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《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用.ppt

《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用

豆浆
2018-10-20 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用ppt》,可适用于IT/计算机领域

《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用*第一部分:《无形资产评估准则》内容讲解第二部分:《无形资产评估准则》在评估实务中的应用第三部分:无形资产评估实例研究**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用*第一部分《无形资产评估准则》内容讲解*一、无形资产评估准则讲解《无形资产评估准则》内容新《无形资产评估准则》分七章共条第一章总则第二章基本要求第三章评估对象第四章操作要求第五章评估方法第六章披露要求第七章附则*一、无形资产评估准则讲解(续)第一章总则、准则制订依据:《资产评估准则mdashmdash基本准则》、准则中无形资产的定义、本准则的适用范围*一、无形资产评估准则讲解(续)无形资产的定义评估准则无形资产定义:指特定主体所拥有或者控制的不具有实物形态能持续发挥作用且能带来经济利益的资源。《企业会计准则第号mdashmdash无形资产》中无形资产定义:企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)两个准则中对无形资产定义的比较:两个定义的区别点:评估准则强调了特定主体控制这个理念更关注特定主体控制下的产权关系对无形资产的影响会计的无形资产范围小评估中的无形资产范围大既包括可辨认无形资产也包括不可辨认无形资产两个定义的相同点:都强调不具有实物形态、但能产生经济利益**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)无形资产准则的适用范围:不适用土地使用权、矿业权、水域使用权等无形资产评估执行无形资产评估业务要遵守:包括专利权、商标权、著作权、专有技术、销售网络、客户关系、特许经营权、合同权益以及商誉的评估执行其他相关业务时参照执行:无形资产价值咨询、其他没有实物形态的无形资产估值等准则定义的无形资产范围与适用的范围不完全一致**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)第二章基本要求、对合规性的要求)遵守法律、法规的规定)遵守准则的要求、对评估师自身的要求)独立、客观、公正)胜任能力的要求)对假设前提和信息数据收集的要求、对采用专家结论的要求)外聘专家意见:承担全部责任)独立机构报告:承担引用责任**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)第三章评估对象、无形资产的类型)可确指的)不可确指的、无形资产的权属、无形资产的权束及限制条件)所有权)使用权)他项权利、无形资产的状态单项无形资产组合无形资产**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)、无形资产类型(国际评估准则的分类)市场相关无形资产(MarketrelatedIntangibleAsset)商标(服务名称、集体商标和确认商标)交易包装(独特颜色、包装形状)报纸、杂志刊目互联网域名非竞争协议**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)客户和供应商相关的无形资产(Customerorsupplierrelatedintangibleassets)供应协议、服务协议许可合同、雇佣合同定单册相关资产使用权(勘探权、用水权、森林采伐权和机场降落权等)特许经营协议客户关系、客户清单**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)技术相关的无形资产(Technologyrelatedintangibleassets)专利专有技术Knowhow计算机软件数据库**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)艺术相关的无形资产(Artisticrelatedintangibleassets)电影、电视作品著作权音乐作品著作权等**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)、无形资产权属无形资产权利归属、无形资产的权束及限制条件所有权使用权独占使用权独家使用权一般使用权其他权利**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)、无形资产状态mdash单项组合无形资产单项无形mdash单一的无形资产组合无形资产由多种无形资产组合在一起共同发挥作用常见的组合无形资产类型:技术组合无形资产:产品设计技术、产品制造技术和产品检测技术市场开发、销售组合无形资产:商标、品牌、客户关系等组合衍生著作权组合无形资产:原创著作权、衍生著作权组合**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)第四章操作要求、评估目的、评估基准日、评估范围、价值类型和评估报告使用者)评估目的:转让、许可使用、出资、拍卖、质押、诉讼、损失赔偿、财务报告、纳税等)资产范围、权属、权束及限制、一般应该关注事项)无形资产应用领域、范围及该领域的发展)无形自身的特性)无形资产剩余经济寿命、无形资产与其他资产共同发挥作用时的处理方式贡献原则**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)第五章评估方法、成本途径法:以重新开发出被评估知识产权所花费的物化劳动来确定评估价值、收益途径法:以被评估资产未来所能创造的收益的现值来确定评估价值、市场途径法:以同类资产的交易价值类分析确定被评估资产的价值。