇(ForeignExchange)是国际汇兑的简称。、动态和静态的概念动态:是指国际债权债务的清算活动以及货币在各国间的流动。静态:是指以外国货币表示的为各国普遍接受的可用于国际间债权债务清算的支付手段。、静态外汇的狭义和广义之分狭义:外币存款银行汇票、支票等外币票据。P广义:外币纸币、铸币、存款凭证、股票、政府债券、公司债券等。P货币名称英文简写货币名称英文简写人民币CNY爱尔兰镑IEP美元USD意大利里拉ITL日元JPY卢森堡法郎LUF欧元EUR荷兰盾NLG英镑GBP葡萄牙埃斯库多PTE德国马克DEM西班牙比塞塔ESP瑞士法郎CHF印尼盾IDR法国法郎FRF马来西亚林吉特MYR加拿大元CAD澳大利亚元AUD菲律宾比索PHP港币HKD俄罗斯卢布SUR奥地利先令ATS新加坡元SGD芬兰马克FIM韩国元KRW比利时法郎BEF泰国铢THB新西兰元NZD美元GreenbackBuck英镑Cable加拿大元Funds爱尔兰镑TheWire港币TT法国法郎Paris瑞典克朗Stocky挪威克朗Oslo丹麦克朗Copy比利时法郎Brussels澳元Ozzie瑞士法郎Swissy、一国货币成为外汇的标准()普遍接受性()自由兑换性()可偿付性。二、外汇的分类贸易外汇自由外汇即期外汇非贸易外汇记帐外汇远期外汇三、外汇的职能、价值尺度、支付手段、储藏手段①在外汇管制较宽的国家该国居民持有较多外汇②一国的货币信誉越差该国居民持有越多外汇③外汇是目前国际储备的主要部分。、干预手段第二节汇率一、汇率的定义汇率(ForeignExchangeRate)是指一国货币折算为他国货币的比率也即用一种货币所表示的另一种货币的价格。二、汇率的表示、直接标价法(DirectQuotation)是以一定单位的外国货币为标准来折算应付若干单位的本国货币的汇率标价法又称应付标价法(GivingQuotation)。例如美元对人民币:USD=RMB在直接标价法下本国货币数量增加本币贬值外币升值本国货币数量减少本币升值外币贬值、间接标价法(IndirectQuotation)是以一定单位的本国货币为标准来折算应收若干单位的外国货币的标价法又称应收标价法(ReceivingQuotation)。例如美元对人民币:RMB=USD在间接标价法下外国货币数量增加外币贬值,本币升值外国货币数量减少外币升值,本币贬值、美元标价法(USDollarQuotationSystem)是指国际金融市场上以美元表示的标准化报价方法。除了英镑等极少数货币以外其他各种货币都以美元作为基准货币BasedCurrency(常量)而以其他货币作为标价货币QuotedCurrency(变量)。▲在不同的标价法下汇率数值变动的含义是相反的。为避免差错应避免笼统地讲汇率上升或汇率下跌可在前面冠以两种对比货币的名称。如美元对日元汇率下跌表示相对于日元而言美元币值下跌。▲升值(Revaluation)与贬值(Devaluation)在金本位制下政府以法定的含金量来规定货币的价值称为法定平价。如果政府修改法令提高货币的平价即是升值反之则是贬值。在纸币流通条件下政府有关当局明文规定提高本国货币的对外价值即是升值政府有关当局明文规定降低本国货币的对外价值即是贬值。▲汇率的上浮(Appreciation)与下浮(Depreciation)是指在法定平价没有调整的情形下汇率随外汇市场供求关系的变化而上下浮动。汇率由下往上升高称为上浮汇率由上往下降低称为下浮。▲币值的高估(overvaluation)与低估(undervaluation)是指某种货币的市场汇率高于或低于其均衡汇率。▲当某种货币的汇率持续上升时我们习惯称之为趋于坚挺(hardening)称该货币为硬通货(HardCurrency)。反之则习惯称之为趋于疲软(weakening)和软通货(SoftCurrency)。