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美国交易大赛冠军箴言.pdf

美国交易大赛冠军箴言.pdf

上传者: lgbyfriend 2014-05-03 评分1 评论0 下载122 收藏11 阅读量612 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《美国交易大赛冠军箴言pdf》,可适用于经济金融领域,主题内容包含美国交易大赛冠军箴言市场大师接下来你将见到一些市场大师他们都是成功的交易者在此与你分享一则重要的建议帮助并鼓励在交易之旅中跋涉的你。我简单地向市场大符等。

美国交易大赛冠军箴言 市场大师 接下来,你将见到一些市场大师,他们都是成功的交易者,在此与你分 享一则重要的建议,帮助并鼓励在交易之旅中跋涉的你。 我简单地向市场大师们介绍了本书的写作背景与内容。本书主要讨论交 易者进行成功交易的普遍规则,我向他们提供了涵盖全部章节标题的提纲, 大致介绍了本书的主要内容和他们的建议所在的章节。然后,我向他们每个 人提了一个相同的问题:“鉴于您渊博的交易知识和丰富的实践经验,应该有 不少人向您取经吧?如果请您给那些怀揣梦想的交易者提一条建议/忠告, 仅仅是一条,那么它将会是什么?又为什么是这条建议呢?”你将会得到那条 忠告。 这样的机会千载难逢,能如此近距离地了解这么多成功的交易者——市 场大师们的内心想法。 那么这些市场大师是谁呢?其中的一些你非常熟悉,还有一些相对陌生, 还有一些可能你闻所未闻。然而不管你是否熟悉他们,他们都是成功交易者, 将给我们提供一些极具价值的忠告。 你们将结识一群当今一流的交易者,他们是交易界新锐,并有机会向他 们学习。你还将领略“金融市场传奇人物”风采,那些活跃交易界 40余载的交 易精英。这些传奇人物曾在技术分析领域做出贡献并产生重大影响,如今依 然活跃在交易市场上。你将有幸一睹最大、最活跃的个人 E-MINI SP500的交 易者风范。当然,你不仅能见到交易界元老级人物和一些新秀,你还将认识 许多介于这两者之间的交易者。这些优秀交易者包括市场大师、全球金融危 机的幸存者以及愿与你分享经验的交易界精英们。 他们代表了一群多元化的交易者,一些是进行自主交易的,一些则进行 机械交易,还有一些则进行自主机械混合交易。他们中的一些交易者运用了 传统的技术分析,另一些却只遵循单一的市场理论,还有一些则是系统性交 易者。一些是不为人知的个人交易者;还有一些则是交易培训界鼎鼎大名的 教主。他们中有些人是最多产的金融作家,除却他们成功的交易经历外,他 们还有着令人嫉妒的写作天赋,这也使他们能与投缘的读者自如交流;有些 交易者经营了咨询服务公司,出版发行出色的实时讯息和交易建议;他们中 有些人是基金经理,管理着个人账户和大型基金;有些人买卖股票,有些做 期权交易,有些买卖交易所交易基金(ETFs),有些做期货交易,有些进行 外汇交易,有些进行商品交易,有些买卖差价合约(CFDs),有些从事金融 交易,还有一些则做混合交易;有些是当日交易者,有些是短期交易者,有 些是中长期交易者,有些是长期交易者,还有一些从事混合时间段的交易。 一些已经享有盛誉,还有一些则从未公开露面。如我前述,他们确实是金融 市场上各式各样交易者的代表。 这种多元性不仅存在于他们各自的交易方法上,还在于地理位置的差异。 在这些市场大师级人物中,你将见到来自新加坡、中国香港、意大利、英国 (虽然现住阿拉斯加)、美国以及澳大利亚的交易者。 虽然在技术和地理上存在着差异,他们却都是成功的交易者。在我看来, 他们都是交易市场大师级的人物,因为他们都安然度过了全球金融危机。他 们都很成功,并且愿意与你分享一条最重要的忠告。 作为补充,我希望这样的差异性亦能向你证明,市场交易的途径不只一 个,可谓条条大路通罗马。你只需寻找到那个最适合自己的就行了。你只需 找到一项技术,或者几项可行的技术的集合。这项由你亲自执行的方法可以 发挥你的优势,并在零破产风险下进行交易。 我已跟你分享了我坚持的“己见”,并整理编制了成功交易普遍规则。我 知道每个市场大师都能将他们的各种言论轻易整合成其各自的“普遍规则”, 而我也正想将那些观点中最精华的部分与你分享。 我们不可能奢望长篇累牍地介绍这些市场大师的所有观点,但我想让他 们给你一条点睛之忠告。我希望他们能传授给你一条“最重要的忠告”,我也 希望通过分享他们的每一条重要感悟,以更好地完善我自己的观点。 我亲自拜访和请教过这些市场大师。我向他们提出同样问题并得到他们 的忠告,请你仔细聆昕理会。 对于每位市场大师,我都将先简单介绍,包括他们的生平及他们在技术 分析的迷离世界中的专长。接着,我会提出一个问题,随后就是他们的答复 了。如果你还想了解关于他们更多的信息,那么,在每个忠告结尾,我都写 明了他们的个人网址以供你查阅。或许你暂时难以确定谁的观点能为你所用, 可要是其中一个或几个大师的观点引起了你的共鸣,那我建议你可以主动地 进一步了解他们及他们驾驭市场的方法。 好的,现在,就让我按照字母表顺序将这些市场大师介绍给你吧。他们 是: 拉蒙巴罗斯(Ramon Barros) 马克 D.库克(Mark D.Cook) 迈克尔库克(Michael Cook) 凯文戴维(Kevin Davey) 汤姆德马克(Tom DeMark) 李格特斯(Lee Gettess) 戴若顾比(DaryI Guppy) 理查德米基(Richard Melki) 杰夫摩根(Geoff Morgan) 格雷格莫里斯(Greg Morris) 尼克瑞吉(Nick Radge) 布莱恩谢德(Brian Schad) 安德里亚昂格尔(Andrea Unger) 拉里威廉斯(Larry Williams) 王达(Dar Wong) 请认真仔细地领会这些市场大师关于成功交易的忠告。