一证券市场概述

第1章 证券市场概述 第一节 证券与者证券市场 证券指各类记载并代表一定权力的法律凭证。依权取权益。可以纸质或其他规定质。 一．有价证券 （1） 定义：指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主题对特定财产拥有所有权或债权的凭证。 本身无价值，但是有交易价值。 属于虚拟资本的一种形式。 所谓虚拟资本，即以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定的收益的资本。本身不能在实体经济中发挥作用，虚拟资本价格总额并不等于所代表的真是资本的账面价格，与真实资本重置价格亦不一定相等。变化并不完全反映实际资本额的变化。 （2） 分类： 狭义：资本证券（本书所指之有价证券） 广义：商品证券(A)，货币证券(B)，资本证券(C)。 A:商品所有权或使用权凭证。Eg：提货单，运货单，仓库栈单等。 B:本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。 a:商业证券：商业汇票和商业本票。 b:银行证券：银行汇票，本票和支票。 C：指由金融投资或与金融投资由直接联系的活动而产生的证券。持有人由一定收入请求权。 具体分类： 1．发行主体不同： （1） 政府证券：中央或地方政府发行（我国暂不允许除特区外） （2） 政府机构证券：我国暂不允许 （3） 公司证券：为筹措资金。有股票，公司债券，商业票据等。 将银行和非银行金融机构发行的证券称为金融证券。 2．是否交易所挂牌交易： （1） 上市证券：主管机关核准，允许其公开买卖。 （2） 非上市证券：可在其他交易市场发行与交易。Eg：凭证式国债，电子式储蓄国债，普通开放式基金份额，非上市公司股票等。 3．按募集方式： （1） 公募证券：发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核严格且需公示。 （2） 私募证券：少数特定投资者，审核宽松，投资者少，不采取公示。Eg：信托投资公司发行的信托 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 及商业银行与证券公司发行的理财计划，上市公司的定向增发的证券等。 4．所代表的权利性质： 股票，债券（最基本最主要的基础金融证券），其他证券（基金证券，证券衍生产品如期货，可转换证券，权证等） （3） 特征： 1．收益性：持之即有取得这部分资产增值收益的权利。 2．流动性：变现难易程度。高流动性之三因素：易变现，变现成本小，本金相对稳定。可以通过到期兑付，承兑，贴现，转让等实现。 3．风险性：收益不确定性。风险与收益成正比。 4．期限性：一般有明确还本付息期限。股票无期限，可视为无期证券。 二．证券市场： 股票，债券，投资基金等有价证券发行与交易的场所。 （1） 特征： 1．价值直接交换场所。 2．财产权利直接交换场所。 3．风险直接交换的场所。 （2） 结构： 1．层次结构。按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。 发行市场（一级，初级市场），筹资目的。 交易市场（二级，次级市场），流通转让。两者关系相互依存，相互制约。 2．多层次资本市场。据所服务与覆盖的上市公司类型。全球性，全国性，区域性。 据上市公司规模，监管要求等差异，可分为主板，二级市场（创业板或高新企业板）。 据交易方式，集中交易市场，柜台市场（或代办转让）等。 3．品种结构。 （1）股票市场：发行人为股份有限公司，发行股票为募资股本或营运中发行以扩大股本。 受影响因素：经营状况，盈利水平，政治，经济，社会等。波动性较大。 （2）债券市场：由中央政府（地方政府，中央政府机构），金融机构，公司或企业。 有期限，到期还本付息。有固定票面利率与期限，价格相对稳定。 （3）基金市场：封闭式基金在证券市场挂牌交易，开放式基金（亦可在交易所挂交）则通过投资者向基金管理公司申购和赎回实现流通转让。 4．交易场所结构：有形市场（场内）和无形市场（场外）。 有形市场是证券市场走向集中化的重要标志之一。 （3） 证券市场的基本功能： 1．筹资-投资功能： 2．定价功能：为资本决定价格。高回报资本，需求大，价格高；反之，价格低。 3．资本配置功能：通过价格引导资本流动从而实现资本的合理配置功能。 第二节 证券市场的参与者 一．发行人 （1） 公司（企业）： 发行股票所筹集属自有资本，发行债券所筹集属借入资本。 发行股票与长期企业债是筹措长期资本的主要途径。短期债券为补充流动资金。 将银行与非银行金融机构发行的证券称为金融证券。（usually）。 我国与日本将金融机构发行的债券定为金融债券，股份制金融机构发行的股票并没有定义为金融债券，而是归类于一般的公司股票。 （2） 政府与政府机构： 用于协调财政资金短期周转，弥补财政赤字，兴建政府投资的大型基础性的建设项目，也可用于实施某种特殊政策，战争期间还可用于弥补战争费用的开支。是无风险证券，无风险利率，是金融市场上最重要的价格指标。 