三、汇率的种类、从银行买卖外汇的角度划分为:买入汇率(BuyingRate)在直接标价法下较小在间接标价法下较大卖出汇率(SellingRate)在直接标价法下较大在间接标价法下较小中间汇率(MiddleRate)现钞汇率(BankNotesRate)纽约外汇市场美元对西方主要货币的收盘价****年*月*日英镑德国马克日元瑞士法郎法国法郎港元特别提款权欧洲货币单位行市:在直接标价法下前买后卖。在间接标价法下前卖后买。DOLLARSPOTFORWARDAGAINSTTHEDOLLARJan,ClosingMidPointBidOfferSpreadOneMonthRateThreeMonthRateOneYearRateEuropeRussia(Rouble)Switzerland(SFr)UK(pound)Euro(euro)AmericaCanada(C$)USA($)PacificMiddleEastAfricaAustralia(A$)HongKong(HK$)Japan(yen)Singapore(S$)-----------------、按确定汇率的方式划分为:P基准汇率(BasicRate)是指本国货币与基准货币或关键货币的汇率。套算汇率(CrossRate)是指在基准汇率制定出来以后通过各种货币对关键货币的基准汇率套算出来的相互之间的汇率。例如:GBP=USD英镑对美元的直接标价汇率DEM=USD马克对美元的直接标价汇率所以英镑对马克的汇率为GBP=DEM()=DEM▲当要套算出汇率买入价和卖出价时:①两种汇率的标价方法相同则将竖号左右的相应数字交叉相除。例如USD=CHFUSD=DEM要计算德国马克与瑞士法郎的汇率由于这两种汇率的标价方法相同所以要交叉相除得DEM=CHF②两种汇率的标价方法不同则将竖号左右的相应数字同边相乘。例如GBP=USDUSD=DEM要计算德国马克与英镑的汇率由于这两种汇率的标价方法不同所以要同边相乘得GBP=DEM、按是否经过通胀调整划分为:P名义汇率(NominalRate)是指各种货币汇率的名义水平。实际汇率(RealRate)是两种货币的实际购买力之比表示两国货币间汇率的实际水平。、按外汇市场的营业时间划分为:开盘汇率(OpeningRate)收盘汇率(ClosingRate)、按外汇买卖交割期限不同划分为:P即期汇率(SpotRate)远期汇率(ForwardRate)▲远期汇率的报价方式有两种:①直接远期报价②掉期率远期报价▲掉期率或互换汇率(SwapRate)是以基本点表示的远期汇率与即期汇率之间的差额也就是以基本点表示的升水或贴水数额。如果远期汇率比即期汇率高称作升水(Premium)如果远期汇率比即期汇率低称作贴水(Discount)如果远期汇率与即期汇率相等则没有升水和贴水称作平价(Par)。在直接标价法下远期汇率的计算公式为:远期汇率=即期汇率+升水远期汇率=即期汇率-贴水例如:在巴黎外汇市场上美元即期汇率为USD=FRF三个月美元升水点六个月美元贴水点。则在直接标价法下三个月美元远期汇率为USD=FRF(+)=FRF六个月美元远期汇率为USD=FRF(-)=FRF在间接标价法下远期汇率的计算公式为:远期汇率=即期汇率-升水远期汇率=即期汇率+贴水例如:在伦敦外汇市场上美元即期汇率为GBP=USD一个月美元升水点二个月美元贴水点。则在间接标价法下一个月美元远期汇率为GBP=USD(-)=USD二个月美元远期汇率为GBP=USD(+)=USD在外汇行情表中以升贴水的方法报出远期汇率时如果还要区分买入价或卖出价其计算方法是①左低右高往上加②左高右低往下减。例如美元与德国马克的汇率报价为:USD=DEM一个月的掉期率为左高右低因此要用即期汇率减去这一掉期率即可得一个月的远期汇率为、按外汇管制的宽严划分为:官方汇率(OfficialRate)是指一国的货币金融管理机构如中央银行或外汇管理当局制定并公布的汇率。官方汇率分两种:单一汇率多重汇率市场汇率(MarketRate)是指在自由外汇市场上买卖外汇的汇率。、按外汇买卖的对象划分为:同业汇率(InterbankRate)商业汇率(MercantileRate)、按国际汇率制度划分为:固定汇率(FixedRate)是指政府用行政或法律手段选择一基本参照物并确定、公布和维持本国货币与该单位参照物的固定比价。