请沉下心来倾听, 这条忠告将点亮属于你的那盏交易之灯,给你带来瞬间彻悟。那就让我们一 同开始吧,记住它,认真听好吧! 拉蒙巴罗斯 拉蒙巴罗斯可能是我认识的人中最无畏的交易者了。至今,我仍为曾目 睹拉蒙向一个交易学员讲解标准方差之事感到震惊。拉蒙鼓励人们在其资金 管理策略中使用交易结果标准差方法。于我而言,将统计学与资金管理策略 相结合是个很大的挑战,尤其当学员多为金融市场与金融交易领域中的新人 时。我猜想,学员们与其他多数人一样,在校学习统计学的经历并不是什么 特别美好的回忆!说勇敢也好,愚钝也罢,拉蒙确实迎难而上,没有躲开这 项艰巨的差事。 拉蒙不仅是大无畏的,在对待交易类书籍方面还有些过度强迫性的特殊 举动。你瞧,他一进销售交易类书店时,总是难以克制买书的冲动。我们一 同在印度参加交易博览会时,我曾亲眼目睹这样的事情。当时,我和拉蒙在 一家孟买书店一起接受 CNBC的直播采访。采访结束后,拉蒙忍不住又买了 本书,对此他向大家解释自己在离开前必须得这么做。于是他买了两本书。 很可能正是拉蒙对交易书籍的这种热情且过度强迫性的特征,使他成为世界 上阅读书籍最多的读者之一。不仅如此,他的私人图书馆的交易类藏书可能 是世界上最多的了;拉蒙嗜书如命,为保存众多书籍而不得不支付大额的仓 储保管费用! 直到近年,拉蒙对交易和交易书籍的热爱才得以释放。虽然拉蒙的交易 启蒙源于他的父亲—— 一位活跃、成功的交易者,但他却未被允许涉足该行 业。他那强势而保守的父亲不愿培养他对交易行业的兴趣。他被鼓励潜心于 学术研究,并进一步追求学术上的成就。就像许多专制父亲与儿子的组合一 样,直到父亲去世,拉蒙才有机会在交易领域追逐他的挚爱。 所以到了 1975年,拉蒙在已是一位成功执业律师的情况下,开始了他的 交易生涯。拉蒙是一个凭直觉的、自主的日内交易者,他会寻找一些感觉不 错的机会。然而成功却躲着他远远的,这也使拉蒙痛下定决心一定要获得成 功,他决定全身心投入交易中。拉蒙于 1980年抽身离开法律行业,百分之百 投入他生命中真正热爱的行业——金融交易之中。可不幸的是,成功并未如 期而至。他无数次地失败了,经济上遭受了严重的损失。 但是拉蒙毫无畏惧,他全心投入该行业中,不断进行着自我分析和策略 分析。当他对自身情况和市场轮廓理论愈加了解之时,他最终取得了成功。 应该说,发明了市场轮廓理论的彼得史泰米亚(Peter Steidlmayer)是拉蒙的 启蒙导师之一。该理论使拉蒙对市场价格的当日波动性有了更深的理解,成 为他在交易行业得以立足的一个优势。熟练掌握市场轮廓理论之后,拉蒙的 交易很快就获得了盈利。直到 1986年,拉蒙仍然持续获得盈利。后来,继市 场轮廓理论之后他创立了自己的交易方法论。 他的成功很快就在银行业传开了。这些银行把它们的基金委托给拉蒙管 理,并派来交易员向拉蒙学习交易策略。拉蒙不仅是世界上第一批外包的外 汇交易者,他还成为了为数不多的常常给机构交易者授课的编外交易人员。 在他教学成功并尝到教学乐趣之后,拉蒙发觉了自己的另一爱好——教 导他人。我认为,正是这种对教导和帮助他人的热爱,使他无论在何处看到 交易类书店都会欢快、热切地买上几本交易书籍。 在教学上的成功,使拉蒙成为一名倍受追捧的交易导师。直到最近,他 也最多只允许 5 人参加他的 24 月导师制项目。拉蒙的教学实在太受欢迎了, 他未来学生的等候名单已经排到三年之后! 我认为拉蒙是一个有深度的思想者,他特别强调交易者行为心理的重要 性。他是神经语言程式学的拥护者,并且坚信,要想取得成功,交易者首先 需全面了解自己的心理特点。 时至今日,拉蒙继续按照他的 BarroMetric方法自主进行交易。他的这套 方法论把巴罗斯温斯(Barro Swings)、雷韦弗(Ray Wave)的思想与市场 轮廓理论结合了起来。虽然该理论基于结构性和若干规则,但拉蒙仍添加了 一条可以破例的规则,这就保留了他凭直觉判断问题的可能性。拉蒙主要通 过Marter Analyst以得到 Barro Metric方案,他运用 E-signal和 Channelyse进 行周期分析。拉蒙偏爱的投资包括:标准普尔 500 指数交易、主要货币外汇 配对交易、基于 18 天波段的一月以上的 30 年债券交易等。他喜欢保留交易 记录,曾用屏幕录制软件 Camtasia studio记录了每次交易背后的所有缘由。 通过 Camtasia软件,拉蒙能够同时捕捉到电脑上的图表信息和他口述交易背 后原因的音频信息。拉蒙会重播录像观看自己是如何进行交易的。这样不停 的记录和视频回放,强化了他个人的交易习惯,并易于发现他的行为中存在 的潜在的不一致。拉蒙就是通过这样的方式进行自我教导。 由于经常在 CNBC电视台上露面,又曾在他的《趋势的性质》(The nature of trend)一书中分享过关于趋势预测的观点,拉蒙在亚洲早已经闻名遐迩了。 在交易与教学之余,拉蒙最大的兴趣是什么呢,对,你猜得没错,那就 是阅读。除交易书籍外,拉蒙还阅读各种题材的书籍——从幻象到混沌理论, 涉猎甚广。虽然对拉蒙来说,阅读既是一种爱好又能放松身心,何乐而不为 呢。但这个爱好却给他的妻子带来了烦恼,因为他的妻子不得不腾出更多的 空间来存放他的新书!拉蒙和他的妻子常年在中国香港、新加坡和澳大利亚 等地居住。现在,让我们一同听听来自拉蒙的一条忠告吧。 “拉蒙,根据您的交易知识和经验,我想应该有许多人向您取经吧。如果 一有机会让你给那些有抱负的交易者一条建议,仅仅是一条,那么它将会是 什么,并且为什么你会给予这样的建议呢?” 潜在的规则 众所周知,80%甚至 90%的交易新手都以失败告终。 问题是,为什么会这样呢?