**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)、无形资产评估的成本途径法重置成本法根据被评估无形资产形成的全部投入充分考虑无形资产价值与成本的相关程度恰当考虑成本法的适用性合理确定无形资产的重置成本无形资产的重置成本包括合理的成本、利润和相关税费合理确定无形资产贬值**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)、无形资产评估的收益途径法提成法(Relieffromroyalty,orroyaltysavings,method)假设收益法(Premiumprofits,orincrementalincome,method)超额收益法(Excessearningsmethod)单期间超额收益法多期间超额收益法**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)无形资产评估收益途径方法评估需要关注的问题:ldquo保持预期收益口径与折现率口径一致rdquo保持折现率中无形资产预期年收益流的口径与需要折现的收益流口径一致**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)保持口径一致的内涵:如果无形资产预期收益预测口径为利润口径则折现率中的分子mdash无形资产预期收益流口径也应该是利润口径如果无形资产预期收益预测口径为现金流口径则折现率中的分子mdash无形资产预期收益流口径也应该是现金流口径**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)如果无形资产预期收益预测口径为税前(或者税后)收益流口径则折现率中的分子mdash无形资产预期收益流口径也应该是税前(或者税后)收益口径如果无形资产预期收益预测口径为全投资(或者股权)收益流口径则折现率中的分子mdash无形资产预期收益流口径也应该是全投资(或者股权)收益口径**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)ldquo无形资产折现率应当区别于企业或其他资产折现率rdquo企业整体回报率R不同于流动资产回报率R流动、固定资产回报率R固定以及无形资产回报率R无形。无形资产评估时一般应该采用无形资产回报率不能采用企业整体回报率R也不能采用流动资产回报率R流动或者固定资产回报率R固定。**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)、无形资产评估的市场比较途径法交易案例比较法(Markettransactionsmethod)无形资产交易价格无形资产产品销售额无形资产交易价格无形资产产品净收益无形资产交易价格EBIT或者EBITDA**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)市场法评估的主要步骤:收集类似无形资产在活跃的市场上的交易案例:包括交易价格、交易时间及交易条件等信息收集评估对象以往的交易信息根据宏观经济发展、交易条件、交易时间、行业和市场因素、无形资产实施情况的变化对可比交易案例和被评估无形资产以往交易信息进行必要调整。**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)第六章披露要求、与被评估无形资产相关信息)无形资产的性质、权利状况及限制条件)无形资产实施的地域限制、领域限制及法律法规限制条件)宏观经济和行业的前景)无形资产的历史、现实状况与发展前景)无形资产的获利期限)评估依据的信息来源)其他必要信息。**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用一、无形资产评估准则讲解(续)、评估的价值类型、评估过程中的相关信息)评估方法的选择及其理由)各重要参数的来源、分析、比较与测算过程)对初步评估结论进行分析形成最终评估结论的过程)评估结论成立的假设前提和限制条件。**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用第二部分:《无形资产评估准则》在评估实务中的应用**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用、无形资产评估的提成率法(Relieffromroyalty,orroyaltysavings,method)、无形资产折现率估算及需要关注的问题、无形资产评估的超额收益法、著作权(版权)类资产评估、财务报告目的无形资产评估**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)无形资产评估方法提成法(Relieffromroyalty,orroyaltysavings,method)ldquo三分rdquo分成法技术产品的利润是资金、劳动力和技术三项因素共同创造的技术占ldquo四分rdquo分成法技术产品的利润是资金、劳动力、技术和管理四项因素共同创造的技术占市场法根据以往的市场成交案例确定分成率或提成率对比公司法利用对比公司确定分成率或提成率**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)利用对比公司法确定无形资产分成率或提成率的理论基础无形资产评估的原则贡献原则利益主体变动原则委估无形资产假设的受让方应该与处于同行业的对比公司在无形资产贡献度方面存在相同或相似的地方**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)对比公司无形资产分成率提成率的定义无形资产分成率=无形资产对收益流的贡献无形资产产品或服务产生的全部收益流无形资产提成率=无形资产对收益流的贡献无形资产产品或服务的销售收入**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)如果我们假定同等价值的资产创造同等价值的收益则无形资产分成率可以改写成:无形资产分成率=无形资产的市场价值全部资产的市场价值对于上市公司全部资产的市场价值=股权市场价值债权的市场价值对于上市公司全部无形资产的市场价值=全部资产的市场价值流动资产(营运资金)的市场价值固定资产的市场价值这里的无形资产应该包括公司的全部无形资产组合所评估的资产如果是单类单项资产则应该分析该类该项资产占全部无形资产组合的比重采用分析的方法确定**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)对比公司经营收益流:现金流口径销售收入销售成本销售费用管理费用折旧摊销(股权投资口径税前)EBIT折旧摊销(EBITDA)(全投资口径、税前)利润口径销售收入销售成本销售费用管理费用(股权投资口径税前)EBIT(全投资口径、税前)**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)E股权市场价值E=流通股数times收盘价(全流通企业)E=流通股收盘价times流通股数近期每股净资产times非流通股数(非全流通)缺少流通折扣问题D债权市场价值D=流动负息负债账面值长期负息负债账面值**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)不可流通折扣(DiscountforLackofMarketability)股权流通性为什么会影响价值流通性减少投资风险流通性增加投资收益机会流通性折扣的美国研究SECInstitutionalStudyGelmanStudyTroutStudyMoroneyStudyMaherStudy上述研究认为折扣率在左右**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)缺少流通折扣率问题的中国研究法人股交易价格研究**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用序号法人股交易年