浮动汇率(FloatingRate)是指汇率水平由外汇市场上的供求决定、政府不加干预的汇率制度。、有效汇率与有效汇率指数P名义有效汇率(nominaleffectiveexchangerate)是指一国货币与其各个贸易伙伴国货币的双边名义汇率的加权平均数。出口加权有效汇率:是以本国的各个篮子货币计值的出口贸易额在本国篮子货币计值的出口贸易总额中所占比例作为权数计算而得。进口加权有效汇率:是以本国的各个篮子货币计值的进口贸易额在本国篮子货币计值的进口贸易总额中所占比例作为权数计算而得。进出口加权有效汇率:是以本国的各个篮子货币计值的进出口贸易额在本国篮子货币计值的进出口贸易总额中所占比例作为权数计算而得。名义有效汇率指数:将各篮子货币的现期汇率与某一基期汇率进行对比再加权平均而求得。其中eer代表有效汇率指数代表第i种篮子货币与本国货币的汇率指数代表第i种篮子货币与本国货币的现期汇率代表第i种篮子货币与本国货币的基期汇率代表第i种篮子货币的权数。实际有效汇率指数:是将有效汇率指数根据物价进行调整所得到。第三节外汇交易理论与外汇市场一、外汇交易的概念与种类(一)概念:外汇交易亦即人们通常所说的外汇买卖是指不同货币之间按照一定的汇率进行的交换活动。(二)外汇交易的种类、即期(Spot)外汇交易是指成交后两个营业日以内交割的外汇交易。作用:①满足临时性的付款需要②调整外汇头寸避免汇率风险③投机获利。交易过程A:GBPMioB:A:MyRiskA:NOWPLSB:ChoiceA:SellPLSMyUSDToANY交易过程B:OKDoneatWeBuyGBPMioAGUSDValMayGBPToMyLondonTKSforDeal,BIBI外汇头寸(Position)是指银行持有的某种外汇的资产与负债之间的差额。长头寸(多头、超买)短头寸(空头、超卖)、远期(Forward)外汇交易是指成交后以预定的数额、预定的汇率在将来某一日期清算的外汇交易。目的:①避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险②外汇银行为平衡期汇头寸③投机者为谋取汇率变动的差价。交易过程A:GBPMioB:GBPlA:Mine,PlsadjusttoMonthB:OKDoneSpotMonthatWesellGBPMioValJuneUSDtoMyNY交易过程A:OKAllagreed,MyGBPtoMyLondonTks,BIB:OK,BIandTks外汇市场上常用的交易术语:Arbitrage套汇交易Bid(BuyPay)买入OpenInterest空盘量WhichWayAreYou你想买还是想卖OffOut取消、掉期(Swap)外汇交易又称互换交易是指外汇交易者在外汇市场上同时达成两笔货币相同、金额相同、但方向相反、交割日期不同的外汇交易。即期对远期(SpotagainstForward)明日对次日(TomorrowNextorRollover)远期对远期(ForwordtoForword)目的:保值或获利。远期对远期:英国某公司在个月后应对外支付万美元同时在一年后又将收到另一笔万美元的收入假设此时市场上英镑对美元的汇率是:即期汇率GBP=USD个月个月个月个月个月~~~~~该公司为避免外汇风险应该如何从事掉期交易?若不计交易成本掉期交易的损益如何?在英国市场上外汇汇率用间接标价法前卖后买即期汇率为卖出价GBP=USD买入价GBP=USD掉期率前高后低远期汇率有升水则个月远期汇率:卖出价GBP=USD(-)=USD买入价GBP=USD(-)=USD个月远期汇率:卖出价GBP=USD(-)=USD买入价GBP=USD(-)=USD公司为进行个月后的支付可买入个月远期美元万付出=万英镑公司个月后有收入可卖出个月远期美元万收入=万英镑-=-万英镑即亏损英镑、套汇、套利和外汇投机()套汇(Arbitrage)是指在同一时间内当不同外汇市场上同一货币汇率发生差异时以低价买进、高价卖出而获取利润的交易活动。