原因绝不在于教育背景的缺失。近年来,在投资与 交易的竞技舞台上举办了越来越多的业务研讨会。更重要的是,人们在如何有效学 习方面取得了巨大的进展。但即使如此,交易者的成功率与我最初从事交易业的 20 世纪 70年代相比,可并没什么区别。 不过,我们发现部分原因在于交易本身的属性。作为一项概率博弈,在任何一 场单独交易中,新手与老手的获胜机会均等。但是,一系列连胜过后,新手常常把 走运误以为技能——市场会很快让他们认清现实,于是,新手不仅会输掉全部盈利, 甚至会发生亏损。 另一个原因在于交易新手错误地理解了成功交易的秘诀。他们误以为成功需要 一个“超级交易策略”,并毫无意义地埋头忙于寻找所谓的“圣杯”——某个以少 量资本为基础就可以产生无限财富的方法论和某个使损失相对减少的方法论。 正如交易老手所知,这样的方法论只是成功公式的一部分而已。成功公式如下: 成功=成功心理学 x有效风险管理成文的交易规则[有影响力的] 布伦特的这本书书全面论述了这些传统原则。 然而,我认为还有一个常被忽略、很少被提到的规则。这一规则的作用曾在 1934 年的航空安全领域表现得非常显著。在那年冬天,美国陆军航空队里多个经验丰富 的飞行员在几次事故中身亡。 事后看来,这些事故的主要原因显然是培训项目缺陷造成的。培训项目包括: 培训学员坐在飞机上,教练将执行一系列转圈和翻滚动作。如果学员未出现 不良反应,那么他就能被地面学校录取。 在地面学校,学员们由一个教练传授飞行理论和一些实际操作经验。 几周后,学员逐步被允许驾驶飞机。 培训的结果如何呢? 一些学校的死亡率接近 25%。 而如今,航空业出色的安全记录有目共睹,这可要归功于爱德华林元(Edward Link)发明的林克模拟器。模拟器的发明允许飞行学员犯错,并能安全地从错误中 吸取教训。总之,林克模拟器让飞行员能够更深入地练习。 丹尼尔科伊尔(Daniel Coyle)在《一万小时天才理论》一书中介绍了“深 入实践”这个概念。在详细介绍这一概念之前,让我先花些时间带你关注一下交易 学员所受到的教育与 1934年的飞行员接受的教育的相似性。 作为交易学员,我们倾向于通过 2-4天的研讨班以及阅读来学习技能。在这之 后,我们在反复试错的基础上不断学习,但这使我们宝贵的资金处于风险之中。这 与 1934年飞行员在反复试错中学习十分类似,唯一的区别只是飞行员拿自己的生命 冒险,而我们则是拿我们的金融资本——有时甚至是我们的金融生涯来冒险。 图 12-1阐释了“深入实践”的概念。 资料来源:Daniel Coyle,the Talent Code.(Bantam Dell,Random Hose 2009) 我认为这一概念将引起金融交易培训的革新。 根据深入实践方法,我们的培训与教学内容将进行细化。 我们在标题“感受它”之下看到“精深练习”这个方法。这体现了科伊尔的观 点,即我们需要通过理智与情感相结合来学习。在任何练习阶段,我们首先得确立 一个较高的目标。但是,要明确这些目标,我们必须先制定工作内容(或模块)。 也就是说,我们先确定要学习的主要内容,再将它们细化。 一旦确立好目标,我们就已准备好进行模拟交易练习了。我们采取行动时,脑 海中会出现一个预想的结果。训练到最后,我们会将行动结果与预期结呆进行比较, 换句话说,我们会察觉到其中差异,然后我们反省、改进行动以缩小差距,然后, 再重来一次。我们就这样不断重复着这一循环,直至差距消除为止。 这一“从错误中学习”的过程迅速减少了学习时间。我认为,若能适当地施行, 科伊尔模型将大大提高交易中成功的可能性。 拉蒙巴罗斯 难道之前我没告诉你拉蒙是一个涉猎颇广的深刻思想者吗?也许你愿意 多花些时间重读拉蒙的观点。记住,如果你尚未读过丹尼尔科伊尔的《一万 小时天才理论》,那么你可得先感谢拉蒙让你在这儿了解到了“深入实践”! 拉蒙坚信,适当施行“深入实践”,将加快交易员在成功之路上的前进步伐。 通过学习该方法,你可以掌握到所有最先进的交易知识,你可以制定出明智 的资金管理策略,你也可以获得一个健康乐观的交易期望方法论,你甚至可 以放手一搏了。然而,如果没有不断的练习、练习,再练习——也许你会觉 得自己像布娃娃那样被市场冲击带来的重重困难折腾来折腾去,也许你会觉 得很迷茫,你会将交易计划置之脑后,不知道自己是该买人还是卖出;然而, 随着持续的适当练习,你最好做好准备去对付市场逆境的种种伏击。你不会 偏离交易计划,你将坚持到底;然而,如果没有深入实践,你在交易中的表 现将会另当别论了。你将发现可使用 TEST程序(The TEST procedure)证实 你的方法论,这对你的“深入实践”有很大帮助。所以感谢拉蒙给你的交易宝 库里增加了一个新工具,据我所知,这个工具之前从未在其他交易书籍记中 被提起过。你真应该将拉蒙的名字添加到你的圣诞卡名单里! 如果拉蒙的忠告让你产生了共鸣,或许你会想了解更多有关他的交易思 想和市场观念的信息,你可以通过以下网址与他联系:www.tradingsuccess.com 马克 D.库克 马克 D.库克是个不折不扣的交易狂,他交易成瘾。马克酷爱交易市场, 让他长时间离开那儿简直是难以想象。他知道自己对交易的嗜好,也很乐意 向他的听众承认这一点。尽管他很成功,尽管有无数人请求他撰写一部交易 类书籍,但他对交易的痴狂如此强烈,以至于至今他仍在拒绝那些请求。由 于难以从交易市场中抽身,马克总是难以找到一段足以让自己动笔写作的时 间,这就是为什么我会称他对交易上瘾。 能让马克花时间考虑给一条忠告,这让我觉得自己非常幸运,希望你也 能对他的参与心存感激。毕竟,没有多少交易者能像马克那样成功,所以能 邀请到他加人本书对你我来说都是无比荣幸的。 马克是电子盘标准普尔迷你版中最大、最活跃的日内交易者之一。