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银行业培训.ppt

银行业培训

wdmzjhjh234
2014-03-27 0人阅读 举报 0 0 0 暂无简介

简介:本文档为《银行业培训ppt》,可适用于经济金融领域

年月银行业分析框架宏观经济是影响银行业的主要因素银行分析的基本框架与指标盈利增长的驱动因素和模型估值方法银行业发展趋势目录宏观经济是影响银行业的主要因素传统银行的存贷业务与经济增长高度相关数据来源:CEIC银行信贷业务是宏观经济放大的反映与经济增长密切相关。贷款GDP处于较高水平这主要是由于以投资驱动为主的经济增长模式和以间接融资为主的金融体系。数据来源:货币政策报告中金公司研究部银行依然是企业主要的融资渠道中国金融体系以间接融资为主银行是最主要的融资来源。年新增贷款占当年GDP的约占非金融机构部门融资总量的。以短期融资券为代表的直接融资年开始加速但这仍将是一个渐进的过程。数据来源:货币政策报告中金公司研究部贷款组合中企业贷款占比高年贷款组合中为企业贷款。银行盈利增长和资产质量表现出明显的顺周期性特征。数据来源:公司数据中金公司研究部。注:数据为上市银行平均值利息收入是银行的主要利润来源受制于监管理念、其金融市场发展阶段、经营模式等限制非利息收入占比较低。经营收入来源单一导致盈利增长只能依赖于升息资产规模的增长。宏观经济将如何影响银行的业绩?宏观经济将如何影响银行的业绩?利率环境GDP增速企业盈利状况资产质量拨备政策及准备金提取盈利存贷款利率同业市场利率债券利率贷款利息收入与存款利息支出同业负债成本债券利息收入净息差企业贷款需求贷款增速资产规模增长、宏观经济与银行资产质量变化联系密切、利率环境对银行盈利能力有显著影响银行分析的基本框架和指标银行分析的基本框架银行分析的基本框架战略远景目标业务模式市场定位竞争策略业务发展财务分析风险管理盈利能力NIMNIS非利息收入占比成本收入比资产及净利润增长率ROEROA资产质量不良贷款率拨备覆盖率不良贷款生成率回收率信用成本资本管理资本充足率核心资本充足率净资产总资产资产业务负债业务中间业务信息技术人力资源公司业务资金业务零售业务信用风险利率风险汇率风险流动性风险操作风险公司类贷款:固定投资贷款流动资金贷款贸易融资票据贴现其他个人类贷款:住房按揭贷款汽车按揭贷款信用卡其他存放央行款项存放拆放金融机构款公司存款:定期活期主动负债:可转换公司债次级债及定期债券资产证券化产品零售存款:定期活期应付央行款项存入拆入金融机构款银行业务构成和模式中间业务(手续费)存贷业务(利差收入)投资业务(投资收益)贷款行业组合:交通及通讯制造业房地产…贷款期限组合贷款币种组合贷款规模组合贷款地区组合贷款方式组合×利率×利率利息收入利息支出-公司业务:结售汇手续费国际结算担保、承诺托管业务网上公司业务及其他个人业务:POS业务收入代理证券基金保险结售汇手续费个人帐户管理个人汇兑受托理财网上个人业务及其他债券投资外汇交易利率及外汇调期…经济及利率周期贷款组合策略监管政策其他融资手段行业竞争结构风险定价能力品牌渠道策略客户获取能力交易策略风险控制交易市场宏观环境产品开发技术应用品牌渠道技术进步用户需求利率风险信用风险汇率风险流动风险操作风险利率风险汇率风险流动风险操作风险汇率风险信用风险操作风险利率风险流动风险分析银行的主要指标体系C:资本充足率的定义与计算C:资本充足率的定义与计算核心资本充足率=>=资本充足率=>=资本总额=核心资本附属资本核心资本=实收资本资本公积盈余公积未分配利润附属资本=重估储备一般准备优先股可转换债券长期次级债券风险资产权数监管当局按照银行资产信用风险度确定分为、、、四个档次普通贷款风险权重按揭贷款国债、政策性银行债、央票风险权重为商业银行对我国其他商业银行债权的风险权重为其中原始期限四个月以内(含四个月)债权的风险权重为。核心资本核心资本扣除项资本总额扣除项风险加权资产倍的市场风险资本风险加权资产倍的市场风险资本A:资产质量与五级分类不良贷款比率=准备金覆盖率=“五级分类”不良贷款余额贷款总额不良贷款余额贷款准备金余额建行资产质量变化数据来源:公司数据中金公司研究部.资产质量整体趋好拨备覆盖率差异明显数据来源:公司数据中金公司研究部.不良贷款率及拨备覆盖率关注贷款质量的迁徙不良贷款的迁徙示例(百万元)主要分析指标数据来源:公司数据中金公司研究部.毛不良贷款形成率=新增不良贷款年初贷款余额==净不良贷款形成率=(NPL年末余额年初余额核销)年初贷款余额=()=不良贷款升级与回收率=(升级回收)年初不良贷款余额=()=年初=亿年末=亿资产质量变化建行数据示例关注信用风险成本准备金变化示例(百万元)主要分析指标数据来源:公司数据中金公司研究部.