度案例数量法人股价格流通股价格()年度年度年度年度,年度年度年度年度合计平均,二、《无形资产准则》在实务中应用(续)缺少流通折扣率问题的中国研究股权分置改革期权定价模型(BS模型)股权分置改革实质:非流通股东向流通股东支付对价换取在一定限制期后流通通过估算非流通股东向流通股东支付对价数量方式估算由完全不可流通到具有一定期限限制的流通的缺少流通折扣率xi通过期权定价模型估算由具有一定时间限制流通到完全可以流通的折扣率xi最终的缺少流通折扣率xi=(xi)times(xi)**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)缺少流通折扣率问题的中国研究股权分置改革期权定价模型(BS模型)结论股权不可流通折扣率为~左右中国缺少流通折扣估算结论表**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用序号样本点分类行业样本数量缺少流通折扣率xi平均值缺少流通折扣率xi平均值缺少流通折扣率xi平均值采掘业传播与文化产业电力、煤气及水的生产和供应业房地产业建筑业交通运输、仓储业金融、保险业农、林、牧、渔业批发和零售贸易社会服务业信息技术业制造业电子制造业纺织、服装、皮毛制造业机械、设备、仪表制造业金属、非金属制造业木材、家具制造业其他制造业制造业石油、化学、塑胶、塑料制造业食品、饮料制造业医药、生物制品制造业造纸、印刷综合类全部整体,二、《无形资产准则》在实务中应用(续)我们计算对比公司年的无形分成率或提成率综合分析对比公司年的数据分析确定委估无形资产未来实施时可能的分成率或提成率无形资产的贡献应该在无形资产寿命周期内随时间的推移存在下降的趋势并趋于零无形资产的提成率或分成率也应该呈现下降趋势技术提成率计算模型**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)、无形资产折现率估算折现率估算的口径一致问题利润口径折现率现金流口径折现率**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)股权投资全投资口径折现率**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)几种常见的投资回报率计算模型的ldquo口径rdquo资本定价模型CAPM=RfBetatimesERPRs股权投资、现金流、税后口径资本定价模型股权投资、现金流、税前口径**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)加权资金成本全投资、现金流、税后口径加权资金成本全投资、现金流、税前口径**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)以税前WACC为例说明折现率的确定方式加权资产成本回报率Re:股权投资回报率Re=RfBetatimesERPRs(扩展的CAPM)Rf:无风险回报率ERP:市场风险超额回报率Beta:风险系数Rs:公司特有风险超额回报率**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)估算Rf:应该取长期国债到期收益率(YieldToMatureRate,或YTM)截止评估基准日剩余期限超过年回避再投资风险复利收益率**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)Y:到期收益率n:M:到期一次还本付息额Pb:市场买入价**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)Beta:股票风险系数反映单个股票与市场整体变化的差异市场变化的反映指标沪深上证深证市场整体变化与单个股票波动的相关性t检验采用Wind资讯数据终端估算采用~个月历史数据估算Beta**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)估算ERP(RmRf)收集沪深(上证和深证指数)成分股年~年的每年平均收益计算~年每年年末无风险收益率计算~年的每年ERP计算~年每年ERP的平均值**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用市场超额收益率ERP估算表(采用沪深指数成分股)序号年分Rm算术平均值Rm几何平均值无风险收益率RfERP=Rm算术平均值RfERP=Rm几何平均值Rf平均值二、《无形资产准则》在实务中应用(续)公司特有风险Rs企业特有风险的组成公司规模风险小公司风险高于大公司其他特有风险特定市场风险特定供应风险**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)企业的规模大小影响其投资回报率美国企业规模大小对其投资回报率影响的研究IbbotsonAssociateSBBIGrabowskiKingStudy**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用(续)SBBI研究**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用分组号Beta实际计算风险超额收益CAPM估算的风险超额收益规模超额收益ab二、《无形资产准则》在实务中应用(续)GrabowskiKing研究**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用组别净资产账面价值(百万美元)规模超额收益率算术平均值规模超额收益率平滑处理后算术平均值,,,二、《无形资产准则》在实务中应用(续)公司特有超额收益中国研究**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用组别样本点数量规模指标范围(亿元)规模超额收益率调整后净资产账面值(亿元)净资产账面值(亿元)二、《无形资产准则》在实务中应用(续)**《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用Chart分析计算组别样本点数量规模指标范围(亿元)规模超额收益率规模超额收益率(调整Beta)调整后净资产账面值(亿元)净资产账面值(亿元)分析计算原始数据序号代码简称算术平均值几何平均值算术平均值几何平均值主营业务收入净额(合并报表)万元股东权益合计(合并报表)万元资产总计(合并报表)万元公司规模指标算术平均值修正后股东权益(合并,亿元)股东权益(合并,亿元),,,,,,新钢股份,,,,,,国兴地产,,,成都建投,,,,,,力源液压,,,,,,园城股份,,,,,天兴仪表,,,同达创业,,,,,国元证券,,,阳之光,,,,,,西藏旅游,,,,,,西昌电力,,,,,,渝开发,,,,,,上海辅仁,,,,,世纪中天,,,,,,建投能源,,,,,,英特集团,,,,,,马龙产业,,,,,,武汉塑料,,,,,,如意集团,,,,,东方银星,,,,,领先科技

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