因为 电子盘标准普尔迷你版 500 是全球最大的期货合约之一,这使马克成为全球 最大、最活跃的个人日内交易者之一。 忙碌时,马克一天接手的交易数可多达 40次。 如果你像我和其他许多读者一样读过杰克施瓦格的《金融奇才》,那么 你对马克应该很熟悉了。马克是该书中唯一被特别介绍的标准普尔期货交易 者。 马克的故事确实很鼓舞人心。凭借毅力,马克扭亏为盈(他曾经历一次 摧毁性的亏损,差点因此而破产),成为世界上最成功的日内交易者之一。 马克正是那句古老谚语“永不放弃”的生动印证。同时,他的事迹也是“母爱的 力量”和“信任孩子”的生动证明。他的母亲坚信他的命悬一线的金融状况一定 会好转,这种信任激励着马克,使他的交易最终获得成功。 如果你曾为自己的交易经历感到沮丧,那么,你真应该重读《金融奇才》 中杰克施瓦格对马克的采访。这段采访将让你正确看待自己的遭遇,它将启 示你,如果你诚心诚意地渴望在交易行业取得成功的话,什么才是可能。它 还会强调,在交易市场中,优秀的职业道德对取得成功极为重要。而马克可 算是金融市场上最勤奋和最具职业道德的日内交易者了。重读那段专访还有 助于让你理解并意识到,只有有准备的人才适合从事交易这一行。记住,如 果你也在从事电子盘标准普尔迷你版 500(E-Mini SP 500)的交易,那么你 要么是马克的客户,要么就是马克的竞争对手。每天开市前,马克会花大量 时间做好准备。如果你希望与他进行交易往来而非敌对,那你也得投入对等 的精力。若你并不打算在电子盘标准普尔迷你版 500 上为成功而努力奋斗, 那么你最好还是从事点其他工作吧。你必须明白,成功的日内交易无捷径可 走,若你坚持认为有的话,那么请让我再次提醒你重新读读马克的访谈。 马克过去在美国俄亥俄州的东斯巴达城从事农业生产。那时,他以经营 家族农场为生,该农场自 19 世纪 70 年代起就为他的家族所拥有。由于他的 成功,马克通过购买邻近可出售土地来扩大其家族的土地拥有量。作为保守 主义人士,马克坚持认为,应该将交易所得转变为实实在在的可耕地。马克 确是非常幸运的,他以交易所得扩大土地持有量,这使他将自己热爱的两个 行业——交易与务农结合了起来。 可是,好运并不总能光顾马克。1977 年,马克成为一名自主交易师,分 析各种打印图表。早年,他不断在失败。到 1982年,一点小成就带来的贪婪 让他几近失败。彼时,他的无担保看涨期权头寸亏损使他的交易账户锐减了 整整 35万美元。为弥补账户上的赤字,马克只好向父母和银行借钱。如马克 所言,“再没有比借钱将经纪账户的亏损数字填补到零更难堪的事了。” 然而,那次经历以及母亲对他的信任——相信他有重新赚大钱的能力, 是马克事业的分水岭。他的事业有了转机。到了 1986年(虽然是在他开始大 赚特赚以前)他的事业开始有所好转,并且研制出了“Cook Cumulative Tick 指标”这一专利。“Cook Cumulative Tick”指标可辨别超买和超卖情形。马克发 现,每当这一指标达低谷或高点时,交易市场就会快速恢复。由此,他懂得 了根据指标高点与低点变化把握有利的交易机会。 Cook Cumulative Tick指标给他带来了日思夜想的交易获利机会。这个指 标为他交易上的成功立下汗马功劳,直至今日仍有影响。自此以后,马克的 交易一直很顺利。到 1987 年,他已有能力偿还 1982 年期权亏损时不得已欠 下的 35万美元了。库克的成功还在继续,他以 563%的投资回报率赢得了 1992 年美国投资大赛的冠军称号。1993 年他又以 322%的投资回报率蝉联冠军。 自 1986年起,马克成了一位连续盈利的交易大师。 时至今日,马克仍然是一位自主型日内交易者,他一直根据 Cook Cumulative Tick指标从事证券交易。马克利用该指标监测各种时段市场机会。 虽然他是重量级的日内交易者,可在他的指标允许范围内,他也会从事一些 短期的 3 日波段交易和长期交易。马克会一直进行着长期交易,直到 Cook Cumulative Tick指标显示无效才终止。马克还是一个热心的交易记录者,他 坚持把每笔交易都记录下来。马克坚持认为,应该不断从过去的交易中吸取 经验教训。 作为交易大师,马克注重高效准确的策略。他会在任何 Cook Cumulative Tick指标反应敏感的证券市场进行交易。虽然他因电子盘标准普尔迷你版 500 为人所知,但马克也做期权、股票,合适的话他也买卖交易所交易基金(ETFs)。 如今,马克不仅用自己的资金进行交易,还为百万美元以上的巨额私人 账户管理资金。他管理了 CMG绝对回报率策略基金 10%的资金。21世纪初, 马克公开邀请意欲挑战他的交易者进行交易竞赛。这是一个“胜者全赢”的挑 战。但令马克奇怪的是,没有任何一位交易者肯接受他的邀请!另外,马克 还经营了一家咨询服务公司。若时间允许,马克会将他的交易场所设在他的 农场办公室里。在那儿,学员们不仅能学到证券交易中成功的因素,而且能 品尝到他的搭档吉尔精湛的家庭厨艺! 交易之余,马克热衷演讲,也喜欢向别人讲授交易知识。虽然他也钟爱 收藏古董拖拉机,但这并不足以让他从对市场交易的嗜好上分心很久,反倒 使他对证券交易的渴望愈加强烈。即使他月入百万美元,仍旧难以满足这种 难以填满的欲望! 现在,我希望你准备好竖起耳朵聆听了。正如你所知,马克从未写过交 易书籍,因为从事交易行业少有空闲,所以请你格外注意马克的话,并能记 在心里,因为这条忠告来自于世界最大、最活跃且最成功的个人日内交易员 之一,或者说来自一个市场怪才! 让我向马克请求提供一条忠告吧。 “马克,根据您的交易知识和经验,我想应该有许多人向您取经吧。如果 有机会让你给那些有抱负的交易者一条建议,仅仅是一条,那么它将会是什 么?并且为什么你会给予这样的建议呢?” 