信用风险成本=当期计提准备金贷款平均余额=()=准备金余额=组合计提个别计提==不良贷款覆盖率=准备金余额不良贷款余额==非减值贷款计提比例=非减值贷款准备金非减值贷款余额=减值贷款计提比例=个别计提准备金减值贷款余额==准备金变化建行数据示例新增不良贷款率下降信用风险成本处于低位净不良贷款形成率信用风险成本数据来源:公司数据中金公司研究部.M:经营管理能力评价管理能力的定性分析要多于定量的指标分析管理能力分析主要包括:管理层的专业经验和战略眼光、公司治理结构、内部组织结构、风险控制制度、IT系统、员工培训与激励制度等。银行产品创新能力、品牌号召力也是评价银行经营管理能力的重要方面E:盈利能力主要分析指标E:盈利能力主要分析指标生息资产净息差(NetInterestMargin)=资本收益率(ROAE)=净利润平均股东权益资产收益率(ROAA)=净利润平均总资产拨备前经营利润率(PPOPROA)=成本收入比(Costincomeratio)=手续费收入占比=非利息收入占比=(利息收入金融同业往来收入债券利息收入)(利息支出金融同业往来支出债券支出)平均生息资产净手续费收入(即手续费收入手续费支出)(净利息收入非利息收入)非利息收入(即净手续费收入其他非利息收入)(净利息收入非利息收入)生息能力分析生息能力分析净息差(NIM)净利差(NIS)数据来源:公司数据中金公司研究部说明:按照年末、年初平均余额计算手续费占比普遍较低但增长迅速净手续费营业收入数据来源:公司数据中金公司研究部.注:建行、招行为预测数净手续费增长率规模经济效益和员工费用左右成本收入比营业费用明细调整后成本收入比数据来源:公司数据中金公司研究部.注:建行、招行为预测数L:流动性风险及利率风险主要监管指标流动性缺口:期限配比利率敏感度缺口银行贷存比稳中有升银行贷存比稳中有升Datasource:CompanydataCICCresearch盈利驱动因素与模型商业银行盈利增长因素分析模型基础生息资产净息差净利息收入非利息收入营业收入-经营费用-减值准备所得税净利润资金来源利率环境资债结构拨备前利润税前利润=不良贷款率准备金覆盖率有效税率成本收入比非利息收入增速估值方法商业银行的常用估值方法商业银行的常用估值方法投资者通常采用DDM和可比公司法两种方法对上市银行进行估值在采取DDM方法时投资者会分析银行可持续的盈利能力体现了对这家银行长期经营管理能力的判断由于商业银行受资本充足率监管因此资本对于商业银行经营发挥重要作用使得市净率成为重要的估值方法。新兴市场国家盈利增长迅速因此市盈率估值同样非常重要。每股股价每股拨备前利润剔出了拨备政策差异的影响投资者用该指标来判断投资的安全边际。银行业常用估值方法资本市场对银行估值的主要方法可比公司法资本市场对银行估值的主要方法可比公司法直观将价格和当前及未来的收益联系起来简单容易计算股票之间易于比较体现公司的一些特性包括风险和增长提供相对稳定直观的估值方法如果公司会计政策相对稳定PB可以在相似公司之间比较作为公司是否被合理估值标准即使公司收益为负PE无法使用PB仍然可以使用提供相对稳定直观的估值方法较少受异常拨备政策的影响优点不能进行细项分析可能回避明确分析风险容易被市场系统性定价错误误导可比公司可比性不易判断当公司会计政策有所差别不同公司PB可比性较差容易被市场系统性定价错误误导无法反映不同银行资产质量的差异缺点总市值核心存款总市值总资产PE法PB法PPPOP法直观将总市值和银行的业务规模联系起来简单容易计算股票之间易于比较没有考虑不同银行的盈利能力经营效率和资产质量等方面的差异容易被市场系统性定价错误误导银行业估值与利润增速的关系银行业估值与利润增速的关系根据我们的回归分析利润增速和市盈率水平有较强的线性关系利润增速快的银行估值水平较高A股上市银行PE与利润增速的对应关系H股上市银行PE与利润增速的对应关系资料来源:中金研究部数据截至年月日银行业估值与ROE水平的关系银行业估值与ROE水平的关系根据我们的回归分析ROE和市净率水平有较强的线性关系ROE高的银行估值水平较高我们发现A股的市净率与ROE回归的曲线斜率较高表明A股的估值水平高于H股A股上市银行PB与ROE的对应关系H股上市银行PB与ROE的对应关系资料来源:中金研究部数据截至年月日PB与PE的对应关系PB与PE的对应关系PB、PE计算公式资料来源:中金研究部数据截至年月日PB=(ROEg)(CoEg)PE=DCOEgg=ROE*(payoutratio)PE=(PB)ROE行业发展趋势中国银行业长期发展前景仍然值得期待中国银行业长期发展前景仍然值得期待行业政