①直接套汇(DirectArbitrage)②间接套汇(IndirectArbitrage)在纽约外汇市场上USD=FRF在巴黎外汇市场上GBP=FRF在伦敦外汇市场上GBP=USD策略:首先在纽约市场上卖出美元买进法国法朗然后在巴黎市场卖出法国法朗买进英镑再立即在伦敦市场上卖出英镑买进美元。结果:如果在纽约市场上卖出万美元那么最后则可收回timesdividetimes=万美元净获套汇利润美元。▲若以Eab表示单位A国货币以B国货币表示的汇率Ebc表示单位B国货币以C国货币表示的汇率......Emn表示单位M国货币以N国货币表示的汇率那么对于n点套汇其套汇机会存在的条件为:▲定理:如果三角(点)套汇不再有利可图那么四点、五点以至n点的套汇也无利可图。()套利(InterestArbitrage)是指利用两国(或地区)利率上的差异将资金从利率低的国家(或地区)调往利率高的国家(或地区)从中赚取利差收益的外汇交易。抵补套利(CoveredInterestArbitrage)未抵补套利(UncoveredInterestArbitrage)▲设世界上只有两个国家:本国和外国单位本国货币在国内存放一年的本息为+i单位本国货币即期兑换成外国货币E在外国银行存放一年同时以汇率F卖出一年期外国货币将存款本息兑换成本国货币假如金融资产的国际交易不存在障碍那么金融资产的国际套购会使得即本国利率等于外国利率加上本币贬值率。买本币存款卖外币存款买外币存款卖本币存款a伦敦货币市场b纽约货币市场£$c即期外汇市场d远期外汇市场££()外汇投机(ForeignExchangeSpeculation)是指根据对汇率变动的预期有意保持某种外汇的多头或空头希望从汇率变动中赚取利润的行为。▲纽约A公司预期德国马克将由目前的USD=DEM上升到天后的USD=DEM就在现汇市场上以万美元购入万马克。如果天后果真如其所料马克的现汇汇率上升到USD=DEM那么A公司就可以抛售马克换回美元由此净赚万美元或万马克。二、外汇市场(一)概念:外汇市场即指外汇交易的场所或网络。外汇市场可以分为:具体场所(有形市场):外汇交易所抽象场所(无形市场):交易网络外汇买卖有两种类型:本币与外币之间不同币种的外汇之间国际重要汇市交易时间(北京时间)惠灵顿:-:悉尼:-:东京:-:香港:-:法兰克福:-:伦敦:-:纽约:-:外汇交易可以分为:交易所交易市场场外交易市场▲场外交易市场可以划分为两个层次:①非银行客户与外汇银行之间②银行与银行之间(二)外汇市场的功能、提供国际贸易的支付手段、促进国际资本流动、为保值与投机创造机会、实现宏观经济调控的渠道(三)外汇市场的参与者、外汇银行、中央银行、外汇经纪人、非银行客户银行间即期外汇市场人民币交易做市商银行一览表中国银行中国建设银行中信银行招商银行加拿大蒙特利尔银行有限公司广州分行花旗银行(中国)有限公司中国工商银行交通银行中国农业银行兴业银行汇丰银行(中国)有限公司英国渣打银行有限公司上海分行分行英国渣打银行有限公司上海分行荷兰银行(中国)有限公司上海浦东发展银行三菱东京日联银行(中国)有限公司日本三井住友银行股份有限公司上海分行中国光大银行中国民生银行德意志银行股份有限公司上海分行华夏银行国家开发银行法国东方汇理银行股份有限公司上海分行外汇市场构成示意图零售外汇交易零售外汇交易中央银行相互报价双重拍卖外汇经纪公司商业银行商业银行交易指令交易指令下达交易指令得到内部价差下达交易指令得到内部价差▲冲销式干预(SterilizedIntervention)政府在外汇市场上进行交易的同时通过其他货币政策工具(主要是国债市场上的公开市场操作)来抵消前者对货币供应量的影响从而使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为。(四)当代外汇市场的重要特征、规模迅速扩大。、交易手段现代化。、外汇衍生品交易活跃。、市场风险增大。、汇率预测更加困难。