首先,我要告诉他们,成功是一条铺满荆棘的道路! 我关于交易的言论也许只能影响到某位读者,然而,那位读者的人生却将因此 而改变。不计其数的文章中都推崇分散投资,却鲜有人捉到要保存收益。“赚钱容 易,存钱难。”每位资深交易者对这句箴言都有着强烈的共鸣。 在我的简介过后,若你仍在阅读着这冗长的句子,那你很有希望。鲜有人懂得 交易的“艺术”。它并非指读图能力、基本面分析能力或者技术分析能力,而仅指 对于自身的了解。33年的证券交易从业生涯教会我几条真理,而下面这条必定是最 重要的。你将会亏损,而且必须能够处理好这件事。职业运动员往往能接受他们将 来会受伤的事实。成功与失败的区别在于,他们如何应对伤害。 我曾经在投资领域损失了上百万,但从好的方面来说,我幸运地赚到了更多的 钱。其原因是:我接受失败是现实中的一部分,并如期恢复交易以弥补损失。 我最初的交易以连败数场而告终,当时难以相信这样的事怎么可能发生在我身 上!但后来,我成了一名成熟的交易师,也能坦然直面这样的现实:我并不是受害 者;我所受的伤害都是自己造成的。无经验的交易者往往没有交易计划,而有经验 的交易者则严格执行其计划。高手懂得,若要把握殊死大决战的先机,他们就得事 先制定出应对计划。而三脚猫的交易者直到大决战时才匆忙应对,但为时已晚。你 应该读读下面的真相,记住这些真相,把它们牢牢地刻在脑子里。 以下是马克 D.库克所说的真相,亦是我所认同的真相。 真相 1:我知道我会遭受亏损 我遭受的亏损曾使我一度歇业,但我坚信人生有起有落。在人生的艰险旅途中, 低谷期无疑是最难熬、最脆弱的时期。我知道自己有潜在损失的可能,我也为此而 尽力防范;可那 35%的资金缩水实在是太多了! 真相 2:杜绝臆想,专注事实 我每天都探寻据以交易的事实。常言道,一分耕耘一分收获,确实如此。一旦 权衡了所有事实,你就会发现一切定局都是顺理成章的。如果下着雨,就不要妄说 阳光灿烂。我们生活在现实中,而非虚幻的卡米罗王朝。 真相 3:发现机会,把握机会,切匆错过 亏本后,我对自己严格要求,依然坚信赚钱的机会定会再来,只不过我尚未找 到罢了。我早年的交易经历及所有看过的书籍都未曾提及寻找机会的方法。但有一 个事实摆在眼前,即市场是波动的。因此,我应该看到它是动态的,认识它们,并 紧随它们(但不要逗留太久,以免适得其反)。只有三脚猫的交易者才会在交易中 逗留太长时间!高手早就溜之大吉了。猜猜最后谁才会赚到更多的钱呢? 真相 4:满怀信心。为盈利而交易,不要为了不亏而交易 自信与直面现实相辅相成,而自信和失败则不共戴天。人生的博弈自有其平衡 法则,包括防守与进攻。我们都曾见过一些思想上轻言放弃的人,他们的肉体不久 也会屈服。他们对人生的冲劲已然消失,因此,也就不再进取。当意识到逆境即将 来临时,防守其实既是一种保卫,也是一种对抗逆境的方法。真正的平衡是指比较 所有的可行方案、设定各种可能、承认各种可能,并制定相应策略。确实有得分的 方法,也确实有阻止对手得分的方法!去找到它们吧!为盈利而交易。 业余交易者会去寻找所谓的圣杯,而专业交易者则会根据神圣的真相进行交易! 马克 D.库克 看过以上建议,你意下如何?和许多人一样,你肯定也花了大量时间和 精力去搜寻那把万能钥匙吧,兴许它能揭开交易市场的秘密——那可是高不 可攀的圣杯呢。然而,你更应该去寻找那神圣的真相!你本该懂得,成功的 交易更需要接受亏损并学会保存收益,而不是一昧地赚取利润。当下,市面 上充斥着大量教人如何赚钱的书籍,却鲜有书籍关注如何保存已有收益。答 案其实就是接受损失。若你能在交易事业初期就知道这答案该有多好!另外 需要指出的是,真相 3 的部分言论公然违反了大众普遍接受的交易知识。马 克从未过久停留在已有的盈利交易中。然而,交易者却被灌输着“让利润爆长”, 而不是亦步亦趋地积少成多。马克的做法与人们的普遍想法全然不同,这也 许能让你好好想想。 但你一定要记住,马克是一位极高明的交易大师,对于时常获得的小利 和偶然的较大亏损他都能泰然面对。他的观点仍旧很具价值,因为它们不是 出自交易教科书,而来自标准普尔 500 交易市场这样的真实世界。在这里, 只有极少数的交易者幸存了下来,并能获得成功。如我所述,他的建议极具 价值。如果你期待从事日内交易,你更应该时常咀嚼消化这些金玉良言。感 谢马克,你现在拥有了他的秘诀,这些会引导着你,伴随着你在交易之旅中 前行。这交易之旅虽然充满艰难坎坷,但正如他们所说,被预先警告实际上 意味着可以有备无患! 如果马克的建议让你产生了共鸣,或许你会想了解更多有关他的交易思 想和市场观念的信息,你可以通过访问以下网站与他联系: www.markdcook.com 各式各样的交易员 如我先前所述,我的市场大师团队代表了各种各样的交易员,其中一些 非常高调,另一些则非常低调,还有一些曾得过交易大赛冠军。能召集这么 一大批各具特色的成功交易师让我自认为非常幸运。另外我还想说,他们慷 慨的帮助着实让我受宠若惊。在我继续叙述之前,我只想让你知道,除了 1992 年美国技资大赛冠军马克 D.库克以外,我还准备让你见识其他冠军交易员。 在表 12-1中我已经标出了这些冠军。正如你所见,我很荣幸地召集了罗宾斯 杯期货交易冠军赛近年来的获胜者,他们是:美国的凯文戴维(Kevin Davey)、 英国的迈克尔库克(Michael Cook)和意大利的安德里亚昂格尔(Andrea Unger)。他们都是华尔街上新兴的年轻精英。除此之外,我还邀请了该比赛 25年来最成功的获胜者——拉里威廉斯(Larry Williams),他的 16岁女儿 米歇尔威廉斯(Michelle Williams)和他联手夺得了 1997年的比赛冠军。 