策鼓励金融创新带来综合化经营的突破和业务范围的扩大渐进式的利率市场化在未来两到三年仍将保护银行存贷利差存款保险制度正在酝酿实施公司治理不断改善市场化的激励机制开始形成银行加快业务转型步伐零售银行业务、中间业务迅速发展全面风险管理框架逐渐建立内部评级等先进管理方法逐渐得到推广IT系统功能日趋完善在风险管理、客户细分、产品创新上发挥重要作用年GDP增速达到年GDP增速还能保持在之间政府宏观调控能力和经验提升有助于降低经济的波动性全要素生产率提高能够部分消化劳动成本的提高年净息差将保持在较高水平年净息差将保持在较高水平年银行净息差上升幅度明显这主要是由于:()结构性加息带来存贷利差扩大()贷款中长期化和存款活期化()市场收益率逐渐回升()贷存比的上升尽管面临存款准备金率继续提高的挑战年银行业净息差仍将小幅扩大:()由于重定价的滞后效应年加息的效果将在年继续显现()信贷紧缩下银行贷款的议价能力明显提升()市场收益率将维持高位()短存长贷不会出现明显逆转。年净息差将保持平稳。贷款中长期化趋势明显存款来源中活期存款占比提升收益率曲线逐渐上移净息差呈扩大趋势中间业务收入呈加速趋势中间业务收入呈加速趋势年银行业手续费收入呈现爆发式增长这主要是由于资本市场火爆带来基金销售的快速增长。受制于资本市场的波动基金销售业务面临挑战。不过银行将主动调整理财产品的营销重点同时通过产品创新不断开拓新兴业务领域。年银行业手续费收入将明显放缓但仍能维持左右的增长。净手续费收入占比虽然不断提高但相比国际大型银行仍有继续提升的空间。净手续费收入增长率净手续费收入占比资产质量保持稳定信用成本存在降低空间资产质量保持稳定信用成本存在降低空间企业偿债能力维持在高位银行资产质量对GDP波动的抵御能力增强。客户通过客户筛选增强了抵御经济波动的能力。地方性金融机构是小企业贷款的主要提供者上市银行的客户主要集中在大中型企业。年预计银行业不良贷款比率仍将继续降低。商业银行在经济上升周期不断提高准备金覆盖率财务实力不断增强。如果经济不出现大的波动信用风险成本存在降低空间。利息覆盖倍数维持在高位不良贷款比率持续下降准备金覆盖率不断提升信用成本稳中趋降年还将是利润快速增长的一年年还将是利润快速增长的一年生息资产规模的扩张、净息差的小幅扩大和中间业务收入的增长使得年拨备前利润保持稳健增长。平稳的信用风险成本使得税前利润增长加速。有效税率的下降进一步推高净利润的增速。上市银行年和年净利润分别为和其中大型银行为和中型银行为和。拨备前利润增长税前利润增长净利润增长但是行业发展不确定性上升挑战日益临近但是行业发展不确定性上升挑战日益临近资料来源:各银行年报Bloomberg中金公司研究部紧缩性货币政策实施年M增速下降至贷款增速下降至中长期看直接融资的发展呈加速状态分流企业的贷款需求规模增长年贷款额度管理行业贷存比下降存款准备金率还将继续提升至低息资产占比上升通胀高企非对称加息的可能性日益上升资产负债期限错配必须有所限度中长期看利率市场化趋势不可逆转年内进程将加速净息差手续费A股市场陷入低迷新股发行制度将发生变革理财产品急需创新资产质量美国经济陷入衰退外部需求放缓人民币加速升值出口导向型企业经营压力上升劳动力成本上涨速度较快利率市场化改革进程直接影响到银行的净利差数据来源:央行中金公司研究部.中国银行业转型之路任重道远中国银行业转型之路任重道远银行业竞争将明显加剧同质化竞争严重。国有银行改制上市逐渐焕发了活力股份制银行的全国性布局稳步推进城商行跨区域经营方兴未艾外资银行的市场进入也呈加速态势金融脱媒方兴未艾。个人金融资产配置日益多元化储蓄分流的闸门已经打开股票市场融资功能的恢复、短期融资券和公司债市场的兴起都分流了优质企业的贷款需求利率市场化趋势难以避免。渐进式的利率市场化改革对存贷利差还有一定保护但中长期看难以避免商业银行必须加快转型:在收入结构上提高非利息收入占比减少对存贷利差收入依赖在客户结构上大力发展个人金融服务和中小企业贷款在公司业务方面从提供信贷资金转变为提供综合化的金融服务金融资产多元化(股票、债券、基金、保险)分流储蓄存款利率市场化最终将使银行面临价格竞争压力直接融资(股票、企业债)的发展分流企业对贷款的需求外资银行逐步进入国内市场国内竞争加剧市场化的激励与聘任机制加大产品创新提高风险定价能力发展中小企业贷款发展中间业务减少对利息收入依赖开展综合化经营提供全面金融服务开展综合化经营发展财富管理业务估值比较-国际比较数据来源:Bloomberg中金公司研究部.估值比较-国内比较估值比较-国内比较数据来源:Bloomberg中金公司研究部.

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