中央银行涉及两类证券： A.中央银行股票。股东只可分红，类似优先股。 B.调控货币供给量而发行的特殊债券。中国人民银行2003年起发行中央银行票据，3个月到3年不等，用于对冲金融体系中过多流动性。 二．证券投资人： （1） 机构投资者: 1.政府机构：调剂资金余缺与进行宏观调控。 央行以公开市场操作作为政策手段，通过买卖政府债券或金融证券，影响货币供应量进行宏观调控。 我国资产管理部门或其授权部门持有国有股，履行国有资产的保值增值和通过国家控股，参股来支配更多社会资源的职责。减少非理性震荡。 2.金融机构： （1）证券经营机构：最活跃投资者，以其自有资本，营运资金和受托投资资金进行证券投资。我国就是证券公司为主要的机构投资者，自营或代其客户进行投资。 自营：股票，基金，认股权证，国债，公司或企业债等上市证券以及证券监督机构认定的其他证券。 证券公司办理限定性集合资产管理业务，应主要投资于国债，国家重点建设债券，债券型证券投资基金，在证券交易所上市的企业债券，其他信用度高且流动性强的而固定收益类金融产品；投资于业绩优良，成长性高，流动性强的股票等权益类证券以及股票型证券投资基金资产，不得超过该计划资产净值的20%，而非限定性集合资产管理计划的投资范围有集合资产管理合同约定。 （2）银行业金融机构：商行，城市信用合作社，农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构及政策性银行等。一般进买进政府债券，且短期。 （3）保险公司及保险资产管理公司。目前我国保险公司除利用自有资金和保险人收入作为证券投资的自己来源外，还可运用受托管理的企业年金进行投资。 一般是：自设投资部门，委托专门机构，购买共同基金份额。 （4）合格境外机构投资者（QFII）. 过渡性 我国规定：合格境外机构投资者在额度内，可投证监会批准的人民币金融工具，具体包括在证券交易所挂牌交易的股票，债券，证券投资基金，权证等及其他。 可参与新股发行，可转换债券发行，股票增发和配股的申购。 单个持上市公司股票，不可过10%；所有境外对单个上市公司股的持股和，不得过10%。但是战略投资持股不受限。 （5）主权财富基金。官方外汇储备为主的成立了代表国家进行投资的主权财富基金。 Eg：2007.09.29 中国投资有限公司，2000亿美元，专门从事外汇投资业务，以境外金融组合产品为主。目的是为了保值增值。 （6）其他金融机构: A.信托投资公司：受托经营。 B.企业集团财务公司： C.未批准金融租赁公司： 3.企业和事业法人：我国各类企业可参与股票配售，亦可投资于股票二级市场。可用自有资金和预算外资金进行投资。 4.各类基金： （1）证券投资基金：公开发售，资产组合方式 我国证券投资基金可投资于股票，债券及其他。 （2）社保基金：高安全与流通性，主要投国债。 我国： A.社会保障基金：其中银行存款与国债不低于50%，企业债不高于10%，证券投资基金，股票不高于40%。单个投资管理人的社保基金投与一家，不过资产总值10%；委托单个投资人，不过年度委托额20%。 B.保险基金:主要为养老保险。 （3）企业年金：补充养老保险基金。可投于银行存款，国债和其他良好流通性之产品。 A.投资银行活期存款,中央银行票据，短期债券回购等流动性及货币市场基金的比例，不低于基金净资产的20%。 B.投资银行定期存款，协议存款，国债，金融债，企业债等固定收益类产品及可转换债券，债券基金的比例，不高于基金净资产的50%，国债不低于20%。 C.股票等权益类产品及投资性保险产品，股票基金之比例，不高于净资产的30%，其中股票不高于30%。 单个管理人的企业年金投于一企业的证券或单只证券投资基金，不得超过企业的5%，不得超过己方的10%。 （4）社会公益基金。 （二）个人投资者： 部分高风险产品的投资（如衍生品，信托产品），相关个人要求具备一定产品知识并签署书面的知情同意书。 三．中介： （1） 证券公司：券商，承销，经纪，自营，投资咨询及购并，受托资金管理和基金管理等。 （2） 证券登记结算机构：不以盈利为目的的法人。 （3） 证券服务机构：咨询，财务顾问，资信评级，资产评估，会计事务所，法律事务所等。 四．自律性组织： （1） 证券交易所; （2） 证券业协会;社会团体法人，证券公司必须加入。 五．证券监管机构： 中国证监会及其派出机构。 第三节 证券市场产生与发展 一．产生原因： （1） 得益于社会化大生产和商品经济之发展,筹集资金机制 （2） 得益于股份制发展，现实基础和客观要求 （3） 得益于信用 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 发展 二．发展： （1） 萌芽： 15世纪意大利出现商业票据;16世纪里昂，安特卫普出现国家债券;16世纪中叶，出现股份公司；1602年，荷兰阿姆斯特丹诞生首个股票交易所；1698年，英国伦敦柴思胡同乔纳森咖啡馆成为非正式的股票交易场所，1773年变身英国首家证券交易所；1790年，费城交易所成立；1792.05.17，24名经纪人—梧桐树协定-，确定了交易佣金的最低标准，华尔街之前身；1793年，汤迪咖啡馆成为非正式交易场所，1817年变身-纽约证券交易会，1863年改为纽约交易所。 （2） 初步发展 股份制公司数量增加，有价证券总额增加，发生结构变化。 （3） 停滞 1929—1933 经济危机 （4） 恢复 严厉管制 （5） 加速发展 重要标志即证券化率（证券市值除以GDP） 三．国际证券现状趋势： （一）市场一体化： 1.发行人，异地上市，多市同时上市。 2.投资者，跨境投资。 3.市场组织结构，跨国合作。 4.运行层面，相关性。 （二）投资者法人化： 机构投资者. 开放式共同基金，封闭式投资基金，养老基金，保险基金，信托基金，此外还有对冲基金，创投基金等。 （三）金融创新深化 （四）混业化 （五）交易所重组与公司化 00.03.18阿姆斯特丹和布鲁塞尔和巴黎证交所合并为泛欧交易所。02年又将伦敦金融期货市场与葡萄牙交易所并入。06年4月，NASDAQ收购伦敦证交所股份28.75%。 （六）证券市场网络化 （七）风险复杂化 92年英镑危机，意大利里拉退出欧汇机制。93年，日本。94年，墨西哥。95年巴林银行倒闭。97年东南亚。97-98年，日本。98.08，俄罗斯。99年，巴西。 （八）监管合作化 1.去杠杆化。2.监管改革。3.合作进一步加强。 四．中国证券 （一）旧中国： 上海股份公所与上海众业公所 （公司股及债券） 轮船招商局：首家股份制企业。 北平证券交易所是国人创办的首家。 （二）新中国： 资本市场 1.萌生。1978-1992 1980年初，小型国企与集体企业股份制尝试。特点：按面值发行，保本保息保分红，到期偿还，类似债券。对象为内部职工与地方公众，方式为自办发行，无承销。 1981年,国债。 1987.09深圳特区证券公司。1988，33家证券公司。1990允许大城市建证券公司。1990.12.19，沪市。 91.10，郑州粮食批发市场，期货交易机制。92.10深圳有色金属交易市场，中国首个标准化期货合约—特级铝期货标准合同。 2.形成与初步发展： 93-98 92.10证券委，证监会成立。98.04证券委撤销。 3.进一步 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 与发展：99至今 98.12证券法颁布，99.07证券法实施。 属地监管，职责明确，责任到人，相互配合。 五．关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见04.01.31 9个纲领性意见，国九条： （一）充分认识大力发展资本市场的重要意义； （二）推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想与任务 ； 公开、公平、公正。 法律、监管、自律、规范。 任务：以扩大直接融资，完善现代市场体系，更大程度的发挥市场在资源配置中的基础性作用为目标，建设透明高效，结构合理，机制健全，功能完善，运行安全的资本市场。 （三）进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展； （四）健全资本市场体系，丰富证券投资品种； （五）进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作； （六）促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平；--审慎监管— （七）加强法制与诚信建设，提高资本市场监管水平； （八）加强协调配合，防范和化解市场风险； （九）认真 总结 初级经济法重点总结下载党员个人总结TXt高中句型全总结.doc高中句型全总结.doc理论力学知识点总结pdf 经验，积极稳妥的推进对外开放。 六．中国证券市场对外开放： （1） 在国际资本市场募集资金：92年沪深发行境内上市外资股（B股），93年境外上市外资股（H股，N股），82年，在外国发行私募债券。 （2） 开放国内资本市场： 82年，日本野村证券。 （3） 有条件的开放境内企业和个人投资境外资本市场 炒外汇即为代客境外理财业务之一。 06.06 银监会 关于商业银行开展代客境外理财业务有关问题的通知 07.05 关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知，将境外投资范围从固定收益类产品扩大到股票和基金等非固定收益类产品，并对投资比例，起点金额与投资市场进行限制。 06.08 外汇管理局 关于基金管理公司境外证券投资外汇管理有关问题的通知，启动基金管理公司QDII试点。 07.06.20 合格境内机构投资者境外证券投资管理实行办法 及 关于实施合格境内机构投资者境外证券投资管理实行办法有关问题的通知，对基金公司，证券公司为境内居民提供境外理财服务所涉及的具体准入条件，产品 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 ，资金募集，境外投资顾问，资产托管，投资运作，信息披露等方面问题进行了原则性规定。