资料来源:Robbins Trading Company http://www.robbinstrading.com/worldcup/standings.asp. 现在就让我向你介绍获得了 2007 年罗宾斯杯期货交易冠军赛冠军得主 ——迈克尔库克(Michael Cook)。 迈克尔库克 迈克尔库克(Michael Cook)是一位交易冠军。2007 年,他以 250%的 收益率赢得了罗宾斯杯期货交易冠军赛的奖金,他也是该比赛 2008年的亚军。 迈克尔的一个理想是连续三届获得该比赛冠军。25年来,该比赛可从未有人 能完成此壮举。 迈克尔无疑是位杰出的交易者,在事业初期,他就屡屡获得成功。不同 于多数念大学时拼命苦读的学生,迈克尔花了很多时间认购私人持有的非流 通证券,并在上市流通的第一天马上抛售获利。虽然他的学业因为炒股而受 到影响,但他的金融学无疑学得非常棒! 迈克尔不仅在证券交易方面非常杰出,他还有机会学习如何运用他人的 资金来交易。就他而言,这是指 1997年他被伦敦的美国银行雇用。他加盟了 新兴市场定息债券部门,在那里,他得到了向资深机构投资者学习市场和交 易问题的机会。 在美国银行供职时,迈克尔主要从事自主性交易,利用彭博终端进行交 易。这种终端不仅能提供图表、数据分析和新闻通告,还能制作大咖啡杯垫 呢!经过十余年的打拼,迈克尔成了一名资深交易师,并精于各种机构交易 的技能,这包括银行和对冲基金。 2007年,迈克尔离开了有安全保障的机构交易行业(institutional trading), 转而自立门户。迈克尔非常成功地把机构交易技能用到建立自己的个人账户 上,这使他以 250%的收益率摘下了罗宾斯世界杯期货冠军比赛桂冠(the World Cup Championship of Futures Trading)。根据我的个人经验,很少有前 机构交易员能成功地管理其个人账户。因此,能获得该冠军确实非比寻常。 只有在管理自己的资金时,交易成功所必须遵循的职业与情感相分离的准则 才会有所改变。当每次的交易结果都会影响到个人净利润时,人们情感上对 待交易的冷漠才会消散。当你把交易场所当作了自家大院,就难以对每天的 交易损失不闻不顾了!所以从机构交易到个人交易的过渡是迈克尔的另一项 卓越成就。 迈克尔现在是一位中短期自主机械型交易师。他的交易可持续数天或数 月。只要在他的模型中看到机会,迈克尔都会义无反顾地扑向各个市场,不 论是外汇、股票、期权或股指期货市场,还是金属、能源或金融市场。他的 模型会运用统计指标来确认交易机会。当条件合适时,该模型就会进一步确 认并筛选。迈克尔喜欢简单的交易,因为那能使他的电脑屏幕相对整洁。他 不喜欢在模型中运用传统意义上像振荡或随机一类的超买和超卖指标。他说: “我的方法并不复杂。它们不过是 20 或 30 行代码。”虽然他主要从事机械型 交易,但必要时也偶尔他会称自己是自主交易者。 迈克尔用 Genesis和 Excel软件来探索、研究和测试模型。另外,他交替 使用 e-Signal的 FutureSource和 Genesis制图。 你常常会发现,在业余时间里,迈克尔总莫名其妙地被卷入各种小事故 中。他自己也说不清是为什么,从英国搬到阿拉斯加以后,他几次从滑雪板 上摔下来,还有几次撞上滑雪地机动车和全地形汽车,这都让他感到恐慌! 迈克尔和他的妻子都是英国人,现在居住在美国的阿拉斯加。现在就让我们 昕昕迈克尔的一条忠告吧。 “迈克尔,根据您的交易知识和经验,我想应该有许多人向您取经吧。如 果有机会让你给那些有抱负的交易者一条建议,仅仅是一条,那么它将会是 什么,并且为什么你会给予这样的建议呢?” 对于一个胸怀大志的交易者,一条忠告就足以涵盖所有。缩小交易规模吧。 显然这是有例外的,但一般来说,一个交易新手很容易高估自己。对于给定的 风险资本水平,他们往往高估了头寸的准确规模和数量。 绝对要重视,投资规模——越小越好。 交易新手们大都读过《金融奇才》系列。该系列书籍采访了许多顶尖交易师(他 们已成功完成了数百万甚至几十亿笔交易)。这些交易师就好比交易界的泰格伍 兹、罗杰费德勒或者球王贝利。可其中一个值得注意的地方是,在他们早期的职 业生涯中,大多数都曾亏损了大笔资金甚至破产过,这对刚到华尔街的新人来说无 疑是颇有益处的借鉴。虽然他们是佼佼者中的佼佼者,他们平年却一样差点倾家荡 产。 那些交易新手应该明白,游戏是残酷的,比赛亦是残酷的,而赚大钱或不时的 亏损都能让人找到胜出的方法。 小规模交易远没有“起伏跌宏”的大规模交易那般剌激。可俗话说得好,如果 你想要忠诚,就买条狗吧。类似的,如果你追求剌激,就去高空跳伞吧。具有远见 的交易者应该尽早选定他们究竟想从交易中获得什么。我想,那应该是盈利,而非 探险。 小规模交易初期很难带给交易者多少收益(那相当难),但盈利不应成为我们 的早期目标。我们的目标应定为,在交易市场上尽可能长久地存活下来。只有这样, 随着时间推移,我们才能学到盈利的所有经验。接下来,一切就皆有可能了。 读到这里,很多人会想,“这实在没啥新意,我早就知道了,我已听过 100次 那样的建议了。我曾经听过很多关于风险管理的建议,现在你能告诉我一些取得成 功交易的其他建议吗?” 忽略这条建议的确没关系。但是,眼高手低的你不会在这场交易游戏中待很久 了,那么其他更多的经验也就不再需要了。所以,缩小交易规模吧,那至少是一个 让幸运降临的机会! 迈克尔库克 有人看出这里的讽刺意味了吗?强调迈克尔建议的力度与深度真是个讽 刺。作为动辄投资数百万的前机构交易者,迈克尔竟然在建议你从事小规模 甚至更小规模的交易。如果你能听从迈克尔的建议,那么你开始交易的时候 就能将损失降到最低。如迈克尔所言,若你能做好小规模交易,你将拥有大 量学习其他经验的时间,那么你就一定会成功的。