外汇市场风险国际贸易风险国内贸易风险Chart亿美元SheetSheet万亿美元SheetSheet图表Sheet债券股票----美、日、德跨国交易英国美国日本新加坡德国瑞士香港法国澳大利亚Sheet债券股票Sheet总产出的百分比Sheet(五)我国外汇市场及其管理、中国的外汇市场()银行间外汇市场()银行结售汇市场、中国外汇市场的管理()对外汇银行的管理()对外汇交易中心的管理()公开发表政策性言论自年引入做市商制度后年人民币外汇市场的市场主体结构进一步优化。截至年末在人民币外汇即期市场上外资做市商银行机构数占比同比上升个百分点。外资银行机构数由于部分外资银行改制为独立法人以及风险和成本控制等原因数量有所下降占比为同比下降个百分点。年在银行间外汇远期市场上外资银行交易量占比交易量同比增长在银行间外汇掉期市场上外资银行交易量占比为交易量同比增长。年在银行间外币外币交易市场上外资做市商银行交易量占做市商银行交易总量的交易量同比增长外资会员银行交易量占会员银行交易总量的交易量同比增长。第四节外汇风险及其防范一、外汇风险、概念:又称汇率风险是指汇率变动对外汇持有者或外汇经营者带来损失的可能性。①对象:受险部分、敞口(Exposure)、风险头寸(ExposurePosition)。②构成要素:货币要素和时间要素。、外汇风险的种类()交易风险:是指汇率变动对企业交易过程中所发生的现金流量的影响。主要涉及:①进出口过程中的外币收付②外币存款、借款和贷款过程中涉及的货币兑换③投资中涉及的货币互换。▲商品与服务进出口贸易外汇汇率上涨进口商付更多本币外汇汇率下跌出口商收更少本币。▲资本流动外汇汇率下跌债权人收较少本币外汇汇率上涨债务人付较多本币。▲外汇银行的外汇头寸持有多头的货币汇率下跌卖出多头银行将蒙受损失持有空头的货币汇率上涨买进空头银行将蒙受损失。()折算风险:又称换算风险或会计风险是指企业对其资产负债表进行会计处理中在将功能货币转换成记帐货币时因汇率变动而呈现帐面损失的可能性。功能货币记帐货币▲跨国公司(或跨国银行)的海外分公司、子公司的折算风险更大:①相对于东道国的外币折算为东道国货币②东道国货币折算为母公司所在国货币。▲折算方法①流动非流动折算法流动资产负债按现行汇率折算非流动资产负债按原始汇率折算②货币非货币折算法货币性资产负债(金融资产负债)按现行汇率折算非货币性资产负债(真实资产负债)按原始汇率折算③时态法如果真实资产在资产负债表中以现行市价记录则按现行汇率折算如果真实资产在资产负债表中以原始成本记录则按原始汇率折算④现行汇率法:所有以外币计价的资产负债都用现行汇率折算。()经济风险:是指汇率变动对经营者所预期的将来现金流量的净现值的影响。▲与交易风险、折算风险的区别:①交易风险、折算风险是汇率变动对过去已经发生了的以外币计价交易的影响而经济风险是汇率变动对未来预期收益的影响。②交易风险、折算风险的影响是一次性的而经济风险的影响是长期的。二、外汇风险的防范手段、选择计价货币(CurrencyofInvoicing)▲货币选择的原则:①可自由兑换货币。②付汇用软货币收汇用硬货币。▲货币的选择要与贸易相结合①用硬货币报价时用软货币报价时②出口畅销货出口滞销货③进口急需物资、提前或推迟收付(LeadingandLagging)提前收付(Leading)是指对某种货币提早付出或提早收入。推迟收付(Lagging)是指对某种货币推迟付出或推迟收入。预测外币升值预测外币贬值出口商(收进外币)推迟收汇提前收汇进口商(支付外币)提前付汇推迟付汇例:我国的某外贸公司在美国、英国、德国都设有分公司在预测将来英镑对美元贬值而德国马克对美元升值时各分公司应如何操作可以减少公司整体的外汇损失?英国分公司美国分公司德国分公司英镑计价(对英国收付)推迟付汇提前收汇推迟付汇提前收汇美元计价(对美国收付)提前付汇推迟收汇推迟付汇提前收汇马克计价(对德国收付)提前付汇推迟收汇提前付汇推迟收汇、配平(Matching):是指当一笔资金存在外汇风险时以同种货币或同该种货币有某种固定联系的货币并以等值的数额和同样的期限创造一笔流向相反的货币流量的方法。