虽然小规模交易未必能让 你获利,但它能确保你在交易市场存活足够久,从而让你根据小规模交易获 得的知识在日后赚取利润。这些就是一个在机构交易和个人交易中同样成功 的冠军交易员的观点。重视这条建议吧,对你来说,这将是明智的。我希望 你能和我一样,一直在用心聆听。 如果你认同迈克尔的建议,或许你会想了解更多有关他的交易思想和市 场 观 念 的 信 息 , 你 可 以 通 过 以 下 E-mail 地 址 与 他 联 系 : mcook@tradingaccount.co.uk。 凯文戴维 凯文戴维是一位高智商的交易冠军比赛获胜者。凯文拥有旁人少有的优 势——高智商。这不仅因为凯文是航空航天工程专业最优秀的毕业生(他在 美国航天局完成了实习),而且他拥有 MBA 学位。凯文绝对是坐在智慧金 字塔的顶尖了。他的卓越让我们自愧不如。好吧,确切地说是让我感到自愧 不如。 凯文充分发挥其聪明才智,成了一名成功的短期系统交易者(short-term systematic trader)。他非常优秀,这使他在 2006年罗宾斯世界杯期货冠军比 赛中以 107%的收益率拔得头筹。不仅如此,凯文还分别在 2005年和 2007年 以 148%和 112%的收益率获得了亚军。 在我介绍的交易者中,凯文无疑是独特的,因为据我所知,他是唯一单 枪匹马的操作全自动机械交易系统的人,他在电脑上进行了绝大多数的交易 ——下令买入、止损以及卖出。虽然他是个积极的交易员,但他的交易行为 却没有那么活跃。他的电脑负责了大多数的交易。这就是我所说的聪明! 如多数交易者一样,凯文早年充满了失落。凯文于 1991年进入交易行业, 他的初始交易策略之一是采用移动平均交叉系统。经过一些亏损之后,他决 定反其道而行之,可事与愿违,换来的结果是更惨烈的损失,但至少他的表 现始终如一!历经了一次 60%的账户亏损后,凯文决意停止交易,将之后的 岁月投入到对交易的全身心研究中。通过努力,凯文摸索出了一套自主性投 资的获胜策略。该策略使他在交易冠军比赛中的表现突出。尽管尝到了成功 的滋味,凯文却是在最近(2008年)才辞职转行从事全职交易活动。实际上, 研究全自动交易策略并不需要凯文整天面对着电脑。他选择辞职主要是为了 花更多时间陪伴家人,同时也有更多研究交易市场的空闲。 如今,凯文致力于使自己的系统性模型简单化。他认为,正是对退出技 资策略的重视,使他的模型具有优势。他使用 TradeStation软件来探索、研究 并检测策略。他还用该软件研究自动订单成交模型(automatic order execution)。 凯文主要研究短线机会,他会从事各种时段的日内交易。他的一些模型将被 用于从事 1分钟、10分钟、30分钟和当日时段的交易。另一些时间较长,一 般是 1~5日,而他的价差交易则可持续几周甚至几月。他主要从事股指期货, 偶尔也会从事金属、农业产品和现汇交易。 谋划策略和监控自动交易之余,迈克尔喜欢和家人相聚,与此同时,他 还会花些时间关注最爱的球队克利夫兰布朗队和密歇根大学狼猿队的动态。 凯文同他的家人现居美国俄亥俄州,现在就让我们来听昕凯文的一条建议吧。 “凯文,根据您的交易知识和经验,我想应该有许多人向您取经吧。如果 有机会让你给那些有抱负的交易者一条建议,仅仅是一条,那么它将会是什 么,并且为什么你会给予这样的建议呢?” 在近 20年的交易生涯中,我学到了很多知识,包括技术分析、基本面分析、战 略规划、资金管理以及交易心理学。然而,在读过了大量的交易丛书(有些书实在 太深奥了,连我都难以读懂),参加了许多研讨会,花了无数夜晚研究交易思想之 后,我开始意识到,在交易中简单才是最好。 我这话是什么意思呢?我就认为,成功的交易员都遵循了奥卡姆剃刀原则—— 最简单的方法往往就是最优选择(最简即最优)。所以在制定策略时,我会尽量避 免像艾略特波浪理论或甘氏线那样深臭的理论,相对来说,我更推崇参数极少的简 便方法。事实上,我现在使用的一个策略就只用了新近的两个收盘价格来作为我决 定下一次的交易信号。非常简单! 那么,相对于曾有良好表现的深奥理论,简单策略究竟有多好呢?在制定策略 时,数学概念“自由度”就开始起作用了。如果你试图用太多的规则去限定数据, 也许你能得到完美的一致,但却用尽了所有的自由度。那可不好,因为这样的拟合 曲线在未来难以有优异表现——只有在过去它才有优秀的表现。简单策咯只运用了 少量的自由度,因此更有可能在未来表现得更为突出。 在我的交易办公室里,我也运用了简单化概念。和许多日内交易员不同的是, 我既没安装许多股市交易监控器(monitors),也没有放置一堆的电脑。一台电脑 和两个股市交易监控器已经足矣。由于我常忙于用历史数据检测新策略,所以大多 时候我甚至不太关注当前的市价。我所有的方法都是自动或半自动的,在交易时, 这能让事情变得简单。 我承认,有时我会有点嫉妒那些研发出新方法的人。这些新方法是以量子物理 学的最新研究与 10000行代码为基础的。当看到一个交易员的办公室里放置了许多 价格图表和指数监控器,使它看起来就像 NASA的操控室时,我也会有点嫉妒。看到 这样壮观的场面,任谁都难以抑制羡慕之情吧。可之后,我总会退一步想并询问自 己,“这样愈加复杂的安排真能带来更好的结果吗?”至少从我的认知来说,答案 是否定的。简单才是最优,因为简单最有效率。所以,简单就好。 凯文 J.戴维 看了上文作何感想呢?你应该理解简单即美这一明智之举。答案就是这 么简单。请大家记住,这条建议来自本书中很可能最聪明的交易员。若有人 能制定出复杂的交易策略,或许他也能成为像凯文那样的股市分析高手。所 以,凯文并不是因为难以驾驭其他方法而坚持他的简单原则。不,这不过是 因为他的聪明才智与成功足以让他懂得一个交易小秘密——简单才是最好。 我希望你能和我一样,一直在用心地聆听。 如果你认同凯文的建议,或许你会想了解更多有关他的交易思想和市场 观念的信息,你可以通过以下网址与他联系:www.kjtradingsystems.com。 汤姆德马克 汤姆德马克可是机构交易的重量级人物。当一些交易巨头和投资基金需 要帮助时,他就是那个关键时刻值得托付的人物。汤姆德马克就是他们的智 囊团,是他们的救生索。在我介绍的所有市场大师中,汤姆的交易策略一直 沿用至今,他主要负责管理巨额资金。这么说吧,自 1997年以后,汤姆一直 担任塞克资本(SACCapital)的史蒂文科恩(Steven Cohen)的特殊顾问。 史蒂文科恩是一个亿万富翁,他是塞克资本对冲基金的投资者和创始人。塞 克资本成立于 1992 年,它管理着 2500 万美元的资产。在撰写本书时,史蒂 文正管理着 160亿美元的资产,自他的基金建立以来,他每年平均有 40%的 回报率。在与史蒂文科恩共事以前,汤姆在与查理戴弗朗西斯卡(Charlie Di Francesca)——当时芝加哥交易所最大的交易师共事。汤姆可不是所谓的“大 人物之一”,他应该是那个最为重要的大人物了。他曾经与一些交易市场里最 重量级的人物、公司或政府合作过,这包括保罗都德琼斯(Paul Tudor Jones)、 乔治索罗斯(George Soros)、迈克尔斯坦哈特(Michael Steinhardt)、范霍 伊辛顿(Van Hoisington)、高盛技资公司、IBM、联合碳化物公司、摩根大 通、花旗银行、大西洋富田公司、伊利诺伊州政府、蒂施家族(The Tisch family)、 MMM 公司、利昂库琐曼(Leon Cooperman)以及其他一些成功的大型投资 人或基金。 很幸运,我能请到像汤姆这样的重量级人物来给你一条建议。通常需要 交纳大量咨询费才能得到这条建议。但对你来说,只需支付本书的价钱你便 能获得这条建议!我想再次感谢拉里威廉斯(Larry Williams),因为是他把 我引见给汤姆的。 事实上,拉里为我做了三件事。首先,他把我介绍给了汤姆。然后他建 议汤姆考虑并接受参与本书的邀请。可本书书稿截止日期快到时,我仍在等 着汤姆的建议。最后,是拉里帮我催促汤姆,让他的助手快写完他那部分的 建议。在离截稿日七天时,我终于收到了汤姆的建议!所以再次感谢拉里。 顺带一提(看看我这儿的评论是否能被编辑保留会是件有趣的事),本书所 有的市场大师都是友善之人,否则他们就不会费心地帮我撰稿,还给你一条 建议了。而在我的市场大师名单中,有两个人帮助我集合了如此多样的成功 交易师,应该说,他们给我了最大的帮助。他们是两位大牌交易师——戴诺顾 比(DaryI Guppy)和拉里威廉斯。他们仅仅因为我的要求而帮忙,这让我感 受到了他们的友善,尽管他们都立场鲜明且时间有限。 在我心中,汤姆德马克是一位交易界巨人。他那新颖卓越的思维使他成 了市场上最受追捧、最高薪的市场短线炒作者之一。只需再瞧瞧上面那些曾 挖掘出他的聪明才智的人的名字吧。他的独到见解不仅使他成为一名广受欢 迎的顾问,也使他凭自身力量成为一名成功的交易师。 作为顶尖交易员的精英顾问,他在这个行业中独领风骚。而他的存在与 成功,是对老生常谈之人所支持的相对投资主张的公然反抗,这些陈词滥调 的观念通过印刷媒体和电视大肆传播:“……是时候投资市场了,它比波段操 作更重要……” 汤姆就是一个市场投机者!在过去的 43年中,他致力于研究、制定、检 测、从事并教授他独特的投机方法。他把这些方法教给了机构交易员与投资 者。汤姆花了 40余年证明了现在不是投资市场的时机,进行市场投机才是最 重要的! 汤姆于 1967年开始从事交易二他逐渐成为一名运用传统图表模式进行分 析的自主性交易员。在那时候,交易市场上还没有使用个人计算机、互联网、 实时数据订阅源,也没有彭博终端机。汤姆主要负责售出维多利亚饲料商品 的图表、亚伯科恩(Abe Cohen)和摩根罗杰斯(Morgan Rogers)的点数图 以及怀科夫图表。 在获得MBA学位毕业继而就读于法学院之后,汤姆加盟了 NNIS——家 位于威斯康星州密尔沃基市的投资公司。汤姆负责决定发起投资和变现投资 的适当时机。他很快发现:在市场探底后,累积任何重要头寸几乎是不可能 的;在市场造顶后,对于重大投资持有股的变现也同样困难。汤姆不得已制 定了“逢低买入逢高卖出(即预期市场将探底时,则买进疲软股票;而预期市 场将造顶时,就抛售强势股票)”的策略。由于他在实际中管理了大量资本, 汤姆不得不反向思考以应对市场变化。汤姆只能预期市场走势,而不是尽量 避免选择。 1973 年,汤姆偶然遇到了另一位同样喜欢寻根究底的年轻交易者,这位 交易者也在挑战着传统交易概念。两人一拍即合,并建立了稳定而持久的关 系,他们的友谊一直持续到了今天。虽然那时还不为人知,但这两位交易员 却在技术分析领域有了突破性的发现。他们的努力是围绕着艾略特波浪理论 进行的。汤姆和他的合伙人都在交易市场上轻易看出了艾略特所定义的波浪 架构。然而,他们难以赞同的是,艾略特波浪随其他波浪的变动而变动的主 观性。他们开始研究,与艾略特理论主观的和可塑的三浪或五浪组合相比, 艾略特理论具有机械、客观方式的波浪反转点存在的可能性。他们试图研制 出一套不同的模板,用以解释市场顶峰与谷底。终于,他们的努力没有白费, 他们共同发现了汤姆著名的 TD 系列指标,该指标至今在所有市场和时间框 架上仍被无数交易员使用着。即便是在汤姆和他的伙伴们发现这一客观定价 模型 30年后的今天,在市场上仍能看到人们使用该指标。这两位年轻交易员 的确做出了突破性的工作。如你所知,他们其

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