①同种货币自然配平法②有某种固定联系的货币平行配平法、轧差(Netting):也叫债务净额支付指公司内部即各个经营单位之间定期支付债务净额的一种方法。按照轧差所涉及的范围①双边轧差②多边轧差、利用对销贸易:一种将进口与出口相互联系进行货物交换的贸易方法。①易货贸易②清算协定贸易③转手贸易、多种货币组合(一篮子货币计价):是指在进出口合同中使用两种以上的货币组合来计价。▲在一个合同中用两种以上货币计价▲经济主体对各合同的计价货币进行组合、本币计价▲处于贸易谈判的有利地位或作出价格牺牲的条件下才能实现。▲本币贬值速度快于外币时,只能用于进口贸易计价、调整价格①加价保值:出口商接受软货币计价时A即期交易调价公式加价后的商品单价=原单价times(货币贬值率)B远期交易调价公式加价后的商品单价=原单价times②压价保值:进口商接受硬货币计价时A即期交易调价公式压价后的商品单价=原单价times(-货币升值率)B远期交易调价公式压价后的商品单价=原单价times、订立保值条款:将债权债务金额以某种比较稳定的货币单位或综合货币单位保值收付时按收付货币对保值货币的当时汇率加以调整。一篮子货币保值条款①确定币种②确定权数③定好汇率④规定调整幅度。一套$万的设备FRF,GBP,DEM签约时USD=FRF,FRF万USD=GBP,GBP万USD=DEM,DEM万支付时USD=FRF,=USD=GBP,=USD=DEM,==(万美元)、外汇交易:进行现汇、期汇、期货、期权、掉期交易等来抛补外汇头寸避免外汇风险。、利用国际信贷①外币出口信贷卖方信贷(sellerrsquoscredit)买方信贷(buyerrsquoscredit)②利用ldquo福费廷rdquo交易(Forfaiting)福费廷包买商从出口商那里无追索地购买已经承兑的、并通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票的业务就叫做包买票据音译为福费廷。其特点是远期票据应产生于销售货物或提供技术服务的正当贸易叙做包买票据业务后出口商放弃对所出售债权凭证的一切权益将收取债款的权利、风险和责任转嫁给包买商而银行作为包买商也必须放弃对出口商的追索权出口商在背书转让债权凭证的票据时均加注ldquo无追索权rdquo字样(WithoutRecourse)从而将收取债款的权利、风险和责任转嫁给包买商。福费廷业务主要提供中长期贸易融资利用这一融资方式的出口商应同意向进口商提供期限为个月至年甚至更长期限的贸易融资同意进口商以分期付款的方式支付货款以便汇票、本票或其他债权凭证按固定时间间隔依次出具以满足福费廷业务需要。除非包买商同意否则债权凭证必须由包买商接受的银行或其他机构无条件地、不可撤销地进行保付或提供独立的担保。福费廷业务是一项高风险、高收益的业务对银行来说可带来可观的收益但风险也较大对企业和生产厂家来说货物一出手可立即拿到货款占用资金时间很短无风险可言。因此银行做这种业务时关键是必须选择资信十分好的进口地银行。▲ldquo福费廷rdquo与一般贴现的区别①无追索权②经银行担保③手续复杂④有管理费、承担费、罚款等内容、投保货币风险保险:货币贬值保险汇率波动保险、保付代理:包理业务或客账融资业务。避免出口收汇风险的方法--保理保理是保付代理(Factoring)的简称也叫保收代理是保理商(通常是银行或金融机构)向出口人提供进口人的资信调查承担100%的信用风险担保应收帐款的催收和追偿、资金融通和财务管理的一种综合性财务服务。具体做法是:出口人事先与保理商签订保理协议根据协议出口人按买卖合同规定发货后有关运输单据径直寄交进口人而将应收帐款的单据卖给保理商由保理商通过其在进口地的代理人负责向进口人收款保理商收到货款后扣除一定的手续费将货款交给出口人。保理商在与出口人订立保险协议前通常事先要对进口人进行资信调查只有在进口人资信被认为确实可靠的前提下保理商才接受办理。

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